大公司动态 - 小鹏汽车在中东非市场持续扩张，于12月正式进入毛里求斯市场，并在阿联酋阿布扎比开设旗舰展厅，在埃及新开罗启用占地2000平方米的区域最大专属服务中心 [1] - 小米科技有限责任公司已申请多枚“XIAOMI ULTRA”商标，部分已注册成功，并为“XIAOMI SU7 Ultra特征线”等登记作品著作权 [2] - MiniMax稀宇科技作为核心技术合作伙伴，为快看漫画提供视频与语音生成模型支持，助其上线首个AI互动漫画 [3] - 芒果超媒全资子公司湖南快乐阳光互动娱乐传媒有限公司等共同出资，新设湖南达晨晨乾股权投资基金合伙企业，出资额约3.56亿元人民币 [4] 投融资事件 - “海四达钠星”宣布完成超亿元人民币战略融资，投资方包括白云金控、中财融商等 [5] - “星邑空间”完成近3亿元人民币Pre-A轮融资，由深创投领投，资金将主要用于海外测控站点建设及技术研发 [6] - 上海蓝图航空科技有限公司完成5亿元人民币A轮融资，由玖树创投领投，将重点投向纯电飞行汽车、高能量密度电池等核心技术研发 [7] - 微纳星空2025年全年共完成15.6亿元人民币股权融资，将继续用于研发投入和产能扩大 [8] 新产品发布 - 联想集团计划在CES期间发布首款面向全球市场的“AI超级智能体”，定位为公司战略级应用 [10] - 华为官宣将于2026年3月推出全新随行WiFi产品“华为随行 WiFi X”，搭载透明天线技术、第三代PLC千兆组网，并支持星闪连接 [11] 行业与政策动向 - 工业机器人“质量强链”项目累计完成33项关键任务，制定7项工业机器人国标、5项人工智能国标，建成动态轨迹精度计量校准装置 [12] - 近期广东、江苏、浙江等多地追加汽车消费补贴，总金额超11亿元人民币，其中广州追加3亿元，重庆追加1.3亿元，无锡追加1亿元 [12] - 国家创业投资引导基金将重点支持新兴产业和未来产业发展，加大对集成电路、人工智能、航空航天、低空经济等领域的早期项目和种子企业投资力度 [12] - 全国工业和信息化会议强调，将深入实施新一轮十大重点行业稳增长工作方案，加大绿色产品、潮品、适老产品等供给 [13] - 中国人民银行印发《人民币跨境支付系统业务规则》，规范CIPS清算账户管理及资金结算 [14][15]

公司定位与愿景 - 公司是广汽集团孵化的低空出行科技企业，致力于实现低空出行的科技平权，让经济、安全、便捷的空中交通服务惠及大众 [1] - 公司已构建涵盖飞行汽车整机研发、生产、销售、服务为一体的低空出行体系 [1] - 公司以推动低空出行“科技平权”为终极愿景，规划了从高端网约车定价起步、逐步降至专车价格的商业化路径 [5] 产品体系与解决方案 - 公司发布了三款不同构型的产品，形成了覆盖eVTOL所有终端场景的解决方案 [1] - 陆空两用AirCar与多旋翼AirCab可满足30公里以内的短途跨越式出行，旨在打通区域内的“经济孤岛” [1] - 复合翼AirJet专注于面向200公里以内的城际出行，尤其瞄准粤港澳大湾区等城市群的互联需求 [1] - 未来AirJet搭载广汽全固态电池后，其续航有望突破400公里 [1] 核心技术优势 - 公司核心优势来源于“汽车工业基因”与“航空技术创新”的深度融合 [3] - 公司已实现飞管、自驾、导航等核心零部件的全方位自研，突破了一系列民用机载设备的“卡脖子”问题 [3] - 产品均采用无人驾驶模式，多旋翼AirCab配备6组冗余旋翼动力系统 [3] - 复合翼AirJet创新采用8轴8桨与双涵道构型，并结合L4级低空自动驾驶、航空级碳纤维材料等关键技术 [3] 供应链与制造模式 - 公司依托广汽集团的智能制造体系与规模化量产能力，深度融合航空安全标准，打造出了“汽车+航空”的IPD范式 [3] - 该模式以航空级安全标准提升了车规供应链的可靠性，同时以汽车工业的规模化生产经验赋能航空制造 [3] - 此模式大幅提升了产品的一致性与可靠性，也显著降低了制造成本，为飞行汽车未来的规模化交付与市场化普及构筑了坚实根基 [3] 市场规划与发展前景 - 公司计划在粤港澳大湾区、长三角等区域率先开通常态化航线 [5] - 公司有望成为推动低空交通规模化、普惠化的重要力量，为粤港澳大湾区打造全球低空经济高地注入强劲动能 [5] - 粤港澳大湾区为低空经济发展提供了多层次、高价值的试验场，推动低空经济从“概念蓝图”迈向“体系落地” [1]

