报告行业投资评级 未提及 报告的核心观点 - 碳酸锂基本面偏多，但受宏观情绪影响价格或震荡，需求上储能需求旺盛、正极材料4月排产环比增加，供给上锂盐端小增，美伊冲突下锂精矿现货紧张限制供给端大幅复产 [3] 根据相关目录分别进行总结 锂化合物 - SMM电池级碳酸锂平均价155750元，跌2750元；SMM工业级碳酸锂平均价152250元，跌2750元 [1] 锂化合物期货合约 - 碳酸锂2604收盘价151900元，涨跌幅 -6.15%；碳酸锂2605收盘价152420元，涨跌幅 -4.13%；碳酸锂2606收盘价152640元，涨跌幅 -3.9%；碳酸锂2607收盘价152520元，涨跌幅 -4.15%；碳酸锂2608收盘价153100元，涨跌幅 -4.22% [1] 锂矿 - 锂辉石精矿（CIF中国，Li20:5.5%-6%）平均价2230元，跌35元；锂云母（Li20:1.5%-2.0%）平均价3440元，跌40元；锂云母（Li20:2.0%-2.5%）平均价4925元，跌75元；磷锂铝石（Li20:6%-7%）平均价13075元；磷锂铝石（Li20:7%-8%）平均价14250元 [1][2] 正极材料 - 磷酸铁锂（动力型）平均价55180元，跌665元；三元材料811（多晶/动力型）平均价211650元，跌500元；三元材料523（单晶/动力型）平均价184650元，跌900元；三元材料613（单晶/动力型）平均价187100元，跌700元 [2] 价差 - 电碳 - 工碳现值3500元，变化值0；电碳 - 主力合约产现值3330元，变化值3150；近月 - 连一现值 -220元，变化值160；近月 - 连二现值 -100元，变化值200 [2] 库存 - 总库存（周，吨）101802吨，增加1453吨；冶炼厂（周，吨）18643吨，增加507吨；下游（周，吨）45969吨，减少224吨；其他（周，吨）37190吨，增加1170吨；注册仓单（日，吨）24664吨，增加10108吨 [2] 利润估算 - 外购锂辉石精矿现金成本157173元，利润 -3501元；外购锂云母精矿现金成本149385元，利润781元 [3] 行业动态 - 印度德里政府拟推旧车报废换购补贴政策，对报废本地注册国四及更早标准燃油车辆并换购电动车辆的个人提供现金补贴，以加速电动化转型、减少老旧高排放车辆保有量应对空气污染问题 [3]

报告行业投资评级 未提及 报告的核心观点 - 2026 年 1 月新能源汽车市场平稳运行，产销同比分别增长 2.5%和 1.3%，出口同比增长 1 倍 [3] - 受美伊局势及前期涨幅影响，碳酸锂价格回撤，但其供需双增、下游补库支撑价格，短期内或震荡运行 [3] 各目录总结 锂化合物 - SMM 电池级碳酸锂平均价 159000 元/吨，涨 500 元；SMM 工业级碳酸锂平均价 155750 元/吨，涨 500 元 [1] - 期货合约中，碳酸锂 2603 收盘价 155000 元/吨，跌 5.5%；碳酸锂 2604 收盘价 156000 元/吨，跌 4.12%；碳酸锂 2605 收盘价 155040 元/吨，跌 5.14%；碳酸锂 2606 收盘价 154640 元/吨，跌 5.64%；碳酸锂 2607 收盘价 154880 元/吨，跌 5.03% [1] 锂矿 - 锂辉石精矿（CIF 中国）（Li20:5.5%-6%）平均价 2215 元，涨 2 元 [1] - 锂云母（Li20:1.5%-2.0%）价格 3440 元，跌 40 元；锂云母（Li20:2.0%-2.5%）价格 5140 元，跌 60 元；磷锂铝石（Li20:6%-7%）价格 13175 元；磷锂铝石（Li20:7%-8%）价格 14350 元 [2] 正极材料 - 磷酸铁锂（动力型）平均价 55720 元，涨 125 元 [2] - 三元材料 811（多晶/动力型）平均价 212250 元，涨 750 元；三元材料 523（单晶/动力型）平均价 184500 元，涨 1250 元；三元材料 613（单晶/动力型）平均价 