报告行业投资评级 未提及 报告的核心观点 - 现阶段核心矛盾在于下游采用“刚需采买+多批少量”策略，且矿端未现减产 短期内，下游贸易商接货推动价格反弹，但库存并未实际被终端消化，给锂盐端套保空间，进一步形成上方压力，短期看，碳酸锂期价或以震荡偏弱为主 [3] 根据相关目录分别进行总结 碳酸锂价格 - SMM电池级碳酸锂平均价61150元/吨，涨550元/吨；SMM工业级碳酸锂平均价59550元/吨，涨550元/吨 [1] - 碳酸锂2507收盘价63240元/吨，涨3.03%；碳酸锂2508收盘价63340元/吨，涨3.06%；碳酸锂2509收盘价63300元/吨，涨3.33%；碳酸锂2510收盘价63200元/吨，涨3.23%；碳酸锂2511收盘价63100元/吨，涨3.27% [1] 锂矿价格 - 锂辉石精矿（CIF中国，Li20：5.5%-6%）平均价629美元/吨，涨4美元/吨 [1] - 锂云母（Li20：1.5%-2.0%）平均价720元/吨，涨20元/吨；锂云母（Li20：2.0%-2.5%）平均价1255元/吨，涨20元/吨；磷锂铝石（Li20：6%-7%）平均价4450元/吨，跌200元/吨；磷锂铝石（Li20：7%-8%）平均价5300元/吨，跌200元/吨 [2] 正极材料价格 - 磷酸铁锂（动力型）平均价30455元/吨，涨130元/吨；三元材料811（多晶/动力型）平均价142600元/吨，跌30元/吨；三元材料523（单晶/动力型）平均价114455元/吨，涨130元/吨；三元材料613（单晶/动力型）平均价120235元/吨，跌20元/吨 [2] 价差情况 - 电碳-工碳价差1600元/吨，无变化；电碳-主力合约价差-2150元/吨，降1250元/吨；近月-连一价差-100元/吨，降20元/吨；近月-连二价差-60元/吨，降140元/吨 [2] 库存情况 - 总库存（周，吨）136837吨，增1936吨；冶炼厂库存（周，吨）59032吨，增407吨；下游库存（周，吨）40635吨，增269吨；其他库存（周，吨）37170吨，增1260吨；注册仓单（日，吨）21998吨，降592吨 [2] 利润估算 - 外购锂辉石精矿现金成本60767元/吨，利润-466元/吨；外购锂云母精矿现金成本65930元/吨，利润-7131元/吨 [3] 行业动态 - 津巴布韦将从2027年起禁止锂精矿出口，以进一步推动本地加工，该国已于2022年禁止了锂矿石的出口，推动矿商在国内进行更多加工 [3]

报告行业投资评级 未提及 报告的核心观点 - 期价反弹主要系市场传闻所致，但市场传闻可信度较低，且对基本面影响有限；现阶段核心矛盾在于下游采用“刚需采买+多批少量”，暂无减产；价格反弹带给锂盐端套保空间，进一步形成上方压力，短期看，碳酸锂期价或以震荡偏弱为主 [3] 根据相关目录分别进行总结 锂化合物价格 - SMM电池级碳酸锂平均价60200元，涨300元；SMM工业级碳酸锂平均价58600元，涨300元 [1] 期货合约情况 - 碳酸锂2507收盘价61180元，涨1.02%；碳酸锂2508收盘价60880元，涨0.89%；碳酸锂2509收盘价60800元，涨0.96%；碳酸锂2510收盘价60740元，涨0.76%；碳酸锂2511收盘价60740元，涨1.2% [1] 锂矿价格 - 锂辉石精矿（CIF中国，Li20:5.5%-6%）平均价619美元，涨2美元；锂云母（Li20:1.5%-2.0%）平均价685美元，涨20美元；锂云母（Li20:2.0%-2.5%）平均价1210美元，涨20美元；磷锂铝石（Li20:6%-7%）平均价4875美元，跌350美元；磷锂铝石（Li20:7%-8%）平均价5725美元，跌350美元 [1][2] 正极材料价格 - 磷酸铁锂（动力型）平均价30230元，涨70元；三元材料811（多晶/动力型）平均价142690元，跌70元；三元材料523（单晶/动力型）平均价114225元，涨50元；三元材料613（单晶/动力型）平均价120305元，跌70元 [2] 价差情况 - 电碳-工碳价差1600元/吨，无变化；电碳-主力合约价差-680元，涨120元；近月-连一价差100元，跌20元；近月-连二价差300元，跌20元 [2] 库存情况 - 总库存（周，吨）134901吨，增加1352吨；冶炼厂库存（周，吨）58625吨，增加972吨；下游库存（周，吨）40366吨，减少320吨；其他库存（周，吨）35910吨，增加700吨；注册仓单（日，吨）22370吨，减少5吨 [2] 利润估算 - 外购锂辉石精矿现金成本60147元，利润-786元；外购锂云母精矿现金成本64891元，利润-7024元 [3] 行业动态 - 津巴布韦将从2027年起禁止锂精矿出口，以进一步推动本地加工，该国已于2022年禁止了锂矿石的出口，推动矿商在国内进行更多加工 [3]

