跨境支付领域头部机构PingPong宣布接入欧洲统一的数字支付平台——Wero，成为亚洲首批接入该平 台的机构。 据PingPong介绍，今年10月，Wero将面向企业端上线电商等场景下的在线购物、店内支付（POS）、订 阅支付等功能。届时，PingPong用户可通过Wero的支付网络触达2.5亿欧洲客户。 "接入 Wero，PingPong相当于快速获得了欧洲统一支付接口，既规避了自建分散支付网络的高成本，又 能为客户提供更高效的本地化服务，预计马上就会有更多国内跨境支付机构跟进。"博通咨询金融业资 深分析师王蓬博表示。 "现在各家头部的跨境支付机构都在积极布局海外支付牌照，并且和境外卡组以及支付机构合作开展业 务。"在王蓬博看来，随着更多机构进入跨境支付领域，行业竞争正进入白热化阶段。 PingPong将接入2.5亿欧洲客户 Wero是欧洲支付倡议组织（EPI）联合16家欧洲头部银行及金融机构打造的首款泛欧支付软件，于2024 年7月正式推出，旨在打破欧洲"一国一工具"的支付分散格局，进而降低欧洲国家间的跨境支付成本， 提高支付效率。 Wero支持用户使用电话号码、个人电子邮件地址或生成的二维码实现交易， ...

行业与公司 - 亚洲出口商通过提高美元价格将部分关税成本转嫁给美国消费者和企业 中国关税变化最为显著达到30% 亚洲货币相对美元升值4% 出口商品价格上涨2% 美国承担19%的成本[1] - 韩国与美国达成的贸易协议降低了韩国增长前景中的下行风险 韩国汽车行业互惠和部门性关税从25%降至15% 韩国承诺向美国进行总计1,000亿美元的投资 涉及半导体等多个领域[1] - 美国对印度出口商品征收25%关税 直接影响较小 但全球经济增长放缓和商业信心受挫而产生的间接负面影响值得关注 印度电子行业、纺织品和制药业对美国市场份额敏感[1] - Gift Nifty受美国对印度加征关税影响大约在70个基点左右 农产品关税问题是谈判的重要因素之一 印度不愿意将其降至零 并且存在转基因农产品禁令的问题[1] 核心观点与论据 - 维持对2025年韩国1.1%高于共识的增长预测 主要因为预计下半年将出现复苏 这得益于财政刺激和国内消费的适度增长 贸易协议的不确定性已经消除 这减少了韩国经济的下行风险[1][6][7] - 韩国与美国最新达成的贸易协议消除了许多不确定性 从8月1日起 韩国汽车行业互惠和部门性关税从25%降至15% 韩国还获得了最低半导体和制药关税 消除了半导体出口面临的一大风险 对钢铁、铝和铜征收50%关税保持不变[5] - 印度与美国之间已经进行了5轮贸易谈判 第6轮预计将在8月中旬之后进行 预计在9月25日左右可能达成某种形式的贸易协议或早期收获协议 在此之前 暂时较高的关税可能会持续[8] - 香港金融管理局将禁止加密货币交易 并探索更稳定的数字货币作为广泛链上支付手段 稳定币发行商的申请将从本周五开始 有意申请的机构需要在9月底之前完成申请[3][14] 其他重要内容 - Visa、MasterCard、PayPal这样的跨境支付工具已经非常成熟 市场接受新的支付渠道需要时间 而且全球监管的不确定性也会增加跨境结算的风险[2] - 中国选择香港作为稳定币试验场 主要是因为中国仍然实行资本管制 并且已经禁止了加密货币交易 香港作为一个金融中心 具备相对宽松的监管环境和成熟的金融基础设施[13] - 稳定币发行商、经纪服务和金融科技公司会是最先受益者 但对传统银行业务也会产生一定影响 在短期内 电子商务领域应用相对有限[17] - 从当前法规来看 这种基于区块链的现金等价物不会直接与传统存款产品竞争 也不会带来杠杆增加 因此 对信贷创造方面影响有限[18] - 让人们接受新的支付方式成本很高 需要大量资本投入以推广并获取客户 这一点在中国国内的一些支付系统中已经得到验证[19]

