我们的生活离不开能源。在"十五五"规划建议中，有两位"能源新秀"被列为未来产业，那就是氢能和核聚变能。先说说氢能，它是一种清洁能源，而且在产 业化方面已经有了一些应用。而核聚变能大家可能觉得离我们还很遥远，但其实，我国在这方面已经实现从无到有、从弱到强的跨越，而且还不断传来好消 息。简单地说，核聚变就是模拟太阳发光发热。核聚变能燃料丰富、清洁环保、安全性高，所以也被称为人类的"终极能源"。氢能、核聚变能正共同勾勒着 人类能源转型的未来蓝图，中国正加速向前。 今天，支撑人类社会运转的几乎一切能源，从煤、石油、天然气到风能、生物能，其本质都是太阳能，而太阳上的能量来自内部的核聚变反应。长久以来， 人类一直希望通过可控核聚变反应，来创造出"人造太阳"，从而获得源源不绝的能源。 位于合肥市西郊的科学岛，面积不足3平方公里，却是中国核聚变研究的策源地与主阵地。2025年，在这里有关核聚变的研究捷报频传。1月，"东方超 环"（EAST）终于创下1亿摄氏度1066秒稳态长脉冲高约束模等离子体运行的世界纪录；5月，中国下一代紧凑型聚变实验装置工程（BEST）的总装正式启 动；2025年年底，聚变堆主机关键系统综合研究设施（C ...

可控核聚变行业动态 - 可控核聚变能与氢能被列为“十五五”规划建议中的未来产业 [1] - 位于合肥科学岛（面积不足3平方公里）是中国核聚变研究的策源地与主阵地 [1] 合肥核聚变研究进展 - 2025年1月，“东方超环”（EAST）创下1亿摄氏度1066秒稳态长脉冲高约束模等离子体运行的世界纪录 [1] - 2025年5月，中国下一代紧凑型聚变实验装置工程（BEST）的总装正式启动 [1] - 2025年年底，聚变堆主机关键系统综合研究设施（CRAFT）进入全面建成收尾阶段 [1] - 上述进展标志着三箭齐发，一个世界级核聚变研究装置集群正在合肥形成 [1]

"终极能源"商业化已不再是科幻设想，而是进入窗口期收窄、路径分化的产业化前夜。这场重塑未来能 源格局的全球竞赛，正从实验室快步走向工程现场 实现可控核聚变商业化，需要跨越从科学可行到工程可行，再到商业可行的历程。商业化面前，仍有材 料、工程与生态"三座大山" 核聚变商业化的攻坚之路，注定是一场耐力、实力与战略定力的综合较量 文 |《瞭望》新闻周刊记者吴慧珺戴威 聚变工业协会发布的《2025年全球聚变行业》报告显示，过去五年，全球聚变行业呈现爆发式增长，总 投资额从2021年的19亿美元飙升至97亿美元，仅2024年就新增26亿美元。 当美国公司承诺2028年供电，欧洲制定2040计划时，中国选择的是一条兼顾雄心与务实、统筹与活力的 独特路径。随着紧凑型聚变能实验装置（BEST）稳步推进，高温超导材料迈向规模化量产，AI开始赋 能等离子体控制，中国核聚变产业化，正构建起"技术突破—产业升级—资本重构"的完整叙事。 "聚变能技术正在从科学研究向工程实践和商业应用的目标加速迈进。"国家原子能机构主任单忠德表 示。 "终极能源"商业化已不再是科幻设想，而是进入窗口期收窄、路径分化的产业化前夜。这场重塑未来能 源格局的 ...

政策与战略支持 - 2026年1月《中华人民共和国原子能法》将施行，明确国家鼓励和支持受控热核聚变的科学研究和技 术开发，以制度之力为聚变能研究创新划定边界、提供保障 [1] - “十五五”规划建议提出，推动氢能和核聚变能等成为新的经济增长点 [1] - 上世纪80年代，我国确立了核能“三步走”发展战略，持续推动聚变研究 [2] 技术进展与挑战 - 聚变能能量密度大、原料资源丰富、放射性污染低、固有安全好，且几乎不受地理与气候限制，能实现连续运行、稳定输出，是未来清洁能源的重要发展方向之一 [1] - 聚变能研究集等离子体物理、核工程、材料科学等众多领域难题于一身，是迄今最复杂的能源技术之一 [2] - 中国环流一号、东方超环（EAST）、中国环流三号相继建成，突破了离子和电子温度“双亿度”，标志着我国对聚变能的探索正在从基础研究有序迈向工程实践 [2] 国际合作与贡献 - 中国科学院“燃烧等离子体”国际科学计划项目正式启动，面向全球开放多个聚变能实验装置及平台 [1] - 我国积极参与国际大科学项目，主导的ITER核心安装标段真空室模块组件成功吊装入位，研制的ITER磁体支撑系统、包层屏蔽模块等大型装备部件如期交付完成 [3] - 与全球50多个国家的140余家核聚变科研机构建立合作伙伴关系 [3] - 国家原子能机构联合主办世界聚变能源集团第2次部长级会议暨国际原子能机构第30届聚变能国际大会，发布《成都声明》，推动构建“创新共享+和平利用+普惠发展”的聚变能国际合作新范式 [4]

