公募基金行业变革 - 首批浮动费率基金正式获批发行 标志着行业新一轮变革开启 [2] - 管理费与业绩直接挂钩 收益率超过基准6%可升档至1.5%/年 低于基准3%则降档至0.6%/年 [3][5][6] - 基准管理费率为1.2%/年 持有第一年业绩决定第二年费率调整 [6] - 新机制促使公募基金更倾向配置沪深300等大盘权重股 抑制炒小炒差风气 [8] 珠宝首饰行业新趋势 - 黄金珠宝消费结构剧变 婚庆用金占比从50%降至25% 悦己消费占比升至75% [11] - 行业竞争焦点转向产品力 IP联名和定制化设计推动情绪价值消费 [12] - 金价高企背景下 企业通过差异化设计维持毛利率而非依赖存货规模 [10][12] 当前A股市场特征 - 指数微跌0.76%但个股普跌 3480只股票收跌 成交量维持万亿水平 [13] - 中证2000指数换手率达3.03% 创2023年9月以来新高 小微盘股拥挤度风险积聚 [16] - 科技板块融资余额降至1.8万亿 板块活跃度跌至年内低点 [17][18] - 市场呈现低成交快轮动特征 资金在GJD持仓支撑下未形成集中抛压 [14][15]

资本市场新闻 - A股三大指数震荡整理，沪指跌0.02%，深证成指跌0.26%，创业板指跌0.31%，沪深两市成交额达1.01万亿，较昨日放量110亿[7] - 行业板块涨少跌多，珠宝首饰板块大涨，商业百货净流入9.44亿，汽车整车净流出22.26亿[7] - 外交部欢迎各国企业在华经营，中美经贸合作互利共赢，日内瓦会谈后美国采购商订单激增[2][8] 行业新闻 - 小米2025年一季报营收1112.93亿，同比增长47.4%，调整后净利润107亿，同比增64.5%[10] - 小米汽车将2025年交付目标从30万辆提至35万辆，5月28日股价一度涨超3.3%，收涨1.55%[12][13] - 全球考虑买特斯拉的消费者比例从39%降至36%，中国市场首选比例从18%降至14%[13] 北交所表现 - 北证50指数下跌1.39%，北证A股成分股266个，平均市值29.20亿，成交额241.22亿，较上日降4.91%[14][15] - 北交所个股收盘上涨56只，天力复合、新安洁、路桥信息涨幅居前，分别涨16.78%、12.42%、8.61%[16] - 瑞奇智造、宁新新材、吉林碳谷跌幅居前，分别跌10.33%、7.23%、7.11%[16] 风险提示 - 个股盈利不及预期，行业竞争加剧，贸易摩擦加剧，政策不及预期[2][24]

股价表现与交易数据 - 莱绅通灵今日股价下跌2 60% 全天换手率28 11% 成交额12 75亿元 振幅20 13% [2] - 龙虎榜数据显示机构净卖出5372 99万元 营业部席位合计净卖出1892 77万元 [2] - 上交所公开信息显示该股因日振幅值达20 13%上榜 机构专用席位净卖出5372 99万元 [2] 龙虎榜交易明细 - 前五大买卖营业部合计成交2 35亿元 买入成交8122 36万元 卖出成交1 54亿元 合计净卖出7265 76万元 [2] - 上榜营业部中有2家机构专用席位现身卖二和卖四 合计净卖出5372 99万元 [2] - 近半年该股累计上榜龙虎榜9次 上榜次日股价平均涨2 90% 上榜后5日平均涨8 60% [2] 资金流向 - 今日主力资金净流出1 21亿元 其中特大单净流出4879 94万元 大单资金净流出7171 09万元 [2] - 近5日主力资金净流出931 85万元 [2] 财务数据 - 一季度公司实现营业收入3 71亿元 同比增长53 20% 实现净利润2833 74万元 同比增长251 05% [2] 营业部交易详情 - 买一为东方财富证券拉萨金融城南环路营业部 买入1822 97万元 [2] - 买二为东方财富证券拉萨团结路第一营业部 买入1650 12万元 [2] - 买三为联储证券上海松林路营业部 买入1623 48万元 [2] - 卖一为联储证券上海松林路营业部 卖出5520 45万元 [2] - 卖二为机构专用席位 卖出3639 84万元 [2] - 卖三为华林证券北京分公司 卖出2944 46万元 [2]

公司股价异常波动 - 公司股票连续两个交易日内收盘价格涨幅偏离值累计达到20%，属于股票交易异常波动情形 [1] 公司经营情况 - 公司前期披露的信息不存在需要更正、补充之处 [1] - 近期经营情况正常，内外部经营环境未发生重大变化 [1] 重大事项披露 - 公司、控股股东及其一致行动人和实际控制人不存在应披露而未披露的重大事项 [1]

