中新网天津7月4日电 (记者 周亚强 王君妍)京津冀车企出海再添高效通道。记者4日从天津东港边检站获 悉，"天津港—秘鲁钱凯港"国际滚装新航线3日在天津港环球滚装码头首航。马绍尔群岛籍"闽江口"轮 装载1418辆中国产汽车驶离天津港，直航南美西海岸。 同时，结合辖区企业不同特点，该站创新打造了"边检助力三保快航"服务品牌，通过建立7*24小时全天 候信息响应机制，靠前对接服务企业需求"保船时"，特殊船舶物资特事特办"保效能"，出入境查验手续 预审快办"保作业"，全力保障各类货物快速通关。(完) 7月3日，"天津港—秘鲁钱凯港"国际滚装新航线在天津港环球滚装码头首航。(天津东港边检站供图) 据了解，秘鲁钱凯港是南美西海岸新兴深水枢纽港，其启用显著降低了中国商品进入南美腹地的物流成 本，提升了运输时效，并依托其辐射巴西东南部、阿根廷北部等经济带的地理优势，成为中拉贸易的关 键节点。此次首航车辆将通过该港快速进入秘鲁及周边市场。 天津港作为中国北方国际航运枢纽，今年已开通至墨西哥等地的滚装航线。目前，该港近五成的进出口 作业车辆来自京津冀车企，成为区域汽车产业的重要出海口。 针对新航线首航的特殊性，东港边检站提前与 ...

业绩总结 - 2024年第一季度净收入为11.0亿美元，较2023年第一季度的9.1亿美元增长21%[6] - 2024年第一季度普通股权益为74.0亿美元，较2023年第一季度的66.5亿美元增长11.2%[7] - 2024年第一季度总贷款和贷款承诺为439亿美元，较2023年增长16.5%[34] 资本和流动性 - 2024年第一季度标准化普通股一级资本比率为15.3%，与2023年持平[9] - 2024年第一季度补充杠杆比率为6.9%，与2023年持平[10] - 2024年第一季度流动性覆盖率为130%，与2023年持平[13] - 2024年第一季度平均高质量流动资产为276亿美元，较2023年第一季度的253亿美元增长9.1%[17] - 2024年第一季度的总损失吸收能力（TLAC）为53.5%，远高于所需的21.5%[30] 不良贷款和债务 - 2024年第一季度不良贷款率为0.5%，与2023年持平[34] - 2024年第一季度的无担保债务发行为106亿美元，较2023年增长41.3%[25]

基本面分析 - 美国6月非农就业数据表现强劲，新增就业14.7万人高于预期的11万，失业率意外降至4.1%，初请失业金人数维持在23.3万的低位，显示劳动力市场仍具韧性 [1] - 美国财长贝森特警告各国不要拖延贸易谈判，否则关税可能回升至4月2日水平，预计约100个国家将面临至少10%的对等关税 [1] - 美国"大而美"法案在众议院通过，显示财政政策趋向扩张，可能进一步支撑经济并降低避险需求 [1] - 亚特兰大联储主席博斯蒂克称美国经济可能经历更长时间的高通胀，强化了市场对美联储维持高利率的预期 [1] - 特朗普与普京讨论中东局势及俄乌谈判，美国与伊朗计划重启核谈判，地缘政治风险有所缓和 [1] 黄金技术分析 - 黄金价格自高位回落后整体呈现空头趋势，受非农数据影响下穿双均线MA20和MA60，且受布林带中轨压制 [4] - CCI指标进入超买区间附近，预示行情短期或有机会回落，策略上建议找压力位埋伏空单思路为主 [4] - 日内交易策略：空单3338.2附近尝试做空，止损3345.0，目标3311.5-3283.5附近 [5] 白银技术分析 - 白银处于周线级别震荡行情中，非农数据利空压制多头力量，技术面上价格在周线级别震荡上轨附近压力较强 [8] - 布林带上轨和前高37.06附近对价格共同形成压制，CCI指标进入超卖区间附近，预示行情弱势 [8] - 日内交易策略：空单36.97附近尝试做空，止损37.20，目标36.49-36.16附近 [9] 消息面 - 14:45 法国5月工业产出月率 [9] - 15:00 瑞士6月季调后失业率 [9] - 17:00 欧元区5月PPI月率 [9]