186000 元，涨 1250 元 [2] 价差 - 电碳 - 工碳价差现值 3250 元，变化值 0 元；电碳 - 主力合约价差现值 3960 元，变化值 8460 元；近月 - 连一价差现值 960 元，变化值 1840 元；近月 - 连二价差现值 1360 元，变化值 2000 元 [2] 库存 - 总库存（周，吨）99373 吨，变化 -720 - 906 吨；冶炼厂库存（周，吨）17476 吨；下游库存（周，吨）43757 吨，增加 3736 吨；其他库存（周，吨）38140 吨，减少 3550 吨 [2] - 注册仓单（日，吨）36739 吨，减少 280 吨 [2] 利润估算 - 外购锂辉石精矿现金成本 157782 元，利润 -855 元；外购锂云母精矿现金成本 153505 元，利润 21 元 [3]

报告行业投资评级 未提及 报告的核心观点 - 2026年1月新能源汽车市场平稳运行，产销分别完成104.1万辆和94.5万辆，同比分别增长2.5%和1.8%，出口30.2万辆，同比增长1倍 [3] - 受美伊局势升温影响，资金避险情绪升温，叠加碳酸锂前期积累较大涨幅，短期内资金有获利了结需求，引发碳酸锂价格回撤 [3] - 碳酸锂供需双增，下游持续补库支撑价格，基本面支撑下，避险压力短期碳酸锂价格或震荡运行 [3] 根据相关目录分别进行总结 锂化合物 - SMM电池级碳酸锂平均价158,500元，涨3,750元；SMM工业级碳酸锂平均价155,250元，涨4,000元 [1] - 碳酸锂2603收盘价163,000元，涨5.49%；碳酸锂2604收盘价162,120元，涨3.8%；碳酸锂2605收盘价163,000元，涨4.15%；碳酸锂2606收盘价162,760元，涨5.16%；碳酸锂2607收盘价162,700元，涨3.84% [1] 锂矿 - 锂辉石精矿（CIF中国，Li20:5.5%-6%）平均价2,213元，涨43元 [1] - 锂云母（Li20:1.5%-2.0%）平均价3,480元，涨25元；锂云母（Li20:2.0%-2.5%）平均价5,200元，涨10元；磷锂铝石（Li20:6%-7%）平均价13,175元，涨200元；磷锂铝石（Li20:7%-8%）平均价14,350元，涨200元 [2] 正极材料 - 磷酸铁锂（动力型）平均价55,595元，涨910元；三元材料811（多晶/动力型）平均价211,500元，涨2,000元；三元材料523（单晶/动力型）平均价183,250元，涨1,200元；三元材料613（单晶/动力型）平均价184,750元，涨1,000元 [2] 价差 - 电碳 - 工碳现值3,250元，变化值 -250元；电碳 - 主力合约产现值 -4,500元，变化值1,810元；近月 - 连一现值 -880元，变化值 -320元；近月 - 连二现值 -640元，变化值 -820元 [2] 库存 - 总库存（周，吨）99,373吨，变化 -720吨；冶炼厂（周，吨）17,476吨，变化 -906吨；下游（周，吨）43,757吨，变化3,736吨；其他（周，吨）38,140吨，变化 -3,550吨；注册仓单（日，吨）37,019吨，变化158吨 [2] 利润估算 - 外购锂辉石精矿现金成本157,787元，利润 -1,355元；外购锂云母精矿现金成本154,890元，利润 -1,853元 [3]

报告行业投资评级 未提及 报告的核心观点 - 在视下窝矿尚未复产、津巴布韦禁矿出口背景下，碳酸锂供给端边际趋紧，且电池出口增值税退税率将在4月1日退坡，电池抢出口带动下游采买需求增加，一季度供需错配加剧，维持碳酸锂期价偏强观点 [3] 各部分内容总结 锂化合物 - SMM电池级碳酸锂平均价173000元，涨11250元；SMM工业级碳酸锂平均价169500元，涨11250元 [1] 锂矿 - 锂辉石精矿（CIF中国）平均价2387元，涨133元；锂云母（Li20:1.5%-2.0%）平均价3800元，涨200元；锂云母（Li20:2.0%-2.5%）平均价5700元，涨300元；磷锂铝石（Li20:6%-7%）平均价14500元，涨400元；磷锂铝石（Li20:7%-8%）平均价15800元，涨500元 [1][2] 正极材料 - 磷酸铁锂（动力型）平均价59115元，涨2730元；三元材料811（多晶/动力型）平均价212500元，涨4900元；三元材料523（单晶/动力型）平均价188200元，涨4700元；三元材料613（单晶/动力型）平均价189750元，涨4850元 [2] 价差 - 电碳 - 工碳价差3500元，变化值0；电碳 - 主力合约价差 - 660元，变化值4070；近月 - 连一价差 - 2460元，变化值 - 400；近月 - 连二价差 - 3020元，变化值 - 460 [2] 库存 - 总库存（周）100093吨，变化 - 2839吨；冶炼厂库存（周）18382吨，变化1462吨；下游库存（周）40021吨，变化 - 4471吨；其他库存（周）41690吨，变化170吨；注册仓单（日）38451吨，变化748吨 [2] 利润估算 - 外购锂辉石精矿现金成本169235元，利润1515元；外购锂云母精矿现金成本166608元，利润462元 [3] 行业数据 - 2026年1月新能源汽车产销分别完成104.1万辆和94.5万辆；1月新能源汽车出口30.2万辆，同比增长1倍 [3]

报告行业投资评级 未提及 报告的核心观点 终端（储能 + 新能源车）旺季持续，材料端排产基本持平，社会库存“上游 - 下游 - 终端”移动链条流畅，需求对碳酸锂形成明朗支撑，但前期涨幅过快短期内有回调压力；供给方面 12 月排产小幅增加，锂辉石现货偏紧限制供给端大幅复产，市场普遍预期下窝矿 12 月下证复产，建议持续关注进度 [3] 根据相关目录分别进行总结 锂化合物价格 - SMM 电池级碳酸锂平均价 92750 元/吨，较昨日上涨 2500 元/吨；SMM 工业级碳酸锂平均价 90350 元/吨，与昨日持平 [1] 碳酸锂期货合约 - 碳酸锂 2512 收盘价 92580 元/吨，涨跌幅 -0.24%；碳酸锂 2601 收盘价 91000 元/吨，涨跌幅 -1.02%；碳酸锂 2602 收盘价 91340 元/吨，涨跌幅 -1.23%；碳酸锂 2603 收盘价 91240 元/吨，涨跌幅 -1.23%；碳酸锂 2604 收盘价 92560 元/吨，涨跌幅 -1.3% [1] 锂矿价格 - 锂辉石精矿（CIF 中国）平均价 1165 美元/吨，与昨日持平；锂云母（Li20:1.5%-2.0%）价格 1610 元/吨；锂云母（Li20:2.0%-2.5%）价格 2535 元/吨；磷锂铝石（Li20:6%-7%）价格 8675 元/吨；磷锂铝石（Li20:7%-8%）价格 9925 元/吨 [1][2] 正极材料价格 - 磷酸铁锂（动力型）平均价 39095 元/吨；三元材料 811（多晶/动力型）平均价 161800 元/吨，较昨日上涨 200 元/吨；三元材料 523（单晶/动力型）平均价 144700 元/吨，较昨日上涨 250 元/吨；三元材料 613（单晶/动力型）平均价 144700 元/吨，较昨日上涨 150 元/吨 [2] 价差情况 - 电碳 - 工碳价差 2400 元/吨；电碳 - 主力合约价差 -50 元/吨，变化值 2040 元/吨；近月 - 连一价差 -340 元/吨，变化值 -40 元/吨；近月 - 连二价差 -240 元/吨，变化值 40 元/吨 [2] 库存情况 - 总库存（周，吨）113602 吨，较上周减少 2366 吨；冶炼厂库存（周，吨）20767 吨，较上周减少 3557 吨；下游库存（周，吨）43695 吨，较上周增加 1711 吨；其他库存（周，吨）49140 吨，较上周减少 520 吨；注册仓单（日，吨）12920 吨，较昨日减少 200 吨 [2] 利润估算 - 外购锂辉石精矿现金成本 94487 元/吨，利润 -3021 元/吨；外购锂云母精矿现金成本 93100 元/吨，利润 -3898 元/吨 [3] 行业动态 - 本周碳酸锂产量增加 74 吨，库存减少 2363 吨；全国新型储能装机超过 1 亿千瓦，是“十三五”末的 30 倍以上，占全球总装机比例超过 40%，今年迎峰度夏期间，全国晚高峰调用新型储能峰值超过 3000 万千瓦，是三峡水电站满负荷电功率的 1.3 倍 [3]

