申银万国期货分析指出，美联储7月利率会议继续按兵不动，但美联储内部观点呈现分裂，特朗普通过 人事任命影响市场对美联储的预期。贸易谈判呈现多方进展，但整体贸易环境仍在恶化。大而美法案落 地继续推升美国财政赤字预期，中国央行持续增持黄金，黄金方面长期驱动仍然提供支撑，当下价位较 高黄金上行迟疑， 金银整体或在降息预期升温下呈现震荡走势。 每日经济新闻 8月20日，受美股回落，美元走弱和美债收益率下滑支撑，市场避险需求上升，金价大幅反弹，截至收 盘，COMEX黄金期货涨1.00%报3392.20美元/盎司，截至亚市收盘，黄金ETF华夏（518850）跌0.3%， 黄金股ETF（159562）涨1.39%。 消息面上，今日凌晨，美联储公布的7月会议纪要显示，7月会上，几乎全体决策者支持暂不降息，只有 两人反对。纪要体现了，对通胀和就业的风险以及关税对通胀的影响，联储官员均存在分歧，不过多数 还是认为，通胀上升的风险比就业下行的风险高。多人认为，关税的影响需要一些时间才会全面显现。 ...

核心财务表现 - 公司预计2025年上半年股东应占净利润为7000万至8000万元人民币 而2024年同期为亏损约1100万元人民币 实现扭亏为盈 [1] - 若排除授出购股权的费用影响 预计净利润将达到8800万至9800万元人民币 [1] - 出售生鲜食品零售业务为集团带来约4100万元人民币的收益 [1] 业绩驱动因素 - 黄金产品销售额显著上升 [1] - 珠宝新零售业务整体销售额提高 [1] - 采购和加工成本较低的库存产品销售 叠加上半年黄金价格上涨 导致黄金产品销售毛利率大幅提升 [1] - 整体毛利上升 [1]

苑东生物调研要点 - 2025年上半年营业收入6.54亿元同比减少2.25% 归母净利润1.37亿元同比减少6.77% 剔除股权激励费用影响后归母净利润同比增长0.28% [1] - 研发投入1.33亿元占营业收入比例20.25% 其中新药研发投入4482.59万元占总体研发投入比例33.83% [1] - 原料药及CDMO板块营业收入0.87亿元同比增长3.17% 国际化业务涵盖原料药和制剂 多个产品完成注册或提交注册 [1] - 创新药HP-001进行一期临床试验 ADC创新药YLSH003完成临床前研究及IND申报 氨酚羟考酮缓释片和硫酸吗啡盐酸纳曲酮缓释胶囊均已申报生产 [1] 山金国际调研要点 - 2023年上半年矿产金产量低于去年同期 公司采取补产量措施 贸易公司亏损因合并境外公司主体导致 [2] - 黑河洛克东安金矿为高品位金矿 云南两个探矿权将与华盛金矿整合开发 青海大柴旦细晶沟采矿权正在办理 [2] - 2025年上半年克金销售成本有所增加但整体增幅不大 Osino项目预计2027年上半年投产 年均黄金产量5吨 [2] - 未来2-3年黄金产量增长主要来自Osino项目投产及外延并购 2024年度主产黄金矿山对公司净利润贡献率95.87% [2] 机构背景信息 - 世诚投资成立于2007年 实缴注册资本3000万元 具备"3+3"投顾资格 为基金业协会备案的首批私募证券基金管理人 [3] - 公司专注权益投资 坚持高质量成长理念 产品兼顾收益和风险 与多家大型金融机构开展长期资管业务合作 [3]

核心财务表现 - 2025年中报营业总收入1.96亿元 同比大幅增长98.27% [1] - 归母净利润4469.46万元 同比显著上升181.36% [1] - 第二季度单季度营业总收入9816.99万元 同比增长100.8% [1] - 第二季度归母净利润4779.93万元 同比大幅上升290.92% [1] 盈利能力指标 - 毛利率43.67% 同比增幅达414.18% [1] - 净利率33.79% 同比增幅150.75% [1] - 每股收益0.05元 同比增长183.33% [1] - 营业成本下降1.94% 主要因减少冶炼环节及采矿权摊销费用减少 [3] 现金流与资产状况 - 货币资金3.08亿元 同比大幅增长3583.1% [1] - 每股经营性现金流0.02元 同比显著增长681.45% [1] - 货币资金增加主要因处置子公司新金国际收到股权款6.68亿元 [3] - 投资活动现金流净额大幅增长7473.84% 因处置子公司收回现金 [3] 负债与资本结构 - 有息负债3.55亿元 同比增长112.04% [1] - 短期借款增长234.9% 因偿还8500万元借款同时新增2.85亿元借款 [3] - 其他应付款减少59.1% 因偿还非金融机构借款 [3] - 已还清多家非金融机构借款包括济南兴瑞 淄博置业等 [3] 业务运营情况 - 营业收入增长主要因瓦图科拉金矿销量与销售单价双双提升 [3] - 瓦图科拉金矿当前采矿能力日均750吨 选矿回收率约80% [5] - 入选品位2-4克/吨 尾矿品位1.3-1.4克/吨 [5] - 技改方案预计投入5-6亿元 2025年底基本理顺生产 [5] 资产处置与投资 - 无形资产减少96.2% 因处置子公司减少采矿权12.51亿元 [3] - 其他非流动资产增长4081.67% 因预付1400万美元购买资产 [3] - 现金及现金等价物净增加额大幅增长6756.45% 因处置子公司收回现金 [3]

