11月3日， HD韩国造船海洋发布2025年第三季度业绩报告，实现营业收入75815亿韩元（约合53.4亿美 元、387亿元人民币），同比增长21.4%；实现营业利润10538亿韩元（约合7.42亿美元、53.8亿元人民 币），同比增长164.5%；实现净利润767韩元（约合5400万美元、3.9亿元人民币），同比增长397%。 这也是HD韩国造船海洋的季度营业利润首次突破1万亿韩元大关。 这一业绩也超出了韩国金融信息企业F&Guide此前的预测。F&Guide发布的预测认为，HD韩国造船海洋 今年第三季度的营业利润为9329亿韩元（约合46.5亿元人民币）。 今年前三季度，HD韩国造船海洋累计实现营业收入217826亿韩元（约合153.97亿美元、1115亿元人民 币）；累计实现营业利润28666韩元（约合20.9亿美元、148.7亿元人民币），交出了亮眼成绩单。 从其他子公司来看，今年第三季度，HD现代海洋发动机（原STX重工）得益于高附加值发动机营收占 比扩大和销售上升、零部件业务销售增加，营业收入和营业利润分别达到了1091亿韩元（约合7680万美 元、5.57亿元人民币）和203亿韩元（约合1430 ...

政策背景与核心措施 - 美国贸易代表办公室自2025年10月14日起对中国关联船舶加收港口服务费，作为其2025年4月启动的对中国海事、物流和造船业301调查的最终措施之一[4][7] - 中国交通运输部作为对等反制，于2025年10月14日实施对美船舶特别港务费新规，对美资控股、美籍运营、美国建造、悬挂美国旗或美资持股超25%的船舶，每净吨收取400元人民币，并计划阶梯式上涨至2028年的每净吨1120元[4][7] - 新规收费范围精准锁定五类美国关联船舶，但豁免在中国建造的船舶、仅用于维修的船舶或获得官方特批的船舶[7] 对公司财务的直接影响 - 肖恩吉海事控股公司老板斯塔马蒂斯·桑塔尼斯表示，每艘船前往中国港口需额外支付450万至500万美元（约合人民币3205万至3562万），这笔费用几乎吃掉公司全年一半净利润[1][11] - 一艘16万吨级的超大型油轮（VLCC），单次靠港费用在2025年达6400万人民币，到2028年将突破1.79亿人民币[4] - 美国上市船东面临巨大现金流压力，一笔170万美元的追缴单相当于租用半艘新船的成本，例如Matson的马森威基基号在新规过渡期后需补缴170万美元[13] 行业运营策略调整 - 船东采取紧急措施应对，包括连夜召开董事会迫使美籍董事辞职以将持股比例压至25%以下，或为船舶“洗身份”更换为利比里亚、巴拿马船旗并通过离岸壳公司转移所有权[13] - 大型航运公司如德国赫伯罗特、马士基直接取消在中国宁波港的停靠，转而停靠韩国釜山或光阳港，导致韩国泊位预约一夜之间上涨18%，操作费被抬价[13] - 部分货主采用接力中转模式，先将货物卸至韩国再转支线小船运往中国，但实际效率低、耗时长[15] 全球航运市场与供应链变化 - 新规导致货船可用数量减少，推升运价，波罗的海干散货运价指数出现跳水[9][13] - 东南亚港口如越南、马来西亚、新加坡码头预约爆满，货物流向转移，但资源紧张导致效率下降，码头滞留率上升10%[17] - 陆上运输需求激增，2025年10月以来中欧班列货运量增长30%，重庆、义乌、成都、郑州等内陆站班次加密[20] - 欧洲港口如鹿特丹、汉堡夜间作业量暴增以处理增加的铁路货运[20] 造船业竞争格局变动 - 美国制裁意图提振本土造船业的努力未达预期，美国本土造船年产量不足全球1%，而中国占全球新船订单的61.4%[4][18] - 2025年9月至10月，韩国现代重工、三星重工及日本今治造船的新订单涨幅超过20%，原本流向中国的超大型集装箱船和LNG船订单转移至日韩船厂[18] - 日韩政府通过提供补贴融资和出口信贷支持其造船业，审批速度快[18] 成本传导与消费者影响 - 航运公司试图将增加的成本转嫁给货主，导致美国零售巨头如沃尔玛、塔吉特销售的商品价格预计上涨3%至5%[15][20] - 肖恩吉海事控股公司因调整航线避费，燃油消耗增加20%，收益缩水一半，其2025年第三季度每股盈利仅为0.40美元[15]

