节流阀行业概述 - 节流阀通过改变节流截面或节流长度控制流体流量，应用于液压系统、空气动力系统、供水系统、石化工业、食品饮料等领域 [1][3] - 按通道方式分为直通式和角式节流阀，按启闭件形状分为针形、沟形和窗形节流阀 [3] - 核心功能包括流量调节、压力损失控制、防止液压冲击及平衡多管道流量 [1][6] 节流阀性能与工作原理 - 性能要求包括大流量调节范围、低泄漏量、小调节力矩和高灵敏度 [4] - 启闭件多为圆锥流线型，通过改变通道截面积调节流量和压力，但易受气蚀现象影响 [4] - 工作原理基于流体截面收缩导致流速上升和压力降低，常与单向阀或溢流阀组合使用 [6] 行业市场规模与增长 - 2024年中国节流阀市场规模达73.69亿元，受益于基础设施建设和工业自动化推进 [1][15] - 不锈钢作为关键原材料，2024年国内粗钢产量达3944.11万吨，2018-2024年CAGR为6.71% [11] - 液压行业市场规模从2018年730亿元增至2024年1100.89亿元，CAGR为7.09%，推动节流阀需求 [13] 产业链结构 - 上游原材料包括不锈钢、铸铁、铜合金等金属及聚氟乙烯等非金属材料 [9] - 中游为节流阀制造，下游应用覆盖液压系统、石化、食品饮料等领域 [9] - 不锈钢节流阀因耐腐蚀和高压高温性能突出，广泛应用于石油、化工等行业 [11] 竞争格局与重点企业 - 行业形成以恒立液压、纽威股份为龙头的多元化竞争格局，国产替代成效显著 [17] - 恒立液压2024年营收93.25亿元（+4.47%），产品涵盖液压油缸、泵阀及精密铸件 [19] - 纽威股份2024年阀门营收60.72亿元（+13.69%），布局球阀、核电阀等全品类产品 [21] 行业发展趋势 - 技术升级推动高精度、智能化产品发展，集成传感器和物联网功能的智能阀门成热点 [23] - 应用领域从石化向氢能、锂电池、医疗设备等新兴行业拓展 [24] - 企业加速出海，通过技术输出和并购提升国际竞争力，尤其在一带一路市场 [25]

股东大会审议通过权益分派方案 - 公司2024年年度权益分派方案已获2025年5月7日召开的股东大会审议通过 [1] - 股东大会决议公告刊载于2025年5月8日的《证券时报》《中国证券报》《上海证券报》及巨潮资讯网 [1] 权益分派方案详情 - 以公司现有总股本507,537,461股为基数，向全体股东每10股派发现金红利1.75元(含税) [1] - 共计派发现金红利未分配利润结转以后年度 [1] - 扣税后通过深股通持有股份的香港市场投资者、QFII、RQFII每10股派1.575000元 [1] - 持有首发后限售股、股权激励限售股及无限售流通股的个人股息红利税实行差别化税率征收 [1] - 对香港投资者持有基金份额部分按10%征收，对内地投资者持有基金份额部分实行差别化税率征收 [1] 股权登记与除权除息安排 - 股权登记日为2025年6月17日 [2] - 除权除息日为2025年6月18日 [2] 分派对象与方法 - 分派对象为截止2025年6月17日下午深圳证券交易所收市后登记在册的公司全体股东 [2] - 在权益分派业务申请期间(2025年6月10日至6月17日)如因自派股东证券账户内股份减少导致现金红利不足由公司自行承担法律责任 [2]