报告行业投资评级 未提及 报告的核心观点 - 价格运行到10万元后市场核心关注需求旺季延续性和江西矿端复产节奏 ，上周受去库幅度收窄和矿端复产消息影响部分获利盘了结离场引发市场回调 ，目前终端需求仍旺盛 ，但因前期加速上涨市场积累大量获利盘有回调需求 ，叠加海外矿助长消极情绪 ，短期内碳酸锂价格有回调压力 ，价格企稳后或宽幅震荡 [3] 根据相关目录分别进行总结 碳酸锂价格 - SMM电池级碳酸锂平均价93300元 ，涨500元 ；SMM工业级碳酸锂平均价90850元 ，涨450元 [1] - 碳酸锂2512收盘价93960元 ，涨跌幅 -1.41% ；碳酸锂2601收盘价94000元 ，涨跌幅 -1.57% ；碳酸锂2602收盘价94120元 ，涨跌幅 -1.59% ；碳酸锂2603收盘价94340元 ，涨跌幅 -1.61% ；碳酸锂2604收盘价95860元 ，涨跌幅 -1.9% [1] 锂矿价格 - 锂辉石精矿（CIF中国）平均价1126元 ，涨13元 [1] - 锂云母（Li20:1.5%-2.0%）平均价1665元 ，涨20元 ；锂云母（Li20:2.0%-2.5%）平均价2590元 ，涨25元 ；磷锂铝石（Li20:6%-7%）平均价8900元 ；磷锂铝石（Li20:7%-8%）平均价10250元 [2] 正极材料价格 - 磷酸铁锂（动力型）平均价39230元 ，涨120元 ；三元材料811（多晶/动力型）平均价161700元 ，涨50元 ；三元材料523（单晶/动力型）平均价144300元 ，涨150元 ；三元材料613（单晶/动力型）平均价144550元 ，涨200元 [2] 价差情况 - 电碳 - 工碳现值2450元 ，变化值50元 ；电碳 - 主力合约现值 -2520元 ，变化值1020元 ；近月 - 连一现值 -40元 ，变化值200元 ；近月 - 连二现值 -160元 ，变化值240元 [2] 库存情况 - 总库存（周 ，吨）115968吨 ，减少2452吨 ；冶炼厂（周 ，吨）24324吨 ，减少1780吨 ；下游（周 ，吨）41984吨 ，减少2452吨 ；其他（周 ，吨）49660吨 ，增加1780吨 ；注册仓单（日 ，吨）26781吨 ，减少269吨 [2] 利润估算 - 外购锂辉石精矿现金成本91926元 ，利润77元 ；外购锂云母精矿现金成本94519元 ，利润4814元 [3] 行业动态 - 全国新型储能装机超过1亿千瓦 ，是 “十三五” 末的30倍以上 ，占全球总装机比例超过40% ，今年迎峰度夏期间全国晚高峰调用新型储能峰值超过3000万千瓦 ，为电力顶峰保供提供重要支撑 [3]

报告行业投资评级 未提及 报告的核心观点 - 本周碳酸锂增产585吨，去库2052吨，去库幅度有所收窄，短期内碳酸锂或转势 [3] - 中国化学与物理电源行业协会将发布通知，建议企业参考行业平均成本区间报价，不突破成本红线低价倾销，并每月定期披露成本区间，还建议企业履行经营数据报送义务 [3] 根据相关目录分别进行总结 锂化合物 - SMM电池级碳酸锂平均价91300元，涨2400元；SMM工业级碳酸锂平均价88900元，涨2400元 [1] 期货合约 - 碳酸锂2512收盘价98880元，涨1.71%；碳酸锂2601收盘价98980元，涨0.84%；碳酸锂2602收盘价99060元，涨0.98%；碳酸锂2603收盘价99160元，涨1.25%；碳酸锂2604收盘价100060元，涨1.91% [1] 锂矿 - 锂辉石精矿（CIF中国）平均价1117美元，涨31美元；锂云母（Li20：1.5%-2.0%）平均价1710元，涨85元；锂云母（Li20：2.0%-2.5%）平均价2700元，涨125元；磷锂铝石（Li20：6%-7%）平均价9575元，涨675元；磷锂铝石（Li20：7%-8%）平均价11075元，涨675元 [1][2] 正极材料 - 磷酸铁锂（动力型）平均价38745元，涨580元；三元材料811（多晶/动力型）平均价161550元，涨400元；三元材料523（单晶/动力型）平均价143750元，涨700元；三元材料613（单晶/动力型）平均价144050元，涨700元 [2] 价差 - 电碳 - 工碳价差2400元，无变化；电碳 - 主力合约价差 -7680元，变化值2720元；近月 - 连一价差 -100元，变化值140元；近月 - 连二价差 -180元，变化值140元 [2] 库存 - 总库存（周，吨）118420吨，降2052吨；冶炼厂（周，吨）26104吨，降2166吨；下游（周，吨）44436吨，降4336吨；其他（周，吨）47880吨，增4450吨；注册仓单（日，吨）26916吨，增150吨 [2] 利润估算 - 外购锂辉石精矿现金成本91481元，利润 -1451元；外购锂云母精矿现金成本97058元，利润 -9277元 [3]

报告行业投资评级 未提及 报告的核心观点 - 终端（储能 + 新能源车）旺季持续，社会库存“上游 - 下游 - 终端”移动链条流畅，供给以高位波动为主，暂未现大量增产，供需错配下碳酸锂价格下方支撑明显，上方主要考虑套保压力和江西矿端复产预期，预计短期内碳酸锂价格或宽幅震荡 [3] 根据相关目录分别进行总结 锂化合物 - SMM 电池级碳酸锂平均价 86150 元，涨 1000 元；SMM 工业级碳酸锂平均价 83800 元，涨 1000 元 [1] - 碳酸锂 2512 收盘价 95140 元，涨跌幅 8.98%；碳酸锂 2601 收盘价 95200 元，涨跌幅 9%；碳酸锂 2602 收盘价 94880 元，涨跌幅 8.98%；碳酸锂 2603 收盘价 94780 元，涨跌幅 8.99%；碳酸锂 2604 收盘价 95640 元，涨跌幅 8.98% [1] 锂矿 - 锂辉石精矿（CIF 中国，Li20：5.5% - 6%）平均价 1024 元，涨 18 元 [1] - 锂云母（Li20：1.5% - 2.0%）平均价 1490 元，涨 40 元；锂云母（Li20：2.0% - 2.5%）平均价 2340 元，涨 60 元；磷锂铝石（Li20：6% - 7%）平均价 8400 元，涨 315 元；磷锂铝石（Li20：7% - 8%）平均价 9825 元，涨 315 元 [2] 正极材料 - 磷酸铁锂（动力型）平均价 37500 元，涨 245 元；三元材料 811（多晶/动力型）平均价 160650 元，涨 300 元；三元材料 523（单晶/动力型）平均价 142200 元，涨 300 元；三元材料 613（单晶/动力型）平均价 142650 元，涨 300 元 [2] 价差 - 电碳 - 工碳现值 2350 元，变化值 0；电碳 - 主力合约产现值 -9050 元，变化值 -6840 元；近月 - 连一现值 60 元，变化值 80 元；近月 - 连二现值 260 元，变化值 100 元 [2] 库存 - 总库存（周，吨）120472 吨，减少 3481 吨；冶炼厂（周，吨）28270 吨，减少 2445 吨；下游（周，吨）48772 吨，减少 3236 吨；其他（周，吨）43430 吨，增加 2200 吨；注册仓单（日，吨）26953 吨 [2] 利润估算 - 外购锂辉石精矿现金成本 85482 元，利润 -543 元；外购锂云母精矿现金成本 89096 元，利润 -6327 元 [3]

