投资评级与目标 - 报告对三诺生物的投资评级为“推荐”，并予以维持 [2] - 根据DCF模型测算，给予公司目标价24元，当前股价为17.75元，存在上行空间 [4] 核心财务表现与预测 - **2025年三季度业绩**：25Q1-3营业收入34.53亿元，同比增长8.52%；归母净利润2.11亿元，同比下降17.36% [2] - **单季度收入加速**：25Q3单季度营业收入11.90亿元，同比增长13.40%，增速较25Q2的+9.17%和25Q1的+2.76%呈现加速趋势 [9] - **净利润短期承压**：25Q3归母净利润0.30亿元，同比下降47.55%，主要受一次性专利授权费用影响 [2][9] - **未来业绩预测**：预计公司2025-2027年归母净利润分别为2.94亿元、4.85亿元、5.81亿元，对应同比增速分别为-10.1%、+65.3%、+20.0% [4][9] - **盈利能力指标**：预计毛利率将从2025年的53.1%提升至2027年的58.5%；净利率从2025年的4.9%提升至2027年的9.8% [10] 业务运营亮点 - **业务稳健增长**：25Q3公司传统业务和CGM（连续血糖监测）业务收入均实现双位数增长，美国子公司PTS和THI业务端收入保持稳健 [9] - **剔除一次性影响后利润高增**：若剔除美国孙公司THI向罗氏支付的1900万美元（约合人民币1.36亿元）专利授权费影响，公司25Q3归母净利润同比增长82%，25Q1-3归母净利润同比增长12% [9] 专利诉讼进展 - **与罗氏达成和解**：2025年10月，THI与罗氏就BGM（血糖监测）产品达成交叉专利许可和解协议，THI获得罗氏至少39项美国专利授权，同时向罗氏净额支付1900万美元，相关诉讼终结 [9] - **应对雅培诉讼取得进展**：2025年10月，海牙UPC分院驳回了雅培针对公司GlucoMen iCan CGM产品的临时禁令申请 [9] 估值指标 - **市盈率（PE）**：预计公司2025-2027年PE分别为34倍、21倍、17倍 [4][9] - **市净率（PB）**：预计公司2025-2027年PB分别为3.2倍、2.9倍、2.7倍 [4][10]

财务业绩摘要 - 2025年前三季度公司实现营业收入65.45亿元，同比增长8.58% [1] - 2025年前三季度归母净利润为14.66亿元，同比下降4.28% [1] - 2025年前三季度扣非归母净利润为11.69亿元，同比下降8.21% [1] - 2025年第三季度单季营业收入18.86亿元，同比增长9.63% [1] - 2025年第三季度单季归母净利润2.63亿元，同比下降35.99% [1] - 2025年第三季度单季扣非归母净利润2.56亿元，同比下降17.50% [1] 分区域市场表现 - 海外收入整体保持高速增长态势 [2] - 东南亚市场泰国区域收入保持强劲增长，公司正将泰国本土化路径推广至印尼、越南等国 [2] - 欧洲市场快速增长，呼吸治疗产品成功突破多个重点国家，并成立科学顾问委员会以加强品牌影响力 [2] - 北美市场收入显著增长，公司与Inogen的战略合作持续加深，正积极推动后续产品注册 [2] - 南美市场收入在第三季度恢复快速增长，公司与客户合作更为紧密 [2] - 公司计划进一步挖掘中东、非洲、独联体等区域市场机会 [2] 费用投入与战略布局 - 费用增加主要投向研发投入、国内外品牌建设及全球网络布局三个方向 [3] - 研发方面积极布局数字化、可穿戴化产品，并加大研发人才引进力度 [3] - 围绕血糖产品构建以持续血糖监测为中心的全渠道品牌建设，提升CGM产品市占率 [3] - 全球化作为公司核心战略之一，公司正推动全球销售网络建设、人才招聘和加速属地化 [3] 盈利能力与费用结构 - 2025年前三季度综合毛利率为50.35%，同比微增0.22个百分点 [4] - 2025年前三季度销售费用率、管理费用率、研发费用率、财务费用率分别为18.83%、5.18%、6.79%、-2.14% [4] - 销售费用率同比上升3.39个百分点，其他费用率变动幅度较小 [4] - 2025年第三季度单季综合毛利率为50.31%，销售费用率同比上升3.87个百分点至22.28% [4] - 