低空经济产业概述 - 低空经济是以低空飞行活动为核心，带动低空基础设施、飞行器制造、运营服务和飞行保障等领域发展的综合性经济形态，是拉动区域经济新增长、拓展城市发展新空间的新质生产力 [1] - 2024年“低空经济”写入政府工作报告，凸显其国家战略地位，产业正进入“政策与场景”共振期，从“可飞”向“好用、敢用、用得广”加速演进 [9] - 有机构预测，2025年中国低空经济整体市场规模将达到8591.7亿元，2026年市场规模将突破1万亿元 [9] - 以飞行汽车（eVTOL）为代表的低空经济不仅是技术前沿，更是重塑未来出行、催生新业态的重要力量，其整体产业规模未来有望达到10万亿级 [15][19] 无人机产业发展与应用 - 无人机产业是低空经济的主力军之一，正在带动低空经济飞得更高更远 [7] - 普宙科技作为低空经济引领者，探索“空天地一体化智慧城市”治理模式，认为这是产业链中体量最大、场景最明确的增长点 [5] - 普宙科技在武汉东湖高新区打造全国首个低空共享无人机应用示范区，已部署自动机库128套、无人机186套，开发出55种AI算法和一套系统 [5] - 公司在深圳福田区构建“1+1+10+N”无人机指挥体系，可实现30分钟全域巡查覆盖，应急情况5分钟到达现场 [6] - 公司在四川自贡落地应急防灾项目，确保应急防灾1分钟内快速升空、5分钟到场、20分钟输出第一张红外火场二维图 [6] - 中国发展低空经济基础坚实：应用场景丰富，制造与创新实力雄厚，已构建起涵盖核心元器件自主研发到整机制造的完整产业链 [7] 飞行汽车（eVTOL）发展现状与前景 - 飞行汽车（eVTOL）是低空经济产业发展的重要载体，正从科幻概念变为现实探索，撬动万亿级市场 [11] - 据《中国低空经济发展报告》数据，2024年全国低空经济市场规模已达6702.5亿元，2025年有望突破万亿元大关 [12] - 波士顿咨询预测，到2040年，中国eVTOL年销量将达到约16万台，对应市场规模约410亿美元 [15] - 飞行汽车产品形态可分为三类：纯飞式（节点衔接）、分体式（网联协同）、两栖式（立体融合） [13] - 应用场景形成载物（物流、农业、医疗）与载人（交通、体验、观光）双轨并行格局 [14] - 小鹏汽车在第三届链博会展示全球首款大规模量产的分体式飞行汽车，定价预计在200万元以内，已收到约5000张订单，预计2026年上市 [16] - 国内多家车企如吉利、长安、广汽、小鹏、奇瑞等正通过多元路径积极布局低空飞行领域 [16] - 部分地区已开始探索应用，如深圳开通“低空走廊”，长沙打造文旅飞行场景，杭州开展载人试驾 [17] 产业发展面临的挑战 - 低空经济规模化发展的瓶颈已不在于飞行器制造，而在于让无人机“飞得好、用得顺、管得住”的体系化支撑环节 [8] - 面临三大结构性挑战：空域管理与规模化需求不匹配；基础设施与自动化愿景不匹配；应用深度与数据价值不匹配 [8] - 飞行汽车目前处于“从0到1”的初级阶段，面临电池技术、法规安全、技术可靠性、基础设施及通讯配套等多重挑战 [17][18] - 在载人eVTOL方面，目前国内仅有个别企业获得运营许可，飞行被严格限制，尚未实现点对点的运输功能，商业化通勤仍需时日 [17] - 从技术层面看，飞行汽车发展需解决低空动力、飞行平台与低空交通三大核心技术问题 [17] 标准化体系建设 - 标准作为重要的产业基础设施，对低空经济发展发挥着基础性、战略性作用 [22] - 市场监管总局批准发布两项无人机强制性国家标准，将从技术上解决“谁能飞”和“谁在飞”问题，于2026年5月1日起实施 [22] - 加快构建科学、统一、协同、开放且具有前瞻性的低空经济标准体系迫在眉睫，以支撑全链条协同发展、引领创新成果转化、筑牢安全风险防控底线 [23][24] - 全国航空器标准化技术委员会已组织制定低空航空器国家标准36项，占该领域现行国家标准的54% [27] - 相关标准实施已取得成效：如推动无人机产品平均故障间隔时间提升25%，城市复杂场景失控率下降50%；促使试飞事故率下降15%，试飞周期平均缩短20%，研制成本降低18% [27] - 市场监管总局等多部门正联合推进低空经济标准体系建设指南编制工作，聚焦低空航空器、基础设施、空中交通管理、安全监管和应用场景五大核心领域 [27] - 未来有望形成“国家标准+行业标准+地方标准+团体标准”协同的标准供给体系 [26]

