文章核心观点 - 2026年伊始 中国各地正通过培育首发经济来激发消费活力 具体措施包括引进各类品牌首店 打造多业态融合的新消费场景 并出台专项支持政策[1] 各地区发展首发经济的举措与规划 - **贵州省（贵阳市）**：开放省内首家集展示 销售 售后 培训于一体的机器人6S店 展出上百种前沿服务与教育类机器人 同时计划大力布局数据标注 AI智能 大模型等领域 并新引进首店100家以上[3] - **内蒙古自治区**：通过打造融合运动休闲的商圈新空间来拓展体验业态 其中包头市计划新增20家以上各类品牌首店 旗舰店 创新概念店 一家园艺生活主题馆作为内蒙古首店已落地 展出1600多个植物品种[5] - **陕西省（西安市）**：探索“非遗+商场+街区”创新模式 计划引进一批西北首店和全国首店 在西安小寨商圈 新品潮牌等首店占比已超过80% 当地通过给予设计自主权 并提供落户奖励和装修补助等政策吸引首店[6] - **河北省**：围绕餐饮 文化等十大领域 计划打造28个多业态融合的消费场景 包括商圈步行街 体育赛事和康养旅游等 以激发首发经济活力[8] - **上海市**：鼓励首店和旗舰店结合本地特色进行升级改造 将传统街巷变为潮流地标 为加快发展首发经济 计划围绕引进环球美食品牌 打造国际美食街区及“美食+”体验场景推出一批专项支持政策[10] 政策具体支持开设环球美食首店和打造特色街区[12]

交易概览 - 全球私募巨头贝恩资本于2026年开年宣布，以5000亿韩元（约合3.44亿美元）收购韩国KOSDAQ上市公司EcoMarketing，即韩国头部运动休闲品牌Andar的母公司 [1][9] - 交易分两步执行：首先以2166亿韩元（约合10亿元人民币）收购公司最大股东及其关联方持有的43.66%股权，随后以每股16000韩元的价格要约收购剩余56.4%流通股，该价格较交易前收盘价溢价高达49.5% [1][9] - 交易完成后，贝恩资本计划将EcoMarketing私有化退市 [1][9] 被收购方（EcoMarketing与Andar）概况 - Andar品牌于2015年由瑜伽老师申爱怜在首尔创立，凭借精准的“平替”定位迅速崛起，产品价格集中在数百元，远低于动辄上千元的Lululemon [2][10] - 2025年上半年，Andar品牌累计销售额达到1358亿韩元（约合人民币6.56亿元），创下历史新高 [2][11] - EcoMarketing最初是一家线上广告代理商，采用“发掘并培育潜力企业”的模式，于2021年收购了Andar 75%的股份，使运动服饰业务成为其核心收入来源 [2][11] - 到2024年，以Andar品牌为主的服饰业务营收占比已达到62.5%，较2022年的47.9%实现显著提升 [3][11] - 市场普遍预测，EcoMarketing 2026年的销售额有望同比增长9.1%，达到4827亿韩元，净利润预计为470亿韩元 [3][11] 收购方（贝恩资本）战略与历史 - 贝恩资本此次收购是对“亚洲版Lululemon”成长潜力的豪赌，反映了其深耕亚洲消费市场的战略意图 [2][3] - 贝恩资本成立于1984年，2006年在亚洲设立第一个办事处，资产管理规模已近1850亿美元 [3][11] - 在消费领域，贝恩资本有清晰的“复制成功”投资逻辑：2013年以2.5亿美元入主加拿大鹅并助其成功转型上市；2022年以约100亿元收购日本时尚集团Mash多数股权 [3][12] - 此次收购韩国Andar，是希望“如法炮制下一个‘加拿大鹅’”，展现其对全球消费趋势的敏锐把握 [3][12] 行业背景与市场格局 - Andar作为韩国本土品牌，以更低价格、更适合亚洲女性的版型切入市场，在Lululemon于2024年正式进入韩国市场前占据了宝贵市场空间 [4][13] - 