农业经济表现 - 2024年一产增加值达153.8亿元，年均增幅4.9% [2] - 2025年三季度一产增加值总量和增速均排名全省第3 [2] - 农村居民人均可支配收入达20669元，年均增幅7%，总量排名全省第2 [2] - 城乡收入比从2.27下降至2.15 [2] 粮食安全与基础保障 - 2024年粮食播种面积达378.64万亩，较2020年净增1.86万亩 [2] - 2024年粮食总产30.36亿斤，较2020年净增0.28亿斤 [2] - 累计建成高标准农田260.09万亩，占全市永久基本农田的59% [2] - 主要农作物良种覆盖率99.3%，综合农机化率81%，连续12年全省第1 [2] - 累计下发耕地地力保护补贴超12亿元，落实农机购置补贴3.07亿元 [2] 特色农业与产业发展 - 形成粮菜果畜四大主导产业和八大产业集群的"四梁八柱"产业体系 [3] - 2024年蔬菜、水果、肉蛋奶产量分别达211.9万吨、58.4万吨、55万吨，较2020年分别增长15.5%、38.4%、22.4% [3] - 2024年农产品加工销售收入464亿元，较2020年增长63.4% [3] - 累计培育市级以上农业产业化龙头企业250家，其中国家级7家、省级109家，数量均居全省第3 [3] - 拥有名特优农产品品牌233个，31个产品获粤港澳大湾区认证 [3] 乡村振兴与农村改革 - 实施"百村示范、千村治理"行动，建成74个精品示范村、561个提档升级村 [4] - 垃圾不落地收集率超90%，卫生厕所普及率82%，生活污水治理率44.39% [4] - 累计谋划产业项目1100多个 [4] - 创新推广"晋中模式"，全市70%的农作物实现农业生产托管 [4] 农业科技创新与驱动 - 晋中国家农高区柔性引进17名院士、739名博士 [5] - 建成省级以上重点工程实验室和工程技术研究中心47个，推广新品种新技术1000余项 [5] - "晋汾白猪标准"成为山西省畜牧领域首个国家行业标准 [5] - 京东农场、晋农生物等知名企业入驻，晋中国家骨干冷链物流基地等项目投产 [5] - 创新"农高区（科创中心）试验+省市推广"模式，带动全省建成有机旱作农业基地70余个、百万亩 [5]

种植业板块市场表现 - 11月10日种植业板块整体上涨0.96%，表现优于上证指数（上涨0.53%）和深证成指（上涨0.18%）[1] - 宏辉果蔬领涨板块，单日涨幅达5.10%，收盘价为10.30元[1] - 板块内多数个股上涨，涨幅居前的包括雪榕生物（上涨2.62%）、海南橡胶（上涨2.16%）和华绿生物（上涨1.71%）[1] 个股涨跌及成交情况 - 海南橡胶成交最为活跃，成交量达106.18万手，成交额为6.49亿元[1] - 神农种业成交量亦较高，为147.39万手，成交额为7.71亿元[1] - 部分个股出现下跌，诺普信跌幅最大，为-2.75%，众兴菌业下跌-1.11%[2] - 新賽股份股价持平，康农种业微涨0.04%[2] 板块资金流向 - 当日种植业板块整体呈现主力资金和游资净流出，主力资金净流出4180.75万元，游资资金净流出3461.36万元[2] - 散户资金呈现净流入，金额为7642.11万元[2] - 海南橡胶获得主力资金净流入8105.09万元，主力净占比达12.49%，为板块内最高[3] - 北大荒和隆平高科分别获得主力资金净流入1935.25万元和935.77万元[3] - 宏辉果蔬虽股价领涨，但主力资金净流入仅为292.93万元，主力净占比0.87%，同时遭遇游资净流出1095.65万元[3]

全国秋冬种进度 - 截至11月8日全国冬小麦播种进度已超过60% [1] - 截至11月8日全国冬油菜播种进度已超过90% [1] - 黄淮海地区冬小麦播种进度已超过60% [1] 河南平顶山播种情况 - 当地秋播较去年推迟近一个月 [1] - 当地组织400余名农技专家深入田间进行科学指导以加快进度 [1] 晚播应对技术措施 - 选择半冬性且抗寒性好的小麦品种 [3] - 根据晚播情况适当增加播种量 每晚播2至3天增加1斤播种量以保证出苗均匀整齐 [3] 湖南益阳油菜播种技术 - 利用高标准农田示范片实现晚稻脱粒清运后立即进行油菜播种的无缝衔接 [5] - 使用大型旋耕播种一体机进行作业 精选油菜籽被均匀精准播撒 [5] - 油菜播种一体机每天播种面积达35至40亩 实现边收割边播种两条线同时展开 [7]

