报告行业投资评级 - 未提及相关内容 报告的核心观点 - 终端需求旺盛，社会库存持续去化，短期形成供需错配推涨价格；随着价格上涨，供给端套保盘逐步释放（以锂云母提锂为主要增量）；成本方面，矿价上涨推动成本支撑上移；短期内，供需错配下价格偏多运行有压力；中长期看，供给过剩格局未变，仍需等待产能出清 [3] 根据相关目录分别进行总结 锂化合物价格 - SMM电池级碳酸锂平均价76550元，涨1150元；SMM工业级碳酸锂平均价74300元，涨1150元 [1] 期货合约价格 - 碳酸锂2511收盘价81120元，涨2.27%；碳酸锂2512收盘价81740元，涨2.43%；碳酸锂2601收盘价81900元，涨2.53%；碳酸锂2602收盘价81500元，涨2.57%；碳酸锂2603收盘价81400元，涨2.36% [1] 锂矿价格 - 锂辉石精矿（CIF中国）平均价906元，涨25元；锂云母（Li20：1.5%-2.0%）平均价1220元，涨45元；锂云母（Li20：2.0%-2.5%）平均价1990元，涨50元；磷锂铝石（Li20：6%-7%）平均价7250元，涨275元；磷锂铝石（Li20：7%-8%）平均价8600元，涨350元 [1][2] 正极材料价格 - 磷酸铁锂（动力型）平均价34970元，涨335元；三元材料811（多晶/动力型）平均价157200元，涨100元；三元材料523（单晶/动力型）平均价137100元，涨400元；三元材料613（单晶/动力型）平均价136950元，涨250元 [2] 价差情况 - 电碳 - 工碳价差2250元；电碳 - 主力合约价差 -5350元，变化 -1230元；近月 - 连一价差 -620元，变化 -120元；近月 - 连二价差 -780元，变化 -180元 [2] 库存情况 - 总库存（周，吨）130366吨，变化 -2292吨；冶炼厂库存（周，吨）33681吨，变化 -602吨；下游库存（周，吨）55275吨，变化 -2460吨；其他库存（周，吨）41410吨，变化770吨；注册仓单（日，吨）27739吨，变化 -960吨 [2] 利润估算 - 外购锂辉石精矿现金成本78206元，利润 -2756元；外购锂云母精矿现金成本81293元，利润 -7862元 [3] 行业动态 - 阿皮安与世界银行旗下国际金融公司合作启动10亿美元关键矿物、金属及矿山开采基金，专注于新兴市场 [3]

报告行业投资评级 未提及 报告的核心观点 - 四季度为新能源车传统旺季，容量电价提高和现货价差扩大后，独立储能经济性显现，招标量增加表明装机需求旺盛，但产量整体增加压制期价，短期内需求和供给同步增加，期价或区间震荡为主，中长期未提及明确走向 [3] 根据相关目录分别进行总结 锂化合物价格 - SMM电池级碳酸锂平均价73550元，涨跌为0；SMM工业级碳酸锂平均价71300元，涨跌为0 [1] 碳酸锂期货合约 - 碳酸锂2510收盘价73580元，涨跌幅0.33%；碳酸锂2511收盘价73340元，涨跌幅0.27%；碳酸锂2512收盘价73500元，涨跌幅0.38%；碳酸锂2601收盘价73440元，涨跌幅0.38%；碳酸锂2602收盘价73240元，涨跌幅0.6% [1] 锂矿价格 - 锂辉石精矿（CIF中国）平均价843元，涨跌 -15；锂云母（Li20:1.5%-2.0%）平均价1110元，涨跌 -15；锂云母（Li20:2.0%-2.5%）平均价1835元，涨跌 -20；磷锂铝石（Li20:6%-7%）平均价6080元；磷锂铝石（Li20:7%-8%）平均价7190元 [1][2] 正极材料价格 - 磷酸铁锂（动力型）平均价33640元；三元材料811（多晶/动力型）平均价152350元，涨跌2000；三元材料523（单晶/动力型）平均价123850元，涨跌1500；三元材料613（单晶/动力型）平均价129850元，涨跌2500 [2] 价差情况 - 电碳 - 工碳价差2250元；电碳 - 