（股份代號：01862） 2025年7月未經審計的營運數據 景瑞控股有限公司*（「本公司」）董事會（「董事會」）欣然公佈本公司及其附屬公司（「本集團」）2025年7月 未經審計的營運數據。 香港交易及結算所有限公司及香港聯合交易所有限公司對本公告的內容概不負責，對其準確性或完 整性亦不發表任何聲明，並明確表示，概不就因本公告全部或任何部份內容所產生或因依賴該等內 容而引致的任何損失承擔任何責任。 JINGRUI HOLDINGS LIMITED 景瑞控股有限公司* （於開曼群島註冊成立的有限公司） 本集團於2025年7月的合約簽約銷售額（連合營企業及聯營企業的銷售額）約為人民幣0.99億元，合同 銷售面積約為6,446平方米，合同銷售均價約人民幣15,358元╱平方米。 * 僅供識別 截至2025年7月31日止七個月，本集團累計合約簽約銷售額（連合營企業及聯營企業的銷售額）約為人 民幣5.71億元，合同銷售面積約為39,221平方米，合同銷售均價約人民幣14,559元╱平方米。 上述營運數據未經審計，乃根據本集團初步內部資料編製，鑒於整理該等銷售數據過程中可能存在 各種不確定因素，該等營運數據與本公司按年度或 ...

房地产调整阶段分析 - 2024年商品房销售面积、销售额、房地产投资、房企到位资金分别降至2021年高点的60.4%、56.9%、72.9%和53.5%，较2021年分别下降39.6%、43.1%、27.1%和46.5%，待售面积增加47.6% [8] - 2025年上半年商品房销售面积、销售额、房地产投资、房企到位资金分别降至2021年同期的57.6%、50.9%、69.6%和48.8%，较2021年同期下降42.4%、49.1%、30.4%和51.2%，待售面积上升50.6% [8] - 2025年6月末70个大中城市新建住宅价格、二手住宅价格同比分别下跌3.7%、6.1%，新房价格环比连续25个月负增长，二手房价格环比上涨城市仅1个 [17] 房地产市场供需与库存 - 商品房库存持续累积，2025年6月末待售面积7.69亿平方米创历史新高，狭义库存去化周期26.7个月，住宅库存去化周期19.0个月 [18] - 核心城市住宅库存去化分化明显，上海、杭州去化周期缩短至7个月左右，青岛、福州、南京等二线城市去化周期超20个月 [18] - 中长期需求支撑来自城镇化推进、人均居住面积提升、城市更新及家庭小型化，2025年中央城市工作会议提出分类推进县城城镇化建设 [9] 房地产对经济的影响 - 房地产业增加值占GDP比重从2020年8.3%降至2024年6.3%，对GDP增长拉动由2021年0.34个百分点转为2024年-0.12个百分点 [25][26] - 房地产投资占固定资产投资比重从2021年27.1%降至2024年19.5%，2025年上半年拖累固定资产投资增速2.4个百分点 [28] - 2021-2024年建筑业农民工减少近1300万人，2024年末建筑业农民工占比仍达14.3% [31] 土地财政与金融风险 - 土地出让收入从2021年8.71万亿元峰值降至2024年4.87万亿元，土地财政依赖度从35.9%降至17.3% [34][35] - 2025年上半年房企到位资金5.02万亿元仅相当于2021年同期48.8%，企业自筹资金、定金及预收款、个人按揭贷款分别降至2021年同期58.2%、37.3%和41.9% [21][23] - 房价下跌通过财富效应抑制消费，房地产投资收缩传导至上下游行业，加剧地方财政与金融系统压力 [38] 房地产转型与政策建议 - 房价调整反映"稳定性溢价"和"投资性溢价"消退，但需防范超调风险，核心城市优质房产价值仍坚挺 [40][41] - 稳地产政策需优化调控措施、提供流动性支持，实现价格稳定以阻断负向传导链条 [41] - 房地产行业体量巨大且处于转型期，需管理调整节奏防止恐慌式下跌，为经济转型赢得时间窗口 [37][39]

