公司高层人事任命 - 公司董事会任命Scott M Sutton为首席执行官兼总裁 该任命自2026年1月5日起生效 同时他将加入公司董事会 [1] - 新任首席执行官Scott M Sutton接替了此前已宣布退休计划的DeLyle W Bloomquist Bloomquist将担任Sutton的顾问 以确保领导层平稳过渡和战略连续性 [3] - 作为加入公司的重大激励 公司将授予Sutton一项绩效股票单位奖励 目标授予数量为750,000个PSU 绩效期为三年 并附带一年的归属后持有要求 [4] 新任首席执行官背景 - Scott M Sutton此前曾担任Olin Corporation的总裁兼首席执行官 在化工和材料领域拥有超过三十年的全球领导经验 [2] - 其过往履历展现了卓越的运营能力、严格的资本配置纪律以及创造转型价值的能力 在Olin任职期间 他领导公司完成了重要的业务平台升级 强化了财务地位 并推进了关键战略举措 提升了公司竞争地位和股东价值 [2] - 公司非执行董事会主席Lisa M Palumbo评价Sutton是一位备受尊敬的领导者 拥有深厚的行业专业知识 并在复杂运营环境中展现了驱动业绩的能力 其战略思维、运营严谨性以及对安全和可持续性的承诺 使他成为推动公司生物材料战略的合适人选 [3] 公司业务与财务概况 - 公司是全球纤维素基技术领域的领导者 产品包括特种纤维素 这是一种常用于过滤器、食品、药品及其他工业应用的天然聚合物 [5] - 公司的专业化资产能够生产世界领先的特种纤维素产品 同时也用于生产商品绒毛浆、生物燃料、生物电以及其他生物材料 如生物乙醇和妥尔油 公司还为纸张和包装市场生产产品 [5] - 公司在美国、加拿大和法国拥有制造业务 2024年营收为16亿美元 [5] 新任首席执行官表态与激励计划细节 - Sutton表示 很荣幸在公司的重要时刻加入 公司拥有坚实的基础、优秀的团队以及在全球市场中扮演关键角色的产品组合 期待与董事会及全体员工紧密合作 以加速业绩表现、加强合作伙伴关系并释放公司的全部潜力 [3] - 授予新任首席执行官的绩效股票单位奖励 其最终归属数量将基于公司普通股在三年绩效期内任意连续60个交易日的最高平均收盘价来确定 阈值价格为15美元 目标价格为30美元 上限价格为45美元 介于各水平之间的归属将按直线法计算 [4]

公司概况 - 公司为总部位于德克萨斯州休斯顿的利安德巴塞尔工业公司 是一家主要的石化和化学品公司 市值143亿美元[1] - 公司生产并销售关键的化学基础原料 如乙烯 丙烯 聚乙烯和聚丙烯 以及广泛的聚合物 特种化学品和燃料 产品应用于包装 汽车部件 建筑材料 纺织品和消费品等日常领域[1] - 公司业务分为烯烃与聚烯烃 中间体与衍生物 先进聚合物解决方案 炼油和技术部门 并向其他生产商授权加工技术[1] 近期财务表现与预期 - 分析师预计公司第四季度非GAAP每股收益为0.19美元 较去年同期0.75美元下降74.7%[2] - 在过去四个季度中 公司有两次达到或超过市场对其盈利的预期 但有两次未达预期[2] - 对于当前2025财年 分析师预计公司非GAAP每股收益为2.22美元 较2024财年的6.40美元下降65.3%[3] - 对于2026财年 其每股收益预计将同比反弹61.7% 至3.59美元[3] 股价表现与市场比较 - 公司股价在过去52周内下跌了39%[4] - 同期表现显著逊于标普500指数16.9%的回报率 也逊于材料选择行业SPDR基金10.9%的跌幅[4] - 12月15日 公司股价下跌超过2% 此前BMO资本市场将其评级从“与市场持平”下调至“表现不佳” 并设定了36美元的目标价[5] - 此次评级下调反映了分析师对化工和石化市场近期面临阻力的担忧 包括全球需求疲软 原料成本上升带来的利润率压力以及能源和工业领域的不确定性[5] 分析师观点与评级 - 分析师整体上对该公司股票持谨慎态度 共识评级为“持有”[6] - 在覆盖该股的21位分析师中 意见包括2个“强力买入” 1个“适度买入” 14个“持有”和4个“强力卖出”[6] - 其平均目标价为50.70美元 暗示较当前价格有14.2%的上涨潜力[6]

