公司上市历程与股权结构 - 公司为上海任意门科技有限公司的控股公司Soulgate Inc，是AI+沉浸式社交平台，成立于2015年 [1] - 公司第四次谋求上市，此前曾于2021年3月递交美股IPO申请，并于2022年6月、2023年4月两次冲击港股IPO均失败，本次港股IPO保荐人由美银、中金公司联席保荐变为中信证券独家保荐 [1] - IPO前，腾讯是公司最大外部股东，持股比例为49.9%，拥有25.7%投票权；创始人张璐持股32%，拥有65%投票权；其他股东包括米哈游、五源资本、DST、GGV、元生资本等 [1] 财务表现与盈利质量 - 按国际财务报告准则，公司2022年至2025年前8个月均处于亏损状态，2022年、2023年、2024年及2025年前8个月年内亏损分别为人民币50.8499亿元、12.9257亿元、14.9353亿元及16.1亿元 [2] - 经调整后净利润转正，主要依赖“可赎回股份及赎回义务的金融负债账面值变动”等非经营性项目收益，2022年至2024年经调整净（亏损）/溢利分别为人民币-2.1898亿元、36.1027亿元、33.7326亿元，2025年前8个月为16.1亿元 [2] - 公司毛利率常年高于80%，但呈逐年下滑趋势，2022年至2024年毛利率依次为86.3%、85.5%、83.7%，2025年前8个月为81.5% [7] 运营成本与营销投入 - 公司销售及营销开支中绝大部分用于广告及推广，2022年至2024年广告及推广开支分别为人民币7.654亿元、6.894亿元、8.34276亿元，2025年前8个月为6.08亿元，三年多来累计推广费用接近29亿元 [3][5] - 广告及推广开支占销售及营销开支比例极高，2022年至2024年占比分别为90.7%、91.7%、93.8%，2025年前8个月为94.0% [5] - 招股书表示，包括推广、投研开支在内的成本及开支未来将继续增加 [3] 用户数据与增长情况 - 截至2025年8月31日，公司日均活跃用户数达1100万，其中78.7%为Z世代用户，在中国AI+沉浸式社交平台中排名第一 [5] - 月均活跃用户数为2800万，未恢复至2022年的峰值2940万 [5] - 用户增长主要依赖用户粘性提升，DAU/MAU比值从此前的32%上升至近40%，显示增长从“增量扩张”转向“存量挖掘” [5] 付费用户与收入结构 - 每名付费用户月均收入从2022年75.3元增至2025年前8个月104.4元，付费率从5.7%提升至6.5% [6] - 付费率对比海外同类平台如Tinder（约12%）及国内成熟社交产品（约8%-10%）仍有提升空间 [6] - 黑猫投诉平台关于公司的超5000条投诉中，约三成涉及“诱导付费” [6] 业务收入构成 - 公司收入主要来自情绪价值服务与广告业务，情绪价值服务收入从2022年15.2亿元增长至2024年19.7亿元，2025年前8个月为15.28亿元 [6] - 广告收入从2022年1.4亿元增长至2024年2.3亿元，2025年前8个月近1.54亿元 [6] - 收入结构高度集中，情绪价值服务收入占总营收90%以上，其中虚拟礼物收入是核心，广告业务占比仅10%左右 [6] AI业务与监管风险 - 公司定位为“AI+沉浸式社交平台”，但AI相关收入（如推荐特权等）2025年前8个月为2.97亿元，仅占营收的17.7% [7] - 公司曾因内容审核不力被全网下架，并曾因个人信息收集问题被网信办整改 [7]