报告行业投资评级 未提及 报告的核心观点 终端（储能 + 新能源车）旺季持续，社会库存“上游 - 下游 - 终端”移动链条流畅，供给以高位波动为主，暂未现大量增产，供需错配下碳酸锂价格下方支撑明显，上方主要考虑套保压力和江西矿端复产预期，预计短期内碳酸锂价格或宽幅震荡 [3] 根据相关目录分别进行总结 锂化合物 - SMM 电池级碳酸锂平均价 83300 元，涨 1000 元；SMM 工业级碳酸锂平均价 81100 元，涨 1000 元 [1] - 碳酸锂 2511 收盘价 84920 元，涨跌幅 -0.35%；碳酸锂 2512 收盘价 86500 元，涨跌幅 -0.21%；碳酸锂 2601 收盘价 86580 元，涨跌幅 -0.21%；碳酸锂 2602 收盘价 86280 元，涨跌幅 -0.32%；碳酸锂 2603 收盘价 86140 元，涨跌幅 -0.44% [1] 锂矿 - 锂辉石精矿（CIF 中国）平均价 984 美元，锂云母（Li₂O：1.5% - 2.0%）平均价 1420 元，涨 20 元；锂云母（Li₂O：2.0% - 2.5%）平均价 2245 元，涨 25 元；磷锂铝石（Li₂O：6% - 7%）平均价 7880 元，涨 20 元；磷锂铝石（Li₂O：7% - 8%）平均价 9295 元，涨 20 元 [1][2] 正极材料 - 磷酸铁锂（动力型）平均价 36605 元，涨 245 元；三元材料 811（多晶/动力型）平均价 160250 元，涨 1000 元；三元材料 523（单晶/动力型）平均价 141150 元，涨 400 元；三元材料 613（单晶/动力型）平均价 141650 元，涨 1500 元 [2] 价差 - 电碳 - 工碳价差 2200 元，电碳 - 主力合约价差 -3280 元，变化值 960 元；近月 - 连一价差 -80 元，变化值 120 元；近月 - 连二价差 220 元，变化值 140 元 [2] 库存 - 总库存（周，吨）123953 吨，减少 3405 吨；冶炼厂（周，吨）30715 吨，减少 1336 吨；下游（周，吨）52008 吨，减少 1280 吨；其他（周，吨）41230 吨，减少 790 吨；注册仓单（日，吨）28287 吨，增加 188 吨 [2] 利润估算 - 外购锂辉石精矿现金成本 82955 元，利润 -815 元；外购锂云母精矿现金成本 86558 元，利润 -6476 元 [3]

报告行业投资评级 - 未提及 报告的核心观点 - 终端需求旺盛叙事延续，社会库存去化幅度加大，供需错配程度加深，但从基本面看，上方套保压力逐步释放，削弱上涨动能；短期内市场开始出现分歧，继续推涨需资金、事件和消息进一步刺激，若无则价格低迷 [3] 根据相关目录分别进行总结 锂化合物 - SMM电池级碳酸锂平均价80500元，跌400元；SMM工业级碳酸锂平均价78300元，跌400元；电碳 - 工碳价差2200元，无变化 [1][2] 期货合约 - 碳酸锂2511收盘价77800元，跌1.12%；碳酸锂2512收盘价79060元，跌0.38%；碳酸锂2601收盘价79140元，跌0.45%；碳酸锂2602收盘价79000元，跌0.13%；碳酸锂2603收盘价78860元，跌0.43% [1] 锂矿 - 锂辉石精矿（CIF中国，Li₂O：5.5% - 6%）平均价920元，跌11元；锂云母（Li₂O：1.5% - 2.0%）平均价1290元，跌25元；锂云母（Li₂O：2.0% - 2.5%）平均价2085元，跌30元；磷锂铝石（Li₂O：6% - 7%）平均价6990元；磷锂铝石（Li₂O：7% - 8%）平均价8340元，跌80元 [1][2] 正极材料 - 磷酸铁锂（动力型）平均价35925元，跌100元；三元材料811（多晶/动力型）平均价157950元；三元材料523（单晶/动力型）平均价139450元；三元材料613（单晶/动力型）平均价138150元 [2] 价差 - 电碳 - 主力合约产价差1360元，跌980元；近月 - 连一价差 - 80元，涨20元；近月 - 连二价差60元，涨100元 [2] 库存 - 总库存（周）127358吨，降3008吨；冶炼厂库存（周）32051吨，降1630吨；下游库存（周）53288吨，降1987吨；其他库存（周）42020吨，增610吨；注册仓单（日）26830吨，增340吨 [2] 利润估算 - 外购锂辉石精矿现金成本78943元，利润425元；外购锂云母精矿现金成本82750元，利润 - 5412元 [3]