文章核心观点 公司发布2025年1 - 3月中期报告，目标市场需求复苏且成本削减措施见效，经营利润转正，订单 intake 增加，但美元走弱影响毛利率，公司通过减少库存释放资本，现金流为正 [8] 公司概况 - 公司是为恶劣环境提供耐用移动计算设备和解决方案的领先供应商，有30年开发和制造经验，在瑞典、法国和美国设有办事处，在当地市场有广泛销售伙伴网络，1994年成立，2002年在纳斯达克第一北方成长市场上市，Eminova Fondkommission AB为认证顾问 [6] 关键财务数据 - 订单 intake 5970万瑞典克朗（去年同期3370万） [8] - 净销售额3600万瑞典克朗（去年同期3770万） [8] - 经营利润90万瑞典克朗（去年同期80万） [8] - 税后利润70万瑞典克朗（去年同期50万） [8] - 现金流200万瑞典克朗（去年同期 - 170万） [8] - 毛利率38%（去年同期44%） [8] - 季度末库存3300万瑞典克朗，较去年同期减少740万，较年初减少490万 [8] 业务情况 - 目标市场在经历低需求期后，今年第一季度开始复苏，2024年实施的成本削减措施开始见效，此前三个季度亏损后本季度经营利润转正 [8] - 本季度获得多个重大订单，包括来自美国一家领先食品生产商价值2200万瑞典克朗的订单及服务协议，推动订单 intake 增加 [8] - 本季度超三分之二销售面向美国客户且以美元结算，美元走弱对毛利率产生负面影响 [8] - 公司通过减少库存释放资本 [8]

公司分析 - 戴尔科技(NYSE: DELL)目前估值合理 属于价值型投资标的 其增长停滞(特别是客户端解决方案部门CSG的PC业务)已反映在估值中 [1] - 公司潜在上行机会来自人工智能基础设施建设的增长 [1] 分析师背景 - 分析师拥有20年以上量化研究 金融建模和风险管理经验 专长包括股票估值 市场趋势分析和投资组合优化 [2] - 曾担任巴克莱银行副总裁 领导模型验证 压力测试和监管金融团队 [2] - 采用基本面与技术面相结合的分析方法 通过数据驱动评估市场动态 [2]

（文章来源：每日经济新闻） 流动性方面，科创综指ETF华夏盘中换手6.96%，成交2.74亿元。拉长时间看，截至5月6日，科创综指 ETF华夏近1月日均成交1.38亿元，排名可比基金第一。规模方面，科创综指ETF华夏最新规模达39.39 亿元，创成立以来新高，位居可比基金首位。 消息方面，备受期待的2025年联想创新科技大会（TechWorld）于今日在上海世博中心盛大开幕。这一 盛会不仅是科技爱好者的聚集地，更是展示未来科技趋势的重要平台。此次大会将重点展示联想在智能 设备、人工智能和云计算等领域的最新进展，尤其是在提升用户体验方面的努力。在此次大会中，联想 集团副总裁、中国基础设施业务群总经理陈振宽发布了浸没式液冷领域取得的技术创新成果——"飞 鱼"仿生散热设计和"双循环"相变浸没制冷系统，为用户提供更绿色的算力。在单相浸没方面，联想推 出"飞鱼"仿生散热设计，通过模拟鱼在水中游动的姿态，降低热阻与流阻，成功突破了散热器性能瓶 颈，最大支持功耗提升20%，帮助用户以最小的代价解决下一代600W芯片的散热难题，该项技术已在 产品中实现应用。 科创综指ETF华夏（589000）及其联接基金（A/C：02371 ...