股价表现 - TripAdvisor股价在最近一个交易日飙升16.7%至17.5美元 成交量显著高于平均水平 [1] - 过去四周该股累计涨幅为3.8% [1] 业务驱动因素 - 公司预订体验业务强劲增长 主要得益于TheFork平台受欢迎度提升及Viator渠道忠诚客户增加 [2] - AI技术应用显著提升平台参与度、个性化服务及整体性能 [2] 财务预期 - 预计季度每股收益0.42美元 同比增长7.7% [3] - 预计营收5.3044亿美元 同比增长6.7% [3] 同行比较 - 同属互联网电商行业的Travelzoo股价微涨0.7%至13.31美元 过去一个月回报率为-0.7% [4] - Travelzoo预计季度每股收益0.23美元 与去年同期持平 [5] 市场评级 - TripAdvisor当前Zacks评级为3级(持有) [4] - Travelzoo当前Zacks评级为2级(买入) [5]

调研基本信息 - 投资者关系活动类别为特定对象调研 时间2025年7月4日 地点北京市海淀区复兴路甲65号石基信息大厦会议室 [1] - 参与单位汇丰前海证券 参与人员张恒 刘逸然 [1] - 上市公司接待人员董秘 副总裁罗芳 证券部何龙光 [1] 万豪酒店项目进展 - DAYLIGHT PMS上线前需先完成与万豪新一代中央预订系统ACRS及其他集团层面系统集成等准备工作 目前正按万豪集团计划时间表推进 [1] - 公司与全球影响力第一的万豪酒店集团签约将加快后续签约进程 [1] - 协议签订后DAYLIGHT PMS在业内的相对领先性获认可 [1] SaaS业务模式 - SaaS型业务按订阅费收取 如云PMS产品按月和酒店房间数计费 [1] - 云产品单价与客户使用功能模块数量相关 不同服务类型酒店价格有别 [1] 财务表现 - 酒店信息系统产品自23年底起无形资产摊销成本增加 致使24年酒店业务毛利率下滑 [1] - 去年四季度亏损主要因部分参股公司长期股权投资减值及长账龄应收账款坏账准备增加 [1] - 今年商誉减值情况以年底资产减值测试结果为准 总体大的商誉减值风险不高 [1] 研发投入 - 后续需将酒店信息系统更多子系统与DAYLIGHT PMS集成 [1] - 公司软件产品多 总体研发投入体量将保持 [1] 餐饮系统发展 - INFRASYS POS作为唯一签约全部全球影响前五大国际酒店集团的云餐饮管理系统 已进入发展快车道 [1] - 24年末上线情况良好 [1] OTA预订技术 - 消费者通过OTA预订酒店有传统人工呼叫中心非直连和系统直连两种模式 [1] - 直连可提高预订效率 降低成本 [1] - 公司通过系统直连实现信息即时交互 提升效率 降低运营成本 [1]

