核心观点 - 通信行业：硅光与共封装光学技术趋势明确，英伟达发布新一代AI超级计算机及CPO产品，将带动光引擎、光互连及液冷等产业链需求加速增长[6][11][12][13] - 商贸零售行业：吉宏股份与美丽田园医疗健康均预告2025年业绩实现高增长，前者受益于AI技术赋能跨境电商拓展小语种市场，后者通过“内生+外延”战略整合扩张，重塑美业价值[7][8][15][20] - 地产建筑行业：保利发展2025年业绩因计提减值而承压，但销售排名稳居行业第一，土储结构优化且融资成本下降，预计低价项目结转后将推动业绩修复[9][25][26][27] 行业与公司研究要点 通信行业：硅光与CPO产业链 - **技术趋势与产品发布**：英伟达在CES 2026上发布Vera Rubin POD AI超级计算机及Spectrum-X以太网共封装光学器件，其Vera Rubin NVL72机柜拥有2万亿颗晶体管，推理性能达3.6 EFLOPS，训练性能达2.5 EFLOPS[6][11] - **性能大幅提升**：新机柜的LPDDR5X内存容量达54TB，是上一代的2.5倍；HBM4内存达20.7TB，是上一代的1.5倍；HBM4带宽达1.6 PB/s，是上一代的2.8倍；总纵向扩展带宽达260 TB/s[6][11] - **设计革新与液冷需求**：第三代MGX机架采用模块化、无缆化、无风扇设计，组装速度比GB200快18倍，并将2小时组装缩短至约5分钟，计算、交换、CPO节点均采用100%全冷板液冷，提升液冷价值量[12] - **CPO技术规格**：Spectrum-X CPO采用2颗芯片设计，200Gbps SerDes，每颗ASIC可支持128个800Gb/s端口，提供102.4 Tb/s带宽以支持集群扩张[12] - **产业链投资机会**：CPO发展将带动硅光光引擎及配套工艺、CW光源、光纤、FAU、MPO/MTP等需求增长，具体分为光引擎板块（硅光器件/模块、封测设备及设计软件）和光互连板块（ELS/CW光源、无源器件等）[13] - **推荐标的**：报告建议关注“四重点”组合（中际旭创、新易盛、源杰科技、天孚通信）和“三小龙”受益标的（罗博特科、致尚科技、炬光科技）[14] 商贸零售行业：吉宏股份 - **业绩预告高增长**：公司预计2025年归母净利润为2.73-2.91亿元，同比增长50%-60%；其中2025年第四季度归母净利润为0.57-0.75亿元，同比增长21.3%-59.6%[7][16] - **盈利预测与估值**：维持盈利预测，预计2025-2027年归母净利润为2.86/3.60/4.42亿元，对应EPS为0.63/0.80/0.98元，当前股价对应PE为30.7/24.4/19.9倍[7][16] - **双轮驱动业务**：业绩增长由包装业务（消费复苏带动需求）和跨境社交电商业务（技术驱动与供应链管控）共同推动[17] - **AI技术赋能跨境电商**：公司利用GEO等AI技术构建结构化商品语料库，实现30分钟内自动更新营销内容，并覆盖文本、视频与图文卡片多模态生成，提升营销效率[18] - **AI智能决策与本土化**：AI系统升级为“智能决策中枢”，在选品、定价等环节发挥作用，并充当“超级本地化专家”，精准适配当地文化偏好与消费习惯，例如自动匹配中东用户偏好的金色包装[18] - **市场拓展成果与计划**：AI系统已覆盖全球40多个国家和地区，支持28种语言处理，2026年将重点攻克拉美、中欧、东欧等小语种市场，并提升越南语、阿拉伯语等语种的深度理解能力[18] 商贸零售行业：美丽田园医疗健康 - **业绩预告高增长**：公司预计2025年收入不少于30亿元，同比增长不低于16%；经调净利润不低于3.8亿元，同比增长不低于40%；净利润不低于3.4亿元，同比增长不低于34%[8][20] - **盈利预测上调**：上调盈利预测，预计2025-2027年归母净利润为3.42/4.36/4.91亿元（原值为3.10/4.06/4.72亿元），对应EPS为1.36/1.73/1.95元，当前股价对应PE为18.0/14.1/12.5倍[8][20] - **外延扩张与整合**：公司通过收购贝黎诗、奈瑞儿等品牌完善业务版图，其中奈瑞儿经调净利率从收购前6.5%大幅提升至2025年上半年的10.4%，并于2025年10月战略收购思妍丽，实现“三强联合”，门店数量突破734家，覆盖456家一线及新一线城市[21] - **内生增长动力**：把握高线城市女性“悦己消费”需求，推动同店收入增长，并通过升级高毛利医疗业务和精细化运营提升整体净利率[21] - **三大核心战略**：公司发布“超级品牌、超级连锁、超级数字化”战略，通过品牌聚合提升议价能力，计划在20个核心城市打造“1亿元收入Club”，并利用数字化实现精准营销，以低于2%的获客费用撬动高达80%的新会员次年留存率[22][23] 地产建筑行业：保利发展 - **2025年业绩承压**：公司发布业绩快报，预计2025年营业收入为3082.6亿元，同比微降1.1%；归母净利润为10.3亿元，同比大幅下降79.5%，主要受房地产项目结转毛利率下降及计提减值损失69亿元（影响归母净利润42亿元）拖累[25][26] - **剔除减值影响**：若剔除减值影响，公司2025年实现归母净利润为52亿元[26] - **销售表现与结构**：2025年累计销售金额为2530.3亿元，同比下降21.7%，销售排名稳居行业第一；销售均价为20483元/平方米，同比上升13.9%[27] - **拿地策略优化**：2025年拿地金额为771.3亿元，同比增加13.0%；拿地面积457.2万平方米，同比增加39.2%；拿地均价为16869元/平方米，同比下降18.8%；一线城市拿地金额占比46.6%，二线城市占比40.4%，合计超85%[27] - **财务与融资优势**：融资渠道畅通，2025年公开市场发行债券375.8亿元，公司债票面利率不超过2.55%，11月发行的三年期中票利率低至1.85%，融资成本不断下降[28] - **组织架构调整**：2026年1月公司董事会同意对总部组织机构进行调整，旨在提升管理效率和人均效能[28] - **未来业绩展望**：报告下调盈利预测，预计2025-2027年归母净利润分别为10.3、44.2、60.7亿元（前值为42.6、52.4、64.1亿元），对应EPS分别为0.09、0.37、0.51元，看好公司低价项目结转完成后业绩持续修复[9][25]

