中证港股通央企红利指数（931233.CSI），从港股通范围内，选取中央企业实际控制的分红水平稳定且 股息率较高的50只上市公司股票进行打包；截至12月8日，该指数近1年股息率是6.65%，高于同期10年 期国债收益率4.77%，港股央企红利ETF（513910）是跟踪该指数规模最大的投资标的。 恒生中国内地企业高股息率指数（HSMCHYI.HI），筛选打包在港上市，内地公司中的高股息股票； 截至12月8日，该指数近1年股息率是6.11%，高于同期10年期国债收益率4.23%，恒生红利ETF （159726）是跟踪该指数的唯一ETF。 非标普港股通低波红利港币指数（SPAHLVHP.SPI）筛选打包在港上市的50只高股息低波动股票，港股 通红利低波ETF（159118）是跟踪该指数综合费率最低的一只ETF。 沪上阿姨：每0.743755港元；除净日：2025-12-12，派息日期：2026-02-04；恒生行业：非酒精饮料； 非中证港股通央企红利指数（931233.CSI）的成分股，非恒生中国内地企业高股息率指数 （HSMCHYI.HI）的成分股，非标普港股通低波红利港币指数（SPAHLVHP.SPI）的成分 ...

港股高股息指数及ETF产品概况 - 中证港股通央企红利指数（931233.CSI）从港股通范围内选取中央企业实际控制的分红水平稳定且股息率较高的50只上市公司股票 截至12月8日该指数近1年股息率为6.65% 高于同期10年期国债收益率4.77% 跟踪该指数的规模最大投资标的为港股央企红利ETF（513910）[1] - 恒生中国内地企业高股息率指数（HSMCHYI.HI）筛选打包在港上市的内地公司中的高股息股票 截至12月8日该指数近1年股息率为6.11% 高于同期10年期国债收益率4.23% 跟踪该指数的唯一ETF为恒生红利ETF（159726）[1] - 标普港股通低波红利港币指数（SPAHLVHP.SPI）筛选打包在港上市的50只高股息低波动股票 跟踪该指数的综合费率最低ETF为港股通红利低波ETF（159118）[1] 沪上阿姨公司派息信息 - 公司每股派息金额为0.743755港元 除净日为2025年12月12日 派息日期为2026年2月4日 所属恒生行业为非酒精饮料[2] - 公司股票非中证港股通央企红利指数（931233.CSI）的成分股[2] - 公司股票非恒生中国内地企业高股息率指数（HSMCHYI.HI）的成分股[2] - 公司股票非标普港股通低波红利港币指数（SPAHLVHP.SPI）的成分股[2]

港股市场整体表现 - 午后市场情绪回升，港股三大指数冲高收涨，恒生指数涨0.68%报25935点，国企指数涨0.86%报9106点，恒生科技指数涨1.45%报5615点，重回5600点上方 [1][2] - 南向资金净买入14.8亿港元，其中港股通（沪）净卖出10亿港元，港股通（深）净买入24.81亿港元 [19] 领涨行业与板块 - 大型科技股普涨带动大市，地平线机器人涨超6%，小米集团涨超4%，携程集团、中芯国际涨超3%，美团涨超2% [2][4][5] - 生物技术板块领涨，涨幅达3.47%，药品板块涨1.18% [3] - 能源储存装置板块涨1.85% [3] - 消费性电讯设备板块表现突出，涨幅达4.00% [3] 生物医药股 - 生物医药股大涨，药明合联涨超9%，科伦博泰生物、药明生物涨超8%，药明康德涨超6% [6] - 驱动因素为天气寒冷导致流感等呼吸道疾病流行，某平台最近一周甲乙流特效药订单量相比10月同期增长近9倍，玛巴洛沙韦订单量周增速约80%，奥司他韦订单量周增速超40% [6] 机器人概念股 - 机器人概念股强势，云迹涨超8%，力劲科技、三花智控、地平线机器人涨超7% [7][8] - 消息面上，美国商务部长近期频繁会见机器人行业CEO，表示“全力支持”该行业发展，特朗普政府正考虑明年发布一项关于机器人的行政命令 [8] 半导体股 - 半导体股涨幅居前，英诺赛科涨超5%，芯智控股、中芯国际、宏光半导体涨超4% [9][10] - 行业背景为SEMI数据显示2025年第三季度全球半导体设备销售额同比增长11%至336.6亿美元，环比增长2%，主要受益于面向人工智能计算的高端逻辑芯片、DRAM及先进封装解决方案的强劲投资 [10] 影视娱乐股 - 影视娱乐股震荡走高，柠檬影视涨超5%，力天影业、新石文化、猫眼娱乐等跟涨 [11][12] - 行业数据显示，截至12月3日，2025年贺岁档总票房破20亿，观影人次达5067.4万人次，动画电影《疯狂动物城2》以17.9亿档期票房领跑 [12] 下跌板块 - 餐饮股集体低迷，上海小南国跌超4%，九毛九、百胜中国跌超3% [13][14] - 濠赌股跌幅居前，百乐皇宫跌超4%，金界控股、新濠国际发展跌超4% [14][15] - 有色金属股多数高开低走，铝板块跌0.42%，中国有色矿业跌超4% [2][3] 个股异动 - 资本界金控连续暴跌，昨日收跌超70%后，今日再跌超40%至0.207港元，创历史新低 [16][17] - 公司中期亏损扩大至5013.4万港元，去年同期亏损1059.7万港元，期内没有收益 [16]

