行业整体景气状况 - 2026年1月份中国物流业景气指数为51.2%，表明物流业务保持扩张态势 [1] - 业务总量指数、新订单指数、物流服务价格指数、固定资产投资完成额指数、从业人员指数和业务活动预期指数均位于50%以上的扩张区间 [1] 细分领域业务表现 - 邮政快递业业务总量指数为70.8%，环比回升0.2个百分点，增长主要受地方特色年货、智能家电等订单驱动 [1] - 道路运输业业务总量指数为52.9%，环比回升0.2个百分点，道路干线物流需求平稳增长 [1] - 航空运输业业务总量指数为53.6%，环比回升0.4个百分点，航空物流业务稳中有升 [1] 需求驱动因素 - 消费物流需求带动相关物流业务板块上升，节前居民年货需求旺盛、备货氛围浓厚 [1] - 电商物流业务增长较快 [1]

中国物流业景气指数总体表现 - 1月份中国物流业景气指数为51.2%，处于50%以上的扩张区间 [1] - 业务总量指数、新订单指数、物流服务价格指数、固定资产投资完成额指数、从业人员指数和业务活动预期指数均位于扩张区间 [1] 细分物流板块业务表现 - 邮政快递业业务总量指数为70.8%，环比回升0.2个百分点，地方特色年货、智能家电等订单保持较快增长 [4] - 道路运输业业务总量指数为52.9%，环比回升0.2个百分点，道路干线物流需求平稳增长 [4] - 航空运输业业务总量指数为53.6%，环比回升0.4个百分点，航空物流业务稳中有升 [4] 物流需求驱动因素 - 消费物流需求带动相关物流业务板块上升，节前居民年货需求旺盛、备货氛围浓厚 [4] - 电商物流业务增长较快 [4]

中欧班列（西安）运营表现 - 2026年首趟跨里海中欧班列从西安发出，时效由2019年的15-23天缩短至11天左右 [1] - 2025年中欧班列（西安）年开行量首次突破6000列，核心指标持续领跑全国 [1] - 2025年回程班列总量达3451列，占全年开行量的57.2%，实现双向满载 [2] - 新增至布达佩斯、布拉格的全程时刻表班列，跨里海等新通道稳定运行 [2] 陕西省综合交通投资与建设 - 2025年陕西综合交通投资完成845亿元，达到年计划的120.7% [1] - 2026年将确保西康、西十高铁和西安东站建成投运，届时全省高铁运营里程将突破1600公里 [3] - 高速公路网正朝7000公里目标加密延伸，延安东绕城、洛南至卢氏高速将于2026年建成 [3] - 定边、府谷两座新机场将于年内建成，宝鸡机场将全面开工，形成“一主一辅六支”航空布局 [3] 铁路网络发展与客运情况 - 2026年1月26日延安至北京高铁首次开行，延安正式接入全国高铁网 [1] - 西延高铁开通首月累计发送旅客63万人次，构建关中至陕北“一小时生活圈” [1] - 陕西高铁建设保持“五线并进”节奏，延榆、康渝高铁建设加速，更多连接周边省份项目进入前期谋划 [3] - 京昆、福银等高速公路主干道扩容改造加快推进 [3] 其他关键交通基础设施进展 - 国家高速公路银百线（G69）安康至岚皋（陕渝界）于2025年12月25日通车 [1] - 西安咸阳国际机场第三跑道投入运营，机场迈入“三跑道”时代 [1] - 西安地铁15号线开通，三期建设任务圆满完成 [1] 交通改善对经济的促进作用 - 交通改善使苹果等农产品运输损耗率从之前的15%降至2%以下，并能实现24小时内直达粤港澳大湾区 [2] - 立体交通网将陕北、关中、陕南更紧密联系，重塑时空格局 [2] - 中欧班列已成为“陕西制造”出海的核心通道 [2] - 日趋完善的综合立体交通网为陕西高质量发展与高水平开放注入强劲动能 [3]

2026年1月中国物流业景气指数总体表现 - 2026年1月份中国物流业景气指数为51.2%，物流业务保持扩张态势 [1] - 业务总量指数、新订单指数、物流服务价格指数、固定资产投资完成额指数、从业人员指数和业务活动预期指数均在50%以上扩张区间 [1] 细分行业业务表现 - 邮政快递业业务总量指数为70.8%，环比回升0.2个百分点，地方特色年货、智能家电等订单保持较快增长 [1] - 道路运输业业务总量指数为52.9%，环比回升0.2个百分点，道路干线物流需求平稳增长 [1] - 航空运输业业务总量指数为53.6%，环比回升0.4个百分点，航空物流业务稳中有升 [1] 需求驱动因素 - 消费物流需求带动相关物流业务板块上升 [1] - 节前居民年货需求旺盛、备货氛围浓厚，电商物流业务增长较快 [1]