区块链技术重构信任机制 - 区块链技术正从科技手段转化为新一代价值流通网络的制度基建，其分布式、可验证、不可篡改的特性重新定义交易结构中的隐性成本[1] - 中国方案加速落地，CIPS+合并公链及区块链技术体系聚焦跨境支付、价值清结、智能合约与链上合规等核心能力重构[1] CIPS+项目的战略定位与技术升级 - CIPS+作为CIPS系统的延展性数字化体系，引入区块链账本、智能合约和多链通信架构，为下一代体系注入算法级信任[3] - 项目实现从机构中心主导账本体系向"规则+共识"驱动的智能协同模式转型，提升透明度、效率与风险感知能力[3] - 技术路径采用"非颠覆式创新"，通过进化逻辑融入原有架构推动传统系统智能化转型[3] CIPS+的三重战略目标 - 构建自主可控的可信账本体系，实现金融基础设施国产化、安全化与智能化[6] - 推进全球数字支付体系的制度性嵌入，为国际应用开辟底层通道[6] - 支撑产业数字化与全球价值网络智能流动，服务实体经济与多边合作[6] 应用场景与生态建设 - CIPS+以CIPS为合约锚点，结合智能合约与跨链通信机制，拓展跨境清算、供应链、跨境电商等场景[3] - 平台提供一体化可信接入能力，逐步打造中国特色的开放型数字生态系统[3] 范式转变与全球影响 - CIPS+代表区块链重构全球信任机制的范式转变，以科技主权为核心保障[4] - 项目在"技术-制度-金融"三重架构下提供具备东方视角的数字金融新范式[4]

7月30日，连连数字宣布，荣获《企业财资人》杂志（Corporate Treasurer）颁发的2025年度"最佳跨境支付解决方案提供商"大奖。这是继2025年7月荣登 CNBC "2025全球顶尖金融科技公司"榜单后，连连数字获得的又一重要国际奖项。 CorporateTreasurer Awards是亚太地区财资管理领域的权威奖项，旨在表彰推动行业创新的顶尖服务提供商。连连数字凭借强大的合规布局、专有技术平台 和广泛的全球化服务生态脱颖而出。 连连数字成立于2009年，是中国领先的数字支付解决方案提供商之一，于2024年3月28日在香港联合交易所主板成功上市，主要业务分为数字支付服务及增 值服务。 自成立以来，连连数字不断完善和升级集数字支付服务和增值服务于一体的一站式综合服务解决方案，实现从支付到"智付"的转变，积极赋能跨境企业从开 店到支付、合规、营销等环节的全流程的数智化升级，成为中国数字贸易服务领域极具创新性、稳健性的代表企业之一。 财报显示，连连数字2024年大部分收入来自数字支付服务（包括全球支付及境内支付）。该业务2024年总收入为11.51亿元，同比大幅增长31.6%。其中，连 连数字全球 ...

市场指数表现 - A股三大指数涨跌不一 沪指涨0.17%报3615点 深证成指跌0.77% 创业板指跌1.62%报2367点 [1] - 北证50指数跌1.75%至1439.64点 科创50指数跌1.11%至1058.57点 [2] - 沪深300指数微跌0.02%至4151.24点 中证500指数跌0.65%至6314.69点 [2] - 中证1000指数跌0.82%至6718.48点 中证2000指数跌0.90%至2846.33点 中证红利指数逆势涨0.20%至5581.48点 [2] - 全天成交额达1.87万亿元 较前一交易日增加417亿元 全市场超3500只个股下跌 [1] 行业板块表现 - 石油化工板块领涨 涨幅达3.55% 石油天然气板块跟涨1.68% [2] - 钢铁板块资金净流入2.02% 餐饮旅游板块资金净流入1.63% [2] - 保险板块近5日累计涨幅1.87% 农业板块近5日累计涨幅1.56% [2] - 水产养殖板块拉升 中水渔业涨停 [3] - 婴童概念与乳业股走高 阳光乳业及贝因美涨停 [3] - 旅游酒店板块走强 凯撒旅业及天赋文旅等多股涨停 [3] - 影视概念活跃 幸福蓝海及慈文传媒等多股涨停 [3] - 船舶制造、油气及食品饮料板块涨幅居前 [3] - 数字货币板块下挫 东信和平触及跌停 [3] - 电池板块走低 信宇人跌超7% [3] - 多元金融板块普跌 中油资本跌近8% [3] - 小金属、跨境支付及工程机械等板块跌幅居前 [3]

