资本市场制度建设与开放 - 证监会将更大力度推动制度建设，优化上市公司结构，加强全链条监管并突出投资者保护 [1] - 新"国九条"和资本市场"1+N"政策体系发布实施以来，证监会坚持信息披露和公司治理双轮驱动，开展打击财务造假专项行动 [1] - 中央结算公司举办境外央行类机构线上会议，主题为深化合作共筑人民币债券市场新生态，来自近30家境外央行类机构代表参会 [1] - 中央结算公司将持续优化金融服务，搭建跨境合作桥梁，助力中国债券市场更高水平对外开放 [2] 区域数字经济发展规划 - 广东省计划到2027年将人工智能核心产业规模发展至超过4400亿元 [3] - 广东省目标到2027年数字经济核心产业增加值占GDP比重超过16%，打造3个万亿级数字产业集群 [3] - 广东省规划到2027年规模以上工业企业数字化转型突破6万家，算力规模超过60EFLOPS [3] - 数据产业规模年均复合增长率目标超过15% [3] 科技创新与产业合作 - 中国科学院与上海市政府签署协议，共同建设具有全球影响力的科技创新高地，中国科学院将优化在沪科技布局并加大创新资源投入 [4] - 海南省政府与国家开发投资集团签署协议，深化清洁能源、交通港口、种业、生物制造、健康养老、数字经济等领域的全面合作 [5] 期货市场规则调整 - 广期所调整碳酸锂期货合约手续费，LC2601合约手续费调整为成交金额的万分之三点二，LC2602至LC2605合约调整为万分之一点六 [6] - 广期所设定碳酸锂期货单日开仓限额，LC2601合约不得超过500手，LC2602至LC2605合约不得超过2000手 [6] 上市公司动态 - 摩尔线程本次发行价格为114.28元/股 [7] - 平潭发展与海峡创新股票停牌核查结束并复牌 [8][9] - 科蓝软件自主研发"端云一体抗量子可信通信组件" [10] - ST联创固态电池电解质研发处于小试阶段 [11] - 和而泰与摩尔线程处于业务合作探讨阶段 [12] - 西典新能表示特斯拉是公司第一大终端客户 [13] - 立昂微公司硅片出货量持续创出新高 [14] - 英唐智控子公司拟接受欧摩威LBS项目的MEMS芯片定制开发及模组生产工作 [15] - 天华新能静电与微污染防控技术适用于电池生产全制程，并向部分头部企业提供产品与服务 [16] - 荃银高科中种集团拟要约收购20%公司股份 [17] - ST炼石已收到全部重整投资款12.38亿元 [18]

ST联创在互动平台表示，公司在固态电池方面的研发方向是聚合物基固态电池电解，已取得的专利与 电解质相关。目前公司固态电解质的研发尚处在小试阶段，部分技术参数还在持续测试中。 ...

公司战略合作 - 立中集团通过股权转让与增资扩股方式为控股子公司山东立中新能源材料有限公司引入战略投资者香河昆仑新能源材料股份有限公司 [1] - 交易完成后昆仑新材将持有山立新51%股权成为控股股东立中集团持股比例从72%降至45.1546%变为第二大股东山立新完成出表 [2] - 此举旨在推动山立新液态电池电解质关键材料的技术升级市场拓展和成本优化并加速其在固态电池钠离子电池领域的业务布局 [1][3] 交易具体细节 - 交易分两步进行立中集团首先以2276.99万元对价向昆仑新材转让其所持山立新36.72%股权 [2] - 第二步山立新进行增资扩股注册资本由2亿元增加至约4.02亿元昆仑新材认购新增注册资本1.2亿元立中集团认购7809.41万元 [2] - 山立新董事会5个席位中昆仑新材委派3名立中集团委派2名财务负责人由立中集团委派 [2] 合作方背景与协同效应 - 战略投资者昆仑新材是国内较早从事动力型锂离子电池电解液开发与生产的企业现有电解液年产能18万吨 [2] - 昆仑新材在固态电池电解质钠离子电池电解液等方面有前瞻性布局 [3] - 合作旨在通过资本注入技术协同市场导入推动山立新硫化锂产品从实验室成果到商业化应用的快速转化 [3] 公司财务与业绩表现 - 公司近五年业绩稳步增长营业收入从2021年186.34亿元增长至2024年272.46亿元归母净利润从4.5亿元增长至7.07亿元 [4] - 2025年前三季度公司营业收入和归母净利润分别为229.21亿元6.25亿元同比增长18.34%26.77% [4] - 公司研发投入持续增加研发费用从2021年5.52亿元增长至2024年9.34亿元2025年前三季度研发费用为7.3亿元同比增长6.65% [4] 主营业务发展 - 公司主业发展稳健铝合金车轮业务展现出较好成长性2024年获得铝合金车轮定点项目超过240亿元高于其2023年全年233.65亿元的营业收入 [4] - 2025年以来公司继续在铝合金车轮业务上发力1月5日获得定点项目预计销售金额合计约1.87亿元8月7日获得国际客户定点项目预计销售额约16.43亿元9月15日获得某国际知名豪华车企定点项目预计销售金额约58亿元 [5] - 持续收获的定点通知将为公司未来业绩增长提供保障 [5]