联想推理加速引擎技术突破 - 公司展示了专为高效AI PC推理设计的"联想推理加速引擎"，该产品由联想、清华大学及无问芯穹联合研发，是一个软硬件协同优化平台 [1] - 该引擎能让普通PC的本地推理能力达到OpenAI去年发布的o1-mini云端模型水平 [1] - 通过高性能并行解码、算子融合优化及异构计算技术实现推理速度大幅提升，同时显著降低功耗和内存占用 [1] 技术实现路径 - 采用软硬件协同优化方案，与大模型推理芯片结合形成叠加效应 [1] - 通过硬件加速与软件优化的无缝协作进一步放大性能提升 [1] - 支持多种应用场景下的高效推理需求 [1] 行业影响 - 该技术突破标志着PC端侧算力达到新高度，可能改变AI计算在终端设备的应用格局 [1] - 展示了公司在AI PC领域的创新能力，可能推动行业向本地化AI计算方向发展 [1]

联想创新科技大会发布 - 联想首次定义"超级智能体"三大核心功能：感知与交互、认知与决策、自主与演进 [1] - 正式发布"联想天禧"个人超级智能体和"联想乐享"企业超级智能体 [1] 联想推理加速引擎技术突破 - 该引擎由联想、清华大学及无问芯穹联合研发，是专为高效AI PC推理设计的软硬件协同优化平台 [3] - 通过高性能并行解码、算子融合优化及异构计算技术，实现推理速度大幅提升，功耗和内存占用显著降低 [3] - 现场测试显示：二代大模型+"联想推理加速引擎"耗时13秒完成高考数学压轴题（满分），比单独使用二代大模型快50% [3] 端侧AI能力发展前景 - 联想下一代AI PC将搭载该引擎，本地推理能力媲美云端大模型但成本更低 [4] - 端侧AI综合能力未来12个月有望实现至少三倍提升 [4] - 行业趋势显示算法创新（如DeepSeek）与工程优化深度融合，加速强推理模型端侧化 [4]

联想集团发布多款"超级智能体" 金十数据5月7日讯，在今日举行的2025联想创新科技大会上，联想集团董事长兼CEO杨元庆宣布推出划 时代的"超级智能体"技术，并首次系统阐述了其三大核心功能特征：感知与交互、认知与决策、自主与 演进。这一技术被定义为个人与企业的"认知操作系统"，标志着人工智能从工具型助手向全场景智能伙 伴和"人工智能双胞胎"的跨越式进化。同时，也意味着联想混合式人工智能落地的取得关键突破。 （36氪） ...

微软新品发布策略 - 公司推出两款Copilot+ PC新品Surface Pro 12英寸和Surface Laptop 13英寸 起售价分别为799美元和899美元 较前代降价200美元和100美元 [4] - 新品采用高通骁龙X Plus 8核处理器 屏幕尺寸缩小但电池续航提升 其中Surface Laptop被称为最轻薄Surface笔记本 [4] - 新品定位为Copilot+ PC 配备45 TOPS NPU 支持离线AI功能如Recall和增强文件搜索 [8] 产品技术特点 - Surface Pro 12英寸保持二合一设计 内置可调节支架和可拆卸键盘 支持Surface Slim Pen磁吸充电 [6] - Surface Laptop提供海洋蓝、紫罗兰和铂金三种颜色 采用阳极氧化铝外壳 性能宣称超越苹果M3芯片MacBook Air [4] - 设备支持AI代理功能 可响应指令修改系统设置 截图工具能自动突出关键信息 [9] 市场战略与行业背景 - 新品发布时机与特朗普关税政策重叠 公司通过降价策略争夺市场份额 [3] - Windows 10支持将于2024年10月终止 微软推出30美元/年的延长安全更新计划 Windows 11商业部署同比增长75% [9] - 行业分析师指出AI PC需求仍有限 因增值价值不明确 但企业设备更新周期可能带来机会 [3][9] 竞争与行业趋势 - 公司通过Surface产品线展示Windows生态系统能力 尽管整体销售排名不突出 [9] - 行业面临AI PC市场接受度挑战 媒体反馈Copilot+ PC未形成热销态势 [9]

