线上热度与消费转化 - 全运会相关视频播放量超过26.5亿次，关键词“全运会”、“观赛”搜索量环比增长258.4% [1][2][14] - 线上热度有效拉动线下交易，广州商品交易总额（GMV）同比增长136.5%，深圳增长128.4% [2][14] - 平台活动“夺冠大湾区”累计支付金额超20亿元，覆盖交易用户超1200万，日均订单量近90万，整体交易额同比增幅超120% [33] 餐饮消费表现 - 近800家餐饮商家推出特色产品，带动广州餐饮消费额同比增长142.9%，深圳增长134.1% [3][15][16] - 粤菜消费增长144.6%，成为最受欢迎品类，海鲜自助、日料和烧烤等品类增速均超过260% [3][16] - 日料、海鲜自助、自助餐、潮汕牛肉火锅位列美食品类前五 [17] 中小商户参与情况 - 广深两地中小商家商品交易额同比增长81.3% [6][20] - 银记肠粉、惠食佳等本地特色店铺成为线上攻略热门打卡地 [20] 旅游与住宿消费 - 观赛与旅游结合激活跨城消费，广州住宿消费同比增长114.5%，游玩消费增长134.2% [8][22] - 深圳住宿消费增长87.8%，游玩消费大幅增长143.7% [8][22] - 广州长隆、广州塔、深圳欢乐谷、世界之窗等景区成为热门打卡地 [24][26] 休闲娱乐消费 - 广州休闲娱乐消费同比增长134.9%，深圳增长128.8% [8][28] - 游戏厅、足疗按摩、KTV等赛后放松业态线上预订量显著上升 [8][29][30]

公司融资与资金用途 - 近期完成数千万元人民币A+轮融资，由天图资本独家投资 [1] - 资金将用于加速旅游新媒体平台建设，加快AIGC、AI Agent的技术研发与商业化落地 [1] 公司核心业务与产品 - 公司以AI驱动旅行体验个性化为核心方向，提供“酒店+”和“门票+”两个主要产品场景 [1] - “酒店+”场景即旅游新媒体平台，通过酒店大屏内容提升住宿体验，类似大屏版小红书或抖音 [2][4] - “门票+”场景定位行中沉浸式消费，推出西湖国家风景区首个智能体应用“泡泡爱旅行” [1][6] 业务覆盖与合作网络 - 旅游新媒体平台业务已覆盖亚太地区酒店、乐园、景区、游轮、服务式公寓和大型养老社区等多个场景 [4] - 与万豪、凯悦等国际酒店集团签订亚太地区主服务协议，覆盖宝格丽、四季等奢华品牌酒店 [4] - 与维京邮轮、中国环球影城、乐高乐园等全球知名品牌合作，年触达在途旅行者超8000万人次 [4] 技术优势与商业模式 - 公司提早抓住技术红利并持续迭代，自建MYCOOLTV视频平台，做千人千面的内容分发 [4] - 以增收为核心，依托OS底层能力和内容流量，以结果付费方式为景区提供可控的合作方式 [4] - AI Agent具有即时、私密和沉浸优势，未来语音交互将替代遥控器，降低使用屏幕的成本 [5] 行业趋势与公司战略定位 - 旅游行业面临供需结构性脱节，场景经济正取代依赖门票收入和规模效应的旧模式 [6] - 2025年前三季度国内居民出游人次49.98亿，比上年同期增加7.61亿，同比增长18.0% [6] - 公司将流量来源定义为“近场景”，推出“旅行即时消费”新模式，通过Recommender AI Agent在动态场景下进行精准推荐 [6] 业务表现与未来规划 - 针对西湖万松书院项目案例，预计全年营收同比至少增长30%，争取挑战40%的目标 [8] - 当前业务结构为“酒店+”占比90%，“景区+”创新业务占约10% [8] - 未来5年规划中，近7成营收将来自于景区和旅行场景，酒店相关业务约占3成 [8] 投资方观点 - 投资方认为公司在酒店与景区两端都掌握了极具价值的场景入口，正用AI打开酒旅行业的新供给侧 [10] - “住宿+”和“门票+”业务具备清晰的可复制性，AI将成为酒旅行业下一轮增长的核心驱动者 [10]

