纪要涉及的公司 信安世纪（文档中存在“新安世纪”“西安世纪”表述错误，实际均指信安世纪）[1] 纪要提到的核心观点和论据 - **核心观点**：信安世纪在稳定币和跨境支付领域具备技术优势，未来有望受益于业务量增长并推动海外布局 [2][3][17] - **论据** - **技术积累**：公司自2011年研究区块链技术，掌握底层原理，搭建区块链平台进行商用密码集成验证，具备支持稳定币技术架构发展能力 [2][10] - **业务地位**：在二代支付、数字货币和跨境支付等领域处于中心节点，参与数据集中和分发结算工作 [2][3] - **市场机会**：香港金融布局关注稳定币和跨境支付通，公司已具备相关技术并与香港金管局探讨业务，未来业务量或大幅增长 [2][3] - **产品费用**：跨境支付业务中，加密企业提供产品单元起步价至少60万，高等银行单次采购可达1000万，大部分银行采购费用为两三百万 [2][12] - **技术优势**：与竞争对手相比，在区块链及智能合约领域经验丰富，在金融行业应用及稳定币未来技术发展方面有领先优势，密码产品与金融结合程度高 [13][14] 其他重要但是可能被忽略的内容 - **稳定币特点**：国外稳定币基于区块链实现，中国数字货币采用部分区块链技术但整体为中心化架构，二者底层架构存在去中心化与中心化区别 [5] - **系统建设难点**：若央行发行人民币稳定币，需新建交易清算系统，发行端、银行端和用户侧均需单独建设系统，技术架构建设规模庞大且复杂 [2][6] - **钱包对接情况**：稳定币钱包和数字人民币钱包之间的对接方式及底层技术供应目前尚未开始年检工作 [7][8] - **资质牌照要求**：离岸人民币交易需遵从各国密码安全要求，海外业务拓展需满足各地合规性要求 [9][11] - **海外布局计划**：公司已在国内27个省设立子公司和办事处，未来将随市场需求增加建立海外分支机构，支持产品出海及国际化发展 [18][19]

智通财经7月14日早间新闻精选 1、外交部长王毅7月12日在吉隆坡出席东亚合作年度系列外长会期间应询向记者介绍中美外长会晤情 况。王毅表示，中方全面阐述了我们对待中美关系的原则立场，相信增进了美方对中方的了解，也为两 国外交团队下一步的交往铺设了道路。可以用几个词来概括一下，那就是：加强接触、防止误判、管控 分歧、拓展合作。 2、据中央纪委国家监委驻中国证券监督管理委员会纪检监察组、江苏省纪委监委消息，中国证监会原 发行监管部副主任李筱强被开除党籍，中国证监会原法律部副主任吴国舫被"双开"。 3、上交所正式发布《科创板上市公司自律监管指引第5号——科创成长层》等配套业务规则，存量32家 未盈利企业将自指引发布实施之日起进入科创成长层；个人投资者参与科创成长层股票交易门槛仍 为"50万元资产＋2年经验"。 7、现货市场上，多晶硅现货价格大幅回升，硅片厂商纷纷提价。机构表示，光伏下游对涨价接受度有 限，观望居多，实际成交有限。 8、紫金矿业预计上半年净利润约232亿元，同比增长54%。利民股份上半年净利预增 719.25%-782.27%。澜起科技上半年净利预增85.50%-102.36%。高德红外上半年净利同比 ...

