美国造船业重建计划及韩美合作机会 - 韩国应将美国政府推进的造船业重建计划视为发展契机 建议选定LNG船及商船新造 海军军舰MRO 新一代船舶合作等业务性明确的领域 制定韩美双赢协商方案 [2] - 美国《船舶法案》规定 美国国籍战略商船队规模需增至250艘 到2047年15%的美国LNG出口货物将由美国建造的船舶运输 [2] - 美国海军计划在今后30年内新建364艘军舰 今年1月美国总统特朗普提及将订造40艘破冰船 [2] - 报告预测 受美国政府政策推动 到2037年美国在商船 LNG船 海军舰船等领域船舶订购量将达403~448艘 [2] LNG船领域合作策略 - 鉴于美国LNG出口量增加 美国新建造的LNG船难以全部在国内完成建造 韩国造船企业需做好本土化准备 [2] - 美国战略商船团以中型船舶为主 韩国可制定官民合作方案 以扩大本国中型船企的订单和业务 [2] 海军舰艇领域合作策略 - 美国海军作战舰艇与尖端武器系统关联紧密 短期内韩国承接MRO和新造船业务可能性较低 可先从船体维修作业入手积累信任 [3] - 在美国海军舰艇新造领域 重点应放在运输及支援舰 登陆舰上 韩国需提升本国军舰武器及作战体系竞争力 [3] - 从长远考虑 可逐步扩大到船体改造维修项目订单 再参与包括武器系统在内的维护业务 [3] 新一代船舶技术合作 - 有必要研究制定韩美共同基金方案 开展中大型二氧化碳运输船 液氢运输船 无人自主航行船舶等尖端技术研究 [3] 政策与基础设施支持 - 两国政府应就美国国内造船厂生产效率改善方案 韩国企业收购的美国造船厂用地及周边基础设施整顿方案事先协商 [3] - 为保证韩国造船企业顺利进入美国市场 可考虑放宽除核心技术外的造船技术海外出口限制 [3] - 韩国造船业在推进美国当地业务时 需与美国共同制定确保劳动力和供应链基础的战略 [3][4]

港股市场动态 - 港股自4月9日持续上升后出现疲态，5月23日恒指下跌1.35% [1] - 中核国际(02302)飙升近130%，创近10年新高；中广核矿业(01164)大涨超9% [4] - 中船防务(00317)涨超6%，受益于在手订单充足及国际形势催化军贸需求 [2] 国际贸易局势 - 特朗普提议对欧盟商品征收50%关税，后延期至7月9日实施 [1] - 日本计划以LNG项目+造船技术换取美国关税让步，力争6月中达成协议 [1] - 日本2024年新船成交同比下降46-47%，全球占比仅6.7%/5.4% [2] - 特朗普拟对非美国生产手机征收25%关税，推动制造业回流 [2] 行业竞争格局 - 电商平台展开价格战，市场监管总局约谈要求有序竞争 [3] - 比亚迪(01211)推出最高5.3万元补贴，涉及22款车型，引发价格战担忧 [3] - 新能源汽车销量增长但利润下降，反映行业"内卷"现状 [3] 能源与电力 - 美国计划2030年前启动10座核电站，2050年前核电产能翻四倍 [4] - 秦港Q5500动力煤价格同比下跌246元至614元/吨，利好火电企业 [4] - 前4月全国火电利用小时数同比增加23小时至1448小时 [4] - 华润电力(00836)4月售电量同比增7.9%，风光发电量分别增24.2%/42.7% [9] 科技与创新 - 英伟达将为中国推出降级版芯片，6月量产 [5] - 无人配送车市场空间达4680-7280亿元，2025年或成爆发元年 [5] - 浙江世宝(01057)涨超8%，推动无人驾驶技术商业化落地 [5] 航空运输业 - 4月民航运输总周转量/旅客量/货邮量同比增13.7%/8.9%/16.8% [6] - 航油成本下降及人民币升值改善航司利润弹性 [6][7] - 主要航司4月客座率及运力投入同比均上升 [6] 华润电力深度 - 2024年营收1052.8亿港元(+1.9%)，归母净利143.9亿港元(+30.8%) [9] - 核电业务盈利46.4亿港元(+28.5%)，可再生能源占比提升至47.2% [9] - 2025年目标新增风光装机10吉瓦，火电燃料成本预计降7-8% [10]