公司战略转型 - 公司正从商品零售向生活服务全面拓展 业务边界不断拓宽至外卖、酒旅等领域 [8][9] - 新业务（主要包括京东外卖、京东产发等）收入同比增长214% 达到155.92亿元 [9] - 公司致力于打通“商品+服务”的全域消费场景 通过直播等形式集中展示生活服务生态 [8] 品牌与营销策略 - 公司创始人通过直播炒菜等形式塑造“接地气”的个人品牌形象 有效拉近与消费者的距离 [5] - 将个人故事与乡土情怀注入品牌 使情感附加值成为差异化竞争的关键 [2][3] - 营销活动将菜品从食物提升为情感与文化载体 例如“宿迁黄狗猪头肉”在“双11”首发10分钟预订超千单 [2][3] 核心业务与竞争力 - 京东外卖强调“品质外卖”的差异化定位 其具体承载者“七鲜小厨”通过明厨亮灶、公开供应商名单等方式直面食品安全痛点 [8] - 公司的核心竞争力在于品质保障与供应链优势 截至三季度供应链基础设施资产规模达1743亿元 [8][9] - 新业务推广依赖于公司的超级供应链能力 包括冷链物流和品质控制 以实现从创始人炒锅到全国服务的延伸 [9][10] 研发与投入 - 公司研发投入已累计近1600亿元 这些投入正持续转化为供应链优势 [9] - 尽管新业务仍处于亏损阶段 但高增长符合战略布局第一阶段的发展节奏 [9]

公司股价与市场表现 - 自高调进军外卖行业以来，公司股价下跌近30%，同期A股上证指数上涨超过20% [2] - 公司第三季度营收为2991亿元人民币，同比增长14.9% [4] 新业务财务表现与亏损 - 新业务经营亏损高达157.36亿元人民币，前三季度累计亏损318.4亿元人民币，相当于日均亏损1.16亿元人民币 [4] - 新业务亏损呈逐季扩大趋势，第一季度亏损13.27亿元，第二季度飙升至147.77亿元，第三季度进一步扩大至157.36亿元 [7] - 高盛预测公司未来一年可能因补贴亏损260亿元人民币 [19] 外卖业务运营状况 - 外卖日订单量停滞在半年前的2500万单水平，近半年无增长 [4][10] - 公司为全职骑手缴纳五险一金，每人每月平均缴纳约2000元，拥有约15万全职骑手 [7][14] - 在京东购买外卖的消费者中有40%会交叉购买电商产品 [8] 市场竞争格局与对手动态 - 阿里巴巴整合饿了么推出淘宝闪购，以500亿元人民币补贴规模入侵市场，已占据市场大头 [6] - 阿里巴巴将饿了么完全融入淘天事业群，实现了目标、资源和数据的统一 [14] - 截至2025年10月，饿了么活跃骑手超过400万人，美团骑手超过700万人，远超公司的15万骑手 [14] - 市场竞争形成阿里、京东、美团三足鼎立的“三国杀”格局 [18] 战略意图与成效评估 - 公司将外卖业务视为撬动用户活跃度的关键杠杆，以应对传统电商增长乏力 [8] - 第三季度公司季度活跃用户数和购物频次均实现超过40%的同比增长，9月月活跃用户同比增长14.8% [8] - 尽管外卖带来流量，但商品收入增速从二季度的20.7%回落至三季度的10.5%，投入产出比失衡 [10] - 阿里巴巴的淘宝闪购战略见效，非餐饮订单达1300万单，较去年同期翻6倍 [12] 业务拓展与新尝试 - 公司积极拓展酒旅等新业务，推出“无捆绑”机票等创新产品 [16] - 酒旅业务面临携程、美团等先发优势玩家的激烈竞争，且业务依赖其他OTA供给 [18]

