2025.09.30 本文字数：1617，阅读时长大约3分钟 作者 |第一财经 陈姗姗 9月27日，四川网红"唐飞机"驾驶飞行器坠机身亡的消息冲上热搜，据当地政府工作人员称，坠落的是 一台低空飞行器，当地正在对其持照、空域审批等情况展开调查。 事实上，"唐飞机"曾公开称其驾驶的是超轻型飞行器，而这种飞行器是不需要持照的。 其实不仅仅是超轻型飞行器，即使是有适航取证申请流程，依照民航局适航标准严格监管的更复杂的航 空器，也无法达到绝对的安全，尤其是在低空经济火爆的当下。 今年"五一"期间，一架R44Ⅱ型直升机就在某市上空飞行返航时，从距离地面十米左右的高度坠落，造 成4名机上人员受伤，1名地面人员死亡。 涉事的直升机是一款非常成熟的机型，飞机坠落在距离起降场50米的景区内，砸到了一名正在地面拍照 的游客。这一度导致民航华东地区管理局当即暂停了空中游览，体验飞行等通航运行，待局方组织监察 员进行安全评估后再恢复。 记者注意到，今年"五一"期间，包括海南，浙江，广东，四川，安徽，上海等多地都推出了低空游览项 目，尤其是直升机游览观光线路更是受到不少游客的追捧。 这背后是低空经济连续两年被写入政府工作报告的推动，多地 ...

2025.09. 30 本文字数：1617，阅读时长大约3分钟 今年"五一"期间，一架R44Ⅱ型直升机就在某市上空飞行返航时，从距离地面十米左右的高度坠 落，造成4名机上人员受伤，1名地面人员死亡。 涉事的直升机是一款非常成熟的机型，飞机坠落在距离起降场50米的景区内，砸到了一名正在地面 拍照的游客。这一度导致民航华东地区管理局当即暂停了空中游览，体验飞行等通航运行，待局方组 织监察员进行安全评估后再恢复。 作者 | 第一 财经 陈姗姗 9月27日，四川网红"唐飞机"驾驶飞行器坠机身亡的消息冲上热搜，据当地政府工作人员称，坠落 的是一台低空飞行器，当地正在对其持照、空域审批等情况展开调查。 事实上，"唐飞机"曾公开称其驾驶的是超轻型飞行器，而这种飞行器是不需要持照的。 根据局方《一般运行和飞行规则》CCAR-91-R4相关条款，超轻型飞行器是指由单人驾驶、仅用于 娱乐或者体育活动、不需要任何适航证的空中飞行器具，局方对驾驶超轻型飞行器的人员没有航空知 识、年龄及经历的具体要求，也不要求其具有航空人员执照及体检合格证。 不过，超轻型飞行器在我国境内飞行还是要遵守一系列规定，包括禁止在人口稠密区或人群集会上空 运 ...

合作公告核心 - 荣盛发展子公司美亚航空与海南航天城低空产业发展有限公司签署合作备忘录，旨在共同推动水上飞机通航产业高质量发展 [1] 合作背景与机遇 - 合作基于国家对低空领域的逐步开放以及通航产业政策的大力支持 [1] - 水上飞机在应急救援、西沙旅游观光、物流运输等领域展现出巨大潜力 [1] 公司相关资产与资质 - 荣盛发展此前以6.25亿元收购美亚航空的控股股东美亚航空控股有限公司，成为较早控股甲类通航公司的房企 [1] - 美亚航空控股拥有西沙空中游览运营资质和经验 [1] - 美亚航空控股陆续获得中国民航局91部、135部双运行资质及延伸跨水运行资质，成为国内首家水陆两栖固定翼机型认证运营商 [1] - 美亚航空控股累计获批25条航线，覆盖海南16个核心作业点 [1]

