报告行业投资评级 未提及 报告的核心观点 未提及 根据相关目录分别进行总结 玻璃 - 价格方面，2025年6月12日沙河安全5mm大板价格1113.0，较6月5日降8.0；沙河长城5mm大板价格1096.0，较6月5日持平；沙河5mm大板低价1104.0，较6月5日降9.0；武汉长利5mm大板价格1080.0，较6月5日持平；湖北大板低价990.0，较6月5日持平；华南低价5mm大板价格1400.0，较6月5日降20.0；山东5mm大板价格1160.0，较6月5日持平 [1] - 合约方面，FG09合约价格981.0，较6月5日升18.0；FG01合约价格1040.0，较6月5日升22.0；FG 9 - 1价差 - 59.0，较6月5日降4.0 [1] - 基差方面，09河北基差64.0，较6月5日降86.0；09湖北基差9.0，较6月5日降18.0 [1] - 利润方面，华北燃煤利润230.4，较6月5日降6.5；华北燃煤成本873.6，较6月5日降2.5；华南天然气利润 - 141.7，较6月5日降20.0；华北天然气利润 - 255.4，较6月5日降6.9；09FG盘面天然气利润 - 371.0，较6月5日升23.9；01FG盘面天然气利润 - 309.9，较6月5日升28.5 [1] - 现货方面，沙河贸易商价格1104左右，成交一般，期现货源不足；湖北省内工厂低价980左右，成交尚可；期现新货960，成交一般 [1] - 产销方面，沙河产销87，湖北105，华东105，华南107 [1] 纯碱 - 价格方面，2025年6月12日沙河重碱价格1230.0，较6月5日降20.0；华中重碱价格1210.0，较6月5日持平；华南重碱价格1510.0，较6月5日持平；青海重碱价格1030.0，较6月5日持平；华北轻碱价格1200.0，较6月5日持平；华中轻碱价格1200.0，较6月5日持平 [1] - 合约方面，SA05合约价格1212.0，较6月5日降24.0；SA01合约价格1165.0，较6月5日降31.0；SA09合约价格1175.0，较6月5日降28.0 [1] - 基差与月差方面，SA09沙河基差55.0，较6月5日升8.0；SA月差09 - 1为10.0，较6月5日升3.0 [1] - 利润与成本方面，华北氨碱利润 - 76.3，较6月5日升30.0；华北氨碱成本1286.3，较6月5日降40.0；华北联碱利润55.4，较6月5日升65.5 [1] - 现货方面，重碱河北交割库现货报价在1180左右，沙河库1210左右 [1] - 产业方面，厂库累库，远兴超产 [1]

现货：重碱河北交割库现货报价在1210左右，沙河库1230左右 产业：厂库累库。远兴超产 1,000 1,200 1,400 1,600 1,800 2,000 2,200 河北鑫利4.8mm（折5mm） 2022 2023 2024 2025 (600) (400) (200) 0 200 400 600 800 1,000 1,200 1,400 1,600 1,800 华北玻璃生产利润（气） 2020 2021 2022 2023 2024 2025 1104 1113 1104 990 969 998 1015 1056 900 950 1000 1050 1100 1150 1200 1250 沙河德金 沙河安全 沙河低价 湖北低价 07合约 09合约 11合约 01合约 玻璃价格结构 今日(6/11） 昨日(6/10） 一周前(6/4） 一月前(5/12） (500) 0 500 1,000 1,500 华南玻璃利润（气） 2020 2021 2022 2023 2024 2025 0 500 1,000 1,500 2,000 2,500 3,000 3,500 玻璃：河北低价大板 2019 2 ...

然橡胶产业期现目报 投资咨询业务资格:证监许可【2011】1292号 2025年6月12日 Z0021810 寇帝斯 | 现货价格及基差 | | | | | | | --- | --- | --- | --- | --- | --- | | 品种 | 6月11日 | 6月10日 | 涨跌 | 涨跌幅 | 单位 | | 云南国营全乳胶(SCRWF):上海 | 13750 | 13850 | -100 | -0.72% | | | 全乳基差(切换至2509合约) | -140 | વર્ત | -185 | -411.11% | 元/吨 | | 泰标混合胶报价 | 13850 | 13750 | 100 | 0.73% | | | 非标价差 | -40 | -રેર | 15 | 27.27% | | | 杯胶：国际市场:FOB中间价 | 46.65 | 46.20 | 0.45 | 0.97% | 泰铢/公斤 | | 胶水： 国际市场: FOB中间价 | 56.50 | 56.25 | 0.25 | 0.44% | | | 天然橡胶:胶块:西双版纳州 | 12200 | 12200 | 0 | 0.00% | ...