入选企业概况 - 苏州兴业材料科技股份有限公司成立于1996年 占地286亩 为高新技术企业 主板上市公司和国家"专精特新"小巨人企业 建有4543平方米研发中心 设有国家级博士后科研工作站 省工程技术研究中心和省企业技术中心 产品形成铸造用功能材料 特种酚醛树脂和熔炼材料三大系列 涵盖200多种规格 主营产品冷芯盒树脂和自硬呋喃树脂销售位居国内市场前列 [1] - 中核苏阀科技实业股份有限公司为集工业阀门研发 设计 制造及销售于一体的科技型制造企业 服务于石油 天然气 炼油 核电等十大行业 1997年深交所上市 是中国阀门行业和中核集团所属首家上市企业 [1] - 卡乐电子（苏州）有限责任公司成立于2005年 为意大利卡乐集团亚太区总部 苏州压缩机匹配优化及加湿器测试实验室是集团在意大利以外的首家实验基地 已构建商用冷冻 工业加湿等多元化产品矩阵 建成数字化智能工厂并获评省级绿色标杆 [2] 智能化建设成果 - 中核科技以设备联网为基础 数据驱动为核心 打通智能设备 工业软件与工业互联网平台的协同链路 通过5G实现设备实时互联 依托云平台动态采集分析生产数据 形成涵盖生产 设备 质量管理 供应链协同和客户需求响应的闭环智能管控 [2] - 浒墅关辖区累计建成省级标杆工厂和先进级智能工厂5个 各级智能车间34个 形成高端装备 新一代信息技术 生物医药等产业集群 [3] 企业技术优势 - 苏州兴业材料科技产品线覆盖铸造用功能材料 特种酚醛树脂和熔炼材料三大系列200多种规格 冷芯盒树脂和自硬呋喃树脂市占率领先 [1] - 卡乐电子从单一产线起步 通过技术攻关与产业链垂直整合实现产品多元化 实验室具备压缩机匹配优化及加湿器测试能力 [2] 区域产业培育 - 浒墅关推行"智能车间—智能工厂—灯塔工厂"梯次培育体系 推动新一代信息技术与制造业深度融合 [3]

收购交易概述 - 公司拟以现金26,000万元收购徐州化工机械有限公司100%股权[1] - 交易完成后徐化机将成为公司全资子公司并纳入合并报表范围[1] - 董事会已审议通过相关收购议案[1] 收购战略意义 - 提升公司在调节阀领域的技术水平和生产能力[1] - 丰富公司应用场景并助力下游市场拓展[1] - 实现资源互补并推动产业布局[1] - 增强公司综合实力和行业竞争力[1] 标的公司背景 - 徐化机由徐州化工机械总厂破产重组改制而来[2] - 是原化学工业部定点仪表调节阀专业生产厂[2] - 行业内最早生产调节阀的企业之一[2] - 拥有60余年机械制造经验和40余年调节阀设计制造经验[2] - 1995年引进德国阿卡调节阀产品技术[2] - 所有产品拥有完全自主知识产权[2] 标的公司业务 - 主营业务由控股子公司徐州阿卡开展[2] - 主要产品包括单座笼式调节阀、气动薄膜执行机构等[2] - 特殊阀门产品在行业内有较高知名度和影响力[2] - 调节阀在煤化工、石油化工等行业有广泛应用[3] 业务协同效应 - 公司开关阀收入占比60%以上而调节阀仅25%[3] - 收购可弥补公司在调节阀技术和品类方面的不足[3] - 有助于拓展煤化工、石油化工等高端应用领域[3] - 结合公司成熟市场开发能力扩大调节阀市场份额[3] 区域布局优化 - 公司位于浙江温州拥有完整阀门产业链[4] - 徐化机位于华东重要工业城市徐州[4] - 收购可扩大公司在北方市场的产业布局[4] - 提升对北方市场客户的响应能力[4] 未来发展展望 - 增加公司产品类型并发挥双方品牌优势[4] - 通过生产业务整合实现资源协同配置[4] - 形成产业协同效应增强行业竞争力[4] - 为长期可持续发展奠定基础[4]

