报告投资评级 - 报告未明确给出对行业的整体投资评级 报告核心观点 - 2026年2月中国战略性新兴产业采购经理指数（EPMI）为44.6，环比回落5.4个百分点，主要受史上首次9天春节长假导致生产活动大幅减少影响，但产业韧性较强，新订单表现不弱于历史可比同期[1][2] - 尽管多项指标因季节性因素大幅回落，但用户库存创6年新低，购进价格回升至59.1%，企业新产品投产连续两月回升至55.8%，显示需求端不弱、价格回升利好未来需求、企业创新动力仍在[2][3] - 报告预计3月份EPMI将大幅走高，因2月份被压制的产量有望回补，且低用户库存有利于未来生产稳量[2][3][29] EPMI全国指标总结 - **总体指数**：2月EPMI为44.6，环比回落5.4个百分点，同比回落4.4个百分点，低于近年均值7.7个百分点[1][6][11] - **生产与需求**：生产量指数为38.9，环比大幅回落14.7个百分点；产品订货指数为42.8，环比回落5.9个百分点；产需比收窄至-3.9，主要因生产端回落幅度更大，但订单表现不弱[2][6][23] - **库存情况**：用户库存指数为40.7，环比回落5.9个百分点，创6年新低；自有库存指数为47.4，环比小幅回落1个百分点，企业仍有生产储备[2][3][6][29] - **价格指数**：购进价格指数显著回升至59.1%，环比上升5.3个百分点；销售价格指数回升至49.7%，环比上升2.8个百分点，价格回升或利好未来需求[2][6][24] - **外贸活动**：出口订货指数为36.6%，环比回落8.1个百分点，回落幅度大于新订单；进口指数为35.3%，环比回落6个百分点[2][6][30] - **就业与研发**：就业指数为45.9%，环比回落4.2个百分点，主要受假期影响；研发活动指数为49.5%，环比微降0.6个百分点，处于淡季平稳状态；新产品投产指数为55.8%，连续两月回升[2][6][28][32] - **企业融资**：贷款难度指数为52.5，与上月持平，继续维持中高位，春节期间信贷投放边际收紧[2][33] 各产业表现总结 - **产业景气度分化**：受春节影响，各产业景气度分化显著，新能源汽车、生物、新能源、新材料、高端装备制造等多产业反映处于淡季[17] - **产业PMI排名**： - 绝对值最高为商务咨询服务业（77.4），其次为健康医疗服务业，新能源产业（51.0）位列第三[37] - 绝对值最低为新能源汽车产业（39.0）[37] - **产业环比变动**： - 环比增长前三的产业：商务咨询服务业（+19.8）、新能源产业（+5.2）、节能环保产业（+3.1）[37][42] - 环比下降显著的产业：生物产业（-19.4）、新能源汽车产业（-16.3）、新一代信息技术产业（-9.3）[37][42] - **分项指标产业表现**： - **产品订货**：新能源产业产品订货指数最高（61.6），环比大幅上升14.6个百分点；生物产业（34.3）和新能源汽车产业（33.1）最低且环比大幅下降[31][42] - **购进价格**：高端装备制造产业购进价格环比大幅上升15.9个百分点至60.6%；新能源产业购进价格最高，为67.3%[41][42] - **研发活动**：新能源产业研发活动指数最高（54.5）；商务咨询服务业最低（25.7）[38] 企业调查详情总结 - **出口市场**：出口市场表现分化，不同产业面临不同压力，包括国内产能过剩、汇率波动、关税影响、国际局势、价格竞争及产品资质认证难题等[18] - **原材料价格**：原材料价格波动明显，不同产业成本压力分化，铜、铝、芯片、晶圆、碳酸锂等多种原材料价格上涨，企业期望加强产业链稳定性与价格监测[19] - **企业流动性**：企业融资情况存在差异，现金流压力普遍，面临应收账款回收慢、资金周转压力大等问题，期望加大信贷支持、优化支付机制[20] - **人力资源**：用工市场存在结构性矛盾，高端技术人才、技术工人招聘困难，多数企业薪酬水平保持稳定[21]

核心业绩概览 - 公司公布截至2025年9月30日止6个月中期业绩，收益为5173.8万港元，同比增长约59% [1] - 公司拥有人应占亏损为3550.9万港元，同比增长31.65% [1] - 每股亏损为2.61港仙 [1] 收益增长驱动因素 - 收益增长主要由于建筑材料以及健康医疗及休闲分部的销售增加 [1] - 截至2024年9月30日止六个月扬中项目下交付的物业减少，对收益增长产生了净影响 [1] 亏损扩大原因 - 亏损净额增加主要是由于毛利减少 [1] - 财务成本增加也是导致亏损扩大的原因 [1]

