作为A股锂电巨头，亦是全球最大的手机电池厂商，欣旺达正将资本触角延伸至港股市场。 这家深耕锂电池领域近30年的企业，试图以"消费电池基本盘+新能源增长极"的双轮驱动模式，向资本市场讲述更具想象空间的故事。 消费类电池仍是基本盘 在消费电子赛道，欣旺达的龙头地位堪称铁板一块。 招股书数据显示，2024年其全球手机电池市占率达34.3%，连续五年稳居全球第一；笔记本电脑及平板电脑电池市占率21.6%，位列全球第二。 两类细分产品对应的消费类电池业务总营收304.05亿元，同比增长6.52%，占总营收比例为54.3%，给新能源业务拓展提供了坚实的现金流支撑。 2025年7月30日，欣旺达电子股份有限公司正式向香港联交所递交上市申请，拟发行H股登陆主板，高盛与中信里昂担任联合保荐人。 公司招股书显示，欣旺达2024年全年营收560.21亿元，同比增长17.05%；归母净利润14.68亿元，同比大增36.43%。其中，公司新能源业务营收占比已接近 三成。 从连续五年全球手机电池市占率第一，到动力电池、储能业务跻身全球前十，在手机电池领域稳居全球龙头、行业影响力堪比宁德时代在动力电池领域地位 的欣旺达，正在加速搭起消费电 ...

报告行业投资评级 - 增持（维持） [3] 报告的核心观点 - 风光新增装机环比骤降，供给端新增压力缓解，绿电有望迎反转；6月全社会用电量增速5.4%，三产及居民用电持续高增 [7][11][13] - 建议重视电力板块配置，关注季度业绩具备弹性的火电板块、火电灵活性改造龙头、存量项目占比较高&短期收益确定性更优以及中长期更具降本增效优势绿电运营商、低估绿电板块、水核防御标的等 [2] 根据相关目录分别进行总结 本周行业观点 - 6月风光新增装机回落，绿电有望迎来反转：6月太阳能发电和风电新增装机环比下滑，随着抢装潮过去，新能源新增装机规模有望理性回落，绿电电价风险逐步释出，绿电板块有望反转 [7][13] - 火电：煤价反弹至650元/吨 [12] - 水电：7月25日三峡入库流量同比下降21.67%，出库流量同比下降55.71% [30] - 绿电：硅料价格上升，主流硅片价格上升，本周硅料价格为42元/KG，较上周上升5元/KG，主流品种硅片价格为1.27元/PC，较上周上升0.10元/PC，长期来看光伏项目收益率有望进一步提升 [38] - 碳市场：交易价格较上周上升1.21%，本周周成交量149.01万吨，周成交额1.11亿元，最高成交价73.85元/吨，最低成交价72.92元/吨，最后一个交易日收盘价为73.70元/吨，大宗协议交易周成交量174.72万吨，周成交额1.22亿元，截至2025.7.25，累计成交量6.79亿吨，累计成交额466.41亿元 [48] 本周行情回顾 - 本周（7.21 - 7.25）上证指数报收3593.66点，上涨1.67%，沪深300指数报收4127.16点，上涨1.69%，中信电力及公用事业指数报收3015.64点，下跌0.03%，跑输沪深300指数1.72pct，位列30个中信一级板块涨跌幅榜第27位，电力及公用事业板块上市公司近半数上涨 [1][55] - 涨幅前五为大唐发电、川能动力、国投电力、龙源电力、宁波能源，涨幅分别为4.52%、4.37%、3.98%、3.55%、3.18%；跌幅前五为豫能控股、华银电力、乐山电力、西昌电力、建投能源，跌幅分别为12.56%、9.35%、8.27%、6.79%、4.77% [59] 行业资讯 行业要闻 - 国家能源局：2025年6月份全社会用电量同比增长5.4%，1 - 6月全社会用电量累计48418亿千瓦时，同比增长3.7% [62] - 中国核电成立新公司，拟出资50,000万元设立中核山东能源发展有限公司，持有100%股权 [63] - 国家能源局发布2025年1 - 6月份全国电力工业统计数据，截至6月底，全国累计发电装机容量36.5亿千瓦，同比增长18.7% [64] - 国家能源局发布《电力企业涉电应急预案管理办法》的通知，规范电力企业涉电应急预案管理工作 [64] - 国家能源局发布《浙江、河南、广东省分布式可再生能源发电项目绿证核发工作方案》的通知，探索开展分布式项目绿证核发工作 [65] - 我国首台第四代百万千瓦商用快堆初步设计完成，中核集团宣布我国首台第四代百万千瓦商用快堆CFR1000完成初步设计，具备上报审批条件 [65] 重点公司公告 - 华能国际：2024年年度股东大会同意公司在规定期限内发行不超过等值于1700亿元人民币的境内外债务融资工具，近日完成20亿元人民币的2025年度第六期超短期融资券发行 [67] - 深圳能源：全资子公司拟投资建设深能汕尾红海湾六海上风电项目，项目总投资789,703万元，公司拟增资 [67] - 乐山电力：报告期内完成发电量24,575万千瓦时，同比增长2.62%；完成售电量228,743万千瓦时，同比下降0.08%等，利润总额同比下降35.62%，归属于上市公司股东的扣除非经常性损益的净利润同比增加66.35% [67] - 天富能源：为全资子公司新疆天富天源燃气有限公司向招商银行办理业务承担连带保证责任，担保金额为5,000万元 [67] - 湖南发展：拟以发行股份及支付现金的方式购买相关公司股权，同时募集配套资金，预计构成重大资产重组和关联交易 [67]