公司动态 - 空中云汇首次以"创投生态合作伙伴"身份亮相2025世界人工智能大会(WAIC) [1] - 公司工程总监Andy Chow发表主题演讲《智能变革之下的无界金融：用AI激活全球商业新引擎》 [1] - 公司宣布加速向AI原生引领者转型 [1] - 推出全球收单和海外支付解决方案，帮助AI企业应对全球化收付挑战 [3] AI技术应用 - AI自动化纠纷处理和客户声音分析大幅缩短案件处理周期 [1] - 90%的底层代码由生成式AI自动完成，从创意到原型仅需2天 [1] - 自主研发AI代码评审系统"AirCheck"实现86%准确率的自动代码审核 [2] - AI驱动的测试自动生成工具将3天测试任务缩短至15分钟 [2] - AI技术用于销售团队模拟培训、实时通话辅助和自动化调研 [2] - 市场端利用AI高效产出内容并实现全球触达 [2] 运营效率提升 - AI技术深度渗透日常运营，成为核心驱动力 [1] - 通过AI智能分析客户服务数据识别系统性改进机会 [1] - 引入Agentic自动工作流实现竞品监控、活动追踪、简报编写全流程自动化 [2] 行业趋势 - AI技术成为跨境支付领域深度应用的十大趋势之一 [2] - AI在反洗钱(AML)、欺诈检测和数据保护方面成效显著 [2] - 金融业正处在人工智能全面重塑的关键转折点 [1] 发展战略 - 公司致力于构建"AI原生"金融科技企业 [3] - 以自主运营、无缝体验、智能金融为三大创新支柱 [3] - 目标是为不同规模企业提供个性化、智能化的全球金融服务 [3] - 坚持客户数据安全和合规为底线，严格测试AI模型 [3]

牌照与资质 - 公司已取得卢森堡PI牌照、香港MSO牌照和美国MSB牌照 [1] - 旗下跨境支付品牌PayKKa支持欧盟及东南亚地区本地化收款账户功能 [1] 业务覆盖与产品 - 跨境支付业务覆盖欧盟、东南亚等150+币种收单业务 [1] - PayKKa推出海外本地收单和B2B外贸收款等创新产品 [1] - 本地化服务已拓展至新加坡、菲律宾等一带一路沿线国家 [1] 战略发展 - 公司积极响应一带一路倡议 [1] - 加强推动跨境支付业务覆盖更广泛国家和地区 [1]

跨境支付行业变革 - 跨境支付领域正经历前所未有的变革，涉及人工智能技术应用、全球牌照布局和人民币国际化突破 [2] - 头部机构通过AI技术推动跨境支付体系向高效智能方向升级，新兴市场金融合作与政策创新并行 [2] - 行业生态重构降低了交易成本，构建多元化支付网络，支持中小微企业"出海" [2] 政策与基础设施升级 - 香港《稳定币条例》生效，降低对SWIFT体系的依赖，通过区块链技术实现更快速、透明的人民币跨境流动 [4] - 央行推动人民币跨境支付系统（CIPS）国际化，上半年新增6家外资银行接入，覆盖非洲、中亚、新加坡等关键市场 [4] - "跨境支付通"上线，实现内地与香港支付系统直接连接，提供实时跨境汇款服务 [5] 技术创新与AI应用 - AI技术优化风控、结算和用户体验，跨境支付进入智能决策新阶段 [6] - 连连数字计划配售3840万股H股，筹资3.94亿港元，50%用于区块链等创新技术 [6] - 蚂蚁国际推出AI拒付处理、AI辅助支付集成等功能，简化跨境交易流程 [6] - PayPal推出PayPalWorld，连接全球支付系统及数字钱包，重塑跨境支付体验 [6] 企业动态与牌照布局 - PingPong获得马来西亚MSB牌照和阿联酋央行原则性批准，拥有60多张全球支付牌照 [10] - 移卡获得美国亚利桑那州MTL牌照，布局香港MSO、新加坡MPI等牌照 [10] - 连连数字建立由65项支付牌照及相关资质组成的全球布局 [10] 行业趋势与竞争格局 - 跨境支付行业朝着更加开放、智能、全球化方向发展，政策开放与基础设施互通为行业铺路 [3] - 头部企业通过底层技术研发投入重构全球支付生态竞争格局 [8] - 牌照数量和质量成为衡量支付机构全球化能力的核心指标 [10]