欧元汇率对通胀的影响 - 欧元汇率大幅升值可能增加欧洲央行无法实现2%通胀目标的风险 汇率持续升值10%会在未来三年每年压低通胀0.2个百分点 [1] - 自1月份以来欧元已上涨约14% 6月份通胀达到欧洲央行目标后多位官员对汇率升值表示担忧 [1] - 欧元兑美元汇率升至1.20美元以上可能让事情"变得更加复杂" 欧洲央行6月会议纪要显示官员讨论了汇率升值对出口商的负面影响 [4] 欧洲央行政策立场 - 欧洲央行不会为了达到特定汇率而制定政策 但承认欧元升值可能对通胀产生"重大影响" [4] - 欧洲央行在一年内八次降息后仍需保持"灵活" 未来六个月内更有可能进一步放松政策 [4] - 政策制定者必须"准备好根据数据采取务实和灵活的态度" 并在"必要时采取行动" [4] 欧元区通胀现状与预测 - 法国5月份通胀率降至0.7% 为四年多来最低水平 自去年8月以来一直低于2% [6] - 欧洲央行预测欧元区通胀率将在2027年稳定在2% 这为支持经济提供了空间 [6] - 欧元区2%的存款利率水平"远低于"英国或美国 表明欧洲央行仍在支持经济增长 [6] 官员对通胀的担忧 - 欧洲央行管理委员会芬兰成员Olli Rehn担心通胀低于目标时间过长 预计未来18个月物价涨幅将低于目标水平 [4] - 由于美国关税打击信心 欧元区20国经济难以扩张 [4]

退市计划 - 吉林金控将以每股H股0.70港元收购九台农商行所有已发行H股，总现金代价约6.77亿港元 [2] - 吉林金控将以每股内资股人民币0.63元收购九台农商行所有已发行内资股，总现金代价约人民币25.88亿元 [2] - 待H股要约成为无条件后，公司将申请从香港联交所退市 [2] 退市原因 - 公司股价在2025年1月2日至3月11日期间累计下跌6.82%，而同期恒生指数上涨21.19%，恒生内地银行指数上涨14.59% [3] - H股成交量持续低迷，90个、180个和360个交易日的平均每日成交量仅占已发行H股总数的0.08%、0.04%和0.02% [3] - 上市地位不再为经营提供切实可行的融资管道，退市可节省合规成本并将资源重新分配至业务运营 [3] 财务表现 - 预计2024年度净亏损为人民币17亿元至19亿元 [5] - 2023年末资产总额为人民币2697.75亿元，存款2366.54亿元，贷款及垫款1781.11亿元，净利润1.78亿元 [4] - 亏损主要源于主动实施减费让利措施支持实体经济导致利息收入减少，以及加大拨备计提增强风险抵抗能力 [6] 公司背景 - 前身为九台市农村信用合作联社，2008年12月改制为东北首家农商银行 [4] - 拥有165个经营网点，控股34家村镇银行，发起设立吉林省首家金融租赁公司 [4] - 2017年1月12日在香港联交所主板上市，是继重庆农商银行后在香港上市的第二家农商银行 [5] 行业情况 - 锦州银行H股已于2024年4月15日退市，辽宁金控以每股H股1.38港元收购所有H股 [5] - 截至2022年6月末，锦州银行资产总额为人民币8265.52亿元，比上年末下降2.7%，净利润1.42亿元 [5]

公司股价与估值 - 7月4日收盘价15.87元，下跌1.49%，总市值65.93亿元 [1] - 滚动市盈率PE为45.81倍，低于行业平均52.91倍但高于行业中值31.40倍 [1] - 市净率1.93倍，低于行业平均4.65倍但接近行业中值1.87倍 [3] 机构持仓情况 - 2025年一季报显示7家机构持仓，包括QFII1家、信托1家、基金1家及其他4家 [1] - 合计持股4996.52万股，持股市值7.52亿元 [1] 主营业务与产品 - 主营业务为智能装备制造与环境产业生态运营 [2] - 主要产品包括洗扫车、扫路车等40余种环卫装备及垃圾处理设备 [2] - 拥有"全国国标五星级售后服务企业"等荣誉 [2] 财务表现 - 2025年一季度营业收入11.64亿元，同比下降1.75% [2] - 净利润6349.03万元，同比下降2.37% [2] - 销售毛利率22.52% [2] 行业对比 - 行业PE平均52.74倍(静态61.06倍)，中值31.40倍(静态31.74倍) [3] - 总市值65.93亿元高于行业平均55.88亿和中值35.30亿 [3] - 可比公司中城发环境PE最低7.33倍，伟明环保市值最高326.59亿元 [3]

