财务表现 - 2025年上半年总收入353亿元，同比增长24.5% [3][4] - 2025年上半年毛利88.92亿元，同比增长32.7%，毛利率25.2% [3][4] - 经营利润21.27亿元，同比增长105.5% [4][5] - 经调整净利35.7亿元，同比增长35% [4][5] - 商品收入293亿元，同比增长22.7%，服务收入60亿元，同比增长34.4% [7] 用户与商家数据 - 年度活跃用户数量突破2亿 [6] - 第三方合作商家数量超15万家 [6][7] - 京东互联网医院日均问诊单量超过50万 [6][8] 业务模式与战略 - 完善"医、检、诊、药"服务闭环，强化线上线下融合 [8] - 到家医疗健康服务领先，京东护士到家业务覆盖7大类64项服务 [9] - 京东到家快检服务网络覆盖23个城市，提供超160款快速检测服务 [9] 专科建设与AI应用 - 打造皮肤、精神心理、中医、肿瘤、男科五大专科体系，皮肤专科服务超2000万患者 [9] - 推出AI京医系列产品，累计服务用户超5000万，覆盖线上全流程 [9] - 推出"京东卓医"AI产品，与温州医科大学附属第一医院合作服务患者超220万人次 [10] 收入结构 - 商品收入增长驱动力：活跃用户增加、医药健康产品在线渗透率提升、品类丰富 [7] - 服务收入增长驱动力：数字化营销服务费增加，广告主数量增长 [7]

活动概况 - 京东健康主办"医者有光——2025中国医师节特别活动"，旨在致敬全国医务工作者[1] - 活动聚焦时代医者精神，表彰40位优秀医生代表及互联网医疗领域贡献者[1] - 联合健康中国、新浪微博发起"谢谢你，我的宝藏医生"故事征集，总互动人数超140万，发布医患故事26万个，超10万位医生被感谢[2] 互联网医疗发展 - 京东互联网医院日均在线问诊咨询量超50万，巩固"互联网在线诊疗第一入口"优势[4] - 公司打通"医检诊药"服务闭环，重点建设皮肤、精神心理、中医、肿瘤、男科五大专科体系[4] - 4408位医生获"五年大佬医生"荣誉，包括江苏省人民医院皮肤科主任医师侯麦花等代表[5] 典型案例 - 上海市第一妇婴保健院产科医生胡翔通过互联网医院全程守护高危孕妇，实现母子平安[5] - 四川大学华西医院呼吸内科医生吴寿全通过远程会诊解决患者两年咳嗽顽疾，获线上线下锦旗[6] - 公司案例显示互联网医疗突破时空限制，提升诊疗效率与患者体验[4][5][6] 行业影响 - 活动通过故事征集、医生表彰等形式增进医患理解，推动尊医重卫社会氛围[2][6] - 京东健康将持续探索创新医疗服务模式，优化医生执业平台及患者服务可及性[6]

公司活动与业绩 - 京东健康举办"2025中国医师节特别活动"，表彰40位优秀医生代表[1] - "谢谢你，我的宝藏医生"故事征集活动总互动人数超过140万，参与人数超过15万人，发布医患故事超过26万个，超过10万位医生被感谢[1] - 京东互联网医院日均在线问诊咨询量已超过50万[1] - 京东互联网医院4408位医生被授予"五年大佬医生"荣誉[2] 医疗服务发展 - 京东互联网医院打通"医检诊药"服务闭环，拓宽医疗服务边界，提升在线诊疗质量和效率[1] - 京东互联网医院持续发力重点专科建设，打造皮肤、精神心理、中医、肿瘤、男科五大专科体系[1]