文章核心观点 建行广东省分行通过提供覆盖全产业链的多元化、创新性金融服务，精准支持低空经济领域的关键环节，包括飞行汽车量产、专精特新企业融资、智慧农业应用及产业基础设施建设，以金融力量推动低空经济成为发展新质生产力的重要引擎，并助力粤港澳大湾区抢占未来产业制高点 [1][5] 对飞行汽车量产企业的金融支持 - 建行广州分行作为牵头行与代理行，为小鹏汇天集团飞行汽车量产工厂建设提供了全球飞行汽车生产领域内12.6亿元的银团贷款，首笔贷款已于2025年3月投放 [1] - 服务团队在两周内创新完成了低空经济领域固定资产贷款的“三合一”申报流程，高效解决了工厂建设的资金难题 [1] 对专精特新及科创企业的金融支持 - 建行珠海市分行通过评估珠海紫燕无人飞行器有限公司的141项专利和30项软件著作权等创新资产，给予其M4级科创评级，并据此提供了1000万元的信用贷款，支持其拓展海外市场和升级生产线 [2] - 建行广东分行通过长达八年的陪伴式服务，支持科创企业从初创成长为行业中坚力量 [2] 对智慧农业领域企业的金融支持 - 建行广州分行营业部为广州极飞科技股份有限公司提供了1亿元的综合授信起点，并成为其重要的结算与合作银行，支持其构建覆盖农业全周期的产品线 [3] - 除信贷外，建行为极飞科技办理科技创新再贷款助力研发，并提供“双货币+比例远期”等跨境金融产品支持其全球化布局 [3] - 建行韶关南雄支行通过“粤兴贷”产品，联动省农担公司提供担保，在两周内为南雄市南疆农机专业合作社发放150万元信用贷款，助其升级实时数据监控系统并将服务拓展至森林消防、山地物流等领域 [3] 对低空经济产业基础设施及核心环节的金融支持 - 在交通基建领域，建行珠海市分行牵头组建64亿元银团贷款，支持珠海金湾机场综合交通枢纽建设 [4] - 在核心部件领域，建行向无人机电池供应商珠海冠宇电池公司投放2亿元贷款，支持其研发布局eVTOL电池技术 [4] - 在安全应用环节，建行东莞市分行为研发无人机降落伞的东莞火萤科技公司提供信用贷款 [5] - 通过上述举措，建行构建起覆盖“基础设施—整机制造—核心部件—场景应用”的低空经济金融服务生态 [5] 整体金融服务成效与规模 - 截至2025年11月末，建行广东分行科技型企业贷款余额超过1700亿元 [5] - 累计为超过9200家科技型企业投放贷款近2400亿元 [5]