| | | | | | 玻璃纯碱早报 | | | | | | | | --- | --- | --- | --- | --- | --- | --- | --- | --- | --- | --- | --- | | | | | | | | | | 研究中心能化团队 | | 2025/6/11 | | | | | | | | 玻 璃 | | | | | | | | 2025/6/3 | | 2025/6/9 | | 2025/6/10 周度变化 日度变化 | | | 2025/6/3 | 2025/6/9 | | 2025/6/10 周度变化 日度变化 | | | 沙河安全 5mm大 板 | 1121.0 | 1121.0 | 1113.0 | -8.0 | -8.0 | FG09合约 | 954.0 | 1006.0 | 995.0 | 41.0 | -11.0 | | 沙河长城 5mm大板 | 1096.0 | 1109.0 | 1100.0 | 4.0 | -9.0 | FG01合约 | 1014.0 | 1066.0 | 1054.0 | 40.0 | -12.0 | | 沙河5mm大 板低价 | 1 ...

| 玻璃纯碱早报 | | | | | | | | | | | | | --- | --- | --- | --- | --- | --- | --- | --- | --- | --- | --- | --- | | | | | | | | | | 研究中心能化团队 | | 2025/6/10 | | | 玻 璃 | | | | | | | | | | | | | 周度变化 日度变化 | 2025/6/3 | 2025/6/6 | 2025/6/9 | | | | 2025/6/3 | 2025/6/6 | 2025/6/9 | | 周度变化 日度变化 | | 沙河安全 5mm大 板 | 1121.0 | 1121.0 | 1121.0 | 0.0 | 0.0 | FG09合约 | 954.0 | 997.0 | 1006.0 | 52.0 | 9.0 | | 沙河长城 5mm大板 | 1096.0 | 1096.0 | 1109.0 | 13.0 | 13.0 | FG01合约 | 1014.0 | 1054.0 | 1066.0 | 52.0 | 12.0 | | 沙河5mm大 板低价 | 1104.0 ...

【玻璃纯碱（ 】 低位价格弹性大，市场情绪易波动 国贸期货 黑色金属研究中心 2025-06-09 黄志鸿 从业资格证号：F3051824 投资咨询证号：Z0015761 本报告非期货交易咨询业务项下服务，其中的观点和信息仅供参考，不构成任何投资建议；期市有风险，投资需谨慎 投资咨询业务资格：证监许可【2012】31号 01 PART ONE 主要观点及策略概述 玻璃:供需双弱 | 影响因素 | 驱动 | 主要逻辑 | | | | --- | --- | --- | --- | --- | | 供给 | 偏空 | 产量下降。本周全国浮法玻璃日产量为15.68万吨，行业开工率为75.68%，比29日-0.34个百分点；产能利用率为78.14%，比29日-0.47个百分 | | | | | | 点。本周2条产线放水，1条产线点火，但点火产线暂无玻璃产出，整体来看供应量呈现下降趋势。下周1条产线存在冷修预期，2条产线计划点 | | | | | | 火，产量持稳为主。 | | | | 需求 | 偏空 | 需求预期走弱，淡季来临，需求或边际下滑。稳增长压力较大，中期地产颓势难挽，竣工数据同比延续下滑，后市需求担忧犹存。 ...

报告行业投资评级 未提及 报告的核心观点 未提及 根据相关目录分别进行总结 玻璃 - 不同产地5mm大板价格有变动，如沙河安全5mm大板从2025年5月30日的1134.0降至6月6日的1121.0，武汉长利5mm大板从1140.0降至1080.0 [1] - FG09、FG01合约价格上涨，FG09合约从982.0涨至997.0，FG01合约从1043.0涨至1054.0 [1] - FG 9 - 1价差、09河北基差、09湖北基差有不同变化，FG 9 - 1价差从 - 61.0变为 - 57.0，09河北基差从131.0降至67.0，09湖北基差从28.0降至 - 7.0 [1] - 华北燃煤利润、华北天然气利润、09FG盘面天然气利润、01FG盘面天然气利润增加，华北燃煤利润从234.4增至244.9，华北天然气利润从 - 250.6增至 - 240.5 [1] - 现货方面，沙河贸易商价格1113左右成交一般，湖北省内工厂低价990左右成交较好 [1] - 产销情况为沙河151，湖北115，华东101，华南135 [1] 纯碱 - 不同产地重碱、轻碱价格有变动，如沙河重碱从1260.0降至1250.0，青海重碱从1050.0降至1030.0 [1] - SA05、SA01、SA09合约价格上涨，SA05合约从1239.0涨至1242.0，SA01合约从1192.0涨至1198.0，SA09合约从1199.0涨至1212.0 [1] - SA09沙河基差、华北氨碱利润、华北联碱利润有不同变化，SA09沙河基差从61.0降至38.0，华北氨碱利润维持 - 106.3，华北联碱利润从21.9降至 - 15.7 [1] - SA月差09 - 01从7.0变为14.0 [1] - 现货方面，重碱河北交割库现货报价在1220左右，沙河库1250左右，盘面上涨基差略有转弱 [1] - 产业方面，交割库去库1.24万吨，厂库持平 [1]