2025年第三季度单季整体净利率为13.96%，同比下降9.22个百分点 [4] 未来业绩预测 - 预计2025年营业收入为84.53亿元，同比增长11.73% [4] - 预计2026年营业收入为95.59亿元，同比增长13.08% [4] - 预计2027年营业收入为108.23亿元，同比增长13.22% [4] - 预计2025年归母净利润为18.61亿元，同比增长3.07% [4] - 预计2026年归母净利润为22.59亿元，同比增长21.39% [4] - 预计2027年归母净利润为26.80亿元，同比增长18.63% [4] - 当前股价对应2025-2027年市盈率分别为19倍、16倍、13倍 [4]

公司2025年三季度业绩概览 - 2025年前三季度实现营业收入34.53亿元，同比增长8.52% [4] - 2025年前三季度归属于上市公司股东的净利润为2.11亿元，同比下降17.36% [4] - 2025年第三季度单季实现营业收入11.90亿元，同比增长13.40% [4] - 2025年第三季度单季归属于上市公司股东的净利润为0.30亿元，同比下降47.55% [4] 业绩驱动因素与一次性影响 - 第三季度归母净利润同比大幅下滑主要系美国孙公司支付罗氏专利一次性费用1900万美元（约1.36亿元人民币）影响 [4][5] - 剔除该一次性专利费用影响后，公司25Q3归母净利润为1.05亿元，内生增长强劲 [5] - 与罗氏就BGM产品达成交叉专利许可和解协议有助于公司把握BGM市场份额提升机会，更好地专注于核心业务 [5] 核心业务表现分析 - 持续葡萄糖监测（CGM）业务成为业绩增长核心驱动力，公司指引全年销售目标有望达成 [6] - CGM业务采取一代产品主打性价比、二代产品定位高端的差异化竞争策略 [6] - 国内CGM业务持续减亏，盈利能力逐步改善 [6] - 传统血糖监测（BGM）业务在国内市场保持稳健增长态势 [5] 国际化战略与市场进展 - CGM产品在欧洲、中东等国家的医保准入进展顺利，为后续放量奠定基础 [6] - 公司在欧洲市场遭遇雅培发起的专利诉讼，影响一代CGM产品在部分国家销售，但二代产品不受影响 [7] - 公司正积极评估二代产品在欧洲的推广策略以应对潜在影响 [7] - 公司已建立起全球销售网络和品牌资源，产品国际化出海可期 [8] 海外子公司经营状况 - 海外子公司Trividia收入持续增长 [7] - 海外子公司PTS经营改善趋势明显 [8] - 随着对海外子公司整合进入尾声，子公司经营拐点初现，有望实现盈利 [8] 行业前景与公司定位 - CGM行业有望迎来加速扩容 [6] - CGM产品有望成为拉动公司业绩增长的第二曲线 [6]

双主业战略与业务布局 - 公司确立双主业发展模式：医疗健康经营性主业+大类资产配置投资主业 [2] - 推进“爆款产品”和糖尿病诊疗照护“O+O”新模式两大核心战略 [2] - 大类资产配置业务以全球化视角进行多元化分散资产管理，目标长期年化收益率6%-10% [3] - 截至2025年半年报，私募股权类资产占比12.6% [3] 财务表现与股东回报 - 2025年1-9月实现公允价值变动收益及投资收益合计约18.13亿元 [11] - 2025年第三季度营业收入达3.04亿元，较第二季度2.58亿元环比增长17.8% [24] - 2025年1-9月整体毛利率维持在65.4% [25] - 自2021年以来累计回购金额28.79亿元，累计回购股数94,921,428股 [6][7] - 自2020年以来累计现金分红5次，合计派发现金股利17.37亿元 [20] - 制定未来三年股东回报规划，承诺累计分配利润不少于累计净利润的30% [20] 产品研发与市场进展 - 呼吸道检测四联检产品处于临床阶段尾声，计划推出甲流、乙流、Covid及合胞病毒检测 [5] - CGM产品计划于2026年在国内完成认证并上市销售，美国进度稍晚 [8][17] - AI助听器产品已进入验证阶段，主打AI自适应免线下适配 [15] - AIoT糖尿病家庭医助项目已完成30余人AI团队组建，开发垂直模型赋能慢病管理 [12][13][14] 糖尿病诊疗照护“O+O”业务 - 截至2025年半年报，业务已在全国约50个城市、424家医院推广，管理患者36.6万名 [10][22] - 在美国与约74家诊所、394名医生合作，照护病人约2.1万人 [10] - 未来三年目标在中国管理100万糖尿病患者，国内单人年经济价值保守估算1000元 [22] - 业务中二型糖尿病患者占比更高，收费涵盖硬件和服务 [9][10] 销售渠道与产能布局 - 试剂盒产品在C端实现稳定常态化销售，覆盖亚马逊、CVS和沃尔玛等线上线下渠道 [8][24] - 三联检等产品以to C为主，院内渠道通过合作医生推广但销量尚少 [24][31] - 为应对美国关税政策，在越南、美国等地布局海外产能 [29] - 新零售业务（小米、小鹏合作）在收入中比重不超过10% [26] 科创投资与资产管理 - 通过天开九安海河海棠科创母基金出资子基金，已有16家被投企业过会 [4] - 投资策略为“投早、投小、投长期、投硬科技”，重点布局人工智能等领域 [4] - 投资沐曦科技已于2025年10月24日成功过会并提交注册 [3] - 资产管理团队覆盖大陆、香港、纽约，自2022年底组建以来基本达到预设业绩目标 [3]

核心财务表现 - 2025年前三季度营业收入10.69亿元，同比下降48.89% [1][4] - 2025年第三季度单季营业收入3.04亿元，同比下降58.98% [2] - 2025年前三季度归属于上市公司股东的净利润15.89亿元，同比逆势增长16.11% [1][5] - 2025年前三季度扣除非经常性损益的净利润15.78亿元，同比增长14.60% [2][5] - 经营活动产生的现金流量净额为-3407万元，同比下降104.90% [2][4] 营收下滑原因分析 - 营收下滑主要因试剂盒政府订单量较去年同期大幅下降8.60亿元 [4] - 零售端销售收入表现较为平稳 [4] - 现金流由正转负因试剂盒政府订单销售回款减少及新业务投入增加 [4] 净利润增长驱动因素 - 投资活动成为主要利润来源，前三季度取得投资收益收到的现金达9.37亿元，同比增长84.99% [5] - 金融资产公允价值变动收益达到12.51亿元，同比大幅上升110.86% [5] - 公允价值收益主要来自持有的股票、ETF等大类资产价格上涨 [5] 资产结构与投资布局 - 截至2025年9月30日，交易性金融资产规模突破103亿元，较年初增长49.18% [5] - 持有的小米股票等其他权益工具投资增长超过50% [5] - 公司加大固定资产投入，购买厂房等导致固定资产增长45.98% [5] - 公司与专业机构共同成立海河创投基金，基金总规模7.01亿元，公司作为有限合伙人出资金额不超过1亿元 [10] 战略转型与业务发展 - 公司确立双主业发展模式：医疗健康经营性主业 + 大类资产配置投资主业 [7] - 经营性主业聚焦IVD、家用电子医疗器械和互联网医疗，加速推动糖尿病诊疗照护"O+O"新模式落地 [7] - 投资主业以全资子公司九安香港等为主体，通过与专业投资者合作共同投资泛科技领域 [8] - 公司参与投资多家国内创投基金，布局硬科技、医疗大健康、人工智能、生物制造、新能源和新材料等前沿领域 [8] 新业务投入与未来规划 - 管理费用增长26.66%，主要因糖尿病诊疗照护新模式加速落地导致人员费用增加 [5] - 研发费用增长25.91%，主要投入于CGM产品、AIoT糖尿病家庭医助项目 [5] - 计划在2026及2027年，糖尿病诊疗照护模式将逐步聚焦于创收创利 [7] - 未来考虑在合适情况下进行与主营业务高度协同领域的收并购 [8]

投资评级 - 维持“买入”评级 [3] 核心观点 - 2025年第三季度归母净利润同比下滑47.55%主要受一次性支付罗氏专利许可费约1.36亿元人民币影响，剔除该影响后内生利润实现高速增长 [1][2] - 公司连续血糖监测（CGM）业务是业绩增长核心驱动力，采取一代产品主打性价比、二代产品定位高端的差异化竞争策略，国内业务持续减亏，海外市场医保准入顺利 [2] - 海外子公司Trividia收入持续增长，PTS经营改善趋势明显，随着整合进入尾声，子公司经营拐点初现，有望实现盈利 [3] - 考虑到2025年一次性费用支出，下调2025年归母净利润预测至2.88亿元，维持2026-2027年归母净利润预测为4.68亿元和5.64亿元 [3] 财务业绩表现 - 2025年前三季度实现营业收入34.53亿元，同比增长8.52%；归属于上市公司股东的净利润2.11亿元，同比下降17.36% [1] - 2025年第三季度实现营业收入11.90亿元，同比增长13.40%；归属于上市公司股东的净利润0.30亿元，同比下降47.55% [1] - 剔除一次性专利费用影响后，公司2025年第三季度归母净利润为1.05亿元 [2] 盈利预测与估值 - 预测2025年营业收入为49.36亿元，同比增长11.09%，2026年和2027年营收增速分别为12.25%和12.15% [4] - 预测2025年归母净利润为2.88亿元，同比下降11.80%，2026年和2027年归母净利润增速分别为62.56%和20.51% [4] - 预测2025年每股收益为0.51元，2026年和2027年分别为0.84元和1.01元 [4] - 基于2025年预测每股收益，市盈率为37倍，2026年和2027年预测市盈率分别为23倍和19倍 [4] 盈利能力分析 - 预测2025年毛利率为50.8%，较2024年的54.9%有所下降，2026年和2027年预计回升至54.7%和55.2% [11] - 预测2025年摊薄净资产收益率为8.22%，2026年和2027年将提升至10.79%和11.94% [4][11] - 销售费用率预计将维持在26.82%的水平，研发费用率预计2025年为7.00%，后续年份有所提升 [12] 业务发展动态 - 公司与罗氏就血糖监测（BGM）产品达成专利交叉许可和解，有助于把握BGM市场份额提升机会 [2] - 公司在欧洲市场面临雅培发起的专利诉讼，影响一代CGM产品在部分国家销售，但二代产品不受影响 [3] - 公司已建立全球销售网络和品牌资源，产品国际化出海可期 [3]

投资评级与核心观点 - 报告对鱼跃医疗维持“买入”评级，目标价为51.18元人民币 [5][7] - 核心观点认为公司3Q25净利润承压主要由于费用率同比上升，但看好后续核心业务收入增速进一步恢复 [1][5] 财务业绩表现 - 公司9M25实现营业收入65.45亿元，同比增长8.6%；归母净利润14.66亿元，同比下降4.3%；扣非归母净利润11.69亿元，同比下降8.2% [1] - 3Q25单季度实现营业收入18.86亿元，同比增长9.6%；归母净利润2.63亿元，同比下降36.0%；扣非归母净利润2.56亿元，同比下降17.5% [1] - 9M25毛利率为50.35%，同比略提升0.22个百分点 [4] - 9M25销售/管理/研发/财务费用率分别为18.83%/5.18%/6.79%/-2.14%，销售费用率同比上升3.39个百分点 [4] 海外业务发展 - 9M25公司海外收入保持高速增长，各区域布局持续深入 [2] - 东南亚市场泰国区域收入强劲增长，公司计划将泰国本土化路径推广至印尼、越南等国 [2] - 欧洲市场收入快速增长，呼吸治疗产品突破多个重点国家，并成立科学顾问委员会以加强品牌影响力 [2] - 北美市场收入显著增长，公司持续加深与Inogen的战略合作，推动后续产品注册 [2] - 南美市场收入在3Q25恢复快速增长，公司将进一步挖掘中东、非洲、独联体等区域机会 [2] 新产品与战略合作 - 公司CGM（连续血糖监测）新品持续突破，2025年上半年Anytime 4系列、Anytime 5系列陆续推向市场，带动业务收入显著增长和市场份额快速提升 [3] - 与Inogen的合作有序推进，将借助其渠道拓展呼吸治疗产品在美国市场，并强化供应链合作以实现降本增效和提升供应链安全 [3] 盈利预测与估值 - 预测公司25-27年归母净利润分别为18.1亿元、22.3亿元、25.7亿元，同比增长0.1%、23.5%、15.3% [5] - 对应25-27年EPS分别为1.80元、2.23元、2.57元 [5] - 基于26年23倍PE估值（与可比公司Wind一致预期均值一致）得出目标价 [5] - 截至10月24日，公司收盘价为37.11元，市值为372.02亿元人民币 [8]

