企业名称湖南汇桃食品有限公司法定代表人陈梅香注册资本200万人民币国标行业制造业>食品制造业> 其他食品制造地址湖南湘江新区麓谷街道尖山路18号中电软件园二期第A20栋101企业类型有限责任公 司(自然人投资或控股的法人独资)营业期限2025-5-13至无固定期限登记机关湖南湘江新区管理委员会 天眼查App显示，近日，湖南汇桃食品有限公司成立，法定代表人为陈梅香，注册资本200万人民币， 由长沙芸禾品牌策划有限公司全资持股。 序号股东名称持股比例1长沙芸禾品牌策划有限公司100% 经营范围含许可项目：食品生产;保健食品生产;食品销售;药品委托生产（不含中药饮片的蒸、炒、炙、 煅等炮制技术的应用及中成药保密处方产品的生产）（依法须经批准的项目，经相关部门批准后方可开 展经营活动，具体经营项目以批准文件或许可证件为准）食品互联网销售（仅销售预包装食品）;特殊 医学用途配方食品销售;保健食品（预包装）销售;食品销售（仅销售预包装食品）;婴幼儿配方乳粉及其 他婴幼儿配方食品销售;消毒剂销售（不含危险化学品）;中草药收购;地产中草药（不含中药饮片）购 销;农副产品销售;食用农产品零售;农产品的生产、销售、加工、运输、贮 ...

CPI数据 - 4月CPI环比由降转涨 由上月下降04%转为上涨01% 同比下降01% [1] - 核心CPI环比上涨02% 同比上涨05% 过去五年核心CPI环比均值为01% [1][4] - 国际油价下行带动CPI同比下降 能源价格同比下降48% 汽油价格下降104% 影响CPI同比下降约038个百分点 [2] - 食品价格环比上涨02% 出行服务价格回升明显 飞机票 交通工具租赁费 宾馆住宿和旅游价格分别环比上涨135% 73% 45%和31% [4] - 国内金饰品价格环比上涨101% 受国际金价变动影响 [4] PPI数据 - 4月PPI同比下降27% 环比下降04% 降幅与上月相同 [1][5] - 国际输入性因素和国内部分能源价格季节性下降是PPI下降主因 [5] - 部分消费品和装备制造行业价格回升 家用洗衣机 食品制造业 新能源乘用车等制造价格同比降幅收窄 [7] - 高技术产业带动相关行业价格上涨 可穿戴智能设备 微特电机及组件 服务器 船舶及相关装置制造价格均有不同程度上涨 [7] - 出口行业价格改善 集成电路封装测试系列价格上涨27% 半导体器件专用设备制造价格上涨10% [7] 政策与展望 - 超常规逆周期调节在稳增长方向全面发力 预计财政加力促消费等增量政策将出台 [1] - 政策重点在于科技 消费和外贸三个方向 将有利于提振内需 支撑核心CPI走势 [4] - 扩内需 稳增长政策发力将带动部分行业需求增加 给PPI带来结构性积极变化 [8]

PPI环比和同比变化 - 4月份中国工业生产者出厂价格指数(PPI)环比下降0.4%，降幅与上月相同 [1] - 4月份中国工业生产者出厂价格指数(PPI)同比下降2.7%，降幅比上月扩大0.2个百分点 [1] PPI下降原因 - 国际贸易环境变化导致部分国际大宗商品价格迅速下行，影响国内相关行业价格下降 [1] - 国际原油价格下行影响国内石油相关行业价格环比下降：石油和天然气开采业价格下降3.1%，精炼石油产品制造价格下降2.5%，化学原料和化学制品制造业价格下降0.6% [1] - 部分出口行业价格环比下降：汽车制造业价格下降0.5%，计算机通信和其他电子设备制造业、家具制造业、金属制品业价格均下降0.2% [1] - 中国部分能源价格季节性下降：煤炭开采和洗选业、煤炭加工价格环比均下降3.3%，电力热力生产和供应业价格环比下降0.3% [1] 价格积极变化 - 促消费等宏观政策加力扩围，高技术产业加快成长，部分行业需求增加 [1] - 促消费和设备更新等政策继续显效，部分消费品和装备制造产品需求释放带动相关行业价格回升：家用洗衣机价格同比降幅比上月收窄0.3个百分点，食品制造业、新能源乘用车价格同比降幅均收窄0.2个百分点 [2] - 持续推进贸易多元化带动部分出口行业价格同比上涨或降幅收窄：集成电路封装测试系列价格上涨2.7%，半导体器件专用设备制造价格上涨1.0%，拖拉机制造、电子器件制造、纺织服装服饰业价格降幅均较上月收窄 [2]