岳国栋指出，今年是"十五五"开局之年，要抢抓发展机遇，立足满洲里的地缘优势，依托公铁空三位一体的立体化口岸基础设施，紧扣跨境电商发展实 际，加快制定专项规划与实施方案。要推进空间布局和产品供给的高效联动，切实将通道优势转化为跨境电商产业发展优势，构建跨境电商高质量发展的 良好环境，培育外贸发展新动能。 岳国栋强调，要坚持长短结合，聚焦跨境电商发展中的堵点难点问题靶向发力，快速破解实际问题；要强化政策服务保障与部门协同，持续优化营商环 境，加大市场主体培育力度，通过组织专业培训、搭建交流平台、开展招商推介等举措，精准对接企业发展需求，全方位做好人才引育、政策解读、业务 指导等服务保障。各相关单位要树立"一盘棋"思想，健全完善协同推进机制，凝聚工作合力，主动适应外贸发展新形势新要求，以跨境电商产业高质量发 展赋能满洲里高水平对外开放。 调研中，岳国栋先后来到满洲里融仓快递类监管作业场所、满洲里市邮政分公司国际邮件互换局、综保区国际快件查验库等项目现场，详细了解企业运 营、产品运输等情况，听取企业关于我市跨境发展电商产业的意见建议，并与相关单位进行座谈交流。 1月20日，市委副书记、市长岳国栋专题调研我市跨境电商产 ...

