财务业绩 - 总营收25亿元人民币 同比增长19.5% [1] - 归母净利润1.34亿元人民币 同比增长136.8% [1] - 综合金融客户端及企业端企康业务收入同比增长30.2% [1] 用户增长 - 整体付费用户数同比增长35.1% [1] - F端付费用户数约2000万人 同比增长34.6% [1] - 服务覆盖平安集团近2.45亿个人金融客户 [1] 业务模式 - 深化发展"医险协同"模式与平安集团综合金融业务协同 [1] - 创新打造"商业保险+健康保障委托+医疗健康服务"产品体系 [1] - 提供线上线下一站式、7*24小时主动式医疗养老服务 [1]

核心财务表现 - 2025年上半年收入25.02亿元人民币 同比增长19.5% [1][2] - 毛利8.40亿元人民币 同比增长24.6% [1][2] - 归属于公司所有者利润1.34亿元人民币 同比增长136.8% [1][2] - 经调整净利润1.65亿元人民币 同比增长83.6% [1][2] 收入成本结构 - 营业成本166.25亿元人民币 同比增长17.1% [2] - 销售及营销费用38.10亿元人民币 同比增长3.9% [2] - 管理费用37.19亿元人民币 同比下降5.7% [2] - 研发费用16.16亿元人民币 同比基本持平增长0.2% [2] 其他财务指标 - 财务收入净额6.00亿元人民币 同比下降41.4% [2] - 除所得税前利润1.36亿元人民币 同比增长124.7% [2] - 所得税费用135.2万元人民币 同比大幅增长5778.3% [2] - 非控制性权益利润744万元人民币 同比下降81.3% [2] 历史业绩对比 - 2024年全年收入48.08亿元人民币 同比增长2.9% [2] - 2024年全年毛利15.23亿元人民币 同比增长1% [2] - 2024年全年公司所有者应占利润8142.8万元人民币 实现扭亏为盈 [2] - 2024年全年经调整净利润1.58亿元人民币 实现扭亏为盈 [2] 股价表现 - 8月20日收盘价15.74港元 单日下跌6.81% [1]

核心财务表现 - 2025年上半年总营收25亿元人民币 同比增长19.5% [1] - 归母净利润1.34亿元人民币 同比增长136.8% [1] - 毛利率达33.6% 较去年同期小幅提升 [3] - 经营性现金流流入近6400万元人民币 [5] 业务板块分析 - F端业务收入14.32亿元人民币 同比增长28.5% [2] - B端企康业务收入5.27亿元人民币 同比增长35.2% [2] - F端与B端合计收入19.6亿元人民币 同比增长30.2% [1] - 整体付费用户数同比增长35.1% [1] 成本控制成效 - 总费用占收入比例30.1% 同比下降6.3个百分点 [3] - 管理费用占收入比例14.9% 同比下降3.9个百分点 [3] - 销售及营销费用占收入比例15.2% 同比下降2.3个百分点 [3] 资金管理状况 - 全部可利用资金总额92.5亿元人民币 [5] - 现金及现金等价物28.53亿元人民币 [6] - 受限资金10.16亿元人民币 [6] - 定期存款10.996亿元人民币 [6] - 理财金融资产42.79亿元人民币 [6] 战略发展优势 - 医险协同模式显效 享有医疗养老生态圈服务的个人综合金融客户客均合同数为其他客户1.6倍 [2] - 客均AUM达其他客户4.0倍 [2] - 通过AI降本及中后台服务运营流程提效赋能 [3] - 收入结构持续改善 服务性收入与平台性收入占比提升 [3] 资本市场表现 - 股价年内涨幅超150% 截至发稿25.99港元/股 [1] - 市净率约8.7倍 总市值约346亿元人民币 [1] - 年化投资收益率跑赢市场基准线100个BP [5]