公司上市进展 - Soulgate Inc于11月27日向港交所主板提交上市申请，腾讯作为战略投资者持股49.9%，中信证券为独家保荐人[2] - 公司此前经历三次IPO失败：2021年3月美股申请失败，2022年6月、2023年4月两次港股申请均失败[2] - 本次招股书显示公司已实现扭亏为盈，2020-2022年三年间经调整净亏损总额达15亿元[2] 财务表现 - 收入从2022年16.67亿元增长至2024年22.11亿元，年复合增长率超15%[3] - 经调整净利润从2022年-2189万元改善至2023年3.61亿元、2024年3.37亿元[3] - 2025年前8个月经调整净利润达2.86亿元，2023-2025年不足三年净利润总和接近10亿元[3] 收入结构 - 情绪价值服务收入占比超90%，从2022年15.2亿元增长至2024年19.7亿元[4][5] - 广告收入占比约10%，从2022年1.4亿元增长至2024年2.3亿元，增幅64%[4][5] - 虚拟物品收入为主要收入来源，其中虚拟礼物及道具占比最高达58.4%[5][6] 用户数据与付费表现 - MAU从2022年2940万降至2024年2620万，但2025年8月回升至2800万[8][18] - DAU从2022年950万增长至2025年8月1100万，用户粘性(DAU/MAU)从约33%提升至接近40%[8][9] - 付费用户月均收入从2022年75.3元增长至2025年8月104.4元，三年内增长38.6%[8][9] - 付费比率从2022年5.7%提升至2025年8月6.5%[8][18] AI技术应用与成效 - 公司推出原生情绪价值大模型Soul X，具备多模态数据处理能力和情感理解特色[11] - AI Booster功能在1v1聊天和发布状态场景中提供智能回复建议，截至2025年8月日均活跃用户达460万，占总DAU约40%[16] - 用户参与度显著提升：日均使用时长从46.4分钟增至超50分钟，日均启动次数从17.9次增至20.1次，人均每日私信数从66.9条增至75条[17] - 前3个月用户留存率从78.6%提升至80%[17] 业务模式特点 - 收入增长主要来自深度挖掘现有用户付费能力，而非用户规模扩张[4][8] - 虚拟物品商业化体系完善，包括Avatar定制(中位价格45元)、虚拟礼物(中位价格49.9元)和推荐特权(中位价格12.4元)等[6][7] - 会员订阅服务"超级星人"提供身份徽章、高级装扮、隐身访问等权益[7]

公司IPO进程 - 公司Soul于日前向港交所递交IPO申请 由中信证券担任独家保荐人 [1] - 此次为公司第四次冲刺IPO 此前曾于2021年计划在纳斯达克上市但暂停 随后于2022年6月及2023年3月两次向港交所递表但材料失效或未有进展 [1] 股权结构与股东背景 - IPO前 腾讯为公司最大外部股东 持股比例为49.9% 拥有25.7%投票权 [2] - 公司创始人张璐持股32% 拥有65%投票权 [2] - 腾讯作为战略投资者 不参与公司日常管理或业务运营 但双方存在业务往来 包括使用微信支付、腾讯服务获取用户、收取腾讯广告费及使用其IT基础设施等 [2] - 公司股东队伍还包括米哈游、五源资本、DST、GGV、元生资本等明星资本 [2] 业务模式与市场定位 - 公司核心业务始终为提供“情绪价值”的生意 [2] - 公司定位为AI+沉浸式社交平台 在中国同类平台中排名第一 [2][5] - 平台特点是不依赖现实身份或外貌 用户通过建立虚拟形象(Avatar)在虚拟世界进行自我表达 [2] - 2022年至2024年及2025年前8个月 通过提供情绪价值服务产生的收入占总收入比例分别为91.1%、90.3%、89.1%及90.8% 该服务主要指用户购买Soul币或订阅会员以获得虚拟物品或特权 [4] 用户数据与活跃度 - 截至2025年8月31日 公司日均活跃用户数为1100万 [2] - 日均活跃用户中78.7%为Z世代用户 [2] - 平均月活跃用户互动参与比例为86.0% [2] - 人均每日发出点对点私信约75条 [2] 财务表现 - 营业收入：2022年为16.67亿元 2023年为18.46亿元 同比增长10.7% 2024年为22.11亿元 同比增长19.8% 2025年前8个月为16.83亿元 [3][4] - 报告期内亏损：2022年为5.08亿元 2023年为1.29亿元 同比收窄74.6% 2024年为1.49亿元 2025年前8个月为0.36亿元 [3][4] - 经调整净溢利（非国际财务报告准则计量）：2022年为-0.22亿元 2023年为3.61亿元 