胶州市2026年发展规划核心观点 - 胶州市在政府工作报告中正式提出“打造青岛市副中心”的长远规划，并设定了2026年在物流、制造、服务、城市发展、乡村振兴及民生等领域的量化发展目标 [1] 物流枢纽建设 - 深化与央企合作，加快建设山东中欧班列(济青)国家集结中心，升级TIR国际道路运输集结中心，发展中欧班列、上合快线等特色线路，力争2026年中欧班列开行量突破1300列 [1] - 加强与山东港口集团协作，加快建设上合示范区新疆分园、同江上合物流园，提升莫斯科、阿拉木图等海外集结中心效能，推动海外仓覆盖上合组织国家 [1] 先进制造业发展 - 以科技创新引领产业创新，计划2026年新增国家级“小巨人”企业10家、专精特新企业100家以上，省级以上绿色工厂及供应链企业5家，力争研发投入强度达2.3% [2] - 依托海尔卡奥斯工业互联网生态园等项目，推动智能家电产业集群规模突破400亿元 [2] - 搭建“木语云”产业大脑，推动智能家居产业产值突破90亿元 [2] - 依托省金属精密成形智能装备制造业创新中心，推动机械制造产业产值突破380亿元 [2] - 集聚发展生物医药健康医疗产业，落地“上合胶东杏林谷”中医药等重点项目，打造上合生物医药产业高地 [2] - 实施海洋物联网产业发展三年行动，构建“空天地海一体化”产业体系 [2] 现代服务业与跨境电商 - 发挥“丝路电商”综服基地优势，推动“跨境电商+产业带”发展，打造跨境电商集聚区2个以上，推动跨境电商企业数量突破150家 [3] - 放大空港综保区等平台功能，加快推进联众博亚保税加工等39个重点项目，争创上合自贸空港 [3] - 以少海汇、蚂蚁集团等9个项目为试点，推动实体企业平台化发展，打造平台经济集聚区2个以上，计划落地各类平台20家以上，链接产业链上下游企业1000家以上 [3] 城市发展与副中心建设 - 统筹推进地铁8号线支线、省道217改建、青兰高速改扩建等重大交通基础设施建设，加快推进胶即快速通道李哥庄段工程，整治科教路等10条市政道路 [4] - 强化胶州秧歌、茂腔等非遗资源价值挖掘，提升“上合有约·胶州有礼”文化品牌，修缮高凤翰纪念馆、胶州城隍庙等重点文化建筑 [4] - 做强“中心城区—新市镇—一般镇”三级城镇体系，优化“四类”村庄布局，纵深推进“一镇一业”高质量发展，以卡奥斯新城片区为示范探索旧村改造新模式 [5] 乡村振兴 - 以片区化改革为载体，加快推进28个重点项目建设，实现从“空间聚合”到“要素融合”的转型 [6] - 依托益海嘉里食品产业园，推动粮油作物规模化种植面积达到10万亩 [6] - 建设千亩胶州大白菜产业园，完善马铃薯省级现代农业产业园，规范运营上合里岔黑猪一体化产业园，争创青岛市级智慧农业应用基地 [6] - 串联特色资源培育3条精品线路，深化预制食品等产业品牌建设，做强上合禧事、洋河大樱桃等地标品牌，建设现代化乡村振兴农业示范基地项目 [6] 就业与社会保障 - 开展定向职业培训，适配人工智能发展带来的岗位需求变化，健全零工市场服务体系，举办线上线下招聘会100场以上，计划2026年新增城镇就业2.7万人以上 [7] - 完善社会保障体系，健全未成年人保护机制，深化“托幼一体化”，完善全生命周期医疗保障体系，延伸“长护险”服务，计划提供照护服务50万小时以上 [7]