4月CPI与PPI数据表现 - 4月CPI环比由上月下降0.4%转为上涨0.1%，同比下降0.1% [1] - 4月PPI环比下降0.4%，同比下降2.7%，降幅较上月扩大0.2个百分点 [1] - 扣除食品和能源的核心CPI同比上涨0.5%，涨幅稳定 [2] CPI变动驱动因素 - 食品价格环比上涨0.2%，高于季节性水平1.4个百分点 [6] - 能源价格同比下降4.8%，汽油价格下降10.4%拖累CPI约0.38个百分点 [6] - 国际油价下跌导致成品油价格同比降幅从-6.1%扩大至-11.1% [6] PPI下行原因分析 - 国际大宗商品普跌：布伦特原油和LME铜现货分别下跌6.6%、5.5% [7] - 石油和天然气开采业价格下降3.1%，精炼石油产品价格下降2.5% [7] - 煤炭需求进入淡季，开采和加工价格均环比下降3.3% [7] 价格领域的积极变化 - 黑色金属冶炼和非金属矿物制品业价格同比降幅收窄1.4和1.0个百分点 [9] - 新能源乘用车价格同比降幅收窄0.2个百分点，电工机械专用设备价格降幅收窄0.7个百分点 [9] - 可穿戴智能设备制造价格上涨3.0%，飞机制造价格上涨1.3% [9] 出口相关行业价格改善 - 集成电路封装测试价格上涨2.7%，半导体器件专用设备制造价格上涨1.0% [10] - 拖拉机制造、电子器件制造价格降幅分别收窄1.2和0.7个百分点 [10]

物价指数表现 - 4月CPI环比上涨0.1%，同比下降0.1%，核心CPI环比上涨0.2%，同比上涨0.5% [1][3] - PPI环比下降0.4%，同比下降2.7%，工业生产者购进价格指数同比降幅与出厂价格持平 [1][6] - CPI环比涨幅高于季节性水平0.2个百分点，主要受食品和出行服务价格回升带动 [3] 食品与出行服务 - 食品价格环比上涨0.2%，受海水鱼、鲜果、牛肉等价格上涨影响 [3] - 出行服务价格回升明显，飞机票、宾馆住宿、旅游价格分别上涨13.5%、4.5%、3.1%，合计影响CPI环比上涨约0.10个百分点 [3] - 鲜菜和猪肉价格降幅小于季节性水平，对CPI环比降幅收窄有一定贡献 [3] 工业行业价格走势 - 黑色金属冶炼、非金属矿物制品业价格同比降幅分别收窄1.4和1.0个百分点 [5] - 消费品和装备制造行业价格回升，家用洗衣机、新能源乘用车价格同比降幅收窄0.3和0.2个百分点 [5] - 高技术产业价格表现强劲，可穿戴智能设备、飞机制造、服务器价格同比上涨3.0%、1.3%、1.0% [5] 贸易与出口行业 - 集成电路封装测试、半导体器件专用设备制造价格同比上涨2.7%和1.0% [6] - 拖拉机制造、电子器件制造价格同比降幅分别收窄1.2和0.7个百分点 [6] - 出口相关行业价格环比下降，汽车制造业、计算机通信设备制造业价格分别下降0.5%和0.2% [9] 国际输入性因素影响 - 国际油价下行带动能源价格同比下降4.8%，汽油价格下降10.4%，影响CPI同比下降约0.38个百分点 [9] - 国际有色金属价格下行，铝冶炼、锌冶炼价格环比下降2.4%和1.6% [9] - 石油和天然气开采业、精炼石油产品制造价格环比下降3.1%和2.5% [9] 政策与需求展望 - 扩大内需政策落地显效，市场需求加快释放，支撑物价水平温和回升 [1][10] - 五一、端午等假期旅游需求旺盛，将带动服务价格上涨 [10] - 以旧换新政策持续显效，有助于提振相关行业需求 [10]