核心财务表现 - 2025年上半年实现收入25.02亿元人民币，同比增长19.5% [2] - 归母净利润1.34亿元人民币，同比大幅增长136.8% [2] - 整体毛利率33.6%，较上年同期提升1.4个百分点 [2] - 总费用占收入比例30.1%，同比下降6.3个百分点，其中管理费用率下降3.9个百分点至14.9%，销售及营销费率下降2.3个百分点至15.2% [11] 分业务表现 - 医疗服务板块收入12.78亿元人民币，同比增长20.2%，主要受益于与平安集团协同深化带来的家庭医生问诊、慢病管理等服务增长 [7] - 健康服务板块收入10.52亿元人民币，同比增长7.0%，主要由消费类健康服务如体检及基因检测收入增加驱动，毛利率提升4.6个百分点至29.4% [7] - 养老服务收入1.72亿元人民币，同比飙升263.9%，毛利率大幅提升20.7个百分点至37.6% [7] 分渠道表现 - 综合金融客户端（F端）收入14.33亿元人民币，同比增长28.5%，付费用户数约2000万人，同比增长34.6% [9] - 企业端（B端）收入5.27亿元人民币，同比增长35.2%，付费用户数超360万人，同比增长39.2% [9] 技术赋能与运营效率 - AI辅助咨询问诊准确率约98%，复杂疾病MDT治疗方案准确率近80% [10] - AI日承接问诊量达400万人次，家医客均服务成本同比下降约52% [10] - 业务中台运营效率提升50%，主要得益于"7+N+1"医疗AI产品体系及复杂疾病MDT会诊辅助平台的应用 [9][10] 市场表现与估值 - 年内股价涨幅超150%，但业绩披露后单日下跌5.33%至15.99港元/股 [4][11] - 市盈率（TTM）达198.30倍，估值显著提升 [11] - 美股AI板块隔夜下行可能对股价产生负面影响 [11] 公司战略与行业地位 - 通过"F端+B端"双轮驱动战略深化与平安集团生态协同 [11] - 作为平安集团医疗养老生态圈旗舰公司，是国内领先的医疗健康与养老服务提供商 [4] - 互联网医疗板块受AI热潮驱动持续走高，公司作为行业龙头备受资金关注 [11]

合作概述 - 以岭药业与京东健康于8月19日签署深化合作协议 共同启动"升级抗衰中心数字营销方案"项目 [1] 合作模式与分工 - 京东健康依托平台流量和数字营销能力 重点升级打造"抗衰中心"作为数字化入口与转化基地 该中心集成专家答疑 科普辟谣和抗衰秘籍聚合功能 [2] - 以岭药业发挥中医药科研创新 经典名方开发和循证医学研究优势 核心产品八子补肾胶囊将在京东健康平台进行合作升级与重点推广 [2] - 双方对历史三年目标新老客分层并定制全周期运营策略 共同精准触达服务目标人群 [2] 产品定位与市场策略 - 合作聚焦八子补肾胶囊 深化消费者对其在女性健康调理 对抗更年期综合征和焕发年轻态方面独特优势的认知 [2] - 通过精准内容营销与用户教育 扭转市场对产品的传统印象 确立"中国中医美学"典范概念 [3] - 联合开展真实世界研究及数据挖掘 以科学数据和临床效果巩固以岭药业在中医药科学化 数据化领域的领先地位 [3] 战略目标与生态构建 - 整合京东健康数字化平台 用户服务能力与以岭药业科研产品力及线下资源 打造集预防 教育 干预 服务于一体的更年期健康管理综合解决方案 [3] - 响应"健康中国2030"战略 以更年期健康管理为切入点 共同提升中医药产业数字化升级与全民健康服务水平 [4] - 构建多维度健康服务生态闭环 实现市场增速持续领跑行业大盘 [3]

