农业领域发展 - 强调以产业急需为导向推进农业科技协同创新，重点领域包括种业、农机、饲料、种植养殖技术等[1] - 加快农业科技成果转化，推动先进适用技术大面积集成推广，发挥农业科技为农服务、联农带农作用[1] - 支持发展智慧农业，推广农用无人机等新型农机装备以提高农业生产效率[1] - 大力发展农产品精深加工以延伸农业产业链价值链，提升农业综合效益[1] - 加强农民工稳岗就业支持，包括跟踪监测、就业指导和技能培训[1] 医疗健康领域发展 - 加大政策支持力度优化创新生态，鼓励企业、医院和科研机构攻关药品医疗器械前沿科技及"卡脖子"技术[2] - 推动产学研用深度融合，鼓励企业加大研发投入，运用大数据、人工智能等技术补齐创新药和高端医疗器械短板[2] - 加快构建药品医疗器械领域全国统一大市场，支持企业参与国际竞争以拓展产业发展空间[2] 区域经济与产业调研 - 实地调研深圳市、广州市的港口码头、科创中心及农业、农机、电子、跨境电商等企业，了解农业科技创新与产业发展进展[1] - 走访医疗器械研发生产企业，重点关注产品创新及应用情况[2]

回购注销限制性股票情况 - 公司分三批次回购注销2022年限制性股票激励计划中未达条件的股票，合计2,337.22万股，占回购前总股本的0.52% [1][3] - 首次回购涉及55名激励对象463.2万股，因离职或个人绩效考核未达标 [1] - 第二次回购涉及13名离职激励对象的51万股 [2] - 第三次回购包含三部分：因公司层面业绩未达标注销488名激励对象的194.57万股；因个人考核未达标注销220.35万股；因终止激励计划注销496名激励对象的1,193.2万股，合计1,823.02万股 [3][12] 股权激励计划执行流程 - 2022年激励计划首次向199名激励对象授予3,327.5万股，授予价7.98元/股，预留部分向377名对象授予809.5万股 [7][9] - 首次授予第一个解除限售期于2023年8月8日解禁1,001万股，涉及190名激励对象 [10] - 2024年12月解禁第二个解除限售期及预留部分第一个解除限售期778.28万股，涉及488名激励对象 [12] 股本结构变化 - 回购注销后总股本从45.26亿股减少至45.03亿股，其中股权激励限售股清零，高管锁定股保持357.08万股不变 [16][17] - 回购资金总额1.87亿元，使用自有资金支付，回购单价均为授予价7.98元/股 [15] 激励计划终止原因 - 因行业市场环境变化，继续实施激励计划难以达到预期效果，公司决定终止2022年激励计划中未解禁部分 [12]

报告行业投资评级 - 维持对农林牧渔行业“超配”评级 [5] 报告的核心观点 - 近两周生猪价格回升，但预计今年生猪产能总体回升将压制猪价，能繁母猪存栏有去化空间，生猪养殖板块估值处历史低位，关注产能去化预期带来的低位布局机会 [5] - 肉鸡价格回落，盈利承压大，关注盈利边际改善机会 [5] - 饲料原料成本压力同比降低，饲料龙头扩大规模优势，提高国内市占率，推进国际化战略 [5] - 国内宠物市场有望较快扩容，优质国产龙头有望保持较快增长 [5] - 个股可重点关注牧原股份、温氏股份、圣农发展、湘佳股份、海大集团、中牧股份、中宠股份、依依股份等 [5] 根据相关目录分别进行总结 行情回顾 - SW农林牧渔行业略跑输沪深300指数，2025年6月20日 - 2025年7月3日，行业上涨2.9%，跑输约0.35个百分点 [5][12] - 所有细分板块均录得正收益，渔业、农产品加工、动物保健、饲料、养殖业和种植业分别上涨11.56%、4.39%、3.63%、2.85%、2.34%和2.27% [5][15] - 