美日造船技术合作 - 日本首相高调宣称拥有"世界领先"破冰船技术，并暗示日美联合开发破冰船和军民两用舰艇势在必行 [1] - 日本政府支持美军舰艇在日本进行维修，展示其愿意充当美国战略外包工厂的决心 [1][3] - 美国海军部长此前访日提出协助建造军民两用舰艇的紧急请求，因中国造船能力远超美日 [3] 造船行业竞争格局 - 中国年均造船吨位超过全球一半，是美国的200倍 [3] - 日本造船能力持续下滑，缺乏产业链韧性与自主发展空间，需依靠国际军工合作重获竞争力 [6] - 破冰船成为战略突破口，因中俄在北极航线开发合作令美国警觉 [5] 技术换政治筹码 - 日本试图以破冰船技术换取美日关税谈判中的让步 [5] - 破冰船外交旨在切入北极战略博弈，纳入日美军事外包链条 [5] - 日本制造业可能仅获得象征性关税让步，却需作出战略让渡 [8] 军工合作影响 - 日本通过军舰外包和基地维修试图在美国对抗中国战略中定位为"战略附庸" [6] - 美国拉拢日企参与造舰是战略空心化的被动选择，日企未来可能被边缘化 [6] - 日本深度介入美国军事部署体系，冲击其战后"非战争国家"宪政底线 [8]

公司订单与交付 - HD韩国造船海洋与欧洲船东签订2艘18000立方米LNG加注船建造合同，总金额2706亿韩元（约1.98亿美元），单船造价9900万美元，计划2027年12月前交付[2] - 2024年累计承接新船订单55艘、67亿美元（481亿元人民币），完成全年目标180.5亿美元（1320亿元人民币）的37.1%，包括1艘LNG运输船、6艘LNG加注船、1艘VLAC、34艘集装箱船等[2] - 此次订单单船价格较2月希腊订单（9280万美元/艘）上涨620万美元（4450万元人民币），交付时间提前1年[3] - 2023年公司累计承接7艘LNG加注船订单，均在HD现代尾浦建造[4] LNG加注船市场动态 - 全球LNG动力船舶（非运输船）数量预计从2023年472艘增至2033年1174艘（增长149%），加注用LNG年消费量2028年达1500万吨（较2023年增4.7倍）[4] - LNG加注船作为高技术高附加值船型，具备海上/港口多场景加注优势，被视作"海上燃料供应基地"，是造船界关注的高端明星船型[3] HD现代尾浦技术实力 - 公司是韩国LNG加注船建造量最大船厂，2016年交付全球最大7500立方米LNG加注船"Kairos"号[5] - 2022年交付韩国最大18000立方米LNG加注船"K.LOTUS"号（入选RINA 2022年度世界名船录）[5][6] - 2023年相继交付东南亚最大18000立方米"FueLNG Venosa"号及双燃料动力"New Frontier 2"号[5] 客户与租赁合作 - 最新2艘订单船东为西班牙IBAIZABAL，将由壳牌长期租赁[2] - 2月希腊船东Evalend Shipping订单涉及4艘同型船，总价5383亿韩元（3.71亿美元）[3] - IBAIZABAL同期与沪东中华签署1艘18600立方米加注船建造意向书[2]

据环球时报报道，代表全美81个港口的美国港务局协会表示，对中国制造的起重机征收进口关税可能会 使美国损失近67亿美元，并抑制基础设施的投资升级。该协会首席执行官在听证会上，针对美国贸易代 表办公室对中国制造的岸桥（STS）起重机征收100%关税的提案提出反对意见。证词显示，美国港口 当前已订购55台起重机，未来6至10年预计还将追加151台。若此项政策落地，未来十年关税成本还将进 一步增加，这将使各港口的经营雪上加霜。 起重机（资料图） 美国港务局协会敦促美国贸易代表办公室考虑替代方案。协会表示，加征关税不会凭空创造出美国国内 的起重机制造业，只会增加公共港务局的成本。该协会称，加征关税将推高运输成本、增加港口开支， 并最终增加美国消费者面临的价格压力。另外呼吁美国贸易代表办公室进一步降低对中国制造、拥有和 运营船舶征收的、可能损害美国企业利益的相关费用。 此前，特朗普从5月13日开始正式访问中东，5月16日结束访问行程。在访问中东期间，特朗普表达了想 要访问中国的意愿。按普通老百姓的理解来说，美国总统都表达了自己的心声，我们该给一个面子了， 来而不往非礼也。但是，这四五天，我们迟迟没给美国总统邀请函。特朗普 ...

