公司经营与财务 - 2024 年人工成本为 32,043,251.93 元，较 2023 年的 40,118,945.11 元有所减少，公司通过提高生产自动化程度等控制成本 [2] - 2024 年营收略显下滑，但净利润逆势上扬，公司总体经营情况保持稳定增长 [2] - 2024 年第四季度净利润显著增长至 158,509,540.77 元，主要驱动因素为市场深入开发 [2][8] - 2024 年库存增加了 63%，今年一季度营收下降厉害 [10] - 2024 年获得“创新应用研发投入”补贴 3,500,000.00 元 [6] - 2024 年奉贤区产业绿色发展专项资金补贴在其他收益中占比较大 [6] 业务发展与战略 - 推进主营产品痰热清的二次开发及系列品种、在研产品等的研发进度，开展主营产品上市后再评价等研究 [1] - 2025 年继续坚持守正创新，开拓进取，紧盯研发进度保障新产品投产入市，加强内控管理，保证重点项目顺利实施，探索多产品、多轨道健康可持续发展 [6] - 新项目建设前期准备稳定推进中，计划今年动工，建设期 3 年，新产品将按计划陆续推向市场 [8] - 现代中药智能制造产业化项目将在 25 年启动基地建设，建设期为 3 年 [10] 账款与资产 - 2024 年度应收账款中 1 年以内账款占比最大，公司建立客户信用评级体系，实施分级授信管理等确保账款回收 [2] - 2024 年度其他收益中拆迁补偿款占比较大，将于 2025 年摊销完毕且金额较小，不会对未来财务产生较大影响 [3] - 2024 年度公允价值变动收益中其他非流动金融资产收益较高，未来将持续优化资产配置结构，完善投后风险管理机制 [4] - 未来将持续优化金融资产结构，合理配置不同类别金融资产，加强市场研判和风险评估 [5] 产品与研发 - 仿生新材料技术已转化用于水胶体敷料和水凝胶敷料的原料，水胶体敷料注册申请在审批中 [4] - 转化熊胆粉项目仍处在临床前研究阶段 [8] - 研发坚持中药创新药为主，推出经典名方，布局院内制剂，以及药食同源大健康产品的开发，加快痰热清新增适应症的研究和开发，继续引进新产品 [6] 子公司与诉讼 - 顺捷医药现阶段以销售母公司产品为基础，逐步构建完善商业销售体系，未来挖掘现有品种潜力，寻找新利润增长点 [8] - 极泽经营正常，邦泽案件判决已生效，邦泽公司提起的再审申请在审理中 [5] 行业与市场 - 中医药行业受党和政府高度重视，公司从智能制造、节能减排等方面提升生产质量管理水平，加快新产品研发进度 [7] - 随着人口增加和医疗技术进步，医药制造业市场需求持续上升，中医药具有独特优势和价值 [8]

公司业务与产品 - 公司属于医药制造业，主要从事医药产品的研发、生产与销售，产品涵盖抗肿瘤、微生物、心脑血管、清热解毒、消化系统等多个领域 [3] - 母公司主导产品包括复方嗜酸乳杆菌片、风湿祛痛胶囊、清肝健脾口服液等 [3] - 子公司圣泰生物主要产品为骨瓜提取物制剂、转移因子口服溶液等，集中在骨多肽类、脑保护剂化学药等领域 [3] - 子公司永康制药主要产品包括小金丸、天然麝香小金丸等，用于治疗腺体增生、炎性疾病等 [3] - 子公司源首生物主导产品为蜡样芽孢杆菌活菌胶囊，主要用于治疗肠炎、腹泻等 [3] 经营模式 - 采购模式采取"以产定购"，严格遵循GMP要求，根据生产计划和库存情况进行采购 [4] - 生产模式采取"以销定产"，严格按照国家GMP规定组织生产，质量保证部对关键环节进行检验监控 [6] - 销售模式包括直营模式和代理招商模式，直营模式主要通过学术推广活动提高产品知名度和医生认可度 [6] - 子公司圣泰生物设临床销售事业部和行销销售事业部，通过市场区域管理和加强管控激活市场 [7] - 子公司永康制药以直营模式为主，经销模式为辅，通过学术推广会和临床科室推介会提升药品使用率 [8] 财务数据 - 2024年度实现营业收入13.23亿元，利润总额6708.5万元，净利润5597.8万元 [22][47] - 归属于母公司所有者的净利润为5643.7万元，每股收益0.06元 [22][47] - 2024年末累计可供股东分配的利润为-22.8亿元，母公司累计未分配利润为-6.14亿元 [26][50] - 公司2024年度不进行利润分配，不派发现金股利，不送红股，不以资本公积金转增股本 [26][50] 公司治理 - 董事会审议通过了2024年度董事会工作报告、年度报告、财务决算报告等议案 [15][17][21][24] - 监事会审议通过了2024年度监事会工作报告、财务决算报告等议案，认为年度报告内容真实准确 [41][43][46][49] - 公司独立董事提交了独立性自查报告，董事会评估认为独立董事符合独立性要求 [31][33] 会计政策变更 - 公司根据财政部要求变更会计政策，涉及《企业数据资源相关会计处理暂行规定》等文件 [63][64][65] - 变更后会计政策能够客观公允反映公司财务状况，不会对经营成果和现金流量产生重大影响 [69]

业绩表现 - 2024 年度公司业绩下滑，净利润同比下降 179.74%，归母净利润亏损 6885.31 万元，同比下降 166.90%，营业收入为 4.16 亿元，同比下降 12.61% [4][7] - 2024 年扣非后的净利润 1176 万元，较 2023 年的 -4209 万元增长 5385 万元，信用减值损失较上期减少 10.67% [9] - 经营活动现金流净额 1.36 亿元（同比 541.05），投资现金流净额 -1.75 亿元，比上年同期减少 8909 万元 [8] 业绩下滑原因 - 主营产品销量下降，受地方医保目录调整等行业政策变化影响，产品销量和单价下降，单位成本分摊的固定成本上升，导致毛利率下降 [4][7] - 对外投资企业的公允价值变动对业绩影响大，持有绿竹生物、康乐卫士等已上市被投资项目的股权，金融资产期末股票收盘价波动影响金融资产公允价值变动损益 [4][13] - 合并报表内子公司产品处于复产和销售推广准备阶段，前期投入大量成本，尚未实现盈利 [4] 研发情况 - 在研项目属于 1 类新药的有安替安吉肽、血管生成抑肽、GGE - 3 等，K11 项目进入Ⅲ期临床试验阶段，注射用甲磺酸萘莫司他项目重新启动申报流程，达格列净原料药完成药学研究，达格列净片剂完成了药学研究和生物等效性研究，达格列净缓释片开展了药学研究 [3] - 心脑血管领域有多个 I 类和 III 类药处于临床前研究阶段，在 PD - 1、ADC 等暂无直接布局 [10] 市场与营销 - 建立 OTC 事业部，优化销售团队，重新布局北京、上海、河南、四川等重点市场，加强对经销商团队的赋能行动 [5] - 战略布局开拓第三终端市场，协同区域优质经销商，打造样板市场，加快基层市场的铺货速率，加大目标市场的学术覆盖，规范经销商销售行为，完善市场保护机制 [5] - 未来以“团队赋能、渠道深耕、终端突破、学术引领”为核心战略构建全方位营销体系 [5] 子公司情况 - 君元药业可上市销售的产品正在逐步开展市场营销工作，获得高新技术企业认定，长期看对享受税收优惠、研发实力、引进人才、提升品牌形象与市场竞争力等有助力，目前处于规模化营销前期，毛利率略低于同行业水平 [2][6][8] - 安牛生物部分牛舍主体框架已经完工，处于建设阶段，未来将深化产业战略布局，推动拓展种牛培育、体外胚胎技术应用、基因编辑等生物育种业务领域发展，建设优质肉牛核心育种场，利用现代生物工程技术助力肉牛品种繁育体系建设，目前未直接涉及合成生物学方面业务 [6][9] 行业与发展前景 - 