主力合约产价差210元，变化值 -540；近月 - 连一价差 -160元，变化值 -100；近月 - 连二价差 -100元，变化值60 [2] 库存情况 - 总库存（周，吨）134801吨，变化值 -2024；冶炼厂（周，吨）34747吨，变化值1255；下游（周，吨）59765吨，变化值 -1128；其他（周，吨）40290吨，变化值 -2150；注册仓单（日，吨）42379吨，变化值670 [2] 利润估算 - 外购锂辉石精矿现金成本74486元，利润 -2006元；外购锂云母精矿现金成本77806元，利润 -7315元 [3] 科研成果 - 中国科学院物理研究所研究员黄学杰团队联合其他团队开发出阴离子调控技术，解决全固态金属锂电池中电解质和锂电极之间难以紧密接触的难题，相关成果7日发表在《自然 - 可持续发展》上 [3]

报告行业投资评级 未提及相关内容 报告的核心观点 - 需求方面新能源车传统旺季将至，下游有备货需求，独立储能经济性显现装机需求旺盛，社会库终端实质消化增加持续去库且下游备货积极支撑期价；供给方面产量整体增加压制期价；短期内支撑期价，中长期供给过剩格局未变 [3] 根据相关目录分别进行总结 锂化合物 - SMM电池级碳酸锂平均价73750元，跌100元；SMM工业级碳酸锂平均价71500元，跌100元；电碳 - 工碳价差2250元，无变化 [1][2] 期货合约 - 碳酸锂2510收盘价73740元，涨0.63%；碳酸锂2511收盘价74040元，涨0.93%；碳酸锂2512收盘价74060元，涨0.76%；碳酸锂2601收盘价74000元，涨0.87%；碳酸锂2602收盘价73680元，涨0.71% [1] 锂矿 - 锂辉石精矿（CIF中国）平均价856元，无涨跌；锂云母（Li20:1.5% - 2.0%）平均价1140元；锂云母（Li20:2.0% - 2.5%）平均价1875元；磷锂铝石（Li20:6% - 7%）平均价6150元；磷锂铝石（Li20:7% - 8%）平均价7285元 [1][2] 正极材料 - 磷酸铁锂（动力型）平均价33690元，跌20元；三元材料811（多晶/动力型）平均价148050元，涨500元；三元材料523（单晶/动力型）平均价120750元，涨300元；三元材料613（单晶/动力型）平均价125600元，涨500元 [2] 价差 - 电碳 - 主力合约产价差 - 290元，变化值 - 1260元；近月 - 连一价差 - 300元，变化值 - 100元；近月 - 连二价差 - 320元，变化值 - 100元 [2] 库存 - 总库存（周，吨）136825吨，变化值 - 706 - 964吨；冶炼厂（周，吨）33492吨；下游（周，吨）60893吨，变化值1398吨；其他（周，吨）42440吨，变化值 - 1140吨；注册仓单（日，吨）40309吨，变化值560吨 [2] 利润估算 - 外购锂辉石精矿现金成本75328元，利润 - 2650元；外购锂云母精矿现金成本78729元，利润 - 8042元 [3] 行业动态 - 9月24日国家主席在联合国气候变化峰会上宣布中国新一轮贡献，包括非化石能源消费占能源消费总量的比重达到30%以上，电总装机容量达到2020年的6倍以上、力争达到36亿千瓦 [3]

报告行业投资评级 未提及 报告的核心观点 - 受到前期资源端扰动，排产小幅增加；需求端因新能源车处于销售淡季，正极厂排产增幅有限；库存端社会库存高位波动，结构上呈现库存由上游向下游移动、但实际消耗量不大、下游大量备货原材料，削弱后续采买力量；预计9月供需紧平衡，但下游备货较为充足，且终端处于淡季，预计期价震荡偏弱，过程中警惕30号之前矿端小作文 [2] 根据相关目录分别进行总结 碳酸锂价格 - SMM电池级碳酸锂平均价75000元/吨，跌900元/吨；SMM工业级碳酸锂平均价72700元/吨，跌900元/吨 [1] - 碳酸锂2509收盘价73000元/吨，涨跌幅 -0.27%；碳酸锂2510收盘价73340元/吨，涨跌幅0.88%；碳酸锂2511收盘价73420元/吨，涨跌幅1.05%；碳酸锂2512收盘价73580元/吨，涨跌幅1.1%；碳酸锂2601收盘价73560元/吨，涨跌幅1.16% [1] 锂矿价格 - 锂辉石精矿（CIF中国）平均价874美元/吨，涨2美元/吨 [1] - 锂云母（Li₂O：1.5%-2.0%）平均价1157.5元/吨，跌17.5元/吨；锂云母（Li₂O：2.0%-2.5%）平均价1865元/吨，跌20元/吨；磷锂铝石（Li₂O：6%-7%）平均价6040元/吨；磷锂铝石（Li₂O：7%-8%）平均价7040元/吨 [2] 正极材料价格 - 磷酸铁锂（动力型）平均价33995元/吨，跌215元/吨；三元材料811（多晶/动力型）平均价145900元/吨；三元材料523（单晶/动力型）平均价118700元/吨，跌100元/吨；三元材料613（单晶/动力型）平均价123625元/吨，跌100元/吨 [2] 价差 - 电碳 - 工碳价差2300元/吨；电碳 - 主力合约价差1580元/吨，跌2440元/吨；近月 - 连一价差 -80元/吨，跌60元/吨；近月 - 连二价差 -240元/吨，跌100元/吨 [2] 库存 - 总库存（周，吨）140092吨，跌1044吨；冶炼厂库存（周，吨）39475吨，跌3861吨；下游库存（周，吨）55207吨，涨2407吨；其他库存（周，吨）45410吨，涨410吨；注册仓单（日，吨）830吨 [2] 利润估算 - 外购锂辉石精矿现金成本75475元/吨，利润 -1567元/吨；外购锂云母精矿现金成本78868元/吨，利润 -6991元/吨 [2]

报告行业投资评级 - 未提及 报告的核心观点 - 市场持续博弈江西云母矿是否停产，目前仍有变数 若短期停产整改，待矿证合规后再复产，考虑到下游近期备货幅度大、且周边合规矿山将形成补充，预计停产对平衡表冲击有限，从市场情绪角度看，有进一步推涨期价的可能，但前期涨幅已定价停产影响，预计上涨空间有限；若矿证顺利续期，不停产，供给宽松格局不变，考虑到下游备货幅度大、前期定价充分、下游排产增幅小，期价或向下修正，回归基本面逻辑 由于是否停产尚未有定数，且市场小作文不断，建议投资者谨慎参与 [2] 根据相关目录分别进行总结 锂化合物价格 - SMM电池级碳酸锂平均价71100元，涨150元；SMM工业级碳酸锂平均价69000元，涨150元 [1] 锂化合物期货 - 碳酸锂2508收盘价70000元，涨3.24%；碳酸锂2509收盘价71920元，涨5.3%；碳酸锂2510收盘价72200元，涨5.31%；碳酸锂2511收盘价72300元，涨5.36%；碳酸锂2512收盘价72580元，涨5.34% [1] 锂矿价格 - 锂辉石精矿（CIF中国）平均价757美元，涨9美元；锂云母（Li20:1.5%-2.0%）平均价1090元，涨25元；锂云母（Li20:2.0%-2.5%）平均价1750元，涨60元；磷锂铝石（Li20:6%-7%）平均价5550元，涨275元；磷锂铝石（Li20:7%-8%）平均价6500元，涨300元 [1][2] 正极材料价格 - 磷酸铁锂（动力型）平均价32570元，涨35元；三元材料811（多晶/动力型）平均价145260元，涨30元；三元材料523（单晶/动力型）平均价116945元，涨50元；三元材料613（单晶/动力型）平均价122535元，涨20元 [2] 价差情况 - 电碳 - 工碳价差2100元，变化值0.2；电碳 - 主力合约价差 - 1200元，变化值 - 2530；近月 - 连一价差 - 280元，变化值 - 80；近月 - 连二价差 - 380元，变化值 - 20 [2] 库存情况 - 总库存（周，吨）142418吨，增加692吨；冶炼厂（周，吨）50999吨，减少959吨；下游（周，吨）48159吨，增加2271吨；其他（周，吨）43260吨，减少620吨；注册仓单（日，吨）16443吨，增加1420吨 [2] 利润估算 - 外购锂辉石精矿现金成本68214元，利润1863元；外购锂云母精矿现金成本75753元，利润 - 7557元 [2]

