据港交所1月12日披露，海大国际控股有限公司(简称：海大国际)向港交所主板递交上市申请，摩根大通、中金公司 (601995) 、广发证券为其联席保荐人。招股书显示，海大国际是一家技术驱动型的全球化农业企业，以饲料业务 为基石，为畜牧行业全价值链提供全面的综合解决方案。公司的核心市场为亚洲(不含东亚)、非洲及拉丁美洲。根 据弗若斯特沙利文的资料，2024年，按产量计，公司是亚洲(不含东亚)第二大水产料供应商，水产料产量达100万 吨；按产量计，亦是越南第三大饲料供应商，饲料产品产量达170万吨。 Haid International Holdings Limited J.P.Morgan 摩根 久 C CICC中金公司 「編纂]的[編纂]數目 [編纂]股股份(視乎[編纂] 行使與否而定) 視乎[編纂]行使與否而定) 每股[編纂]港元,另加1.0%經紀 最高[編纂] 佣金、0.0027%證監會交易徵費、 0.00565% 聯交所交易費及0.00015% 聯席保薦人 ·[編纂] 海大國際控股有限公司 (於開曼群島註冊成立的有限公司) [編纂] tel [編纂]數目 [編纂]股股份(可予調整) [編纂]數目 [編纂] ...

公司上市申请与基本信息 - 海大国际控股有限公司于2024年1月12日向港交所主板递交上市申请 [1] - 联席保荐人为摩根大通、中金公司及广发证券 [1] - 公司是一家技术驱动型的全球化农业企业 [1] 业务模式与市场定位 - 公司以饲料业务为基石，为畜牧行业全价值链提供全面的综合解决方案 [1] - 核心市场为亚洲（不含东亚）、非洲及拉丁美洲 [1] - 2024年，按产量计，公司是亚洲（不含东亚）第二大水产料供应商，水产料产量达100万吨 [1] - 2024年，按产量计，公司是越南第三大饲料供应商，饲料产品产量达170万吨 [1]

公司上市与业务概况 - 海大国际控股于1月12日向港交所递交招股书，计划在香港联交所主板上市 [1] - 公司是一家技术驱动型的全球化农业企业，以饲料业务为基石，为畜牧行业全价值链提供综合解决方案 [1] - 公司核心市场为亚洲（不含东亚）、非洲及拉丁美洲 [1] - 此次上市是海大集团为深化全球化战略布局，将旗下境外饲料、种苗及动保业务整合至子公司海大国际控股并推动其上市 [2] 市场地位与运营规模 - 按产量计，2024年公司是亚洲（不含东亚）第二大水产料供应商，水产料产量达1.0百万吨 [1] - 按产量计，公司是越南第三大饲料供应商，饲料产品产量达1.7百万吨 [1] - 截至2025年9月30日，公司已设立超过100个服务站，拥有逾2600名销售及技术服务人员，其中约400名专注于技术服务 [1] - 公司构建了本地化服务网络，以深化养殖市场渗透并与养殖户建立牢固合作关系 [1] 财务表现 - 2023年、2024年及截至2024年、2025年9月30日止九个月，公司总收入分别为90.24亿元、114.17亿元、83.86亿元及111.77亿元 [1] - 2024年总收入同比增长26.5%，截至2025年9月30日止九个月总收入同比增长33.3% [1] - 同期，公司毛利分别为11.68亿元、17.3亿元、12.74亿元及18.73亿元 [2] - 2024年毛利同比增长48.1%，截至2025年9月30日止九个月毛利同比增长47.0% [2] - 同期，公司毛利率分别为12.9%、15.2%、15.2%及16.8% [2] 未来战略与业务聚焦 - 作为拟分拆主体，海大国际控股未来将聚焦在亚洲（不含东亚）、非洲和拉丁美洲三个地区独立开展饲料的生产和销售 [2] - 公司将在上述市场配套提供种苗和动保产品 [2]