三星重工相关人士表示："第四季度，公司的高收益船舶及海工项目的营收仍将持续增长，同时公司已 步入收益高增长轨道，预计将超额完成年初提出的全年营业收入达到10.5万亿韩元、营业利润达到6300 亿韩元的目标。" 同时，随着以高收益船型为中心的订单投资组合转换不断取得成果，三星重工对达成全年接单目标也表 现出了自信。截至目前，三星重工今年以来承接的新船订单已达30艘、52亿美元（约合370亿元人民 币），完成了全年接单目标98亿美元的53%；其中，商船接单金额45亿美元，完成了全年商船接单目标 58亿美元的78%。这30艘新船订单分别为7艘LNG船、9艘穿梭油船、2艘超大型乙烷运输船（VLEC）、 9艘原油运输船、2艘集装箱船、1座FLNG（浮式液化天然气生产储卸装置）前期作业合同。 三星重工表示，公司的接单业绩一直保持稳定，第四季度也将集中力量承接订单。特别是在海工装备领 域，继承接价值7亿美元的1座FLNG前期作业合同之后，莫桑比克的Coral South FLNG项目和美国德尔 芬公司（Delfin）FLNG项目订单有望在年内落地，助力三星重工完成全年40亿美元的接单目标。 三星重工相关人士表示，新造船市场 ...

中美贸易与出口管制 - 美方取消针对中国商品加征的10%所谓“芬太尼关税” [1] - 美方对中国商品加征的24%对等关税将继续暂停一年 [1] - 美方将暂停实施出口管制50%穿透性规则一年 [1] - 中方将相应调整反制措施并暂停实施相关出口管制措施一年 [1] 金融科技与人工智能政策 - 人民银行将加快出台“人工智能+金融”的相关政策文件 [2] - 政策旨在助推金融数字化、智能化转型提升 [2] - 人民银行已出台《人工智能算法金融应用评价规范》以明确安全框架和规范要求 [2] 免税与消费促进政策 - 五部门发布通知完善免税店政策以支持提振消费和引导海外消费回流 [3] - 采购国内商品进入口岸出境免税店和市内免税店销售视同出口，退（免）增值税、消费税 [3] - 政策鼓励具有资质的企业加大优质特色国内商品采购力度 [3] 地方医药产业与前沿技术 - 河南省计划围绕脑机接口技术等领域开展设施前期研究 [4] - 计划支持建设高能级医药创新平台和智能医学研究设施大科学装置 [4] - 将推动细胞与免疫治疗CDMO等生物制造中试平台建设 [4] 前沿技术与产业研究 - 量子技术被视为未来十年最具潜力的高技术增长引擎 [5] - 量子计算、量子通信与量子传感是当前最具产业化潜力的三大方向 [5] - 量子科技可分为量子计算、量子通信、量子传感、量子材料、量子模拟和量子光学六个主要领域 [5] 全球黄金需求 - 三季度全球央行净购金量总计220吨，环比增长28%，同比增长10% [6] - 前三季度全球央行净购金总量达634吨，显著高于2022年之前的平均水平 [6] 航天与登月计划 - 中国载人登月任务各项研制建设工作总体进展顺利 [7][8] - 锚定2030年前实现中国人登陆月球的目标不动摇 [8] - 长征十号运载火箭、梦舟载人飞船等飞行产品已完成初样阶段主要工作 [8] 