公司业务构成 - 公司主要从事精密五金业务和跨境电商业务 [1] - 在精密五金领域，公司专注于为家居、卫浴、工具柜等行业客户提供高品质的零部件产品与服务 [1] 机器人业务相关情况 - 目前，公司的产品尚未直接应用于机器人领域 [1] - 公司未与机器人厂商建立业务合作关系 [1] 未来发展规划 - 未来，公司将密切关注相关市场（机器人领域）的发展趋势与技术动态 [1] - 公司将持续夯实核心能力 [1]

公司业务构成 - 公司主要从事精密五金业务和跨境电商业务 [1] 精密五金业务详情 - 在精密五金领域，公司专注于为家居、卫浴、工具柜等行业客户提供高品质的零部件产品与服务 [1] 机器人领域业务现状 - 目前，公司的产品尚未直接应用于机器人领域 [1] - 公司未与机器人厂商建立业务合作关系 [1] 未来发展规划 - 未来，公司将密切关注相关市场的发展趋势与技术动态，持续夯实核心能力 [1]

公司股价与交易表现 - 2025年1月15日，星徽股份股价下跌5.04%，报收6.41元/股，成交额1.13亿元，换手率4.85%，总市值29.35亿元 [1] 公司基本信息 - 公司全称为广东星徽精密制造股份有限公司，位于广东省佛山市顺德区，成立于1994年11月11日，于2015年6月10日上市 [1] - 公司主营业务为滑轨、铰链等精密五金链接件的研发、生产和销售，以及出口跨境电商业务 [1] - 主营业务收入构成：滑轨占比71.62%，智能小家电类占比16.77%，电源类占比8.01%，其他(补充)占比3.60% [1] 基金持仓情况 - 海富通基金旗下海富通中证2000增强策略ETF（159553）重仓星徽股份，为基金第二大重仓股 [2] - 截至三季度末，该基金持有星徽股份4.1万股，占基金净值比例为0.99% [2] - 按1月15日股价下跌计算，该基金持仓浮亏约1.39万元 [2] 相关基金信息 - 海富通中证2000增强策略ETF（159553）成立于2024年3月27日，最新规模为3214.19万元 [2] - 该基金今年以来收益率为7.23%，同类排名1933/5525；近一年收益率为66.17%，同类排名527/4208；成立以来收益率为97.03% [2] - 该基金基金经理为李自悟，累计任职时间2年336天，现任基金资产总规模3.69亿元，任职期间最佳基金回报为93.88%，最差基金回报为-21.29% [3]

核心经济数据与目标 - 2024年GDP达到586.4亿元，预计2023-2025年GDP年均增长超6% [2] - 在全国镇域经济500强中位列第17位 [3][4] - 全镇13个村（社区）的集体经济收入超过亿元 [1][4] 产业升级与空间拓展 - 通过“工改”累计拆除整理低效工业用地超6500亩，已建成厂房的入驻率达90% [13] - “工改”服务了171个本土企业增资扩产及新招引项目，包含超10亿元项目8个，并吸引18个早年外迁的榄商项目回归 [14] - 腾挪空间用于支撑“小榄—古镇—横栏”跨镇街万亩级现代主题产业园的规划建设，并为布局人工智能、低空经济等新产业创造条件 [15][16] - 将优化升级精密五金、智能锁等8个国家级传统产业集群，组织1035家规上企业进行数字化智能化改造升级 [17][18] - 预计2023至2025年技改投资总额近70亿元，2021至2025年工业投资年均增长20.5% [18][19] 环境治理与文旅发展 - 经过三年攻坚，实现了镇域黑臭水体全面消除和农村生活污水治理率100%的目标 [24][25] - 以国家级非遗小榄菊花会为纽带，近三届菊花会带动全镇文旅消费超2.7亿元 [28][29] - 推动投资15亿元的宁徽园等大型农文旅项目落地，并成功承办十五运会棒垒球赛事，打造“棒球小镇”名片 [29][30] 体制机制改革 - 通过菜单式精准赋权模式，累计承接市级下放的经济社会管理权限463项，极大便民利企 [39][40] - 工业用地收储权限的下放，大幅压缩了项目审批时长和建设周期，加快项目落地投产 [40]

