低空经济发展现状 - 低空经济正重塑城市发展格局，长三角地区应用场景不断拓宽，产业布局亮点频现 [1] - 长三角地区在政策助推下逐步形成低空经济产业集群优势，各城市前瞻布局 [1] - 低空经济已在基础设施建设、技术研发、应用服务等方面取得进展，长三角产业协同有助于蓄势腾飞 [1] 低空交通网络建设 - 长三角低空出行交通网加密，新增上海至舟山嵊泗列岛低空文旅航线，单程飞行时间约半小时 [2] - 长三角首条跨省低空载客航线（上海-嘉兴-苏州）通行效率是地面交通3倍以上 [2] - 上海计划到2027年建立完整低空经济产业体系，核心产业规模达500亿元以上 [2] - 杭州计划到2027年建成无人机起降场275个以上，开通低空航线500条以上，产业规模突破600亿元 [3] - 南京计划2024-2026年低空经济产业规模超500亿元，发展水平稳居全国第一方阵 [3] 应用场景拓展 - 南京浦口无人机巡航覆盖长江沿线98公里，取代50%船巡工作量，年节省油费1500万元 [4] - 江苏首条空中送血航线常态化运营，缩短医疗物资配送时间 [4] - 物流配送、应急救援、旅游观光和农业植保等场景将率先获得应用 [4] - 峰飞航空从交通接驳、空中旅游及医疗应急等方面培育更多低空应用场景 [4][5] - 上海青浦构建"低空走廊"，打造工业级无人机研发制造基地，拓展低空物流与智慧城市应用 [5] 产业协同发展 - 上海吸引无人机、eVTOL领域头部企业落户，新能源汽车和航空产业链提供创新优势 [6] - 合肥举行低空经济对接活动，5家创新企业与11家投融资机构现场对接 [6] - 长三角签署《苏州共识》，构建六大协同体系并设立200亿元专项基金 [7] - 长三角三省一市构建差异化协同政策格局：上海突破技术标准、江苏创新空域管理、浙江建设基础设施网络、安徽吸引技术外溢 [7] 技术与发展挑战 - 需提升无人机续航、负载能力和智能化水平，解决技术瓶颈 [9] - 行业面临专业人才缺口，航空器研发、材料、生产、认证等环节成本较高 [9] - 建议支持各地区培育低空经济链主企业，打造特色产业园区，带动上下游企业集聚 [9] - 建议以上海为中心构建"4小时产业圈"，实现长三角高效协同产业集群 [9]

本文字数：2901，阅读时长大约5分钟 作者 | 第一财经 周艾琳 2025.05. 26 5月26日，离岸人民币一度对美元升破7.17，最低至7.16，截至同日19:00报7.1782。今年以来亚洲 货币和欧元多数对美元升值5%~10%，而人民币从年初到5月初的涨幅不到2%，近期随着关税战的 缓和，人民币的补涨势头引发关注。 近期，高盛将12个月美元/人民币的目标价调整至7.0，本周该美资投行又发布题为"人民币的复兴"的 研报，其中提及，这意味着未来12个月人民币将有3%的外汇收益。从经验上看，当人民币（对美元 和一篮子货币）升值时，中国股市往往表现良好，这与大多数亚洲新兴市场的交易模式一致。从行业 来看，当人民币升值时，可选消费、房地产和多元金融（券商）板块通常表现优异，而防御性板块则 表现相反。 人民币中间价在5月13日罕见下破7.2是这轮升值预期的催化因素。不过，更多接受记者采访的机构 和企业仍认为需警惕，尤其是贸易谈判仍存在不确定性，且中国央行仍或以稳为主。例如，摩根大通 中国首席经济学家和大中华区经济研究主管朱海斌近期对记者称，未来6~12个月，预计人民币对美 元汇率在7.2~7.3之间，但具体仍 ...

人民币汇率走势 - 5月26日离岸人民币对美元升破7.17，最低至7.16，截至同日19:00报7.1782 [1] - 今年以来亚洲货币和欧元对美元升值5%~10%，人民币年初至5月初涨幅不到2%，近期补涨势头引发关注 [1] - 高盛将12个月美元/人民币目标价调整至7.0，预计未来12个月人民币有3%外汇收益 [1][4] - 人民币中间价5月13日罕见下破7.2成为升值预期催化因素 [1] - 摩根大通预计未来6~12个月人民币对美元汇率在7.2~7.3之间 [1] 汇率对股市影响 - 人民币升值时中国股市往往表现良好，与亚洲新兴市场交易模式一致 [1] - 人民币对美元每升值1%，中国股市可能上涨3% [4] - 可选消费、房地产和多元金融（券商）板块在人民币升值时通常表现优异 [1][5] - 防御性板块在人民币升值时表现相反 [1][5] 受益行业与公司 - 高盛筛选标准：总市值大于20亿美元，日均成交额大于500万美元，对美元进口成本敏感或美元债务/股本比率大于20%，海外收入占比小于30% [5] - 受益公司包括万国数据、东方雨虹、亚朵、株洲旗滨、金隅集团、中国国际航空、神农集团、杉杉股份、中创新航、伟星新材、天齐锂业、紫金矿业、赣锋锂业、金茂等 [6] - 受损公司特点：海外收入占比超过30%，美元债务占比低（总债务中美元债务占比小于5%，净资产中美元债务占比小于5%） [6] - 相关受损公司包括美的、联想、中海油、中远海能、TCL等 [6] 汇率升值机制 - 境外上市中国股票收益和账面价值在人民币升值时应会上升，产生汇兑收益和更具吸引力估值 [5] - 拥有美元多头债务或美元资产空头头寸的中国公司在美元走弱时应会看到外汇交易收益 [5] - 外汇升值反映中国经济相对贸易伙伴周期性基本面较强，有利增长和股票回报预期 [5] - 适度人民币升值有助于缓解资本外流担忧 [5]