房地产市场变迁 - 中国人对房产有深厚情感 尤其子女成家时父母常倾尽积蓄购房 [1] - 廊坊曾因区位优势被称为"钻石" 但当前小区亮灯率不足30% 房价从近2万/平暴跌至4000/平仍无人问津 [3] - 海南海景房等投资性房产需求锐减 多地房价跌至冰点 [4] 区域市场泡沫破裂 - 2016年香河楼盘出现凌晨排队抢购现象 单日房价涨幅达20% [7] - 开发商利用"近京红利"营销 2015-2017年燕郊房价从8000飙升至3万/平 炒房客通过转手获利50万/套 [9][11] - 2020年廊坊二手房跌幅全国第一 2024年部分小区房价跌破4000/平 低于十年前水平 [13] 政策与供需冲击 - 2017年限购政策要求非本地户籍缴满3年社保 直接导致交易冻结 [15] - 2017-2021年新房供应量从1.8万套增至3.5万套 但购房需求下降超50% [17] - 杠杆炒房者大规模断供 案例显示300万贷款房产法拍后仍倒欠银行80万 [17][19] 城市发展困境 - 2013-2023年廊坊常住人口仅增40万 80%外流人口选择京津地区 [21][23] - 传统产业萎缩且高新产业未起 开发区厂房空置率超50% 本地月薪5000元岗位稀缺 [23] - 教育医疗资源匮乏 三甲医院仅3所 重点高中清北录取率远低于天津 [25] 全国性现象对比 - 鹤岗出现"万元房产"但因就业机会匮乏导致买家撤离 [29][30] - 乳山海景房价格跌至1000元/平 配套设施缺失使交易停滞 [32][41] 转型尝试 - 北三县与北京通州推进一体化 京唐城际铁路实现18分钟通勤 [35] - 临空经济区引进80个航空项目 总投资超300亿 政府转向保障房建设 [35] - 开发商开始配套引进北京教育资源 建设社区食堂等生活设施 [37]

原标题：高质量开展城市更新 释放稳投资扩内需新动能 推进城市更新是当前和今后一个时期城市工作的重要抓手。7月30日召开的中共中央政治局会议（以下 简称"本次会议"）强调，落实好中央城市工作会议精神，高质量开展城市更新。 中指研究院政策研究总监陈文静对《证券日报》记者表示，城市更新已经成为当下推动城市高质量发展 的重点内容，也是房地产领域的聚焦点。未来各项配套政策有望加速落地，充分发挥城市更新在稳投 资、扩内需方面的作用。 锚定城市发展新方向 在城市工作取得积极成效的同时，城市发展也出现新的特征。我国城镇化正从快速增长期转向稳定发展 期，城市发展正从大规模增量扩张阶段转向存量提质增效为主的阶段。 值得注意的是，本次会议还将"高质量开展城市更新"置于"持续防范化解重点领域风险"框架之下。上海 易居房地产研究院副院长严跃进认为，这说明开展城市更新工作也是防范化解房地产等领域风险的重要 抓手。 高质量推进城市更新 近年来，我国城市发展取得了历史性成就。住房和城乡建设部（以下简称"住建部"）数据显示，截至 2024年底，常住人口城镇化率达到67%，9.4亿人生活在城镇，城市的综合承载能力稳步提升，人居环 境持续改善，城 ...

融创房地产集团法律风险 - 公司于2025年8月4日至5日新增12条被执行人信息，执行标的合计21.2亿元，涉及重庆上锦建筑、重庆万达城投资等关联公司，执行法院包括甘肃矿区、昆明五华区等法院[1] - 公司现存250余条被执行人信息，被执行总金额达456.67亿元，并存在多条限制消费令、失信被执行人及终本案件记录[1] - 天眼查数据显示公司注册资本150.15亿元，实缴资本150亿元，成立于2003年，主营业务为房地产业[1] 融创近期被执行案件详情 - 2025年8月5日昆明市五华区法院执行案件标的10.9万元[2] - 2025年8月4日桂林七星区法院集中执行8起案件，单笔金额从7.68万元至113.37万元不等，合计执行标的约184万元[2] - 同期遵义红花岗区法院执行案件标的7.14万元[2] 其他行业动态 - 盒马宣布退出会员店业态[3] - 医药行业第十一批集采吸引480家企业参与竞争[3] - 某83岁创业者通过年销22.8万辆自行车推动企业IPO[3]

多子女家庭住房支持政策 - 核心观点：各地通过公积金贷款额度上调、购房补贴、住房套数认定优化等措施降低多子女家庭购房成本，并强化保障性住房倾斜，构建生育友好型住房环境 [1][4][6] - 政策覆盖范围：2023年以来80多个地方出台多子女家庭住房支持政策，涉及公积金、补贴、保障房等多领域 [1][4] 公积金政策支持 - 北京政策：多子女家庭公积金贷款额度最高上浮40万元至160万元，二套房贷款认定为首套房 [3][4] - 地方案例： - 深圳：二孩及以上家庭公积金贷款额度上浮比例从10%提至50% [5] - 苏州：二孩家庭贷款额度上浮30%，三孩家庭上浮40% [5] - 湖北/四川/山东：省级层面要求多子女家庭公积金贷款额度上浮不低于20%-30% [4] 购房补贴与住房套数认定优化 - 补贴力度： - 绍兴越城区：二孩家庭购房补贴1500元/㎡（上限20万元），三孩家庭2500元/㎡（上限40万元） [5] - 南通：主城区多子女家庭购房一次性补贴5万元 [5] - 套数核减：长沙、青岛等地对多子女家庭二套房按首套房政策执行贷款 [6] 保障性住房倾斜 - 北京：多子女家庭优先配租公租房并给予户型照顾 [8] - 湖北/四川/江苏：保障性租赁住房优先配置三居室、四居室房源，户型选择倾斜 [8] 租房支持与多元化供给 - 公积金提取：北京、山东等地允许多子女家庭按实际月租金提取公积金，不受缴存额限制 [9] - 政策导向：通过配售型保障房、租赁房源支持解决多子女家庭即时需求，结合"好房子"政策提供多样化选择 [9][10] 政策趋势与专家建议 - 未来方向：预计更多城市将上调公积金额度、扩大补贴范围，并探索梯度化支持（如三孩家庭更高优惠） [4][6] - 专家建议：政策可拓展至一孩家庭，并考虑发放二手房售房补贴以加速置换需求释放 [6][10]