超过九成个股录得正收益，约92%个股正收益，约8%个股负收益，涨幅大的集中在水产和海产养殖领域 [16] - 近两周行业估值有所回升，截至2025年7月3日，SW农林牧渔行业指数整体PB约2.65倍，先回升后回落，处于2006年以来估值中枢约58.9%分位水平，仍处历史低位 [20] 行业重要数据 - 生猪养殖：价格上，2025年6月20日 - 2025年7月3日，全国外三元生猪平均价由14.22元/公斤回升至15.3元/公斤；产能上，截至2025年5月末，能繁母猪存栏量4042万头，环比回升0.1，同比回升1.2%，是正常保有量的103.6%；成本上，截至2025年7月3日，玉米现货价2436.86元/吨持续回升，豆粕现货价2930元/吨先回落后回升；盈利上，截至2025年7月4日，自繁自养生猪养殖利润为119.72元/头，外购仔猪养殖利润为 - 26.26元/头，盈利均较上两周回升 [5][24][29] - 肉鸡养殖：鸡苗方面，截至2025年7月4日，主产区肉鸡苗平均价为1.36元/羽，蛋鸡苗平均价3.9元/羽，均价均较上周回落；白羽鸡方面，主产区白羽肉鸡平均价为6.75元/公斤，养殖利润为 - 2.17元/羽，均价和盈利均较上周回落 [31][34] - 水产养殖：截至2025年7月3日，鲫鱼全国平均批发价22.44元/公斤，近两周均价持续回升；鲤鱼全国平均批发价15.42元/公斤，近两周均价平稳 [35] 行业重要资讯 - 我国口粮品种自主率达100%，处于世界领先水平，水稻、小麦种业科技不断突破，粮食作物良种基本全覆盖，农作物自主选育品种种植面积占比超95%，下一步将培育壮大优势种业企业，优化种源基地布局 [37] 公司重要资讯 - 益生股份截至2025年6月30日，通过股份回购专用证券账户以集中竞价方式累计回购股份数量为12,913,100股，占公司总股本的1.17%，成交总金额为116,145,939.50元 [39] - 牧原股份截至2025年6月30日，通过股份回购专用证券账户以集中竞价方式累计回购公司股份5,254.20万股，占公司目前总股本的0.96%，成交总额为210,974.10万元 [40] - 温氏股份截至2025年6月30日，通过股份回购专用证券账户以集中竞价交易方式累计回购公司股份数量为44,574,500股，占公司总股本的0.6699%，成交总金额为781,123,557.15元 [41] - 申联生物兰州分公司获猪瘟基因工程亚单位疫苗（CHO - 133D）兽药产品批准文号批件 [42]

报告行业投资评级 | 品种 | 中期展望 | | --- | --- | | 油脂 | 震荡偏强 | | 蛋白粕 | 震荡 | | 玉米及淀粉 | 震荡 | | 天然橡胶 | 震荡 | | 合成橡胶 | 震荡 | | 棉花 | 震荡 | | 白糖 | 震荡 | | 纸浆 | 震荡偏弱 | | 原木 | 震荡偏弱 | [4][5][6][9][10][11][12][13] 报告的核心观点 近期受产业供给侧改革预期影响，生猪盘面反弹，短期猪价由弱转强，但中长期仍有供应压制风险；油脂近日或继续震荡偏强；蛋白粕短期区间震荡运行；玉米盘面维持弱势，现货趋稳；天然橡胶价格跟随商品波动；合成橡胶盘面震荡偏弱；棉花短期震荡；白糖长期震荡偏弱，短期震荡；纸浆期货走势震荡偏弱；原木中期供需两弱格局延续，远月预计偏弱运行 [2][4][5][8][9][10][11][12][13] 根据相关目录分别进行总结 行情观点 - 油脂：昨日震荡分化，因技术性买盘及美国生物燃料行业的豆油需求预期乐观，美豆类上涨，国内三大油脂震荡分化，棕油偏强。