贵州省扩大民间投资行动方案核心目标 - 到2027年，全省民间投资增速高于全部固定资产投资增速，民间投资占固定资产投资的比重力争达到42%左右 [1] 民营企业参与“数智贵州”建设 - 推动民营企业参与“数智贵州”建设，实施“人工智能+”行动，推动酱香白酒、化工、能源等行业领域大模型应用 [1] - 支持民营龙头企业、链主企业、服务商建设综合性数字赋能平台，推动跨领域数据融通共用，加快民营企业数字化转型 [1] 算力基础设施投资与发展 - 依托全国一体化算力网络国家（贵州）枢纽节点，探索算电协同发展机制 [1] - 鼓励具备条件的民营企业投资建设算力基础设施，加快算力资源规模化、绿色化发展 [1]

文章核心观点 - 中国银行宁波市分行联动中银金融资产投资有限公司，对一家宁波的绿色科技创新“独角兽”企业完成首期2亿元股权融资，旨在助推当地绿色化工产业升级 [1] - 该投资体现了金融机构通过提供“耐心资本”和全生命周期金融服务，支持实体经济和地方战略产业发展的模式 [1][2] 投资事件与主体 - 投资主体：中国银行宁波市分行与中银金融资产投资有限公司 [1] - 被投企业：宁波某“独角兽”企业，该企业被纳入胡润研究院《2025年全球独角兽榜单》 [1] - 投资性质：股权融资，首期投入“耐心资本”金额为2亿元 [1] - 企业属性：国内领先的科技创新和绿色石化化工企业，拥有全产业链一体化生产和绿色化工制造水平 [1] 被投企业业务与投资方向 - 企业产品应用广泛，覆盖化工、印染、制药、食品、精密电子、光学等多个行业领域 [1] - 本次投资聚焦于绿色、环保型化工产品的升级，旨在助力企业加大绿色化工技术的研发和应用 [1] 金融机构战略与服务 - 中国银行宁波市分行近年来持续在科技创新、绿色产业、制造业等领域加大金融支持 [1] - 该分行利用集团全球化、综合化优势，为企业提供股、贷、债、保、租一体化综合服务 [1] - 自AIC股权投资试点范围扩大到宁波后，该分行已设立全国首支AIC链主并购基金，推进股权投资项目落地 [1] - 下阶段，该分行将紧扣宁波“十五五”发展战略，携手AIC加快区域股权投资布局，拓宽企业全生命周期金融服务 [2] 地方经济与产业影响 - 此次投资旨在为宁波实体经济输送更稳定的金融“活水”，助推当地绿色科技创新产业升级 [1] - 金融机构计划强化“长期资本”和“耐心资本”对地方产业升级的支撑作用，助力宁波打造制造业“单项冠军第一城” [2]

文章核心观点 - 格隆汇通过全球七十多国数千万会员票选，发布了2026年度“下注中国”十大核心资产名单，旨在利用集体智慧锚定中国未来核心资产 [2][5] - 2025年中国投资市场充满“变数”，包括宏观环境、行业前景及市场预期等多方面不确定性 [4] - 该评选活动已连续举办7年，其构建的十大核心资产指数在2019-2025年累计涨幅达318.67%，大幅跑赢主要市场指数，2025年等权重组合收益率达35.1%，历史业绩印证了集体智慧的价值 [5][7][11] - 入选公司需符合四大原则：以中国市场为核心根基、代表未来中国经济方向并创造长期价值、具备竞争壁垒、在2026年大概率具备20%或以上的市值增长空间 [10] - 十大核心资产均以中国市场为根基，覆盖关键赛道，国际业务仅作为国内核心竞争力的延伸，完全贴合“下注中国”主题 [22] - 名单采用“季度动态调整”机制以适配市场变数 [9] 2026年度“下注中国”十大核心资产列表 - **中际旭创 (300308)**：总市值6,778亿人民币，行业为AI算力/先进制造，在评选中PK掉了新易盛、中芯国际、立讯精密、宁德时代 [3] - **腾讯控股 (00700.HK)**：总市值49,160亿人民币，行业为AI应用，在评选中PK掉了网易、小米集团-W、快手 [3] - **阿里巴巴 (09988.HK)**：总市值24,500亿人民币，行业为AI/云计算，在评选中PK掉了地平线-W、百度、拼多多、美团 [3] - **黄金ETF (518880)**：总市值1亿人民币，行业为有色金属，在评选中PK掉了紫金矿业、中国宏桥 [3] - **洛阳钼业 (603993)**：总市值4,279亿人民币，在评选中PK掉了锡业股份、华友钴业 [3] - **中国平安 (601318)**：总市值12,400亿人民币，行业为金融，在评选中PK掉了中国人寿、香港交易所、农业银行、汇丰银行 [3] - **东方财富 (300059)**：总市值3,663亿人民币，在评选中PK掉了广发证券、华泰证券 [3] - **万华化学 (600309)**：总市值2,400亿人民币，行业为化工，在评选中PK掉了盐湖股份、云天化、华鲁恒升、中国石化 [3] - **药明合联 (02268.HK)**：行业为医药，在评选中PK掉了药明康德、康方生物、信达生物 [3] - **携程集团 (09961.HK)**：总市值3,250亿人民币，行业为可选消费，在评选中PK掉了中国中免、中国东方航空、贵州茅台、泡泡玛特、老铺黄金 [3] 各核心资产入选理由与前景分析 中际旭创 - 2026年国内AI算力基建加速，“东数西算”工程预计拉动180亿元光模块采购需求，AI大模型需求驱动行业量价齐升 [12] - 800G光模块国内需求年增50%，1.6T产品进入量产高峰期，国内订单同比增长120% [12] - 公司800G/1.6T产品全球市占率超40%，1.6T产品溢价较800G高20%-30% [12] - 券商中性预测其2026年市值增长25%-30% [12] 腾讯控股 - 依托微信（月活13.8亿）、QQ构建的社交护城河，深度绑定国内流量生态 [13] - 视频号日活突破5亿、日均使用时长超70分钟，2026年广告收入规模有望突破400亿元 [13] - 游戏业务收入增长15%，核心聚焦国内版号优化与精品内容迭代 [13] - 广发证券预测公司2026年经调整归母净利2,950-2,980亿元，对应上行空间25%-30% [13] 阿里巴巴 - 阿里云以国内企业服务为核心，收入预计达1,700亿元、增速维持34%，千问大模型服务超2,000家国内企业客户 [14] - 国内即时零售业务亏损收窄50%，笔单价环比上涨超10%，向三年万亿GMV目标推进 [14] - 海外业务占比不足10%，仅为国内核心能力的延伸 [14] - 摩根士丹利预测其股价仍有25%-28%上行空间 [14] 黄金ETF - 作为国内投资者核心避险工具，中信证券预测金价有望冲击5,000美元/盎司 [15] - 截至2025年12月29日，该ETF规模达965.61亿元，稳居国内同品类首位，近20日资金净流入18.18亿元 [15] - 券商中性判断其资金承接规模同比增长28%-32% [15] 洛阳钼业 - 深度绑定国内新能源产业链，钴、铜是动力电池核心原材料 [16] - 2026年公司铜产量目标66万吨、钴产量12万吨，稳居全球第一，钴产品主要供应宁德时代、比亚迪等国内龙头 [16] - 测算显示全年归母净利润有望达320-350亿元，券商中性展望其市值对应2026年PE 12-15倍 [16] 中国平安 - 受益于国内降息周期与股市慢牛，险资权益资产配置比例提升至25%，预计增厚投资收益110-130亿元 [17] - 