欧盟对美国出口概况 - 2024年美国是欧盟最大的出口伙伴，占欧盟出口的20.6% [1] - 欧盟对美国出口额最大的三个国家分别是德国(1610亿欧元)、爱尔兰(720亿欧元)和意大利(650亿欧元) [3] 医药行业 - 2024年欧盟向美国出口医药产品和药物价值约1200亿欧元 [3] - 主要制药公司包括诺和诺德、拜耳、罗氏、诺华制药 [3] 汽车行业 - 欧盟国家每年向美国出口约75万辆汽车，价值约400亿欧元 [4] - 美国是2024年欧盟汽车出口的第二大市场，占欧盟汽车工业总产量的14%，占总价值的24% [4] - 主要汽车制造商包括梅赛德斯-奔驰、Stellantis、沃尔沃、大众汽车 [4] 飞机及飞机设备行业 - 空客约有12%的飞机销往美国 [5] - CFM International是空客和波音的最大供应商之一 [5] 发动机及汽车零部件行业 - 可能受关税影响的公司包括MTU航空发动机公司 [7] - 主要生产商包括Steyr Motors、MTU航空发动机公司、道依茨 [8] 酒精饮料行业 - 2024年欧盟向美国供应酒精饮料价值约90亿欧元，其中烈酒价值29亿欧元 [9] - 主要酒类生产商包括喜力、帝亚吉欧、嘉士伯 [9] 化妆品行业 - 2024年欧盟向美国出口香水、精油、化妆品和洗漱用品价值104.7亿美元 [10] - 欧莱雅每年出口到美国的化妆品约为25亿欧元 [11] 奢侈品行业 - 奢侈品行业最大的几家集团约有25%的产品面向美国消费者 [12] - 法国奢侈品行业规模全球最大，雇佣员工超过60万人 [13] - 意大利生产世界上大部分高端皮革制品 [13]

汉莎航空暂停特拉维夫航班 - 德国汉莎航空宣布暂停往返特拉维夫的航班至6月15日 [1]

ESG理念与企业发展 - 资源短缺、环境污染、气候变化等全球性挑战日益严峻，企业参与全球可持续发展目标的实现是赢得未来竞争的关键路径 [2] - ESG理念引领原材料、日常消费品、能源、金融、医疗保健、通信服务、工业、信息技术、公共事业、地产等行业探索全新发展模式与价值创造路径 [2] - 中国经济步入高质量发展阶段，ESG理念与环境、社会、治理等多元维度的价值表现高度契合，为企业突破传统发展瓶颈提供新动能 [2] 新质生产力与ESG协同 - 以科技创新为核心的"新质生产力"与ESG理念相互赋能、协同共进，成为驱动中国经济高质量发展的核心引擎 [2] - 新质生产力具备高科技、高效能、高质量特征，与ESG理念共同推动企业转型升级 [2] 2025 ESG先锋60评选 - 评选旨在筛选积极投身ESG实践、诠释经济与社会双重价值的绿色企业与先锋人物，为行业提供可借鉴的实践样本 [3] - 评选覆盖金融、石化、化工、建材、钢铁、有色、造纸、电力、航空、餐饮和住宿、教育、电器、服装等近100个细分行业 [5][6] - 评选维度包括企业ESG基本概况、环境责任、社会责任、公司治理、效益等五个方面 [6][8] 评选奖项设置 - 奖项包括年度环境责任优秀奖、年度社会责任优秀奖、年度公司治理优秀奖、年度ESG绿色金融奖、年度企业ESG实践奖、年度ESG探索人物奖等 [4][7] - 奖项从多个维度对企业与个人的ESG贡献予以认可与嘉奖 [4] 评选流程与参选方式 - 评选流程包括评选征集、市场指标评估、网络投票、专家评审等多环节，确保公正性与社会价值 [3] - 参选方式包括企业自主申报和社会推荐，报名通道开放至11月11日 [9] - 最终获奖名单将于12月公布，获奖企业与个人将受邀出席荣誉盛典 [9]