公司股息派发信息 - 中国交通建设每股派息0.12929港元，除净日2025-12-01，派息日期2026-01-09，属于重型基建行业 [1] - 中联重科每股派息人民币0.2元，除净日2025-12-15，派息日期2026-01-09，属于重型机械行业 [1] - 周大福每股派息0.22港元，除净日2025-12-15，派息日期2025-12-24，属于其他零售商行业 [1] - NIRAKU每股派息0.01港元，除净日2025-12-08，派息日期2026-01-12，属于赌场及博彩行业 [1] - 弥明生活百货每股派息0.003港元，除净日2025-12-16，派息日期2026-01-09，属于护肤与化妆品行业 [2] - 宾仕国际每股派息0.025港元，除净日2025-12-11，派息日期2025-12-23，属于包装食品行业 [2] - 旷世芳香每股派息0.05港元，除净日2025-12-08，派息日期2025-12-23，属于家具行业 [2] - 三花智控每股派息人民币0.1200元，除净日与派息日期未公布，属于工业零件及器材行业 [2] - 金山科技工业每股派息0.018港元，除净日2025-12-23，派息日期2026-01-08，属于消费电子产品行业 [3] - 维他奶国际每股派息0.04港元，除净日2025-12-09，派息日期2025-12-23，属于非酒精饮料行业 [3] - 万保刚集团每股派息0.025港元，除净日2025-12-08，派息日期2025-12-23，属于电子零件行业 [3] 指数成分股归属 - 中国交通建设是中证港股通央企红利指数（931233.CSI）成分股 [1] - 周大福是恒生中国内地企业高股息率指数（HSMCHYI.HI）成分股 [1] - 中联重科、NIRAKU、弥明生活百货、宾仕国际、旷世芳香、三花智控、金山科技工业、维他奶国际、万保刚集团均非中证港股通央企红利指数或恒生中国内地企业高股息率指数成分股 [1][2][3] 高股息率指数特征 - 中证港股通央企红利指数（931233.CSI）选取50只港股通范围内央企控股、分红稳定且股息率较高的上市公司股票 [4] - 截至11月25日，中证港股通央企红利指数近1年股息率为5.66%，高于同期10年期国债收益率3.84% [4] - 恒生中国内地企业高股息率指数（HSMCHYI.HI）筛选在港上市的内地公司中的高股息股票 [4] - 截至11月25日，恒生中国内地企业高股息率指数近1年股息率为5.31%，高于同期10年期国债收益率3.49% [4] 相关投资标的 - 港股央企红利ETF（513910）是跟踪中证港股通央企红利指数规模最大的投资标的 [4] - 恒生红利ETF（159726）是跟踪恒生中国内地企业高股息率指数的唯一ETF [4]