美国生柴对美豆油需求预期乐观，近日油脂或继续震荡偏强 [4] - 蛋白粕：冲高回落，延续震荡。美豆区间震荡，国内豆粕累库持续，预计蛋白粕获得成本支撑，短期区间震荡运行 [4] - 玉米及淀粉：盘面维持弱势，现货趋稳。受期货下探影响，东北深加工及港口观望，华北部分深加工企业玉米收购价小幅下调，需求结构上玉米需求被挤兑，政策粮拍卖对市场有冲击 [4][5] - 生猪：供给侧产能调整，生猪期货反弹。受产业供给侧改革预期影响，宏观氛围偏乐观，现货市场偏强，疫情预期小幅扰动，短期猪价由弱转强，中长期有供应压力 [2][5] - 天然橡胶：胶价依旧跟随商品波动。市场对供给侧改革预期较强，商品情绪偏强，橡胶基本面短期尚可但变量不大，当前处于供给存增量预期、需求存减少预期的承压状态 [6][8] - 合成橡胶：原料偏弱拖拽盘面走低。宏观情绪偏强，但原料丁二烯维持偏弱，BR盘面回调，基本面交易不显著，整体开工水平回落，库存小幅累库 [9] - 棉花：库存偏低，棉价存支撑。新作美棉大幅减产概率不高，需求端处于淡季，库存处于同期偏低水平，低库存结构对棉价形成利多，短期棉价相对抗跌 [10] - 白糖：外盘持续走弱，内外价差走扩。国内处于纯销售期，产销率较高，工业库存下降，但后续有进口糖集中到港预期；国际市场新榨季产量增加预期，糖价预计承压 [11] - 纸浆：期货反弹延续，现货依旧未跟随。期货反弹受金融市场氛围带动，但纸浆基本面维持弱势，现货未跟随反弹，操作上维持空配持有，不追空 [12] - 原木：基本面变化有限，原木震荡运行。伴随交割，市场回归基本面交易，本周现货持稳，库存环比下降，市场进入消费淡季，中期供需两弱格局延续 [13] 品种数据监测 涉及油脂油料、玉米淀粉、生猪、棉花棉纱、白糖、纸浆、原木等品种，但文档未给出具体数据内容 [16][47][66][105][118][133][152] 评级标准 - 偏强：预期涨幅大于2个标准差 - 震荡偏强：预期涨幅1 - 2个标准差 - 震荡：预期涨跌幅在正负一个标准差以内 - 震荡偏弱：预期跌幅1 - 2个标准差 - 偏弱：预期跌幅大于2个标准差 - 时间周期：未来2 - 12周 - 标准差：1倍标准差 = 500个交易日滚动标准差/当前价 [165]

兄弟科技业绩预告 - 预计2025年上半年净利润6000万元至7500万元 同比增长325%-431.25% [1] - 主营业务为维生素、香料、皮革化学品、铬盐、催化剂等精细化学品及医药系列产品 [1] - 所属行业为基础化工-化学制品-食品及饲料添加剂 [1] 中钢洛耐股东减持 - 股东国新双百壹号计划减持不超过562.5万股 占总股本0.5% [1] - 主营业务为中高端耐火材料的研发、制造、销售和服务 [1] - 所属行业为建筑材料-装修建材-耐火材料 [1] 合盛硅业股份换购 - 控股股东拟将不超过1182.21万股换购ETF份额 占总股本1% [1] - 主营业务为工业硅、有机硅及多晶硅等硅基新材料产品 [2] - 所属行业为基础化工-化学制品-有机硅 [2] 索通发展实控人减持 - 实控人及一致行动人拟减持不超过1098.72万股 占总股本2.21% [2] - 主营业务为预焙阳极、锂电池负极材料、薄膜电容器 [2] - 所属行业为基础化工-非金属材料Ⅱ-非金属材料Ⅲ [2] 孚能科技股东减持 - 股东深圳安晏投资拟减持不超过1222.1万股 占总股本1% [2] - 主营业务为动力电池及电池系统的研发、生产和销售 [3] - 