银保渠道保费增速维持30%以上，分红险保费占比升至45%，寿险新业务价值同比修复15% [17] - 地产减值规模同比收窄60%，核心偿付能力充足率保持200%以上 [17] - 券商中性预测其2026年市值增长20%-25% [17] 东方财富 - 2026年资本市场成交额预计突破300万亿元，公司AI财富管家用户目标达500万，基金代销市占率提升至6.5% [18] - 证券手续费收入增长18%，基金销售服务费增速22%，AI投研系统缩短报告生成时间60% [18] - 机构预测其2026年合理股价中枢为22-25元区间，对应市值中性增长22%-28% [18] 万华化学 - MDI产能达450万吨/年，全球市占率超35%，受益于国内家电以旧换新政策，拉动MDI内需增长12% [19] - POE新材料产能15万吨/年填补国内空白，磷酸铁锂产能20万吨/年对接国内动力电池需求 [19] - 申万宏源上调其2026年归母净利润至155-162亿元，瑞银给出中性估值，市值区间2,800-3,200亿元 [19] 药明合联 - 立足国内创新药研发浪潮，ADC领域在研管线中超60%服务国内客户 [20] - 作为国内ADC领域龙头，市占率超15%，研发投入占比25% [20] - 全年新增ICMC项目超40个，订单增长主要由国内需求驱动 [20] 携程集团 - 深耕国内出行消费市场，国内休闲旅游收入占比达65% [21] - 通过AI技术提升国内用户转化率8个百分点，复购率达40% [21] - 预计全年营收增长25%以上，券商中性展望其2026年市值对应PE 28-32倍区间 [21]

核心观点 - 市场持续对当前能产生真实现金流的大型企业进行折价 这些企业主要集中在金融和周期性行业 而非基于对未来增长的假设 这种现金流现实与市场定价之间的脱节为长期价值投资者提供了机会 [1][9] 金融行业 - Synchrony Financial (SYF) 在深度价值筛选中位居榜首 收购者倍数仅为2.8 自由现金流收益率高达31.9% [2] - 公司运营收入超过108亿美元 净杠杆为负 股东收益率为8.5% 其将盈利转化为有形现金的速度在大盘金融股中罕见 [2] - 尽管公司承保审慎、信贷管理保守并积极回购股票 但其股价定价仍反映出市场认为严重且迫在眉睫的消费者信贷周期不可避免 估值体现了尚未在基本面中显现的压力 [3] 工业与周期性行业 - 多个非能源周期性公司本周出现在筛选前列 表明市场广泛地对资本密集型业务进行折价 [4] - CF Industries (CF) 的收购者倍数为7.0 自由现金流收益率为14.0% 资产回报强劲 股东收益率为14.1% [4] - 尽管氮肥市场趋于稳定且资本纪律严格 其估值仍反映出市场认为其中期利润率不可持续 [5] - PulteGroup (PHM) 收购者倍数为7.0 盈利能力稳定 尽管供应限制和有节制的土地策略持续支撑回报 但房屋建筑商的定价仍反映了对尚未实质性损害现金流的住房市场放缓的预期 [5] 材料行业 - 美国铝业 (AA) 再次代表材料板块出现 收购者倍数为8.0 [6] - 在当前铝价下 其自由现金流水平一般 但如果价格即使小幅正常化 其运营杠杆、改善的资产负债表和资产质量将提供巨大的上涨潜力 [6] - 尽管整个行业的成本结构已结构性精简 但市场仍在为持续的大宗商品疲软定价 [6] 资本回报与市场特征 - 股东收益率是本次筛选的一个决定性特征 回购（不仅仅是股息）发挥了重要作用 尤其是在金融和工业板块 [7] - 这些公司不仅在会计指标上便宜 而且正在利用内部产生的现金积极减少股份数量 而当前的估值往往暗示的是长期恶化而非正常化 [7] - 能源股在排名最顶部的 dominance 有所减弱 但更广泛的深度价值信号依然存在 金融股定价仍反映信贷压力 周期性股反映需求崩溃 材料股反映大宗商品长期低迷 然而运营收入、资产负债表和资本回报讲述了一个截然不同的故事 [8]