稳定币政策探索 - 内地多个城市已开始研究和探索稳定币的应用潜力 包括上海市 江苏省无锡市 四川省成都市 山东省青岛市等 [3] - 无锡市提出探索稳定币赋能外贸发展的实践路径 [3] - 成都市锦江区探索春熙路商圈稳定币与数字人民币结合运用路径 [3] - 青岛市崂山区组织稳定币相关培训 [3] 深圳的稳定币潜力 - 深圳作为粤港澳大湾区核心引擎及社会主义先行示范区 在金融科技 创新产业 跨境贸易方面具独特优势 [1][3] - 深圳是数字人民币重要试点城市 未来可聚焦跨境贸易结算 大湾区金融互联互通 数字贸易 数字资产探索 [1][3] - 深圳可利用与香港的紧密联系 探索人民币稳定币在区域内的应用 [1][3] 北京的稳定币发展方向 - 北京作为国家金融管理中心和科技创新中心 拥有众多金融监管机构 大型金融机构总部及顶尖科研院所 [4] - 未来北京应侧重宏观政策研究 监管沙盒设计 国家级金融基础设施建设 [4] - 推动数字货币在高端技术产业 知识产权交易等领域的应用探索 [4] 雄安新区的稳定币试验 - 雄安新区凭借创新灵活的体制机制 可进行"一张白纸"式的数字城市和数字经济规划 [4] - 在数字城市治理 数字身份 智能合约赋能产业发展等方面进行前瞻探索 [4] - 可作为数字人民币和稳定币应用场景的综合性试验田 [4]

ETF市场表现 - 香港证券ETF领涨，周涨幅达12.85%，周成交额达943.36亿元，为周成交额最大产品 [1][2] - 多只稀土主题ETF周涨幅均超过10%，房地产和金融科技相关ETF周涨幅在6%-7%之间 [1][2] - 跌幅前十的ETF主要是黄金股相关ETF和投资日本的跨境ETF，周跌幅均超2% [1][2] - 香港证券ETF周换手率达839.38%，仅次于基准国债ETF的933.33% [2] 资金流向 - 科创50ETF和中证1000ETF净流入额居前，分别为20.56亿元和17.90亿元 [1][4] - 煤炭ETF、科创芯片ETF、银行ETF等行业ETF净流入额较多，均超过10亿元 [1][4] - 周成交额前十的ETF中多数是债券型ETF，香港证券ETF和港股创新药ETF两只跨境ETF也有较大成交额 [4] ETF新产品动态 - 易方达基金和华夏基金上报的首批上证580ETF及其联接基金已获批 [5] - 易方达基金上报的上证380ETF及其联接基金已获批 [5] - 7家基金公司上报创业板综相关ETF，其中3家申报创业板综ETF，4家申报创业板综增强ETF [5] 市场展望 - 权益市场存在"压舱石"力量，上半年经济基本面稳中有进，股市或仍以震荡为主但中枢将上行 [6] - 下半年市场对政策对冲经济压力的关注度提升，内需相关高赔率方向如消费、医药、地产链值得关注 [7] - 科技板块内部轮动可能加快，重点关注AI应用等，机器人、算力、军工或提供阶段性机会 [7] - 下半年南向资金有望持续流入港股，美联储年内大概率降息，新股上市活动频繁带来新投资主题 [7] 行业板块表现 - 有色金属板块延续强势行情，稀土主题ETF表现突出 [2] - "牛市旗手"券商股躁动，香港证券ETF领涨 [2] - 金融科技等板块同步爆发，多只相关ETF进入涨幅榜前十 [2]

广东夜间经济 - 广东全省将联动开展超200场夜间主题消费活动 活动从7月延续至9月 [1] - 该活动推动夜间消费品质化、多元化、便利化 激发全省夏日消费热情 [2] 量子技术突破 - 中山大学团队研制出保真度高达99.4%的按需触发式新型微纳量子纠缠光源 [3] - 该成果为新一代量子精密测量技术及光量子信息处理芯片构建提供关键支撑 [3] - 研究展现大湾区创新生态优势 是中国量子技术自立自强的体现 [4] 香港金融吸引力 - 香港金融市场表现强劲 吸引韩国创投和私募基金浓厚投资兴趣 [5] - 香港数字资产发展和即将生效的稳定币条例成为韩国业界关注焦点 [5] - 区域合作有助于提升双方经济韧性和竞争力 [6] 深圳地铁客流 - 深圳地铁7月7日至9日连续3天客流超千万人次 [7] - 2025年上半年累计23个单日客流破千万 周末客流量多次居全国首位 [7] - 地铁客流数据彰显深圳经济活力与动能 [8] 深市行情 - 7月11日深证成指收报10696.10点 上涨0.61% [9] - 三川智慧、古鳌科技、久吾高科涨幅均超20% 领涨深市 [10] - *ST紫天、新城市、金时科技跌幅居前 最大跌幅达17.21% [10]

