由杰夫·贝佐斯支持的加拿大初创公司General Fusion Inc.在筹集了超过3亿美元用于开发一套利用恒星能 量的系统后，正在向投资者发出呼吁。"我们已准备好执行我们的计划，但受制于经济和地缘政治环 境，我们不得不等待，"首席执行官Greg Twinney在一封公开信中写道。"我们现在需要的是完成这项工 作所需的资金。" ...

文章核心观点 国际热核聚变实验堆（ITER）组织宣布“人造太阳”完成脉冲超导电磁体系统全部组件建造，标志人类向可控核聚变能源迈出关键一步，该项目是国际合作典范且商业化前景可期但时间难以精确预测 [1] 探索可控核聚变 - ITER是托卡马克装置，旨在探索可控核聚变技术商业化可行性，由多国共同资助，聚变原理与太阳相同，不产生长期放射性废物且燃料海水含量丰富 [1] - ITER系统运转时先注入氘氚混合气体形成等离子体，用磁体控制，加热到1.5亿摄氏度实现聚变，全面运行时预计输入50兆瓦加热功率产生500兆瓦聚变功率 [2] - 新建成脉冲磁体系统是托卡马克装置“电磁心脏”，由中心螺线管和六个环形极向场磁体协同工作，完整组装后重量接近3000吨 [2] 全球合作树立典范 - ITER是全球最大、最复杂科技合作项目之一，被视为国际合作应对全球挑战典范，多国持续合作，数千名科学家和工程师参与，磁体超导线材由6国9家工厂生产 [3] - ITER磁体馈线系统由中科院合肥物质科学研究院等离子体物理研究所研制，该所承担众多采购包，占中国承担任务大部分 [3] - 成员国以建造和供应部件承担建设成本，推动创新积累知识构建全球聚变供应链，所有成员国均可获100%知识产权 [4] 商业化前景可期 - 过去5年私营企业对聚变能源研发投资激增，2023年ITER理事会鼓励成员国与私营部门合作，2024年启动相关项目并举办研讨会 [4] - 目前聚变能源商业化预测差异大，30家私营企业代表给出时间从2028年到2040年不等，因技术路径不同且需解决基础工程问题，时间难以精确预测 [4][5]

全球最大"人造太阳"项目进展 - 国际热核聚变实验堆（ITER）组织已完成全球最大、最强的脉冲超导电磁体系统的所有组件制造 [1] - 最后一个完成制造的组件是中心螺线管的第六个模块 由美国制造并完成测试 [1] - 该模块将运往法国南部圣保罗-莱迪朗斯的ITER现场进行组装 [1] 技术参数与功能 - 中心螺线管将成为整个系统中最强大的磁体 其磁力强大到足以举起一艘航空母舰 [1] - 中心螺线管将与六个环形极向场（PF）磁体协同工作 这些磁体由俄罗斯、欧洲和中国制造并交付 [1] - 完整组装后的脉冲磁体系统重量将接近3000吨 [1] 系统定位与作用 - 该系统将作为ITER甜甜圈形反应堆的"电磁心脏" 发挥核心作用 [1]

技术突破 - 国际热核聚变实验堆（ITER）完成全球规模最大、功率最强的脉冲超导电磁体系统所有组件制造 [1] - 最后一个组件为中央螺线管第六个模块 在美国制造并测试完成 磁力足以吊起航空母舰 [1] - 该系统重约3000吨 包含中央螺线管和六个环形极向场（PF）磁体 构成ITER托卡马克装置的电磁"心脏" [1] 工作原理 - 脉冲超导电磁体系统通过五步骤实现聚变：燃料注入→电离形成等离子体→磁场约束→加热至1.5亿摄氏度→核聚变释放热能 [1] - 系统运行时仅需50兆瓦输入功率即可产生500兆瓦聚变功率 实现10倍能量增益 [2] 国际合作 - 中国贡献包括10米长的极向场磁体 铌钛超导体材料 以及18个超导校正线圈磁体 [2] - 项目由30多国共同参与 俄罗斯、欧洲等国家分别制造交付PF磁体组件 [1][2] - ITER总干事强调该项目通过国际合作框架突破政治壁垒 应对气候变化与能源安全挑战 [2] 项目意义 - ITER旨在验证聚变能作为无碳能源的可行性 模拟太阳和恒星的产能方式 [2] - 系统可形成自持的"燃烧等离子体"状态 标志着聚变能源商业化应用的关键进展 [2]