随着老龄化、健康意识提升增长，医药行业前景向好，公司已在创新药、中药等不同医药领域进行了战略布局 [3][9] 未来规划与措施 - 主要驱动因素包括研发创新，已上市产品加大招商力度，开发空白市场，扩充完善销售团队，寻求各省平台招标挂网及带量采购中选机会，开展学术活动，树立企业和产品的品牌形象，增加产品的知名度与终端认知度，加快子公司市场开拓及成本控制 [9] - 管理层持续提升运营效率与管理水平，扎实经营业务，提高产品与服务质量，积极开拓销售市场，加强产品研发和技术创新，推进恢复临床短缺及易短缺产品的生产及销售，开展上市后品种临床再评价工作 [7] 其他事项 - 截止 4 月 10 日，股东人数为 28210 [5] - 2024 年向中华英烈褒扬事业促进会捐赠了 50 万元，未来将结合自身发展开展社会责任等方面活动 [5] - 将于 4 月 24 日发布一季度报告 [5] - 公司现金流充裕，财务结构健康，将聚焦增收、降本、提效，提高资金利用率，增强自身盈利能力 [6] - 对引入战略投资者持开放态度，如涉及增持事项将履行信息披露义务 [9] - 关于回购或股权激励，会在适当的时机，根据市场情况和公司财务状况审慎决策，并及时履行信息披露义务 [6]

公司融资与资金用途 - 中杰超润完成数千万元Pre-A轮融资 投资方为清源创投 长海资本担任独家财务顾问 [2] - 融资资金将主要用于核心产品人工半月板植入器械的临床推进及创新半月板缝合器的商业化 [2] - 公司此前已完成种子轮（高远瑞研投资）和天使轮（幂方资本投资）融资 分别用于材料技术转化和产品研发 [5] 公司背景与主营业务 - 中杰超润成立于2020年11月 总部位于北京昌平区 专注于医药制造业 [3] - 主营业务包括新材料技术研发、生物基材料技术研发及销售 重点布局人工仿生材料领域 [3] - 核心产品Supermenis®人工半月板为全球First in class的植入器械 [3] 产品技术优势 - Supermenis®采用超强韧耐磨仿生材料 在含水量、微观结构、力学性能等指标上优于天然半月板 [4] - 通过患者数据分析建立精确型号匹配模型 确保与膝关节高度适配 [4] - 配套开发微创关节镜植入术及仿生固定法 提升手术成功率并缩短医生学习曲线 [4] 行业会议动态 - 2025年将举办首届全球眼科大会（4月17日）、全球骨科大会（4月24日）和全球心血管大会（5月15日） 中关村联新生物医药产业联盟为协办单位 [6][7] - 思宇MedTech旗下多个医疗科技内容平台覆盖眼科、骨科、心血管等领域 [8]

文章核心观点 公司发布2024年年报，介绍经营、财务、业务等情况，2024年营收和净利润下降，拟不进行利润分配，还涉及授信担保、募集资金使用、人事变动、章程修订等事项[17][54][65] 公司基本情况 - 公司所处行业为C27医药制造业，涵盖体外诊断和疫苗两个子行业 [4] - 公司业务多元化，形成全产业链医防融合产品布局，横跨七个技术平台 [11] 行业情况 体外诊断行业 - 2024年全球IVD市场规模突破千亿美元，分子诊断、POCT等高成长领域领跑，新兴市场成增长核心引擎，未来将在多因素驱动下增长 [5] - 我国IVD行业进入黄金发展期，政策推动提质降本，技术取得突破，基层医疗扩容带来增量空间，国产IVD向“引领者”升级 [5] - 我国体外诊断行业面临同质化竞争、原料进口依赖、医保支付改革等挑战，积极响应政策聚焦创新升级，构建“精准诊断下沉”方案 [6][7] 疫苗行业 - 自2020年以来，疫苗行业进入快车道，我国疫苗研发创新不断突破，市场结构多元化，需求增长，人均支出低预示发展机遇 [8] - 我国发布政策促进疫苗接种和研发，提升接种水平和可及性 [9] - 2023年全球疫苗市场规模70亿剂、价值770亿美元，较2022年减少470亿美元，HPV疫苗经济价值增长幅度最大，我国疫苗企业出海业务拓展但面临挑战 [10] 公司业务情况 - 抗原抗体原料研发突破，攻克进口难题，外销获认可，增强产业链上游竞争力 [12] - 质控品产品齐全，适配主流厂家，涵盖多种类型 [12] - 提供丰富自动化检测设备，配套模块化流水线，覆盖各类医疗机构场景 [12] - 自主开发多种试剂项目，多技术平台协同，覆盖多种疾病领域 [12] - 疫苗研究成果显著，二价HPV疫苗获WHO - PQ认证，戊肝疫苗全球唯一，九价HPV疫苗III期临床数据优异，多个新管线推进 [13] - 多项产品获国际认可和荣誉，开创行业先河，为诊断开辟新路径 [13][14] 公司财务情况 - 2024年公司实现收入224,540.32万元，同比下降59.25%；归属于母公司的净利润为10,623.54万元，同比下降91.49%；扣除非经营性损益后净利润为 - 18,644.27万元，同比下降117.29%；基本每股收益0.08元，同比下降91.92% [17] 授信担保情况 - 2025年度公司及子公司拟申请不超过31.35亿元综合授信额度，公司拟为子公司提供不超过22.40亿元担保额度，有效期至2025年年度股东大会召开之日 [18][19] - 被担保人为公司合并报表范围内子公司，包括厦门万泰沧海生物技术有限公司和厦门万泰凯瑞生物技术有限公司 [23][24] 募集资金情况 - 2022年非公开发行股票募集资金净额346,015.57万元，2024年直接投入项目61,082.41万元，年末余额168,067.49万元 [32][33] - 公司制定《募集资金管理办法》，实行专户存储，与多方签署监管协议 [34][35] - 2024年使用部分闲置募集资金进行现金管理，额度不超过20亿元 [38] - 终止实施“鼻喷疫苗产业基地建设项目”，剩余资金用于补充流动资金或偿还借款；延期实施“养生堂厦门万泰诊断基地建设项目” [41][43] 人事变动情况 - 独立董事赵治纲因个人原因辞职，提名王玉涛为独立董事候选人，任期至第六届董事会任期届满 [46][47] - 聘任潘晖榕为公司副总经理，任期至第六届董事会任期届满 [48] 利润分配情况 - 2024年度公司拟不派发现金红利、不送红股、不以资本公积金转增股本，预案需经股东大会审议 [54][55] - 公司处于成长期，业务发展对资金需求大，未分配利润用于日常经营和项目建设等 [59][61] 章程修订情况 - 2025年4月11日第六届董事会第七次会议审议通过修订《公司章程》议案，结合法规和治理需求修订条款 [65]

近日，歌手黄子韬在直播中透露，他通过入股的方式开设了卫生巾工厂，工厂在浙江金华。4月10 日，浙江朵薇护理用品有限公司工作人员证实黄子韬与该公司合作的卫生巾正在生产中。 值得一提的是，2025年3月，浙江朵薇护理用品有限公司名称、股东发生变更，变更前该公司名为浙 江米派护理用品有限公司，原大股东为杭州千芝雅卫生用品有限公司。 据央广网，千芝雅为米菲纸尿裤在中国大陆的授权生产商。此前，央视315晚会曝光山东济宁"梁山 希希纸制品有限公司"涉嫌从事卫生巾和婴儿纸尿裤残次品翻新行为，涉及米菲纸尿裤等品牌。彼 时，米菲中国曾与千芝雅先后发表声明，表示公司对"非法回收、翻新、销售残次品的行为"零容忍， 米菲纸尿裤所有产品均通过国家相关质量认证，生产工艺及成品检测严格遵循国家标准，消费者可放 心使用。 变更记录显示，2025年4月，该公司新增杭州龙则灵网络科技有限公司为股东。股权穿透图显示，目 前，黄子韬间接持有浙江朵薇护理用品有限公司股份。 | | | 查企业 · 8 深度思考 [ 浙江朵薇护理用品有限公司 | × 管一下 | | 应用 · 新客4.9元 APP APP | ·U意企查 | | --- | --- | ...