服务外包与数字经济发展 - 商务部等六部门印发《促进服务外包高质量发展行动计划》，目标到2030年培育一批具有国际竞争力的服务外包龙头企业，建设一批特色服务外包集聚区，并推动服务外包数字化、智能化、绿色化、融合化发展[1] - 计划支持符合条件的中西部资源型城市发展云计算、超算、智算、人工智能等相关服务外包业务，承接国内外信息技术外包和数字服务转移[3] - 服务外包将成为创新提升服务贸易、创新发展数字贸易的重要组成部分[1] 资本市场资金与政策动向 - 中金公司研究部分析指出，居民资产配置切换迹象显现，预计2026年理财机构权益资产（股票+股混基金）仓位有望提升0.8个百分点至2.3%，2027年进一步提升至3.5%，合计有望为资本市场带来潜在近1万亿元增量资金[2] - 中国证监会召开党委会议，强调将科学制定资本市场“十五五”规划体系，系统谋划未来五年发展目标、任务和举措[7] - 中国人民银行清算总中心推出中央银行会计核算数据集中系统公开市场买断式回购券款对付功能，已成功办理首批20笔业务，涉及债券明细777条，旨在提升操作结算效率与货币政策实施有效性[8] 自动驾驶与低空经济产业进展 - 工业和信息化部公布我国首批L3级有条件自动驾驶车型准入许可，长安与极狐品牌的两款纯电动轿车获准在北京、重庆指定区域开展上路试点，标志着L3级自动驾驶迈入商业化应用关键一步[4] - 广汽集团旗下飞行汽车品牌GOVY的多旋翼产品AirCab已进入适航审定阶段，并在北京、香港完成样机交付，预计2026年实现量产交付[10] - 重庆市就《支持未来产业培育发展若干措施》公开征求意见，拟对空天信息地面站网配套建设等项目给予不超过投资金额20%、最高1000万元补贴，对卫星互联网运营服务平台等给予不超过投资金额20%、最高500万元补贴[5] 前沿科技与能源领域动态 - 上海脑虎科技有限公司宣布其自主研发的国内首款、国际第二款“全植入、全无线、全功能”脑机接口产品成功完成首例临床试验，一位高位截瘫受试者能用意念控制轮椅、机械手及进行电脑操作[9] - 埃隆·马斯克在社交平台公开质疑小型核聚变反应堆的经济性，并透露其最新的太空AI设想计划每年部署100GW的太阳能AI卫星，规模堪比美国全国电力的四分之一[6]

行业里程碑与基地概况 - 国内首个路空一体化国家级研发试验检测中心与飞行汽车领军企业实现深度融合发展，标志着中国低空经济领域迎来里程碑式突破 [1] - 飞行汽车试飞检测基地正式授牌，为我国低空经济与立体交通的产业化进程按下加速键 [1] - 基地位于韶关市新丰县的南方试验场，占地8600亩，依托优越空域资源优势 [1] 基地硬件与设施建设 - 基地已建成国内首个非标准飞行汽车专用机库，配备多垂直起降点与数条滑行跑道 [1] - 构建了完善的起降、停放与地面转运硬件体系，并部署了完备的低空智联网设施 [1] - 为飞行汽车测试验证搭建了高度仿真的未来立体交通场景 [1] 技术融合与测试体系 - 基地深度融合5G-A通信、卫星互联网与人工智能等前沿技术，构建空—天—地一体化协同数字化试飞保障体系 [1] - 实现对复杂试飞科目的智能化实时预警与全过程精准化数字化管控 [1] - 双方已联合启动CNAS认证工作，确保测试体系符合国家标准，为产品适航取证提供权威认证保障，推动行业测试标准与国际接轨 [1] 公司测试进展与合作深化 - 双方联合建立低空飞行器全栈测试技术与测试环境，全面支撑高域GAC-A6适航开发验证、关键零部件耐久验证、适航符合性验证、运营环境测试、证后持续适航等关键环节 [2] - 高域已在基地完成GAC-A6累计3000架次常态化试验试飞，成功验证双机融合等多场景应用，并开展电推进、涵道、旋翼等核心总成多台次实验室检测测试 [2] - 高域与南方试验场将深化合作，重点在测试标准共建、适航审定方法研究、商业化应用场景开拓等领域协同攻关，加速产品产业化落地步伐 [2]

公司业务进展 - 公司收到国内某知名飞行汽车公司的定点开发通知书 [1] - 客户选择公司作为其零部件供应商 为其开发和供应连接与折叠核心零部件 [1] - 具体产品供货时间 价格以及供应数量以后续签订的供应协议及销售订单为准 [1] 行业与市场动态 - 公司业务切入飞行汽车这一新兴前沿领域 [1]

公司业务进展 - 公司获得国内某知名飞行汽车公司的定点开发通知书 标志着公司产品正式进入飞行汽车这一新兴领域 [1] 行业与市场动态 - 飞行汽车作为新兴的交通工具领域 正吸引产业链相关公司进行产品开发与合作 [1]