公司上市与业务概况 - 海大国际控股有限公司已递交招股书，准备在香港交易所上市 [2] - 公司是一家技术驱动型的全球化农业企业，以饲料业务为基石，为畜牧行业全价值链提供全面的综合解决方案 [3] - 公司的核心市场为亚洲（不含东亚）、非洲及拉丁美洲 [4] 财务表现 - 2025年前9个月营收为111.77亿元，期内利润为8.69亿元，期内利润率为7.8% [6] - 2024年全年营收为114.17亿元，较2023年的90.25亿元增长26.5%；毛利为17.30亿元，较2023年的11.68亿元增长48.1%；期内利润为7.35亿元，较2023年的3.60亿元增长104.2% [4][6] - 2025年前9个月营收为111.77亿元，较2024年同期的83.87亿元增长33.3%；毛利为18.74亿元，较2024年同期的12.74亿元增长47.1%；期内利润为8.69亿元，较2024年同期的5.55亿元增长56.6% [6] - 2024年全年毛利率为15.2%，较2023年的12.9%提升2.3个百分点；2025年前9个月毛利率为16.8%，较2024年同期的15.2%提升1.6个百分点 [6] 公司治理与股权结构 - 公司执行董事为张桂君、杨建涛、林晓光；非执行董事为薛华、杨少林、吕学志；独立非执行董事为沈洪涛博士、秦昕博士、曾庆璐博士 [7] - 执行董事兼总经理张桂君拥有逾20年企业管理经验，于2004年加入海大集团，曾负责领导集团海外业务运营并担任副总裁 [10] - IPO前，海大国际新加坡持股10.5%，海大国际BVI持股18.45%，兰京公司新加坡持股34.19%，皇山控股持股36.86% [10] - 上述四家持股实体均为广东海大集团旗下子公司，广东海大集团间接持有海大国际100%股权 [12]

公司产品获批与市场拓展 - 花园生物及其全资子公司浙江花园营养科技有限公司联合申报的"胆固醇（源自羊毛脂）"获得中国农业农村部批准为新饲料添加剂，并核发了《新饲料添加剂证书》[1] - 该产品适用于虾，在配合饲料中的推荐添加量为1.0—2.0g/kg，最高限量为10g/kg，仔虾阶段最高限量为20g/kg [1] - 此证书的获得将进一步丰富公司产品应用领域，增强公司核心竞争力 [1]

公司业务战略 - 饲料业务核心在于实现产品结构与市场定位的差异化 [1] - 饲料业务依托原料采购与技术配方优化持续降低生产成本 [1] - 养殖业务以成本控制为核心策略 [1] - 养殖业务通过品种改良、生物安全管理、产能效率提升以及制造费用管控等多维度举措提升运营效率与业务水平 [1]

饲料板块市场表现 - 2024年1月12日，饲料板块整体下跌0.25%，表现弱于大盘，当日上证指数上涨1.09%，深证成指上涨1.75% [1] - 板块内个股表现分化，金新农领跌，跌幅为-2.37%，自洋股份跌幅为-2.30%，海大集团跌幅为-0.99% [1][2] - 部分个股逆势上涨，乖宝宠物涨幅为2.75%，路斯股份涨幅为2.52%，中宠股份涨幅为0.97% [1] 板块资金流向 - 当日饲料板块整体呈现主力资金净流出状态，净流出额为1.84亿元 [2] - 游资与散户资金呈现净流入，游资净流入4239.58万元，散户净流入1.41亿元 [2] - 个股资金流向差异显著，大北农获得主力资金净流入2946.12万元，净占比8.10%，而路德科技主力资金净流出415.54万元，净占比-11.79% [3] 重点个股交易数据 - 大北农成交活跃，成交量达89.19万手，成交额3.64亿元，股价微涨0.49% [1][2] - 金新农成交量达48.87万手，成交额3.03亿元，是板块领跌股 [2] - 乖宝宠物成交额达3.73亿元，路斯股份成交额为2997.64万元，中宠股份成交额为2.72亿元 [1]

