公司产品动态 - 泡泡玛特旗下珠宝品牌popop正式发售首个足金系列产品 该系列为IP Baby Molly打造 包括黄金串珠、吊坠、金条和摆件等品类 [1] - 新产品上线仅三天即带动两家线下门店客流大幅增长 门店销售呈现明显上涨趋势 [1] 消费者反馈 - 消费者认为Baby Molly幼态造型适合送礼场景 有消费者因满月赠礼需求购置金豆串珠赠送新生儿家庭 [1] - 新手妈妈群体对该产品表现出浓厚兴趣 因IP形象与自身育儿经历产生情感共鸣 同时IP附加值提升产品吸引力 [1]

核心财务表现 - 2025财年全年实现营收27.26亿元人民币 净利润3.57亿元 [1] - 2025财年第四季度营收6.18亿元 净利润1.08亿元 [1] - 潮玩业务第四季度营收6578万元 占总营收10.6% [1] - 公司现金储备达10.41亿元 [1] 战略转型与业务重组 - 公司达成全资控股深圳熠起文化有限公司并完成品牌升级 中文品牌名焕新为奇梦岛 [1] - 已启动对原有非潮玩业务的重组 集中资源深耕高成长赛道 [1] - 战略全面聚焦潮玩赛道 通过IP矩阵扩容 自营渠道深化与国际化拓展构建品牌力 [1] IP开发与产品表现 - 构建11个自有IP和4个授权IP的多元矩阵 运营超过40个盲盒产品线与30款毛绒吊卡产品 [2] - 明星IP WAKUKU在2025财年第四季度实现营收4296万元 [2] - WAKUKU毛绒二代产品自5月上市以来累计销量突破100万盒 [2] - 全新IP SIINONO7月首发抖音自营店10分钟售罄1万盒 目前累计销量破30万盒 [2] IP开发策略 - 通过加大原创投入 在北京 杭州 深圳设立设计中心加速IP产品迭代 [2] - 推进IP授权合作 拓展不同风格 品类与区域的独家授权机会 [2] - 深化跨界合作 与体育 娱乐和消费品牌展开深度联动 [2] - WAKUKU成为2025中国网球公开赛首个且唯一官方合作潮玩 [2] - 与环球影城 元气森林 北京时装周及热门剧集《赴山海》建立合作 [2] 渠道拓展成效 - 线上自营GMV从4月到8月提升9倍以上 8月突破1800万元 [3] - 内容营销总曝光量突破6.9亿 其中抖音超5.5亿 小红书1.4亿 粉丝数超25万 [3] - 线下分销网络覆盖超1万家终端 通过潮玩展与快闪店提升品牌声量 [3] - 正推进一线城市顶级购物中心旗舰店洽谈 预计至12月底开设不少于3家自营门店 力争5家以上 [3] 国际化与供应链 - 线上通过TikTok Shopee等平台进入北美和东南亚市场 并上线北美独立站 [3] - 线下在雅加达完成快闪测试 分销网络扩展至日本 欧美等20余国 [3] - 2025年8月毛绒产品单月产量突破100万件 较年初增长超20倍 [3] 业绩展望 - 预计2026财年第一季度潮玩业务收入1亿元至1.1亿元 [4] - 预计2026财年潮玩业务收入7.5亿元至8亿元 [4] - 未来持续聚焦潮玩战略 专注产品力驱动 全渠道自营拓展与国际化布局 [4]

