业绩表现与扭亏措施 - 公司对业绩转亏为盈充满信心 已采取降本增效、优化管理流程、拓展市场及新产品研发等措施[2] - 上半年期间费用减少5087.49万元 其中管理费用同比减少2644.22万元 降幅17.62%[2] - 公司逐步退出非核心业务 聚焦核心优势并加强精细化管理[2] 毛利率改善与产品策略 - 毛利率较低源于行业利润下滑、产品结构差异及资产负担重等因素[3] - 公司通过技术创新推动产品升级 提升自动化水平并优化工艺流程以降本增效[3] - 通信设备领域拓展高难度产品如多频段多通道滤波器 消费电子业务通过新材料新工艺提升精密制造能力[3] 业务领域进展 - 通信制造行业竞争激烈 公司正系统性推进毛利率改善方案[4] - 5G-A系列新品已完成技术孵化并批量交付 具备低功耗等技术优势[4] - 军工业务处于早期开拓阶段 营收已合并统计但利润细节未披露[4] 研发与投资动态 - 研发聚焦精密金属管制造及金属注射成形工艺 适用于高频通信场景[4] - 拟投资不超过1亿元持有安徽云塔不超过20%股权 后续视运营情况决策投资或并购[4] 市场与客户结构 - 海外客户包括通信领域全球领先企业 2024年海外销售额5.47亿元 占营业收入24%[4] - 公司未来将同步拓展国内与海外市场[4]

业绩改善与信心 - 管理层对业绩转亏为盈有充分信心 [2] - 期间费用减少5087.49万元 管理费用减少2644.22万元 降幅17.62% [2] - 通过降本增效 产品研发和市场拓展改善经营状况 [2] 毛利率问题与应对措施 - 通信射频器件毛利率7% 射频结构件毛利率-11% [5] - 毛利率低因行业竞争激烈和成本摊销较高 [3][5] - 推进系统性毛利率提升方案 通过技术创新和自动化改造优化生产成本 [3][5] - 拓展高毛利率产品线包括5G多频段滤波器 MIM工艺产品和消费电子精密制造 [3][4][6] 新产品与技术发展 - 5G-A新品已批量交付 具备低功耗 宽频谱和小尺寸等技术优势 [9] - MIM技术研发重点 适用于轻量化和高强度需求 提升生产效率 [6] - 投资云塔电子不超过1亿元 持股不超过20% 布局射频芯片和模组解决方案 [7][8] 市场与客户结构 - 海外销售额5.47亿元 占营业收入24% [10] - 客户包括通信设备 消费电子和汽车零部件领域全球领先企业 [10] - 积极拓展海外市场 国内国际双循环同步发展 [10] 业务布局与战略方向 - 逐步退出非核心业务 聚焦通信 消费电子和汽车零部件领域 [2][11] - 军工业务处于早期阶段 营收已合并计入整体收入 [9] - 推进绿色工厂建设和节能改造 提高资源利用率 [11]

私募股权及创业投资市场动态 - 2025年7月新增登记的私募股权、创业投资基金管理人共16家，较6月激增77.8%，达到2024年7月的四倍 [1] - 新增备案私募股权投资基金、创业投资基金分别为130只、245只，合计同比增长7.1%，环比下降3.4% [1] - 国内一级股权投资市场共发生552起融资事件，同比、环比分别增长5.1%、11.7% [1] - 披露总融资额约717.56亿元，较2024年7月提高142.0%，与2025年6月相比涨幅超100% [1] - 平均单笔融资额接近1.3亿元，创下近7个月内最高点 [1] 锡创投基金设立及管理情况 - 锡创投管理资本总量超2400亿元，自主管理的股权投资基金参投企业超1000家，投资额接近900亿 [3] - 2025年截至7月末，锡创投共登记备案5只新基金，注册出资额合计33.50亿元 [3] - 江苏无锡低空经济和空天产业专项母基金注册出资额高达20亿元，重点聚焦低空经济、商业航天等产业链 [4] - 未来产业（无锡）天使基金合伙企业注册出资额为10亿元，重点培育前瞻性战略新兴产业 [4] 锡创投投资活动分析 - 2025年7月锡创投公开披露股权投资事件共6起，较2024年同期激增200%，环比小幅下降25% [4] - 2025年上半年平均每个季度参投12次，较2024年下半年单季低至7次的表现有所回暖 [4] - 投资阶段以早期为主，天使轮和A轮投资事件数占比超66% [6] - 所关注行业赛道中，一半投向先进制造赛道，覆盖集成电路、航空航天和通信制造细分领域 [6] - 约三分之二参投项目位于江苏无锡市内，另外三分之一获投公司注册在上海 [8] 粒界科技融资及技术发展 - 3D图形引擎技术提供商粒界科技完成千万美元级B3轮融资，由锡创投、无锡滨湖产业集团和比亚迪联合领投 [10] - 融资资金将用于3D图形引擎GritGene的原生AI化升级及具身智能、世界模型模拟训练等研发 [10] - 锡创投早在2021年便参投过粒界科技的A3轮融资 [10] - 粒界科技自研的图形渲染引擎GritGene已发展到第三代，广泛应用于手机、混合现实设备、汽车等消费者终端 [10] - 重要客户包括华为、比亚迪、荣耀、中国联通等 [10]