报告行业投资评级 未提及 报告的核心观点 - 豆油主力合约本周上涨，进口大豆拍卖预计形成利空，自身基本面不理想，供应虽收紧但整体宽松，续涨驱动不足，多单考虑离场观望，05合约支撑位7600 - 7650元/吨，压力位8030 - 8050元/吨 [3] - 菜油本周宽幅震荡，中加关系担忧令市场承压，国内库存去库，澳籽未大规模压榨，短线震荡，中长期澳籽供应增量和全球丰产构成价格压力，可逢高短空，05合约上方关注9300 - 9350压力区间，下方关注8650 - 8700附近关口支撑 [3] - 棕榈油主力合约本周震荡走强，印度备货、马棕出口改善及印尼政策引发供给收紧担忧，为价格提供支撑，但马棕12月累库预期偏重，基本面短空长多，谨慎投资者待报告落地后逢低做多，主力合约上方关注8700 - 8750压力区间，下方关注8300 - 8350区间支撑 [3] - 豆二及豆粕本周价格冲高回落，进口大豆拍卖使供应充足，可逢高沽空，豆粕05合约关注2700 - 2720元/吨支撑，2880 - 2900元/吨压力；豆二05合约关注3330 - 3350元/吨支撑，3580 - 3600元/吨压力 [4][5] - 生猪周末现货价格震荡反弹，终端消费改善，期价03合约率先反弹，谨慎投资者空近月多远月反套持有，激进投资者养殖成本下方买入2607合约并卖出行权价15000点以上深度虚值看涨期权 [6] - 鸡蛋周末现货价格震荡上涨，临近春节消费预计回升，蛋价有上涨空间，供需格局边际改善，激进投资者单边逢低短线买入2605合约，谨慎追空 [7] - 玉米及玉米淀粉本周期价震荡偏强，外盘供应压力有限、消费有支撑，国内虽有拍卖压制但不构成明显短期压力，建议逢低做多，玉米2603合约支撑区间2160 - 2170，压力区间2330 - 2350；玉米淀粉03合约支撑区间2430 - 2440，压力区间2630 - 2650，期权可卖出虚值看跌期权 [5] 根据相关目录分别进行总结 第一部分板块策略推荐 行情研判 |板块|品种|市场逻辑（供需）|支撑位|压力位|行情研判|参考策略|参考星级| |----|----|----|----|----|----|----|----| |油料|豆一05|基层与中游挺价，下游采购偏谨慎，东北大豆优质优价，估值不低，续涨驱动不强|4060 - 4080|4460 - 4480|震荡调整|暂时观望|-| |油料|豆二05|进口豆启动拍卖，供应预计无忧，南美大豆丰产概率预期较大，豆粕上涨驱动预计不足|3330 - 3350|3580 - 3600|震荡调整|反弹沽空|☆| |油脂|豆油05|进口大豆启动拍卖，国内豆油库存充足，续涨驱动预计不足|7600 - 7650|8030 - 8050|震荡调整|暂时观望|-| |油脂|菜油05|供应增量预期及全球丰产预期仍构成价格压力|8650 - 8700|9300 - 9350|震荡调整|反弹沽空|☆| |油脂|棕榈05|基本面预计短空长多|8300 - 8350|8700 - 8750|震荡偏强|逢低做多|☆| |蛋白|豆粕05|榨油豆供应充足，但近期市场担忧大豆通关情况，影响短多长空|2700 - 2720|2880 - 2900|震荡调整|反弹沽空|☆| |蛋白|菜粕05|中加关系担扰带动价格回落，库存继续去化，但基本面预期仍偏空|2270 - 2300|2440 - 2450|震荡运行|暂时观望|-| |能量及副产品|玉米03|结构性矛盾与玉米拍卖消息博弈延续，整体期价维持区间预期|2160 - 2170|2330 - 