文章核心观点 - AI技术已成为中国企业出海的关键驱动力，通过解决时差、语言、运营效率等具体痛点，显著提升了企业的竞争力，尤其使广大中小企业受益 [1][6][8] AI赋能出海的主要应用场景 - **智能客服与沟通**：AI客服系统可实现24小时自动响应，解决时差导致的商机错失问题，例如西朗门业的AI系统能自动完成90%的初期询盘对接 [1][3] - **语言障碍突破**：AI翻译与文案润色工具帮助克服语言壁垒，使像河南胜坤这样的企业能够进行更地道的商务沟通 [1][4] - **运营与决策优化**：AI工具深度嵌入业务全流程，辅助决策并提升效率，例如西朗门业通过AI将新员工开单周期从3-4个月缩短至1个月，并在多维度带来3-5倍的提效增长 [3][5] - **内容创作与流程覆盖**：AI赋能最成熟的应用集中在内容创作和运营优化，头部电商平台已推出覆盖选品、刊登、营销、客服等全流程的AI工具矩阵 [1][7] 对企业经营的具体影响 - **效率与规模提升**：AI工具帮助中小企业以低成本获得过去仅大企业具备的能力，例如河南胜坤团队从2人扩至10人，年出口额从300万元人民币增长至3000万元人民币 [5][6] - **组织形态变革**：AI正在重构跨境电商的人效关系，已有中国卖家通过深度应用AI工具实现“一人公司”的运营模式 [8] - **增长曲线构建**：对于西朗门业，外贸业务已成为公司清晰的第二增长曲线，2025年是过去五年最好的一年 [2] 行业趋势与数据 - **普及程度**：当前几乎没有商家未使用过AI，只是程度不同，企业应用已进入深层次的业务融合阶段 [6] - **平台推动**：头部电商平台是AI变革的关键推手，例如接近三分之二受访中国卖家已使用亚马逊提供的AI工具和服务 [7] - **宏观预测**：世界贸易组织预测，到2040年，人工智能有望推动全球贸易增长近40% [6] - **效果数据**：小满科技数据显示，2025年其AI工具累计帮助出海商家完成8.9亿次专业任务，平均每个商家的可跟进潜客数提升至原来的8倍，成交转化机会提升43.48% [7] 受益主体与行业意义 - **主要受益者**：广泛的中小企业（长尾商家）是AI赋能出海的主要受益者，创业门槛因AI而下降 [1][6] - **能力升级**：AI革命是中国外贸从“品牌出海”阶段一次深刻的系统性能力升级，有望助力中国品牌在全球市场实现“弯道超车” [6][8]

公司近期合规事件 - 公司旗下跨境电商平台Temu位于土耳其的办公室于当地时间1月21日上午遭遇“黎明突袭” [1] - 这是继去年12月2日Temu爱尔兰都柏林办公室遭遇“黎明突袭”后，时隔一个多月再次在欧洲遭遇类似事件 [1] - 土耳其当地办公室被抄家，员工均被传询 [1] 公司应对措施 - 公司表示事发突然，没有任何提前预知 [1] - 公司将积极配合土耳其官方部门的调查 [1] - 公司对在土耳其的合规经营有信心 [1]