报告行业投资评级 - 未提及相关内容 报告的核心观点 - 中共中央政治局会议指出要依法依规治理企业无序竞争，推进重点行业产能治理；江西矿山正常生产且已提前申请续证，跌价“反内卷”情绪降温，需求端排产增幅小，下方支撑转弱，下游前期备货幅度较大，买采空间有限，预计短期内期价或受影响 [3] 根据相关目录分别进行总结 锂化合物 - SMM电池级碳酸锂平均价71350元，无涨跌；SMM工业级碳酸锂平均价69250元，无涨跌 [1] 期货合约 - 碳酸锂2508收盘价69200元，涨跌幅1.05%；碳酸锂2509收盘价68920元，涨跌幅0.09%；碳酸锂2510收盘价69040元，涨跌幅0.06%；碳酸锂2511收盘价69040元，涨跌幅 -0.09%；碳酸锂2512收盘价69280元，涨跌幅 -0.35% [1] 锂矿 - 锂辉石精矿（CIF中国）平均价760元，涨跌5元；锂云母（Li20:1.5%-2.0%）平均价1085元；锂云母（Li20:2.0%-2.5%）平均价1710元；磷锂铝石（Li20:6%-7%）平均价5350元，涨跌75元；磷锂铝石（Li20:7%-8%）平均价6280元，涨跌85元 [1][2] 正极材料 - 磷酸铁锂（动力型）平均价32630元；三元材料811（多晶/动力型）平均价145170元，涨跌20元；三元材料523（单晶/动力型）平均价116855元，涨跌30元；三元材料613（单晶/动力型）平均价122485元，涨跌10元 [2] 价差 - 电碳 - 工碳现值2100元；电碳 - 主力合约现值2310元，变化值200元；近月 - 连一现值120元，变化值80元；近月 - 连二现值 -120元，变化值200元 [2] 库存 - 总库存（周，吨）141726吨，变化值 -1444吨；冶炼厂（周，吨）51958吨，变化值 -3427吨；下游（周，吨）45888吨，变化值3073吨；其他（周，吨）43880吨，变化值 -1090吨；注册仓单（日，吨）12603吨，变化值5998吨 [2] 利润估算 - 外购锂辉石精矿现金成本68441元，利润75292元；外购锂云母精矿现金成本未提及，利润 -6850元 [3]

报告行业投资评级 未提及 报告的核心观点 政治局会议对反内卷去处“低价”表达，市场情绪或降温，短期内下游备货幅度大但排产未提升，库存实际消耗量有限，资金再度发力可能性小，预计价格震荡偏弱为主，产业方可考虑逢高套保 [3] 根据相关目录分别进行总结 锂化合物 - SMM 电池级碳酸锂平均价 72000 元，跌 950 元；SMM 工业级碳酸锂平均价 69900 元，跌 950 元 [1] - 碳酸锂不同期货合约收盘价及涨跌幅：2508 合约 68000 元，跌 4.87%；2509 合约 68280 元，跌 4.66%；2510 合约 68440 元，跌 4.01%；2511 合约 68600 元，跌 3.98%；2512 合约 69120 元，跌 3.46% [1] 锂矿 - 锂辉石精矿（CIF 中国）平均价 766 美元，跌 10 美元 [1] - 锂云母（Li20：1.5%-2.0%）平均价 1120 元，跌 20 元；锂云母（Li20：2.0%-2.5%）平均价 1750 元，跌 25 元；磷锂铝石（Li20：6%-7%）平均价 5325 元，跌 350 元；磷锂铝石（Li20：7%-8%）平均价 6250 元，跌 375 元 [2] 正极材料 - 磷酸铁锂（动力型）平均价 32885 元，跌 305 元；三元材料 811（多晶/动力型）平均价 145130 元，涨 90 元；三元材料 523（单晶/动力型）平均价 116895 元，跌 100 元；三元材料 613（单晶/动力型）平均价 122455 元，涨 80 元 [2] 价差 - 