2350|存在支撑|逢低做多|☆| |能量及副产品|淀粉03|成本端玉米价格区间波动，短期或跟随区间波动|2430 - 2440|2630 - 2650|存在支撑|逢低做多|☆| |养殖|生猪03|饲料价格止跌反弹，产业存在去产能政策|11000 - 11200|11800 - 12500|低位震荡|逢低买入|-| |养殖|鸡蛋03|产能压力 + 消费旺季预期|3000 - 3080|3150 - 3280|震荡寻底|逢低买入|-| [10] 基差与期现策略 |版块|品种|现货价|涨跌|主力合约基差|涨跌| |----|----|----|----|----|----| |油料|豆一|4080|4080|-298|94| |油料|豆二|3980|3980|431|-9| |油料|花生|7400|7400|-342|80| |油脂|豆油|8530|8530|566|-10| |油脂|菜油|9800|100|758|-35| |油脂|棕榈油|8680|60|-2|-10| |蛋白|豆粕|3140|0|384|384| |蛋白|菜粕|2420|-20|82|0| |能量及副产品|玉米|2290|0|39|89| |能量及副产品|淀粉|2620|0|100|1| |养殖|生猪|12.63（元/公斤）|0.02（元/公斤）|1130|-50| |养殖|鸡蛋|2.96（元/斤）|0.00（元/斤）|310（元/500kg）|-31.00（元/500kg）| [11][12] 第二部分重点数据跟踪表 油脂油料 - 日度数据：展示了巴西、阿根廷不同船期大豆、菜籽、棕榈油的进口成本相关数据，包括到岸升贴水、CBOT大豆期价、CNF到岸价格、进口到岸完税价、豆粕成本等 [12][13] - 周度数据：豆类港口大豆库存833.96（-1.32），油厂豆粕库存117.02（0.26），开机率50.00%；菜籽沿海油厂库存0.00（0.00），沿海地区菜粕库存0.00（0.00），开机率28.03%；棕榈油库存73（0）；花生库存129285（-490），开机率43.51% [14] 饲料 |指标名称|当期值|环比变化|同比变化| |----|----|----|----| |深加工企业玉米消耗量（万吨）|123.47|-1.29|-3.80| |深加工企业玉米库存（万吨）|354.00|4.60|-240.70| |淀粉企业开机率（%）|59.37|-0.49|-7.65| |淀粉企业库存（万吨）|112.50|0.20|22.60| |基层农户售粮进度|50.00|3.00|2.00| [14] 养殖 - 生猪：1月10日二元母猪周均价32.47，外三元仔猪(7KG)周均价226.78，外三元生猪周均价5.49，育肥猪饲料均价3.34；外购仔猪出栏成本12.56，自繁自养出栏成本12.64，外购育肥利润 -74.89元/头，自繁自养利润59.26元/头，猪粮比价5.49；出栏均重方面，卓创124.19kg，钢联123.32kg，涌益127.71kg；周度屠宰量107.74万头，屠宰毛利2.20元/头，毛自价差3.70，冻品库存率21.47%，标肥价差 -0.58 [15] - 鸡蛋：1月10日产蛋率大码92.63，大中小码占比大码14.48%，中码43.71%；淘汰鸡鸡龄484日，出栏量1896万羽；代表市场销量7377千吨；生产环节库存1.04天，流通环节库存1.1天；养殖利润 -0.24元/斤，蛋料比2.34；蛋鸡苗价格2.8元/羽，肉鸡苗价格3.59元/羽，白羽肉鸡价格7.72元/公斤，817肉杂鸡价格7.65元/公斤，毛鸭价格7.71元/公斤，生猪价格13.22元/公斤 [16] 第三部分基本面跟踪图 - 