亚洲运动消费市场竞争日益激烈，与Andar路径相似的中国品牌MAIA ACTIVE于2023年被安踏集团收购，估值约20亿元，显示亚洲“Lululemon模仿者”的创业窗口期正在关闭 [5][13] - 瑜伽服市场头部化效应明显，Nike、阿迪达斯、PUMA等国际品牌均在布局相关产品线，市场竞争已趋白热化 [5][14] - 在此环境下，中等规模的区域性品牌若想生存发展，往往需要依托大型资本集团或产业资本的支撑 [5][14] 交易影响与未来展望 - 对于Andar品牌，贝恩资本的介入提供了全球化资源与资金支持，有望帮助其加速海外扩张，目前品牌已在日本、澳大利亚和新加坡布局零售业务 [4][13] - 收购反映了健康生活方式全球化、运动消费日常化的大趋势，是韩国运动休闲品牌崛起和亚洲消费市场格局重塑的标志 [6][15] - 对Andar而言，收购后机遇在于获得全球化发展资源，挑战在于如何在拥挤赛道中保持独特性并实现可持续增长 [7][15] - 对贝恩资本而言，此次交易是其消费投资版图的扩张，也对其品牌运营和全球化能力构成考验 [7][15]

贝恩资本收购Andar母公司EcoMarketing - 2026年初，贝恩资本宣布以5000亿韩元（约合人民币24亿元）收购韩国KOSDAQ上市公司EcoMarketing（韩国运动休闲品牌Andar母公司）[3] - 收购分两步进行：先以2166亿韩元收购最大股东及其关联方43.66%股权，再以每股16000韩元要约收购剩余56.4%流通股，后续将推进公司退市[3] - 市场观点认为，获得贝恩资本助力后，这家韩国本土品牌将更容易进行全球布局[4] 品牌Andar概况与发展路径 - 品牌由韩国瑜伽老师申爱怜于2015年在首尔创立，初期聚焦女性市场，2020年后逐步扩展到男装品类，其发展路径与加拿大品牌Lululemon类似，有“韩版Lululemon”之称[3] - 相较于Lululemon动辄上千元的价格，Andar定位相对“亲民”，产品多集中在数百元价位档[3] - 2025年上半年，品牌累计销售额达到1358亿韩元，预计全年销售规模在10亿元人民币左右[3] 行业专家观点与市场动态 - 资深从业者指出，韩国本土市场有限，品牌要做大必须向海外扩张，获得资本与资源有助于全球化进程，并预计品牌未来将扩展品类以覆盖更广泛的消费人群[5] - 从2025年开始，全球市场上有不少标的在寻找潜在买家，一些国内公司也在全球寻找运动品类的收购标的[5] 全球体育用品行业趋势与挑战 - 全球体育用品行业增长正在放缓，年增长率从2021年至2024年的7%回落，预计2024年至2029年将进一步降至6%[6] - 在通胀压力下，消费者支出更趋审慎，青睐高性价比产品，比价行为增多，品牌整体忠诚度有所降低，同时地缘政治与潜在关税调整给供应链带来挑战，超八成行业高管对此表示担忧[6] 市场竞争格局重塑 - 过去数年间，以Lululemon、On为代表的新兴品牌在收入增长和市场份额方面超越了传统行业巨头，后者失去了约3个百分点的市场占有率[6] - 挑战者品牌凭借精准客群定位、鲜明价值主张和创新产品设计成功突围，更擅长利用文化营销、社群运营与选择性零售合作快速建立品牌认知[6] - 这一趋势促使老牌企业重新审视自身的增长策略与市场定位[6]