电碳 - 工碳价差 2100 元，无变化；电碳 - 主力合约价差 3720 元，涨 1370 元；近月 - 连一价差 -280 元，涨 60 元；近月 - 连二价差 -440 元，跌 60 元 [2] 库存 - 总库存（周，吨）141726 吨，降 1444 吨；冶炼厂库存（周，吨）51958 吨，降 3427 吨；下游库存（周，吨）45888 吨，增 3073 吨；其他库存（周，吨）43880 吨，降 1090 吨；注册仓单（日，吨）5545 吨，降 6731 吨 [2] 利润估算 - 外购锂辉石精矿现金成本 68893 元，利润 76215 元；外购锂云母精矿现金成本未提及，利润 -7136 元 [3]

报告行业投资评级 未提及 报告的核心观点 - 现阶段核心矛盾在于下游采用“刚需采买+多批少量”策略，且矿端未现减产 短期内，下游贸易商接货推动价格反弹，但库存并未实际被终端消化，给锂盐端套保空间，进一步形成上方压力，短期看，碳酸锂期价或以震荡偏弱为主 [3] 根据相关目录分别进行总结 碳酸锂价格 - SMM电池级碳酸锂平均价61150元/吨，涨550元/吨；SMM工业级碳酸锂平均价59550元/吨，涨550元/吨 [1] - 碳酸锂2507收盘价63240元/吨，涨3.03%；碳酸锂2508收盘价63340元/吨，涨3.06%；碳酸锂2509收盘价63300元/吨，涨3.33%；碳酸锂2510收盘价63200元/吨，涨3.23%；碳酸锂2511收盘价63100元/吨，涨3.27% [1] 锂矿价格 - 锂辉石精矿（CIF中国，Li20：5.5%-6%）平均价629美元/吨，涨4美元/吨 [1] - 锂云母（Li20：1.5%-2.0%）平均价720元/吨，涨20元/吨；锂云母（Li20：2.0%-2.5%）平均价1255元/吨，涨20元/吨；磷锂铝石（Li20：6%-7%）平均价4450元/吨，跌200元/吨；磷锂铝石（Li20：7%-8%）平均价5300元/吨，跌200元/吨 [2] 正极材料价格 - 磷酸铁锂（动力型）平均价30455元/吨，涨130元/吨；三元材料811（多晶/动力型）平均价142600元/吨，跌30元/吨；三元材料523（单晶/动力型）平均价114455元/吨，涨130元/吨；三元材料613（单晶/动力型）平均价120235元/吨，跌20元/吨 [2] 价差情况 - 电碳-工碳价差1600元/吨，无变化；电碳-主力合约价差-2150元/吨，降1250元/吨；近月-连一价差-100元/吨，降20元/吨；近月-连二价差-60元/吨，降140元/吨 [2] 库存情况 - 总库存（周，吨）136837吨，增1936吨；冶炼厂库存（周，吨）59032吨，增407吨；下游库存（周，吨）40635吨，增269吨；其他库存（周，吨）37170吨，增1260吨；注册仓单（日，吨）21998吨，降592吨 [2] 利润估算 - 外购锂辉石精矿现金成本60767元/吨，利润-466元/吨；外购锂云母精矿现金成本65930元/吨，利润-7131元/吨 [3] 行业动态 - 津巴布韦将从2027年起禁止锂精矿出口，以进一步推动本地加工，该国已于2022年禁止了锂矿石的出口，推动矿商在国内进行更多加工 [3]

报告行业投资评级 未提及 报告的核心观点 - 期价反弹主要系市场传闻所致，但市场传闻可信度较低，且对基本面影响有限；现阶段核心矛盾在于下游采用“刚需采买+多批少量”，暂无减产；价格反弹带给锂盐端套保空间，进一步形成上方压力，短期看，碳酸锂期价或以震荡偏弱为主 [3] 根据相关目录分别进行总结 锂化合物价格 - SMM电池级碳酸锂平均价60200元，涨300元；SMM工业级碳酸锂平均价58600元，涨300元 [1] 期货合约情况 - 碳酸锂2507收盘价61180元，涨1.02%；碳酸锂2508收盘价60880元，涨0.89%；碳酸锂2509收盘价60800元，涨0.96%；碳酸锂2510收盘价60740元，涨0.76%；碳酸锂2511收盘价60740元，涨1.2% [1] 