中国—中东欧国家博览会成果 - 近1500家中外企业汇聚宁波 展示中国持续推动高水平开放的姿态[1] - 斯洛伐克精酿酒商SRO首次亮相中国 针对中国市场推出无酒精酒和适合加热饮用的特色酒[1] - 匈牙利博主乔陶伊·拉斯洛希望在中国寻找合作伙伴 其巧克力品牌主打低糖配方以适应中国消费者偏好[1] 中国与中东欧国家经贸合作现状 - 2012年以来中国与中东欧国家贸易年均增长8.8% 进口年均增长7.4% 均高于中国对外贸易整体增速[2] - 2024年双边贸易额达1423亿美元创历史新高 同比增长6.3%[2] - 斯洛文尼亚受德国经济下行影响 汽车/玻璃/家具/金属行业受冲击 希望借中国市场寻找新机遇[2] - 斯洛伐克9家低空经济企业参展 产品涵盖航空仪表/模拟机/飞行汽车 与中方企业现场对接[2] 中国"智造"出海中东欧机遇 - 博览会新增"数智中东欧"板块 推动AI机器人等新质生产力产品进入中东欧市场[3] - 宁波智昌科技展示柔性制造具身智能机器人和AI控制器 体现中国数智赋能水平[3] 主宾国合作动态 - 斯洛文尼亚卢布尔雅那副市长称博览会为"开放之门" 期待在汽车等领域与中国合作[2]

越捷航空新订单 - 公司新订购20架空客A330NEO飞机 [1]

港股市场表现 - 恒生指数跌1%至23366点，恒生科技指数跌1.32%，早盘成交1277亿港元 [1] 航空行业 - 航空股延续涨势，中国国航涨5.76%，南方航空涨4.36%，东方航空涨1.85%，4月民航需求增速较Q1提升明显，机构预计Q2盈利改善 [1] 核电行业 - 核电股涨幅居前，中广核矿业涨5.63%，中广核电力涨3.92%，特朗普签署核能"复兴令"，机构认为核电发展趋势明确 [1] - 上海电气涨6.69%，作为核电装备制造龙头企业受益于核电发展强化 [3] 公司业绩与业务进展 - 阜博集团涨超6%，一季度总收入同比增长约23%，加速推进AI生态布局 [1] - 腾讯音乐涨超4%，首季度ARPPU同比改善超预期，在线音乐服务稳定增长 [1] - 朝云集团逆市涨超8%，宠物消费市场强劲增长，公司布局新兴宠物赛道 [1] - 众安在线涨超13%，香港立法放行稳定币，众安银行深入布局虚拟资产业务 [1] - 先健科技涨超5%，主动脉弓支架系统获国家药监局正式注册批准 [1] - 康耐特光学涨超5%，AI眼镜有望迅速起量，公司内外销齐头并进 [1] - 博雅互动涨超13%，股价创年内新高，比特币价格保持高位震荡 [2] - 荣昌生物回落逾5%，近期配股筹资约8亿港元，机构称配股强化现金状况 [4]

报告行业投资评级 强于大市 [4] 报告的核心观点 - 2025年一季度油运低迷开局静待回暖，集散一季度表现疲软，2024年港口业绩表现相对稳健，建议关注港口估值修复及油运行业周期向上的机会 [1][4] - 2024年航空业整体表现分化，机场非航收入在新免税协议下利润弹性下降 [1][4] - 2024年快递行业业务量仍保持较快增长，包裹货值下降及小件化趋势下单票价格有所下降 [1][4] - 2024年铁路客运量增速达到两位数，公路客货运量仍保持增长 [1][4] 根据相关目录分别进行总结 航运港口板块 - 航运行业：2024年度板块整体营收和归母净利润实现增长，2025年Q1部分公司营收和净利有不同表现；2025年一季度油运低迷开局静待回暖，散运一季度表现疲软，集运运费总体呈下行趋势 [13][19][25] - 港口行业：2025年一季度营收和归母净利润小幅下跌，2024年港口企业整体业绩表现相对稳健，部分企业业绩有涨有跌 [26][31] 航空机场板块 - 航空行业：2024年营收增速为正，归母净利润整体上升，航司经营业绩表现分化，大航整体减亏廉航盈利能力较强，2024年航空业受票价低迷与商务出行需求减弱影响，展望2025年客流量或进一步恢复，低成本航空有望抢占市场，成本端红利或持续 [36][41][43] - 机场行业：2024年业绩全面盈利，2025Q1迈入新增长阶段，2024年机场行业非航收入尤其是免税业务有所下滑，新协议下利润弹性下降 [44][52] 快递物流 - 中间产品及消费品供应链服务：2024年行业收入同比有所下降，费用率下降毛利率有所提升，东方嘉盛2024年业绩表现较好，海晨股份业绩表现稳健 [53][55] - 快递：2024年业务量仍保持较快增长，包裹货值下降及小件化趋势下单票价格有所下降，快递企业整体营收和利润均实现增长，顺丰控股业绩表现较好，申通快递业绩增速较快 [61][63][70] - 跨境物流：跨境物流整体稳中向好，嘉友国际和嘉诚国际表现相对较好 [71] 公路铁路 - 铁路运输：2024年行业整体归母净利润同比下降，行业盈利能力略有下降，2024年铁路运输行业整体呈现复苏态势，部分公司2024年业绩实现增长，但2025Q1部分公司业绩增速放缓或下滑 [82][83] - 公交运输：文档未提及相关具体内容 - 高速公路：文档未提及相关具体内容