4月CPI与PPI数据表现 - 4月CPI环比上涨0.1%，同比降0.1%，核心CPI环比涨0.2%，同比涨0.5% [1][2][4] - PPI环比降0.4%，同比降2.7%，工业生产者购进价格指数同比降2.7% [1][6] - CPI由降转涨主要受食品价格涨0.2%和服务价格涨0.3%驱动，其中出行服务价格显著回升（飞机票+13.5%、宾馆住宿+4.5%、旅游+3.1%） [3][4] 工业行业价格分化特征 - 基建相关行业价格改善：黑色金属冶炼/非金属矿物制品业同比降幅分别收窄1.4/1.0个百分点 [5] - 高端制造业价格走强：可穿戴设备+3.0%、飞机制造+1.3%、服务器+1.0%、船舶制造+0.8% [5] - 出口导向行业价格回升：集成电路封装测试+2.7%、半导体设备+1.0%，纺织服装等降幅收窄0.3-1.2个百分点 [6] 价格下行压力因素 - 国际油价下行拖累：能源价格同比降4.8%（汽油-10.4%影响CPI降0.38个百分点） [8][10] - 有色金属及石化产业链价格普降：石油开采-3.1%、精炼石油-2.5%、铝冶炼-2.4%、铜冶炼-0.8% [10] - 电子设备制造业价格承压：计算机通信设备-0.2%，汽车制造-0.5% [10] 政策与需求端支撑因素 - 货币政策报告预计扩大内需政策将推动物价温和回升 [2] - 以旧换新政策显效：洗衣机价格降幅收窄0.3个百分点，新能源车降幅收窄0.2个百分点 [5] - 假日经济效应显著：五一假期出行数据印证服务消费回暖 [4]

CPI环比由降转涨 - 4月CPI环比上涨0.1%，较上月下降0.4%转为正增长，核心CPI环比上涨0.2% [1] - 食品价格环比上涨0.2%，高于季节性水平1.4个百分点，牛肉价格上涨3.9%，海水鱼价格上涨2.6%，薯类和鲜果价格分别上涨4.7%和2.2% [2] - 出行服务价格回升明显，飞机票、交通工具租赁费、宾馆住宿和旅游价格分别上涨13.5%、7.3%、4.5%和3.1%，合计影响CPI环比上涨约0.10个百分点 [2] - 国内金饰品价格上涨10.1%，影响CPI环比上涨约0.06个百分点 [2] CPI同比略有下降 - 4月CPI同比下降0.1%，能源价格同比下降4.8%，汽油价格下降10.4%，影响CPI同比下降约0.38个百分点 [3] - 食品价格同比下降0.2%，降幅比上月收窄1.2个百分点，影响CPI下降约0.03个百分点 [3] - 核心CPI同比上涨0.5%，服务价格上涨0.3%，家政服务、养老服务和教育服务价格分别上涨2.5%、1.4%和1.2% [3] - 扣除能源的工业消费品价格上涨0.4%，金饰品价格上涨35.8%，服装、通信工具价格分别上涨1.5%和1.0% [3] PPI环比降幅与上月相同 - 4月PPI环比下降0.4%，石油和天然气开采业价格下降3.1%，精炼石油产品制造价格下降2.5%，化学原料和化学制品制造业价格下降0.6% [4] - 铝冶炼、锌冶炼和铜冶炼价格分别下降2.4%、1.6%和0.8%，汽车制造业价格下降0.5% [4] - 煤炭开采和洗选业、煤炭加工价格均下降3.3%，电力热力生产和供应业价格下降0.3% [4] 部分工业行业价格呈现积极变化 - 黑色金属冶炼和压延加工业、非金属矿物制品业价格同比降幅分别收窄1.4和1.0个百分点 [5] - 家用洗衣机价格同比降幅收窄0.3个百分点，食品制造业、新能源乘用车价格同比降幅均收窄0.2个百分点 [5] - 可穿戴智能设备制造价格上涨3.0%，飞机制造价格上涨1.3%，微特电机及组件制造价格上涨1.2% [5] - 集成电路封装测试系列价格上涨2.7%，半导体器件专用设备制造价格上涨1.0% [6]