报告行业投资评级 未提及 报告的核心观点 - 玻璃短线反弹、中期震荡市，短期估值偏低使价格低位不稳定，中期受6月地产偿债高峰和湖北仓单定价压制，长期09合约波动率或较大；多头交易核心支撑在政策端、现货价格低、厂家长期亏损和旺季预期；空头交易逻辑是房地产市场难实质好转、湖北库存压力大、贸易端缺乏支撑 [6] - 纯碱短期反弹、中期震荡市，玻璃市场压力大使纯碱提价空间受限，虽短期估值偏低带动反弹但基差走弱、交割压力大；趋势核心是高产量、高库存，供应端难有长期缺货预期，成本端坍塌压力未充分体现，6月增量减产预期不强，7、8月或迎检修高峰；轻重碱价差偏低、出口好、库存集中度高为潜在支撑，需玻璃好转带动 [7] 根据相关目录分别进行总结 玻璃供应端情况介绍 - 2025年已冷修产线总计日熔量8010吨/日，涉及蚌埠中建材信息显示材料等15家企业 [10] - 2025年已点火产线总计日熔量9210吨/日，涉及本溪玉晶等12家企业 [11] - 潜在新点火产线总计日熔量13000吨/日，部分计划2025年6、7月点火，部分时间未确定 [13] - 未来潜在老线复产总计日熔量7830吨，主要集中在华南、西南，部分计划2025年不同时间复产 [14] - 潜在冷修产线总计日熔量7850吨/日，部分计划2025年不同时间冷修 [16] - 玻璃行业上半年预计减产空间有限，当前在产产能15.6万吨/日左右，2021年产能高峰17.8万吨/日，近年来低位产能14.8 - 15万吨/日 [17][18] 玻璃价格与利润 - 近期成交略有回落，整体变化不大，沙河1140 - 1180元/吨左右，华中湖北地区1000 - 1100元/吨左右（部分厂家降价40元/吨），华东江浙地区部分大厂1280 - 1400元/吨左右（部分厂家小幅降价20 - 40元/吨） [24][28] - 期货反弹，基差偏弱，月差持稳，近月仓单因素使月差反弹空间有限 [30][33] - 石油焦利润 - 111元/吨左右，天然气与煤炭燃料利润 - 170 - 91元/吨左右，以煤炭为燃料装置利润91元/吨，以天然气为燃料装置利润 - 170元/吨，以石油焦为燃料装置利润 - 111元/吨，实际利润因厂家和区域差异大 [34][38] 玻璃库存及下游开工 - 端午假期市场成交偏弱致库存上升，各地厂家库存普涨，下游订单大型厂家好于小型厂家 [41][43] - 华中与江浙地区价差恢复正常且有扩大趋势，利于湖北去库 [47] 光伏玻璃价格与利润、产能与库存 - 价格下滑，订单跟进量稍减，出货一般，局部库存增加，2.0mm镀膜面板主流订单价格12.5元/平方米左右，环比下滑3.85%；3.2mm镀膜主流订单价格20.5元/平方米左右，环比下滑2.38% [54][56] - 随着市场走弱，未来或再次进入减产周期，截至6月初实际产能10万吨/日左右，样本库存天数约29.72天，环比增加1.94% [57][63] 纯碱供应及检修 - 纯碱检修基本达高峰，6月检修或减少，涉及山东海化等多家企业不同程度开工负荷变化及检修计划 [66] - 产能利用率80.8%（上周78.6%），当前重碱周度产量38.22万吨/周，6月检修略少于5月 [68][70] - 库存162.7万吨左右，轻质纯碱79吨，重质纯碱83.7万吨 [75] 纯碱价格、利润 - 大部分地区价格保持不变，沙河、湖北名义价格1250 - 1350元/吨左右 [84][85] - 基差、月差受高产量、高库存影响，二季度 - 三季度是行业检修高峰期，短期基差走弱，现货窄幅波动 [86][89] - 华东（除山东）联碱利润178元/吨，华北地区氨碱法利润50元/吨 [90]