养殖端（生猪、鸡蛋）：展示了生猪主力合约收盘价、鸡蛋主力合约收盘价、生猪现货价格、仔猪价格、白条价格、鸡蛋现货价格、鸡苗价格、淘鸡价格等图表 [17][19][20] - 油脂油料 - 棕榈油：展示了马来西亚棕榈油月度产量、出口数量、期末库存量、进口对盘毛利、进口数量、国内库存、日度成交情况、1/5价差、1月豆棕价差、1月菜棕价差、广东1月基差等图表 [26][29] - 豆油：展示了美豆压榨量、美豆油库存、美豆榨利、巴西豆榨利、国内大豆油厂开机率、国内豆油库存量、日度成交量、9/1价差、黄埔9月基差等图表 [31][33][36] - 花生：展示了国内部分规模型批发市场花生到货量、出货量、中国花生日度压榨利润、部分油厂周度原料采购量、中国花生周度开工率、压榨厂花生库存、压榨厂花生油库存、花生月度进口量、10 - 11价差、山东临沂花生（含油≥45%）基差等图表 [39][40][42] - 饲料端 - 玉米：展示了现货价、收盘价、5月基差、3月基差、5 - 3价差、5 - 9价差、南方港口库存、北方港口库存、全国玉米售粮进度、东北地区玉米售粮进度、玉米进口量、谷物及谷物粉进口数量、深加工企业玉米消耗量、深加工企业玉米库存、黑龙江地区玉米乙醇加工利润、吉林地区玉米乙醇加工利润、河南玉米小麦价差、山东玉米小麦价差等图表 [44][45][46] - 玉米淀粉：展示了现货价、收盘价、5月基差、3月基差、5月玉米淀粉 - 玉米价差、3月玉米淀粉 - 玉米价差、企业开机率、企业库存、山东面粉 - 玉米淀粉、山东省玉米淀粉周度毛利、吉林省玉米淀粉周度毛利等图表 [50][52][53] - 菜系：展示了菜粕现货行情、进口四级菜油现货价格、菜粕9月南通基差、菜粕1月南通基差、菜油9月南通基差、菜油1月南通基差、沿海油厂菜籽库存、沿海油厂菜粕库存、菜籽油库存量、菜籽压榨量、国内油菜籽压榨利润、沿海地区菜粕提货量、沿海地区菜油提货量等图表 [55][57][59] - 豆粕：展示了美豆开花率、美国大豆结荚率、全国港口大豆库存量、国内主流油厂豆粕库存等图表 [65][68] 第四部分饲料养殖油脂期权情况 展示了菜粕、菜油、豆油、棕榈油、花生的历史波动率，玉米期权成交量、持仓量、成交量及持仓量认沽认购比率，历史波动率情况等图表 [70][71][72] 第五部分饲料养殖油脂仓单情况 展示了菜粕、菜油、豆油、棕榈油、花生、玉米、玉米淀粉、生猪、鸡蛋的仓单情况及生猪、鸡蛋指数持仓量图表 [74][75][76]

分红方面，禾丰股份A股上市后累计派现10.07亿元。近三年，累计派现1.58亿元。 机构持仓方面，截止2025年9月30日，禾丰股份十大流通股东中，香港中央结算有限公司位居第十大流 通股东，持股1948.04万股，相比上期减少1260.21万股。 融券方面，禾丰股份1月9日融券偿还200.00股，融券卖出100.00股，按当日收盘价计算，卖出金额 727.00元；融券余量5.86万股，融券余额42.60万元，低于近一年40%分位水平，处于较低位。 资料显示，禾丰食品股份有限公司位于辽宁省沈阳市沈北新区辉山大街169号，成立日期2003年3月27 日，上市日期2014年8月8日，公司主营业务涉及饲料及饲料原料贸易业务、肉禽业务、生猪业务,同时 涉猎动物药品、养殖设备、宠物医疗等。主营业务收入构成为：禽产业38.68%，饲料产品35.89%，饲 料原料13.84%，猪产业9.47%，其他2.12%。 截至9月30日，禾丰股份股东户数2.25万，较上期增加4.18%；人均流通股40474股，较上期减少4.01%。 2025年1月-9月，禾丰股份实现营业收入280.73亿元，同比增长16.92%；归母净利润1.29亿 ...