核心观点 - 东吴证券维持小鹏汽车“买入”评级 认为公司正从智能电动车企业向多场景智能出行生态平台加速演进 [1] C端智能车业务 - 公司核心竞争力在于打造批量爆款的能力 [1] - 增程技术方面 公司以大电池及高效增程器为核心 实现长纯电续航与领先油电转化率 [1] - 新车规划方面 公司计划在2026年推送7款新车 覆盖纯电及增程 [1] - 全球化成为公司第二增长曲线 通过本地化生产、研发中心落地及渠道扩张 公司正迈向万级交付规模化阶段 [1] B端Robotaxi业务 - 政策与技术双重驱动中国Robotaxi市场 预计2027年成为行业拐点 2030年市场规模或达831亿元 [2] - 公司Robotaxi项目已启动 计划于2026年下半年实现前装量产车下线并开始试运营 [2] - 公司凭借全栈自研的VLA2.0大模型、前装量产能力及创新商业模式 有望重塑千亿级出行市场 [2] 与大众集团的合作 - 双方合作关系持续深化 合作范围从最初的G9平台车型联合开发 扩展至电子电气架构联合开发及核心图灵AI芯片的定点 [3] - 预计大众汽车2026年在华销量或达260万辆以上 新能源渗透率超过10% [3] - 公司与大众将在2026年合作SOP两款全尺寸纯电车型 并在EE架构、充电网络达成深度合作 [3] 机器人业务 - 机器人IRON实现“仿生身体”与“AI大脑”深度融合 机械本体具备仿人脊椎、仿生肌肉、82个全身自由度及22个自由度的灵巧手 [4] - 智能层面搭载“VLT+VLA+VLM”高阶大小脑组合 实现强大的环境感知、决策与交互能力 [4] - 商业落地上 计划于2026年量产并在“导览、导购、导巡”等商业服务场景进行试点 [4] 飞行汽车业务 - 新一代垂直全倾转固定翼飞行汽车A868已进入试飞阶段 续航超500公里 [5] - 截至2025年10月 小鹏汇天已收获7000个定金订单 [5] - 计划于2026年下半年开始向全球交付 [5]

文章核心观点 - 东吴证券维持小鹏汽车-W“买入”评级 认为公司正从智能电动车企业向多场景智能出行生态平台加速演进 其核心战略在C端聚焦“增程+出海” 在B端切入Robotaxi市场 并布局机器人及飞行汽车业务 [1] C端智能车业务 - 公司核心竞争力是打造批量爆款的能力 计划于2026年推送7款新车 覆盖纯电及增程 [1] - 增程技术以大电池及高效增程器为核心 旨在实现长纯电续航与领先的油电转化率 [1] - 全球化成为公司第二增长曲线 正通过本地化生产、研发中心落地及渠道扩张迈向万级交付规模化阶段 [1] B端Robotaxi业务 - 政策与技术双重驱动中国Robotaxi市场 预计2027年为行业拐点 2030年市场规模或达831亿元 [2] - 公司Robotaxi项目已启动 计划于2026年下半年实现前装量产车下线并开始试运营 [2] - 公司凭借全栈自研的VLA 2.0大模型、前装量产能力及创新商业模式 有望重塑千亿级出行市场 [2] 与大众集团的合作 - 双方合作持续深化 范围从G9平台联合开发扩展至电子电气架构联合开发及核心图灵AI芯片的定点 [3] - 预计大众2026年在华销量或达260万辆以上 新能源渗透率超过10% [3] - 公司与大众将在2026年合作SOP两款全尺寸纯电车型 并在EE架构、充电网络达成深度合作 [3] 机器人业务 - 人形机器人IRON实现“仿生身体”与“AI大脑”融合 具备仿人脊椎、仿生肌肉、82个全身自由度及22个自由度的灵巧手 [4] - IRON搭载“VLT+VLA+VLM”高阶大小脑组合 实现强大的环境感知、决策与交互能力 [4] - 计划于2026年实现IRON量产 并在“导览、导购、导巡”等商业服务场景进行试点 [4] 飞行汽车业务 - 新一代垂直全倾转固定翼飞行汽车A868已进入试飞阶段 续航超500km [5] - 截至2025年10月 小鹏汇天已收获7000个定金订单 计划于2026年下半年向全球开启交付 [5]