市场整体表现 - 本周市场震荡上行，成长风格显著领跑价值板块，市场交投活跃度与资金入场意愿同步提升 [1] - 科技成长为主导的板块引领反弹，带动主要指数全面走强，成长类指数表现尤为突出 [1] - 全周成交额与两融余额均突破阶段性高点，增量资金持续流入为市场提供有力支撑 [1] - 科技成长与金融板块协同发力，半导体、通信设备等科技细分领域受政策支持及行业景气度回升推动，成为资金配置核心方向 [1] A股市场表现 - 上证综指周涨1.7%至3696.77点（2022年以来周线新高），深证成指涨4.55%，创业板指涨8.84%，科创50大涨5.53% [2] - 成交额连续3日突破2万亿元，AI算力需求爆发与新能源政策支持推动成长板块领涨 [2] - 通信板块涨7.66%，AI算力需求爆发推动光模块、服务器订单饱满，北美供应链龙头业绩超预期 [4] - 电子板块涨7.02%，全球半导体销售额同比增20%，中芯国际产能利用率升至92.5%，国产替代逻辑强化 [4] - 非银金融、电力设备、计算机涨幅均超5% [4] - 银行跌3.19%，利率下行压制净息差；钢铁跌2.04%，工业需求恢复不及预期 [4] 港股市场表现 - 恒生指数涨1.65%，恒生科技指数涨1.52%，南向资金净流入超350亿港元 [2] - 医疗保健、原材料、资讯科技板块表现突出，医疗保健板块涨7.27%，京东健康、平安好医生等互联网医疗股业绩改善 [4] - 原材料业涨5.5% [4] 全球市场表现 - 美股三大指数温和收涨，道琼斯工业指数周涨1.74%，标普500指数涨0.94%，纳斯达克指数涨0.81% [3] - 欧洲市场同步走强，德国DAX指数涨0.81%，法国CAC40指数涨2.33% [3] - 亚太市场领涨全球，日经225指数收于43378.31点创历史新高（周涨3.73%），韩国综合指数上涨0.49% [3] - 新兴市场分化，胡志明指数上涨2.84%，巴西IBOVESPA指数涨0.31% [3] 大宗商品表现 - 工业金属表现亮眼，沪铜涨0.79%，碳酸锂期货周涨16.51% [3] - 贵金属震荡分化，COMEX黄金下跌3.14%至3381.7美元/盎司，LME铜微跌0.02% [3] - 能源价格承压，ICE布油跌0.69%至66.13美元/桶 [3] 行业与板块机会 - AI算力基建领域受英伟达H200芯片订单激增带动，PCB、液冷服务器等细分赛道需求爆发 [6] - 半导体、机器人等板块共同构成资金配置核心 [6] - 创新药商业化与贵金属、工业金属板块值得关注，脑机接口政策支持推动创新药企海外订单增长 [6] - 黄金央行增储与工业金属新能源需求形成价格支撑 [6] - 8月中下旬进入中报披露高峰期，业绩验证将成为关键，建议重点关注周期制造（如工程机械）及科技细分领域中业绩超预期标的 [6] - 策略上可围绕AI算力、新能源技术突破、创新药布局，同时保留火电、公用事业等防御性仓位 [6] - 中期关注泛科技（AI服务器、半导体国产替代）、新消费（智能家居、健康升级）及有色金属（稀土、锂）三大方向 [6]

行业趋势 - 人口老龄化和生活方式改变推动慢性病管理市场需求增长，预计2030年市场规模达14.9万亿元，占医疗健康总支出的83.8% [3] - 人工智能技术正在快速改变传统健康管理服务方式，"AI+互联网医疗"成为重要增长点 [3] 公司战略 - 公司创始人谢方敏带领团队在"AI+互联网医疗"领域发挥技术优势，提供精准、专业的健康管理服务 [3] - 公司打造H2H（Hospital to Home）智慧医疗业务生态体系，将互联网医疗服务、慢病管理、医患教育、药品服务延伸至患者家中 [3] - 公司持续探索"AI+互联网医疗"应用落地场景，推动行业数智化升级 [3] 用户增长与运营数据 - 公司自主研发的H2H智慧医疗新生态服务平台已为数千万用户提供服务 [4] - 慢病管理服务平台注册用户数从2023年底的4270万增长至4920万，新增650万 [4] - 平均月活用户数提升至1010万 [4] 技术驱动与行业影响 - 技术快速迭代融入互联网医疗场景，提高服务效率并优化用户体验 [4] - 公司借助技术优势探索数智化创新模式，推动互联网医疗行业提质增效 [4] - 公司创始人谢方敏荣获2025VBEF年度医疗健康领袖企业家称号 [4] 未来展望 - 公司将继续深耕互联网医疗领域，推动行业实现"健康中国2030目标" [4]