报告公司投资评级 未提及 报告的核心观点 周大生聚焦四大品牌矩阵，通过产品升级和品牌差异化构建覆盖不同消费层级的完整体系，2025年主品牌深化一盘货战略，国家宝藏品牌升级发力，同时全面优化组织体系强化人才储备与激励机制 [2][9] 根据相关目录分别进行总结 品牌矩阵战略 - 周大生聚焦四大品牌矩阵，包括周大生综合（主品牌）、周大生x国家宝藏、周大生经典、转珠阁，各品牌定位不同以覆盖不同消费层级 [2][9] - 周大生综合（主品牌）2025年强调转型和维稳，升级主品牌，商业模式向零售方向转变，依托一盘货战略推动门店产品结构调整，提升高毛利产品占比和店铺销量及利润率 [2][9] - 周大生x国家宝藏定位高端，聚焦产品工艺升级强调质量，与其他系列区隔，目标打造年销过亿的核心样板门店 [2][9] - 周大生经典定位时尚美学与非遗工艺，与主品牌差异化定位实现产品需求补位 [2][9] - 转珠阁面向年轻客群，强调轻资产高毛利高周转模式，有重复性消费和跨界消费特点，具备低投入开店特性 [2][9] 主品牌一盘货战略 - 2025年主品牌持续深化一盘货战略，全面推进体系建设，覆盖线上线下全平台、直营加盟各模式及全国各区域，实现SKU统一与货盘集约化配置 [3][10] - 以货品为中心加大线上线下营销投入打造爆品，对加盟商实行分级管理，分为S/A/B/C/D等级，S/A级店铺覆盖率约一半，强化终端执行力助力爆品打造 [3][10] - 货管中心设立四大职能部门，覆盖商品研发、流转、定价至配货全流程管理，通过数字化建设推动商管，提升零售运营效率与货品统筹能力 [3][10] 国家宝藏品牌升级 - 周大生x国家宝藏自2024年运营以来实现四个维度升级，包括品牌定位更清晰、营销注重内容平台力量、产品强调独特性且工艺水平提升、渠道优化调整聚焦优质门店 [4][11] - 规划推出年销售额破亿的旗舰店，选址位于高端核心商圈，还将在加盟商、渠道、导购形象和服装等环节统一标准打造品牌体系 [4][11] 组织体系优化 - 为支持转型升级，公司从顶层设计出发梳理企业价值观和战略体系，通过一系列举措力求实现顾客、股东、员工和合作伙伴的多方共赢 [4][12]

报告公司投资评级 未提及 报告的核心观点 周大生聚焦四大品牌矩阵，通过产品升级和品牌差异化构建覆盖不同消费层级的完整体系，2025年主品牌深化一盘货战略，国家宝藏品牌升级发力，同时组织体系全面优化 [2][9] 各部分总结 品牌矩阵战略 - 周大生聚焦四大品牌矩阵，包括周大生综合（主品牌）、周大生x国家宝藏、周大生经典和转珠阁，各品牌定位不同，覆盖不同消费层级 [2][9] - 2025年主品牌强调转型和维稳，升级商业模式往零售方向转变，依托一盘货战略推动门店产品结构调整，提升高毛利产品占比和店铺销量利润率 [2][9] - 周大生x国家宝藏定位高端，聚焦产品工艺升级，目标打造年销过亿的核心样板门店 [2][9] - 周大生经典定位时尚美学与非遗工艺，与主品牌差异化定位，实现产品需求补位 [2][9] - 转珠阁面向年轻客群，强调轻资产高毛利高周转模式，具备低投入开店特性 [2][9] 主品牌一盘货战略 - 2025年主品牌持续深化一盘货战略，全面推进体系建设，覆盖线上线下全平台、直营加盟各模式及全国各区域，实现SKU统一与货盘集约化配置 [3][10] - 加大线上线下营销投入，深耕打造爆品，对加盟商实行分级管理，自营店和S/A级店铺覆盖率约为一半，强化终端执行力助力爆品打造 [3][10] - 货管中心设立下设四大职能部门，覆盖商品全流程管理，通过数字化建设推动商管，提升零售运营效率与货品统筹能力 [3][10] 国家宝藏品牌升级 - 周大生x国家宝藏自2024年运营以来，在品牌定位、营销、产品、渠道四个维度实现升级 [4][11] - 2025年品牌定位更清晰，将集中突破；营销注重内容平台力量，提升品牌认知 [4][11] - 产品与其他品牌做区隔，仅在国家宝藏门店独家销售，工艺水平持续提升，对标行业头部品牌 [4][11] - 优化调整不符合品牌定位的门店，聚焦优质门店，规划推出年销售额破亿的旗舰店，统一各环节标准，打造高识别度与高执行力的品牌体系 [4][11] 组织体系优化 - 为支持转型升级，公司从顶层设计出发梳理企业价值观和战略体系，力求实现多方共赢 [4][12] - 通过树立政治纲领、确立核心领导团队、建立组织架构、强化领导梯队建设、培养接班人、健全人才体系等措施，全面优化组织体系 [4][12]