港股市场表现 - 恒生指数收盘下跌145点或0.61%至23831点，国企指数下跌47点或0.49%，大市成交缩减至827.99亿港元[2] - 港股通净流入资金4.84亿港元，其中沪港通净流入2.83亿，深港通净流入2.01亿[2] - 本地地产、软件、5G概念板块领跌，黄金股逆势走强[2] - A股连涨三日带动恒生指数微涨0.03%至24910点，恒生科技指数涨0.2%，南下资金单日净流入94.86亿港元[2] 板块及个股动态 - 新消费股集体回暖：泡泡玛特盘中涨近9%，老铺黄金涨近6%，蜜雪冰城涨近4%[2] - 科技板块普涨：中芯国际涨超3%，阿里巴巴涨0.6%，腾讯涨1.7%并触及570港元四年高位[2] - 医药行业表现突出：万得恒生医疗健康业指数7月大涨23%[4] - 美股科技股强势：苹果大涨5%，特斯拉涨3.6%，亚马逊涨4%，纳指涨1.21%[3] 政策与行业热点 - 特朗普宣布对印度商品加征25%关税，并对进口芯片征收100%关税，豁免回迁美国生产的企业[3] - 贵州茅台停产物美价廉的台源酒（156元/瓶），该产品上市9个月销售额突破10亿元[9] - 上海出台政策支持商业健康保险发展，推动创新药械"进医院""进目录"，利好复星医药等企业[9] 市场配置建议 - 中长期看好港股低估值优势，7月南下资金累计流入1356亿港元创近期新高[4] - 建议关注四大方向：人工智能/半导体等科技板块、婴幼消费等政策支持领域、高股息央国企龙头、"AI+"赋能的科网公司[4] - 中兴通讯(0763HK)被重点推荐，其智算服务器技术领先，液冷占比达80%，2025Q1政企业务营收同比翻倍[10] 经济数据与新股 - 美国6月贸易逆差扩大至726亿美元，ISM服务业指数升至51.4[14] - 银诺医药-B(2591)启动招股，发行价18.68港元，拟8月15日上市[13]

报告核心观点 - 港股市场具低估值和交易渐趋活跃优势，中长期走势乐观，A股与港股联袂走强将激活资本对中国权益资产的信心，港股有望持续走强，建议关注科技、创新医药、低估红利、消费等板块 [3] 港股回顾 - 周三港股股指回调，恒生指数跌1.36%报25177点，恒生科技指数跌2.72%，恒生中国企业指数跌1.18%，大市成交3197亿港元，南向资金净流入117亿港元 [1][5] - 新能源车企全线杀跌，医疗、金融行业集体回调，能源股逆势走强 [1][5] - 恒指随外围低开后震荡走低，收盘跌145点或0.61%，国指跌47点或0.49%，大市成交减至827.99亿，港股通净流入4.84亿，本地地产、软件、5G概念板块跌幅靠前，黄金股逆市走强 [1][5] 美股市场 - 联储局主席鲍威尔暗示未准备好降息并评估关税对通胀的影响，美股周三由升转跌，标普500指数低收7点或0.1%，道指收跌171点或0.4%，纳指高收31点或0.1% [2][5] - 科技股走势不一，英伟达升逾2%，苹果跌1%，诺和诺德再跌逾7% [2][5] 市场展望 - 港股市场有低估值和交易活跃优势，中长期走势乐观，A股与港股走强将激活资本对中国权益资产的信心，港股有望持续走强 [3] - 建议关注人工智能等科技板块、创新医药及医疗板块、低估红利煤炭油气及电信板块、消费板块 [3] 市场热点 - 2025年上半年文化企业营收7.13万亿元，按年增长7.4%，文化新业态16个行业小类营收3.16万亿元，按年增长13.6%，建议关注巨星传奇、大麦娱乐 [9] - 国家医保局召开座谈会，中国创新药械有政策、科研、产业和市场优势，骨科医疗器械进步，建议关注威高股份、春立医疗 [9] 本周荐股 - 中兴通讯是通信制造业上市公司，2024年营收和净利润小幅下滑但毛利率维持在37.91%，三大板块表现稳健，政企业务和消费者业务显著增长 [10] - 公司发布智算超节点服务器，有助于在算力领域保持竞争优势，2025Q1政企业务营收同比倍增，智算服务器订货占比超60%，Wind一致预期2025年及2026年净利分别为91.7亿和99.6亿人民币，较为低估，建议关注 [10] 财经要闻 宏观信息 - 纽约铜期货暴跌18%，特朗普将精炼铜排除在铜关税之外 [11] - 联储局维持利率不变，两名理事投反对票 [11] - 国家多部门发布多项政策和数据，涉及消费、经济增长、能源保障、旅游、投资、财政补贴等方面 [11] - 多个国家和地区发布经济数据，涉及消费、工业生产、GDP等方面 [11] - 美国与巴西、韩国敲定关税协议 [11] 公司信息 - 多家公司有业务进展和产品发布，如阿里巴巴闲鱼AI产品覆盖用户、回购股份、推出新模型，中兴通讯发布AI电子宠物等 [12][13] - 部分公司有融资、中标、业绩等情况，如药明康德配股，中石化油服中标工程，华能国际电力半年多赚23%等 [12] 重点公司股票表现 - 展示恒生指数、国企指数、科技指数及多行业公司最新交易日、1个月、3个月、1年的股价表现 [15]