所属行业为电力设备-电池-锂电池 [3] 渝开发业绩预告 - 预计2025年上半年净利润1.75亿元至2.25亿元 同比扭亏 增长632%-784% [4] - 业绩变动主要因转让朗福公司1%股权确认投资收益2.4亿元 [4] - 主营业务为房地产开发与销售 [5] - 所属行业为房地产-房地产开发-住宅开发 [5] 电声股份股东减持 - 控股股东一致行动人拟合计减持不超过726.43万股 占总股本1.71% [5] - 主营业务为互动展示、零售终端管理等营销活动服务 [5] - 所属行业为传媒-广告营销-营销代理 [5] 人乐退终止上市 - 股票于2025年7月4日正式摘牌 [5] - 主营业务为商品零售连锁经营 [6] - 所属行业为商贸零售-一般零售-超市 [7] 威唐工业股东减持 - 控股股东及一致行动人拟减持不超过340万股 占总股本1.95% [7] - 主营业务为汽车冲压模具和汽车冲焊零部件 [7] - 所属行业为汽车-汽车零部件-其他汽车零部件 [8] 盈峰环境转债事项 - 股票已有10个交易日收盘价低于转股价85% 可能触发转股价向下修正 [8] - 主营业务为环保装备的研发、销售及运营服务 [8] - 所属行业为环保-环保设备Ⅱ-环保设备Ⅲ [9] 竞业达实控人减持 - 实控人拟减持不超过694.15万股 占总股本3% [10] - 主营业务为教育信息化、城市轨道交通安防等领域解决方案 [10] - 所属行业为计算机-IT服务Ⅱ-IT服务Ⅲ [10] 永太科技诉讼事项 - 公司及子公司向法院提起民事诉讼 索赔5751.93万元 [10] - 主营业务为含氟医药、农药、新能源材料等 [11] - 所属行业为基础化工-化学制品-氟化工 [11] *ST美谷子公司破产 - 控股子公司金环绿纤被申请破产清算 尚在审查阶段 [11] - 主营业务为生物基纤维业务和医疗美容服务 [12] - 所属行业为美容护理-医疗美容-医美服务 [13] 道氏技术投资项目 - 拟投资不超过1.65亿美元建设年产30kt阴极铜湿法冶炼厂项目 [13] - 主营业务为陶瓷色釉料及原辅料等 [13] - 所属行业为电力设备-电池-电池化学品 [14] 鑫铂股份股东减持 - 实控人一致行动人拟减持不超过372.44万股 占总股本1.54% [14] - 主营业务为新能源光伏、汽车轻量化等铝制品 [14] - 所属行业为有色金属-工业金属-铝 [14] 云南能投项目进展 - 获得马龙区色甲光伏发电项目开发权 装机容量20MW [15] - 主营业务为风力发电、光伏发电及食盐等产品 [15] - 所属行业为公用事业-电力-风力发电 [15] 青龙管业股东减持 - 控股股东及实控人拟减持不超过990.97万股 占总股本3% [15] - 主营业务为高品质输水管道及相关产品 [15] - 所属行业为建筑材料-装修建材-管材 [15] 扬杰科技收购事项 - 终止发行股份收购贝特电子 改为现金收购 [16] - 主营业务为功率半导体硅片、芯片及器件 [16] - 所属行业为电子-半导体-分立器件 [17] 泰嘉股份股东减持 - 控股股东及实控人拟减持不超过755.21万股 占总股本3% [17] - 主营业务为锯切业务、电源业务 [18] - 所属行业为机械设备-通用设备-金属制品 [19] 松炀资源控制权变更 - 终止筹划控制权变更事项 股票复牌 [19] - 主营业务为环保再生纸的研发、生产和销售 [20] - 所属行业为轻工制造-造纸-大宗用纸 [21]

