核心财务表现 - 2025年上半年营业收入172.07亿元 同比增长85.5% [1] - 归属于上市公司股东的净利润26.56亿元 同比增长129.33% [1] - 经营性现金流39.18亿元 保持107.4%高速增长 [1] - 单季度营收实现同比"九连升" 刷新历史记录 [1] 境外业务发展 - 冰雪题材策略手游《Whiteout Survival》长期占据中国出海手游收入榜榜首 并于2025年3月登顶全球手游收入榜 [2] - 新上线游戏《Kingshot》稳居全球多个地区iOS游戏免费榜首位 [2] - 2025年7月两款产品包揽中国手游出海收入榜冠亚军 形成"双强驱动"格局 [2] 境内业务布局 - 点点互动主力产品《无尽冬日》稳居iOS游戏畅销榜TOP10 [2] - 新品《奔奔王国》正式上线微信小游戏平台 [2] - 多个项目处于积极筹备阶段 将持续注入新增长动能 [2] IP运营与创新探索 - 《冒险岛》《永恒之塔》等长青游戏通过用户深耕与内容迭代实现稳步增长 [3] - 加速推进经典IP多端互通版本研发 巩固存量用户并开拓增量市场 [3] - 5月上线《云海之下》试水放置RPG轻量赛道 6月《饥困荒野》测试数据超预期 8月《大航海时代：起源》完成首曝 [3] AI战略实施 - 从产业链上游智算力（AI+IDC）与下游AI应用两大维度推进工作 [4] - 腾讯长三角人工智能先进计算中心累计交付上万个机柜 上半年收入与利润实现较快增长 [4] - 深圳数据中心一期正式运营 二期土建工程接近完成 [4] AI技术应用成效 - 游戏研发、智能NPC、智能客服等场景显著提升研发与运营效率 [4] - 美术批量生产环节效率提升60%至80% 大幅缩短内容产出周期 [4] - 采用"AI生成+人工优化"模式实现内容生产效率跃升 [4] AI生态建设 - 正式启用"数龙AI"子品牌 树立清晰品牌锚点 [5] - "数龙杯"全球AI创新大赛吸引150支团队的120款作品报名 [5] - 通过赛事平台挖掘创新产品与优秀团队 形成战略储备 [5] 发展前景 - 游戏行业政策持续释放积极信号 [5] - 境内外核心产品发力 品类与运营策略优化 AI技术加快布局落地 [5] - 有望实现业务持续增长和价值提升 [6]

版号发放情况 - 国家新闻出版署8月25日发放173款网络游戏版号 刷新年内新高 其中166款为国产网络游戏 7款为进口网络游戏 [1] - 年内游戏版号下发已破千 达1119款 包括1050款国产游戏和69款进口游戏 [3] 重点厂商及产品 - 腾讯、网易、B站、灵犀互娱、三七互娱、恺英网络等厂商均有产品获得版号 [1] - 腾讯《卡厄思梦境》为黑暗幻想题材Rogue卡牌游戏 由韩国Smilegate旗下《第七史诗》原团队开发 国服版本由腾讯游戏和小明太极联合运营发行 [2] - 网易《天下：万象》获得版号 [1] - B站自研《逃离鸭科夫》为俯视角PvE射击游戏 Steam愿望单数量超30万 [1] - B站代理《嘟嘟脸恶作剧》为收藏型卡牌RPG 由韩国Epid Games开发 计划2025年下半年全球同步开服 [2] - 灵犀互娱《宗师之上》、世纪华通《传奇外传》《大航海时代：起源》等知名厂商重点产品过审 [1] 游戏产品特性 - 《逃离鸭科夫》采用卡通画风 主打资源搜索、藏身处打造和战力提升的单机玩法 无联机竞技要素 [1] - 《嘟嘟脸恶作剧》核心玩法为全场景"捏脸"系统 玩家可自主设计角色外观 [2] - 《卡厄思梦境》创新点包括暗黑宇宙幻想风格和"角色崩溃"机制 结合深度策略肉鸽玩法与日常轻松向内容 [2]