全国电力负荷创新高 - 全国最大电力负荷达15.06亿千瓦，首次突破15亿千瓦，较去年增加0.55亿千瓦 [1] - 相当于150亿盏100瓦灯泡同时点亮，7月内第三次刷新历史纪录（前两次为14.65亿千瓦和14.67亿千瓦） [1] - 高温天气是主因，空调负荷占比达40% [1] 区域电网负荷情况 - 16个省级电网负荷36次突破历史新高，包括天津、冀北、山东等地区 [2] - 无锡电网负荷达1651.5万千瓦创纪录，较2024年峰值增长0.77% [2] - 合肥电网负荷1341.2万千瓦同比增长8.14%，临沂电网负荷1211.4万千瓦同比增长6.3% [2] 东北地区用电变化 - 东北核心城市气温突破30℃，空调销量爆发式增长 [3] - 从"不需要空调"到"一机难求"的市场转变 [3] 用电需求增长原因 - 气温偏高叠加经济增长共同拉动负荷创新高 [4] - 1-5月全社会用电量39665亿千瓦时同比增长3.4%，第三产业用电量增速达6.8% [4] - AI数据中心和新能源车充电桩等新基建增加用电需求 [4] 电力供应保障措施 - 162项迎峰度夏电网工程6月底全部投运 [5] - 特高压跨区输电能力超2.25亿千瓦 [5] - 实施"一省一策"保供方案，优化跨省电力互济 [6] 电力板块市场表现 - 电力行业指数达17972.52点创十年新高 [7] - 华银电力60日涨幅超100%，协鑫能科、豫能控股涨幅超50% [7] - 27家电力上市公司发布业绩预告，22家盈利 [8] 行业基本面改善 - 煤炭价格回落降低发电成本，火电企业盈利提升 [8] - 豫能控股、建投能源等多家企业业绩显著增长 [8] - 部分企业通过新能源项目提高结算电价 [8]

公司社会责任 - 公司全资子公司宝丽华电力荣获2024年度梅州扶贫济困奖金奖和广东扶贫济困红棉奖金奖，表彰其在脱贫攻坚和乡村振兴中的突出贡献 [1][2] - 面对2024年梅州"6·16特大洪灾"，公司捐赠1100万元救灾资金，并开展"保供电、保生产"行动和组织志愿服务队救援 [2] - 公司积极响应广东省"百千万工程"建设，捐款助力解决弱势群体难题，认捐植树响应"绿美梅州"倡议，2024年对外捐款合计达1525万元 [2] - 公司秉承"善待资本、珍惜资源、敬畏事业、回报社会"的社会责任观，通过产业带动和公益慈善反哺社会 [3] 公司经营业绩 - 公司2025年上半年预计实现净利润5.2亿元至5.8亿元，同比增长42.08%至58.48% [4] - 公司坚持稳健运营理念，紧抓能源电力安全生产，优化提升荷树园电厂和陆丰甲湖湾电厂的发展 [4] - 陆丰甲湖湾电厂二期扩建工程（2×1000MW）项目稳步推进，2024年投入资本金2亿元 [4] 公司业务发展 - 公司拥有荷树园电厂和陆丰甲湖湾电厂，规划建设8台100万千瓦超超临界机组 [4] - 公司坚持保护生态环境，推进节能减排，发展高效清洁燃烧技术和资源综合利用技术 [7] - 公司积极探索发展新型金融投资等战略产业，梅州客商银行2024年实现营业收入9.11亿元，净利润2.51亿元 [7] 投资者回报 - 公司自上市以来累计现金分红超49亿元，坚持每年进行现金分红、派送红股或资本公积金转增股本 [8] - 公司将持续稳健运营，提升盈利能力，制定科学分红方案回报股东和投资者 [8]