报告行业投资评级 未提及 报告核心观点 报告对宏观数据、商品投资、财经新闻、股票市场等多领域进行分析 ，为投资者提供各领域现状、动态及潜在投资信息 ，如关注宏观经济指标变化、商品价格波动、政策调整及股市行情走势等以发现投资机会和风险 [1][2][12][29] 各目录内容总结 宏观数据速览 - 2025年9月GDP不变价当季同比4.8%，较上期5.2%下降，高于去年同期4.6% [1] - 2025年12月制造业PMI为50.1%，与去年同期持平，高于上期49.8%；非制造业PMI商务活动为50.2%，低于去年同期52.2%，高于上期50.0% [1] - 2025年11月社会融资规模当月值24888亿元，低于上期25660亿元，高于去年同期23288亿元 [1] - 货币供应方面，2025年11月M0、M1、M2同比分别为10.6%、4.9%、8.0%，较上期和去年同期有不同变化 [1] - 2025年11月金融机构新增人民币贷款当月值3900亿元，低于上期5900亿元和去年同期5800亿元 [1] - 2025年12月CPI当月同比0.8%，高于上期-0.3%和去年同期0.1%；PPI当月同比-1.9%，降幅较上期-2.3%收窄，与去年同期持平 [1] - 2025年11月固定资产投资完成额累计同比-2.6%，低于上期0.5%和去年同期3.3%；社会消费品零售总额累计同比4.0%，低于上期4.6%，高于去年同期3.5% [1] - 2025年11月出口金额当月同比5.90%，高于上期4.30%，低于去年同期6.58%；进口金额当月同比1.90%，高于上期1.40%和去年同期-4.03% [1] 商品投资参考 综合 - 2025年12月全国CPI同比上涨0.8%，涨幅扩大创2023年3月以来新高，环比由降转升涨0.2%，全年与上年持平；PPI环比连续3个月上涨，同比降幅收窄 [2] - 1月9日国内32个商品品种基差为正，34个为负，沪镍、郑棉、生猪基差大，丁二烯橡胶、苹果、国际铜基差小 [2] - 国投白银LOF近期二级市场交易价格波动大，1月5 - 10日连续6天发溢价风险提示，高位溢价状态未改，投资风险高 [3] - 2026年1月以来中行、工行发布黄金交易提示或规则调整，上周五COMEX黄金期货涨1.29%报4518.4美元/盎司，当周累涨4.34% [3] - 广期所自2026年1月13日结算起，铂、钯期货合约涨跌停板幅度调至16%，交易保证金标准调至18% [3] 金属 - 1月12日现货黄金升至4550美元创历史新高，现货白银涨幅扩至2.5%，因美国非农数据及市场对美联储降息预期和特朗普政府“量化宽松”计划推动 [4][5] - 2026年初国内金饰市场首轮价格上调，首饰金克重价格接近1400元/克 [5] - 2026年初全球镍市场波动，LME期镍1月6日单日飙升10.5%，沪镍主力合约17个交易日累计涨幅近25%，因印尼调整镍矿开采配额和征税 [5] - 开年白银价格波动大，1月6日触及历史高位后跳水，涨幅从15%收窄至4%，后反弹，当前报价76美元/盎司附近，牛市趋势未终结 [6] - 2025年全球央行增持黄金致国际金价涨超60%，美元指数跌9.4%，美元在全球外汇储备占比降至56.92%创1995年以来最低 [6] - 截至1月9日，全球最大黄金ETF持仓量降0.24%即2.57吨，降至1064.56吨；全球最大白银ETF持仓增93.05吨，至16308.48吨 [7][8] 煤焦钢矿 - 印尼政府拟2026年批准约6亿吨煤炭产量配额并动态调整镍矿生产配额以稳定价格和防供应过剩，该配额低于2025年实际产量 [9] 能源化工 - 1月9日美油主力合约收涨，因中东局势升温及市场评估相关因素推动 [10] - “十五五”开局，央企牵头的清洁能源项目投产，且积极与地方交流，“沙戈荒”新能源基地等成关键词 [10] - 2026年4月1日起取消光伏等产品增值税出口退税 [10] - 特朗普称委内瑞拉8日提供3000万桶石油，美政府决定石油公司投资权，将提炼销售至多5000万桶石油 [10] - 美国能源部长称委内瑞拉石油日产量未来8 - 12年有望达300万桶 [10] 