报告行业投资评级 未提及相关内容 报告的核心观点 - 天然橡胶在供增需弱预期下后续胶价或偏弱震荡，空单继续持有，关注产区原料上量及宏观事件扰动 [1] - 玻璃继续承压，震荡偏弱运行，偏空对待；纯碱盘面跟随市场情绪反弹，但整体需求无明显增长，中长期仍有累库压力，月间可考虑79正套，单边远月反弹高空短线操作 [2] - 工业硅基本面面临高供应高仓单压力，需求好转难消化供应增加，价格仍将承压，但原材料价格上涨增强成本支撑，空头平仓或带来上涨 [3] - 多晶硅6月预计供需双弱，若不减产有累库风险，行业有供应端收缩预期，若产量下降库存有望缓慢去化，关注33000 - 34000区间支撑 [4] 根据相关目录分别进行总结 天然橡胶 - 现货价格：云南国营全乳胶、泰标混合胶等部分品种价格有涨跌，如云南国营全乳胶6月4日较3日涨50元/吨至13400元/吨 [1] - 月间价差：9 - 1价差、5 - 9价差等有变化，如9 - 1价差6月4日较3日跌25至 - 832 [1] - 基本面数据：4月泰国、印尼、印度等地产量有增减，国内轮胎产量、出口数量等下降，如4月泰国产量105.70十吨，较前值降43.50十吨 [1] - 库存变化：保税区库存微增，上期所厂库期货库存大降，如天然橡胶厂库期货库存（周）降25903至17641 [1] 玻璃纯碱 - 玻璃价格及价差：华北、华东等地区报价部分持平部分下调，期货合约价格上涨，基差有变化，如华中报价6月4日较前值降40元/吨至1070元/吨 [2] - 纯碱价格及价差：各地区报价持平，期货合约价格上涨，基差下降，如纯碱2509涨40元/吨至1185元/吨 [2] - 供量：纯碱开工率微降，周产量、浮法日熔量等有增减，如纯碱周产量（万吨）增0.7至68.50 [2] - 库存：纯碱、玻璃厂库及交割库库存有变化，如纯碱厂库（万吨）增2.2至162.43 [2] 工业硅 - 现货价格及基差：华东通氧S15530等部分品种价格下跌，基差有变化，如华东通氧S15530工业硅6月4日较3日降50元/吨至8150元/吨 [3] - 月间价差：各合约价差有大幅变化，如2506 - 2507价差6月4日较3日降270至 - 260 [3] - 基本面数据：4月全国及部分地区产量、开工率有增减，有机硅、多晶硅等产量有变化，如4月全国工业硅产量30.08万吨，较前值降4.14万吨 [3] - 库存变化：新疆、云南等厂库库存及社会库存等有增减，如新疆厂库库存（周度）增0.27至19.01万吨 [3] 多晶硅 - 现货价格与基差：部分品种价格持平，部分下降，基差有变化，如单晶PERC电池片 - 182mm平均价6月4日较3日降0.01元/片至0.275元/片 [4] - 期货价格与月间价差：期货合约价格上涨，月间价差有变化，如PS2506涨895元/吨至35055元/吨 [4] - 基本面数据：周度及月度产量、进出口量等有增减，如5月多晶硅产量9.61万吨，较前值增0.07万吨 [4] - 库存变化：多晶硅、硅片库存及仓单有变化，如多晶硅库存增1.00万吨至27.00万吨 [4]

现货：沙河贸易商价格1105左右，成交一般，期现报价1140-1160，成交弱；湖北省内工厂低价1010左右，成交尚可；期现930-1000，成交一 般； 产销：沙河91，湖北116，华东97，华南112 | | | | | 纯 碱 | | | | | | | | --- | --- | --- | --- | --- | --- | --- | --- | --- | --- | --- | | 2025/5/28 | 2025/6/3 | 2025/6/4 | | 周度变化 日度变化 | | 2025/5/28 | 2025/6/3 | 2025/6/4 | | 周度变化 日度变化 | | 沙河重碱 1260.0 | 1240.0 | 1260.0 | 0.0 | 20.0 | SA05合 约 | 1260.0 | 1221.0 | 1253.0 | -7.0 | 32.0 | | 华中重碱 1240.0 | 1200.0 | 1225.0 | -15.0 | 25.0 | SA01合约 | 1207.0 | 1175.0 | 1216.0 | 9.0 | 41.0 | | 华南重碱 1570.0 | 1 ...