权益类基金运作情况 - 截至7月13日已有5家公募机构旗下17只权益类基金披露二季报 [1] - 多只权益类基金在二季度进一步提高股票仓位 维持高仓位运作 [1] - 基金经理积极调整投资组合 机器人、金融科技、医药等领域受青睐 [1] 权益投资比例变化 - 截至二季度末 同泰慧利混合等9只基金股票仓位均在80%以上 [2] - 同泰远见混合股票仓位从一季度末的78.65%提升至85.74% [2] - 同泰产业升级混合股票仓位从一季度末的1.62%跃升至90.16% [2] 基金投资领域分布 - 长城医药产业精选混合发起式A/C份额分别实现35.86%、35.72%的净值增长率 [3] - 同泰产业升级混合前十大重仓股由银行股转向机器人方向 [3] - 同泰金融精选股票聚焦大金融领域 重仓中金公司、中信证券等 [3] - 德邦新回报灵活配置混合配置银行、白色家电、公用环保、黄金等资产 [3] 重点投资领域展望 - 机器人行业将进入量产爬坡期 核心驱动来自订单放量和技术突破 [4] - 人形机器人有望在工业制造、服务行业等多个领域广泛应用 [4] - 创新药将在管线海外授权及国内销售放量两个方向展开 [5] - 券商板块估值处于历史低位 市场回暖将带来业绩弹性 [5] - 金融科技受政策重视及新技术赋能 具有长期成长性 [6]

稳定币在零售支付场景的应用 - 公司认为稳定币作为新型资产产品必须深度融入日常经济生活才能持续发展 [1] - 稳定币的使用范围和流通渠道的持续拓展将直接提升产品的生态价值和流动性 [1] - 稳定币的生态圈越丰富其市场生命力就越强 [1] 公司的战略布局 - 公司自去年起开展了稳定币相关课题研究 [1] - 公司正在积极探索研究将稳定币布局引入日常零售生活场景 [1]

稳定币支付优势 - 稳定币是技术迭代催生的新型金融产品，带来发展机遇，与宇信科技海外战略布局契合 [3] - 传统跨境支付通过SWIFT等中间环节清算，耗时1至5个工作日，稳定币跨境支付基于区块链可实时结算，还能降低中间环节成本 [3] - 稳定币可编程性与DeFi生态结合，提供创新空间和多样化应用场景 [3] - 稳定币基于区块链技术，具有透明度、去中心化共识和全程可追溯性，为金融业态提供创新空间和可信度 [3] 宇信科技稳定币业务布局 发行层面 - 宇信科技服务超1000家金融机构，在产品体系、业务形态和系统稳定性方面有领先优势，能连接银行与稳定币体系，满足监管合规需求 [4] 支付层面 - 稳定币需融入日常经济生活，宇信科技自去年起研究将其引入零售场景，能提供系统嵌入、产品嵌套和运营赋能，融合跨境支付与当地零售场景 [4][5] 金融创新层面 - 宇信科技在代币化债券、RWA方向发挥信贷业务优势，研究资产代币化模式，其联合运营模式在传统信贷和境外市场得到验证 [5] 问答环节要点 运营策略及商业模式创新 - 公司致力于打造创新商业模式，通过多元化产品组合落地业务，“运营 + 产品”综合服务模式是未来重点战略方向 [7][8] 海外业务进展 - 2024年公司全系产品线面向海外客户研发升级，新签订单近亿元规模，预计今年海外业务保持增长 [8]