| | 锂云母 | 665 | | = 电碳-工碳价差 元/吨 | 一 电池级碳酸锂-平均价 一工业级碳酸锂-平均价 T / 144 | | --- | --- | --- | --- | --- | --- | | | (Li20:1.5%-2.0%) | | | | | | | 锂云母 (Li20:2.0%-2.5%) | 1190 | | | 碳酸锂注册仓单(吨) | | | 磷锂铝石 (Li20:6%-7%) dB1 | 5225 | -335 | | | | | 磷锂铝石 (Li20:7%-8%) | 6075 | -390 | | | | | 正极材料 | 平均价 | 涨跌 | | | | | 磷酸铁锂(动力型) | 30160 | -15 | | | | | 三元材料811(多晶/动力型) | 142760 | 10 | | | | | 三元材料523(单晶/动力型) | 114175 | 50 | | | | | 三元材料613(单晶/动力型) | 120375 | 0 | | | | | 名称 | 现值 | 変化值 | | | | | 电碳-工碳 | 1600 | F | | | | 价 差 ...

报告行业投资评级 未提及 报告的核心观点 - 下游采用“刚需采买+多批少量”策略，对价格支撑性不强，供给端持续复工压制期价，成本端矿价基本持稳，预计碳酸锂期价短期将回落，矿端未现减产迹象，后期不排除碳酸锂价格再度和矿价形成负反馈的可能 [3] 根据相关目录分别进行总结 碳酸锂价格 - SMM电池级碳酸锂平均价60400元，跌50元；SMM工业级碳酸锂平均价58800元，跌50元 [1] - 碳酸锂2507收盘价59820元，跌0.93%；碳酸锂2508收盘价59360元，跌1.56%；碳酸锂2509收盘价58900元，跌1.93%；碳酸锂2510收盘价58860元，跌1.9%；碳酸锂2511收盘价58800元，跌1.93% [1] 锂矿价格 - 锂辉石精矿（CIF中国）平均价620，跌1 [1] - 锂云母（Li20:1.5%-2.0%）平均价685，跌10；锂云母（Li20:2.0%-2.5%）平均价1210，跌15；磷锂铝石（Li20:6%-7%）平均价5625；磷锂铝石（Li20:7%-8%）平均价6540，跌55 [2] 正极材料价格 - 磷酸铁锂（动力型）平均价30350元，跌20元；三元材料811（多晶/动力型）平均价142630元，跌350元；三元材料523（单晶/动力型）平均价113925元，跌300元；三元材料613（单晶/动力型）平均价120275元，跌300元 [2] 价差数据 - 电碳-工碳价差1600元/吨，变化值为0；电碳-主力合约价差1500元，变化值为1110；近月-连一价差460元，变化值为300；近月-连二价差920元，变化值为560 [2] 库存数据 - 总库存（周，吨）134901，增加1352；冶炼厂库存（周，吨）58625，增加972；下游库存（周，吨）40366，减少320；其他库存（周，吨）35910，增加700；注册仓单（日，吨）27793，减少2164 [2] 利润估算 - 外购锂辉石精矿现金成本60226元，利润-668元；外购锂云母精矿现金成本64891元，利润-6828元 [3] 行业动态 - 津巴布韦将从2027年起禁止锂精矿出口，以进一步推动本地加工 [3]

ITG国贸期货 投资咨询业务资格:证监许可【2012】31号 碳酸锂数据日报 国贸期货研究院 谢灵 投资咨询号: Z0015788 从业资格号: F3040017 2025/05/28 有色金属研究中心 研究助理 陈宇森 从业资格号: F03123927 数据来源:SMM,公开新闻整理 100000 锂化合物 平均价 涨跌 SMM电池级碳酸锂 62000 -500 4000 80000 SMM工业级碳酸锂 60400 -500 收盘价 期货合约 涨跌幅 60000 碳酸锂2506 60900 0. 43% 60920 碳酸锂2507 0. 86% 40000 碳酸锂2508 -0. 29% 61240 碳酸锂2509 1000 61260 -0. 49% 20000 碳酸锂2510 61320 -0. 9% 平均价 锂矿 锂辉石精矿(CIF中国) ୧8୧ -2 4-6 297 (Li20:5 5%-6%) 种类 利润估算 外购锂辉石精矿现金成本 66208 H 利 # 王 外购锂辉石精矿利润 -5065 外购锂云母精矿现金成本 66952 F 外购锂云母精矿利润 -7321 T V 南非启动关键矿产发展战略。 ...