合作背景与战略意义 - 立中集团引入昆仑新材作为战略投资者，旨在通过资本注入、技术协同和市场导入，推动其控股子公司山立新在液态电池电解质关键材料方面的技术升级、市场拓展和成本优化 [1] - 合作将加速山立新在固态电池和钠离子电池领域的业务布局，特别是推动硫化锂产品从实验室成果到商业化应用的快速转化，以提升盈利能力并实现股东各方在新能源产业的协同发展与价值共赢 [1][4] 昆仑新材行业地位与产能 - 昆仑新材是国内较早从事动力型锂离子电池电解液开发的科技型企业，现有电解液年产能18万吨，生产基地分布在浙江湖州、四川宜宾，并已启动湖北宜昌项目，匈牙利基地建设也在有序推进中，全球化配套能力持续完善 [2] - 2025年以来，昆仑新材出货量已跃居锂离子电池电解液行业第三位，成为国内第一梯队的锂离子电池电解液和固态电池电解质供应商 [2] - 除液态电解液外，昆仑新材在固态电池电解质和钠离子电池电解液方面有前瞻性布局，其钠离子电池电解液已实现批量供货 [2] 股权交易与结构变化 - 立中集团以2276.99万元向昆仑新材转让山立新36.72%股权，并以零对价受让原股东龚之雯未实缴出资的16.5%股权，同时再出资7809.41万元对山立新进行现金增资 [2] - 交易完成后，立中集团在山立新的持股比例从72%降至45.1546%，昆仑新材持股51%，成为控股股东，山立新注册资本从2000万元增至4022.941万元 [2] 固态电池技术合作细节 - 昆仑新材在固态电解质领域采取多元化技术路线，其研发的硫化物电解质电导率已提升至12mS/cm，接近液态电解液性能，并已成功适配高镍三元及硅基负极体系，氧化物电解质实现了55-800nm的纳米级粒径控制 [3] - 昆仑新材的硫化物电解质已实现送样，氧化物电解质预计2025年四季度实现量产 [2][3] - 山立新将与昆仑新材全资子公司湖州昆仑先端科技通过研发、试制、销售及股权投资等方式，开展固态电池硫化物和氧化物电解质的业务合作，并共同争取与固态电池企业签订战略合作协议 [3]

公司战略规划 - 泰和科技目前暂无跨地区收购的计划 [2] - 公司暂无异地布局生产基地的计划 [2] - 后续若有相关重大事项 公司将根据法律法规及时履行信息披露义务 [2] 业务布局 - 公司对在电池之都宜昌建设生产基地为固态电池电解质做配套的设想暂无计划 [2] - 公司未提及有国外业务布局 [2]