可控核聚变技术突破 - 中国"人造太阳"有望在2035年前实现首次发电，标志着聚变能源商业化进程的历史性拐点 [1] - 新奥集团自主研发的"玄龙-50U"氢硼聚变装置取得全球首次百万安培放电突破，将太阳核心点火装置缩小至实验室级别 [1] - 可控核聚变商业化将带来能源量级的指数级增长，相当于从"马车时代"跨越至"高铁时代" [1] 中国聚变商业化路径 - 中国核工业集团计划2045年进入示范阶段，中国聚变工程实验堆（CFETR）目标2035年建成示范堆 [2] - 国际热核聚变实验堆（ITER）因技术复杂性推迟至2039年运行，全球科研界普遍认为2050年是商业化关键节点 [2] - 中核集团中国环流三号（HL-3）于2023年3月28日突破"双亿度"参数，标志中国正式进入燃烧实验阶段 [2] 氢硼聚变技术优势 - 新奥集团押注百亿元重金开发氢硼聚变路线，目标建成全球首个氢硼聚变发电站 [1][2] - 氢硼路线具备三大核心优势：绝对安全性（零焦虑）、燃料获取自由性、建设周期短于传统路线 [2] - 采用AI算法加速氢硼路线的燃烧试验进程，技术突破速度显著快于国际同行 [2] 行业竞争格局 - 中国在聚变能源领域形成"国家队+民企"双轮驱动格局，新奥集团作为民企代表率先突破百万安培级放电 [1][2] - 全球聚变研究呈现多技术路线并行态势，中国在氢硼路线和传统托卡马克路线均取得实质性进展 [2] - 中国聚变工程实验堆（CFETR）进度领先国际热核聚变实验堆（ITER）至少4年，技术代际优势明显 [2]

技术突破 - 新奥"玄龙—50U"球形环氢硼聚变装置实现高温高密度百万安培（兆安）等离子体电流，迈出氢硼聚变商用化重要一步 [1] - 这是国际上首次实现高性能参数的百万安培氢硼等离子体放电，标志我国球形环氢硼聚变研究进入高参数运行区间 [1] - 实验产生等离子体电子温度达4000万摄氏度、密度达1×10m-3，同时解决球形环等离子体电流高效产生的技术难题 [1] 装置进展 - "玄龙—50U"装置是2019年自主设计的国内首座中等规模球形环物理实验装置，2023年底建成 [1] - 2024年8月实现等离子体电流超过预期指标，2025年开始聚焦高参数氢硼等离子体放电研究 [1] - 下一代装置"和龙—2"已完成设计，目标离子温度达5亿摄氏度，全面验证氢硼聚变可行性 [2] 研发规划 - 近期目标是在2026年实现离子温度1亿摄氏度并产生200keV高能质子，开展氢硼聚变反应实验 [2] - 球形环氢硼聚变技术路线已纳入国家聚变能源战略，成为科技部提出的三条聚变重点研发路线之一 [2] - 公司制定"实验—点火—发电"三步走战略，目标2035年建成氢硼聚变商业示范堆 [2]

核聚变行业现状 - 核聚变被称为"人造太阳"，模拟太阳内部能量释放机制，需在极端条件下将轻原子核聚合并释放巨大能量 [1] - 核聚变研究需要集成人类在材料、工程和控制领域的最高技术成就，难度超越现有认知与经验边界 [1] - ITER项目汇聚全球35个国家资源，中国EAST装置与ITER深度联动，覆盖70个国家和地区、150余家科研机构 [2] - 中国环流三号2023年底面向全球开放，2024年首轮国际联合实验吸引17家全球机构参与 [2] AI赋能核聚变研发 - AI在处理核聚变复杂数据、精准预测、智能控制等方面展现强大优越性 [3] - 等离子体数据分析从"至少数小时建模"提升至"毫秒级求解"，并能实时预测趋势 [3] - AI模型实现提前300毫秒预测，有效避免等离子体不稳定导致的反应中断 [3] - 语言大模型整合聚变专业知识、专家经验和试验记录，构建跨领域知识中枢 [3] 生态融合与协作 - AI与聚变融合将打通数据壁垒，深化互补性资源整合，降低研发风险 [3] - 开源生态模式在AI领域已验证其有效性，同样适用于核聚变领域 [2] - 生态共建成为加速可控核聚变商业化的核心动力，需开放协作、高效数据流通和长期投入 [4]

3月25日，可控核聚变板块大爆发，指数一度涨超7%，掀起涨停潮。 作者 | 弗雷迪 数据支持 | 勾股大数 据（www.gogudata.com） 释放能量高，且环境友好的核聚变被誉为"人类终极能源"，同时也是AI衍生概念，连Open AI的山姆·奥特曼都被其愿景吸引下场亲自投资。 殊不知，近几年可控核聚变研究已经迈入工程可行性验证阶段，实验堆项目正积极落地。 2025年以来，聚变新能、中科院等离子体所等单位开始密集招标，累计采购项目约46项。 这种突破，怎能不在A股庆祝一番？ | 603169 兰石重装 R 10.07 | | | 6.45 | 0.59 | | --- | --- | --- | --- | --- | | 002255 海陆重工 | | 10.06 | 7.88 | 0.72 | | 603015 弘讯科技 | R | 10.02 | 13.73 | 1.25 | | 600105 永鼎股份 | R | 10.00 | 7.26 | 0.66 | | 603011 合锻智能 | R | 9.98 | 11.24 | 1.02 | | 002639 雪人股份 | R | 9.96 | 8. ...