财务数据关键指标变化 - 归属于上市公司股东的净利润预计盈利5.2亿元 - 5.8亿元，比上年同期增长42.08% - 58.48%[3] - 扣除非经常损益后的净利润预计盈利5.1亿元 - 5.7亿元，比上年同期增长25.39% - 40.14%[3] - 基本每股收益预计盈利0.24元/股 - 0.27元/股，上年同期为0.17元/股[3] 管理层讨论和指引 - 业绩预告期间为2025年1月1日至6月30日[3] - 业绩预告未经会计师事务所预审计[4] - 业绩预告未经审计，财务数据为初步测算，存在不确定性[6] - 具体数据将在2025年半年度报告中详细披露[6] 各条业务线表现 - 2025年上半年公司净利润上升，因广东省全社会用电量增长使发电量和上网电量增加[5] - 2025年上半年公司净利润上升，受煤炭价格下行影响电力主业营业成本下降[5]

报告行业投资评级 - 增持（维持）[4] 报告的核心观点 - 可再生能源消纳权重下发，五大领域强制绿电消费，纾困新能源消纳；高温席卷全国，迎峰度夏叠加业绩期催化，建议重视电力板块配置[3] - 建议关注季度业绩具备弹性的火电板块，如华能国际、建投能源等；火电灵活性改造龙头青达环保；存量项目占比较高、短期收益确定性更优、中长期更具降本增效优势的绿电运营商，优先关注低估港股绿电以及风电运营商，如新天绿色能源（H）、龙源电力等；水核防御相关企业，如长江电力、国投电力等；核电板块的中国核电和中国广核[3] 根据相关目录分别进行总结 本周行业观点 - 可再生能源电力消纳责任权重下发，行业考核范围新增钢铁、水泥、多晶硅和数据中心，省级考核各地消纳比例提升，有望带动绿电消费，疏解新能源消纳[12] - 火电方面，煤价反弹至 627 元/吨[13] - 水电方面，7 月 11 日三峡入库流量同比下降 17.86%，出库流量同比下降 24.19%[31] - 绿电方面，硅料价格保持不变，主流硅片价格下降，本周硅料价格为 35 元/KG，主流品种硅片价格为 1.02 元/PC，较上周降低 0.01 元/PC，长期来看光伏项目收益率有望进一步提升[39] - 碳市场方面，交易价格较上周下降 1.17%，本周周成交量 196.80 万吨，周成交额 1.48 亿元，最高成交价 74.78 元/吨，最低成交价 73.11 元/吨，最后一个交易日收盘价为 73.21 元/吨，大宗协议交易周成交量 105.92 万吨，周成交额 7970.61 万元，截至 2025.7.11，全国碳市场碳排放配额（CEA）累计成交量 6.73 亿吨，累计成交额 462.26 亿元[50] 本周行情回顾 - 本周（7.7 - 7.11）上证指数报收 3510.18 点，上涨 1.09%，沪深 300 指数报收 4014.81 点，上涨 0.82%，中信电力及公用事业指数报收 3036.27 点，上涨 1.60%，跑赢沪深 300 指数 0.78pct，位列 30 个中信一级板块涨跌幅榜第 19 位，电力及公用事业板块上市公司超半数上涨[1][55] - 涨幅前五的个股为华银电力、豫能控股、晶科科技、新能泰山、穗恒运 A，涨幅分别为 40.89%、25.10%、14.77%、12.03%、8.20%；跌幅前五的个股为协鑫能科、浙能电力、国电电力、国投电力、西昌电力，跌幅分别为 4.99%、3.08%、2.24%、1.93%、1.78%[58] 行业资讯 行业要闻 - 我国最大中浅层煤层气田——华北油田山西沁水煤层气田截至 7 月 4 日累计产气量超过 200 亿立方米，成为国内首个累计产量突破 200 亿立方米的煤层气田，该气田地处山西省东南部，面积 3000 多平方公里，估算煤层气资源量 6000 亿立方米[61] - 国家发改委、工信部、国家能源局联合发布通知，鼓励参与绿证绿电交易，探索氢电耦合开发利用模式，并提出推进各类园区低碳化零碳化改造的八项重点任务[61] - 国家发展改革委表示我国建成了全球规模最大的电力基础设施体系，发电装机容量占全球三分之一，迎峰度夏、迎峰度冬等时段群众用能需求得到有力保障[62] - 