合作公告核心 - 公司子公司美亚航空与海南航天城低空产业发展有限公司签署合作备忘录 旨在共同推动水上飞机通航产业高质量发展 [1] - 合作背景为国家低空领域逐步开放及通航产业政策大力支持 水上飞机在应急救援 西沙旅游观光 物流运输等领域展现出巨大潜力 [1] 公司收购与资质 - 公司此前以6.25亿元收购美亚航空的控股股东美亚航空控股有限公司 成为较早控股甲类通航公司的房企 [1] - 美亚航空控股拥有西沙空中游览运营资质和经验 获得中国民航局91部 135部双运行资质及延伸跨水运行资质 [1] - 美亚航空控股成为国内首家水陆两栖固定翼机型认证运营商 累计获批25条航线 覆盖海南16个核心作业点 [1]

行业发展趋势 - 低空经济被视为新兴业态和流动的金矿 河南正通过搭建合作平台壮大低空经济产业群链规模 [1] - 低空物流行业需建设专用支线无人机机场 构建城际干线航空运输+城际低空转运+城市低空配送体系 [1] - 需加速信息技术与低空物流深度融合 打造低空物流生态产业链 [1] 技术发展重点 - 低空安全技术需从被动监管转向主动预警与协同 通过数字孪生模型赋能智能决策 [1] - 需推进标准与法规同步演进 实现融合感知的安全保障体系 [1] - 聚焦关键技术攻关和空域管理样板建设 拓展多元化应用场景 [2] 企业合作与项目进展 - 航材国创高铁材料研究院4月初对接 5月底在安阳汤阴签约重型飞艇产业园项目 [1] - 纵横股份以警用安防为切入点 在安阳部署复合翼无人机无人值守机库系统提升公共安全 [2] - 交流会上共有8个低空经济项目现场签约 河南发展低空经济的天时地利人和要素齐备 [2]

文章核心观点 - 中国低空经济正处于政策密集出台与资本加速布局的关键阶段，呈现出“政策引领、资本赋能、产业集聚、区域协同”的发展特征 [1] - 行业已构建起“国家统筹、省级协调、地市执行、区县落实”的多层级政策协同体系，财政与金融形成“双轮驱动”的支撑保障 [2][22] - 低空经济企业分布与资本流动高度集聚于东部主要城市群，产业链各环节呈现差异化区域布局，中小微企业占比超90%，市场格局尚未固化 [3][4] - 未来发展将在政策、资本、技术、市场多重驱动下，从财政主导转向市场化深化，构建全国统一低空市场与资本循环新格局 [6] 政策体系分析 - 国家层面聚焦顶层设计，通过《国家综合立体交通网规划纲要》等文件明确发展低空经济，优化航路航线，深化低空空域管理改革，划定制度框架 [2][16] - 省级政府承担“承上启下”角色，21个省（市、自治区）发布专项行动方案，广东、浙江计划在2025或2026年实现3000亿元产值目标，湖北、山东等省瞄准千亿级目标 [2][28] - 市级层面以政策落地为核心，全国82个城市已发布相关政策，广州率先出台专项条例提供法律支撑，30余城市推出行动方案解决飞行审批等实操问题 [2][19] - 区县层面侧重项目建设与场景落地，如郑州航空港对无人机整机研发企业给予最高2000万元落户奖励，广州开发区计划到2030年建成全球智能航空器重要研发制造基地 [2][20] 财政金融支持 - 财政端通过专项债、产业引导基金注入长期资本，将低空经济基础设施纳入专项债资本金使用范围 [2][22] - 金融端依托政策性信贷、资本市场融资、保险租赁等工具提供多元化资金支持，形成“财政引导、资本跟进”的放大效应 [2][22][23] - 针对基础设施、飞行器制造、运营服务等不同产业链环节，匹配了PPP模式、股权融资、航空保险等多元化投融资工具，形成全链条资金保障体系 [2][22] 企业分布与产业格局 - 企业高度集中于东部京津冀、长三角、粤港澳大湾区，广东、江苏、北京三省（市）企业数量占比超30% [3] - 19个国家级城市群承载了95%的低空经济企业，其中长三角、珠三角、京津冀等五大城市群贡献全国60%以上企业数量 [3] - 北京、深圳、西安、成都、上海位居企业数量前五，广东、江苏等省份多座城市跻身全国前30，形成多极引领态势 [3] - 无人机生产商形成广东、江苏、山东等产业高地，飞控厂商高度集聚于粤港澳大湾区和京津地区，民用无人驾驶航空器运营企业在东部一线城市核心集聚 [4] 资本流动与融资特征 - 2020-2024年间，近2700家低空经济企业发起对外投资，涉及企业超8300家，平均每家企业投资3家关联企业 [4] - 投资网络以北京、上海、深圳为一级节点，广州、成都、武汉等为二级节点，投资领域集中于科技服务业（30%）、制造业（20%）、租赁和商务服务业（14%） [4] - 融资市场呈现“北京引领、梯度跟进”特征，北京以超900起融资事件占据核心地位，中小微型企业融资事件占比超60% [5] - A轮、B轮融资合计占比近60%，政府投资基金重点布局企业成长期与扩张期，成长资本占比近50% [5] 区域发展格局 - 东部地区依托科创与资本优势，在无人机、eVTOL等高端领域率先突破，探索可复制制度模式 [6] - 中部地区凭借制造业基础承接东部产业转移，湖北、河南、安徽等地成为产业集聚新支点 [6] - 西部地区利用空域资源优势，在低空飞行试验、特色场景应用上发力，四川、重庆、陕西等地在应急救援、农林应用等领域形成差异化优势 [6] 需求端潜力 - 政府采购围绕公共安全与生态治理形成刚性需求，巡查监测、消防应急占比过半，并向智慧城市、科研教育等领域延伸 [6] - 消费端应用聚焦物流配送、低空文旅、城市空中出行等场景，随着消费习惯升级与商业模式创新，市场需求有望持续释放 [6]