版号发放情况 - 2025年8月国产网络游戏审批166款 创年内单月新高 进口游戏审批7款 [1] - 2025年1-8月累计发放游戏版号1119款 其中国产游戏1050个 进口游戏69个 同比增长明显 [1] - 版号类别包括移动游戏107款 移动—休闲益智类39款 移动与客户端双平台17款 客户端2款 游戏机(PS5)1款 [1] 企业获版号情况 - 哔哩哔哩获得进口游戏《嘟嘟脸恶作剧》和国产游戏《逃离鸭科夫》版号 [1] - 腾讯联合小明太极获得进口游戏《卡厄思梦境》版号 [1] - 世纪华通获得进口游戏《大航海时代：起源》版号 [1] - 网易获得国产游戏《天下：万象》版号 [1] - A股公司吉比特《出动吧！库鲁》、三七互娱《超牛英雄》、恺英网络《熊猫大作战》获国产版号 [1] 行业政策环境 - 版号发放持续常态化 2025年上半年发放国产版号757个 进口版号55个 同比增长18% [2] - 北京/上海/广东/浙江/海南/四川等地出台游戏产业支持政策 [2] - 宝通科技表示版号发放对国内游戏行业复苏产生积极作用 [2] 市场表现数据 - 2025年上半年国内游戏市场实际销售收入1680亿元 同比增长14.08% [2] - 游戏用户规模达6.79亿人 同比增长0.72% [2] - 汤姆猫指出政策支持与技术革新形成双驱动新局面 [2]

版号审批总体情况 - 8月单月获批游戏总量达173款 其中国产网络游戏166款 进口网络游戏7款 刷新年内单月新高记录 [1] - 截至2025年8月 年内累计获批游戏总数达1119款 较去年同期增加193款 [4] - 国产游戏与进口游戏占比分化明显 年内国产游戏版号1050个 进口游戏版号69个 [4] 国产游戏细分品类 - 移动游戏占据绝对主导地位 107款为纯移动游戏 39款为移动-休闲益智类游戏 [1] - 多端游戏数量显著 17款产品同时获得移动端和客户端版号 [1] - 客户端与主机游戏占比较小 仅2款纯客户端游戏和1款主机游戏获批 [1] 上市公司产品获批详情 - 网易旗下《天下：万象》获得版号 世纪华通《传奇外传》同步过审 [1] - 三七互娱双产品获批 包括《超牛英雄》与《斗破苍穹：斗帝之路》 [1] - 哔哩哔哩《逃离鸭科夫》 吉比特《出动吧！库鲁》 恺英网络《熊猫大作战》均通过审批 [1] - 冰川网络一次性获得两款版号《超能战机》和《千机阵》 ST中青宝双产品《猫岛派对》《萌兽特攻队》过审 [1] - 汤姆猫系列新作《汤姆猫总动员2》正式获批 [1] 互联网巨头游戏业务进展 - 中国移动旗下咪咕互娱三款游戏过审 包括《美职篮冠军王朝》《乒乓巨星对决》《装满它》 [1] - 阿里巴巴灵犀互娱《宗师之上》获得版号 [1] - 腾讯游戏与小明太极联合运营发行进口游戏《卡厄思梦境》 [2] 进口游戏与版号变更 - 进口版号总量7款 除腾讯合作产品外 还包括世纪华通《大航海时代：起源》和哔哩哔哩《嘟嘟脸恶作剧》 [2] - 部分游戏发生审批信息变更 《矩阵：零日危机》增加主机版本申报 《天涯明月刀》更名为《天涯明月刀·世界》并增加客户端版本 [4]

动漫展会经济崛起 - 2024年中国二次元产业规模突破2700亿元 超过智能家居和咖啡产业 成为全球最大二次元市场 [2] - 今年ChinaJoy带动餐饮 零售 住宿 交通及其他服务消费约6.61亿元 [2] - 各地政府争抢顶级漫展举办权 哔哩哔哩BW 2025吸引90万人预约 首轮开票35秒售罄 二轮6秒售罄 [2][4] "痛"文化驱动IP商业化 - "痛包""痛车"概念兴起 带动高价二次元周边饰品消费 [3] - 叠纸游戏旗下"暖暖"系列潮玩品牌Dear Nikki天猫首日销量突破4万件 [4] - 米哈游2023年双十一期间登顶天猫玩具潮玩销售榜 并进入"亿元俱乐部" [4] 游戏公司线下布局策略 - 世纪华通在ChinaJoy展出13款游戏 重点打造《无尽冬日》冰雪嘉年华主题展区 [6] - 网易游戏展出45款作品 新游试玩区域排起长龙 [6] - 腾讯游戏搭建40米长"鹅MAX"大屏 覆盖十余种玩法品类 推出《符文战场》等新品试玩 [6][7] 线下体验成为行业关键 - 巨人网络通过新游首秀 IP联动 "游戏+AI"三大方向布展 [7] - 哔哩哔哩借展会加大单机游戏推广力度 [7] - 线下试玩可直观获取玩家反馈 排队现象本身形成有效宣发 尤其对3A游戏口碑至关重要 [7][8] IP全价值链开发趋势 - 游戏公司从单纯开发转向构建IP生态圈 迪士尼模式被广泛借鉴 [5] - 消费品品牌加速与游戏IP跨界联名 追求更高商品溢价空间 [5] - 文创企业通过展会实现线上线下联动 获取一手玩家数据并扩大宣传窗口 [2][4]