1H25业绩表现 - 1H25收入352 9亿元（+24 5% YoY） non-IFRS净利润35 7亿元（+35 0% YoY） non-IFRS净利率10 1%（+0 8pct YoY） 超市场预期 [1] - 2Q25单季度收入186 5亿元（+23 7% YoY） [1] - 1H25毛利率25 2%（+1 6pct YoY） 常态经营利润率约6 2%（+2 6pct YoY） 创历史新高 [2] 业务板块分析 - 1H25产品收入293 3亿元（+22 7% YoY） 服务收入59 6亿元（+34 4% YoY） [1] - 药品品类增速高于整体收入端 受益于原研药厂商加大线上渠道合作及院外市场布局 [1] - LTM活跃用户数超2亿 创历史新高 京东集团即时零售投流活动带来流量导引 [1] 利润驱动因素 - 收入规模扩大带动采购成本摊薄 保健品及药企合作强化广告营销收入 [2] - 反内卷基调下投入控制良好 对全年基本面带来正向贡献 [3] 市场表现与估值 - 1H25股价表现强劲 受益于无境外业务免疫关税因素 行业竞争格局稳固 基本面超预期 [3] - 上调2025及2026年归母净利润预测30% 21%至45 1亿元和52 8亿元 [3] - 目标价上调45%至60 6港币 较最新收盘价有10 5%上行空间 [3] 行业趋势 - 即时零售投入背景下线上药品品类持续受益 [1] - 港股板块情绪景气 公司作为指数权重股有望跟随大盘估值提振 [3]

财务表现 - 2025H1实现营收353亿元 同比增长24.5% [1] - 经调整经营利润25亿元 同比增长57% [1] - 经调整净利润36亿元 同比增长35% [1] - 经调整经营利润率达7.0% 经调整净利率达10.1% [2] - 毛利率同比改善1.6个百分点 [2] 业务运营 - 过去12个月活跃用户数量突破2亿 [2] - 日均在线问诊咨询量超过50万次 [2] - 第三方商家数量超过15万家 较2024年末增长超5万家 [2] - 即时零售业务链接全国超20万家药房 [2] - 线上医保支付服务覆盖近2亿人口 [2] 技术创新 - 京医千询医疗大模型成为国内医疗行业首个全面开源垂类大模型 [3] - 互联网医院超过80%医生问诊单使用AI服务 [3] - AI营养师服务满意度达91% [3] - AI京医智能体累计服务用户数超5000万 [3] - 发布覆盖线上全场景的AI京医系列应用 包括AI医生/药师/营养师/心理咨询师等专业智能体 [3] 增长驱动 - 药品销售表现亮眼叠加广告收入同比增长强劲 [2] - 线上医保支付接入促进用户转化 [2] - 持续受益于药品线上化率提升及线上医保个账支付服务范围扩大 [3] 业绩展望 - 预计2025年收入700亿元 [3] - 预计2026年收入805亿元 [3] - 预计2027年收入911亿元 [3] - 预计2025年经调整归母净利润55亿元 [3] - 预计2026年经调整归母净利润63亿元 [3] - 预计2027年经调整归母净利润77亿元 [3]

