上期所总经理鲁东升表示，此次合作是中国期货市场高水平对外开放的务实举措。通过输出"上海 胶"价格，为全球橡胶产业链企业提供了更丰富的风险管理选择，未来将继续深化跨境合作，推动期货 市场服务实体经济的能力再上新台阶。 中化新网讯 5月26日，日本大阪交易所（OSE）正式挂牌上市"上海天然橡胶期货"合约。该合约挂 钩上海期货交易所（以下简称"上期所"）天然橡胶期货价格，标志着上期所与OSE于今年1月15日签署 的天然橡胶期货结算价授权协议正式落地，成为中日两国资本市场深化合作、推动"中国价格"进一步服 务全球的重要里程碑。 据悉，首批上市交易的"上海天然橡胶期货"合约为2025年9月、2026年1月和2026年5月到期的3个月 份合约，上市首日累计成交量为322手，持仓量为152手。 上期所方面表示，"上海天然橡胶期货"合约在OSE上市是中国期货合约标准"走出去"的新成果。通 过合约合作，上期所天然橡胶期货以高流动性和权威定价服务全球客户，日本依托成熟市场积淀使OSE 为国际参与者提供高效平台。这种交割结算价授权合作方式将有助于更多国际市场参与者通过境外交易 所平台，参考使用中国天然橡胶期货价格。 该合约设计以上 ...

中日资本市场合作 - 日本大阪交易所正式挂牌上市"上海天然橡胶期货"合约，挂钩上海期货交易所价格，标志着1月15日签署的结算价授权协议落地 [1] - 首批上市合约为2025年9月、2026年1月和2026年5月到期合约，首日成交量322手，持仓量152手 [1] - 合约设计采用人民币价格乘以100日元直接结算，免除汇率换算和税率扣减 [1] 市场定位与优势 - 中国是全球最大天然橡胶进口国和消费国，"上海天然橡胶期货"是全球流动性最好的橡胶期货合约 [2] - 日本是全球橡胶工业强国和主要消费地，此次合作结合中国市场增长优势与日本对冲工具多样性 [3] - 合作推动"中国价格"服务全球产业链，为境内外企业提供多元风险管理工具 [2][3] 应用场景分析 - 四类主要应用场景：海外投资者套期保值需求、跨市场套利需求、资产管理机构配置需求、投资交易需求 [2] - 合约直挂"上海胶"价格机制和现金交割方式为国际贸易风险管理提供新路径 [3] - 多家国际投资机构计划参与跨市场资源整合 [3] 期货市场开放进程 - 2019年上市国际化20号胶期货后，境外投资者可直接参与交易，"上海胶"价格体系国际影响力显著提升 [4] - 上期所将持续优化20号胶期货合约，探索跨境交割服务能力提升，推动交易"引进来"向交割"走出去"拓展 [4] - 根据2024年国务院文件，支持境内外交易所深化合作，允许境外市场挂钩境内期货价格 [3] 行业影响与评价 - 中国橡胶工业协会认为合作对全球产业链稳定发挥关键助力 [3] - 上期所总经理表示合作是期货市场高水平对外开放的务实举措，未来将深化跨境合作 [2] - OSE首席执行官指出合作为两国及全球橡胶产业注入新活力 [3]

大阪交易所上市上海天然橡胶期货合约 - 日本大阪交易所(OSE)于5月26日挂牌上市以上期所天然橡胶期货交割结算价为基准的合约 该合约以日元结算并采取现金交割方式 [1] - 此举标志着上期所天然橡胶期货形成的"中国价格"将通过OSE传递到更多国家和地区的实体企业 [1] - 该合约直接引用上期所人民币价格作为交易点数 每点乘以100日元结算 省去汇率换算和税率扣减 [4] 中资机构参与做市商 - 至少有7家做市商完成注册 其中包括中资机构深圳前海景佑贸易有限公司 [2] - 前海景佑依托自主研发的Zerg期货期权交易风控系统 已获得多家境内交易所做市商资格 包括上期所黄金 螺纹钢 沥青期货等 [2] - 其子公司景佑国际在境外市场取得显著成就 成为芝商所铝期货 LME迷你铝 迷你锌期货做市商等 [2] 做市商制度的作用与挑战 - 做市商制度在缩小市场价差 提升市场活跃度方面发挥重要作用 [3] - 面临行情传输延迟问题 上海与东京之间海底光纤连接可能存在路由偏差导致价格延迟 [3] - 跨国托管部署需要协调日本 中国香港和欧洲等多方合作 存在商业文化和运营节奏差异 [3] - 三级结算结构涉及中国香港和新加坡经纪商 多层连接可能导致接口延迟累积 [3] 中国期货价格国际化实践 - 2020年9月挪威浆纸交易所挂牌上市以上期所纸浆期货合约为标的的"上海纸浆期货" 采用美元计价 现金交割 [4] - 2024年3月马来西亚衍生产品交易所挂牌上市"马来西亚交易所大连商品交易所豆油期货" 采用美元计价 现金交割 [4] - 2025年5月日本大阪交易所挂牌上市"上海天然橡胶期货"合约 采用日元结算 现金交割 [4]