实现扭亏为盈 2024年为3.37亿元 2025年前8个月为2.86亿元 [3] - 毛利率：2022年为86.3% 2023年为85.5% 2024年为83.7% 2025年前8个月为81.5% [4] - 销售及营销开支占收入比例：2022年为50.6% 2023年为40.7% 2024年为40.2% 2025年前8个月为38.3% [4] - 经营利润：2022年经营亏损0.99亿元 2023年经营利润为1.68亿元 2024年经营利润为2.95亿元 2025年前8个月经营利润为2.39亿元 [4] 战略重点与募资用途 - 公司在最新招股书中将“AI”作为核心叙事 “AI”一词在申报材料中出现266次 [5] - 计划将本次IPO募资用于AI能力研发、全球范围拓展、用户群扩大及各类内容开发等 [5] - 公司战略叙事曾随市场热点变化 2022-2023年强调“元宇宙”概念 后转向以“AI”为核心 [5]

IPO申请与公司概况 - Soulgate Inc于2025年11月27日向港交所主板递交IPO申请，中信证券为独家保荐人，腾讯作为战略投资者持股49.9%但不参与日常管理[2] - 米连科技已于2025年9月29日率先递交港股主板上市申请，华泰国际为其独家保荐人[8] 业务模式与平台特点 - Soul是国内首个所有用户均以Avatar进行互动的AI+沉浸式社交网络平台，基于用户兴趣和个性创建社交生态，愿景为"让天下没有孤独的人"[3] - 平台收入核心来自情绪价值服务，包括虚拟物品及会员，该部分收入占总收入90.8%[4] - 米连科技采用社交产品矩阵策略，通过多个垂直类产品开拓市场，收入几乎全部来自增值服务，包括虚拟物品、互动功能及会员订阅[8][10] - 米连科技主打产品"伊对"创新"主持人用户引导的第三方视频互动模式"，截至2025年6月30日已累计超过18万名主持人用户[11][12] 用户与财务数据 - 截至2025年8月31日，Soul日均活跃用户1100万，其中78.7%为Z世代用户[4] - Soul总收入从2022年16.67亿元增长至2024年22.11亿元，2025年前8个月收入16.83亿元，同比增长17.86%[4] - Soul经调整净利润2023年及2024年分别为3.61亿元和3.37亿元，2025年前8个月经调整净利润2.86亿元，同比增长72.29%[4] - 米连科技收入从2022年10.52亿元增长至2024年23.73亿元，2025年上半年收入19.17亿元，同比增长85.94%[8] - 米连科技2025年上半年经调整净利润2.97亿元，同比增长284.57%，税后期内利润2.62亿元[8][9] - 2025年上半年米连科技平均月活用户990万，平均日活用户210万，平均月付费用户120万[11] 技术驱动与AI应用 - Soul通过"兴趣图谱+AI算法"和AI驱动的推荐系统实现用户匹配，基于Soul X打造AI Boosters协助用户发起对话和内容创作[5] - 米连科技采用关系连接驱动型算法，其产品Seeta通过AI进行真实性检测，并鼓励用户真实展示自我[14] 全球化战略与海外拓展 - Soul将市场渗透至北美、日本、东南亚等地，IPO募集资金将用于全球化部署[3][7] - 米连科技通过海外产品矩阵拓展市场，包括针对东南亚和中东的HiFami、面向菲律宾裔的Chatta和面向拉丁裔的Seeta[11][14] - Chatta上线至今下载量近300万，总收入约132万美元，近期跻身阿联酋社交免费榜Top20[12] - Seeta上线不到一年下载量已接近90万，专注于拉美市场[14] 行业趋势与资本市场 - 中国社交赛道进入"精耕细作"阶段，企业致力于通过出海和技术驱动开辟第二增长曲线[17] - 资本市场关注焦点包括差异化定位、可持续盈利能力以及国际化扩张能力[17]

