宏润建设集团股份有限公司于2025年10月14日在宏润大厦召开现场会议，接受了东北证券、西部证券等 6家机构的特定对象调研。公司科技业务总监毛正、董事会秘书薛锋接待了来访机构，并就公司多项业 务情况进行了交流。 城市基建与房产业务情况 宏润建设城市基建业务主要集中在长三角优势区域，项目回款相对稳定。自今年三季度起，该区域项目 释放和落地情况改善，公司新承接业务量上升。 在房产业务方面，其整体收入占比已极低，2025年半年度房地产营业收入占比不到5%。目前业务处于 持续存量去化阶段，因存量项目开发周期长、历史成本低，减值压力较小，部分项目正制定促销方案以 加速去化、回笼资金。 战略合作与新能源业务进展 新能源业务方面，受益于光伏EPC利润贡献及组件价格波动趋稳，公司新能源业务净利润由2024年度亏 损扭转为2025年上半年度盈利5200万元。基于与国电电力、国电投和皖能等央国企良好合作关系，公司 后续将继续涉足新能源业务其他领域。 与镜识科技合作情况 宏润建设投资的镜识科技研发团队主要来自浙江大学交叉力学等方向，在四足机器人技术，尤其力学结 构方面优势显著。其产品在巡检、安防等领域已开展验证性应用，宏润建设正协 ...

城市基建业务 - 城市基建业务聚焦长三角优势区域，项目回款稳定 [2] - 2025年第三季度起区域项目释放和落地情况改善，新承接业务量上升 [2] 房地产业务 - 2025年半年度房地产业务营业收入占比不到5%，占比极低 [2] - 业务处于持续存量去化阶段，历史成本低且减值压力低，部分项目正制定促销方案以加速去化 [2] 新能源业务 - 受益于光伏EPC利润贡献及组件价格趋稳，新能源业务净利润从2024年度亏损扭转为2025年上半年度盈利5200万元 [3] - 基于与国电电力、国电投和皖能等央国企良好合作，公司后续将继续涉足新能源业务其他领域 [3] 机器人业务合作 - 与上海矩阵超智集成系统有限公司的合资公司宁波星际动力科技有限公司已落户宁波前湾新区，是一家研发、生产制造和销售人形机器人整机的公司 [2] - 矩阵超智核心团队来自全球科技大厂，技术积累深厚，预计2025年底或2026年初发布新一代产品 [2][3] - 合资落户宁波基于属地政府支持，便于利用社会资源、拓展应用场景及销售渠道，并协同当地完善的汽车和机器人零部件产业链以降低生产成本 [3] - 公司投资的镜识科技研发团队主要来自浙江大学，在四足机器人技术特别是力学结构方面具有优势，产品已在巡检、安防等领域开展验证性应用 [3]

主营业务与财务表现 - 城市基建业务聚焦长三角区域 持续性获得订单 保持业务营收规模稳定性 更看重回款稳定性带来的正现金流而非高毛利率 [2] - 房产业务处于持续存量去化阶段 业务利润受项目土地增值税清算影响 2025上半年度净利润比2024年度下降 [2] - 新能源业务净利润由2024年度亏损扭转至2025上半年度盈利5200万元 [2] 新能源业务发展 - 全年光伏组件产量预计2-2.5GW 以ODM为主 [2] - 200MW EPC在手订单将于2025年并网 [2] - 拥有青海80MW光伏电站运维经验 [3] - 与央国企合作采用股权比例模式：央国企65% 公司35% 项目整体自有资金投入不超过总投资10% [3] - 通过EPC盈利作为项目投资股本 控制净现金流出量 避免高杠杆 [3] 投资项目与收益 - 参股投资杭绍台高铁项目 收益率随列车开行对数爬坡有望提升 [4] - 长期股权投资主要为PPP项目 宁波中兴大桥项目政府出资30% 公司出资70% 已进入政府回购期且回款稳定 [5] - 青海80MW光伏电站 EPC项目在手订单逐步落地运营 三项投资带来基础稳定盈利能力 [4] 科技业务与战略布局 - 发展战略规划为"建筑+新能源+科技" [4] - 机器人行业处于量产前期投入阶段 公司拥有盾构换刀机器人联合研发经验和技术储备 [4] - 具备工程应用场景和产业基地资源 与合作方契合度较高 [4] 资本运作与融资 - 2022年完成向特定对象定增5亿元 抓住涉房企业融资政策放开机遇 [4] - 定增助力打通融资路径 优化资产结构 [4]