报告行业投资评级 - 看好（维持）[1] 报告的核心观点 - 行业政策主线围绕保障农民权益与激活企业创新，未来农业产业发展或需以生物技术、智能装备、低碳农业为突破口，推动“强农业”从政策愿景走向产业现实 [7] - 未来成长股更考量科技含量、兼顾农民利益、模式创新、调动既有所有生产要素的能力，平台型企业可引导行业向平台 + 生态模式切换，摆脱同质化竞争 [6] 产能情况 - 5 月官方全国能繁母猪存栏量 4042 万头，同比增长 1.15%，环比 +0.1%，政策维护猪价稳定决心坚定，行业产能调控力度或加大 [5] - 7 月 3 日烟台毛鸡收购价 3.15 元/斤，鸡苗收购价 1.2 元/斤，鸡苗创 2025 年新低，白羽肉鸡产业链产能 2019 - 2024 连续六年增加，“高产能、弱消费”矛盾短期或仍持续 [5][8] 市场表现 - 7 月 1 日涌益最新猪价为 15.08 元/kg，突破 15 元关口，创出今年元宵后猪价新高，此次反弹归因于基础供应环比收缩、前期降重压力释放、二育进场助力 [7] 投资建议 - 生猪市场未来机会或属于个别新模式的科技驱动型企业，龙头企业可通过研发领先克服管理熵增，引导行业向平台 + 生态模式切换 [6] - 白羽肉鸡行业总量增长是持续趋势，国内企业不断奋进与积累，有望涌现类似泰森食品的行业巨头 [8] - 饲料行业产业周期相对偏长，海大作为动物蛋白制造链主，产业链深度和广度兼具时，综合竞争力与利润稳定性更强 [9] - 宠物经济消费韧性强、成长空间大、市场格局好，头部公司马太效应明显，未来行业内并购事件或频繁发生 [10] - 农产品价格周期底部回升，研发实力领先的种业龙头业绩或持续增厚，玉米、大豆转基因预计 2026 年开始进入“亿亩时代” [11]

回购方案概述 - 回购方案首次披露日为2024年10月30日，由董事会提议 [1] - 回购方案实施期限为董事会审议通过后12个月 [1] - 预计回购金额为10,000万元至20,000万元 [1] - 回购用途为转换公司可转债 [1] 回购股份基本情况 - 公司于2024年10月28日召开第八届董事会第八次会议，审议通过回购股份方案 [1] - 回购资金总额不超过2亿元且不低于1亿元 [1] - 回购价格不超过10.90元/股 [1] - 回购期限自董事会审议通过之日起不超过12个月 [1] 回购进展情况 - 截至2025年6月30日，公司累计回购股份1,730.3064万股，占总股本比例1.90% [2] - 累计已回购金额14,545.92万元 [2] - 实际回购价格区间为7.31元/股至9.16元/股 [2] - 首次回购股份36.17万股，占总股本0.04%，支付金额305.64万元 [2]

担保情况概述 - 公司为三家子公司提供担保 其中湖南正虹营田饲料有限责任公司担保上限3500万元 持股比例100% [1][2] - 正虹集团（宿迁）农业发展有限公司担保上限1500万元 持股比例100% [1][2] - 岳阳虹通养殖有限责任公司担保上限15000万元 持股比例70% 其他股东需按比例提供担保或再担保 [1][2] 被担保人基本情况 湖南正虹营田饲料有限责任公司 - 主营业务包括生物饲料研发 饲料原料销售 畜牧渔业饲料销售 粮食收购等 [2] - 2025年5月31日未经审计资产总额1.06亿元 较2024年末增长32.7% [2] - 2025年5月31日未经审计营业收入1.33亿元 较2024年同期下降55.6% [2] - 2025年5月31日未经审计净利润亏损17.99万元 较2024年同期亏损扩大 [2] 正虹集团（宿迁）农业发展有限公司 - 主营业务为粮食收购 [2] - 2025年5月31日未经审计资产总额2668万元 