港股市场表现 - 恒生科技指数午间收跌1 26%，恒生指数下跌0 57%，国企指数下跌0 67%，恒指失守25000点整数关口 [1] - 大型科技股表现低迷，快手跌近5%，京东、阿里巴巴跌1 5%，百度、腾讯跌1%，网易、美团、小米均走低 [1] - 医药类股持续调整，同源康医药大跌超22%，歌礼制药、诺诚健华、复星医药跌幅靠前 [1] - 中资券商股集体低迷，弘业期货、东方证券跌幅靠前 [1] - 重型机械股、锂电池股、家电股、航空股、建材水泥股、钢铁股等纷纷走低 [1] 行业及个股亮点 - 光伏行业再开反内卷会议，福耀玻璃绩后大涨近14% [1] - 小摩指中国银行股有望进一步上涨，内银股普遍上涨 [1] - 新消费概念股拉升，泡泡玛特大涨8 6%首次站上300港元大关 [1]

财务表现 - 25H1公司实现收入352.9亿元 同比增长24.5% 其中医药和健康产品销售(1P)收入293.3亿元 同比增长22.7% 平台、广告及其他服务(3P)收入59.6亿元 同比增长34.4% [1] - 单Q2实现收入186.5亿元 同比增长23.7% 二季度线上原研药快速增长势头延续 [1] - 25H1毛利率达25.2% 同比提升1.6个百分点 经营利润21.3亿元 同比增长105.5% 经营利润率6.0% 同比提升2.4个百分点 [1] - 25H1经调整净利润35.7亿元 同比增长35.0% 经调整净利率10.1% 同比提升0.8个百分点 [1] 业务驱动因素 - 线上原研药需求外溢显著提振增长中枢 处方外流提速 线上医保政策稳步推进 [1][2] - 3P业务快速增长主要得益于广告、佣金收入提升 主站闪购流量扩大使平台广告达成较好营销效果 [1] - 履约费率10.1% 同比下降0.3个百分点 主要受益于客单价上涨 [2] - 公司预计25H2药品增速25% 保健品高双位数增长 器械低双位数增长 [3] 成本与效率优化 - 销售费率5.1% 同比上升0.2个百分点 研发费率2.1% 同比下降0.2个百分点 管理费率1.7% 同比下降0.7个百分点 [2] - 通过AI技术推动经营提效 京东互联网医院已上线超过500个智能体 AI京医智能体累计服务用户数超5000万 [2] - AI产品和工具有助于提升平台广告和流量分发效率 扩大长期竞争优势 [2] 未来业绩展望 - 预计FY25/FY26收入分别为704亿元/812亿元 同比增长21.0%/15.4% 上调预测主要因25H1收入超预期 [3] - 预计FY25/FY26经调整经营利润分别为34亿元/45亿元 同比增长29.3%/34.9% [3] - 预计25H2经调整经营利润率同比持平(24H2为3.4%) 对应经调整经营利润约11.7亿元 同比增长15.3% [3] - 预计FY25经调整经营利润约34亿元 同比增长28.8% 考虑下半年投入3亿元用于线下/AI/品牌营销 [3] - 预计FY25/FY26经调整净利润分别为56亿元/57亿元 同比增长15.9%/2.6% 26年增速放缓主要因股权激励摊销调整额下降 [4] 战略布局 - 作为线上线下一体化互联网医疗龙头 在供给侧和需求侧优势明显 [2] - 供给侧3P商家数量高速增长 线下药店布局陆续展开 [2] - 部署AI实现降本增效 扩大长期竞争力 [2]

财务表现 - 25H1营收353亿元 同比增长25% 超出市场20%增速预期 [1] - 25H1经调整净利润36亿元 同比增长35% 大幅超出市场10%增速预期 [1] - 经调整净利润率10.1% 同比提升0.8个百分点 [2] - 毛利率25.2% 同比提升1.6个百分点 [1] 业务构成 - 医药健康产品销售收入293亿元 同比增长23% [1] - 线上平台及数字化营销收入60亿元 同比增长34% [1] - 服务收入占比从16%提升至17% [1] - 年度活跃用户数突破2亿 [1] 增长驱动因素 - 30+创新药线上首发包括信达生物信尔美、信立泰信超妥等 [1] - 医疗器械和保健品多款首发包括鱼跃安奈糖5代血糖仪、汤臣倍健蓝罐蛋白粉 [1] - 广告主数量增加推动数字化营销增长 [1] - 履约费用率10.07% 同比下降0.31个百分点体现规模效应 [2] 战略布局 - 京东买药秒送O2O服务连接全国20万+药房 [2] - 线上医保支付服务覆盖范围扩大至2亿人口 [2] - 打造皮肤、心理、中医、肿瘤、男科5大专科体系 [2] - 与诺和诺德战略合作围绕肥胖、糖尿病打造一站式诊疗服务 [2] - 拓展居家照料、到家快检、护士到家等生态服务 [2] 技术赋能 - 升级AI京医、京东卓医等系列AI产品 [2] - C端在线医院上线500+智能体 累计服务用户超5000万 [2] - B端赋能就医管理、医生助手、医院运营管理等场景 [2] 费用结构 - 销售费用率5.1% 同比上升0.2个百分点因加强医疗咨询可信度投入 [2] - 研发费用率2.1% 同比下降0.2个百分点 [2] - 管理费用率1.7% 同比下降0.7个百分点 [2]