东南亚与中东经贸合作 - 东南亚2024年GDP增速4.8%，出口增长6.8%，外商直接投资逆势增长10%，成为全球供应链重要节点 [4] - 中东GDP占全球5.2%，是中国能源进口第一位来源地，对中国机电、车辆等产品进口增长强劲 [4] - 中国与东南亚、中东在供应链协同、数字经济、人工智能、能源转型等领域合作空间广阔 [4] 2025年中国宏观经济展望 - 2025年中国经济增速前高后低，全年预计实现5%左右增长目标 [5] - 定向消费券对居民边际消费倾向影响有限，中长期需增加收入并降低杠杆率 [5] - 稳楼市政策利好二手房市场，建议取消新房公摊面积、推进现房交易、提升新房品质 [5] 粤港澳大湾区经济形势 - 2025年二季度大湾区消费支撑增长，1-5月核心城市社会消费品零售总额增速回升 [6] - 机器、机械器具、电气设备类商品出口同比增长6.79%，固定资产投资增速降幅扩大 [6] - 香港、澳门5月访客量同比显著增长，香港出口保持较高增速，二季度湾区GDP预计增长4.3% [6] 中东投资机遇 - 阿联酋总人口1250万，外来人口占比超80%，迪拜人口预计三季度突破400万 [8] - 重点关注农业、数字产品服务贸易、二手车市场、硬核技术制造业四大领域 [8] - 沙特阿拉伯、阿联酋、科威特、卡塔尔等国家蕴含重要投资机会 [8] 全球产业转移与应对策略 - 中国占美国进口比重下降，孟加拉国、印度等新兴经济体占比上升 [9] - 美国对华关税壁垒未消，欧洲对中国电动车反倾销持续 [9] - 应对策略包括坚持贸易谈判、开拓海外市场、发展服务贸易以减少逆差 [9] 宏观与微观经济关系 - 民间投资疲软影响就业和居民收入增长，进而抑制消费意愿 [13] - 企业"出海"需平衡发展活力与内需影响，长期应以内需拉动增长为主 [13] - 政府需关注微观主体行为，鼓励企业在国内外市场寻求动态平衡 [13]

贸易政策变动 - 韩国政府6月26日宣布对中国不锈钢厚板加征21.62%反倾销税，限期五年 [1] - 韩国同时对中国的碳钢板、热轧钢板等产品展开反倾销调查，并将二亚硫酸钠等化工产品纳入征税范围 [3] - 中国商务部6月30日宣布延长对韩国等国不锈钢钢坯和热轧卷的反倾销税，税率最高达103.1% [3] - 中国对韩国浦项制铁等企业设置豁免条款，只要出口价格不低于承诺价就可享受"价格承诺"政策 [4] 行业影响 - 2024年中国对韩不锈钢厚板出口量同比增长28%，价格比韩国本土产品低15% [4] - 韩国钢铁和化工行业产能利用率从2023年82%下降至2025年68%，超过30家中小型钢厂面临倒闭风险 [7] - 中国是韩国钢铁产品第二大出口市场，加税将导致韩企对华出口成本上升并影响就业 [11] 企业动态 - 韩国现代、起亚撑起韩国出口的大半壁江山，面临美国可能恢复25%对韩汽车关税的威胁 [7] - 韩国钢铁行业协会已提出请愿，要求政府向WTO申诉中国加税措施 [11] - 韩国政府批准超30万亿韩元追加预算支持半导体和AI产业转型，并推动中小企业参与国家项目 [11] 国际贸易关系 - 美国提出"交换条件"：如果韩国不对中国钢铁产品提高关税，美国就要恢复25%对韩汽车关税 [7] - 韩国派出贸易部长赴美谈判请求暂缓恢复高额汽车关税，同时派跨党派议员代表团访华讨论人工智能合作和半导体供应链 [9] - 韩国制造业对美国及中国市场依赖度达24.5%，半导体、汽车等核心产业离不开中国市场 [14]