收购事件与公司概况 - 贝恩资本以5000亿韩元（约合人民币24亿元）收购韩国运动休闲品牌Andar的母公司EcoMarketing [1] - 收购分两步进行：先以2166亿韩元收购最大股东43.66%股权，再以每股16000韩元要约收购剩余56.4%流通股，后续推动公司退市 [1] - Andar品牌由韩国瑜伽老师申爱怜于2015年创立，初期聚焦女性市场，2020年后扩展至男装品类，有“韩版Lululemon”之称 [1] - 相比Lululemon，Andar定价更为“亲民”，产品多集中在数百元价位档 [1] - 2025年上半年，Andar品牌累计销售额达到1358亿韩元，预计全年销售规模在10亿元人民币左右 [1] 行业趋势与市场动态 - 全球体育用品行业年增长率从2021-2024年的7%回落，预计2024-2029年将进一步降至6% [3] - 在通胀压力下，消费者支出更趋审慎，青睐高性价比产品，购买前会进行多渠道比价，对品牌的整体忠诚度有所降低 [3] - 地缘政治紧张与潜在关税调整给供应链管理带来挑战，超过80%的行业高管对此表示担忧 [3] - 以Lululemon、On为代表的新兴品牌在收入增长和市场份额方面超越了传统行业巨头，后者失去了约3个百分点的市场占有率 [3] - 新兴挑战者品牌凭借精准的目标客群定位、鲜明的价值主张和创新产品设计成功突围，更擅长利用文化营销、社群运营与选择性零售合作建立品牌认知 [3] 品牌战略与发展路径 - 市场观点认为，韩国本土市场有限，品牌要做大需向海外扩张，获得资本助力后全球化进程会更顺利 [2] - 品牌要做大规模，预计不会局限于瑜伽等单一垂直品类，而是会扩展品类以覆盖不同的消费人群 [2] - 从去年开始，全球市场上有不少标的在寻找潜在买家，一些国内公司也在全球市场关注运动品类的收购标的 [2] - 老牌企业正重新审视自身的增长策略与市场定位，思考如何在规模扩张的同时保持品牌特色与消费者情感联结 [3]

行业整体态势 - 体育消费品行业面临增长压力，但也孕育着前所未有的新机遇 [1] - 全球体育用品行业年增长率从2021年至2024年的7%回落，预计2024年至2029年将进一步降至6% [4] - 消费者在通胀压力下审慎支出，更青睐高性价比产品，购买前会多渠道比价，品牌整体忠诚度降低 [4] - 地缘政治紧张与潜在关税调整给供应链带来挑战，超过80%的行业高管对此表示担忧 [4] 市场竞争格局 - 以Lululemon、On为代表的新兴品牌在收入增长和市场份额方面超越了传统行业巨头，后者失去了约3个百分点的市场占有率 [4] - 新兴挑战者品牌凭借精准的目标客群定位、鲜明的价值主张和创新产品设计成功突围 [4] - 新兴品牌更擅长利用文化营销、社群运营与选择性零售合作，快速建立品牌认知 [4] - 这一趋势促使老牌企业重新审视自身的增长策略与市场定位 [4] 资本运作与并购活动 - 2026年开年，贝恩资本宣布以5000亿韩元（约合人民币24亿元）收购韩国KOSDAQ上市公司EcoMarketing（运动休闲品牌Andar母公司）[2] - 收购先以2166亿韩元拿下EcoMarketing最大股东及其关联方43.66%股权，再以每股16000韩元要约收购剩余56.4%流通股，后续推进公司退市 [2] - 从2024年开始，全球市场上有不少标的在寻找潜在买家，一些直接与资本接触，另一些则委托中介对接更大的鞋服集团 [3] - 一些国内的公司也在全球市场看各类标的，感兴趣的多是运动品类的公司 [3] 公司案例：Andar（EcoMarketing旗下品牌） - 品牌由韩国瑜伽老师申爱怜于2015年在首尔创立，初期聚焦女性市场，2020年后逐步扩展到男装品类，发展路径与Lululemon类似，有“韩版Lululemon”之称 [2] - 相比Lululemon动辄上千元的价格，Andar价格相对“亲民”，多集中在数百元价位档 [2] - 2025年上半年，品牌累计销售额达到1358亿韩元，全年销售规模在10亿元人民币左右 [2] - 市场人士认为，作为一家本土韩国品牌，获得贝恩资本助力后，更容易布局全球 [2] 品牌发展战略 - 韩国市场容量有限，本地品牌想要做大需向海外国家扩张，不少韩国时尚品牌已开始涌向中国市场“掘金” [3] - 获得资本与资源后，品牌全球化进程会顺利很多 [3] - 要做大规模，不会只做瑜伽这样的单一垂直品类，需要扩展品类以覆盖不同的消费人群 [3]

