公司股价与交易表现 - 11月19日公司股价上涨5.07%，报收34.41元/股，总市值74.00亿元 [1] - 当日成交额达8636.67万元，换手率为1.20% [1] 公司主营业务构成 - 公司主营业务为妇、幼、成人卫生护理用品的研发、制造与销售 [1] - 婴儿卫生用品是主要收入来源，占比52.90%，成人卫生用品占比36.30%，其他产品占比10.80% [1] 主要流通股东动态 - 南方中证1000ETF（512100）为公司十大流通股东之一，三季度减持1.13万股，当前持有78.6万股，占流通股比例0.37% [2] - 基于当日股价表现，该基金持仓浮盈约130.48万元 [2] 相关基金产品表现 - 南方中证1000ETF最新规模为766.3亿元，今年以来收益率为26.51%，在同类产品中排名1845/4208 [2] - 该基金近一年收益率为26.25%，成立以来收益率为11.96% [2] - 基金经理崔蕾现任基金资产总规模1227.6亿元，任职期间最佳基金回报为180.57% [3]

收购交易概述 - 可靠股份计划以现金收购汉合纸业不低于60%的股权以实现控股 [1] - 汉合纸业100%股权的整体估值暂定为不高于人民币6.5亿元 [1] - 交易估值及定价最终以审计评估报告和正式签署的收购协议为准 [1] 交易标的业务分析 - 汉合纸业主营生活用纸ODM/OEM业务 拥有成熟生产工艺及设备 [1] - 主要产品包括面巾纸、擦手纸、厨房用纸等 [1] - 业务以出口为导向 大部分出口至日本、南美、欧洲等地 [1] 收购方业务背景 - 可靠股份主营个人卫生护理用品的设计、研发、生产和销售 [1] - 公司业务矩阵清晰 以自有品牌发展成人护理领域 以ODM模式拓展婴儿及宠物健康护理板块 [1] - 公司于2008年战略转型 确立打造成人失禁护理产品自主品牌的定位 [1] 交易战略意义 - 本次股权收购为公司产业布局的横向延伸 [2] - 公司将借助汉合纸业成熟的日本等海外渠道与客户资源 快速打通海外渠道 [2] - 此举有利于实现产品线与海外渠道的战略互补 扩大市场份额 增强整体竞争力和盈利能力 [2] 专家观点：交易价值 - 以暂定估值计算 可靠股份可用不到4亿元现金拿下控股权 [2] - 交易可将汉合纸业在日、南美、欧的销售渠道网络一次性装入上市公司 等于购买现成的海外仓和订单流 [2] - 汉合纸业的ODM产能与可靠股份可共用供应链 规模效应直接体现在采购成本下降上 [2] 专家观点：行业与市场机遇 - 国内成人失禁护理领域随老龄化进程加速 市场需求不断增长 [3] - 国外发达国家市场发展相对成熟 竞争集中在高端产品领域 对产品品质等功能要求较高 [3] - 汉合纸业的国际市场运营经验可为可靠股份提供宝贵借鉴 帮助其适应国际市场环境并制定针对性策略 [3] 公司财务基础 - 可靠股份今年前三季度实现营收8.29亿元 同比增长5.12% [2] - 归母净利润为2798.44万元 同比增长26.79% [2] - 经营性净现金流为8971.6万元 同比增长136.29% [2]

违规关联交易事件 - 可靠股份因与参股公司广西杭港的关联交易未及时履行审议程序和信息披露义务 收到浙江证监局警示函 [1] - 截至2025年4月17日关联交易金额达2112.24万元 占最近一期经审计净资产绝对值的1.54% [1] - 公司时任董事长兼总经理金利伟及财务总监李超楠被采取监管谈话措施 并记入证券期货市场诚信档案 [1] 广西杭港关联企业情况 - 广西杭港成立于2022年11月30日 注册资本3200万元 主营新材料技术推广及纸浆制造业务 [8] - 股东结构为广西好回报投资持股35% 可靠股份持股33% 贵港市港北区浙贵投资持股32% [9] - 可靠股份与广西杭港合同签订金额预计6000万元 截至2025年4月24日已发生2112.24万元交易 [10] 产业链布局战略 - 公司通过参股广西杭港和控股杭州可芯美登向上游原材料木浆和复合芯体领域延伸 [7] - 广西杭港提供稳定木浆供应渠道 2024年采购量大幅上升 实现显著成本优化 [2][10] - 产业链布局使"技术研发中心升级建设项目"节余募集资金1317.63万元（含利息411.33万元） [7][8] 财务绩效表现 - 2024年公司毛利率达20.79% 较同期提升3.14个百分点 [2] - 2025年上半年实现营收5.49亿元（同比增长5.39%） 归母净利润0.28亿元（同比增长21.81%） [10] - 2021-2024年各年度总营收维持在11亿元左右 归母净利润始终未突破0.5亿元 [3] 同业竞争对比 - 豪悦护理2020-2024年营收区间24.62-29.29亿元 归母净利润区间3.63-6.02亿元 [3] - 豪悦护理2025年上半年境外营收3.13亿元 可靠股份境外营收2.03亿元 [6] - 豪悦护理在杭州/江苏/泰国/湖北/合肥布局生产基地 具备核心材料自主生产能力 [6] 产能扩张计划 - 广西杭港工厂目前年产能10万吨 正在布局产能扩产项目 [10] - 公司已与三家国产绒毛浆生产商建立采购关系 上半年绒毛浆成本压力整体可控 [10]