公司概况与财务表现 * 公司为鱼跃医疗（愉悦医疗），主营业务为医疗器械[1][3] * 前三季度营收69亿元，同比下降8.21%，归母净利润14.66亿元，同比下降4.28%[2][3] * 经营活动现金流净额15.04亿元，同比增长8.77%[2][3] * 第三季度营收18.86亿元，同比增长9.63%，但归母净利润和扣非净利润同比下降[2][3] * 公司计划首次进行三季度分红，每10股派现2元，总额约2亿元[2][3] 分市场业绩与增长动力 * 海外市场前三季度保持30%以上增长，是主要增长动力[2][5] * 北美市场增速最高，同比增长110%[4][12] * 欧洲市场增长超50%，西班牙、法国、英国等为主要贡献国家[13][23] * 东南亚整体增长超30%，泰国增长接近60%[13] * 南美地区增长接近25%，中东地区土耳其和沙特增长接近30%[13] * 国内市场亦有显著增长，但整体消费疲软[5][9] 核心业务板块动态 呼吸治疗解决方案 * 板块增长主要来自海外市场，特别是欧美及南美地区，呼吸机、制氧机和呼吸机面罩是主要产品线[2][5] * 国内呼吸机前三季度增长超30%[2][5] * 国内制氧机增速较慢，因市占率已较高[2][5] * 计划将InnoGen欧洲制造业务搬迁至中国，由公司承接，预计2026年实施[2][5] 家用电子监测板块 * 血压计海外市场增速超20%，国内保持稳定增长[2][6] * 公司电子血压计国内市占率不断提升，出货量居首位，海外市占率低，替代空间大[2][6] * 已进入英国布茨药房，并与美国麦迪兰合作[6] * 未来体温计、血氧仪等家用电子产品将在国外继续扩展[2][6] 糖尿病监测领域 * 公司是唯一保持BGM（血糖监测）正向增长且CGM（连续血糖监测）大幅增长的中国公司[11] * CGM产品双十一天猫平台单笔订单销售额居市场份额第一[11] * CT5型号表现优异，目标明年底争夺中国市场份额第一[11] * BGM市场因CGM推出而萎缩[9] 可穿戴设备与新产品管线 * 血压手表和健康指环预计2026年1月或2月上市，分有证和无证版本，有证版手表和指环分别计划于2026年9月和6月上市[4][7] * 睡眠手环和助听耳机预计2026年底至2027年间上市[4][7] * 可穿戴设备旨在与现有产品（如制氧机、呼吸机）形成数据闭环，提供医疗级体验[25] AED（自动体外除颤器）产品 * 2025年国内收入增长60%，欧洲等国际市场增幅20%以上[20] * 预计明年至少保持高速增长，新产品线已上市[20] 研发、注册与全球化进展 * CGM产品CT5正在全球多地取证，下季度预计在欧洲获MDR认证，俄罗斯即将完成注册[17] * 新款CT6将逐步在海外取证，中美联合研发的CT7预计2026年第三季度全球认证，优先海外上市[17] * 巴西公司注册结束，模式转为直接供应客户[14] * 呼吸机相关证照已取得，C-PAP预计2024年底拿到证书[4][12] * 在荷兰开设新公司和仓库，在欧洲建立临床团队支持学术推广[23][24] 费用投入与未来策略 * 当前费用投入集中于研发（穿戴化、数字化人才）、CGM产品品牌投入、全球布局和人才招聘[2][5] * 销售费用变化不大，但强调为保持和扩大市占率，增加品牌投入是必要之举[18][19] * 2026年计划控制海外费用比例，更多资金投入研发，费率下降将带动利润回归[19][21] * 长期目标为成为亚洲最强糖尿病监测公司，不遗余力投入[11][21] 并购与资本运作 * 积极跟踪并购机会，主要围绕CXM、糖尿病和呼吸领域，选择具备技术优势或坚实基本面的标的[4][8] * 已找到一些标的并逐步进行谈判[4][8] * 分红基于现金储备充足及良好现金流，明年分红不会低于今年水平[10] 风险应对与长期展望 * 在美国市场采取联合研发策略，全新设计产品（如CD7）以规避专利诉讼风险[26] * 认为当前是正常投入期，关注未来五年利润能否达到30亿或40亿的长期目标，而非短期表现[27][28]