会议基本信息 - 会议时间为 2025 年 6 月 4 日，上午 9:00 - 10:00、下午 16:00 - 17:00 [4][12] - 会议地点为公司会议室 [2] - 会议主持是章其强，记录是陈鸣迪，出席人数 7 名 [4] - 由华泰证券和华安证券分别组织，副总裁兼董秘章其强参加并介绍公司基本情况等，强调遵守承诺函和信息披露规定 [2] 产品与业务情况 原材料价格对毛利影响 - 阀门产品采用成本加成定价法，中标后锁定成本和价格，长期看原材料价格波动对毛利影响不大，公司有专人关注并采取措施保持毛利稳定 [2] 海工阀门 - 依托南通海工船舶基地优势，把握产业链机遇，提升研发制造水平，巩固业务基础，投身海工项目，未来产能配置依据市场开拓成果动态评估 [3] 核级产品 - 加大研发投入，形成丰富核级产品矩阵，与同行形成互补良性竞争格局，推动核电阀门行业发展 [5] 氢能阀门 - 神通新能源产品覆盖 35 - 105MPa 高压氢阀门，涵盖氢能产业链各环节，获国内众多氢能企业认可，开发 35MPa 和 70MPa 系列产品，70MPa 组合减压阀达国际领先水平，部分产品进入国际市场 [6] 出口业务 - 扩大出口是必然选择，未来聚焦中东、东南亚地区，深挖石油炼化与油气开采等核心领域 [8] 瑞帆节能 - 子公司瑞帆节能以 EMC 合同能源管理模式开展业务，现有执行订单充足，2024 年主要营收来源于邯钢能嘉钢铁煤气发电项目、津西 135MW 超超临界煤气发电项目等 [10] 项目收益与前景 新批准机组收益 - 2025 年底至 2026 年初十台新批准机组阀门设备招标工作逐步完成，交付周期预计 2 - 3 年 [7] 核电新项目前景 - 核能发电是高效清洁能源，安全高效发展核电是国家能源战略，公司将持续投入研发生产高品质核电阀门产品 [11] 调研情况 - 本次投资者调研不存在未公开重大信息泄露情况 [12]

行业概况 - 2024年中国蝶阀行业市场规模约130亿元 近三年复合增速5 86% [1] - 蝶阀是一种以阀板为阻流部件 通过旋转控制流体通道的阀门 具有快速启闭和流量调节功能 [1] - 行业正将先进控制技术 传感器技术等融入产品 实现远程监控 自动调节等智能特性 [1] 应用市场 - 下游主要应用于化工 电力能源 天然气及水处理行业 [3] - 化工领域应用占比最高 达25%-30% 用于控制腐蚀性 有毒有害介质的流动 [3] 产业竞争格局 - 市场集中度较低 国际龙头包括美国艾默生(KEYSTONE FISHER系列)和福斯(DURCO VALTEK品牌) [5] - 国内主要厂商纽威股份产品覆盖石油 化工 电力等多领域 江苏神通在冶金 核电领域具有优势 [5] - 方正阀门专注通用阀门市场 以化工 建筑行业为主 注重性价比策略 [5] 代表企业布局 - 艾默生产品线涵盖KEYSTONE K-LOK系列 FISHER8532等36种型号 [5] - 福斯提供内衬蝶阀 三偏心蝶阀等差异化产品 [5] - 江苏神通蝶阀产品已形成多系列规格 应用于核电 火电等高端场景 [5]