股票定向发行 - 公司于2022年4月22日召开第三届董事会第八次会议审议通过股票定向发行议案并在第三次临时股东大会通过 [1] - 全国中小企业股份转让系统确认发行220万股每股价格5元募集资金总额1100万元 [1] - 新增股份于2022年8月5日起在全国中小企业股份转让系统挂牌公开转让 [1] 募集资金管理 - 公司制定并执行募集资金管理制度开户银行为中信银行绍兴分行账号8110801012502472147 [1] - 公司与相关方签订《募集资金三方监管协议》履行无问题 [1] 募集资金使用情况 - 募集资金总额1100万元发行费用23.8万元净额1076.2万元利息收入9042.13元 [2] - 资金用途包括支付供应商款项460.4万元中介机构费用16.7万元偿还银行贷款500万元项目建设100万元 [2] - 注销专户时账户余额0元已于2025年4月3日完成注销手续协议终止 [2] 资金用途合规性 - 本报告期未变更募集资金用途均按披露方案使用 [2]

文章核心观点 公司是创新型生物制药企业，以创新药和生物类似药研发为核心，拥有完整体系，多款产品获批上市或在研，所处医药行业发展前景好但门槛高，公司在行业有一定地位，还公布了利润分配预案、股东大会通知及日常关联交易预计等事项 [3][26][37] 公司基本情况 - 公司秉承“创新只为生命”理念，致力于开发创新药和生物类似药治疗重大疾病 [3] - 2024年度利润分配预案为不进行利润分配和资本公积金转增股本，尚需股东大会审议通过 [2] 主要业务 已上市产品 - 格乐立（阿达木单抗）是国内首个获批上市的阿达木单抗生物类似药，获批八个适应症且全纳入医保 [4] - 普贝希（贝伐珠单抗）、Avzivi（贝伐珠单抗）、Bevyx（贝伐珠单抗）在中美欧和巴西获批上市，用于多种癌症治疗 [3][5][6] - 施瑞立（托珠单抗）、TOFIDENCE（托珠单抗）在中美欧获批上市，是首个获FDA批准的国产托珠单抗生物类似药 [7][8] - 贝塔宁（枸橼酸倍维巴肽）是1类化学药品，用于急性冠脉综合征患者降低风险，2025年1月首批发货 [11] 在研药品 - BAT2206（乌司奴单抗）、BAT2506（戈利木单抗）已向NMPA、FDA、EMA递交上市申请并获受理 [12] - BAT2306（司库奇尤单抗）完成全球III期临床，向NMPA递交上市申请并获受理，已开展商业化进程 [13] - BAT5906处于Ⅲ期临床研究，BAT4406F处于关键注册临床研究阶段 [14] - BAT3306处于全球III期临床试验阶段，BAT8006用于实体肿瘤治疗，多项研究在进行中 [15][16] 经营模式 研发模式 - 主要通过内部团队自主研发，经过多阶段，团队在各环节担当主导角色 [18] 采购模式 - 依据计划采购原材料和服务，择优选择供应商，与供应商订立合同 [19] 生产模式 - 遵守法规，搭建质量管理体系，确保产品质量 [20] 商业化模式 - 已有四项药物在中国获批上市，部分获FDA和EMA批准，制定针对性策略 [21] - 商业化部门由多团队组成，销售形式多样，有严格准入和内控机制 [22] - 全球市场采用不同合作策略，未来坚持自主研发并寻找外部合作 [24] 所处行业情况 行业发展阶段 - 医药行业受政策支持，人口老龄化和收入增加促进发展 [26][27] - 全球和中国医药市场规模预计持续增长 [28] - 肿瘤、自身免疫、心血管、眼科治疗领域市场需求大且前景好 [29][31][33][35] 行业基本特点和主要技术门槛 - 生物制造行业技术和资金密集，新进入企业突破壁垒难 [36] 公司行业地位 - 公司建立领先研发和生产平台，开发有自主知识产权药物 [37] - 已上市4款产品列入《广州市创新药械产品目录》，各产品有突出优势 [38][39] 新技术等发展情况和趋势 - 2024年创新药物研发进展显著，国际化进程加速 [39] - 仿制药市场需求上升，规模预计持续增长 [40] 重要事项 股东大会通知 - 2024年年度股东大会于2025年4月30日召开，采用现场和网络投票结合方式 [44][47] - 审议多项议案，对中小投资者单独计票等有相关规定 [48][49] 日常关联交易预计 - 2025年度日常关联交易预计事项无需提交股东大会审议，定价公允合理 [68][69]