股价表现 - 8月20日盘中下跌7.1%至15.69港元/股 成交额达3213.6万元人民币 [1] 财务业绩 - 2025年中报营业总收入25.02亿元人民币 [2] - 归属股东应占溢利1.342亿元人民币 同比增长136.84% [2] - 基本每股收益0.07元人民币 [2] 业务规模 - 2023年服务近1300万家庭医生会员 [1] - 覆盖全国54个城市的居家养老服务 [1] - 合作1508家企业客户及4000家医院 [1] 主营业务 - 家庭医生服务与全场景养老管家解决方案 [1] - 提供一站式高品质医疗健康及养老管理服务 [1]

核心财务表现 - 2025年上半年营收25.02亿元人民币，同比增长19.5% [1] - 归母净利润1.34亿元人民币，同比增长136.8% [1] - 毛利率33.56%，同比提升1.37个百分点 [1] - 非国际财务报告准则下经调整净利润1.65亿元人民币，同比增长83.6% [1] 商业模式与战略定位 - 医险协同模式深化发展，形成可持续自我造血能力 [2][5] - 作为平安集团医疗养老生态圈旗舰平台，具备保险端资源与医养服务积累优势 [6] - 通过家庭医生与养老管家双枢纽构建全生命周期医健养服务壁垒 [8] 业务板块增长 - 综合金融客户端（F端）收入14.33亿元人民币，同比增长28.5% [6] - 企业端（B端）企康业务收入5.27亿元人民币，同比增长35.2% [6] - F端付费用户数约2000万人，同比增长34.6% [7] - B端付费用户数超360万人，同比增长39.2%，服务企业客户超3500家 [7] 市场表现与资金动向 - 港股通资金近60日累计增持3800万股，沪市及深市港股通持仓合计达19% [3] - 国泰君安席位近60日增持2600万股 [4] - 二季度新进持仓机构包括国泰基金、富达基金（中国）、永赢基金等 [4] - 先锋领航、贝莱德、维景基金、道富等全球资管巨头增持 [5] 生态建设与用户覆盖 - 家庭医生权益用户数超3500万，居家养老权益用户同比增长83% [9] - 服务覆盖85个城市，累计落地5项团体标准 [9] - 建立5万名内外部医生团队，签约超3200位专家医生 [9] - 合作超4000家医院、10.6万家健康服务供应商、24万家药店、超百家养老护理机构 [9] AI技术赋能成效 - AI辅助咨询问诊准确率约98%，复杂疾病治疗方案准确率近80% [11] - AI辅助医生日问诊承接量达400万人次 [11] - AI助力家医客均服务成本同比下降52%，业务中台运营效率提升50% [11] - 基于14.4亿线上问诊数据构建"平安医博通"医疗大模型及5大垂域模型 [10] 行业背景与政策支持 - 恒生医疗保健行业指数年内累计上涨90%，互联网医疗赛道多家公司涨幅超50% [3] - 国家支持医保平台数据赋能商业健康保险，鼓励"三医"协同发展 [6] - 2030年银发经济规模预计达30万亿元人民币，60岁及以上人口超3.1亿人 [8]