财务表现与股东回报 - 公司2025年实施半年度利润分配后，进一步推出历史上首次三季度分红，向全体股东每10股派发现金红利2.00元（含税）[3][4] - 分红基于当前较为充足的现金储备和良好的经营性现金流状况，在确保业务发展及潜在并购资金需求的前提下进行[4] 核心业务进展 - CGM业务上半年推出Anytime 4系列、Anytime 5系列新品，带动业务显著增长和市场份额快速提升[3] - 呼吸治疗解决方案板块保持稳定增长，制氧机、呼吸机及面罩等产品在海外重点国家和地区实现突破[5] - 家用电子检测板块（如电子血压计）正持续推动海外市场拓展，针对不同地区开展定制化产品开发[7] 海外市场拓展 - 前三季度海外收入保持高速增长，东南亚市场泰国区域收入强劲，公司以泰国本土化路径为模板推广至印尼、越南等国[3] - 欧洲市场实现快速增长，呼吸治疗产品作为先锋军突破多个重点国家，并成立科学顾问委员会加强品牌影响力[3] - 北美市场收入显著增长，公司与Inogen持续深化战略合作，积极推动产品注册进度[3][5] - 南美市场收入三季度恢复快速增长，公司与客户合作更为紧密[3] - 公司将进一步挖掘中东、非洲、独联体等区域市场机会[3] 研发与创新投入 - 前三季度费用增加主要投向研发投入、国内外品牌建设、全球网络布局[6] - 研发方面积极布局数字化、可穿戴化产品，加大研发团队人才引进力度[6] - 围绕血糖产品构建以CGM为中心的全渠道品牌建设，提升市场占有率[6] - 在可穿戴化领域以健康管理为核心，推动AI智能穿戴设备研发，涉及血压、血氧等指标，并探索“监测-预警-干预”全链条智能化[7] 技术与产品生态 - 公司推出鱼跃AI健康管家应用程序，整合多品类医疗设备数据接口，实现健康数据采集、管理与分析，并持续推动版本更新与数据接口扩大[7] - 正研究智能穿戴设备与现有产品线的数据联动[7]

百亚股份调研要点 - 抖音是品牌曝光及拉新引流的重要阵地，同时加大在小红书资源投入，反馈趋势良好 [1] - 即时零售渠道增速较快，占比逐季上升，被视为重要新兴渠道，具备成为行业新红利的潜力 [1] - 线上平台推广效率高，传统电商平台盈利性优于新兴平台，公司坚持推新品、拉新客，兼顾盈利与增长 [1] - 外围市场扩张快于计划，前三季度营收增速超100%，渠道成本摊薄，净利率有望上升 [1] - 大健康系列产品收入占比超50%，有机纯棉和益生菌系列增长显著，未来将持续扩大规模并升级产品 [1] - 核心五省市占率持续提升，净利率随规模扩大仍有上升空间 [1] 思源电气调研要点 - 公司对完成年度目标有信心，全年订单增长25%任务艰巨，但截至9月进展符合预期 [2] - 海外订单增速高于平均，履约周期较长；国内系统内、新能源及储能订单增长符合预期 [2] - 毛利率受规模效应支撑，材料成本平稳，但折旧可能带来压力 [2] - 研发、营销费用增加，管理费用受控，海外收入占比稳定 [2] - EPC订单在东南亚和非洲增长，政府补贴时间差异影响其他收益 [2] - IGCT项目与怀柔实验室合作推进产业化，新产品短期对收入影响较小，2026年收入目标尚未确定 [2] 美好医疗调研要点 - 2025年第三季度公司营收4.62亿元，同比增长2.56%；归母净利润9,390.02万元，同比增长5.89% [3] - 前三季度累计净利润同比下降19.42% [3] - 公司在脑机接口、家用呼吸机、注射笔、CGM及机器人等领域持续推进产业化落地 [3] - 脑机接口依托人工耳蜗技术积累，覆盖侵入式、半侵入式与非侵入式方向 [3] - 家用呼吸机与全球龙头客户深化合作；可调式胰岛素注射笔已批量交付，减肥笔产线建设启动 [3] - CGM产品进入批量交付阶段；人形机器人和手术机器人领域已开展技术布局并实现部分小批量供货 [3] 嘉实基金概况 - 资产管理规模(全部公募基金)11100.6亿元，排名7/210；资产管理规模(非货币公募基金)6717.45亿元，排名7/210 [4] - 管理公募基金数636只，排名9/210；旗下公募基金经理100人，排名6/210 [4] - 旗下最近一年表现最佳的公募基金产品为嘉实中证稀土产业ETF，最新单位净值为1.79，近一年增长79.1% [4] - 旗下最新募集公募基金产品为嘉实恒生港股通科技主题ETF联接A，类型为指数型-股票，集中认购期2025年10月15日至2025年10月29日 [4] 相关ETF数据 - 500质量成长ETF产品代码560500，跟踪中证500质量成长指数 [6] - 近五日涨跌-1.51%，市盈率18.31倍 [6] - 最新份额为4.3亿份，减少了300.0万份，主力资金净流出4.0万元 [6] - 估值分位为79.17% [7]