报告行业投资评级 未提及 报告的核心观点 国内外核聚变政策陆续出台，大力推进可控核聚变产业化；JT - 60SA进行技术升级，ITER设备测试进展顺利，多项新项目启动升级；2024年国内外可控核聚变新增融资快速增长，融资金额超70亿美元；国内可控核聚变项目进展显著，民营企业核聚变项目多数取得重大突破；建议关注国光电气、联创光电等相关上市公司 [4] 根据相关目录分别进行总结 国内外核聚变政策陆续出台，项目研究进展迅速 - 国内政策大力推进可控核聚变产业化，国务院国资委支持企业攻关关键技术，推动产学研合作，2050年前后预计建成聚变商用电站；安徽省和合肥市出台相关文件支持聚变能源发展 [8] - 国外德国未来五年将在聚变研究投资超10亿欧元，韩国2024年宣布投资8.66亿美元加速实现核聚变能源 [10] - 2025年2月JT - 60SA核聚变实验堆项目取得重大进展，2025年1月20日ITER项目在关键设备测试和调试取得重要进展 [13] - 美国RocketStar公司的微型聚变推进器将进行太空测试，日本FAST项目2025年完成设计并于2030年代末发电，新西兰LDR超导磁体开始通电测试，美国DIII - D国家聚变设施完成升级并实现20万次实验性脉冲测试 [16] 国内可控核聚变研究持续突破，国家队 + 民营核聚变齐发力 - 2025年1月20日EAST首次完成1亿摄氏度1000秒“高质量燃烧”，下一代“人造太阳”中国聚变工程实验堆已完成工程设计 [36] - 2024年6月14日“中国环流三号”发现并实现先进磁场结构，CRAFT总体进度达70%，2024年12月29日其分系统完成首轮测试实验，BEST项目2025年2月进行超89亿设备招标 [38] - 2024年12月31日洪荒70成功进行通流实验，2024年9月9日星环聚能装置运行与控制技术突破，2024年6月新奥完成“玄龙 - 50U”首次等离子体实验 [40][41] 国内外可控核聚变融资快速增长，逐渐呈现爆发趋势 - 截至2024年7月累计融资规模达71亿美元，较2023年增加9亿美元，累计公共资金投入为4.26亿美元，2023年为2.71亿美元 [19] - 近年来全球新建立聚变公司数量爆发式增长，国内能量奇点、星环聚能被列为独角兽公司 [26] - 全球核聚变公司美国25家领先，日本、英国、德国各3家，中国3家，大部分聚焦电力和工业用热领域 [29] - 2024年国内外可控核聚变新增融资快速增长，融资总金额超70亿美元，涉及ANUBAL FUSION、HELION等多家公司 [30] 相关上市公司 - 真空室核心部件及涉氚装备关注国光电气；高温超导磁体关注联创光电；高温超导线材关注精达股份；高温超导带材关注永鼎股份；聚变堆真空室结构件关注合锻智能；磁体支撑、包层等关注东方精工；真空室第一壁关注安泰科技；核工业基础件关注航天晨光；低温超导线材关注西部超导；参股中国聚变能源公司关注中国核电、浙能电力 [48]

可控核聚变技术进展 - 中国核聚变创业公司能量奇点建成洪荒70实验装置，主体高3米，测试过程持续几十毫秒，验证技术路线可行性[3][5] - 能量奇点投入近2亿元建造洪荒70，计划投入数十亿元研发下一代装置洪荒170，目标2027年实现10倍能量增益[5] - 美国核聚变公司Helion计划2028年建成发电装置，已与微软签订供电协议[5] - 全球40多家核聚变创业公司累计融资近60亿美元[17] 技术原理与工程挑战 - 核聚变需将等离子体加热至1亿摄氏度以上，目前托卡马克装置JET最高实现5.2秒持续反应，产生69.26兆焦能量[13] - 美国惯性约束装置两次实验实现净能量增益，但未计入激光器能耗[13] - 国际项目ITER计划2035年运行，目标用5万度电产生50万度电能量[13][14] - 等离子体控制是核心难题，需每秒调整上千次磁场参数[22] 商业化路径与创新 - 创业公司采用小型化路线，建设周期缩短至3-5年，成本仅数亿美元[17] - CFS研发20特斯拉超导磁体，磁场强度达ITER的1.5-2倍[17] - Helion已迭代至第七代装置，第八代设计瞄准2028年商用[20] - 能量奇点联合上海电气、中国核工业五建等供应链企业完成设备制造[19] AI技术赋能 - Google DeepMind的AI算法可控制19个磁性线圈，每秒调整上万次电压[22] - 普林斯顿AI模型能提前300毫秒预测等离子体破裂[24] - AI训练时间缩短至1/3，控制精度提升65%[24] - 大模型耗电激增，ChatGPT单次查询耗电2.9瓦时，推动核能需求[25] 行业生态与资本动态 - 2021年Helion获5亿美元融资，CFS获18亿美元创纪录投资[16][17] - 米哈游、蔚来资本、红杉中国等参与能量奇点投资[5] - 微软、亚马逊等科技巨头布局核能供电数据中心[25][26] - 行业呈现多技术路线并行，超20种方案正在验证[17]