文章核心观点 - 推动钢铁、化工、有色金属等重点行业绿色低碳转型需协同运用绿色金融与转型金融 绿色金融通过信贷约束解决企业“不愿转”的问题 转型金融通过精准支持解决企业“不能转”的问题 两者需与数智技术结合以提升政策执行有效性 从而形成长效机制 支撑“双碳”目标与经济高质量发展 [1][2][3][4][5] 重点行业绿色转型的战略定位与挑战 - 钢铁、化工、有色金属等重点行业是能源消耗和碳排放相对集中的领域 也是工业体系的重要基础 在稳增长、稳就业、稳产业链中作用不可替代 [1] - 对待重点行业不能简单等同于落后产能或“一刀切”压减 应坚持在发展中转型、在转型中提升 通过技术改造和结构优化推动其绿色低碳演进 [1] - 行业转型面临“不愿转”和“不能转”两大现实难题 “不愿转”源于改造短期经济收益不明显 以及地区监管差异可能让企业通过易地搬迁躲避治理 [2] - “不能转”源于节能降碳改造资金需求大、技术门槛高 且企业面临融资渠道受限、资本成本偏高等约束 [2] 绿色金融与转型金融的协同作用机制 - 绿色金融（以绿色信贷政策为主）通过明确的政策导向和标准约束 对环境违规、能效偏低的企业实施严格的信贷约束 形成“必须转”的外部压力 [3] - 转型金融通过更加包容、精准的金融支持 聚焦重点行业节能降碳的关键环节和核心项目 为企业跨越转型初期的资金门槛提供必要支撑 [3] - 绿色信贷侧重“立规矩”“强约束” 解决“不愿转”的问题 转型金融侧重“补短板”“托底盘” 解决“不能转”的问题 二者相互补充而非替代 [3] - 需在绿色信贷形成稳定外部约束的前提下 同步引入转型金融进行精准支持 以防止企业消极应付或受资金约束影响转型进程 [3] 数智技术对提升金融协同效能的关键性 - 政策执行中存在信息不对称问题 金融机构难以及时准确掌握企业真实的排放水平、治理成效和转型进展 [4] - 部分企业可能存在“名义转型”“包装项目”等行为 若识别不准会削弱绿色信贷倒逼效果并导致转型金融资源错配 [4] - 需通过数智技术深度赋能 加强环境监测、能耗、生产与金融数据的融合应用与智能分析 以精准识别高污染、慢转型企业 增强绿色信贷约束的针对性 [4] - 依托数字化手段对企业转型项目进行事前分析和事后评估 有助于防止“假转型”“慢转型” 提高转型金融支持的精准度和匹配度 [4] 构建长效转型机制的政策框架 - 需夯实金融支点 协同运用绿色信贷的刚性约束与转型金融的必要支撑 并以数智技术提升政策执行和资源配置有效性 [5] - 最终需在约束与激励并重、压力与支持并行的框架下 形成推动重点行业节能降碳改造的长效机制 [5]

核心观点 - 主持人吉姆·克莱默表示他本应大力推荐纽柯公司的股票 他认为纽柯是一家好公司[1] - 纽柯公司的股票表现被视为与美联储的下一步利率决策紧密相关 其部分业务受益于数据中心建设等结构性增长 但其他客户又急需低利率环境 因此公司前景受制于货币政策[2] 行业表现与分化 - 材料板块年内整体上涨约9% 但内部存在巨大差异[1] - 陶氏和利安德巴塞尔等化工公司股价下跌超过40%[1] - 纽柯和钢铁动力等公司股价则上涨了40%[1] - 常规金属价格普遍在关税帮助下上涨 但许多农产品和化工类股票表现非常糟糕[1] 公司业务概况 - 纽柯公司从事钢铁及钢铁产品制造 包括板材、厚板、棒材和结构钢[2] - 公司还为建筑、制造和能源应用生产原材料、金属产品和工业气体[2] - 公司拥有大型数据中心相关的钢铁业务[2] 增长驱动因素与市场环境 - 数据中心建设商可能拥有不依赖于整体经济健康状况的结构性增长[2] - 关税和制造业回流趋势可能使某些股票受益[2] - 公司部分客户迫切需要更低的利率[2]