核心财务表现 - 2025财年全年营业收入27.26亿元 净利润3.57亿元 [9] - 第四季度营业收入6.18亿元 净利润1.08亿元 [9] - 潮玩业务第四季度收入6578万元 占总营收10.6% [9] - 现金储备10.41亿元 为业务拓展提供资金支持 [9] 战略转型进展 - 公司完成对深圳熠起文化有限公司的全资控股 品牌升级为"奇梦岛" [9] - 启动非潮玩业务重组 集中资源深耕潮玩赛道 [9] - 战略聚焦潮玩业务 进入产品驱动发展阶段 [10] IP开发与产品表现 - 构建11个自有IP和4个授权IP的多元矩阵 [10] - 运营超过40个盲盒产品线与30款毛绒吊卡产品 [10] - 明星IP WAKUKU第四季度收入4296万元 [10] - 毛绒二代产品上市后累计销量突破100万盒 [10] - 全新IP SIINONO累计销量突破30万盒 [10] - 原创IP又梨第四季度收入1751万元 [10] IP开发策略 - 在北京 杭州 深圳设立设计中心加速产品迭代 [12] - 推进IP授权合作 拓展独家授权机会 [12] - 与环球影城 元气森林 北京时装周等开展跨界合作 [12] 渠道建设成果 - 线上自营GMV从4月到8月增长9倍 8月突破1800万元 [12] - 抖音和小红书总曝光量6.9亿 粉丝数超25万 [12] - 线下分销网络覆盖超1万家终端 [14] - 计划12月底前开设不少于3家自营门店 力争5家以上 [14] 国际化布局 - 通过TikTok Shopee等平台进入北美和东南亚市场 [14] - 上线北美独立站 线下在雅加达完成快闪测试 [14] - 分销网络扩展至日本 欧美等20余国 [14] 供应链能力 - 2025年8月毛绒产品单月产量突破100万件 [14] - 较年初增长超20倍 支持爆款快速上新 [14] 业绩展望 - 预计2026财年第一季度潮玩业务收入1亿元至1.1亿元 [14] - 预计2026财年潮玩业务收入7.5亿元至8亿元 [14]

量子之歌集团董事长李鹏称，"第四季度标志着公司战略转型的关键落地，潮玩业务首次披露即展现强劲成长性，自营模式加速推进，公司进入产品驱动发 展阶段。未来我们将全面聚焦潮玩赛道，通过IP矩阵扩容、自营渠道深化与国际化拓展，持续构建品牌力和用户触达能力，为股东创造长期价值。" 全面聚焦潮玩，打造产品驱动新增长曲线 在IP孵化与产品开发方面，公司已构建了涵盖11个自有IP和4个授权IP的多元矩阵，运营超过40个盲盒产品线与30款毛绒吊卡产品。明星IP WAKUKU自2024 年底起快速破圈，2025财年4季度三个月内实现营收4,296万元，其毛绒二代狐狐兔兔捣蛋日记自今年5月上市以来累计销量突破100万盒；全新IP SIINONO7 月首发即现爆发性表现，抖音自营店10分钟售罄1万盒，目前累计销量破30万盒；原创长青IP又梨通过高端品牌联名与内容焕新持续成长，2025财年4季度三 个月实现营收1,751万元，展示出长期生命力。 公司通过三大策略持续增强IP储备与市场渗透：一是加大原创投入，于北京、杭州、深圳设立设计中心，有效加速IP产品迭代与创意转化；二是推进IP授权 合作，拓展不同风格、品类与区域的独家授权机会，并 ...

9月17日，量子之歌（NASDAQ：QSG）公布截至2025年6月30日的2025财年第四季度及全年财报。随 着公司全面聚焦潮玩业务，战略转型进入关键落地期，潮玩业务首次披露即展现成长性，标志着向潮玩 赛道全面聚焦的路径已清晰显现。 财报显示，2025财年公司全年实现营收27.26亿元，净利润3.57亿元；第四季度营收6.18亿元，净利润 1.08亿元。值得关注的是，第四季度首次纳入披露的潮玩业务实现营收6578万元，占总营收约10.6%。 公司现金储备达10.41亿元，为潮玩业务的IP开发、渠道拓展及国际化布局提供充足资金保障。 线下渠道通过分销商合作伙伴，网络覆盖超1万家终端，并借助潮玩展与快闪店提升品牌声量，多场活 动出现"秒售"盛况。目前公司正与一线城市顶级购物中心推进旗舰店洽谈，预计至12月底开设不少于3 家自营门店，并根据签约装修等节奏，力争5家以上。 国际化布局正稳步推进，公司线上已通过TikTok、Shopee等平台进入北美和东南亚市场，并上线北美独 立站；线下已在雅加达完成快闪测试，分销网络逐步扩展至日本、欧美等20余国。 截至本公告发布之日，量子之歌达成全资控股深圳熠起文化有限公司（"Le ...