公司上市进程与股权结构 - Soulgate Inc于2025年11月27日向港交所提交主板上市申请 这是公司第四次谋求上市 此前曾于2021年计划在纳斯达克上市后暂停 并于2022年两次向港交所递表未果 [2][4] - 腾讯通过Image Frame Investment持有公司49.9%的股份 为最大外部股东 但仅作为战略投资者不参与日常管理 其他主要股东包括米哈游、元生资本、晨兴资本及五源资本等 [2][3][4] - 公司计划将上市募资用于研发AI、GPU及数据分析能力 全球市场拓展 用户增长与品牌强化 以及平台内容开发 [4] 公司业务与市场定位 - Soul是国内首个所有用户均以虚拟身份互动的AI+沉浸式社交网络平台 不依赖现实身份或外貌 而是通过Avatar进行自我表达 [3][5] - 根据弗若斯特沙利文报告 2025年前八个月Soul的平均日活跃用户数、用户平均每日启动次数及新安装用户30日留存率均在中国AI+沉浸式社交平台中排名第一 [6] - 公司主要通过情绪价值服务（如Avatar、虚拟礼物、推荐特权等）和广告业务实现变现 其中广告业务占比较小 [6] 财务表现与盈利能力 - 公司收入持续增长 2022年至2024年收入分别为16.67亿元、18.46亿元及22.11亿元 复合年增长率超15% 2025年前八个月收入为16.83亿元 较2024年同期的14.28亿元增长17.86% [6][7] - Soul自2023年起实现稳定盈利 2023年、2024年经调整净溢利分别为3.61亿元及3.37亿元 2025年前八个月经调整净溢利为2.86亿元 较去年同期的1.66亿元大幅增长72.3% [2][7] 用户规模与参与度 - 截至2025年8月31日 Soul累计拥有注册用户约3.9亿名 日均活跃用户数达1100万 其中78.7%为Z世代用户 [2][6] - 2025年前八个月 用户平均每天在Soul上花费超过50分钟 平均月活跃用户互动参与比例为86% 人均每日发出点对点私信约75条 月均三个月用户留存率达到80% [6] 公司发展历程与融资情况 - 公司于2016年推出Soul移动应用程序 2018年日活跃用户数超过100万 2019年开始商业化 2020年提供广告服务 2023年入选《2023胡润全球独角兽榜》 [3] - 公司自2016年10月起共进行了7轮融资 累计公开融资超过3.1亿美元 其中2020年腾讯领投D轮1.35亿美元 2021年米哈游、腾讯等注资D+轮1.77亿美元 [3]

公司概况与IPO进程 - 社交平台Soul的运营主体Soulgate已正式向港交所递交招股书，计划赴港IPO [1] - 公司由80后女生张璐于2015年在上海创立，以"灵魂社交"切入陌生人社交赛道，腾讯是最大外部股东 [1] - 公司曾于2021年计划赴美上市，估值约20亿美元，但一个月后暂停进程，次年转向港交所也未成功，此次为再度冲击 [5] 创始人背景与产品理念 - 创始人张璐毕业于中山大学英语文学专业，曾任职于尼尔森和Innext并升任Innext China首席执行官 [2] - 创业灵感源于个人分享动态的困境，旨在打造一个为情绪表达而生的社交产品 [2] - 产品Soul于2016年正式诞生，口号为"让天下没有孤独的人"，主打不依赖通讯录、不强调颜值身份的陌生人"灵魂交流" [3] 用户与财务表现 - 截至2025年8月31日，公司累计拥有约3.9亿名注册用户，日均活跃用户数1100万，其中78.7%为Z世代用户 [6] - 营收持续增长，2022年至2024年营收分别为16.67亿元、18.46亿元和22.11亿元，2025年前8个月营收为16.83亿元，同比增长17.8% [6] - 自2023年以来实现盈利，2024年经调整净利润为3.37亿元，2025年前8个月经调整净利润为2.86亿元，同比增长73%，税后亏损大幅收窄至3611万元 [6] - 收入核心来源为"AI驱动的情绪价值服务"，即虚拟物品及会员特权，2025年前8个月贡献超九成收入，付费用户月均收入达104.4元 [7] 股东结构 - IPO前，腾讯是最大外部股东，持股49.9%，拥有25.7%投票权；创始人张璐持股32%，拥有65%投票权 [9] - 