锂矿价格 - 锂辉石精矿（CIF中国，Li20:5.5%-6%）平均价619美元，涨2美元；锂云母（Li20:1.5%-2.0%）平均价685美元，涨20美元；锂云母（Li20:2.0%-2.5%）平均价1210美元，涨20美元；磷锂铝石（Li20:6%-7%）平均价4875美元，跌350美元；磷锂铝石（Li20:7%-8%）平均价5725美元，跌350美元 [1][2] 正极材料价格 - 磷酸铁锂（动力型）平均价30230元，涨70元；三元材料811（多晶/动力型）平均价142690元，跌70元；三元材料523（单晶/动力型）平均价114225元，涨50元；三元材料613（单晶/动力型）平均价120305元，跌70元 [2] 价差情况 - 电碳-工碳价差1600元/吨，无变化；电碳-主力合约价差-680元，涨120元；近月-连一价差100元，跌20元；近月-连二价差300元，跌20元 [2] 库存情况 - 总库存（周，吨）134901吨，增加1352吨；冶炼厂库存（周，吨）58625吨，增加972吨；下游库存（周，吨）40366吨，减少320吨；其他库存（周，吨）35910吨，增加700吨；注册仓单（日，吨）22370吨，减少5吨 [2] 利润估算 - 外购锂辉石精矿现金成本60147元，利润-786元；外购锂云母精矿现金成本64891元，利润-7024元 [3] 行业动态 - 津巴布韦将从2027年起禁止锂精矿出口，以进一步推动本地加工，该国已于2022年禁止了锂矿石的出口，推动矿商在国内进行更多加工 [3]

报告行业投资评级 - 未提及 报告的核心观点 - 下游采用“刚需采买+多批少量”策略，对价格支撑性不强；供给端持续复工，压制期价；成本端矿价基本维持持稳；预计碳酸锂期价短期将回落；矿端未现减产迹象，后期不排除碳酸锂价格再度和矿价形成负反馈的可能 [3] 根据相关目录分别进行总结 碳酸锂价格 - SMM电池级碳酸锂平均价59900元/吨，跌50元/吨；SMM工业级碳酸锂平均价58300元/吨，跌50元/吨 [1] - 碳酸锂2507收盘价61020元/吨，涨2.01%；碳酸锂2508收盘价60900元/吨，涨2.66%；碳酸锂2509收盘价60700元/吨，涨3.06%；碳酸锂2510收盘价60580元/吨，涨3.17%；碳酸锂2511收盘价60500元/吨，涨3.28% [1] 锂矿价格 - 锂辉石精矿（CIF中国）平均价617美元/吨，无涨跌 [1] - 锂云母（Li20:1.5%-2.0%）平均价665美元/吨；锂云母（Li20:2.0%-2.5%）平均价1190美元/吨；磷锂铝石（Li20:6%-7%）平均价5225美元/吨，跌335美元/吨；磷锂铝石（Li20:7%-8%）平均价6075美元/吨，跌390美元/吨 [2] 正极材料价格 - 磷酸铁锂（动力型）平均价30160元/吨，跌15元/吨；三元材料811（多晶/动力型）平均价142760元/吨，涨10元/吨；三元材料523（单晶/动力型）平均价114175元/吨，涨50元/吨；三元材料613（单晶/动力型）平均价120375元/吨，无涨跌 [2] 价差情况 - 电碳-工碳价差1600元/吨；电碳-主力合约价差-800元/吨，变化值-1630元/吨；近月-连一价差120元/吨，变化值-240元/吨；近月-连二价差320元/吨，变化值-280元/吨 [2] 库存情况 - 总库存（周，吨）134901吨，增加1352吨；冶炼厂（周，吨）58625吨，增加972吨；下游（周，吨）40366吨，减少320吨；其他（周，吨）35910吨，增加700吨；注册仓单（日，吨）22375吨，减少4404吨 [2] 利润估算 - 外购锂辉石精矿现金成本60012元/吨，利润-948元/吨；外购锂云母精矿现金成本64430元/吨，利润-6856元/吨 [3] 行业动态 - 津巴布韦将从2027年起禁止锂精矿出口，以进一步推动本地加工 [3]