市场表现 - 通用航空ETF（159378）为同类规模最大产品 9月24日上涨2.13% [3][6] - 成分股珠海冠宇领涨8.41% 成交额达10.86亿元 [3][4] - 万丰奥威成交额26.58亿元 为成分股中最高 [4] 行业动态 - 2025深圳eVTOL产业发展大会展示超300家产业链企业产品技术 [4] - eVTOL整机展区涵盖飞行汽车、倾转旋翼等前沿机型 [5] - 香港特区政府计划2025年底前推出低空经济专用频谱及配套基建 [5] 发展前景 - 中国低空经济规模预计2025年突破1.5万亿元 2035年达3.5-6万亿元 [6] - 行业被列为新质生产力重点方向 当前存在相对滞涨机会 [6] - 低空经济应用场景持续落地 企业投融资活动活跃 [6]

股价表现 - 9月24日公司股价上涨5.5%至19.57元/股 成交额34.94亿元 换手率8.70% 总市值415.53亿元 [1] 主营业务构成 - 汽车金属轻量化零部件业务占比80.82% 通航飞机制造业务占比19.18% [1] - 公司专注于"铝合金-镁合金-高强度钢"汽车金属部件轻量化业务及通用飞机制造业务 [1] 机构持仓情况 - 德邦新兴产业混合发起式A(023674)二季度增持4.15万股 总持股8.45万股 占基金净值比例5.4% 位列第六大重仓股 [2] - 该基金当日浮盈约8.62万元 基金最新规模1305.68万元 成立以来收益率10.12% [2] 基金经理信息 - 基金经理袁之渿累计任职时间184天 管理基金总规模2487.01万元 [3] - 任职期间最佳基金回报12.04% 最差基金回报-0.9% [3]