公司股息派发信息 - 中国光大银行每股派息人民币0.1050元，除净日和派息日期未公布 [1] - 古茗每股派息0.93港元，除净日2025年12月8日，派息日期2025年12月29日 [1] - 沪上阿姨每股派息人民币0.6760元，除净日2025年12月12日，派息日期2026年2月4日 [1] - 景福集团每股派息0.004港元，除净日2025年11月28日，派息日期2025年12月11日 [1] - 敏华控股每股派息0.15港元，除净日2025年12月1日，派息日期2025年12月17日 [2] 行业分类 - 中国光大银行属于银行行业 [1] - 古茗和沪上阿姨均属于非酒精饮料行业 [1] - 景福集团属于珠宝钟表行业 [1] - 敏华控股属于家具行业 [2] 指数成分股状态 - 中国光大银行是中证港股通央企红利指数（931233.CSI）和恒生中国内地企业高股息率指数的成分股 [1] - 古茗、沪上阿姨、景福集团、敏华控股均非上述两个高股息率指数的成分股 [1][2] 高股息率指数信息 - 中证港股通央企红利指数选取50只港股通范围内央企高股息股票，截至11月14日近1年股息率为5.56% [2] - 恒生中国内地企业高股息率指数筛选在港上市内地公司高股息股票，截至11月14日近1年股息率为5.26% [2]

公司股息信息 - 中国光大银行每股派息人民币0.1050元，属于银行行业，是中证港股通央企红利指数和恒生中国内地企业高股息率指数的成分股 [1] - 古茗每股派息0.93港元，除净日2025-12-08，派息日2025-12-29，属于非酒精饮料行业，非上述高股息指数成分股 [1] - 沪上阿姨每股派息人民币0.6760元，除净日2025-12-12，派息日2026-02-04，属于非酒精饮料行业，非上述高股息指数成分股 [1] - 景福集团每股派息0.004港元，除净日2025-11-28，派息日2025-12-11，属于珠宝钟表行业，非上述高股息指数成分股 [1] - 敏华控股每股派息0.15港元，除净日2025-12-01，派息日2025-12-17，属于家具行业，非上述高股息指数成分股 [2] 高股息指数特征 - 中证港股通央企红利指数选取50只港股通范围内中央企业控制的、分红稳定且股息率高的上市公司股票 [3] - 截至11月14日，中证港股通央企红利指数近1年股息率为5.56%，高于同期10年期国债收益率3.74% [3] - 恒生中国内地企业高股息率指数筛选在港上市的内地公司中的高股息股票 [3] - 截至11月14日，恒生中国内地企业高股息率指数近1年股息率为5.26%，高于同期10年期国债收益率3.44% [3]

港股非酒精饮料股表现 - 港股非酒精饮料股午后走弱 [1] - 沪上阿姨股价下跌超过5% [1] - 蜜雪集团股价下跌超过4% [1] - 古茗股价下跌超过2% [1] - 统一企业中国股价下跌超过2% [1]