核心观点 - 公司任命王向亭为副总经理及董事会秘书 以完善治理结构并加强资本运营能力 [1][2] - 新任高管拥有近二十年大型制造业与科技企业高管经验 在资本运作与上市公司治理方面具有丰富实战背景 [2] - 公司2025年上半年实现总营业收入5.49亿元 同比增长5.39% 归母净利润0.28亿元 同比增长21.81% [4] - 公司股价年内累计涨幅达48.56% 总市值43.93亿元 市场对公司长期发展战略与行业前景持续认可 [5] 高管任命 - 董事会审议通过聘任王向亭担任公司副总经理及董事会秘书 任命自公告之日起生效 [1] - 王向亭拥有硕士研究生学历 经济师职称 近二十年大型制造业与科技企业高管经验 [2] - 职业生涯起步于广发证券 历任横店集团投资部经理 浙江万马电缆副总经理兼董事会秘书 [2] - 2013年11月至2021年7月出任浙江洁美电子科技副总经理兼董事会秘书 深度参与公司IPO及投融资活动 [2] - 2024年12月起加盟可靠股份担任资本运营总监 本次升任副总经理及董事会秘书 [2] 公司业绩 - 2025年上半年实现总营业收入5.49亿元 同比增长5.39% [4] - 2025年上半年归母净利润0.28亿元 同比增长21.81% [4] - 2024年度实施现金分红 每10股派发现金红利0.70元（含税） 共计派发1864.97万元 [4] - 副总经理年度薪酬为78万元 [3] 业务发展 - 公司成立于2001年 是集科研、制造、贸易于一体的高新科技型企业 [4] - 国内成人、婴儿、宠物卫生护理用品的重要生产基地 [4] - 国家成人纸尿裤、尿片标准的起草单位之一 市场竞争力与行业话语权长期领先 [4] - 通过"可靠福祉"品牌持续布局养老生态 聚焦银发经济的产品与场景创新 [5] - 将成人护理用品延伸至养老院、居家护理等多场景应用 [5] 市场表现 - 截至8月25日午盘收盘 股价报15.80元/股 [5] - 年内累计涨幅达48.56% [5] - 总市值43.93亿元 [5]

市场整体表现 - 全市场共78股涨停，连板股总数54只，10股封板未遂，封板率为89%（不含ST股、退市股）[1] - 上纬新材涨停晋级10连板，刷新A股"20cm"个股连板纪录[1] - 大基建方向继续发力，钢铁股柳钢股份16天10板、水泥股四方新材12天7板[1] 超级水电相关板块 - 国家投资建设1.2万亿的超级水电项目推动相关板块上涨[5][7][9][11] - 超级水电概念股中，筑博设计、中国能建、保利联合等12只个股实现2天2板，涨幅均超9.9%[3][4] - 五新隧装和基康技术涨幅达29.99%[4] - 盾构机相关个股表现强势，中化岩土4天3板，恒立钻具、铁建重工等涨幅超20%[6][7] 水利建设 - 三和管桩7天4板，韩建河山、深水规院等实现2天2板，涨幅均超10%[8] - 浙江建投首板涨停[8] 民爆行业 - 凯龙股份、金圆博、雅化集团等实现2天2板，涨幅均超9.9%[9] 水泥行业 - 西部建设、四川金顶、天山股份等实现2天2板，涨幅均超9.9%[10][11] 工程机械 - 南矿集团3天3板，法兰泰克、南方路机等实现2天2板，涨幅均超9.9%[11] 军工行业 - 北化股份4天4板，西宁特钢2天2板，长城军工首板涨停[14] - 浙商证券认为军贸出口装备在海外冲突中得到实战检验，军工企业价值有望重估[13] 新型城镇化 - 华建集团3天3板，中设股份2天2板[16] 智能电网 - 国电南自2天2板，电科院首板涨停，涨幅达19.93%[19] - 中信证券预计2025年电网投资有望保持10%+增速[17][18] 其他热点 - 固态电池概念股德新科技首板涨停[21] - 光通信概念股富信科技首板涨停，涨幅20.01%[22][23] - 上纬新材10天10板，柳钢股份6天5板，美邦股份4天4板[24][26]