公司动态 - 远洋商业签约北京光学仪器厂城市更新项目，提供区域市场分析、业态规划、风险管理等咨询服务 [1] - 项目位于通州区新华西街，占地7.04万平方米，计划保留历史建筑并引入绿色科技企业，打造绿色技术创新服务产业园 [2] - 改造后园区将包含绿色科技企业办公区、会展会议中心、孵化办公区、专家公寓及配套商业服务 [2] - 远洋在北京城市副中心打造的乐堤港商业综合体已成为商业新地标，引进区域首店和旗舰店品牌占比超40% [2] - 远洋形成商管、物管、写字楼租赁及开发建设团队，能为委托方提供全周期服务 [2] 行业背景 - 城市更新是当前和今后城市工作的重要抓手 [3] - 远洋是国内最早涉足城市更新的房企之一，深耕该领域超过25年 [3] - 公司城市更新项目总实施面积达3000万平方米 [3]

房地产行业2025年中期投资策略 - 房地产发展新模式可能包括好房子、人房地钱、房屋全生命周期管理、现房销售制度等，政策本意在于推动行业从金融业回归制造业 [1] - 当前房地产处于好房子存量少+改需正值释放阶段，城镇住宅存量中高品质住宅渗透率仅为24%，2022-2025年改需占比高达44% [1] 好房子供需分析 - 好房子定义从物理建筑扩展到功能居住和精神寄托层面，政策将推动房企从金融业回归制造业 [2] - 成都麓湖生态城案例显示好房子产品溢价持续显现 [7] 国际经验与行业展望 - 美国房地产危机后，行业经历供给改革，产品力及库存管理能力强的优质房企穿越周期 [4] - 未来中国能缔造好房子产品的企业将行稳致远，产品力强（更高毛利率）+库存管理能力强（更高周转率）的房企胜出 [6] 数据来源与图表 - 房地产新发展模式推演图表来自政府官网和申万宏源研究 [1] - 中国好房子供需分析图表来自Wind、七普、统计局和申万宏源研究 [1] - 美国四大房企杜邦分析图表来自Wind和申万宏源研究 [5]

行业投资评级 - 强于大市 [1] 核心观点 - 政治局会议虽未直接提及房地产，但推动房地产市场止跌回稳仍是重要政策目标，短期聚焦已出台政策的有效落实 [1] - 城市更新从"加力实施"转向"高质量开展"，提法更侧重质量和品质提升，将成为未来房地产止跌回稳的重要抓手 [1] - 预计下半年城市更新配套政策将陆续出台，特别是金融支持政策等方面 [1] - 货币政策方面，预计年内房贷利率仍有进一步下调可能 [1] 市场表现 - 新房成交面积222.6万平，环比上升20.0%，同比下降13.8% [5] - 二手房成交面积155.4万平，环比下降4.6%，同比下降0.9% [5] - 新房库存面积11136万平，环比下降0.1%，同比下降15.7% [5] - 土地市场量跌价涨，百城成交土地规划建筑面积1103.8万平，环比下降8.8%，楼面均价5003元/平，环比上升224.1% [5] - 房地产板块绝对收益-3.4%，较上周下降7.5个百分点 [102] 投资建议 - 未来政策将围绕"增量变精"与"存量优化"两个方向展开 [125] - 增量变精：优化土拍政策，推动品质住宅地块入市，提升住房品质 [125] - 存量优化：城市更新成为重要抓手，房企转型"地产+"运营服务商 [125] - 建议关注四条主线：核心城市房企、"小而美"房企、策略变化房企、房地产经纪公司 [126] 重点公司 - 滨江集团、华润置地、越秀地产、建发国际集团 [126] - 保利置业集团、城投控股 [126] - 新城控股、金地集团、龙湖集团、信达地产 [126] - 贝壳-W、我爱我家 [126]

融创中国2025年7月营运数据 - 2025年7月公司实现合同销售金额约人民币15 3亿元 合同销售面积约7 1万平方米 合同销售均价约人民币21550元/平方米 [1] - 截至2025年7月底公司累计实现合同销售金额约人民币250 8亿元 累计合同销售面积约79 2万平方米 合同销售均价约人民币31670元/平方米 [1]