公司股价与交易表现 - 2025年1月15日，大湖股份股价下跌5.07%，报收6.93元/股，成交额1.95亿元，换手率5.72%，总市值33.35亿元 [1] 公司基本情况 - 公司全称为大湖健康产业股份有限公司，位于湖南省常德市，成立于1999年1月18日，于2000年6月12日上市 [1] - 公司主营业务涉及健康产品的生产与销售、以及康复护理医院运营管理的健康医疗服务 [1] - 主营业务收入构成：水产品占比45.76%，医疗服务占比42.99%，白酒占比9.45%，租金收入占比0.94%，其他类业务收入占比0.71%，其他主营业务收入占比0.16% [1] 主要流通股东动态 - 诺安基金旗下产品“诺安多策略混合A（320016）”于三季度新进成为公司十大流通股东，持有256.75万股，占流通股比例0.53% [2] - 以1月15日股价下跌计算，该基金当日在该股票上浮亏约95万元 [2] 相关基金产品信息 - 诺安多策略混合A（320016）成立于2011年8月9日，最新规模18.55亿元 [2] - 该基金今年以来收益率为5.52%，同类排名2917/8840；近一年收益率为79.39%，同类排名426/8094；成立以来收益率为248.2% [2] - 该基金基金经理为孔宪政，累计任职时间5年51天，现任基金资产总规模56.08亿元，其任职期间最佳基金回报为93.39%，最差基金回报为-16.74% [3]

公司股价与交易表现 - 1月5日，公司股价上涨5.57%，报收6.63元/股，成交额达1.74亿元，换手率为5.65%，总市值为31.91亿元 [1] 公司基本情况 - 公司全称为大湖健康产业股份有限公司，位于湖南省常德市，成立于1999年1月18日，于2000年6月12日上市 [1] - 公司主营业务为健康产品的生产与销售以及康复护理医院运营管理的健康医疗服务 [1] - 主营业务收入构成：水产品占45.76%，医疗服务占42.99%，白酒占9.45%，租金收入占0.94%，其他类业务收入占0.71%，其他主营业务收入占0.16% [1] 机构股东动态 - 诺安基金旗下产品“诺安多策略混合A”于第三季度新进入公司十大流通股东，持有256.75万股，占流通股比例为0.53% [2] - 基于1月5日股价涨幅测算，该基金当日浮盈约89.86万元 [2] 相关基金信息 - “诺安多策略混合A”基金成立于2011年8月9日，最新规模为18.55亿元 [2] - 该基金今年以来收益率为70.98%，在同类8155只基金中排名404；近一年收益率同样为70.98，同类排名404；自成立以来累计收益为230% [2] - 该基金的基金经理为孔宪政，其累计任职时间为5年41天，现任基金资产总规模为56.08亿元，任职期间最佳基金回报为86.44%，最差基金回报为-16.74% [3]

公司股价表现 - 12月30日，大湖股份股价下跌1%，报收5.92元/股，成交额121.30万元，换手率0.04%，总市值28.49亿元 [1] - 公司股价已连续5天下跌，区间累计跌幅达7% [1] 公司基本情况 - 大湖健康产业股份有限公司成立于1999年1月18日，于2000年6月12日上市，位于湖南省常德市 [1] - 公司主营业务涉及健康产品的生产与销售、以及康复护理医院运营管理的健康医疗服务 [1] - 主营业务收入构成为：水产品45.76%，医疗服务42.99%，白酒9.45%，租金收入0.94%，其他类业务收入0.71%，其他主营业务收入0.16% [1] 主要流通股东动态 - 诺安基金旗下诺安多策略混合A（320016）于三季度新进成为公司十大流通股东，持有256.75万股，占流通股比例0.53% [2] - 以12月30日股价计算，该基金当日浮亏约15.41万元，在连续5天的下跌期间累计浮亏约115.54万元 [2] 相关基金信息 - 诺安多策略混合A（320016）成立于2011年8月9日，最新规模为18.55亿元 [2] - 该基金今年以来收益率为71.09%，同类排名419/8087；近一年收益率为65.6%，同类排名445/8085；成立以来收益率为230.2% [2] - 该基金的基金经理为孔宪政，累计任职时间5年35天，现任基金资产总规模56.08亿元，其任职期间最佳基金回报为86.1%，最差基金回报为-16.74% [3]

南向资金持股变动 - 12月9日南向资金增持健康之路230.2万股 [1] - 近5个交易日中有3天获增持累计净增持185.75万股 [1] - 近20个交易日中有11天获增持累计净增持45.87万股 [1] - 截至目前南向资金持有健康之路1.83亿股占公司已发行普通股的20.81% [1] 公司业务概况 - 健康之路股份有限公司是一家主要从事提供企业服务及数字营销服务及健康医疗服务的投资控股公司 [1] - 公司主要通过三个分部运营其业务 [1] - 企业服务及数字营销服务分部从事提供内容服务、信息技术服务及数字营销服务 [1] - 健康医疗服务分部从事提供医疗支持服务及价值医疗服务 [1] - 其他分部从事通过多种线上及线下渠道销售其他健康服务及产品例如代表客户探访病人服务及销售营养补充剂等 [1] - 公司主要在国内市场开展业务 [1]