AI成为中企出海关键驱动力 - AI技术已成为中国企业出海过程中不可忽视的驱动力量，在2025年得到广泛落地应用 [1] - AI赋能出海最成熟的应用场景主要集中在内容创作和运营优化两大环节 [1] - 世界贸易组织预测，到2040年人工智能有望推动全球贸易增长近40% [8] AI应用显著提升中小企业竞争力 - 与头部商家相比，广泛的长尾中小商家通常更加受益，创业门槛会因此下降 [1] - AI的普及让中小企业能够以极低成本，获得过去只有大企业才具备的市场洞察、客户理解和运营协同能力 [7] - 技术平权正在瓦解传统外贸的壁垒，嗅觉敏锐的玩家正凭借对工具的极致运用率先做出成绩 [1] AI在具体业务环节实现深度赋能 - **智能客服**：AI客服系统能自动完成90%的初期询盘对接，实现24小时响应，解决了因时差错失商机的问题 [5] - **语言与沟通**：AI能润色更地道的商务文案，并结合上下文准确翻译，帮助克服语言壁垒 [6] - **流程提效**：通过训练AI学习资深业务员的话术，新员工开单周期从3-4个月缩短到1个月 [6] - **决策辅助**：在复杂项目跟进中，AI能快速梳理数月沟通记录并在几秒内给出行动建议，辅助决策 [6] AI工具带来显著的效率与增长提升 - 根据苏州西朗门业的内部统计，AI已在管理、运营、业务等多维度带来3-5倍的提效增长 [7] - 河南胜坤体育用品有限公司通过全面AI化，团队从2人扩展到10人，年出口额从300万元增长至3000万元 [6] - 小满科技数据显示，2025年其AI工具累计帮助出海商家完成8.9亿次专业任务，平均每个商家的可跟进潜客数提升至原来的8倍，成交转化机会提升43.48% [8] 电商平台积极推动AI工具全流程覆盖 - 头部电商平台成为AI变革的关键推手，eBay、亚马逊、阿里国际站等均推出了覆盖电商全流程的AI工具矩阵 [8] - 亚马逊调研显示，接近三分之二受访中国卖家已经使用了亚马逊提供的大数据和生成式AI工具和服务 [8] - AI工具正重构跨境电商的组织形态，已有中国卖家通过深度应用AI工具实现了“一人公司”的运营模式 [9] AI助力企业构建第二增长曲线并把握战略窗口 - 苏州西朗门业的外贸业务在2025年成为公司清晰的第二增长曲线，AI工具的深度嵌入是其主要增长动力之一 [4][5] - 行业观点认为，随着AI技术深度渗透，中国品牌正迎来一个战略性机遇窗口，有望在全球市场中实现“弯道超车” [9]

事件概述 - 拼多多旗下跨境电商平台Temu位于土耳其的办公室于当地时间1月21日上午遭遇黎明突袭 [1][2] - 土耳其当地办公室被查抄，员工均被传询 [1][2] - 这是Temu在约一个多月内于欧洲遭遇的第二次类似事件，上一次是去年12月2日其爱尔兰都柏林办公室遭遇黎明突袭 [1][2] 公司回应 - 拼多多方面表示事发突然，没有任何提前预知 [1][2] - 公司表示将积极配合土耳其官方部门的调查 [1][2] - 公司对在土耳其的合规经营有信心 [1][2]

证券日报网1月21日讯 ，太力科技在接受调研者提问时表示，公司亚马逊渠道近两年实现较大增长，核 心原因在于对品牌与运营的精细化深耕：一方面，公司通过精细化运作品牌旗舰店，重点打造战略品线 的精品页面，系统传达企业的研发理念、高端品牌调性与全球社会责任等核心价值，推动产品销量与品 牌影响力的双重提升；另一方面，凭借长期积累沉淀的研发创新能力，公司不断获得亚马逊平台及终端 消费者的认可。未来，公司将进一步整合成熟跨境市场资源，依托平台、渠道、品牌及团队的综合优 势，持续夯实并提升跨境业务的核心竞争力。 （编辑 王雪儿） ...

公告显示，公司自2024年第四季度起主动持续推进库存优化管理计划，对部分滞销、过季或周转效率较 低的商品进行集中促销，导致业绩阶段性承压。截至2025年第四季度末，公司存货规模已通过高效管理 显著下降，预计降至10亿元以内。伴随库存高企风险基本出清，公司经营质量逐步回升，毛利率呈现修 复态势。同时，公司通过持续深化AI管理工具应用、优化团队组织架构等举措，整体运营效率和成本 管控能力不断增强，为后续健康发展奠定了基础。 智通财经APP讯，华凯易佰(300592.SZ)披露2025年度业绩预告，公司预计归属于上市公司股东的净利润 1.32亿元至1.62亿元，同比下降4.8%至22.43%;扣除非经常性损益后的净利润1.04亿元至1.34亿元，同比 下降17.05%至35.62%。 ...

华凯易佰公告，预计2025年度归属于上市公司股东的净利润为1.32亿元—1.62亿元，同比下降 4.80%-22.43%；扣除非经常性损益后的净利润为1.04亿元—1.34亿元，同比下降17.05%-35.62%。预计 2025年营业收入为90亿元-92亿元。公司自2024年第四季度起主动持续推进库存优化管理计划，对部分 滞销、过季或周转效率较低的商品进行集中促销，导致业绩阶段性承压。 ...