全国秋冬种生产进度 - 截至11月8日全国冬小麦播种进度已超过60% 冬油菜播种进度已超过90% [1] - 山西省小麦播种进度已超过70% 预计11月中旬大面积播种基本结束 比常年略晚 [1] - 山东省计划种植6060万亩冬小麦 预计11月15日前后全部完成播种 比常年晚20天左右 [2] 黄淮海地区生产挑战与地位 - 黄淮海地区小麦产量约占全国总产量的90% 行业地位举足轻重 [1] - 今年秋季该地区受持续连阴雨影响 导致小麦播期延迟且进度偏慢 对冬小麦安全过冬构成挑战 [1] 农业农村部工作部署与措施 - 农业农村部召开黄淮海秋播工作调度会 部署该地区秋冬种各项工作以夯实明年夏季粮油丰收基础 [2] - 将落实小麦面积作为今年秋冬种的首要任务 压紧压实粮食安全党政同责 确保播种面积落实到县乡村及主体 做到应种尽种 [2] - 抢抓适播窗口期 推进抗湿播种 落实"四补一促"（以种补晚 以密补晚 以好补晚 以肥补晚 以促为主）病虫害防控 冬前田管等重点任务 确保种足种满种好并培育壮苗安全越冬 [2] - 切实提高播种质量 坚持播期服从墒情 播量服从播期 进度服从质量 对墒情适宜地区加快整地播种进度 [2] - 对晚播小麦选用适宜品种并适量增加播量 推广高性能播种机具以加快进度提高作业质量 [2] - 因地因苗精准落实田管关键措施 加强病虫草害防控 促进培育冬前壮苗 [3] - 抓好冬油菜生产 稳定播种面积 分类抓好冬前管理以促进苗齐苗壮 [4] 支撑保障与后续工作 - 统筹资源力量 抓好农资市场供应 生产指导服务 政策协调支持等 强化秋冬种支撑保障 [4] - 持续抓好秋粮收获扫尾 加强机具调度和收获晾晒 确保丰收到手 [4] - 立足极端天气多发趋势 按"平急两用"思路推动农田沟渠连通 建设区域性农业应急救灾服务中心 提升烘干仓储能力 夯实农业防灾减灾基础 [4]

核心观点 - 报告核心观点为市场回顾与农林牧渔行业2025年第三季度业绩分析 [2][8][10] 市场回顾 - 上周五A股市场震荡走低，上证指数下跌0.25%报收3997.56点，深证成指下跌0.36%，创业板指下跌0.51% [2][8] - 两市A股成交额为2.02万亿元人民币，超过3000只个股下跌 [2][8] - 申万行业板块中，基础化工、综合、石油石化行业领涨，计算机、电子行业领跌 [2][8] - 概念板块方面，有机硅概念、氟化工概念领涨，科创次新股、财税数字化概念领跌 [2][8] - 香港恒生指数下跌0.92%，恒生科技指数下跌1.80% [2][8] - 美国股市三大股指涨跌不一，道指上涨0.16%，标普500指数上涨0.13%，纳指下跌0.21% [2][8] - 欧洲股市全线下跌，亚太股市涨跌不一 [2][8] 重要新闻 - 第十五届全国运动会于11月9日开幕，此为首次由粤港澳三地联合举办的大型综合赛事 [3][9] - 国务院新闻办公室发布《碳达峰碳中和的中国行动》白皮书，显示中国能源绿色低碳转型取得显著成效 [3][9] 农林牧渔行业整体业绩 - 2025年前三季度农林牧渔板块营业收入合计9524.15亿元，同比增长5.59%，在申万一级行业中排名第10 [10] - 归母净利润合计367.47亿元，同比增长11.81%，在申万一级行业中排名第11 [10] - 板块ROE为6.62%，同比提升0.45个百分点 [10] - 板块毛利率和净利率分别为11.13%和3.96%，同比分别提升0.41和0.33个百分点 [10] 种植业板块业绩 - 前三季度种植业板块实现营收709.67亿元，同比增长4.74% [10] - 归母净利润13.95亿元，同比增长4.06% [10] - 板块毛利率和净利率分别为11.54%和1.52%，同比分别提升1.09和0.89个百分点 [10] 饲料板块业绩 - 前三季度饲料板块实现营收2152.97亿元，同比增长12.04% [11] - 归母净利润60.58亿元，同比增长22.24% [11] - 板块毛利率和净利率分别为11.02%和3.05%，毛利率同比下降0.44个百分点，净利率同比提升0.40个百分点 [11] 农产品加工板块业绩 - 前三季度农产品加工板块实现营收2594.11亿元，同比下降0.31% [11] - 归母净利润51.88亿元，同比增长52.36% [11] - 板块毛利率和净利率分别为7.63%和2.08%，同比分别提升1.39和0.81个百分点 [11] 养殖业板块业绩 - 前三季度养殖业板块实现营收3664.06亿元，同比增长6.97% [13] - 归母净利润232.96亿元，同比增长4.52% [13] - 板块毛利率和净利率分别为12.87%和6.54%，同比分别下降0.16和0.20个百分点 [13] 投资建议 - 报告指出宠物食品行业集中度较低，本土企业逐渐崛起，仍有较大增长空间 [13] - 建议重点关注经营稳健的生猪养殖龙头企业及宠物食品优质国产龙头 [13]