行业战略分化与市场洗牌 - 行业在2025年末至2026年初呈现战略分化与市场洗牌态势，高端百货与中间价位品牌面临脆弱性，而行业巨头则通过资本运作与战略聚焦强化控制力 [1] 贝恩资本收购Andar母公司 - 贝恩资本于2026年1月2日宣布以5000亿韩元（约3.44亿美元）收购韩国运动休闲品牌Andar的母公司EcoMarketing [2] - 收购分两步执行：先以2166亿韩元收购最大股东43.66%的股权，再以每股16000韩元（较前收盘价溢价49.5%）要约收购剩余56.4%的流通股，并计划推动公司自愿退市 [2] - 这是贝恩资本继投资加拿大鹅和日本Mash集团后，在时尚消费领域的又一重要布局，旨在赋能品牌加速全球化 [2] Saks Global面临破产危机 - 奢侈品百货集团Saks Global首席执行官Marc Metrick已卸任，由执行主席Richard Baker接任，此次高层变动正值公司面临破产传闻之际 [3] - 公司目前处于支付宽限期内，应对流动性危机的方案包括寻求紧急融资、出售资产或将申请破产保护 [3] - 公司第二季度营收同比下降13%至16亿美元，并已下调全年预期，正寻求出售Bergdorf Goodman少数股权及其他资产以削减债务 [4] - 公司旗下拥有Saks Fifth Avenue、Bergdorf Goodman和Neiman Marcus三大核心品牌，但受库存管理难题拖累销售持续疲软 [4] LVMH扩大媒体版图 - LVMH集团于2025年12月30日完成对法国出版社Les Editions Croque Futur的全资收购，将旗下《Challenges》、《Sciences et Avenir》、《La Recherche》三家杂志纳入媒体版图 [5] - 该交易延续了LVMH自2020年通过子公司持有该出版社40%股份以来的合作关系，旨在推动旗下杂志数字化转型与长期发展 [6] LK Bennett申请破产管理 - 英国高端时尚品牌LK Bennett于2025年12月30日申请任命破产管理人，这是该品牌六年来第二次濒临倒闭 [7] - 截至2024年1月的财报显示，公司亏损达320万英镑，借款近2200万英镑，营收同比下降13.5%至4210万英镑 [7] - 公司目前拥有约280名员工、9家独立门店及13个特许专柜 [7] 歌力思高管调整与业绩 - 深圳歌力思于2025年12月30日聘任王笃森为新任总经理，原董事长兼总经理夏国新辞去总经理职务以更专注于长期战略规划 [8] - 公司2025年前三季度实现营收20.19亿元，同比下降6.22%，实现归母净利润1.14亿元，同比大涨427.34% [8] - 剔除已不再并表的Ed Hardy品牌影响，公司前三季度核心业务营收实际同比增长2.4% [8] 林清轩登陆港交所 - 国产护肤品牌林清轩于2025年12月30日正式在港交所挂牌，成为“国货高端护肤第一股” [9] - 股票发售价为77.77港元/股，上市首日收盘报85港元/股，较发售价上涨9.3%，公司总市值达118.7亿港元 [9] - 品牌聚焦“以油养肤”细分领域，以山茶花为核心原料，并通过“细胞级抗皱”的科技定位建立产品叙事 [9] Salvatore Ferragamo收回中国区控制权 - Salvatore Ferragamo集团宣布，在现有协议于2026年6月29日到期后，不再与香港控股公司Majestic Honor Limited续签股东协议 [10] - 此举意味着持股约6%的合作伙伴将不再参与集团近70%投票权的绑定，创始家族旨在重新获得对公司决策的完全自主控制权 [10] - 集团2024年收入下滑10.5%至10.35亿欧元并录得净亏损，2025年前三季度收入同比下跌4.5%，其中以中国为主的亚太市场跌幅显著 [11] - 集团近期已启动控制权集中措施，包括2023年以4200万美元完成大中华区合资企业的股权回收 [11] Brunello Cucinelli升级控股公司架构 - Brunello Cucinelli家族通过其控股公司Foro delle Arti S.r.l.