业绩表现 - 公司上半年合并营业收入约170亿，同比增长约83.27% [1] - 预计实现归母净利润24亿元至30亿元，同比增长107.20%-159.00% [1] - 实现扣非净利润23.9亿元至27亿元，同比增长107.41%-134.31% [1] - 基本每股收益盈利0.33元/股-0.42元/股，上年同期为0.16元/股 [2] 子公司表现 - 子公司点点互动表现优异，国内及海外收入均持续保持稳健增长 [2] - 点点互动旗舰产品《Whiteout Survival》稳坐6月中国出海手游收入冠军宝座 [2] - 新作《Kingshot》6月收入再涨56%，跻身当月中国出海手游收入三甲 [2] - 点点互动在《2025年H1中国手游发行商收入TOP80》榜单中跃升至第二名，仅次于腾讯 [2] - 盛趣游戏多款游戏保持高用户活跃度和稳定收入，为公司业绩增长提供动能 [3] - 盛趣游戏推出的《传奇新百区-盟重神兵》《龙之谷世界》等IP手游新品取得不错市场表现 [3] 产品布局 - 盛趣游戏加速推进《传奇世界》《彩虹岛》《永恒之塔》等核心IP的多端互通版本研发 [3] - 盛趣游戏首款非MMO类新品《云海之下》于5月上线，尝试放置RPG轻量赛道 [3] - 基于经典IP"饥荒"打造的生存类游戏《饥困荒野》于6月开启焕新测试 [3] - 多端互通新游《大航海时代：起源》正在测试中 [3] AI技术应用 - 公司推进人工智能与游戏业务深度融合，在代码研发辅助、智能客服响应、游戏质量检测等领域实现AI工具广泛接入 [4] - 盛趣游戏内部计划启动原生AI游戏的立项开发 [4] - "数龙杯"全球AI游戏及应用创新大赛已进入评审阶段，有望为公司整合全球新锐技术力量 [4]

游戏背景与历史 - 《大航海时代OL》是光荣公司旗下重要IP，国内影响力仅次于《三国志》系列，拥有35年历史，网游版本已运营20年 [2][3] - 游戏以欧美大航海时代为背景，相比日本战国题材的《信长之野望OL》更具市场优势 [2] - 国服经历三次代理更换（盛宣鸣→中荣巡游→天希网络），创下"中国史上关服次数最多网游"纪录，每次停服都导致玩家数据丢失 [3][11][12][14] 游戏特色与设计 - 拥有三大职业方向（冒险家/商人/战士）和50多个细分职业，经济系统高度模拟现实商业运转 [5][20] - 地图还原精度极高，可直接作为教科书参考 [5] - 日式设计理念独特但"反人类"，要求玩家与制作人思维高度契合，对硬件和运营模式考虑不足 [15][17] - 经济系统自成体系但极其脆弱，易受运营水平/氪金设计/玩家行为影响 [20] 运营问题分析 - 2006年公测创40万同时在线纪录，但首任代理商盛宣鸣运营1年即倒闭 [7][11] - 日本厂商过度掌控开发权，拒绝为海外市场优化，与代理商矛盾频发 [17][22] - 三次停服主因包括：利益分成纠纷/高管卷款跑路/日方更换代理等，形成"研发-运营-玩家"三方猜疑链 [10][12][14] - 典型日式网游困境：需要三方共同遵守"潜规则"，但当时各方均未做好准备 [22] 市场现状与新品竞争 - 2019年停服后，光荣推出的《大航海时代V/VI》及韩国《起源》均已停运 [23] - 当前国内厂商争夺IP授权： - 天戏网络2023年推出SLG手游《海上霸主》但项目搁置 [25][27] - 锐我科技2025年将重启PC端《凯旋航线》（第四次复活），承诺优化反人类设定 [27] - 泰乐坊开发/灵犀发行的硬核手游《传说》获近亿元投资，专注开发3年 [29] - 新合作模式：光荣仅负责美术监修，开发运营全权交由中国厂商 [31] 行业观察 - 案例反映21世纪初日式网游在华通病：不重视本地化、不放权运营，错失市场机遇 [22] - 当前市场环境改善，成熟厂商更具备长线运营能力 [31] - 该IP仍拥有极高玩家忠诚度，被类比为"航海版EVE" [14][33]