农发行累计投放绿色贷款超 3 万亿元，今年已投放绿色贷款超 5000 亿元，绿色贷款余额占比近 30%[62] - 2024 年我国再生资源回收总量超 4 亿吨，回收价值约为 1.34 万亿元，同比增长 6.5%[62][63] - 今年上半年我国重要矿种找矿取得重大突破，新发现矿产地 38 处，其中大中型 25 处，非油气矿产勘查投入资金 66.93 亿元，同比增长 23.9%[63] 重点公司公告 - 华能国际 2024 年年度股东大会同意公司自批准时起至 2025 年年度股东大会结束时止，在中国境内或境外一次或分次滚动发行本金余额不超过等值于 1700 亿元人民币的境内外债务融资工具，近日完成了 2025 年度第五期超短期融资券的发行，发行额为 30 亿元，期限为 99 天，发行利率为 1.42%，募集资金用于补充公司营运资金等；公司拟继续使用不超过 10000 万元的闲置自有资金进行现金管理[64] - 闽东电力拟继续使用不超过人民币 10000 万元的闲置自有资金进行现金管理，授权期限自公司董事会审议通过之日起 12 个月内有效，资金可滚动使用，拟持有银行金融机构大额存单产品[64] - 华电国际 2024 年年度股东大会同意公司适时一次或分次发行本金余额不超过等值 800 亿元人民币的境内外融资工具，近日完成了 2025 年度第三期超短期融资券的发行，发行金额为 20 亿元，期限为 85 天，发行票面利率为 1.64%[64] - 建投能源 2025 年第二季度完成发电量 116.15 亿千瓦时，同比增长 0.67%，完成上网电量 107.64 亿千瓦时，同比增长 1%；上半年累计完成发电量 245.73 亿千瓦时，同比降低 3.66%，累计完成上网电量 228.37 亿千瓦时，同比降低 3.52%；第二季度完成供热量 149.07 万吉焦，同比增长 24.21%，其中居民供热量完成 0.30 万吉焦，同比降低 97.43%，工业供热量完成 148.77 万吉焦，同比增长 37.32%；上半年累计完成供热量 4189.48 万吉焦，同比降低 2.18%，其中居民供热量完成 3883.48 万吉焦，同比降低 4.20%，工业供热量完成 306.00 万吉焦，同比增长 33.54%[64] - 江苏国信控股子公司江苏国信沙洲发电有限公司新建的两台 100 万千瓦二次再热超超临界燃煤发电机组中的第一台机组于 2025 年 7 月 8 日正式投产运营，该项目是国家级规划能源项目以及江苏省“先立后改”清洁高效支撑性电源项目，可缓解江苏省南部地区用电紧张形势[64]

行业动态 - 今年夏天我国多地持续高温拉动用电负荷快速上升，专家预计全年用电量增速约5% [1] - 近三个月申万火电板块累计涨幅超20%，华银电力等上市公司均有不同程度上涨 [1] - 7月4日全国最大电力负荷达14.65亿千瓦创历史新高，多省级电网负荷多次创新高 [1] - 迎峰度夏来临多地用电负荷走高带动电价上行，用电需求激增支撑电价上涨 [1] 煤炭市场 - 当前电厂煤炭库存充足，截至6月16日重点监测煤矿存煤3596万吨较5月末增0.5% [1] - 6月中旬全国电厂库存约2.1亿吨可用约35天，山东地区Q5000大卡动力煤价格持续磨底 [1] - 上半年动力煤均价较2024年同期降22.94%，煤价低位运行为火电企业带来盈利空间 [1] 企业表现 - 粤电力等相关企业有望业绩增长，信达证券称电力板块有望盈利改善和价值重估 [1] - 宝新能源作为广东重要发电企业通过提质控本有效控制成本，迎峰度夏电价上涨其盈利有望改善 [1] - 宝新能源推进的二期扩建工程投产后将增强市场 [1] 供需分析 - 极端天气使火电需求增加叠加煤价承压，部分区域火电企业表现可能超预期 [1] - 国内历经多轮电力供需矛盾后供需矛盾缓和，但部分发达区域仍有缺口 [1] - 随着迎峰度夏推进高温提升用电需求，电厂煤炭库存将逐步消化，煤价预计保持稳定 [1]