完成架构调整，将注册资本由5000万欧元增至1亿欧元，并将组织形式变更为股份有限公司 [12] - 截至2025年7月31日，该控股公司总资产达2.02亿欧元，净利润为2500万欧元 [12] 安德玛任命数字体验主管 - Under Armour任命拥有超过15年数字转型经验的Jillian Gorman担任美洲区数字体验主管，这是其转型战略的重要一环 [13] - 创始人凯文·普兰克于2024年4月重返首席执行官岗位，提出以产品、故事、服务、团队为核心的四大转型支柱 [14] - 公司预计2026财年下半年推出首批核心产品升级成果，并在2024至2025年持续加码核心人才布局 [14] 万象滨海购物村开业 - 华润置地全国首个MIXC VILLAGE万象滨海购物村于12月28日开业，首日客流达12万人次，累计会员超15万 [15] - 项目位于东莞滨海湾新区，依托湾区“一小时生活圈”，以度假型精品购物村形态引入了约200家全球一线品牌及近80家首店 [15] - 项目突破单一城市服务边界，面向跨城复合型消费群体，侧重长期运营以融入湾区消费者生活路径 [15]

政策文件核心内容 - 泉州市印发《现代体育产品先进制造业集群培育提升三年行动方案（2025—2027年）》[1] 行业发展目标与方向 - 方案旨在壮大运动休闲品牌矩阵[1] - 以企业为引领，做大做强做精运动服饰、运动鞋、健身器材、竞技装备等品牌[1] - 增强产品的时尚性、舒适性、功能性、专业性和科技性[1] - 推动品牌企业加速跻身国际市场，扩大国内外市场占有率[1] 企业战略与品牌建设 - 引导企业通过并购国际品牌、热门IP联名等方式实现品牌溢价[1] - 鼓励企业申请马德里体系商标国际注册[1] - 鼓励品牌企业向休闲女装、童装、婴幼儿装等领域延伸[1] - 引导企业差异化经营，培育符合老、中、青、幼消费群体需求的多样化、个性化细分领域品牌矩阵[1]

财报与业绩表现 - Lululemon 2025财年第三季度全球净营收同比增长7%至26亿美元，但净利润同比下降12.8%至3.07亿美元，营业利润同比下降11%至4.36亿美元 [2][4] - Lululemon国际业务净营收同比大增33%，其中中国大陆市场表现尤为强劲，净营收同比激增46%（按固定汇率计增长47%），可比销售额同比增长24%（按固定汇率计增长25%）[2][4] - 丸美生物2025年前三季度主品牌“丸美”营业收入为17.74亿元，同比增长34.09%；“恋火”品牌营业收入为6.72亿元，同比增长8.21% [7] 管理层变动与公司治理 - Lululemon首席执行官卡尔文·麦克唐纳计划于2026年1月31日卸任，并将于2026年3月31日前担任公司高级顾问，董事会主席Marti Morfitt将兼任执行主席 [2][4] - 在寻找新任首席执行官期间，Lululemon首席财务官Meghan Frank与首席商务官André Maestrini将担任临时联席首席执行官 [4] - 泡泡玛特宣布，LVMH集团中国区总裁吴越获委任为公司非执行董事，自2025年12月10日起生效 [8] 资本市场与投融资活动 - 联合利华分拆的冰淇淋部门独立为“梦龙冰淇淋公司”，并于12月8日在阿姆斯特丹、伦敦和纽约三地上市，上市首日阿姆斯特丹证交所收盘价为每股12.8欧元，市值78.4亿欧元 [2][9] - 