报告行业投资评级 - 看好 [5] 报告的核心观点 - 国内市场价格竞争激烈，中国主要汽车厂商探索出口市场，2021 - 2024 年汽车出口每年以百万辆规模增长，年增长率 20% - 100%，2025 年 1 - 4 月汽车出口 193.7 万辆同比增长 6%，新能源汽车出口 64.2 万辆同比增长 52.6%，建议关注自主品牌出海进度 [4] - 智能驾驶研发方面，大部分车企与第三方解决方案提供商合作，头部车企转向“自研 + 合作”模式，合作可优势互补、加快智能化进程，且更具经济性和安全边际 [8] 根据相关目录分别进行总结 行情综述 - 上周沪深 300 指数上涨 1.12%，申万汽车行业指数上涨 2.40%，跑赢大盘 1.29 个百分点，在申万 31 个一级行业中排名第 3 [1] - 上周二级细分行业中，乘用车板块涨 4.43%、汽车零部件涨 2.18%、汽车服务板块涨 0.59%、摩托车及其他板块跌 0.20%、商用车板块跌 1.70% [1] - 上周三级行业涨幅最大的三个板块是电动乘用车涨 6.16%、其他汽车零部件涨 5.34%和汽车电子电气系统涨 3.43%，仅商用载客车跌 2.03% [1] - 上周汽车行业 294 家上市公司中 192 家上涨，涨幅前三为成飞集成涨 61.09%、兆丰股份涨 34.78%和新坐标涨 26.17%，跌幅前三为苏奥传感跌 9.01%、潍柴重机跌 8.90%和金鸿顺跌 7.62% [1] - 截至 2025 年 5 月 16 日，申万汽车板块 PE（TTM）26.74 倍，位于近 5 年的 34.72%分位点 [1] 汽车产业链数据观察 - 截至 5 月 10 日，浮法平板玻璃(4.8/5mm)市场价为 1318.30 万元/吨，较 4 月 30 日上涨 0.10%；锌锭(0)市场价为 2.28 万元/吨，较 4 月 30 日回落 0.29%；铝锭(A00)市场价为 1.97 万元/吨，较 4 月 30 日回落 2.28% [2] - 3 月中国钢铁类大宗商品价格指数为 98.11，环比下降 1.41%，同比下降 12.56%；中国橡胶类大宗商品价格指数为 56.64，环比下降 3.23%，同比上涨 10.71% [2] - 截至 5 月 16 日，碳酸锂均价为 6.45 万元/吨，周环比回落 1.15%，月环比下降 9.89% [3] - 截至 5 月 15 日，磷酸铁锂动力型均价在 3.32 万元/吨，周环比上涨 1.26%，月环比下降 6.13% [3] - 截至 5 月 16 日，三元材料 523 均价为 105.88 万元/千克，周环比上涨 0.47%，月环比上涨 0.95% [3] - 截至 5 月 19 日，电解液（三元圆柱 2.6Ah）均价为 1.96 万元/吨，与上周持平，同比下降 1.15% [3] - 截至 5 月 16 日，正极材料（磷酸铁锂）均价为 3.15 万元/吨，周环比下降 5.26%，月环比下降 5.26% [3] 行业重点新闻 - 工信部加速推进 5G - A、6G 技术研发、产业培育和应用发展 [11] - 北京面向无车家庭再增发 2 万个新能源小客车指标 [11] - 长城汽车将在巴西打造研发中心和制造基地 [11] - 比亚迪全新两三轮车电池曝光，规划 32 款，全系质保 5 年、最长用 10 年 [11]