船舶制造与绿色能源 - 两艘国产自主研制17.4万立方米LNG大型运输船交付，总体技术达国际领先水平 [9] - 截至今年6月，中国已承接全球近70%的绿色船舶订单，并实现对主流船型的全覆盖 [9] 光伏制造行业 - 工信部公布符合《光伏制造行业规范条件》的现行有效企业名单共129家 [10] - 江苏省符合条件企业数量最多达35家，浙江省为21家 [10] - 符合条件的多晶硅企业有10家 [10] 5G与通信技术展望 - 全球5G固定无线接入用户数量预计在2030年翻倍至1.5亿 [11] - 5G FWA市场预计将以23%的复合年增长率扩张，推动服务总收入在2030年达到460亿美元 [11] - 印度和美国等主要市场带动FWA成为增长最快的宽带接入技术 [11]

据悉，沪东中华全力以赴开展LNG储运装备自主研制关键技术攻关，攻克了双艉LNG船综合节能设 计、薄膜液舱晃荡分析等20余项LNG船设计建造核心技术，建立了完整的LNG船建造工艺技术标准， 成功实现了中国LNG储运装备的五次迭代创新。 经过一系列创新，五代LNG船的技术精华拓展应用于沪东中华自主研发的全球最大27.1万方LNG船，船 舶主尺度优于国外竞争对手，实现最佳舱容比，能够装载更多液态天然气。2024年4月、9月，沪东中华 成功斩获全球油气巨擘卡塔尔能源公司24艘27.1万方LNG新船订单，创造全球最大单笔造船订单新纪 录。在卡塔尔"百船计划"中，沪东中华已累计承接12艘17.4万立方米大型LNG船、24艘27.1万立方米超 大型LNG船订单，以合同金额或载气量计均位居全球船企之首。数据显示，至2024年，沪东中华成功 承接LNG运输装备100多艘，已交付54艘LNG运输装备，带动中国LNG主力装备全球市场占有率从2008 年的不足5%提升至目前的30%以上。 自身强并带动产业强。沪东中华聚焦最核心的LNG围护系统材料及建造工艺装备国产化课题，联合生 产厂家及高校院所，在国家有关部委大力支持下，牵头策划实 ...

事件概述 - 中国商务部于2025年10月14日宣布对韩华海洋株式会社的5家美国相关子公司采取反制措施 [1] - 制裁理由为这些子公司“协助、支持美国政府相关调查活动，危害我国主权、安全、发展利益” [3] - 消息公布后，韩华股票价格当日最高下跌9%，收盘下跌5.8%，韩国基准综合指数下跌0.6% [2] 韩华集团发展历程 - 集团前身为1952年成立的韩国火药株式会社，1992年更名为韩华集团 [4] - 创始人金钟喜于1952年以23.4568亿韩元（分10年偿还）收购朝鲜火药株式会社，并于同年10月投资5亿韩元成立韩国火药株式会社 [9] - 集团通过持续并购扩张，1965年进入石油化工领域，2002年收购大韩生命，2007年收购美国Azdel公司进入汽车零部件领域 [10] - 2023年，集团完成对韩国大宇造船海洋工程的收购，并将其更名为韩华海洋，该公司为全球第二大造船企业，年销售额达105亿美元 [12][13] - 2024年，韩华完成对美国费城造船厂的收购，成为首个成功收购美国船厂的韩国企业 [10] 被制裁子公司业务分析 - 此次被制裁的五家子公司为：韩华海运、韩华费城造船厂、韩华海洋USA国际、韩华航运控股和HS USA控股 [25] - 韩华海运（Hanwha Shipping LLC）于2024年4月设立，旨在作为实验最新造船技术的平台公司，目前船队尚在组建中 [25] - 该公司于2025年2月与母公司签订协议，建造两艘最先进的零排放LNG运输船，每艘造价2.52亿美元，预计2027-2028年下水 [25] - 韩华费城造船厂（Hanwha Philly Shipyard Inc.）