IPO辅导备案总体情况 - 2025年1-5月累计新增123家企业进行IPO辅导备案 其中1-4月分别新增32家、29家、23家、22家 5月单月新增17家呈现下降趋势 [1] - 5月最后一周新增4家企业备案：华鑫新材（高性能PI膜）、天海流体（流体控制设备）、成都超纯（半导体材料）、乘风科技（工业阀门） [1] 华鑫新材（高性能PI膜） - 全球第四家、国内首家实现高性能PI膜批量生产的高新技术企业 产品性能达到美日水平并实现进口替代 [2] - 股东阵容包括中车资本、国家开发银行、国投创业、达晨财智等知名机构 2019-2024年完成五轮融资 最新C轮融资吸引8家投资方参与 [3][4][5] - 无控股股东 注册资本1.05亿元 主营聚酰亚胺薄膜等高分子材料研发生产 位于湖南株洲南洲产业园 [2] 天海流体（阀门管件） - 二次筹备北交所上市 2023年首次申请因股权代持问题未获受理 2024年4月遭全国股转公司公开谴责 [6][8] - 2022-2024年营收分别为2.02亿、2.53亿、2.87亿元 增速从32.4%降至13.3% 净利润增速从63.8%骤降至2.4% [7] - 控股股东铜陵正达持股67.21% 实控人赵敏兼任董事长 新三板代码832499 [7] 成都超纯（半导体材料） - 国家高新技术企业 专注半导体刻蚀器件/激光器件/特种陶瓷 拥有超万平方米研发基地及自主知识产权工艺 [9] - 2024年完成三轮融资 投资方包括比亚迪（B轮独家）、TCL创投、华泰紫金等 实控人柴杰持股49.11% [10] - 产品覆盖半导体刻蚀/退火/外延扩散/MOCVD器件 具备5N级材料提纯能力 [9] 乘风科技（工业阀门） - 主营石油化工阀门制造及维保服务 产品应用于西气东输、中俄东线等国家工程 客户含埃克森美孚、雪佛龙、中石化 [12] - 2022-2024年营收从8.09亿降至7.45亿 净利润从9120万连续下滑至8377万 境内收入占比超80% [12] - 实控人丁骐通过成都天驹间接控制93.88%股份 新三板代码873774 2025年旋塞阀品牌排名第三 [11][12]

智能化与自动化 - 融入先进控制技术：以微处理器、PLC为核心的控制系统广泛应用，实现复杂逻辑运算与控制策略，优化流体控制 [1] - 深化远程监控功能：借助物联网、5G技术提升远程监控稳定性与实时性，支持精准远程操作与智能决策 [1] - 强化故障诊断与预测性维护：智能传感器结合AI算法，提升故障预测准确性，减少停机时间 [1] 性能与可靠性 - 材料创新：开发高强度、高耐蚀合金及高性能塑料，密封材料向耐高温、高压及耐磨损方向发展 [2] - 结构设计优化：德特森运用先进模拟技术优化流道，降低流阻，实现紧凑轻量化设计 [2] - 执行器性能提升：控制精度达±1%以内，响应速度缩短至数秒，福建森科阀门制造有限公司改进电机与传动机构，延长寿命至10年以上 [2] 节能环保 - 低功耗设计：采用高效节能电机与智能电源管理系统，优化控制算法降低能耗 [3] - 环保材料与工艺：使用可降解、可回收材料，采用无铅焊接、水性涂料等绿色工艺 [3] 多参数监测与集成化 - 多参数监测：集成压力、温度、流量、振动、腐蚀等传感器，实现全方位监测 [4] - 系统集成：与工业互联网平台、智能运维系统深度集成，优化生产系统调度与管理 [4] 定制化与模块化 - 定制化服务：根据不同行业需求提供结构到功能的定制化解决方案 [5] - 模块化设计：标准化阀体、执行器、密封件等模块，通过组合满足多样化需求，提升生产效率与可维护性 [5]