较2024年末增长38.6% [2] - 2025年5月31日未经审计营业收入5282万元 较2024年同期下降24.5% [2] - 2025年5月31日未经审计净利润亏损84.06万元 亏损幅度扩大 [2] 岳阳虹通养殖有限责任公司 - 主营业务包括生猪 家禽 水产品养殖及销售 [2] - 2025年5月31日未经审计资产总额2649万元 较2024年末下降5.5% [2] - 2025年5月31日未经审计营业收入1791万元 较2024年同期下降48.8% [2] - 2025年5月31日未经审计净利润499万元 保持盈利但同比下降34.2% [2]

会议概况 - 会议主题为"稳企安农 护航实体"菜系市场及风险管理业务介绍会，聚焦全球宏观经济、期权风险管理、菜籽菜粕供需等关键议题 [1] - 会议由广西晔龙国际贸易有限公司主办，中粮期货有限公司协办，吸引油脂油料、饲料原料行业400余名专家、企业代表及金融机构从业者参会 [1] 企业战略与定位 - 广西晔龙国际贸易有限公司总经理张德荣提出深化市场研究、探索产融结合、深耕豆菜粕贸易的发展蓝图 [3] - 中粮期货有限公司形成"一体两翼"业务模式，基于市场化、专业化、产品化原则推动业务协同发展 [7] - 广西晔龙被郑州商品交易所列为"产融基地"，需发挥龙头企业示范作用引导产业链科学利用期货及衍生品市场 [5] 行业分析与展望 - 全球油料供需分析指出三季度蛋白粕市场关键变量包括产区天气、库存周期和替代需求三维视角 [9] - 2025年菜籽菜粕供需展望涵盖国际国内市场的产地分布、产量趋势、贸易流向、消费结构及政策影响 [10] - 期权策略可作为企业抗波动工具，包括领口策略和备兑思维等风险管理方案 [10] 宏观经济与产业联动 - 宏观分析涉及美国通胀、铜供应链等议题，为企业提供套保时机、资源布局方向的决策参考 [11] - 菜粕期货在郑州商品交易所培育下成为油脂油料产业发展的重要工具 [5] 会议成果 - 搭建粕类产业高效交流平台，促进产业链上下游企业与金融机构的协作 [11]

A股市场整体展望 - A股上半年三大指数集体收涨 下半年预计呈现"先震荡、后向上"格局 结构性机会突出 [1] - 弱美元趋势、资本市场政策支持和流动性环境改善将推动A股震荡中枢上移 全球基本面超预期改善、国内增量政策落地和新兴产业发展成为向上关键催化 [1] - 2025年下半年及更长远未来 A股有望呈现"指数稳 结构牛"局面 中国资产将迎来价值重估机遇 [1] - 当前A股估值处于历史中等水平 相较海外成熟市场仍偏低 投资性价比相对较高 [1] 核心配置方向 - 科技成长（如AI、创新药）与红利资产被集中看好 有望成为下半年核心配置方向 [1] - 稳定类资产和成长类科技资产预计为下半年投资主线 包括交运、消费、出版、游戏、有色等高ROE且分红率稳定板块 [2] - 成长类资产主要关注军工、医药、通信、游戏等方向 [2] - 科技领域AI算力、智能驾驶等细分领域或成为投资主线 医药领域创新药有望成为核心主线 [2] 行业机会分析 - 内需消费机会包括服装鞋帽、汽车、零售、食品、美容护理和新零售 [2] - 科技成长自主可控方向包括AI+、机器人、半导体等 [2] - 成本改善行业包括养殖、航海、饲料、贵金属 [2] - 出海结构性机会行业包括汽车、风电等 [2] - 中长期底仓配置建议关注稳定型红利、高股息标的 [2] 资金面与政策环境 - 公募基金扩容、中长期资金入市等政策利好将护航A股资金面 延续稳中向好态势 [1] - 市场流动性宽松对科技、成长风格行情形成直接助力 [2]