于2024年12月设立，是专为投资美国费城船厂而设立的SPV，也是韩美“MASGA”造船合作项目的象征性地点 [28] - HS USA Holdings Corp是一家为韩华海运提供服务的附属控股公司 [29] - 在美国设立LLC（有限责任公司）的目的是简化公司结构和税务结构，隔离风险 [30] 韩华在美国的政治游说活动 - 韩华旗下游说公司Q CELLS在2024年总共花费近400万美元进行政治游说 [31] - 游说支出具体流向多家公司，其中向Hanwha Q CELLS America报告的总支出为391万美元 [32] - 游说活动重点关注多项美国法案，包括《2025财年国防授权法案》（S.4638，报告9次）和《2025财年国防部拨款法案》（H.R.8774，报告7次）等 [33] 韩华海洋的战略角色与美韩合作 - 韩华海洋表面上是商业造船公司，实则担负韩国制造和出口常规动力攻击潜艇、钻井平台、LNG船的战略任务 [23] - 公司正主动或被动地转变为美国军工复合体的外延 [23] - 2024年11月，韩国获得美国海军第7舰队加油船“育空号”的定期维护合同 [14] - 2025年3月，韩华海洋在巨济船厂完成美军后勤补给船“沃利·谢拉号”的全面大修保养并交付美国海军，这是其首次承揽并完成美国海军舰艇的例行检修项目 [42] - 韩华海洋计划于2025年8月向韩华费城船厂追加投资50亿美元，以新增两座船坞、三座码头并建设约40万平方米的分段制造基地，旨在为美国军舰提供分段和模块化供应 [43] - 俄乌冲突后，韩国军贸出口高速增长，已跃升为世界前十的军火出口国，市场份额占全球2% [17][18] 制裁的潜在影响与行业格局 - 制裁严格限定在美国运营的实体，韩华母公司与中国的正常合作不受影响，但韩华北美子公司将被排除在中国供应链体系之外 [34] - 韩国财阀集团内部并非铁板一块，现代集团（HD Hyundai）正在北美与韩华争夺市场，韩华受制裁可能使现代集团重新评估其与美国合作的利弊 [39] - 与专注军贸、航天的韩华不同，现代集团的主业在重工、建设和汽车，其对中国市场更为依赖 [39] - 此次事件可能促使三星、LG等更倚重中国市场的韩国消费品集团在战略选择上更为谨慎 [39] - “让美国造船业再次伟大”计划的核心是让韩日等盟友以其造船产能承接美军军舰的维修和更替任务 [41]

文章核心观点 - 印度政府宣布总额为6972.5亿卢比（约80亿美元）的造船业扶持计划，目标是使印度在2030年进入世界造船业前十、在2047年进入前五 [4] - 该计划意图通过财政援助、融资支持、技术升级和法律保障等措施提振印度造船能力，但面临技术水平落后、研发投资不足等巨大挑战，实现目标概率较低 [10][16][18] 印度造船业历史与现状 - 印度造船业在本世纪最初十年曾经历发展，船舶出口总额从不到1亿美元增至11亿美元，但其全球市场份额在2011年达到顶峰时也仅有3.7%，此后逐渐下降 [7] - 2024年，印度本土持有的全球造船业订单仅占全球总量的不到0.2%，远低于中、韩、日等造船强国 [7] - 在民用船舶领域技术水平低，仅能建造散货船、渔船等低技术船型，缺乏建造15万吨级以上巨型油轮、LNG船、深海工作船、豪华邮轮的能力 [7] - 印度自行建造的大型油轮（VLCC）吨位不足10万吨 [7] 造船业扶持计划具体内容 - 计划核心是通过改善长期融资渠道、支持新建船厂、提升技术能力和构筑法律保障来提振造船能力 [10] - **船舶建造财政援助计划（SBFAS）**：总额2473.6亿卢比（约198亿元人民币），执行至2036年3月，对价值低于100亿卢比的船舶提供15%补贴，超过此门槛的船舶提供20%补贴，环保型船舶若包含30%本土附加值可获得25%补贴 [11] - **海事发展基金（MDF）**：包括2000亿卢比（约160亿元人民币）的海事投资基金和500亿卢比（约40亿元人民币）的利息激励基金，旨在提供融资渠道并降低债务成本 [11] - **造船业发展计划（SbDS）**：总额1998.9亿卢比（约160亿元人民币），旨在将国内船舶建造能力扩充至450万载重吨，建设大型船舶建造集群并建立船舶技术中心 [12] - 成立国家造船中心以统筹计划推进，完善法律框架 [12] - 计划预计创造300万个就业岗位，吸引4.5万亿卢比资金进入海事领域 [13] 印度造船业的优势与挑战 - **优势**：印度人口平均年龄仅28岁，劳动力年轻，单位载重吨造船成本为3500美元，低于越南和菲律宾的4500美元以及美国和欧洲的11000美元 [16] - **挑战**：技术水平落后，缺乏建造高附加值船舶的能力，关键分系统如柴油机、航海设备完全依赖进口 [16][17] - **挑战**：研发投资严重不足，计划总额相对于产业发展需求杯水车薪；作为对比，中国上海市仅针对船舶动力研发，计划到2025年累计投入超过1000亿元人民币 [17][18] - 印度政府意图通过引进日、韩技术来提升水平，但相关洽谈尚处于早期阶段 [13]

美国对华造船业关税政策 - 美国贸易代表办公室于2025年2月21日发布公告，对所有进入美国港口的中国制造船舶征收额外服务费 [2] - 第一阶段自10月14日起，按净吨位计算，中国船公司需支付每吨50美元，非中国船公司支付每吨18美元或每集装箱120美元 [2] - 最终政策于4月17日敲定，从每吨50美元起步，计划三年内逐步增加至每吨140美元，并豁免大湖区、加勒比海和波多黎各的船只 [3] - 此政策源于2024年4月17日美国启动的针对中国海运、物流和造船业的301调查，调查报告指责中国存在补贴和市场不公等问题 [3] 中国造船业全球地位 - 根据2024年数据，中国造船业完工量占全球55.7%，新接订单占74.1%，手持订单占63.1% [5] - 在18种主流船型中，中国在14种船型中位居第一，尤其在绿色船舶订单方面，前三季度揽获全球70%以上份额 [5] - 中国造船业优势在于效率高、成本低、供应链稳定、工人熟练及钢材本地化 [5] - 相比之下，韩国2024年订单份额约为24%，日本份额更少，美国份额可忽略不计 [5] 政策对全球海运市场的直接影响 - 政策导致中国船企订单量直线下滑，船东调整约30%的订单转向韩国 [6] - 平均每艘大型船舶的成本预计翻倍，运费需上涨约200美元每标准箱（TEU） [3] - 华尔街航运股在5月出现暴跌，全球供应链增加障碍，美国消费者面临中国商品价格上涨10%-15% [9] - 法国航运巨头CMA CGM从4月起调整网络，挪威及欧洲船东将部分订单重定向至韩国等其他地区 [9] 韩国造船业的应对与获益 - 韩国现代重工、三星重工等船厂推出“零风险补偿条款”，承诺承担美国政策风险并提供全美港口合规认证 [6] - 韩国产业通商资源部于6月设立专项基金，提供利率为3%的低息贷款，帮助船企承接从中国转移的订单 [6] - 韩国船厂订单吨位在3月占全球55%，7月环比增长25%，部分LNG船和集装箱船订单从中国转移至韩国 [6] - 韩国船厂技术领先、焊工精度高、环保标准严，但成本比中国高20%-30% [6] 相关地缘政治与商业交易案例 - 