公司股价表现 - 12月1日股价上涨5.12%，报收6.36元/股，成交金额1.29亿元，换手率4.37%，总市值30.61亿元 [1] 公司业务概况 - 公司主营业务为健康产品生产销售及康复护理医院运营管理，收入构成为水产品45.76%、医疗服务42.99%、白酒9.45%、租金收入0.94%、其他类业务收入0.71%、其他主营业务收入0.16% [1] 机构股东动态 - 诺安多策略混合A基金三季度新进十大流通股东，持有256.75万股，占流通股比例0.53%，12月1日浮盈约79.59万元 [2] - 该基金最新规模18.55亿元，今年以来收益74.3%，近一年收益64.98%，成立以来收益236.4% [2] 基金经理信息 - 基金经理孔宪政累计任职时间5年6天，现任基金资产总规模56.08亿元，任职期间最佳基金回报90.06% [3]

公司股价表现 - 11月19日股价上涨5.04%，报收6.67元/股，成交金额4.21亿元，换手率13.57%，总市值32.10亿元 [1] 公司主营业务构成 - 公司主营业务为健康产品的生产与销售以及康复护理医院运营管理 [1] - 水产品收入占比45.76%，医疗服务收入占比42.99%，白酒收入占比9.45%，租金收入占比0.94%，其他类业务收入占比0.71%，其他主营业务收入占比0.16% [1] 机构股东动态 - 诺安基金旗下诺安多策略混合A（320016）三季度新进十大流通股东，持有256.75万股，占流通股比例0.53% [2] - 该基金当日浮盈约82.16万元 [2] - 诺安多策略混合A最新规模18.55亿元，今年以来收益77.88%，近一年收益83.58%，成立以来收益243.3% [2] 基金经理信息 - 诺安多策略混合A基金经理为孔宪政，累计任职时间4年359天，现任基金资产总规模56.08亿元 [3] - 任职期间最佳基金回报95.2%，最差基金回报-16.74% [3]

公司股价表现 - 11月17日公司股价上涨10.06%，报收6.89元/股，成交金额达3927.71万元，换手率为1.18%，总市值为33.16亿元 [1] 公司主营业务构成 - 公司主营业务为健康产品的生产与销售以及康复护理医院运营管理的健康医疗服务 [1] - 主营业务收入具体构成为：水产品占比45.76%，医疗服务占比42.99%，白酒占比9.45%，租金收入占比0.94%，其他类业务收入占比0.71%，其他主营业务收入占比0.16% [1] 机构持股情况 - 诺安基金旗下诺安多策略混合A（320016）于三季度新进成为公司十大流通股东，持有256.75万股，占流通股比例0.53% [2] - 基于股价上涨，该基金当日浮盈约161.75万元 [2] 相关基金表现 - 诺安多策略混合A基金最新规模为18.55亿元，今年以来收益率为77.77%，在同类产品中排名177/8213 [2] - 该基金近一年收益率为76.76%，同类排名126/8130，成立以来累计收益率为243.1% [2] - 该基金经理孔宪政累计任职时间4年357天，现任基金资产总规模56.08亿元，任职期间最佳基金回报为93.84% [3]

南向资金持股变动 - 11月12日南向资金减持健康之路279.25万股，持股比例降至20.44% [1] - 近5个交易日中有4日出现减持，累计净减持942.2万股 [1] - 近20个交易日中有15日出现减持，累计净减持1959.4万股 [1] 近期持股变动详情 - 2025年11月12日持股1.80亿股，变动-279.25万股，变动幅度-1.53% [2] - 2025年11月11日持股1.82亿股，变动-226.85万股，变动幅度-1.23% [2] - 2025年11月10日持股1.85亿股，变动-479.85万股，变动幅度-2.53% [2] - 2025年11月7日持股1.89亿股，变动-49.95万股，变动幅度-0.26% [2] - 2025年11月6日持股1.90亿股，变动93.70万股，变动幅度0.50% [2] 公司业务概况 - 公司是一家投资控股公司，主要业务包括企业服务及数字营销服务、健康医疗服务以及其他健康服务及产品 [2] - 企业服务及数字营销服务分部提供内容服务、信息技术服务及数字营销服务 [2] - 健康医疗服务分部提供医疗支持服务及价值医疗服务，其他分部从事代表客户探访病人服务及销售营养补充剂等 [2]