市场表现 - 9月24日午后低空经济概念股普遍上涨，莱斯信息涨幅超过7%，珠海冠宇和南网科技涨幅超过6%，英搏尔和万丰奥威涨幅超过5% [1] - 通用航空ETF华宝（159231）场内价格上涨2.37% [1] - 通用航空ETF标的指数覆盖50只成分股，其中央国企含量超过46%，十大军工集团含量超过20% [3] 行业动态与催化剂 - 9月19日至23日，第十一届空军航空开放活动和长春航空展在吉林长春举行，多家企业展示了正在研发或已成型的eVTOL产品 [2] - 9月23日，2025深圳eVTOL产业发展大会暨低空经济展览会在深圳开幕，展会规划八大主题展区，有来自产业链上下游超过300家领军企业与创新机构参与 [2] - 低空经济已迎来从国家层面产业规划到各地地方补贴，再到基建主机招标和应用场景打造的纵向落地 [3] 机构观点与行业前景 - 开源证券建议关注低空经济后续板块行情 [3] - 西南证券分析指出，国家战略聚焦低空经济新赛道，各地相继出台发展纲领性政策，国资央企密集成立低空经济公司 [3] - 从应用场景看，低空物流和低空旅游等场景先行，头部eVTOL主机厂订单激增，产业链规模化发展态势清晰 [3]

河南省科幻动漫游戏产业链群建设 - 河南省文旅厅等13部门联合印发行动方案，明确将强力推动以科幻为核心的动漫游戏产业链群建设，该产业链群是河南8个重点文化和旅游产业链群之一 [1] - 具体举措包括推动高起点规划建设郑州航空港科幻产业园，支持建设"科幻动漫之都"和科幻动漫版权交易中心，并推动世界科幻动漫周、世界科幻动漫大会、全球动漫游戏嘉年华落户河南，支持郑州市打造中国（郑州）国际动漫节品牌 [1] - 河南省发展科幻产业的优势包括人才优势，中国科幻界"四大天王"中有两位出自河南，并拥有实力雄厚的动漫企业、创作团队以及完善的文化产业基础设施和便捷交通网络 [2] - 今年以来支持动作频频，包括河南省科协与郑州航空港区签署协议营造科幻动漫产业创新生态，以及世界科幻动漫周执委会在郑州揭牌，该活动拟每年举办一次 [3] - 根据方案目标，河南计划通过三年努力，实现重点文旅产业链群"一年夯基蓄势、两年提质增效、三年跨越升级"的总体发展目标 [4] 中国科幻产业发展现状 - 中国科幻产业快速发展，2024年总营收达1089.6亿元，涵盖科幻阅读、影视、游戏、衍生品、文旅等核心产业，产业正步入业态融合与创新驱动的关键阶段 [2] - 北京、成都、深圳等城市已相继出台政策，提出打造"科幻之城"或"科幻之都"的目标 [2] 其他地区产业动态 - 成都市印发银发经济三年行动计划，目标到2027年产业规模达1100亿元以上，争创一家国家级高水平银发经济产业园，打造15家以上全国影响力知名企业 [8] - 合肥市与中信海直签署战略合作协议，将在低空无人货运、低空基础设施建设、商业模式创新等方面开展合作 [9] 全国吸收外资情况 - 2025年1—8月，全国新设立外商投资企业42435家，同比增长14.8%，但实际使用外资金额为5065.8亿元人民币，同比下降12.7% [11] - 从行业看，制造业实际使用外资1290.3亿元，服务业使用3661.9亿元，高技术产业使用1482.8亿元，其中电子商务服务业、航空航天器及设备制造业等增长显著，增幅分别为169.2%和37.5% [11] - 从来源地看，日本、瑞士、英国、新加坡实际对华投资分别增长58.9%、37.2%、24.5%、1.8% [12] 新能源汽车城市发展 - 《2025新能源汽车城市综合发展指数评估报告》显示，上海、深圳、北京继续保持前三，重庆进入领跑方阵，第一梯队城市扩容至4座 [13] - 第二梯队城市评估分值在70-80分，由13座扩容至15座，包括广州、合肥、武汉、杭州、成都、郑州等 [16] - 第三梯队城市评估分值在60-70分，共有6座城市，包括芜湖、柳州、青岛、惠州、宁德、宜宾 [16] 高铁建设进展 - 湖北首条高铁环线即将开通，襄荆高铁开通后每天将开行2对环线列车，开通初期将开行13对列车 [5] - 长赣铁路湖南段实质性动工，线路全长约429.4公里，设计时速350公里，设站11座，是国家"八纵八横"高速铁路网中渝长厦通道的重要组成部分 [7]