长和集团于3月4日宣布以228亿美元出售其80%的港口股权给由贝莱德领头的美国财团，该交易覆盖23个国家43个终端，年吞吐量达1亿标箱 [8] - 由于涉及巴拿马运河两端战略要地，交易引发国家安全风险评估，中国和香港舆论表示反对 [8] - 3月29日，长和集团声明暂缓签署巴拿马部分协议，交易结构随后修改，内地投资者加入，美国份额缩水，交易未能按原计划在年内完成 [8] 中国的反制措施与行业应对 - 中国商务部启动对等审查，对波音飞机进入中国港口加收费用，并对高通芯片授权进行反垄断调查，对美光产品进行网络安全评估 [11] - 5月，上海浦东机场开始对波音737收取额外费用并延误其起飞时间，高通在深圳的谈判中专利条款被审查且购买量下调 [11] - 中国企业如广州船厂内部挖潜，升级设备提高效率以争夺东南亚和印度市场，至9月手持订单量稳定在全球首位 [11] - 中国通过WTO申诉，强调国家安全对等原则 [11] 全球海运格局与未来展望 - 海运占世界贸易90%以上，未来竞争焦点在于绿色转型和数字化 [12] - 特朗普上台后，韩国于8月26日承诺向美国船厂投资1500亿美元，由现代重工带头进行现代化建厂 [12] - 分析师认为美国政策难以动摇中国造船业的根本，中国市场份额预计将稳定在60%以上 [12] - 长远来看，中国产业链具备韧性，通过补贴优化和国际合作有望突破困局 [12]

公司重组与技术整合 - 中国船舶与中国重工重组前下属船厂在主建船型上存在较多重合 [1] - 重组后双方科研体系将深度融合 通过技术共享与协同攻关推进高端化绿色化智能化转型 [1] - 构建全产业链科研创新体系 提升研发效率降低成本和增强盈利能力 [1] 技术突破领域 - 各船厂在集装箱船领域实现重要技术突破 [1] - LNG船领域实现重要技术突破 [1] - 散货船及公务船领域均实现重要技术突破 [1]

展会成果与产业合作 - 多凯柴油机（靖江）有限公司作为唯一生产船用发动机的民营企业，在展会上备受关注并收获两份意向订单[1] - 南通船舶海工产业展云集产业链上下游500多家企业，包括“通泰扬”龙头船企、中船集团等央企以及来自20个国家和地区的60多家境外企业，国内外参展商数量和质量创历史之最[1] - 南通市与上海市长兴岛开发建设管委会、崇明区政府签署战略合作协议，形成以南通为轴心，西连扬州、泰州，东抵上海的船舶海工产业带[1] 产业规模与市场地位 - “通泰扬”三地去年船舶海工产业实现产值3290.8亿元，船舶制造业规模占全国超40%，海工装备规模占全国超25%[2] - 中国是世界第一造船大国，2024年造船完工量、新接订单量、手持订单量分别占世界市场份额的55.7%、74.1%、63.1%[2] - 南通市船舶制造、海工装备产业规模分别占全国的1/10和1/4，集聚420余家规上企业，去年全市船舶海工产业产值突破2100亿元[4] 产业链协同与集群效应 - 船舶海工产业具有长链条特点，以“新海鲟”号为例，84家主要设备供应商中超九成在国内，其中76家地处长三角[3] - “通泰扬”三地牵手后，2024年产业总产值较2022年同比增长41%，新接订单量较2023年同比增长84.6%，集群效应显现[3] - 多凯公司船舶发动机40%零部件自产、20%进口、40%国内供应，其中很大部分来自上海和江苏[2] 区域发展规划与目标 - 扬州明确围绕发展新质生产力打造世界级先进制造业集群，泰州提出推动国家级产业集群向世界级迈进[5] - 上海市发布《建设长兴岛世界级现代化造船基地的实施方案（2025—2027）》[6] - 南通、泰州、扬州市高技术船舶和海工装备业均已晋升国家先进制造业集群，形成差异化产业特色[3]