投资评级 - 维持"买入"评级 [1][7] 核心观点 - 2025H1营收353亿元，同比增长24.5%，经调整经营利润25亿元，同比增长57%，经调整净利润36亿元，同比增长35% [5] - 经调整OPM达7.0%，经调整净利率达10.1%，毛利率同比改善1.6个百分点 [6] - 过去12个月活跃用户突破2亿，日均在线问诊咨询量超50万，第三方商家数量超15万家，较2024年末增长5万家 [6] - 即时零售业务"京东买药秒送"覆盖全国超20万家药房，线上医保支付服务覆盖近2亿人口 [6] 财务表现 - 2025H1营收353亿元（+24.5%），经调整经营利润25亿元（+57%），经调整净利润36亿元（+35%） [5] - 上调2025-2027年收入预测至700/805/911亿元，经调整归母净利润预测至55/63/77亿元 [7] - 2025E摊薄每股收益1.25元，2026E 1.56元，2027E 1.93元 [10] - 2025E Non-IFRS P/E 29x，2026E 26x，2027E 21x [7] 业务亮点 - AI+医疗应用显著：京医千询医疗大模型为国内首个开源垂类模型，80%医生问诊单使用AI服务，AI营养师满意度91% [7] - AI京医系列应用覆盖全场景，累计服务用户超5000万，包含AI医生、AI药师等智能体 [7] - 线上医保支付服务提升转化效率，降低用户购药成本 [6] 市场表现 - 当前股价54.85港元，总市值1755.26亿港元，流通市值1755.26亿港元 [4] - 近1月涨幅25.4%，近3月37.3%，近12月168.2%，显著跑赢恒生指数（同期涨幅5.4%/7.9%/49.1%） [4] - 日均成交额4.36亿港元，近一月换手率0.27% [4]

那是2022年秋天，孙强已经被前列腺炎带来的疼痛折磨了近两个月，本期待"网红医生"配的药能减缓痛苦，但一个月过去，病症没有丝毫好转。这时，孙 强才开始怀疑，明明是"三甲医院主任医师"看诊，怎么钱进了"中医诊所"的账户？ 孙强的遭遇，并非个例。在互联网医疗的浪潮中，他所掉入的陷阱密布在患者求医之路上，一次点击、一次点赞、一次远程问诊，都可能成为骗局的入 口。 回顾互联网医疗广告发展历程，2016年是一个重要节点，那一年，"魏则西事件"发生。近十年过去，虚假医疗广告从未在互联网上消失，随着传播媒介的 演变，反而更具隐蔽性：从搜索引擎竞价排名，到社交平台"医托营销"，再到短视频"科普乱象""私聊问诊"，虚假广告生长出更细密的触角。 它们换着外衣出现，却始终围绕着同一个核心——攫取金钱，收割病患的焦虑与求生欲。 屏幕对面的医生拥有一长串头衔——"北京某著名医院主任医师、知名专家、医学博士、出生于中医世家"，他在短视频平台还拥有90万粉丝。 视频通话不到5分钟，3978.48元从孙强的银行卡划出，进入了"北京xx中医诊所"的账户。 "真正的专家，没有时间在网上看病" 30岁的孙强现在成为了一名"网络反骗斗士"，他在社交 ...

中新社香港8月15日电 (记者戴小橦)8月11日至15日当周，港股三大指数集体上扬。截至收盘，香港恒生 指数全周累涨1.65%，报收25270.07点；恒生科技指数累涨1.52%，报收5543.17点；国企指数累涨 1.62%，报收9039.09点。 回顾全周，香港恒生指数最高触及历史新高25766.62点。同步走强的还有恒生科技指数与国企指数。其 中，恒生科技指数板块内多只"龙头"股票在业绩预期与行业政策支撑下表现活跃，为指数上行提供核心 助力；国企指数方面，中资核心资产的估值修复行情持续推进，成为拉动指数的重要力量。 证券及经纪股走强，中信建投证券涨10.98%，中国银河涨9.48%，中州证券涨9.03%，中金公司涨 8.5%，华泰证券涨5.26%，国泰海通涨3.47%。(完) （文章来源：中国新闻网） 市场分析认为，从市场驱动因素来看，当周港股走强既受益于外部市场氛围改善，也离不开内部基本面 支撑。全球主要经济体政策预期趋于稳定，美元指数波动收窄，为港股吸引外资流入创造条件；同时近 期中国内地部分行业政策持续释放积极信号，叠加企业中期业绩期逐步展开，市场对优质标的盈利预期 进一步明确，推动资金向港股核心 ...