投资评级 - 报告对国登材料维持"增持"评级 [6] 核心观点 - 公司处于新老业务结构转换期，MLCC粉体及口腔板块价格下行影响短期利润率，后续高附加值新产品放量有望提升盈利能力 [1][6] - 2025年第三季度实现营业收入11.3亿元，同比增长11.5%，环比下降4.2%；归母净利润1.58亿元，同比增长3.9%，环比下降19.5% [6] - 考虑MLCC粉体及口腔医疗板块竞争激烈，下调盈利预测，预计2025-2027年归母净利润约为6.35亿元、7.13亿元、8.28亿元 [6] 财务表现与预测 - 2025年前三季度营业总收入32.84亿元，同比增长10.7%；归母净利润4.89亿元，同比增长1.5% [2][6] - 预计2025年全年营业总收入43.45亿元，同比增长7.4%；归母净利润6.35亿元，同比增长5.0% [2][6] - 预计2026年营业总收入48.92亿元，同比增长12.6%；归母净利润7.13亿元，同比增长12.3% [2][6] - 预计2027年营业总收入55.21亿元，同比增长12.9%；归母净利润8.28亿元，同比增长16.1% [2][6] - 2025年前三季度毛利率为37.83%，同比下降1.82个百分点；单三季度毛利率为36.95%，环比下降2.61个百分点 [6] 业务板块分析 - **电子材料板块**：前三季度MLCC粉体销售基本持平，为换取车规级及AI级粉新订单而价格让利，收入及毛利率下降；车规级及AI级粉体产能建设中，预计明年逐步放量 [6] - **催化材料板块**：三季度蜂窝陶瓷载体销售同环比提升，受益于乘用车新车型上量及商用车公告数量增加 [6] - **生物医疗板块**：收入增长但盈利能力下降，因齿科粉体与瓷块竞争激烈致产品价格下行；高端粉体获国内外客户认可，后续通过产品结构升级提升盈利能力 [6] - **新能源材料**：传统产品氧化铝和勃姆石销量高速增长，但价格竞争影响收入增幅；固态电池电解质已给客户送样，核心指标完成较好，正进行产能建设 [6] - **精密陶瓷板块**：陶瓷球受益于新能源客户增加而增速明显，但三季度因个别客户去库致增速放缓；陶瓷基板业务因中标低轨卫星订单，预计四季度和明年放量 [6] 市场与估值 - 当前收盘价23.31元，一年内最高价26.09元，最低价15.69元 [3] - 当前市净率3.3倍，股息率0.86% [3] - 预计2025-2027年市盈率分别为37倍、33倍、28倍 [2][6]

投资评级 - 维持“增持”评级 [6] 核心观点 - 公司前三季度收入3284百万元（YoY+10.7%），归母净利润489百万元（YoY+1.5%），业绩基本符合预期 [6] - 公司目前处于新老业务结构转换期，MLCC粉体及口腔板块价格下行影响短期利润率，前三季度毛利率同比下滑1.82个百分点至37.83% [6] - 后续公司将通过高附加值产品（如AI级及车规级MLCC粉、低轨卫星用陶瓷基板、高端齿科材料等）的放量来提升盈利能力 [6] - 考虑到部分业务竞争激烈，下调2025-2027年归母净利润预测至635百万元、713百万元、828百万元（原预测为712百万元、836百万元、987百万元） [6] 财务表现与预测 - 2025年第三季度单季收入11.3亿元（YoY+11.5%，QoQ-4.2%），归母净利润1.58亿元（YoY+3.9%，QoQ-19.5%） [6] - 单三季度毛利率环比下滑2.61个百分点至36.95%，净利润率环比下降3.47个百分点至15.66% [6] - 预测2025-2027年营业总收入分别为4345百万元、4892百万元、5521百万元，同比增长率分别为7.4%、12.6%、12.9% [2] - 预测2025-2027年每股收益分别为0.64元、0.72元、0.83元，对应市盈率约为37倍、33倍、28倍 [2][6] 业务板块分析 - **电子材料板块**：前三季度MLCC粉体销售基本持平，为换取车规级及AI级粉新订单而进行价格让利，导致该业务收入及毛利率下降；电子浆料收入增幅较大 [6] - **催化材料板块**：三季度蜂窝陶瓷载体销售同环比提升，受益于乘用车新车型上量及商用车公告数量增加 [6] - **生物医疗板块**：收入保持增长但盈利能力略有下降，主要因齿科粉体与瓷块竞争激烈导致产品价格下行；公司正研发高端瓷块以期通过产品结构升级提升盈利 [6] - **新能源材料**：传统产品氧化铝和勃姆石销量保持高速增长，但收入因价格竞争同比增幅较小；公司在固态电池电解质领域已布局并给客户送样 [6] - **精密陶瓷板块**：陶瓷球主要受益于新能源客户增加，但三季度因核心客户去库致增速放缓；公司正开发人形机器人应用场景；陶瓷管壳业务年中中标低轨卫星订单，预计四季度起放量 [6] 市场数据 - 截至2025年11月03日，公司收盘价为23.31元，一年内最高价/最低价为26.09元/15.69元 [3] - 当前市净率为3.3倍，股息率为0.86%，流通A股市值为19612百万元 [3]