核心观点 - 中山市小榄镇通过“工改”破解土地与产业发展困局 推动镇域经济高质量发展 其GDP已达586.4亿元 并预计保持年均超6%的增长[1] 经济发展与产业升级 - 2024年小榄镇GDP达586.4亿元 预计2023至2025年GDP年均增长超6% 居全国镇域经济500强第17位[1] - 集体经济收入超亿元村（社区）达13个[1] - 累计拆除整理低效工业用地超6500亩 已建成“工改”厂房的企业入驻率达90%[1] - “工改”服务本土企业增资扩产及新招引项目171个 其中超10亿元项目8个 榄商回归项目18个[1] - 加快建设“小榄—古镇—横栏”跨镇街万亩级现代主题产业园 抢滩布局人工智能、低空经济等新产业[2] - 优化升级精密五金、智能锁等8个国家级传统产业集群[2] - 组织推动1035家规上工业企业数字化智能化改造升级[2] - 预计2023至2025年技改投资总额近70亿元 2021至2025年工业投资年均增长20.5%[2] 城乡环境与文旅发展 - 经过三年攻坚 镇域黑臭水体全部消除 农村生活污水治理率达100%[2] - 以国家级非遗小榄菊花会为纽带 近三届菊花会带动全镇文旅消费超2.7亿元[3] - 推动投资15亿元的宁徽园等大型农文旅项目落地开放[3] - 承办十五运会棒垒球赛事 小榄镇已成为全国颇具影响力的棒球小镇[3]

诉讼事件概述 - 星徽股份就2018年收购泽宝技术引发的跨境欠税纠纷向深圳市中级人民法院起诉9名原股东，追讨赔偿金额合计6852.10万元，案件已被受理但尚未开庭[2] - 诉讼索赔金额包括4877.52万元欠税本金及暂计至2025年8月21日的1974.58万元利息，同时要求被告承担全部诉讼费用[5][6] - 公司表示暂无法准确判断案件对本期及期后运营、利润的影响，后续将以年审会计师审计结果为准[2] 收购背景与历史纠纷 - 星徽股份于2018年以15.3亿元对价收购泽宝技术100%股权，支付方式为8.91亿元发行股份（占比58.20%）及6.39亿元现金（占比41.80%），形成约11.4亿元商誉[3] - 泽宝技术2017年营收达17.43亿元，曾是跨境电商头部企业，与安克创新、帕拓逊并称“亚马逊三杰”[3] - 2022年星徽股份曾起诉原股东要求返还10.43亿元收购款（后调整为9.5亿元），指控其操纵经营、逃税漏税，该案一审于2024年9月被驳回，公司表示将上诉[4] - 2024年4月泽宝技术起诉前高管孙才金等4人，索赔2.425亿元，案件已被受理但尚未开庭[4] 欠税纠纷根源 - 纠纷根源在于泽宝技术合并报表子公司STK公司、SKL公司2016年至2018年期间欠缴税款，需补缴本金4877.52万元及利息罚金[5] - 欠税均发生在2017年12月31日（收购评估基准日）及2018年12月31日（资产交割日）之前，属历史遗留问题，但在审计报告及资产评估报告中均未披露[5] - 9名被告均为收购时的业绩承诺方，需对收购前标的公司合规性及财务真实性承担责任[6] 公司经营表现 - 2025年前三季度公司实现营收11.12亿元，同比下降6.23%，其中第三季度单季营收3.86亿元，同比微增0.33%[7][8] - 前三季度归母净利润269.22万元，同比扭亏（增幅106.21%），第三季度单季归母净利润1282.9万元，同比增长124.33%[7][8] - 若6852万元索赔成功，将显著缓解公司盈利压力[7] 行业启示与风险 - 跨境并购需重点关注标的合规风险，跨境电商企业涉及多国税务及平台规则，事前需加大税务及平台合规尽调力度[9] - 业绩对赌协议可能掩盖标的长期经营隐患，需平衡对赌目标与合规要求，避免短期业绩导向下的违规操作[6][9] - 单一平台依赖风险突出，泽宝技术对亚马逊依赖度曾超80%，2021年封号事件导致营收暴跌，行业需通过多平台多渠道布局增强抗风险能力[9]

公司上市进展 - 炬森精密于4月25日登陆新三板 [3] - 4月29日提交北交所上市辅导备案申请材料并于5月6日获受理进入辅导期 [3] 业务与财务表现 - 公司专注于精密五金产品设计、研发、生产与销售，产品应用于家居领域包括基础五金、功能五金及智能五金 [4] - 2024年营收7.78亿元同比减少3.36%，归母净利润6207.81万元同比增长48.25% [4] - 毛利率提升至25.93%（上年同期22.95%），扣非净利润增长49.06%至6351.60万元 [5] - 加权平均净资产收益率（净利润口径）达20.10%，同比提升3.09个百分点 [5] - 基本每股收益1.55元同比增长47.62% [5] 股权结构 - 实际控制人戚志直接持股55.77%，通过炬琨合伙、炬茂合伙间接控制6.23%，合计控制62%股份 [5] - 一致行动人群体（戚志家族及持股平台）合计持股89.77% [6] - 戚志担任员工持股平台炬琨合伙、炬茂合伙执行事务合伙人并实际控制两者 [7] 管理层背景 - 戚志为中山大学MBA研修班结业，拥有26年五金行业经验，曾自主经营五金零售店及加工厂 [8] - 2006年加入炬森有限任执行董事兼总经理，2023年4月起任炬森精密董事长兼总经理 [8]