新合约上市背景与目的 - 大阪交易所推出以上海期货交易所天然橡胶期货为标的的现金结算型期货交易 旨在吸引对中国国内天然橡胶价格波动风险的对冲需求 [1][4] - 该合约不进行实物交割 最终以日元进行差价结算 合约月份为1月 5月和9月 与上海期货交易活跃月份一致 [4] - 新机制解决了境外投资者难以参与人民币计价上海期货的问题 使日本国内外需求方能够对冲在中国库存的价格风险 [4] 市场联动与套利机会 - 新产品与大阪现有天然橡胶期货之间可能产生套利交易 市场参与者可通过价差操作获取利润并带动交易量增长 [1][5] - 新加坡橡胶贸易公司R1 International表示全球贸易公司将因此获得更多套利交易机会 [5] - 大阪交易所社长希望不仅限于套利交易 还能结合日本制造业在中国市场的实际需求推动市场发展 [6] 全球橡胶期货市场格局 - 中国是全球最大天然橡胶进口国和消费国 上海期货合约是全球流动性最高的橡胶期货之一 [3] - 日本1952年最早推出天然橡胶期货 但大阪交易所交易量近年呈缩减趋势 国际价格指标地位下降 [5] - 除大阪和上海外 新加坡交易所等与东南亚产地接近的交易所存在感日益增强 全球交易环境正在变化 [5] 初期市场反应与挑战 - 5月26日新合约开盘价为每手1.4380万点 [3][4] - 目前日本国内实际需求方持观望态度 海外投资者关注度更高 [6] - 交易所需要通过交易量实绩展现成效 并加强信息发布和市场推广以吸引更多参与者 [6]

新华财经上海5月27日电（葛佳明）上海期货交易所26日消息，日本大阪交易所（Osaka Exchange，简 称OSE，日本交易所集团子公司）正式挂牌上市"上海天然橡胶期货"合约。该合约挂钩上海期货交易所 （下文简称"上期所"）天然橡胶期货价格。此前，上期所也将纸浆期货交割结算价授权给挪威浆纸交易 所，价格授权正成为"上海价格"走出去的重要方式，通过价格授权，有助于更多国际市场参与者通过境 外交易平台，增强中国期货市场价格的国际影响力。 "上海胶"国际影响力再提升 天然橡胶与石油、钢铁、煤炭并称为世界四大工业原料，作为国内较早上市期货交易的品种之一，天然 橡胶期货1993年即在上海上市交易，随着我国进口量和消费量不断扩大，市场价格影响力持续提升。 数据显示，2006年起，天然橡胶期货市场规模大幅提升，全面超越世界同类品种，持续位于全球天然橡 胶衍生品市场首位。2024年，上海天然橡胶期货累计成交1.08亿手，累计成交额17.36万亿元，同比分别 增长24.1%和53.4%。 "上海胶"价格在日本市场挂牌上市，是中国期货标准"走出去"的再次突破。此前发布的《关于加强监管 防范风险促进期货市场高质量发展的意见》提 ...

中日资本市场合作 - 大阪证券交易所挂牌上市"上海天然橡胶期货"合约，挂钩上期所天然橡胶期货价格，标志着上期所与大阪证券交易所签署的天然橡胶期货交割结算价授权协议落地 [1] - 该合作是中日两国资本市场深化合作、推动"中国价格"服务全球的重要里程碑 [1] - 合约设计以上期所天然橡胶期货交割结算价的人民币价格作为现金交割基准，乘以100日元结算，免去汇率换算和税率扣减 [1] 合约功能与意义 - 合约为全球产业链企业和投资者提供价格透明、交易便捷的风险管理工具，覆盖套期保值、跨市场套利、资产配置及投资交易等多重需求 [1] - 日本市场多样化对冲工具与中国市场稳健增长优势结合，为日本产业客户和全球投资者拓宽对冲渠道 [2] - 合作将为两国乃至全球橡胶产业注入新活力 [2] 期货市场开放与国际化 - 此次合作是中国期货市场高水平对外开放的务实举措，通过输出"上海胶"价格为全球橡胶产业链企业提供更丰富的风险管理选择 [1] - 上期所未来将继续深化跨境合作，推动期货市场服务实体经济能力再上新台阶 [1] - 这是中国期货标准"走出去"的再次突破，未来将继续加强与国际机构合作，拓展对外开放路径和模式 [2]