报告行业投资评级 - 推荐 [4] 报告的核心观点 - 本周非银金融申万指数表现良好，跑赢沪深 300 指数，细分板块有不同涨幅和跌幅；“证券业高质量发展 28 条”出台推动券商行业高质量发展；加强国有险企长周期考核引导保险资金长期稳健投资 [1][2][3] 根据相关目录分别进行总结 非银金融周观点 市场及板块行情 - 本周（2025.7.6 - 2025.7.12）非银金融申万指数上涨 3.96%，跑赢沪深 300 指数 3.14 个百分点，位列所有一级行业第 3 名；细分板块中证券、保险、多元金融、互联网金融、金融科技分别上涨 4.46%、1.60%、9.30%、5.97%、6.44%；南华期货等涨幅靠前，中国人保等跌幅靠前 [2][15] 券商 - 7 月 11 日中证协发布《意见》，含指导思想、总体目标及 7 方面 28 条措施；目标是建立适应证券行业高质量发展的自律管理体系，推动形成良好行业发展生态；《意见》为证券业高质量发展指明方向，有望使行业在规范、稳健轨道发展 [3][16] 保险 - 7 月 11 日财政部发布《通知》，完善保险公司绩效考核体系，加强长周期考核；将“净资产收益率”和“（国有）资本保值增值率”考核方式调整为“当年度指标 + 3 年周期指标 + 5 年周期指标”，权重分别为 30%、50%、20%；对险企资产负债管理、稳健经营、投资能力提出新要求；长周期考核有助于降低险资对短期波动敏感性，提升入市意愿，稳定市场并获长期回报 [7][17][19] 市场指标 A 股成交 - 本周 A 股日均交易额 14,961 亿元，环比增加 3.8%，同比增加 138.2%；2025 年二季度日均成交额 12,886 亿元，较 2024 年二季度增加 55.7%；2025 年至今日均成交额 13,944 亿元，较 2024 年增加 60.4% [1][20] 投行 - 本周发行新股 1 家，募集资金 181.7 亿元；上市新股 2 家，募集资金 33.4 亿元；2025 年至今 A 股 IPO 上市 54 家，募集金额 413.3 亿元；2024 年 A 股 IPO 上市 100 家，募集金额 673.5 亿元 [1][20] 两融 - 截至 2025 年 7 月 10 日，两市两融余额 18,737.06 亿元，环比增加 0.78%，较 2024 年日均水平增加 19.57%；两市融券余额 132.12 亿元，占两融比例为 0.71% [1][20] 自营业务 - 本周沪深 300 指数上涨 0.82%，中证全债（净价）指数下跌 0.16%；上证指数上涨 1.09%、创业板指上涨 2.36%、科创 50 上涨 0.98%、万得全 A 上涨 1.71% [20][25] 股票质押 - 截至 2025 年 7 月 11 日，市场质押股数 3,086.03 亿股，占总股本 3.77%，质押市值为 27,237.14 亿元 [21] 行业资讯 - 7 月 13 日上交所发布科创板改革配套业务规则，涉及科创成长层、预先审阅、资深专业机构投资者等制度 [42] - 7 月 11 日深交所修订创业板综指数编制方案，7 月 25 日实施，引入风险警示股票月度剔除和 ESG 负面剔除机制 [43] - 7 月 11 日沪深交易所明确沪深股通投资者程序化交易报告要求，2026 年 1 月 12 日实施 [43] - 中证协发布《意见》，对证券业自律管理进行系统性部署 [43] - 财政部印发《通知》，优化国有险企绩效考核，“长钱长投”有制度性突破 [45] - 7 月 10 日上海市国资委党委围绕加密货币与稳定币开展学习会 [45] - 7 月 8 日上海期货交易所业务规则国际化改造落地，8 月 8 日实施 [45] - 7 月 8 日债券通迎对外开放优化举措 [45]