经济指标与数据发布 - 中国12月官方制造业PMI将于12月31日公布，前值为49.2，市场关注其能否在政策支持下延续小幅回升态势，重点在于新订单指数反映的内需恢复情况[6] - 美国12月标普全球制造业PMI将于1月2日公布，预期值为51.8，前值为51.8[7] - 美国12月27日当周首次申请失业救济人数将于12月31日公布，前值为21.4万人[3][7] 央行与货币政策 - 美联储将于12月30日公布12月政策会议纪要，预计将揭示官员在短期政策路径上的“强烈分歧”[8] - 美国总统特朗普或将在1月第一周指定美联储新主席人选，鲍威尔的四年主席任期将于2026年5月届满[4][10] 交易所与市场安排 - 元旦假期期间，A股、港股、美股、英国、日韩等多地市场将休市，其中A股1月1日至1月3日休市，1月5日起照常开市[4][13] - 韩国外汇市场将于12月31日休市，1月2日上午10点恢复开市[34] - 广期所宣布自1月1日起至2026年12月31日，免收全部期货品种的交割、期转现、仓单转让、仓单作为保证金手续费，并对套期保值交易手续费给予减半优惠[4][21][22][23] 公司上市与资本市场事件 - “港股GPU第一股”壁仞科技预计于1月2日在港股上市交易，IPO发行价区间为每股17.00至19.60港元，公司手握总价值约8.22亿元的未完成约束性订单[4][16] - “Physical AI第一股”五一视界预计于12月30日在港股挂牌上市，全球发售2397.5万股，每股定价30.5港元，若全额行使超额配股权最高可募资约8.41亿港元[4][17] - 林清轩预计于12月30日在港股挂牌上市，发行价为每股77.77港元[17] - 巴菲特将于2026年1月1日正式卸任伯克希尔·哈撒韦CEO，由副董事长格雷格·阿贝尔接任，巴菲特将继续担任董事会主席[4][12] 基金与产品动态 - 国投白银LOF宣布自12月29日起，将A类基金份额的定期定额投资金额上限从500元重新下调至100元，并暂停C类基金份额的申购业务，以应对二级市场价格剧烈波动[4][18][19] 商品期货规则调整 - 上海期货交易所宣布自12月30日收盘结算时起，将黄金、白银期货合约的涨跌停板幅度调整为15%，套保持仓交易保证金比例调整为16%，一般持仓交易保证金比例调整为17%[3][20] 行业与公司涨价信息 - 造纸行业出现涨价潮，博汇纸业自1月1日起工业用纸涨价200元/吨，亚太森博全系产品上调200元/吨，湖北荣成再生科技、山鹰纸业、五洲特纸自1月4日起分别上调产品价格50元/吨[4][26][27][29][30][31] - 吉林化纤宣布自1月1日起，湿法12TK碳纤维和3K碳纤维每吨分别上涨5000元和10000元[25] - 湖南裕能宣布自1月1日起，全系列铁锂产品加工费上调3000元/吨[28] 政策与法规 - 《福建省促进两岸标准共通条例》将于2026年1月1日起施行，这是首部以促进两岸标准共通为主题制定的地方性法规[4][32] - 湖北荆门生育支持政策将于2026年1月1日起施行，做试管婴儿可享受10000元补贴[35] 其他公司事件 - 闪极公司宣布将于12月29日发布与福建舰联名的AI眼镜[33]

乌克兰延长对俄进口禁令 - 乌克兰政府通过两项决议，将对俄罗斯商品的进口禁令延长一年 [1] - 第一项决议将部分俄罗斯商品的进口禁令延长至2026年12月31日 [1] - 第二项决议将针对俄罗斯产品的关税征收期限延长至相同日期 [1] 禁令涵盖的商品范围 - 被禁商品包括肉类、鱼类、咖啡、茶叶、巧克力及其他糖果制品 [1] - 被禁商品还包括婴幼儿食品、动物饲料、酒类和香烟 [1] - 禁令同时适用于数类工业制品、交通工具、化肥及农产品 [1] 禁令的历史背景 - 这两项决议均于2015年通过，此后已被多次延期 [1]