A股市场表现 - 5月28日A股震荡下跌，沪指跌0.02%，深成指跌0.26%，创业板指跌0.31% [2] - 市场个股表现分化，1751只上涨（75只涨停），3480只下跌（9只跌停） [3] - 成交金额达10338.73亿元，涨家数同比减少956家（-35.32%） [4] 板块热点分析 可控核聚变概念 - 融发核电实现4连板，利柏特、合锻智能、雪人股份等涨停 [5] - 天力复合涨幅16.78%，久盛电气涨13.13% [6] 大消费板块 - 欢乐家、会稽山、友阿股份等涨停，其中欢乐家涨幅20.01% [7] - 珠宝零售板块活跃，明牌珠宝、周大生、老凤祥均涨停 [8] 无人物流车概念 - 通达电气6天5板，云内动力3天3板，劲旅环境涨停 [9] - 科捷智能涨11.69%，中邮科技涨5.44%并创60日新高 [11] 重点公司动态 - 比亚迪下跌超2%，公司澄清经销商资金链问题系个体扩张风险，已提供纾困支持 [12] 国际教育政策影响 - 美国暂停F/M/J类签证新面试，拟加强社交媒体审查，涉及全球数十万留学生 [13] - 2023-2024学年超110万国际学生赴美，中印为主要生源国，理工科占比达45% [14] - 政策可能冲击纽约大学（2.1万国际生）、东北大学等依赖国际学费的高校 [14]

国内金饰价格下跌 - 5月28日国内金饰价格普遍下跌，克价跌至千元上下 [1] - 周六福足金999价格调整为986元/克，单克较前一日下跌26元 [1] - 老庙黄金足金饰品下调至997元/克，单克较前一日下跌10元 [1] 国际金价走势 - 5月27日现货黄金跌破3300美元/盎司关口 [1] - COMEX黄金期货收跌1.96%至3299.7美元/盎司，创近两周新低 [1] 价格波动原因 - 国内金饰价格波动与国际金价走势密切相关 [1]

5月28日国内金价快报：国内品牌金店金价小幅下跌，又有一家金店跌下千元。今日的最高价金店分别 是六福、周大福、潮宏基、周大生，下跌6元/克，报价1006元/克。上海中国黄金价格不变，报价969元/ 克，仍是最低价金店。今日金店黄金价差37元/克，价差还是很大。 具体各大品牌金店最新价格见下表格： 今日金价 单位 变动幅度 涨跌 老庙黄金价格 997 元/克 10 跌 六福黄金价格 1006 元/克 6 跌 跌 今日金店黄金价格一览（2025年5月28日） 金店报价 周大福黄金价格 1006 元/克 6 跌 周六福黄金价格 986 元/克 10 潮宏基黄金价格 金至尊黄金价格 1006 元/克 6 跌 老凤祥黄金价格 1001 元/克 9 跌 978 1006 元/克 6 跌 周生生黄金价格 1005 元/克 10 跌 菜百黄金价格 元/克 0 平 上海中国黄金价格 969 元/克 0 平 周大生黄金价格 1006 元/克 756.60 6 跌 在关注黄金走势之余，再让我们来看一下铂金价格。以六福黄金为例，今日黄金饰品价格下跌6元/克， 铂金饰品价格不变，还是报价442元/克。如果大家还想知道其他金店的铂金报价 ...

现货黄金价格波动 - 现货黄金价格大幅震荡，重上3300美元/盎司，最高升至3315.65美元，暂报3307.27美元，微涨0.21% [1] - 27日晚现货黄金一度跳水跌破3300美元，28日早"金价"冲上热搜榜首 [3] - 28日国内金饰价格普遍下跌：老庙黄金997元/克（跌10元）、周六福足金999为996元/克（跌16元）、老凤祥1001元/克（跌9元）、周生生1005元/克（跌10元） [4] 投资者情绪与案例 - 新手投资者反映近40万元被套，积存金账户从盈利5万多元转为亏损3万多元 [5] - 投资者情绪受金价波动影响显著，频繁查看价格导致焦虑 [5] 机构观点与分析 - 银河期货指出前期美债和美元疲软推升金价，但当前担忧情绪未扩大，宏观利多暂未持续发酵 [5] - 混沌天成期货认为避险需求下行导致贵金属回落，债务风险压过贸易关税风险，美元资产抛售趋势缓解 [6] - 美国银行证券预测贵金属短期回调，但2025年下半年金价或突破4000美元/盎司，需地缘局势动荡触发 [6] - Kitco Metals分析师Gary Wagner指出黄金波动与贸易关系直接相关，纽约期金单日下跌近60美元，技术面显示市场动能减弱 [7] 市场动态与技术面 - 金价自4月22日3500美元峰值后第三次回调，反抽模式减弱暗示市场动态可能转变 [7] - 美股上涨吸引部分资金，贵金属市场对地缘局势反应迅速 [7]