股价及交易数据 - 截至2025年8月20日15时，西部黄金最新股价为19.07元，较前一交易日上涨0.32% [1] - 当日成交量为103704手，成交额达1.97亿元 [1] - 8月20日主力资金净流出871.42万元，近五日主力资金累计净流出10844.38万元 [1] 公司业务概况 - 公司主要从事黄金采选及冶炼业务，拥有多家黄金矿山企业 [1] - 主要产品为黄金标准金 [1] - 业务涵盖黄金勘探、开采、选冶、精炼等完整产业链 [1] 财务表现 - 2025年半年度预计实现归属于母公司所有者的净利润为1.3亿元至1.6亿元 [1] - 净利润同比增长96.35%至141.66% [1] - 业绩增长主要得益于黄金销售价格上涨及自有矿山黄金产品销量增加 [1]

融资计划 - 公司计划以先旧后新方式向若干投资者配售股份集资 [1] - 配售股份数量为2250万股 每股作价区间为32.55港元至33.25港元 [1] - 配售价格较昨日收市价折让5%至7% [1] 资金规模 - 通过配售股份最多可集资7.48亿港元 [1] - Prominence Investment Holding以相同价格减持750万股 [1] - 股东减持套现规模最多达2.49亿港元 [1] 交易结构 - 所有配售股份均不会售予关连人士 [1] - 配售交易包含新股发行和现有股东减持两部分 [1] - 股东减持行为与公司配售计划同步进行但独立操作 [1]

核心财务表现 - 公司预期2025年上半年拥有人应占净利润为人民币7000万元至8000万元 [1] - 排除购股权费用影响后 调整后拥有人应占净利润为人民币8800万元至9800万元 [1] - 购股权费用对净利润影响金额约为人民币1800万元 [1]

融资方式 - 公司计划以先旧后新方式向若干投资者配售股份 先旧后新卖方通过配售代理向投资者配售股份后 再认购公司发行的等量新股份 [1] - 配售条款包括规模及价格将通过累计投标活动确定 新股份数目与实际出售股份数量相同 认购价与出售股份购买价保持一致 [1] 股东参与情况 - 一名股东拟在配售同时以配售方式出售部分股份 [1]

黄金股走高，Vista黄金涨超3%，埃氏金业、伊格尔矿业、哈莫尼黄金涨近2%，皇家黄金、纽曼矿业涨 约1.5%。消息面上，现货黄金突破3340美元/盎司，现涨超0.8%。(格隆汇) ...

黄金价格表现 - 国际金价在8月8日创下历史高点3534.1美元/盎司，但近期回落至3360美元附近，年内累计涨幅仍超25% [2] - 截至8月20日，COMEX黄金期货报3367美元/盎司，伦敦金现围绕3313美元窄幅波动，较8月初历史高点跌超6% [1] 黄金企业业绩 - 周生生2025年上半年持续经营业务股东应占溢利预计达9亿至9.2亿港元，较去年同期5.02亿港元增长79%-83% [1][3] - 山东黄金预计2025年上半年归母净利润25.5亿元至30.5亿元，同比增长84.3%-120.5% [3] - 西部黄金预计2025年上半年归母净利润1.3亿元至1.6亿元，同比增长96.35%-141.66% [3] - 山金国际2025年上半年营业收入92.46亿元同比增长42.14%，归母净利润15.96亿元同比增长48.43% [3] 机构观点 - 高盛预计伦敦现货黄金将在2025年底达到3700美元/盎司，2026年年中升至4000美元 [5] - 富达国际认为到明年年底金价可能触及4000美元/盎司 [5] - 瑞士百达资产管理首席策略师表示将继续对黄金维持全面超配 [5] - 世界黄金协会数据显示2025年二季度全球央行购金量比2010-2021年季度平均水平高出41% [5] 市场分析 - 上半年美元金价涨幅高达26%，跑赢多数主流资产类别 [6] - 黄金商品销售获得更高毛利率，门市网络整合及成本控制措施贡献溢利增长 [3] - 央行购金规模保持在显著高位，预计未来12个月这一趋势将持续 [5]