报告公司投资评级 - 维持“买入”评级 [6][9] 报告的核心观点 - 2025Q1五芳斋营业总收入2.43亿元同比增17.24%，归母净利润 -4523.49万元、扣非净利润 -4873.65万元同比均减亏，增长势头良好，节令产品日销表现突出，成本费用进一步优化实现减亏，关注旺季粽子销售及新渠道拓展表现，预计2025 - 2027年归母净利润为1.91、2.09、2.29亿元，EPS为0.96、1.05、1.15元，对应当前股价PE为21、20、18X [2][4][9] 根据相关目录分别进行总结 公司基础数据 - 当前股价20.62元，总股本19,827万股，流通A股12,188万股，每股净资产8.44元，近12月最高/最低价29.16/14.35元 [7] 市场表现对比图（近12个月） - 展示了五芳斋与沪深300指数在2024 - 5至2025 - 5期间的表现 [8][9] 相关研究 - 提及《五芳斋2024年报点评：业绩符合预期，关注新渠道拓展》《五芳斋2024年三季报点评：中秋前置带动月饼销售，整体经营底部承压》《五芳斋2024年半年报点评：收入景气承压，新品顺势而为》等报告 [10] 事件评论 - 分产品看，粽子系列1.24亿元（+37.27%）、月饼系列48.58万元（+723.39%）、餐食系列0.36亿元（+0.74%）、蛋制品、糕点及其他0.66亿元（ - 0.70%）；分渠道看，连锁门店0.72亿元（ - 3.22%）、电子商务0.35亿元（+26.39%）、商超0.20亿元（+9.74%）、经销商0.83亿元（+50.52%）、其他0.17亿元（ - 2.92%）；分地区看，华东1.57亿元（+16.09%）、华北0.12亿元（+65.03%）、华中0.18亿元（+9.87%）、电商0.22亿元（+7.85%），其余地区收入贡献较小 [9] - 2025Q1末经销商数量597个，一季度增加60个、减少125个，期末华东441个、华北20个、华中51个、华南28个、西南28个、西北19个、东北10个 [9] - 2025Q1归母净利率提升15.05pct至 - 18.63%，毛利率+1.12pct至35.4%，期间费用率 - 14.88pct至55.53%，其中销售费用率（ - 9.32pct）、管理费用率（ - 5.64pct）、研发费用率（ - 0.39pct）、财务费用率（+0.47pct）、营业税金及附加（ - 0.03pct） [9] - 今年端午节相对较早，5月进入销售旺季，公司主要产品有望快速增长，玉米团产品已进入山姆渠道，目前断货，补货后有望贡献收入增量 [9] 财务报表及预测指标 - 展示了2024A、2025E、2026E、2027E的利润表、资产负债表、现金流量表及基本指标等数据，如营业总收入、营业成本、毛利、各项费用、资产、负债、股东权益等情况 [17]

财务表现 - 公司2024年实现扣非后净利润11.42亿元，同比增长57.07% [1][3] - 2024年营业收入173.34亿元，同比下降0.23%，归母净利润9.43亿元，同比增长39.12% [3] - 2025年一季度扣非后净利润4.62亿元，同比增长81.61%，毛利率同比提升7.21pct至22.46% [4] 盈利预测与分红 - 预计2025-2027年归母净利润分别为13.18亿元、14.33亿元、16.01亿元，对应EPS为0.79、0.86、0.96元 [2] - 公司拟派发现金红利总额约6.31亿元（含税），占归母净利润比例为66.94%，每股派发0.38元（含税） [3] 业绩驱动因素 - 产品销量同比大幅增加，弥补了销售价格下降的影响 [3] - 原材料采购和生产运营成本控制降低了生产成本 [3][4] - 剔除非经常性损益（如计提超额利润奖励2.18亿元）后，扣非净利润增长显著 [3] 重大项目进展 - 60万吨玉米深加工及配套热电联产项目总投资37.12亿元，预计2025年底试生产，年产11.5万吨小品种氨基酸 [4] - 肇东核苷酸技改项目投资1.67亿元，总周期16个月，计划年产3500吨核苷、核苷酸产品 [4]

农业农村经济总体表现 - 2024年农业农村经济保持总体平稳、稳中向好发展态势，为经济社会高质量发展提供有力支撑 [1] - 第一产业增加值91414亿元，实际增长3.5%，对GDP实际增长贡献率为5.3% [1] - 农林牧渔业固定资产投资增长6.4%，农副食品加工业和食品制造业固定资产投资分别增长18.0%和22.9% [1] 粮食生产与贸易 - 2024年粮食总产量达70649.9万吨，增长1.6%，首次突破7亿吨 [2] - 粮食单产5921.1公斤/公顷，增长1.3%，其中小麦、玉米产量增幅最大，分别增长2.6%、2.1% [2] - 农产品贸易逆差1121.5亿美元，同比下降16.7%，玉米进口大幅下降49.7%至1364万吨 [2] 农村消费与收入 - 乡村社会消费品零售总额增长4.3%，占社会消费品零售总额比重升至13.7% [1] - 农村居民人均可支配收入23119元，实际增长6.3%，脱贫县农村居民收入17522元，实际增长6.5% [2] - 农民工月均收入4961元，增长3.8% [2] 涉农工业与物流 - 涉农工业增速全面恢复，增长动力源于出口复苏和固定资产投资增速加快 [2] - 农产品物流总额5.5万亿元，增长4.0% [2] 2025年展望 - 预计粮食产量稳定在7亿吨左右，玉米价格小幅回升，小麦、稻米价格保持稳定 [3] - 猪肉价格小幅回落，牛羊肉价格企稳回升，生鲜乳价格有望下半年触底反弹 [3] - 涉农工业增速预计达5%左右，涉农服务业市场集中度、连锁化水平提升 [3] - 农村居民人均可支配收入预计增至2.4万元，城乡居民收入比降至2.3左右 [3]