活动概况 - 市农业农村局在丹阳市珥陵镇组织召开全市秋播小麦量质协同提升技术现场推进与培训活动 [1] - 活动旨在部署秋收秋种相关工作，夯实明年夏熟丰产基础 [1] 技术指导与培训 - 扬州大学教授郭文善讲解精细整地、适期播种、控制播量、精准施肥等关键技术 [1] - 南京农业大学教授蔡剑展示不同小麦播种机的操作流程与应用优势 [1] - 江苏省植保植检站副站长杨荣明围绕小麦病虫草害综合防治技术授课，分享绿色防控、精准用药等实用技术 [1] 产业发展与人才培育 - 市农业农村局成立小麦量质协同提升技术协同推广专家工作站 [1] - 工作站将聚焦示范区种植户技术赋能，通过强化培训指导、培育壮大新型农业示范主体，激活小麦产业发展动能 [1]

数字技术在农业种植的应用 - 大型四发商用无人机完成凌晨货运 将农产品从达州运至成都并于早上7点前完成分送 [1] - 数字育苗工厂通过手机客户端实时控制棚内温度 湿度 光照并启动自动喷淋系统 [1] - 虫情监测系统通过集点成网开展水稻多类害虫拉网式监测 助力水稻在春旱夏旱及虫害下实现平均亩产735.8公斤 [1] - 数字技术推动智能灌溉 虫情监测 土壤传感等技术在田间地头落地生根 [2] 数字乡村基础设施建设 - 5G网络 物联网 大数据等数字基础设施向乡村延伸 已建成数字乡村示范村11个 [2] - 农村宽带接入端口数同比增长23% [2] 数字技术推动产业融合与文旅发展 - 数字技术从一产向三产延伸 推动乡村产业融合发展并拓宽农民增收渠道 [2] - 通过VR眼镜 声光技术等数字化手段活化川东土家族薅草锣鼓等非遗文化 巴山大峡谷景区带动周边数百家农家乐及民宿发展 [2] 数字经济发展战略 - 着力推动数字经济与乡村产业全链条深度融合 以智慧农业和数字基建为核心 [3] - 重点培育农产品电商 智能农机装备 冷链物流等新业态 [3]

行业投资评级 - 强于大市（维持评级）[5] 核心观点总结 - 生猪养殖行业供应压力延续，猪价承压下行，短期或偏弱运行，长期产能去化预期有望推动价格中枢上移 [2] - 牧业中肉牛价格短期回落但中长期供应趋紧，原奶价格处于周期底部，产能去化有望推动后续价格企稳回升 [3] - 家禽板块白羽肉鸡价格稳中下探，上游引种受限或致产能收缩，蛋鸡静待产能去化驱动行情回暖 [3] - 农产品方面美豆关税政策落地，进口成本抬升支撑豆粕价格偏强运行 [4] 分板块详细总结 生猪养殖 - 本周（截至11月7日）猪价下跌至11.85元/公斤，周环比下跌0.69元/公斤，供应压力持续而需求平淡 [2][10] - 本周生猪出栏均重回升至128.30公斤，周环比增加0.61公斤，因肥标价差高及规模场控制出栏节奏 [2][20] - 短期来看，根据新生仔猪数据推算，2025年11月至2026年2月商品猪出栏量或呈增长趋势，供应压力持续 [2][30] - 长期来看，养殖亏损（自繁自养利润-89.21元/头）及产能调控政策推进，行业产能去化预期增强，10月部分机构能繁母猪存栏环比下降 [2][30] - 建议关注邦基科技、天康生物、牧原股份、温氏股份、德康农牧等 [2][30] 牧业（肉牛与原奶） - 肉牛方面，11月7日犊牛价格31.93元/公斤（周环比-0.53%），育肥公牛价格25.62元/公斤（周环比-0.19%），年初至今累计分别上涨32.43%和8.84% [3][32] - 中长期因产能出清，能繁母牛去化效应传导，预计2026-2027年牛价进入上行周期 [3][32] - 原奶价格处于周期底部，10月31日行业原奶价格3.03元/公斤（周环比-0.33%），较周期高点累计下跌31%，产能去化有望持续 [3][33] - 建议关注优然牧业、中国圣牧 [3] 家禽板块 - 白羽肉鸡价格11月7日为7.09元/公斤（周环比持平），肉鸡苗价格3.54元/羽（周环比-0.04元/羽），价格稳中下探 [3][40] - 海外禽流感疫情致法国引种放开但美国、新西兰引种仍中断，上游产能或进一步收缩 [3][45] - 蛋鸡方面，鸡蛋均价6.22元/公斤（周环比+0.03元/公斤），静待下游产能去化驱动行情回暖 [3] - 建议关注益生股份、圣农发展、禾丰股份、晓鸣股份等 [3][45] 农产品 - 美豆关税政策调整，自2025年11月10日起美豆进口关税为13%，进口成本大幅抬升 [4][53] - 豆粕现货价格11月6日为3094元/吨（周环比+36元/吨），期货价格同步上涨，预计在成本支撑下偏强运行 [4][53] - 建议关注豆粕ETF [4] 行情回顾 - 截至2025年11月7日当周，农林牧渔板块上涨0.79%，在申万一级行业中排名第16 [58] - 子板块中渔业（+3.38%）、种植业（+2.78%）涨幅居前，养殖业（-0.25%）下跌 [58] - 个股方面，平潭发展（+25.71%）、*ST绿康（+11.67%）等涨幅居前 [58]