公司战略转型 - 公司正从商品零售向生活服务全面拓展，业务边界不断拓宽至外卖、酒旅等领域 [8][9][11] - 新业务（主要包括京东外卖、京东产发等）收入同比增长214%，达到155.92亿元 [10] - 公司战略思想是将超级供应链能力向餐饮等领域自然延伸，服务于“人间烟火” [10][11] 品牌与营销策略 - 公司创始人通过直播炒菜等行为，成功塑造“接地气”的个人品牌形象，拉近与消费者的距离 [5][6] - 将个人成长经历与乡土情怀融入品牌内涵，使情感附加值成为差异化竞争的关键 [2][3][6] - 个人品牌资产有效转化为企业品牌资产，例如“宿迁黄狗猪头肉”在“双11”首发10分钟预订超千单 [3][4] 新业务发展 - 京东外卖独立App上线，并强调“品质外卖”的差异化定位 [1][8] - “七鲜小厨”业务通过“明厨亮灶”、“24小时后厨直播”等措施直面传统外卖的食品安全痛点，建立品质标杆 [8] - 公司通过直播活动为京东旅行等新业务板块导入流量，加速打通“商品+服务”的全域消费场景 [9] 核心竞争力与支撑 - 公司研发投入已累计近1600亿元，供应链基础设施资产规模达到1743亿元 [10] - 新业务的拓展依靠公司的冷链物流、品质控制和全渠道销售等供应链优势 [10][11] - 新业务虽处于亏损阶段，但符合公司战略布局第一阶段的发展节奏 [10]

公司战略与品牌活动 - 公司创始人刘强东于11月17日在三亚的京东品酒会亲自下厨并站台 凸显公司通过高层亲力亲为的方式强化品牌接地气的形象并推广新业务[1] - 活动形式新颖 兼具用户见面会 业务推介会和品牌价值观输出会的多重功能[5] - 公司正尝试通过"超级供应链+场景化体验"的组合拳打开增长新空间 从2007年网友见面会到2025年品酒会 活动形式变化但"客户为先"的价值观不变[5] 供应链能力与业务拓展 - 公司依托庞大消费者洞察 以C2M反向定制模式切入供应链上游 例如近期与广汽 宁德时代联合打造京东"国民好车"[2] - 通过品酒会活动 公司将"家乡味"与"京东制造"结合 展示其在餐饮供应链 厨具定制等领域的闭环能力[2] - 公司希望将自身供应链与各地文旅产业深度融合 优化游客消费体验并激发文旅消费潜力 实现用户 城市和平台三方共赢[3] 咖啡业务布局 - 公司通过"七鲜咖啡"入局咖啡赛道 采用"鲜奶咖啡"和"店中店"模式与星巴克 瑞幸等形成差异化竞争[4] - 七鲜咖啡的低价策略建立在京东供应链护城河之上 咖啡豆是其电商供应链的极小部分 并利用京东秒送即时零售网络保障配送效率[4] - "零售+餐饮+咖啡"的复合业态旨在提升门店坪效并增强用户黏性[4] 酒旅业务发展 - 京东旅行与三亚市人民政府联合官宣"宝藏城市"计划第二站落地三亚 活动期间提供限量1元抢5A景区门票 199元高星酒店秒杀等福利[2] - "宝藏城市"计划是公司于2025年9月推出的IP 旨在与各地文旅局深度合作 通过整合平台资源与营销能力打造"资源+营销+体验"一体化的文旅合作新模式[3] - 公司计划依托供应链基础设施 AI与Robot技术能力重新定义产品 价格和服务 为消费者带来差异化旅行体验并与合作伙伴探索降本增效新模式[3]