报告行业投资评级 未提及 报告的核心观点 - 4月全国新能源乘用车厂商批发销量114万辆，同比增长42%，环比增长1%，综合预估今年1 - 4月累计 [3] - 下游环节原料库在高位，仓单库存充足，短期预计下游刚需采买，备货意愿未提升，社会库存持续累库，处于供给过剩格局 [3] 根据相关目录分别进行总结 锂化合物 - SMM电池级碳酸锂平均价66650元/吨，跌450元/吨；SMM工业级碳酸锂平均价65000元/吨，跌400元/吨 [1] - 碳酸锂2505收盘价64120元/吨，涨跌幅 - 2.55%；碳酸锂2506收盘价64200元/吨，涨跌幅 - 1.92%；碳酸锂2507收盘价64160元/吨，涨跌幅 - 1.99%；碳酸锂2508收盘价65320元/吨，涨跌幅 - 1.77%；碳酸锂2509收盘价65520元/吨，涨跌幅 - 1.86% [1] 锂矿 - 锂辉石精矿（CIF中国）平均价750元/吨，跌17元/吨 [1] - 锂云母（Li20:1.5% - 2.0%）平均价840元/吨，跌25元/吨；锂云母（Li20:2.0% - 2.5%）平均价1470元/吨，跌30元/吨；磷锂铝石（Li20:6% - 7%）平均价6500元/吨；磷锂铝石（Li20:7% - 8%）平均价7600元/吨，跌50元/吨 [2] 正极材料 - 磷酸铁锂（动力型）平均价31875元/吨，跌105元/吨；三元材料811（多晶/动力型）平均价146420元/吨，跌30元/吨；三元材料523（单晶/动力型）平均价116885元/吨，跌130元/吨；三元材料613（单晶/动力型）平均价123665元/吨，跌50元/吨 [2] 价差 - 电碳 - 工碳现值1650元/吨，变化值 - 50元/吨；电碳 - 主力合约产现值2490元/吨，变化值650元/吨；近月 - 连一现值40元/吨，变化值20元/吨；近月 - 连二现值 - 1120元/吨 [2] 库存 - 总库存（周，吨）132033吨，变化值169吨；冶炼厂（周，吨）51033吨，变化值 - 1367吨；下游（周，吨）45169吨，变化值2346吨；其他（周，吨）35831吨，变化值 - 810吨；注册仓单（日，吨）36244吨，变化值1008吨 [2] 利润估算 - 外购锂辉石精矿现金成本70422元/吨，利润 - 4684元/吨；外购锂云母精矿现金成本71805元/吨，利润 - 7653元/吨 [3]

报告行业投资评级 未提及 报告的核心观点 - 4月碳酸锂排产基本稳定，正极排产小幅增加，供过于求收窄，社会库存持续累库、下游环节原料库在高位，短期下游采买以刚需为主，生产仍采用长单、客供模式，预计期价偏弱震荡为主 [2] 根据相关目录分别进行总结 锂化合物价格 - SMM电池级碳酸锂平均价71450元，跌100元；SMM工业级碳酸锂平均价69650元，持平 [1] 期货合约情况 - 碳酸锂2505收盘价70320元，跌0.28%；碳酸锂2506收盘价70260元，跌0.26%；碳酸锂2507收盘价70180元，跌0.34%；碳酸锂2508收盘价71300元，跌0.11%；碳酸锂2509收盘价71460元，跌0.2% [1] 锂矿价格 - 锂辉石精矿（CIF中国）平均价808美元，跌1美元；锂云母（Li20:1.5%-2.0%）平均价1010元，跌10元；锂云母（Li20:2.0%-2.5%）平均价1670元，跌15元；磷锂铝石（Li20:6%-7%）平均价6850元；磷锂铝石（Li20:7%-8%）平均价8100元 [1][2] 正极材料价格 - 磷酸铁锂（动力型）平均价33025元，跌20元；三元材料811（多晶/动力型）平均价146810元，跌10元；三元材料523（单晶/动力型）平均价118035元，跌20元；三元材料613（单晶/动力型）平均价124105元 [2] 价差情况 - 电碳 - 工碳价差1800元，跌100元；电碳 - 主力合约价差1270元，涨180元；近月 - 连一价差60元，跌20元；近月 - 连二价差140元，涨100元 [2] 库存情况 - 总库存（周，吨）131605吨；冶炼厂（周，吨）52130吨，增398吨；下游（周，吨）41734吨，增787吨；其他（周，吨）37741吨，减600吨；注册仓单（日，吨）29562吨，增300吨 [2] 利润估算 - 外购锂辉石精矿现金成本74466元，利润 -3998元；外购锂云母精矿现金成本76596元，利润 -7845元 [2] 行业动态 - 4月10日宁德时代获批在香港交易所上市，发行H股股数不超扩大后总股本的5%，并授予整体协调人最多15%的超额配售权，预计筹资至少50亿美元（约合人民币365亿元），资金用于海外产能扩张等 [2] - 4月9日新疆和田地区和安县锂矿探矿权出让，起始价8846万元，起始出让收益率1.4%，最终由新疆吉锦末裕矿业有限公司以500196万元竞得，溢价率12906% [2]