电力行业供需分析 - 今年夏天持续高温带动用电负荷快速增长 预计全年用电量增速在5%左右 [1] - 暴雨和急热极端天气频发带动火电需求增加 叠加煤价承压 部分区域火电企业表现或好于预期 [1] - 近三个月申万火电板块累计涨幅超过20% 华银电力、京能电力、建投能源、宝新能源等公司均录得涨幅 [1] 煤炭供需与价格 - 电厂煤炭库存充足 截至6月16日重点监测煤矿存煤3596万吨 较5月末增长0.5% [1] - 6月中旬全国电厂库存约2.1亿吨 比5月末增加约300万吨 可用约35天 [1] - 山东地区Q5000大卡动力煤到厂价格535-560元/吨 上半年均价619.35元/吨 较2024年同期下跌184.37元/吨 降幅达22.94% [1] 用电负荷与电价 - 7月4日全国最大电力负荷达14.65亿千瓦 比6月底上升约2亿千瓦 较去年同期增长接近1.5亿千瓦 创历史新高 [2] - 华东电网负荷达4.22亿千瓦 空调负荷占比约37% [2] - 江苏、山东、河南、安徽、湖北等省级电网负荷9次创新高 用电需求激增支撑电价上涨 [2] 火电企业盈利前景 - 高温天气提升用电需求 电厂煤炭库存逐步消化 煤价预计保持稳定 为火电企业带来盈利空间 [2] - 粤电力、宝新能源等企业有望在2025年一季度业绩基础上继续实现增长 [2] - 电力板块有望迎来盈利改善和价值重估 部分经济发达区域仍存在区域性供需缺口 [2] 宝新能源公司动态 - 持续推进提质控本工作 利用民营企业市场化采购灵活性优势 有效控制煤炭采购成本和期间费用 [3] - 迎峰度夏带来的电价上涨有望改善公司盈利 [3] - 正在推进广东陆丰甲湖湾电厂二期扩建工程(2×1000MW)项目 投产后将增强市场竞争力 [3]

公司工商变更登记完成 - 公司于2025年6月10日和6月26日分别召开第三届董事会第十二次会议和2025年第三次临时股东会，审议通过了关于设置职工代表董事、变更注册资本及修订《公司章程》的议案 [1] - 公司已完成工商变更登记手续，并根据深圳市市场监督管理局要求调整了《公司章程》部分条款的措辞 [2] 公司章程修订内容 - 公司章程中将"总经理"全部调整为"经理"、"副总经理"全部调整为"副经理"的表述 [2] - 调整内容与公司2025年第三次临时股东会审议通过的《公司章程》不存在实质性差异 [2] - 公司披露了经深圳市市场监督管理局核准的《深圳市华宝新能源股份有限公司章程》全文 [2]

案件审理进展 - 宝新能源原董事长宁远喜、原董事温惠涉嫌职务侵占罪一案于6月24日在顺德法院正式开庭审理，庭审将持续至7月4日 [1][2] - 一审判决中宁远喜被判处有期徒刑九年六个月，温惠被判处七年六个月，后因原审判决认定部分事实不清被发回重审 [2] - 案件经广东省高级人民法院指定管辖，改由佛山市顺德区人民法院依法审判 [2] 公司高管涉案情况 - 宝新能源实控人叶华能因涉嫌信息披露等违法违规被中国证监会立案调查 [3] - 中国证监会也对原董事长宁远喜下发了《立案告知书》 [3] 案件关注度 - 案件审理吸引众多律师前来旁听，但因旁听名额限制（每位被告仅3个名额），大部分人员未能获准进入 [2] - 媒体尝试申请旁听但截至发稿时尚未获得准许 [2]