文章核心观点 - 消费者在遇到消费纠纷时，可通过多种正规渠道进行投诉，选对平台是维权的关键 [1][15] - 不同投诉平台各有优势，如APP内客服效率高、12315平台权威性强、黑猫投诉反馈快、行业热线对口明确 [16][17] - 建议消费者遵循从APP内客服到平台售后，再到行业热线、12315、黑猫投诉，最后至消协或法律途径的递进式投诉顺序 [15] 主要投诉渠道及特点 - **APP内客服或平台售后入口**：处理速度最快、最直接的渠道，适用于应用会员扣费异常、退款处理慢、网购发货问题等平台内部纠纷 [3] - **全国12315平台**：由国家市场监督管理总局主管的最权威官方投诉渠道，适用于商品质量问题、虚假宣传、拒绝退换货、价格欺诈等情况 [5][6] - **行业监管热线**：因对口处理而效率更高，例如12300处理通信问题、12328处理交通出行纠纷、12305处理快递问题、12365用于产品质量监督 [7][8] - **黑猫投诉平台**：具有公开透明、进度可见、企业响应快的特点，适合处理售后推诿、退款拖延、霸王条款、平台客服不回复等问题 [9][10] - **消费者协会**：以温和的调解方式处理服务态度争议、小额退款、线下生活服务纠纷等事宜 [12][13] - **法律途径**：作为最后选择，针对企业恶意欺诈、拒绝履约、造成重大财产损失等严重问题，最具强制力 [14]

京东双十一营销策略分析 - 公司于双十一期间推出“悬赏百万现金、全网比价”活动，在家电家居采销直播间为提供有效比价线索的网友提供一万元奖励 [1][3] - 该营销活动被指采用十多年前的陈旧套路，包括复古海报设计和“怒砸百万”等用语，与2012年公司创始人通过微博策划的比价活动相比缺乏新意 [3] - 直播比价活动被认为主要是增加流量和曝光的噱头，实际比价空间因各平台存在定制机型而已很小，且仅限家电品类，未覆盖服装、百货等购买比例更大的品类 [4] 公司近期其他营销举措 - 京东汽车联合广汽、宁德时代宣布“造车”，其中一款“国民好车”被拍卖出7800万元天价，约等于100台华为尊界的价格，该举措被指为营销噱头 [4] - 公司擅长以招聘挖人制造话题，例如以三倍工资从OTA挖人拓展酒旅业务，以及在京东汽车官宣后高薪招聘算法工程师，并蹭热点如新东方、小米高管离职事件 [5] - 公司创始人近期亲自下场推进外卖业务，重复十多年前的策略，包括与快递员吃夜宵、喝酒并亲自送餐上门 [6][8] 公司业务战略与竞争格局 - 公司在击败苏宁国美后，其竞争目标从天猫转变为与拼多多争夺行业第二，近期又与抖音在“二选一”问题上产生争执，争夺第三的位置 [8] - 公司在电商市场份额受到冲击，在本地生活、云服务、AI等领域均落后于竞争对手，因此创始人亲自下场进军外卖和酒旅业务以壮大本地生活版图 [8] - 公司进军外卖的初期策略被认为思路清晰，包括商家免佣金和为快递员缴纳五险一金，但风头后续被淘宝闪购抢走，其市场份额有待验证 [8] 行业对比与战略反思 - 友商拼多多未在双十一进行大规模砸钱营销，而是将低价机制贯穿至日常运营，实现了快速反超，并得以腾出手发展Temu业务 [9] - 文章建议公司不应为了传播而传播，应扎实做好业务，学习拼多多的策略，而非在各个业务线扎堆双十一使用老套方法 [9]