上海天然橡胶期货在日本上市 - 日本大阪交易所正式挂牌上市挂钩上海期货交易所天然橡胶期货价格的合约 包括2025年9月 2026年1月和2026年5月到期合约 [1] - 上市首日累计成交量为322手 持仓量为152手 [1] - 合约设计以上期所天然橡胶期货交割结算价的人民币价格作为现金交割基准 乘以100日元结算 免去汇率换算和税率扣减 [2] 合作意义与行业影响 - 上期所总经理表示此次合作是中国期货市场高水平对外开放的务实举措 通过输出"上海胶"价格为全球橡胶产业链企业提供更丰富的风险管理选择 [1] - OSE首席执行官认为合约将日本市场的多样化对冲工具与中国市场的稳健增长优势结合 为日本产业客户和全球投资者拓宽对冲渠道 [1] - 业内专家指出这是中国期货标准"走出去"的再次突破 有助于国际市场参与者通过境外交易所平台参考使用中国天然橡胶期货价格 [2] 政策背景与市场发展 - 2024年国务院办公厅转发文件支持境内外期货交易所深化产品和业务合作 允许境外交易所推出更多挂钩境内期货价格的金融产品 [2] - 合约覆盖套期保值 跨市场套利 资产配置及投资交易等多重需求 为全球产业链企业和投资者提供价格透明 交易便捷的风险管理工具 [2]

中日资本市场合作 - 日本大阪交易所正式挂牌上市"上海天然橡胶期货"合约，挂钩上海期货交易所天然橡胶期货价格，标志着两国1月15日签署的结算价授权协议落地 [1] - 上市仪式在大阪举行，上期所总经理、OSE首席执行官及中日两国重要代表出席，大阪府知事发表视频致辞 [1] - 合约设计以上期所天然橡胶期货交割结算价人民币价格为基准，乘以100日元结算，免去汇率和税率扣减 [2] 合约意义与功能 - 合约为全球产业链企业和投资者提供价格透明、交易便捷的风险管理工具，覆盖套期保值、跨市场套利、资产配置等需求 [2] - 中国作为全球最大天然橡胶消费国，上期所天然橡胶期货以高流动性和权威定价服务全球客户 [2] - 日本依托成熟市场积淀，OSE为国际参与者提供高效平台，结合中国增长优势拓宽对冲渠道 [2][3] 行业反响与参与 - 中国橡胶工业协会会长评价合作对全球天然橡胶产业链稳定发挥关键助力 [3] - 联润橡胶、诗董橡胶等生产商表示合约机制为其在国际贸易中基于"中国价格"进行风险管理提供新路径 [3] - 多家国际投资机构计划积极参与，运用新合约实现跨市场资源整合 [3] 市场表现与政策背景 - 首批上市合约为2025年9月、2026年1月和2026年5月到期，首日累计成交量322手，持仓量152手 [3] - 合作符合2024年国务院办公厅转发文件支持境内外交易所深化合作的政策导向 [3] - 上期所表示将继续加强国际机构合作，拓展对外开放路径，推动更多品种与国际接轨 [3]

合约推出背景与目的 - 大阪交易所（OSE）将于2025年5月26日推出上海天然橡胶期货合约，以上期所天然橡胶期货价格为标的，采用日元计价、现金交割模式 [1] - 这是继2025年1月15日上期所将天然橡胶期货交割结算价授权OSE后，OSE首次公开合约规格 [1] - 推出该合约旨在为全球商业参与者提供有效的对冲工具，管理橡胶价格波动风险，特别是针对在中国持有橡胶库存或以人民币交易橡胶相关产品的参与者 [2] - 促进橡胶期货市场之间的交易协同 [2] 合约设计与交易机制 - 合约对标上期所天然橡胶期货交易最活跃的1月、5月、9月合约 [1] - 交易时间：日盘为东京时间9：00至15：45，夜盘为东京时间17：00至19：00 [1] - 日盘比上期所天然橡胶期货早1小时开市，夜盘比上期所天然橡胶期货早5小时开市 [1] - 合约单位以指数化点数计，最小波动价格为5点，合约价值为合约点数×100日元 [1] - 涨跌停板为±10%，高于上期所天然橡胶期货的±6% [1] - 最终结算价直接采用上期所天然橡胶期货合约的交割结算价，但每日结算价由其自身市场成交价决定 [1] - 实行交叉保证金制度，为套利者高效参与两地天然橡胶期货合约的价差交易提供便利 [1] 市场流动性保障措施 - 设置市场准入与流动性保障，已收到日本及海外众多市场参与者的积极参与意向 [2] - 接入OSE橡胶期货市场的主要经纪商已准备好提供上海天然橡胶期货的接入服务 [2] - 至少有7家做市商完成注册，承诺持续提供买卖报价以保障交易顺畅 [2] - 免收上海天然橡胶期货合约的交易及清算费用至2025年12月底 [2] 行业影响与展望 - 通过推出上海天然橡胶期货合约，为全球橡胶市场注入创新工具 [2] - 增强橡胶供应链韧性并推动行业繁荣发展 [2]