潮玩业务首次披露即展现强劲成长性。 本文为IPO早知道原创 作者｜ Stone Jin 微信公众号｜ipozaozhidao 据 IPO早知道消息， 量子之歌（ NASDAQ:QSG） 于 9月17日 公布 了 截至 2025年6月30日的 2025财年第四季度及全年财报。 财报显示， 2025财年量子之歌全年实现营收27.26亿元，净利润3.57亿元；第四季度营收6.18亿 元，净利润1.08亿元。值得关注的是，本季度首次纳入披露的潮玩业务实现营收6,578万元，占总营 收约10.6%。 量子之歌现金储备达 10.41亿元，为潮玩业务的IP开发、渠道拓展及国际化布局提供充足资金保 障。 截至 财报 发布之日，量子之歌达成全资控股深圳熠起文化有限公司（ "Letsvan"）的相关安排， 并完成品牌升级，中文品牌名焕新为"奇梦岛"。同时，量子之歌已启动对原有非潮玩业务的重组， 以集中资源深耕高成长赛道，战略聚焦进一步明晰。 量子之歌集团董事长李鹏表示， "第四季度标志着公司战略转型的关键落地，潮玩业务首次披露即展 现强劲成长性，自营模式加速推进，公司进入产品驱动发展阶段。未来我们将全面聚焦潮玩赛道，通 过IP矩 ...

央广网北京9月17日消息（记者 樊瑞）9月17日，量子之歌（NASDAQ:QSG）公布截至2025年6月 30日的2025财年第四季度及全年财报。 全面聚焦潮玩 打造产品驱动新增长曲线 在IP孵化与产品开发方面，该公司已构建涵盖11个自有IP和4个授权IP的多元矩阵，运营超过40个 盲盒产品线与30款毛绒吊卡产品。明星IP WAKUKU自2024年底起快速破圈，2025财年4季度三个月内 实现营收4296万元，其毛绒二代狐狐兔兔捣蛋日记自今年5月上市以来累计销量突破100万盒；全新IP SIINONO7月首发即现爆发性表现，抖音自营店10分钟售罄1万盒，目前累计销量破30万盒；原创长青IP 又梨通过高端品牌联名与内容焕新持续成长，2025财年4季度三个月实现营收1751万元。 量子之歌通过三大策略持续增强IP储备与市场渗透：一是加大原创投入，于北京、杭州、深圳设立 设计中心，有效加速IP产品迭代与创意转化；二是推进IP授权合作，拓展不同风格、品类与区域的独家 授权机会，并与艺术家共创首发产品；三是深化跨界合作，该公司已与体育、娱乐和消费品牌展开深度 联动：WAKUKU成为2025中国网球公开赛首个且唯一官方合 ...

投资评级与核心观点 - 报告维持泡泡玛特"买入"评级 目标价上调14%至396港元 [2] - 核心观点认为近期股价回调25%是布局机遇 二手价格波动主要由供给扩张驱动而非需求恶化 [2] - 预计公司2025-27年调整后净利润上调至116/170/220亿元 对应增速240%/47%/30% [6][9] 二手价格波动分析 - Labubu 3.0二手价回落主因毛绒产能提升 月产量超3000万只较年初增长10倍 而非IP热度下降 [3][12] - 非产能影响产品如The Monsters x航海王盲盒手办和万圣限定毛绒价格稳中有增 印证IP热度坚挺 [3][12] - 公司具备供给把控主动权 搪胶毛绒单IP年推新不超过2个系列 保持供需健康平衡 [14] 产品与运营策略 - Mini Labubu北美首周销售亮眼 拓展使用场景与拼搭玩法 SP毛绒三代提价至159元体现差异化定价能力 [4] - 公司通过"艺术平权"策略实现客群扩张 2016年以59元盲盒降低消费门槛 当前正于毛绒品类复现该路径 [16] - 多元品类矩阵包括盲盒/MEGA/萌粒/饰品等 价格带覆盖59-6999元 持续拓展IP载体形式 [16] 成长驱动因素 品类维度 - 1H25毛绒收入占比同增34.5pct至44.2% 预计全年占比过半 26年月产能或达5000万只 同比增幅超55-105% [23] - 积木/饰品/甜品等新品类持续开发 孕育新增长曲线 [23] IP维度 - The Monsters 1H25收入48亿元占比34.7% 全年或达百亿级 较Hello Kitty的270亿元GMV仍有空间 [5][23] - Molly/SP/Crybaby/Dimoo 1H25营收分别增长74%/112%/249%/193% 新IP星星人收入快速增至3.9亿元 [23] 渠道维度 - 预计2025年海内外门店分别达440+/180+家 海外处于早期阶段 26年保持年增100+家拓店节奏 [5][24] - 地标旗舰店落地扩张品牌影响力 渠道拉新引流作用持续释放 [5][24] 中长期发展空间 - 中性情景下预计2025-29年收入CAGR达22% 乐观情景下达30% 头部IP数量有望增至6-8个 [24][30] - 对比行业龙头 泡泡玛特2025年预计收入超300亿元 较乐高760亿元和三丽鸥620亿元GMV仍有差距 [24] - 全球社媒粉丝数达8000万人 接近三丽鸥9000万人水平 具备全球热度传导基础 [29]