平台侵害商户权益的具体行为 - 平台强制或变相强制商户共同承担折扣补贴，例如果蔬超市商户在不知情下参加“商超果蔬红包”活动，一单总价180元需补贴顾客43元，其中商户承担34.25元[2] - 平台通过“调价助手”等功能未经商户同意直接修改定价，例如酒店标价500元被平台后台直接调整为400元或增加红包[5] - 平台以市场支配地位强迫商户签订“独家协议”进行“二选一”，违反反垄断法，某外卖平台曾因此在2021年受到行政处罚[3] 不合理平台规则与流量机制 - 电商平台“七天无理由退货”规则导致商户退货率居高不下，例如某服装店铺单日退货率达80%，影响店铺评分和平台推荐优先度[6] - 平台流量推广工具如“××直通车”诱导商户投入大量资金购买流量，某商户每月支出数千元，导致资金挤占产品品质投入[7] - 平台促销排名机制不透明，形成“流量依赖—流量焦虑—广告竞价—再投入”的恶性循环，流量边际转化率持续递减[7] 监管与规则的完善进展 - 市场监管部门约谈外卖平台企业，要求遵守电子商务法并规范促销行为，例如2024年7月约谈3家外卖平台企业[9] - 新修订的反不正当竞争法将于10月15日施行，规定平台不得强制或变相强制商户以低于成本价销售商品[10] - 平台优化规则减少对商户的“误伤”，例如淘宝天猫推出“真实体验分”，非商品质量问题的退款退货不影响商户评分[11] 行业影响与发展趋势 - 平台强制补贴和低价竞争导致“劣币驱逐良币”，部分商户可能降低商品品质来弥补补贴损失[2][9] - 平台经济具有经营主体和市场基础设施提供者的双重身份，与商户关系复杂，需要完善规则和监管创新[9] - 行业建议通过制度与技术驱动构建公平治理框架，例如设立商户议事代表机制和“诚信商户档案”制度[11]

平台经济现状与问题 - 平台经济是数字经济的关键组成部分，连接千万商户与亿万消费者 [1] - 部分平台存在强制商户补贴消费者、设置不合理流量推广和推荐评分规则等问题，损害商户利益并影响行业健康发展 [1] 强制补贴行为 - 浙江果蔬超市李先生发现，在不知情的情况下被参加平台“商超果蔬红包”活动，一单总价180元的订单需补贴顾客43元，其中商户承担34.25元 [2] - 江苏常州猪脚饭餐厅王先生“被参加”另一外卖平台的“百亿补贴券”活动，规则为券前价满10元商户最多补贴5元，满15元最多补贴7元，且无法自行修改补贴金额 [2][3] - 生活服务、酒店旅游平台如携程存在强制商户开通“调价助手”功能，可未经商户同意将房间标价500元直接后台调整为400元或增加红包 [5] “二选一”垄断行为 - 湖北餐饮店张先生因与某平台签订“独家协议”而被迫放弃入驻其他平台 [3] - 2021年国家市场监管总局对某外卖平台垄断行为作出行政处罚，其通过差别费率、延迟商户上线等手段迫使商户签订独家合作协议 [4] - 2024年6月发布的《中国反垄断执法年度报告》显示，相关部门仍在评估该平台整改进展并要求限期整改到位 [4] 不合理流量规则与商户焦虑 - 某电商平台服装商户纪先生店铺某商品单日退货率达80%，高退货率影响店铺声誉、评分和平台推荐优先度 [6] - 户外产品商户庄女士每月花费数千元购买“××直通车”流量推广服务，流量成本成为重要支出，大商户投入更多 [7] - 平台通过“竞价排序”诱导商户无限投入广告，形成“流量依赖—流量焦虑—广告竞价—再投入”的恶性循环，流量边际转化持续递减 [8] - 成都外卖商户张先生当月营业额7207元，对顾客活动补贴达2209元，出现卖得越多挣得越少的情况，不参加活动则可能被降低推荐优先度 [9] 监管与规则完善举措 - 2025年上半年，市场监管部门督促平台明确“仅退款”规则适用范围，拼多多、淘宝天猫、京东等优化规则治理“仅退款不退货”问题 [9] - 2025年7月，国家市场监管总局约谈3家外卖平台企业，要求遵守电子商务法并规范促销行为 [10] - 2025年9月17日，郑州市监局对携程开展行政约谈，针对其“调价助手”强制干预酒店定价等问题 [10] - 新修订的反不正当竞争法将于2025年10月15日施行，规定平台不得强制或变相强制商户以低于成本价格销售商品 [10] - 2025年9月24日，《外卖平台服务管理基本要求（征求意见稿）》公开征求意见，聚焦平台收费、促销行为等问题 [10] - 淘宝天猫平台于2025年6月底推出“真实体验分”，非商品质量问题的退款或退货不再影响商户评分 [12]