公司业务表现与运营里程碑 - 西宁曹家堡国际机场单日货邮保障量首次突破200吨，创历史新高 [1] - 公司通过统筹航班腹舱与全货机资源、优化操作流程，在旺季保障了货物的安全高效转运 [1] 行业需求与市场背景 - 当前正值航空货运传统旺季，叠加青海省内牛羊肉发运高峰，导致货运需求大幅增长 [1] 航线网络与业务拓展 - 今年以来，公司相继开通了邮政、京东、顺丰的全货运航线 [1] - 公司开通了西宁-曼谷国际“腹舱带货”业务，实现了国际航空直达运输 [1] 服务能力与效率提升 - 新开通的全货运航线使青海牛羊肉等生鲜产品在全国主要消费市场实现“次日达” [1] - 西宁-曼谷国际“腹舱带货”业务的运输时效较以往中转模式提升约6倍 [1]

文章核心观点 - 文章系统梳理了29家海南本土上市公司，认为海南自贸港封关运作后，多项政策红利将驱动这些公司实现业务增长与价值重估 [1][2][3] - 核心政策红利包括：“零关税”政策降低进口设备及原材料成本、15%企业所得税优惠提升盈利水平、“境内关外”通关模式提升跨境流转效率、以及面向东南亚的区位优势助力拓展东盟市场 [2][3][4] - 各公司作为海南自贸港不同产业领域的核心标的，有望依托政策与区位优势，整合资源打造全产业链生态，迎来长期增长机遇 [1][4][5] 能源与高端制造 - **洲际油气**：作为海南自贸港核心能源企业，主营石油勘探开发与跨境能源贸易，预计未来三年跨境油气贸易规模有望提升30%以上 [1][33] - **金盘科技**：国内领先的高端输配电设备制造商，受益于“零关税”降低原材料成本及15%所得税优惠，有望拓展东盟电力设备市场 [2][35] - **中钨高新**：国内领先的钨制品龙头企业，作为高端制造代表，有望依托海南政策参与“专精特新”工程建设 [24][60] - **海马汽车**：海南本土新能源汽车制造龙头，“零关税”政策将降低进口设备成本，助力拓展东盟新能源汽车市场 [10][44] 新能源与新材料 - **钧达股份**：国内TOP级光伏电池片制造商，受益于“零关税”降低设备成本及所得税优惠，有望参与海南“风光储一体化”项目 [4][37] - **中稀有色**：国内领先的稀土分离龙头企业，作为新材料产业核心标的，有望拓展东盟稀土市场 [27][64] - **欣龙控股**：海南本土新材料龙头企业，主营非织造材料，有望深度参与海南“禁塑”工程建设 [19][54] - **海南橡胶**：全球最大的天然橡胶生产企业，受益于政策红利，有望参与海南“热带农业”工程建设 [21][57] 交通运输与基建 - **海航控股**：海南本土航空龙头，预计2026年海南进出港旅客量将突破8000万人次，公司跨境货运业务有望实现翻倍增长 [3][36] - **海南机场**：本土机场运营龙头，预计2026年海南机场旅客吞吐量将突破8000万人次，货运业务有望实现翻倍增长 [9][43] - **海峡股份**：海南本土航运龙头，主营琼州海峡客滚运输，预计2026年琼州海峡客流量将突破5000万人次，货运业务有望翻倍 [14][49] - **海南高速**：本土高速公路运营龙头，预计2026年海南高速公路车流量将突破2亿辆次，公司“高速+地产+文旅”模式有望实现20%以上增长 [20][56] - **海南瑞泽**：本土基建龙头企业，预计2026年海南基建投资规模将突破千亿，公司商品混凝土业务有望实现20%以上增长 [8][42] - **海南华铁**：本土轨道交通设备龙头，预计2026年海南轨道交通投资规模将突破百亿，公司业务有望实现30%以上增长 [22][58] 文旅消费与免税 - **凯撒旅业**：国内领先的文旅综合服务商，预计2026年海南接待游客量将突破1.8亿人次，公司跨境文旅业务有望实现翻倍增长 [5][38] - **海汽集团**：海南本土客运龙头，预计2026年海南公路客运量将突破3亿人次，公司“客运+免税”模式有望实现20%以上增长 [13][47] - **海南发展**：海南国资委旗下产业投资平台，预计2026年海南免税销售额将突破千亿，公司免税业务有望实现30%以上增长 [11][45] - **ST华闻**：海南本土文旅传媒企业，预计2026年海南文旅消费规模将突破千亿，公司“文旅+传媒”模式有望实现20%以上增长 [25][61] 医药健康 - **ST葫芦娃**：海南本土医药龙头，主营儿科用药，受益于“零关税”降低原材料成本，有望拓展东盟医药市场 [7][40] - **康芝药业**：本土儿童医药龙头企业，有望深度参与海南国际医疗旅游先行区建设 [16][51] - **海南海药**：海南本土医药龙头，主营抗肿瘤及心血管药物，有望拓展东盟医药市场 [18][53] - ***ST双成**：海南本土医药企业，受益于政策红利，有望实现医药业务持续扩张与摘帽目标 [15][50] 农业与食品 - **京粮控股**：本土粮油加工龙头，“零关税”政策将降低进口粮油成本，有望参与海南“菜篮子”工程建设 [17][52] - **罗牛山**：海南本土农业龙头，主营生猪养殖及食品加工，有望参与海南“菜篮子”工程建设 [23][59] - **神农种业**：海南本土种业龙头，有望深度参与海南“南繁硅谷”工程建设 [26][62] - ***ST椰岛**：海南本土保健酒龙头，有望实现保健酒业务持续扩张与摘帽目标 [28][65] 多元金融与产业 - **海德股份**：国内领先的不良资产处置服务商，预计2026年海南不良资产市场规模将突破百亿，公司跨境业务有望实现翻倍增长 [12][46] - **新大洲A**：本土多元化企业，主营摩托车制造等，“零关税”政策将降低进口设备成本，有望参与海南新能源汽车配套项目 [6][39] - **海南矿业**：海南本土矿业龙头，主营铁矿石等开采加工，有望参与海南“资源保障”工程建设 [29][66]