行业表现 - 2024年4月中国船企新承接51艘、251万修正总吨新船订单，占全球市场份额69% [1] - 2024年中国造船完工量同比增长13.8%，新接订单量同比增长58.8%，手持订单量同比增长49.7% [2] - 2025年1-4月中国船企新船订单全球占比54%，手持订单量9467万修正总吨，全球占比59% [7] 技术突破 - 沪东中华交付全球首艘第五代大型LNG运输船，承接卡塔尔"百船计划"24艘超大型LNG船订单 [2] - 2024年中国新接绿色船舶订单占全球市场份额78.5%，覆盖LNG双燃料、氨燃料预留等主流船型 [2] - 中船防务自主设计首艘大洋钻探船"梦想"号入列，标志深海资源开发能力跻身世界前列 [3] 企业动态 - 中国船舶手持订单排期至2029年，吸收合并中国重工进入关键阶段 [1] - 中国船舶2024年末累计手持民船订单322艘、2461万载重吨、2170亿元，中高端船型占比88% [4] - 中国船舶与中国重工合并为A股市场最大规模上市公司吸收合并案 [4] 市场数据 - 2025年4月克拉克森新造船价格指数187.11点，同比上涨1.7% [8] - 17.4万立方米级LNG运输船平均单船价格2.55亿美元，VLCC平均1.25亿美元，超大型集装箱船平均2.735亿美元 [8] - 2025年第一季度全球船厂新签订单1980万载重吨/895万修正总吨，金额299亿美元，同比分别下降56%/46%/35% [8] 战略布局 - 中船集团围绕"高端、绿色、智能、深海、极地"五个维度加快科技创新布局 [3] - 中国船舶工业需加速推进硬件软件化、软件智能化进程以适应全球新需求 [9] - 中国船舶工业连续15年稳居三个世界第一，造船能力超越全球第二至第十名国家之和 [7]

公司业绩与目标 - 公司计划2025年实现营业收入超过600亿元，若达成将创历史新高 [1][2] - 2025年一季度末手持民船订单超3000万载重吨，金额超1400亿元，中高端船型占比超75% [1][3] - 2024年公司营业收入554.36亿元，同比增长18.7%，归母净利润13.11亿元，实现扭亏 [2] - 2024年一季度营业收入122.16亿元，同比增长20.12%，归母净利润5.19亿元，同比增长281.99% [1][2] - 一季度民船交付量同比增长20%以上，毛利率提升超5个百分点 [2] 行业动态 - 2024年全球造船业上行，我国造船完工量5025.33万载重吨（占全球57.01%），新接订单12903.36万载重吨（占全球76.96%），手持订单24251.32万载重吨（占全球66.54%） [3] - 公司手持订单生产排期已至2028年底，新接订单中主建船型批量订单占比达90%，绿色船型占比近60% [3] 并购与整合 - 中国船舶拟吸收合并公司以消除同业竞争，存续公司总资产将突破4000亿元，成为全球造船业"巨无霸" [4][5] - 合并后将促进专业化整合，实现优势互补，提升国际竞争力 [5]