其他股东包括米哈游持股5.47%，元生资本持股5.34%，五源资本持股4.1%，GGV持股1.7% [9] 行业竞争与挑战 - 陌生人社交赛道经历深度洗牌，行业头部玩家如陌陌母公司挚文集团营收已连续22个季度下滑，陌陌付费用户从720万腰斩至350万 [13] - 用户行为发生变化，年轻人转向小红书、B站、游戏等平台进行社交，传统陌生人社交平台面临用户留存难题 [13] - 公司产品因高度匿名机制，屡被指成为诈骗、软色情等内容滋生地，曾因内容审核不力被全网下架 [9] - 社交领域竞争激烈，字节跳动、百度等大厂持续推出新应用，如多闪、月匣等，试图以AI交互切入市场 [11][12]

行业与公司背景 - 中国陌生人社交应用自2014年陌陌上市后进入资本化阶段，新一代应用如Soul、探探、伊对相继涌现 [1] - 行业整合与资本化持续，探探以7.6亿美元出售给陌陌母公司挚文集团，而Soul和伊对母公司米连科技则正在冲刺港股上市 [1] 公司定位与用户 - Soul定位偏向年轻人，而米连科技的核心应用伊对更聚焦下沉市场人群 [2][27] - Soul创造了私密的社交空间，用户无需展示真实姓名或外貌，主要通过兴趣图谱等算法匹配陌生人，核心用户为Z世代（1990年至2009年间出生） [27] - 截至2024年末，Soul的月均活跃用户规模达到2620万，是米连科技（约30%左右，即约786万）的3倍多 [3][29] 财务与运营表现 - 2024年，Soul收入为22.11亿元人民币，与米连科技的23.73亿元基本持平 [4][5] - 尽管用户规模庞大，但Soul的付费比率仅为6.3%，低于米连科技超过5个百分点 [30] - Soul的毛利率具有优势，2024年达到83.7%，高出米连科技超38个百分点，并略高于Tinder母公司Match Group [27] - 公司2024年净亏损为1.49亿元，主要受对赌协议相关的金融负债（可赎回股份及赎回义务账面值变动4.31亿元）影响，若剔除该影响，2024年经营利润可达2.95亿元 [27][28] - 为提升变现效率，公司降低了营销开支，2024年销售及营销开支为8.89亿元，占收入比例40.2%，较2022年降低了超1成 [31][32] 商业模式与收入构成 - 公司业务实质是基于用户兴趣图谱匹配陌生人，提供交友渠道 [12] - 收入主要来自用户为获得附加功能而购买的虚拟物品和订阅费，公司将其表述为“情绪价值服务费用” [12][13][14] - 2022年至2024年，来自C端用户充值（情绪价值业务）的收入分别为15.19亿元、16.67亿元和19.69亿元，占总收入比重在80%至90%之间 [15] - 公司通过出售虚拟卡（如定位卡、时光卡、加速卡）来促进匹配并实现商业化 [33] 战略叙事与上市历程 - 公司战略定位随市场热点变化：2022年元宇宙大火时，公司将自身定位为“年轻人的社交元宇宙” [7][8]；在最新版招股书中，公司不再提及元宇宙，转而定位为“AI+沉浸式社交平台”，并将增长潜力与“AI+沉浸式情绪经济”关联 [8][12][17] - 根据弗若斯特沙利文资料，2024年中国“AI+沉浸式情绪经济”市场规模为71亿元，预计2030年达到900亿元，期间年复合增长率为52.8% [17] - Soul已是第四次冲刺IPO，曾于2021年计划赴美上市后撤回，并于2022年、2023年及此次三次递表港交所 [10][11] - 此次IPO募资计划用于提升AI、GPU及数据分析等能力 [22] 股东结构与竞争优势 - 腾讯作为战略投资者持有Soul股份高达49.9% [9] - 与竞品相比，Soul的优势在于更高的毛利率和庞大的活跃用户规模 [27] - 公司的匹配算法会结合MBTI人格类型测试和地理位置等因素 [21][22]