会议基本信息 - 会议名称为2025（第十五届）高工锂电年会暨十五周年庆典&高工金球奖颁奖典礼 [1] - 会议将于2025年11月18-20日在深圳前海华侨城JW万豪酒店举行 [1][3] - 会议议程包括主题演讲、十五周年庆典、高工金球奖颁奖典礼、蓝皮书发布及行业主题专场 [1][5] 固态电池行业趋势 - 固态电池因具备更高安全性和更高能量密度的核心优势，成为锂电产业突破性能瓶颈、实现升级迭代的关键方向 [2] - 新型电解质作为固态电池的核心组成部分，直接决定电池性能上限，成为企业技术竞争的核心赛道 [2] 蓝固新能源公司概况 - 蓝固新能源是国家级专精特新"小巨人"企业，深耕固态电池电解质领域 [2] - 公司以"液态电解质—混合固液电解质—固态电解质"为技术主线，已实现多类固态电解质技术路线覆盖 [2] - 公司掌握氧化物固态电解质合成与量产、硫化物放大试验等关键技术 [2] - 公司达成氧化物固态电解质千吨级稳定量产、全固态电解质商业化出货 [2] - 公司累计申请固态电解质相关专利近200件，研发团队中硕博占比达38% [2] 蓝固新能源在年会中的参与 - 蓝固新能源研究院院长周龙捷博士将在本届年会上发表主题演讲 [4] - 演讲将分享企业在固态电池电解质研发、量产及应用中的关键成果与实践路径 [4]

市场整体表现 - A股与港股市场同步走强，呈现成长与价值双轮驱动特征，创业板指涨2.74%，恒生科技指数涨2.08% [1] - A股全市场上涨个股3576家，下跌1658家，涨停68家，跌停7家，主力资金净流出33.85亿元 [2] - 港股市场成交额放大至3090.96亿港元，南向资金净流出23.25亿港元 [2] 领涨行业与驱动逻辑 - 非银金融板块午后爆发，券商股受央行政策刺激掀起涨停潮 [3] - 新能源产业链全线走强，锂电电解液指数暴涨7.69%，受固态电池技术突破和有色金属稳增长方案催化 [3] - 有色金属板块涨4.42%，工业和信息化部等八部门方案明确2025-2026年行业增加值年均增长5% [3] - 贵金属板块异动，国际金价突破3810美元/盎司创历史新高 [3] - 港股中资券商股集体爆发，受益于A股成交额放大与政策托底预期 [3] - 半导体板块午后拉升，受AI数据中心需求与国产替代逻辑推动 [3] 领跌行业与驱动逻辑 - 煤炭板块下跌0.84%，在新能源替代加速背景下传统能源估值承压 [4] - 教育板块持续调整，行业政策不确定性压制估值修复空间 [4] - 银行股午后冲高回落，市场对利率拐点出现前的盈利修复节奏存疑 [4] - 港股电讯股逆势走弱，高股息资产在成长股走强背景下遭遇资金分流 [4] - 水务股表现低迷，公用事业板块在市场风险偏好提升时防御价值弱化 [4] 投资策略建议 - 短期操作聚焦三大方向：直接受益于资本市场改革的非银金融板块、技术突破驱动的新能源细分赛道、以及供需错配的周期品如铜和黄金 [6] - 中长期市场主线将围绕“十五五”规划展开，重点布局绿色低碳转型、科技创新、国家安全三大方向 [6]

公司业务现状 - 公司目前不生产固态电池电解质产品 [1] 技术研发进展 - 应用于固态电池电解质的氧化锆样品获得部分固态电池材料厂家研发试用初步认可 [1] 信息披露规范 - 若达信披标准 公司将会及时披露相关信息 [1]