行业趋势：中欧航空市场持续复苏与航线网络扩张 - 随着出境游市场持续复苏，连接中国与欧洲的“空中丝路”正不断增加，为游客带来更多便利 [2] - 中国东方航空宣布开通西安至奥地利维也纳的全新国际直飞航线，使公司运营的欧洲航线总数达到27条 [2] - 海南航空计划恢复运营深圳至西班牙马德里的直飞航线，将重新构建华南地区与西班牙之间的空中直连 [2] 中国东方航空：新航线具体运营细节 - 公司将于4月20日起开通“西安-维也纳”航线 [2] - 该航线采用A330机型执飞，每周一、周四、周六执飞 [2] - 航班计划于北京时间01:30从西安起飞，当地时间凌晨6:10抵达维也纳 [2] - 航线机票已全面开放销售，东航会员通过APP购买指定日期往返机票可享积分翻倍礼遇 [2] 海南航空：复航航线具体运营细节 - 公司计划于2026年4月4日起恢复运营“深圳-马德里”直飞航线 [2] - 该航线计划每周运营一班，由每周六执飞，使用波音787-9机型客机 [2] - 航线现已开放售票 [2] - 马德里是西班牙首都、最大都市、经济中心及南欧文旅中心，航线复航将极大便利国内外游客的多元出行需求 [2]

公司债券利率调整 - 中国东方航空股份有限公司2021年公开发行公司债券(第一期)(品种一)的票面利率将调整为1.50% [1] - 本期债券简称"21东航01"，利率调整的起息日为2026年3月12日 [1]

公司战略与营销举措 - 公司于2月4日立春启动名为“旅行24季”的全新营销IP 该IP将遵循节气和时令变化 联合出行相关企业为消费者提供创新产品和差异化体验[1] - “旅行24季”首季为“立春·西安站” 公司联合西安咸阳国际机场 杭州萧山国际机场 长龙航空 中国联合航空推出西安 杭州起飞的专属机票卡 目的地覆盖十多个城市 出行有效期至2月28日并覆盖春节假期[1] - 公司项目负责人表示 “旅行24季”不仅是营销IP 也是将传统自然节气 民俗文化与旅行场景融合的尝试 旨在为游客提供全年时令旅行指南 同时为目的地城市和商家搭建精准触达年轻客群的桥梁[2] 具体产品与活动详情 - 公司与长龙航空打造的“飞猪号”彩绘飞机于2月4日执飞西安-杭州航线[2] - “旅行24季”线下活动在西安咸阳国际机场和杭州萧山国际机场同步展开 立春主题快闪活动为旅客提供快速安检 假期免费租车 连锁摄影品牌新年照 公司周边 1088元旅行券包等奖品或礼品[2] - 其中1088元旅行补贴为不限量发放[2] - 消费者可通过在公司App搜索“飞猪旅行24季”进入活动页面[1]