文章核心观点 介绍截至2025年4月7日ST香雪的收盘情况、资金流向、业绩表现，以及公司基本信息和对外投资等情况 [1][2] 收盘情况 - 截至2025年4月7日收盘，ST香雪报收于4.95元，下跌17.77%，换手率6.27%，成交量41.22万手，成交金额2.24亿元 [1] 资金流向 - 2025年4月7日主力资金净流出3310.19万元，占比成交额14.8% [1] - 超大单净流出69.63万元、占成交额0.31%，大单净流出3240.56万元、占成交额14.48% [1] - 中单净流出流入747.44万元、占成交额3.34%，小单净流入2562.76万元、占成交额11.45% [1] 业绩表现 - 截至2024三季报，公司营业总收入15.34亿元、同比减少11.26% [1] - 归属净利润21779.79万元，同比减少49.10%，扣非净利润20501.90万元，同比减少51.66% [1] - 流动比率0.360、速动比率0.279、资产负债率73.72% [1] 公司基本信息 - 广州市香雪制药股份有限公司成立于1986年，位于广州市，以从事医药制造业为主 [1] - 企业注册资本66127.9045万人民币，实缴资本66127.9045万人民币，法定代表人为王永辉 [1] 对外投资及其他情况 - 公司共对外投资了39家企业，参与招投标项目2125次 [2] - 知识产权方面有商标信息242条，专利信息166条，拥有行政许可239个 [2]

会计师事务所续聘 - 公司拟续聘立信会计师事务所（特殊普通合伙）为2025年度财务报告审计机构及内部控制审计机构，聘用期限一年，审计费用根据工作量协商确定[1] - 立信会计师事务所成立于1927年，是国际会计网络BDO成员所，具有H股审计资格及PCAOB注册登记，长期从事证券服务业务[1] 会计师事务所基本情况 - 截至2024年末，立信拥有合伙人296名、注册会计师2,498名、从业人员10,021名，签署证券服务审计报告的注册会计师743名[2] - 2024年度立信业务收入50.01亿元（未经审计），其中审计业务收入35.16亿元，证券业务收入17.65亿元[2] - 立信在医药制造业上市公司审计客户43家，职业风险基金1.66亿元，职业保险累计赔偿限额10.50亿元[2] 历史诉讼与监管记录 - 近三年立信因金亚科技虚假陈述案承担连带责任，赔偿金额500多万元（占投资者损失的12.29%），职业保险覆盖赔偿[3] - 保千里虚假陈述案中，立信被判承担1,096万元赔偿，职业保险及账户资金足以支付[3][4] - 近三年立信受到行政处罚5次、监督管理措施43次、自律监管措施4次，涉及从业人员131名，未受刑事处罚[5] 审计团队信息 - 项目合伙人杨俊玉（2004年执业）2023年起为公司服务，近三年签署瑞丰银行、南京高科、康缘药业等审计报告[5] - 签字注册会计师孙淑平（2000年执业）2022年起为公司服务，近三年签署康缘药业、南京高科等审计报告[5] - 质量控制复核人刘晶（2009年执业）2021年起为公司服务，近三年复核宝新能源、南京高科、康缘药业等审计报告[6] 审计费用 - 2024年财务报告审计费用913,160元，内部控制审计费用262,000元，合计1,175,160元，与2023年持平[7] 续聘程序 - 董事会审计委员会认为立信具备专业胜任能力、独立性及诚信状况，建议续聘[7] - 第八届董事会第十六次会议全票通过续聘议案，尚需提交股东会审议生效[8]