报告行业投资评级 - 推荐（维持）[2] 报告的核心观点 - 计算机领涨市场，稳定币政策持续发酵，AI Agent与稳定币将成全球科技与金融改革风向标，下半年释放更多生产力 [5][9] - Grok 4助力Agent商业化加速落地，其综合性能全球领先，学术研究达博士水准，实现从环境感知到决策执行完整闭环 [10] - 行业竞争从单一功能转向全方位比拼，海外巨头技术代差收窄，模型可靠性转化为用户信任的能力是决胜关键 [11] - 国内模型进入输出阶段，Agent工具化浪潮来袭，有望突破传统交互范式向多模态工具链协同集成演进 [5][39] 各部分总结 行业周观点 - 本周（7月7日 - 7月11日）计算机（中信）指数上升3.37%，创业板指数上升2.36%，上证指数上升1.09%；板块周涨幅前三为普联软件、大智慧、国源科技，跌幅前三为信通电子、*ST汇科、汇金股份 [5][8] - 计算机领涨市场，稳定币政策发酵，金融科技成“牛市”急先锋，境内离岸与境外离岸人民币稳定币联动发展模式将为上海带来产业机遇 [5][9] - Grok 4综合性能全球领先，学术研究达博士水准，实现完整闭环；海外巨头竞争白热化，国内模型进入输出阶段，Agent工具化浪潮来袭 [5][9][10] 周行情（07.07 - 07.11）回顾 - 本周计算机（中信）指数上升3.37%，创业板指数上升2.36%，上证指数上升1.09%，跑赢创业板指1.01个百分点，行业排名6/30 [16] 资金情况回顾 - 本周A股资金合计净流出897.28亿元，计算机资金净流入97.20亿元 [19] Grok 4发布，xAI领衔Agent加速迭代 高性能模型Grok4：多模态交互 + 跨领域博士级表现 - 7月10日xAI发布Grok 4，团队展示其多模态交互与跨学科性能评估数据，马斯克称综合性能全球领先，研发团队将优化短板 [21] 多维Agent算力互助，Grok 4领衔AI学术领域 - Grok 4由Colossus超级计算机训练，API模式下支持256,000 tokens超大上下文窗口，自Grok 2至Grok 4计算资源投入增一百倍 [22] - xAI推出普通与会员版双模型，会员版支持多智能体并行工作；Grok 4在HLE基准测试中准确率44.4%刷新记录，在传统大模型测试中获高分，优于业内大模型 [22] Grok 4实体工具链深度集成，多模态助力场景能力交互提升 - xAI在体育、科研、游戏领域展示Grok 4多模态交互与场景落地能力，如体育预测、物理分析等；商务场景中模拟测试创造高净利润 [27][30] Grok 4发展计划：视频图文加持多模态持续进化 - xAI将加速迭代Grok 4，强化多模态与工具调用能力，布局企业级Agent应用场景；标准版定价每月30美元，企业级高级版每月300美元 [35] - Grok 4基础模型持续训练，后续投入十万块GB200优化；8月推编程专用版本，9月发布多模态智能体版本，10月上线视频模型 [35] 模型挑战极限，AI竞争白热化 - 海外AI军备竞赛白热化，马斯克团队四个月完成Grok 3到Grok 4跨代升级，激进定价抢占市场，对标其他巨头能力 [11][37] - 海外巨头技术代差或缩小，模型可靠性转化为用户信任的能力是决定AI领导者地位的关键；国内智谱、可灵、飞书等发布AI新品 [11][39] 投资建议与相关标的 - 建议关注AI应用方向，国内侧企业级服务涉及办公、营销等领域，行业场景涵盖金融、教育等领域；海外侧涉及办公、金融等多个领域 [12][13][41][42]