农产品 - 因豆粕、玉米价格上涨和饲料需求旺季，多家饲料企业上调饲料报价，涨幅50 - 100元/吨 [11] - 巴西农民已收割大豆种植面积占预期0.53%，高于2025年同期0.05% [11] - 马来西亚1月1 - 10日棕榈油出口量预计504400吨，增长29.2% [11] - 印度取消大米出口限制后出口竞争力提升，2025年出口量同比增19.4%至2155万吨，接近历史峰值 [11] 财经新闻汇编 公开市场 - 本周央行公开市场有1387亿元逆回购到期，周二还有6000亿元买断式逆回购到期；上周净回笼12214亿元 [12] - 上周五央行开展340亿元7天期逆回购操作，利率1.40%，当日净投放340亿元 [12] 要闻资讯 - 国务院常务会议部署财政金融协同促内需政策，包括贷款贴息、担保计划、风险分担机制等，还研究常住地提供公共服务工作 [13] - 2025年12月我国CPI同比涨0.8%创2023年3月以来最高，核心CPI同比涨1.2%，环比由降转升；PPI同比降1.9%降幅收窄，环比涨0.2%连涨3个月 [13] - 商务部印发9城服务业扩大开放试点任务清单，提出159项任务聚焦多领域开放 [13] - 2026年首席经济学家论坛年会提出中国将保持积极财政政策，未来可能渐进式降息 [14] - 2026年多家银行大额存单利率低，期限短期化 [14] - 2025年300城住宅用地成交面积和出让金同比降，但部分城市高价地块频现 [14] - 美联储1月降息预期落空，美国2025年12月非农就业和失业率数据公布后，市场预期降息可能性几乎为零 [14][15] - 上周五A股放量上涨，上证指数16连阳站上4100点，成交额超3.1万亿元，影视等概念走强，光伏等走弱 [15] - 2026年首个交易周公募REITs市场开门红，多产品有新进展，市场将“存量盘活”与“高质量发展”并重 [15] - 河南出台国企境外债券管理办法，禁发一年期及以下境外债券，违规追责 [16] - 本周将公布多项经济数据，美国最高法院或公布关税裁决，美联储有相关活动，美股财报季开启，还有重要会议举行 [16] - 多家公司有债券重大事件，如控股股东变更、取消监事会、违规受批评、债务违约等 [17] - 穆迪和惠誉维持部分公司主体信用评级不变 [18] 债市综述 - 上周五银行间债市整体尚可，利率债收益率下行，国债期货主力合约微跌，资金面均衡，交易所万科债普涨 [19] - 上周五中证转债指数和万得可转债等权指数上涨，部分转债涨幅居前，部分跌幅居前 [20] - 上周五货币市场利率多数上行，Shibor短端品种分化，银行间回购定盘利率多数持平，银银间回购定盘利率集体持平 [20][21][22] - 上周五财政部10年期固息债和进出口行3年期固息债中标情况公布 [22] - 上周五欧债收益率集体下跌，美债收益率多数上涨 [22][23] 汇市速递 - 上周五在岸人民币对美元收盘跌14个基点，上周累计涨69个基点；中间价调升69个基点，上周累计调升160个基点 [24] - 上周五纽约尾盘美元指数涨0.28%，非美货币多数下跌，离岸人民币对美元涨63.0个基点 [24] 研报精粹 - 中信证券称2025年新增专项债发行节奏偏慢但较2024年加快，预计2026年新增地方债发行规模扩容，供给靠前发力，化债资金有发行特征 [26] - 华泰固收介绍“负久期”策略，提出国债期货关注空头套保与做多基差机会，可参与养券回购 [26] - 兴证固收称2026年地方债利率上行风险或不引致期限缩短，综合发行期限可能维持偏长 [26] 今日提示 - 1月12日多只债券上市、发行、缴款、还本付息 [27] 股票市场要闻 - 上周A股三大股指震荡上涨，短期波动或加大，可布局结构性机会，关注业绩预告和经济数据，把握科技成长方向机遇 [29] - 中信证券认为年初行情由踏空资金入场和追涨推动，主题、小票轮动震荡上行格局或延续到两会前后 [29] - 截至1月10日2026年入市公募资金预计超450亿元，包括股票ETF和主动含权基金 [29] - 2025年A股上市公司现金分红2.55万亿元创新高，2026年1月多家公司披露分红方案 [30]