综合竞争力头部品牌 - 苏州纽威阀门（NEWAY）技术定位为全球深海阀门技术标杆，主导修订ISO国际标准，深海球阀耐压性能达25000psi并通过DNV认证，配套全球40%新建LNG运输船项目 [11] - 苏州纽威阀门海外营收占比42%，核电阀门国产化率超90%，综合产能突破60万台/年 [11] - 中核苏阀科技实业为国内唯一核一级阀门全资质企业，核电阀门国产化率超90%，军工级超音速风洞调节阀技术打破国际垄断 [11] - 中核苏阀科技实业核电配套订单超15亿元，核电站市占率超40% [12] - 上海奇众阀门核级蝶阀市占率53%，半导体特气阀国产替代率从5%提升至25%，军工级超音速风洞调压阀技术出口俄罗斯 [14] - 上海奇众阀门新能源锂电池阀门订单年增180%，市政工程成本较外资品牌低50% [15] 细分领域领军品牌 - 上海冠龙阀门机械为智慧水务领域龙头，物联网智能控制阀降低管网漏损率至5%，覆盖全国80%市政供水项目 [17] - 上海冠龙阀门机械为东南亚智慧城市工程核心供应商，产品出口欧美30国 [18] - 远大阀门集团（尧字阀门）为全国80%地级市供热/供水核心供应商，AI质检良品率99.7%，低碳阀门碳足迹降低40% [20] - 远大阀门集团年产阀门50万吨，入选工信部"绿色供应链管理企业" [21] - 三花控股（SANHUA）新能源车热管理阀全球市占率38%，适配特斯拉4680电池系统，CO₂冷媒阀成本较日企下降57% [23] - 三花控股打破外资垄断，出口额年均增长25% [24] 新兴技术与国际化代表 - 江苏神通阀门氢能加氢阀（70MPa）获德国TÜV认证，核级蝶阀市占率53%，AI故障诊断系统预警准确率98% [26] - 江苏神通阀门冶金高炉煤气回收系统市占率超60%，民用订单超12亿元 [27] - 浙江超达阀门集团耐硫化氢腐蚀阀门寿命达行业均值2倍，通过API607防火认证，完成-196℃深冷工况验证 [29] - 浙江超达阀门集团石化阀门出口量全国前三，覆盖中东油气项目 [30] 趋势预测 - 半导体特气阀、超高压氢能阀等高端领域国产化率加速提升，头部企业研发投入占比超8% [32] - 低碳阀门与智慧水务将主导市政与能源项目招标 [33] - 东南亚、中东基建需求驱动出口增长，2025年中国阀门出口额预计突破120亿美元 [34] - AI质检、物联网运维渗透率提升，行业数字化投入年均增长15% [34]

阿联酋经贸投资 - 中国重庆与阿联酋签署《重庆市人民政府与阿治曼酋长国政府谅解备忘录》，推动"渝车出海"行动计划和重点装备项目合作 [2] - 重庆与阿联酋产业结构互补性强，双向投资空间广阔 [2] - 货拉拉（Lalamove）正式进入阿联酋市场，覆盖迪拜、沙迦和阿布扎比 [2] - NMDC子公司与华英阀门签署备忘录，拟在阿联酋设立阀门制造设施以支持能源产业 [2] 阿联酋制造业与物流 - 法拉第未来接收拉斯海马工厂及运营中心，将支持FF及FX车型生产 [3] - 义乌至迪拜"铁海快线+中东快航"班列首发，物流时间缩短至17天，成本降低18% [3] - 迪拜工业城2025年初表现强劲，入驻企业数量同比增长10%至1100家，投产工厂数量增长16%至350家以上 [4] - 哈伊马角经济区签署两项制造项目协议，总投资超11亿迪拉姆，包括先进技术产业园和电动车组装工厂 [4][5] 阿联酋科技与数字经济 - 阿联酋电商市场2024年达88亿美元，预计2029年突破138亿美元 [3] - 阿布扎比技术创新研究院发布两款AI大模型Falcon Arabic和Falcon H1，聚焦阿拉伯语和轻量化应用 [5] - OpenAI宣布"星际之门阿联酋"项目，2026年建成1GW数据中心集群，阿联酋将成为全球首个全国启用ChatGPT的国家 [6] - 阿布扎比计划2027年建成全球首个人工智能城市"Aion Sentia" [6] 阿联酋房地产与旅游 - 迪拜Q1千万美元级豪宅交易量创历史新高，过去四年房价累计上涨70% [6] - 沙迦开展中国路演，推广旅游资源，深化与中国市场合作 [5] 卡塔尔投资与能源 - 卡塔尔推出10亿美元激励计划，为投资者提供最高40%的财政支持，聚焦先进产业、物流、IT等领域 [7] - 卡塔尔投资促进局与腾讯Level Infinite合作，加速游戏产业发展 [7] - 2024年卡塔尔外商直接投资增长110%，项目数从115个增至241个 [8] - 卡塔尔能源事务大臣与中国国家能源局会谈，深化天然气和可再生能源合作 [9] 卡塔尔金融与科技 - 卡塔尔控股收购华夏基金10%股权，成为第三大股东 [9] - 卡塔尔投资局计划增加亚洲投资，重点关注中国、印度等市场 [10] - 卡塔尔投资局TMT主管表示正积极寻求中国投资机会 [10]