全国秋冬种进度 - 全国冬小麦播种进度超过60% [1] - 全国冬油菜播种进度超过90% [1]

报告行业投资评级 - 行业投资评级为“看好”（维持）[5] 报告核心观点 - 报告核心观点为“供给宽松持续压制猪价，10月能繁去化提速”，认为生猪养殖行业在政策与市场合力下，产能去化确定性强化，有望推动未来板块业绩长期提升[2][3][8] 行业基本面情况总结 生猪板块 - 猪价持续回落，11月7日全国外三元生猪均价为11.91元/公斤，周环比下跌4.64%[11] - 行业处于全面亏损阶段，肥猪价格跌破12元/公斤，7kg断奶仔猪价格在200元/头左右[8] - 产能去化提速，10月样本能繁母猪存栏量环比下降0.77%，其中规模场、中型场、小型场环比分别下降0.82%、0.77%、0.65%[8] - 商品猪出栏均重为128.3公斤，周环比上升0.61公斤，供应充裕但需求端白条走货不畅，供强需弱格局延续[11] 白羽肉鸡板块 - 价格回归低波动稳定，截至11月7日白羽肉毛鸡价格为7.09元/公斤，周环比持平[16] - 鸡苗价格为3.54元/羽，周环比下跌1.12%，养殖户对高价苗抵触情绪增强[16] - 祖代与父母代肉种鸡存栏量均维持高位，供应转向宽松[17] 黄羽肉鸡板块 - 鸡价延续偏强态势，但祖代肉种鸡存栏量持续走高，在产父母代肉种鸡存栏量出现下滑[21][22] 饲料板块 - 原料价格底部震荡，11月7日玉米现货均价为2238.53元/吨，环比下跌0.07%；豆粕现货均价为3097.71元/吨，环比上涨0.78%[24] - 下游需求平淡，饲料价格触底企稳[25] 大宗农产品板块 - 天然橡胶期货价格为14995元/吨，周环比下跌0.60%[34] - 新一轮补库周期启动，青岛地区橡胶库存44.42万吨，周环比增加1.53万吨，但补库力度预计有限[8][34] - 全球玉米、大豆库存有所消化，库存消费比下降[33] 投资建议总结 - 看好生猪养殖板块，认为产能去化将助力长期业绩提升，提及牧原股份、温氏股份等相关标的[3][38] - 关注后周期板块，生猪存栏量回升有望提振饲料、动保需求，提及海大集团、瑞普生物等[3][38] - 种植链方面，粮价上行趋势确立，种植与种业基本面向好，提及苏垦农发、北大荒等[3][38] - 宠物板块处于增量、提价逻辑落地阶段，国产品牌认可度提升，提及乖宝宠物、中宠股份等[3][38] 市场表现总结 - 报告期内（2025/11/3-2025/11/9）申万农林牧渔指数收于2969.92点，周上涨0.79%，跑输上证综指0.29个百分点[40] - 子板块中渔业上涨3.38%、种植业上涨2.78%，表现相对较好；动物保健板块下跌1.26%[40] - 个股方面，罗牛山周涨幅10.78%，傲农生物周涨幅8.41%，涨幅居前；瑞普生物周跌幅4.73%，表现靠后[42][43]