纪要涉及的公司和行业 - 公司：连连数字[1][2][4] - 行业：跨境支付、稳定币[2][5] 纪要提到的核心观点和论据 - **连连数字核心竞争力**：是中国三大跨境支付服务商之一且唯一上市，70%收入来自跨境支付业务；拥有最齐全传统支付与清算牌照，覆盖中美欧市场且与美欧监管关系良好；是唯一获 VATP 牌照中资企业，在香港 11 家获 VTB 牌照公司中唯一主营跨境支付；在蚂蚁国际和京东链科技分拆上市前，是 A 股和港股潜在稳定币业务体量最大、概念最纯股票[4] - **稳定币对全球跨境支付格局影响**：正快速颠覆并重塑全球跨境支付体系与格局，美国加速推进稳定币立法推动各方布局，中国通过稳定币推动人民币国际化，采用香港先行、大陆跟进策略，在中美主导下其他国家也将推进稳定币应用，提升其全球跨境支付渗透率[5][6] - **推动稳定币发展的催化剂**：美国 Genius 法案加速落地，将带来新美元稳定币；香港 8 月 1 日实施稳定币法案并接收申请材料，预计年内发第一批牌照，第一批港元或离岸人民币稳定币有望问世应用；RWA 规模提升增加对稳定币需求；连连数字市值提升有望 12 月进入港股通吸引资金关注[7] - **连连数字股价与增长空间**：股价自 5 月底上涨 77%仅反映部分预期，受市场关注分散和解禁抛压影响，若进入港股通有补涨行情；无 Web3 业务 2024 - 2027 年营收复合增长率超 30%，2026 - 2027 年利润加速释放，考虑 Web3 业务营收增速超 50%，毛利率提至 80% - 90%；按明年 10 倍估值市值可达 236 亿港元，目标价 21.85 港元，有 75%增长空间[2][8][9] 其他重要但可能被忽略的内容 - 投资者需关注美国和香港法案落地、牌照发放、稳定币渗透率以及中美政策收紧等风险因素，这些会影响公司表现和市场前景，投资决策需综合考虑[3][10]

报告核心观点 报告对市场进行总览，并对锅圈、连连数字、杰克股份进行重要推荐，对汉仪股份进行重要点评，分析各公司业务模式、发展前景及投资机会 [7][10][12][15] 市场总览 - 大势：周四上证指数涨 0.7%，沪深 300 涨 0.7%，科创 50 涨 1.2%，中证 1000 涨 1.4%，创业板指涨 1.5%，恒生指数涨 0.5% [5][6] - 行业：周四表现最好的行业为美容护理（+3.1%）、有色金属（+2.8%）等，最差的为银行（-1.4%）、通信（-0.2%）等 [5][6] - 资金：周四沪深两市总成交额 18447 亿元，南下资金净流入 37.2 亿港元 [5][6] 重要推荐 锅圈（02517） - 推荐逻辑：锅圈是中国门店最多的在家餐食品牌，其“高密度门店+标准化供给+平台型组织”一体化模型驱动高质量增长，通过下沉市场主导、高效加盟体系和柔性供应链构建先发优势 [7] - 超预期点：下沉市场加速渗透，标准化产品有结构性机会，供应链成本可优化 [7][8] - 驱动因素：门店扩张与下沉战略、标准化产品需求激增、高效经营模型推动发展 [8] - 盈利预测与估值：预计 2025 - 2027 年营收分别为 7483.38、8338.77、9308.20 百万元，归母净利润分别为 275.82、361.63、403.67 百万元 [8] - 催化剂：门店扩张、渗透率提升、财务指标改善或带来股价提振 [8] 连连数字（02598） - 推荐逻辑：作为深耕 web3 且唯一获 VATP 牌照的全球跨境支付服务商龙头，有望在稳定币浪潮中脱颖而出 [10] - 超预期点：稳定币颠覆并重塑全球跨境支付体系与格局 [10] - 驱动因素：中美及全球推进稳定币立法和场景落地，推动其在跨境支付中渗透率提升 [10] - 盈利预测与估值：不考虑稳定币增量，24 - 27 年营收 CAGR 超 30％，26 - 27 年利润有望加速释放；现价对应今年 PS 为 7.7x，2026 年为 5.7x [11] - 催化剂：美国法案落地、香港法案实施、RWA 规模提升、纳入港股通标的或带来积极影响 [11] 杰克股份（603337） - 推荐逻辑：行业底部向上，龙头优势凸显；纺服行业为人形机器人成长提供沃土 [12] - 超预期点：行业底部向上叠加产业链转移，有望获更多份额；人形机器人打开成长空间 [12] - 驱动因素：行业回暖，纺服产业链出海，龙头优势凸显；人形机器人有望催化 6000 亿元以上新增市场空间 [12][13] - 盈利预测与估值：预计 2025 - 2027 年营收分别为 7113、7473、8118 百万元，归母净利润分别为 1080、1208、1427 百万元 [13] - 催化剂：纺服需求、出口拿份额、产品结构提升、AI 缝纫机销售、人形机器人发布超预期或带来利好 [14] 重要点评 汉仪股份（301270） - 主要事件：汉仪股份发布对外投资公告 [15] - 简要点评：6730 万元受让老股获 32.25%股权，3500 万元增资扩股持股升至 39%，获 2 席董事席位参与核心决策 [15] - 投资机会：从工具型软件商向文化消费生态平台转型的三级跃升 [15] - 催化剂：新品上线或带来积极影响 [15]