公司上市历程 - 社交平台Soul第四次尝试上市，近期向港交所主板递交上市申请 [2] - 公司此前曾于2021年5月向美国SEC递表，计划在纳斯达克上市，发行价区间为每股13至15美元，拟发行1320万股ADS，但在上市前夕突然暂停 [2] - 公司随后在2022年6月和2023年3月两次向港交所递表，但均以暂停或失效告终 [2][3] 财务表现与盈利能力 - 公司收入从2022年的16.67亿元增长至2024年的22.11亿元，复合年增长率超过15% [5] - 公司自2023年起实现稳定盈利，2023年经调整盈利为3.61亿元，2024年全年经调整盈利为3.37亿元 [5] - 2025年前8个月，公司实现收入16.83亿元，同比增长17.86%，经调整盈利为2.86亿元 [5] - 公司毛利率维持在较高水平，2022年至2024年毛利率分别为86.3%、85.5%和83.7% [5] 商业模式与用户数据 - 公司定位为“AI+沉浸式社交平台”，主打不看脸的虚拟社交体验，以“灵魂匹配”切入赛道 [8] - 公司约90.8%的收入来自AI驱动的情绪价值服务，主要包括虚拟物品销售和会员特权，广告收入构成剩余部分 [5][6] - 商业模式核心指标显示，每名付费用户月均收入为104.4元人民币，付费率为6.5% [6] - 公司拥有近3.9亿累计注册用户，日均活跃用户达1100万 [2] - 截至2025年8月31日，日均活跃用户中Z世代（出生于1990年至2009年间）占比高达78.7% [8] - 用户粘性表现突出：平均月活跃用户互动参与比例为86.0%，人均每日发出点对点私信约75条，月均3个月用户留存率达80% [8] 股权结构与融资历史 - 腾讯持有公司49.9%的股份，为单一最大机构股东，但仅为财务投资者，不参与日常管理 [2][6] - 米哈游持有公司5.47%的股份 [2] - 创始人张璐通过AB股结构掌握63.3%的表决权，对公司拥有绝对控制权 [7] - 公司融资历程包括：2017年天使轮融资300万美元，2018年A轮融资1200万美元，2020年C轮融资6000万美元（腾讯领投），2021年D轮融资1.35亿美元，2025年Pre-IPO轮融资5000万美元 [7] 本次IPO计划与资金用途 - 公司计划发行10%-15%的新股（含绿鞋），募资2.5-3.0亿美元，对应上市后市值在20-25亿美元区间 [8] - 募集资金计划用途：40%用于自研大模型Soul X与多模态AIGC研发，25%用于海外市场获客与本地化合规，15%用于拓展IP衍生、虚拟服装等“情绪消费”，剩余20%用于补充营运资金及战略并购 [9] 行业前景与公司战略 - AI技术和全球化扩张是公司未来的重点发展方向 [9] - 行业分析认为，社交是刚需，行业整体有前景，但赛道内竞争激烈，永远不缺少挑战者 [10] - 公司招股书提及AI社交产品普遍存在语义理解、语言重复等功能“通病”，可能影响产品普及度和商业模式发展 [10]

公司上市历程与财务表现 - 公司于2025年11月27日向港交所主板提交上市申请，腾讯作为战略投资者持股49.9%，中信证券为独家保荐人[6] - 公司此前经历多次IPO尝试失败，包括2021年3月美股申请，以及2022年6月、2023年4月两次港股冲击[6] - 公司实现扭亏为盈，收入从2022年16.67亿元增长至2024年22.11亿元，年复合增长率超15%[6] - 经调整净利润从2022年亏损2189万元转为2023年盈利3.61亿元及2024年盈利3.37亿元[6] - 2025年前8个月经调整净利润为2.86亿元，2023至2025年不足三年净利润总和接近10亿元[7] 收入结构与增长驱动力 - 公司收入主要由情绪价值服务（占比约90%）和广告业务（占比约10%）构成[10] - 情绪价值服务收入从2022年15.2亿元增长至2024年19.7亿元，广告收入同期从1.4亿元增长至2.3亿元，增幅64%[11] - 情绪价值服务中，虚拟物品收入占比最高，具体包括Avatar定制、虚拟礼物及道具、推荐特权及AI相关收入[12] - 虚拟礼物及道具收入是最大头，2024年达12.81亿元，占情绪价值服务收入的58.0%[11] - 付费用户数量变化不大，但每名付费用户的月均收入从2022年75.3元增长至2025年8月104.4元，增幅38.6%[14][15] 用户数据与运营指标 - 月活跃用户在2022年达到2940万峰值，2024年为2620万，2025年8月回升至2800万[14][26] - 日活跃用户在2025年1-8月大幅上涨至1100万，用户粘性（DAU/MAU）从约1/3提升至接近40%[15][26] - 付费比率从2022年5.7%稳步提升至2025年8月6.5%[14][26] - 用户参与度提升，日均使用时长从46.4分钟增至超过50分钟，日均启动次数从17.9次增至20.1次[25] AI技术赋能与产品创新 - AI成为公司扭亏为盈的关键变量，通过自研的“原生情绪价值大模型”Soul X深度整合至产品核心功能[8][17][18] - AI主要发力点为提升匹配效率的推荐系统，以及“AI Booster”功能，后者类似AI僚机，辅助用户聊天和发布状态[20][24] - 截至2025年8月，使用AI Booster功能的日均活跃用户达460万，约占总DAU的40%[24] - AI应用显著提升用户留存与互动，前3个月用户留存率从78.6%提升至80%，人均每日私信数从66.9条增至75条[25] 行业挑战与增长前景 - 公司面临用户增长停滞的挑战，与全球头部社交平台Tinder类似，收入增长更多依赖挖掘现有用户付费能力[26][29] - 公司当前付费率6.5%相比Tinder约12%的付费渗透率仍有提升空间，但受国内外用户付费能力差异限制[29] - 公司此前出海尝试未获显著成功，本次招股书未特别提及出海业务及战略[27]

公司概况与市场定位 - 公司是中国领先的AI+沉浸式社交平台，以“灵魂匹配”切入社交赛道，主打不看脸的虚拟社交体验，通过性格测试和兴趣标签建立虚拟身份，算法推荐相似用户，强调精神连接 [4][7] - 公司产品于2016年11月正式上线，差异化定位迅速吸引大量年轻用户，尤其是Z世代，其日均活跃用户中78.7%为Z世代用户 [7] - 公司累计注册用户已达3.9亿，2025年前8个月日均DAU为1100万 [7] 财务表现与增长 - 公司营收持续增长，2022年、2023年、2024年营收分别为16.67亿元、18.46亿元、22.11亿元 [7] - 公司毛利持续增长，2022年、2023年、2024年毛利分别为14.39亿元、15.78亿元、18.51亿元，对应毛利率分别为86.3%、85.5%、83.7% [7] - 2025年前8个月，公司营收为16.83亿元，较上年同期的14.28亿元增长17.86% [7] 本次IPO计划详情 - 公司近期向港交所递表，拟主板挂牌IPO，中信证券为独家保荐人，这是公司第四次递表，此前三次均暂停或失效 [1][2][10] - 本次计划发行10%-15%新股（含绿鞋），募资2.5-3.0亿美元，对应上市后市值20-25亿美元区间，最高估值接近180亿元人民币 [2] - 本次IPO募资所得款项的40%将用于自研大模型Soul X与多模态AIGC研发，25%用于海外市场获客与本地化合规，15%用于拓展IP衍生、虚拟服装等“情绪消费”，剩余20%用于补充营运资金及战略并购 [2] 股权结构与控制权 - 腾讯经过多轮投资加持，在IPO前合计持股约49.9%，为单一最大股东，但招股书强调其仅为财务投资，不介入日常经营 [1][13] - 其他主要股东包括米哈游持股5.9%、Genesis Capital（元生资本）持股5.4%、五源资本持股4.7% [14] - 创始人张璐持股8.9%，但由于公司采用AB股结构，其握有63.3%的表决权，处于绝对控制地位 [15] 发展历程与融资历史 - 公司由前Innext中国CEO张璐于2015年因社交分享痛点萌生创业想法，2015年12月1.0版本起步于上海，早期7人团队全为技术背景 [5][6] - 创业10年来，公司已完成7轮融资，投资方阵容豪华，包括晨兴资本、IDG、DST Global、腾讯、米哈游、元生资本、高成资本、新加坡GIC等 [12] - 历轮融资估值持续攀升，从2017年天使轮的1500万美元估值，增长至2025年Pre-IPO轮的22亿美元估值 [12]