报告核心观点 - 中国消费者正以更挑剔方式定义"值得买" 产品情绪共鸣和品牌温度成为关键购买驱动因素而非仅功能本身 [1][4][15] - 2025年消费支出预计达50.5万亿元 增速放缓至3.6% 但结构持续升级 服务型与品质型消费成为长期增长关键 [1][20][21] - 体验 悦己 健康成为核心消费趋势 不同年龄段和城市线级消费者呈现显著差异化的消费倾向 [1][23][27] 消费支出规模与结构 - 2024年消费总支出48.7万亿元 人均年消费34,621元 同比增长4.5% [27] - 2025年支出预计达50.5万亿元 增速放缓至3.6% 近60%支出集中于衣食住行等生活必需品 [1][20][27] - 2024-2029年消费总支出年复合增长率预计3.4% 2029年将达57.7万亿元 [1][21] - 金融及住房占比最高达25.7% 家用食品占17.8% 科技通讯占4.9% 美容个护仅占1.8% [33][34] 品类发展态势 - 家用食品和餐饮服务等刚需品类保持韧性 非酒精饮料中无糖茶 运动饮料 植物饮料增长显著 [2] - 酒类消费向低度 无醇产品转移 美容个护市场经历周期性调整 医药保健中保健品增长韧性较强 [2] - 家居护理受香氛趋势推动 服装配饰 科技通讯 家居用品 旅游度假等品类各有发展特点 [2][11] - 2024年消费增长最高品类为旅游度假 家居用品和娱乐休闲 2025年食品饮料 出行和休闲娱乐将引领增长 [27][28] 消费者行为变化 - 消费者更认可有温度的品牌形象 对"关怀者""亲密爱人"等角色好感度上升 重视品牌同理心与陪伴感 [1][24] - 18-24岁倾向食品"小投入"获小确幸 25-29岁注重美容保养与居家品质 25-49岁家居消费意愿强 50-59岁更愿为旅游度假支出 [1] - 三线及以下城市消费者在多数品类消费意愿强于二线城市 [1] 宏观经济背景 - 2024年中国GDP达135万亿元 相当于美国GDP的65% 社零总额48.8万亿元 人均可支配收入41,314元 [38] - 消费对经济增长贡献率为44.5% 拉动GDP增长2.2个百分点 成为经济稳定主引擎 [37][40] - 2024年CPI同比增长0.2% 就业压力短期仍有波动 老龄化持续推进 65岁及以上老年人口达2.2亿 [41][44] - X世代(45-60岁)人口基数最大达3.3亿 千禧世代(30-44岁)达3.2亿 成为重要消费群体 [46][47]

港股新消费概念降温 - 港股"新消费三姐妹"老铺黄金、泡泡玛特、蜜雪集团股价分别下跌6.67%、6.04%、5.85% [2][3] - 布鲁可大跌7.02%，巨子生物跌4.93%，茶百道跌3.80%，达势股份跌2.94% [3][4] - 毛戈平股价下跌但未披露具体跌幅 [4] 新消费板块前期表现 - 4月7日-6月11日港股新消费板块上涨超55%，远超互联网龙头 [9] - 年内南下资金加仓新消费板块183.25亿港元 [9] - 老铺黄金年内累计涨幅276.19%，市值1522.15亿港元 [11][12] - 泡泡玛特年内累计涨幅191.12%，市值3470.17亿港元 [11][12] - 蜜雪集团年内累计涨幅158.52%，市值1987.3亿港元 [11][12] - 三家公司总市值合计超6900亿港元 [12] 新消费崛起原因 - Z世代消费潜力释放推动个性化消费和悦己消费 [15] - 居民收入增速放缓促使高频、小额、可选消费增加 [15] - 市场曾高喊"茅台跌倒、新消费吃饱"口号 [6][7] 市场担忧 - 泡泡玛特市值超过孩之宝+美泰总和被认为不合理 [16] - 老铺黄金市值超过周大福被认为不合理 [16] - 蜜雪集团市值超过海底捞+百胜中国总和被认为不合理 [16] - 新消费板块因涨幅过高、交易过热可能迎来调整 [16] - 创新药、新消费等热门方向可能已阶段性见顶 [17] - 部分资金开始从高估值板块转向低估值板块 [18]

港股市场表现 - 恒指早盘高开49点后震荡，一度涨115点至24296点创两个半月新高，午后转跌178点至24003点，收盘微跌0 08% [1] - 科指跌幅0 76%，恒指大市成交额达2503 4亿元 [1] 行业板块动向 - 航空、稀土、锂电池行业表现强势，贵金属行业反弹 [1] - 生物医药及医药外包概念股持续走强 [1] - 国内零售、非酒精饮料、半导体行业走弱，新消费概念及军工行业回调 [1] 个股涨跌情况 - 中国稀土(00769 HK)涨幅超13%，中国宏桥(01378 HK)涨近5% [1] - 比亚迪股份(01211 HK)、翰森制药(03692 HK)涨幅超3 5%，石药集团(01093 HK)涨近3% [1] - 布鲁可(00325 HK)、蜜雪集团(02097 HK)跌幅超6%，金蝶国际(00268 HK)、华虹半导体(01347 HK)跌幅超3% [1]