梦龙冰淇淋公司旗下拥有梦龙、和路雪、可爱多、Ben & Jerry‘s等品牌，在全球价值870亿美元的冰淇淋市场中占据超过五分之一份额 [9] - 欧莱雅宣布从由EQT领导的财团手中收购医美巨头高德美额外10%股份，交易完成后持股比例将提升至20% [9] - 意大利奢侈品集团杰尼亚完成了对加拿大功能性跑步品牌norda的第二轮投资 [10] - 已登陆A股的丸美生物正式向港交所递交招股书，拟在香港主板挂牌上市 [7] 市场扩张与门店网络 - 韩国时尚零售平台MUSINSA全球首家海外旗舰店在上海恒隆商场开业，门店总面积约1421平方米，横跨两层，是其全球第五大门店 [3] - MUSINSA计划五年内在中国拓展至更多城市，开设超过100家门店，并以2030年在中国市场实现线上线下合计营收突破1万亿韩元（约合47.8亿元人民币）为目标 [3] - Lululemon第三季度在中国大陆新开设了6家门店 [4] - 北京迪奥之家于三里屯太古里揭幕，共设五层，是迪奥品牌在中国迄今规模最大的精品店 [5] 品牌背景与战略合作 - MUSINSA自2001年从球鞋社区起步，逐步发展为整合线上与线下的时尚零售平台，2019年获红杉资本投资成为韩国时尚领域首家独角兽企业 [3] - 安踏于今年年初投资了MUSINSA，并于8月与之合资成立MUSINSA中国公司 [3] - norda是2020年诞生于蒙特利尔的户外越野跑运动鞋品牌，其首款鞋履001因时尚外观和优秀性能受到市场欢迎 [10]

核心事件与市场反应 - 公司首席执行官凯文・麦克唐纳将于明年1月31日正式卸任，董事会正与一家顶尖高管猎头公司合作物色新任首席执行官 [2] - 公司已连续一年多业绩表现不佳，分析师认为首席执行官是在为低迷的业绩买单 [2] - 公司股价在今年已经腰斩，但换帅消息公布后，其盘后交易价格飙升超过10% [2] 北美核心市场表现 - 公司危机核心是北美大本营的增长引擎骤然熄火，该市场曾是利润最丰厚、根基最深厚的市场，如今却成为最大拖累 [4] - 根据第三季度财报，美国市场的销售额下降了2% [5] - 这是该集团近六个季度以来，第五次营收增长低于10%，而对比鲜明的是，在去年之前的整整10年中，仅有四个季度的销售增长率低于10% [5] - 管理层承认北美运动休闲市场整体需求面临挑战，包括整体需求疲软、价格敏感消费转向更便宜品牌、同时高端市场被新品牌分流 [5] - 公司过去长期依赖的核心经典款式已无法刺激新的购买欲 [5] 品牌形象与竞争挑战 - 公司被部分消费者视为“过于功能性”的“妈妈品牌”，与新兴品牌形成代际对比 [16] - 竞争对手Alo Yoga通过明星和超模（如泰勒·斯威夫特、海莉·比伯、肯豆、贝拉·哈迪德）的加持，将自己打造为“富家女标配” [3][16] - Alo Yoga在美国社交媒体文化中，与Stanley水杯、显色润唇膏并称为“当下白女三件套”，象征一种由TikTok驱动的健身与生活方式审美 [16] - 在露露乐蒙增长乏力之际，Alo年收入在三年内增长五倍，从2020年的2亿美元销售额在两年后步入“10亿美元”俱乐部 [18] - 版型类似的瑜伽裤，露露乐蒙价格在90-100美元，而Alo还要再贵30%，约120-130美元 [18] 内部管理与战略问题 - 公司创始人奇普·威尔逊（持有约8%股份）公开指控管理层战略错误，称公司“失去了酷劲”，领导层只会“讨好华尔街”，并不“以产品为导向” [9][10] - 创始人认为，通过向主流靠拢试图取悦所有人，公司损失了50%的市值，而这些市值原本来自“品牌影响力” [9] - 公司近年来为寻找第二增长曲线而积极拓展男装、鞋履等新品类的战略，被部分分析师批评为模糊了品牌焦点，未能有效提振北美颓势 [5] 财务与市值影响 - 公司曾经驱动估值在2023年冲上640亿美元峰值的增长魔力已然消失 [5] - 内外因素共同导致公司股价腰斩、市值从峰值640亿美元缩水至约220亿美元 [18] - 公司宣布由首席财务官梅根·弗兰克和首席商务官安德烈·马埃斯特里尼担任临时CEO，并开始寻找新帅 [19]