据上证报报道，华为将于5月8日在深圳召开鸿蒙电脑技术与生态沟通会，会上鸿蒙电脑将正式亮相。这 将是首个从操作系统内核开始重构的国产电脑。据了解，鸿蒙电脑在数据安全、智能与互联体验等方 面，都有诸多突破，一些华为鸿蒙生态伙伴也已加入进来，在鸿蒙电脑上开创了多种创新特性。此次沟 通会，重点是介绍鸿蒙PC技术路线及优势，以吸引更多生态伙伴和开发者共建鸿蒙电脑生态版图，产 品的特性展示只是辅助。后续华为还将召开专门的鸿蒙PC产品发布会。 智微智能：公司作为国内领先的智联网硬件产品及解决方案提供商，目前公司多款产品已适配开源鸿蒙 系统，并完成了产品兼容性认证。 拓维信息：公司的兆瀚RH220T系列通用服务器是基于华为鲲鹏920处理器开发的机架式数据中心服务 器，拥有超高性能、稳定可靠、高效环保、兼容性强等特点，已多次中标数字政府、三大运营商、大企 业、金融等大型算力集群项目。 较长时间以来，面向消费者的国产电脑操作系统处于空白状态，主流操作系统、关键生态均由国外主 导。鸿蒙电脑将为电脑领域带来新的发展机会和成长土壤。鸿蒙电脑能否成功，关键在生态，但鸿蒙电 脑生态的构建，绝非一朝一夕之功，更非一己之力可成，需要中国电脑产 ...

品牌发展历程 - 公司从"中关村电脑店"起步，通过收购IBM PC业务(17.5亿美元)实现全球化跃迁，成为早期中国企业出海代表[1][4] - 90年代以"中国人用中国电脑"口号抢占市场空白，成功建立民族品牌心智[3] - ThinkPad成为高端商务市场门面，海外市场以"高性价比+中国制造"策略快速扩张[5] 品牌营销策略 - 采用多品牌分层矩阵：ThinkPad针对高端用户、Legion瞄准年轻游戏群体、IdeaPad覆盖大众家庭场景[6][8] - 营销核心始终围绕"认同感"构建，早期民族情怀→中期国际融合→现阶段技术信任[7] - 2004年IBM PC收购不仅扩大业务规模，更获得政府/企业用户信任及政策渠道支持[4] 当前品牌挑战 - 面临品牌定位模糊问题，被质疑"技术含量不足"和"国产属性弱化"[1][6] - 社交平台时代公关反应滞后，需重建"技术力"与"本土化"形象[6] - 近年通过强调研发投入、国产供应链、自研芯片推动"中间商→技术派"转型[6] 行业启示 - 公司案例展现中国品牌出海典型路径：民族情绪起势→国际并购扩张→信任重塑转型[10] - 分层品牌策略使其成为中国电脑市场覆盖面最广的品牌之一[6] - 情绪资产(如民族自豪感)需通过行动力+内容力+产品力持续维护[7][10]

证券市场回顾 - 上证综指周内下跌0.49%，收于3279.03点，最高3296.93点 [1] - 深证成指周内下跌0.17%，收于9899.82点，最高9926.9点 [1] - 创业板指周内上涨0.04%，收于1948.03点，最高1954.62点 [1] - 纳斯达克综指上涨3.42%，道琼斯工业指数上涨3.0%，标普500上涨2.92% [1] - 恒生指数上涨2.38%，日经225指数上涨3.15% [1] 新股申购情况 - 上周有2只新股发行，分别为泽润新能(301636.SZ)和天工股份(920068.BJ)，申购日期均为20250428 [2] 融资融券情况 - 沪深两市融资融券余额为17814.45亿元，其中融资余额17706.55亿元，融券余额107.9亿元 [3] - 两市融资融券余额较前一周减少159.26亿元 [3] - 沪市两融余额为9097.76亿元，较前一周减少78.81亿元 [3] - 深市两融余额8716.69亿元，较前一周减少80.45亿元 [3] - 上周两市共有3419只个股有融资资金买入，9只个股买入金额超10亿元 [3] - 融资买入额前三名：拓维信息(18.56亿元)、比亚迪(15.79亿元)、东方财富(13.9亿元) [4] 基金发行情况 - 上周有8只新基金发行，包括中金消费升级C、泰康稳健双利债券D、泰康招享混合D等 [5] 上市公司回购金额 - 上周共有14条开始执行回购公告 [6] - 执行金额最多的5家公司：天茂集团(99982600元)、国电南瑞(99917950.31元)、珠海冠宇(29981422.6元)、机批股份(9766000元)、天山铝业(4998700元) [7] - 回购金额最高的3个行业：电力设备、非银金融、钢铁 [7]