行业现状与前景 - 2024年中国造船业三大指标全球领先：造船完工量占世界市场份额55.7%，新接订单量占74.1%，手持订单量占63.1%，连续15年全球第一 [1] - 全球18种主要船型中，中国有14种船型新接订单量位居全球首位 [1] - 全球造船市场处于发展新周期，中国船舶工业展现出充分的市场竞争力与发展韧性 [1] - 绿色船型订单需求推动船舶工业加快绿色转型，人工智能、新能源、新材料等技术推动产业升级 [2] - 深海科技政策激发深海技术装备需求，有望打造产业发展新动能 [2] 公司合并与整合 - 中国船舶与中国重工合并方案已获上交所受理，合并后将消除同业竞争，巩固船海主业 [3] - 合并后公司定位为中国船舶集团船舶总装上市平台，系国内规模最大、技术最先进、产品结构最全的造船旗舰上市公司 [4] - 合并将实现核心资源协调，发挥协同效应，提升核心功能和竞争力 [4] - 中国重工表示合并将促进专业化整合，实现优势互补 [4] 订单与生产情况 - 中船防务手持订单稳步增长，最远交船期已排至2029年，将加强生产过程管理提高效率 [6] - 中国船舶手持订单排期至2029年，将努力提高生产效率争取早交船、多交船 [6] - 中国海防2025年一季度业绩同比大幅增长，多项产品按计划完成交付 [7] 发展战略与目标 - 中国船舶将紧抓行业转型升级和景气度提升机遇，打造具有国际竞争力的世界一流船舶制造企业 [4] - 中国海防2025年计划聚焦防务类产品交付，瞄准深海作战、智能装备、无人平台等新领域开拓市场 [7] - 中船特气以建设世界电子特种气体主导力量为愿景，提升公司投资价值 [7] - 中船防务通过兼并整合实现核心军工资产上市，成为综合性海洋与防务装备企业集团 [5]

中船集团2024年度集体业绩说明会核心内容 - 中船集团连续三年在上交所交易大厅召开集体业绩说明会，全面展现改革发展成果和未来发展愿景 [2] - 12家控股上市公司分别介绍各自发展和经营情况，并就经营业绩、发展形势等问题与投资者交流 [4] 造船行业全球领先地位 - 截至2024年末，中船集团造船三大指标（新接订单、手持订单和船舶完工量）均位居全球第一 [4] - 2024年船海业新合同订单、手持订单、船舶完工交付持续保持全球第一 [5] - 中国船舶2024年承接民品船舶订单154艘、1272万载重吨、1039亿元，订单金额同比增长43% [5] - 中国船舶完成交付民品船舶93艘、721万载重吨，完成年度计划的113% [5] - 截至2024年末，中国船舶累计手持民船订单322艘、2461万载重吨、2170亿元，订单金额同比增长41% [6] - 中国重工手持民船订单超过3000万载重吨，金额超1400亿元，交付期排到2028-2029年 [6] 订单结构优化与行业机遇 - 中国船舶中高端船型占比达到88% [6] - 中国重工新接订单中主建船型批量订单占比达90%，绿色船型占比近60%，中高端船型占比超过75% [6] - 船舶行业面临三大机遇：行业景气周期持续、船东对中国船舶行业信心充足、船舶向绿色化和智能化演进 [6] 中国船舶吸收合并中国重工进展 - 中国船舶吸收合并中国重工的重大资产重组项目正在稳步推进 [4] - 该合并是A股市场有史以来规模最大的上市公司吸收合并案，已获得上交所受理 [7] - 合并后将实现多方面协同效应，包括成为全球第一大造船业旗舰上市公司、增强国际话语权等 [7] - 合并后将整合七大船厂，统筹接单和排期，打造全球船舶建造领域单项冠军 [7] 公司发展战略与投资者关系 - 中国船舶2025年经营目标超过800亿元 [10] - 公司将以投资者为本，打造价值创造共同体，提高投资者回报意识 [10] - 中船集团2025年将持续提升控股上市公司经营能力和质量，强化规范运作 [11] - 未来将深耕主业实业，聚焦价值创造，把握全球造船业周期机遇 [11] - 将着力"深海科技"与"绿色智能"创新，向海洋经济全产业链延伸 [11]

行业前景分析 - 短期来看，美国301条款贸易调查的最终裁决措施将对全球船东的订单决策产生阶段性影响，但实际冲击强度较此前市场预期相对温和 [1] - 中长期来看，自2021年启动的全球造船业景气周期仍具有坚实的基本面支撑 [1] - 全球船厂产能持续处于紧平衡状态，存量船队周期性更新需求释放，国际海事组织（IMO）框架下全球航运业减碳发展进程显著提速是核心驱动因素 [1] - 在海运贸易不发生颠覆式动荡的情况下，预计本轮造船市场景气周期仍将持续 [1]