公司股价与市场情绪 - 截至新闻发布时，公司当年股价已下跌46.40%，市值蒸发约250亿美元，市场和投资人对公司未来充满担忧 [2] - 在宣布领导层变动和发布2025财年第三季度财报后，公司股价在盘后交易中上涨了10% [4] 管理层变动与战略分歧 - 已任职超七年的首席执行官Calvin McDonald将于2026年1月31日辞任，并在2026年3月31日前担任高级顾问以确保平稳过渡 [4] - 公司创始人Chip Wilson公开批评董事会和CEO，认为公司正逐渐“失去潮流感”，并指责管理层专注于财务而缺乏产品创意 [6] - 创始人与CEO在目标客群定位上存在差异：创始人希望回归为“超级女孩”设计产品，而CEO则专注于“正念运动者” [7] - 董事会对于改善措施需等到2026年才能看到成效失去耐心，正物色一位拥有带领企业度过增长与转型时期成功经验的新领导者 [9] 管理层任内业绩与战略 - Calvin McDonald在任期间使公司年营收增长3倍，并预期本财年营收达110亿美元 [7] - 其任内将全球业务范围扩大至30多个地区，将中国大陆业务发展成第二大市场 [7] - 扩大了产品组合，拓展至运动和生活方式品类，发展了男装业务和线上渠道，并正式进军网球和高尔夫等新兴高需求运动领域 [7] - 对于拓展至非运动品类被批“沦为Gap”，CEO回应称公司在专注核心运动品类的同时，可以有选择地拓展到生活方式和休闲品类 [6] 2025财年第三季度财务表现 - 第三季度净营收同比增长7%至26亿美元，其中北美地区净收入下降2%，国际地区净收入增长33% [10] - 总体同店销售额同比增长1%，北美地区下降5%，国际地区增长18% [10] - 毛利润增长2%至14亿美元，毛利率下降290个基点至55.6% [10] - 营业利润下降11%至4.4亿美元，营业利润率下降350个基点至17% [10] - 三季度末库存为20亿美元，同比增长11%；以单位计算，库存同比增长4% [11] 北美市场面临的挑战 - 占净营收三分之二的北美市场，自2024财年一季度以来同店销售额一直未见增长 [9] - 北美市场正面临Alo Yoga、Vuori等新兴品牌的激烈竞争 [9] - 受到关税提高和美国小额豁免政策取消的影响，公司预计2025年运营收入将减少2.1亿美元 [9] - 在竞争日益激烈的运动休闲市场中，公司份额有所下降，特别是核心业务女裤份额不断下滑的问题多次尝试解决但未成功 [9] 库存压力与促销策略 - 由于销售额不及预期，公司有更多季节性库存需要清理，反映在降价预期中 [11] - 11月曾有一段时间，公司应用程序上有超过1200件商品在打折，而三四年前90%的产品都是按原价销售 [11] - 公司计划明年将库存单位控制在低于销售量的水平，以提高全价渗透率并减少损失 [11] - 管理层希望抓住假期机会清理存货，为明年春季新品上市腾出空间，并预计在明年春季实现新款式渗透率达到35% [12] 国际业务与中国市场表现 - 公司整体业务增长主要来自国际业务 [9] - 2025财年第三季度，中国大陆净营收同比增长46%，同店销售额同比增长25% [12] - 公司预计中国大陆全年净营收的增速将达到或优于此前给出的20%至25%指引的高区间 [12] - 在中国市场，公司以折扣最少的品牌形象出现，常规销售额占总业务量比例很高 [12] - 公司计划于2025年在国际市场新增的6家门店中，大部分将落地中国，而在北美市场计划新开约15家店（其中9家位于墨西哥） [12]