题图 / 《甄嬛传》BJD盲盒 谈及"年轻人因何消费"的话题，大家除了会联想到二次元的谷子、商场随处可见的盲盒摆件，如今也因LABUBU大火，开始关注搪胶毛绒挂件。 然而消费市场瞬息万变，为了寻找到下一个有潜力的商品品类，诸多品牌已经展开多方位尝试，其中可动人偶隐约有发力的迹象。 今年暑假，潮玩品牌SIMONTOYS趁着《罗小黑战记2》在映，推出联名的12分可动人偶，实物已经在线下展会上放出。 另一品牌COME4FREE则发布了 《哈利波特》新品预告。这两条消息，使得越来越多网友关注到了一个新领域——BJD盲盒。 要知道，BJD过去一直和昂贵挂钩，以至于在国内很长时间里都属于小众爱好。为其增加了盲盒的销售思路之后，又为它添上IP衍生品的属性，看样子， 品牌们已经将目标聚焦"年轻人的第一款BJD"。 当高端玩具开始卷低价 可动人偶是玩具大类，包含兵人、BJD（球型关节人偶）、MJD（机械关节人偶）等多种细分类型。BJD/MJD消费者多以女性为主，由于娃娃们尺寸不 同，价格各有高低，前文提及的"12分"便是市面上的常见尺寸，娃娃实际高度约在15CM左右。 尽管品牌提供成品娃娃可供选择，许多消费者依然愿意自主搭配， ...

财务表现 - 2025财年全年营收27.26亿元，净利润3.57亿元；第四季度营收6.18亿元，净利润1.08亿元 [2] - 潮玩业务第四季度首次披露营收6,578万元，占总营收10.6% [2] - 公司现金储备达10.41亿元，为业务拓展提供资金支持 [2] 战略转型与品牌升级 - 公司全资控股深圳熠起文化有限公司（Letsvan），完成品牌升级并更名为"奇梦岛" [2] - 战略全面聚焦潮玩赛道，通过IP开发、自营渠道和国际化布局构建产品驱动增长模式 [2][6] IP矩阵与产品开发 - 已构建11个自有IP和4个授权IP矩阵，运营超40个盲盒产品线与30款毛绒吊卡产品 [3] - 明星IP WAKUKU在2025财年第四季度实现营收4,296万元，其毛绒产品销量破100万盒 [3] - 新IP SIINONO首发抖音10分钟售罄1万盒，累计销量破30万盒；经典IP又梨第四季度营收1,751万元 [3] IP开发策略与跨界合作 - 通过北京、杭州、深圳设计中心加速原创IP迭代与创意转化 [3] - 推进IP授权合作及艺术家共创，深化跨界联动：WAKUKU成为2025中国网球公开赛唯一官方合作潮玩 [3] - 与环球影城、元气森林、北京时装周及剧集《赴山海》达成合作，拓展IP价值边界 [3][4] 渠道建设与营销成效 - 线上自营GMV从4月到8月增长9倍，8月突破1,800万元；抖音和小红书总曝光量6.9亿，粉丝超25万 [5] - 线下分销网络覆盖超1万家终端，通过潮玩展和快闪店提升品牌声量，计划年底开设3-5家自营旗舰店 [6] 国际化与供应链能力 - 通过TikTok、Shopee和北美独立站进入北美及东南亚市场，线下分销扩展至日本、欧美等20余国 [6] - 供应链毛绒产品单月产量突破100万件，较年初增长超20倍，支持爆款快速上新 [6] 业绩展望 - 预计2026财年第一季度潮玩业务收入1亿至1.1亿元，2026财年潮玩收入7.5亿至8亿元 [6]