核心观点 - 报告认为A股市场短期风险出清后风险偏好回暖，春季行情有望延续，市场处于“政策催化+产业趋势”双轮驱动的结构性慢牛格局中[7] - 报告认为债市资金面整体维持偏松，配置需求仍存，适度宽松的货币政策环境有望支撑债市情绪[10][17] - 报告认为商品市场经历“沃什交易”引发的快速下跌后，压制价格下行的预期阶段性解除，市场或转为震荡整固，但贵金属长期上行趋势不改[10][17] 市场行情分析 股票市场 - 2026年2月4日，A股市场延续反弹，上证指数收报4102.20点，涨幅0.85%，重回4100点；深证成指收报14156.27点，涨幅0.21%；创业板指收报3311.51点，下跌0.40%；科创50指数调整1.20%[2] - 全市场成交额2.5万亿元，连续维持在2万亿元以上，交投活跃；全市场上涨个股3252家，下跌2126家[2] - 周期与政策题材领涨：煤炭板块指数大涨7.61%，十余股涨停；航空运输精选指数上涨4.95%，春运期间全国民航旅客运输量有望达9500万人次，春节假期国内航线机票预订量超521万张，日均同比增长约22%[5] - 科技成长回调：传媒板块大跌3.28%，部分个股跌停[5] - 光伏设备板块延续强势，太空光伏指数大涨5.10%，多股涨停[5] 债券市场 - 国债期货市场全线小幅调整：30年期主力合约跌0.23%报111.70元；10年期主力合约微跌0.01%至108.24元；5年期和2年期合约分别跌0.04%和0.02%[10] - 央行单日净回笼3025亿元，同时加量续作3个月期买断式逆回购，净投放1000亿元[10] - 货币市场利率方面，隔夜Shibor报1.32%，较前一日上行0.1BP；7天期Shibor下行1.5BP至1.473%[10] 商品市场 - 南华商品指数收于2813.65点，上涨2.00%[10] - 贵金属强势反弹：沪银领涨11.22%，沪金上涨7.29%，铂、钯分别上涨6.73%和6.29%[10] - 工业金属走强：沪锡、沪镍、沪铜分别上涨5.03%、3.78%、3.47%[10] - 能源品上涨：燃油、焦煤分别上涨3.98%、3.60%[10] - 农产品小幅调整，菜粕下跌0.88%[10] - 焦煤主力合约收涨3.60%至1209元/吨，印尼政府大幅削减煤炭生产配额，个别矿企减产幅度在40%至70%之间，可能迫使部分矿企停产[13] - 伦敦金现、伦敦银现分别收复5000、90美元/盎司关口；此前伦敦银现自1月29日高点121.647美元/盎司最低跌至2月2日71.312美元/盎司，伦敦金现自最高点5598.75美元/盎司最低跌至4402.06美元/盎司[10] 交易热点追踪 近期热门品种梳理 - **AI应用**：核心逻辑为以阿里千问、谷歌GEMINI为代表的产品应用加速[14] - **商业航天**：核心逻辑为商业航天司成立，大力支持发展[14] - **核聚变**：核心逻辑为中上游环节产业化提速[14] - **量子科技**：核心逻辑为技术突破，属战略新兴产业[14] - **脑机接口**：核心逻辑为十五五政策支持及海外技术进步[14] - **机器人**：核心逻辑为产品持续升级，产业化趋势加速[14] - **大消费**：核心逻辑为政策推动支持消费升级[14] - **券商**：核心逻辑为A股成交额维持2万亿以上及存款搬家[14] - **贵金属**：核心逻辑为央行持续增持及美联储降息预期[14] - **有色金属**：核心逻辑为美元指数偏弱及供给约束[14] 近期核心思路总结 - **权益方面**：贵金属带动的全球流动性冲击下跌阶段结束，且2025年业绩预告披露期结束，业绩不及预期风险担忧告一段落，短期风险出清有助于推动市场风险偏好回暖，助力春季行情延续[17] - **债市方面**：资金面整体维持偏松，长期资金对超长端布局需求或将维持，适度宽松的货币政策环境有望支撑债市情绪[17] - **商品方面**：“沃什交易”短期告一段落，商品市场冲高快速下跌后或将震荡整理，贵金属长期上行趋势不改[17]