国际合作新动向 - 美国在核聚变领域遇到技术和资金瓶颈，欧洲顶尖科学家开始将希望寄托于中国 [1] - 中国通过开放合作吸引国际人才，促成了中欧在核聚变领域的合作 [1] - 中国科学院在合肥启动“燃烧等离子体国际科学计划”，并与多国科研人员签署《合肥聚变宣言》以推进研发 [3] 中国核聚变项目进展 - 位于合肥的紧凑型聚变能实验装置BEST计划于2027年建成，将验证长脉冲稳态运行能力 [3] - BEST装置目标为实现聚变功率达到20兆瓦至200兆瓦，并实现产出能量大于消耗能量 [3] - 中国的“东方超环”（EAST）装置多次刷新高温等离子体约束时间的世界纪录，为全球研究提供重要数据 [5] 行业前景与驱动力 - 核聚变能源被视为未来清洁能源的终极目标，具有几乎无限、无二氧化碳排放的清洁安全特性 [3] - 中国凭借雄厚的工程实力、开放的合作精神与长期投入，成为全球最有可能实现核聚变商业化的国家 [5] - 全球核聚变竞赛更侧重于组织效率与战略远见，中国目前展现出引领这场竞赛的强劲势头 [5]

行业整体态势 - 可控核聚变指数年初至今涨幅超过60%，资本市场出现“沾核就涨”现象 [2] - 2024年堪称“中国聚变元年”，在技术突破、政策支持和投资氛围上均呈现显著变化 [2] - 行业从“永远50年”的魔咒进入10年窗口期，商业化进程加速 [6] 技术突破与政策支持 - 中国科学院等离子体物理研究所的东方超环（EAST）实现1亿℃等离子体稳态运行上千秒 [3] - 中核集团核工业西南物理研究院的环流三号（HL-3）实现“双亿度”运行 [3] - 《中华人民共和国原子能法》颁布，核聚变首次入法，并纳入“十五五”发展规划的未来产业 [3] 资本投入与市场格局 - 背靠中核集团的中国聚变能源有限公司（中聚变）成立，获近115亿元增资 [4] - 国家队超百亿基金入场释放领头效应，带动资本加速涌入 [4][5] - 多家初创公司完成大额融资，例如诺瓦聚变完成5亿元天使轮融资，安东聚变完成近亿元首轮融资 [5] - 资本溢出效应蔓延至产业链，曦融兆波完成数千万元Pre-A轮融资用于研发离子回旋波加热系统 [5] - 中国政府采购网公示等离子体所七项招标公告，累计招标金额近13.7亿元 [6] 技术路线发展 - 市场格局由托卡马克“一马当先”演变为FRC、Z箍缩、仿星器等多技术路线百花齐放 [8] - 托卡马克装置面临成本短板，国际热核聚变装置ITER项目原计划投资50亿美元，现已超200亿欧元（约230亿美元） [9] - 初创公司为追求快速迭代与成本控制选择新路线，例如瀚海聚能探索场反位形（FRC）路线，其一代装置HHMAX-901花费约2亿元 [10] - 新奥集团瞄准氢硼聚变商业化，以规避氘氚路线中氚的高成本（一克百万元）和技术难题 [10] - 国家层面组织制定中国核聚变路线图，核心思路是多技术路线并举，未来五年是关键窗口期 [12] 商业化路径与应用前景 - 全球AI发展对电力的迫切需求推动核聚变关注度，谷歌、英伟达投资CFS，OpenAI CEO投资Helion Energy [14] - 初创企业瞄准数十兆瓦到百兆瓦级的小型分布式电源，以满足数据中心、冶炼厂等高耗能企业需求，一个厂矿年均电费支出可达1亿至3亿元 [14] - 民营企业制定短期商用规划以实现自我造血，例如瀚海聚能拓展中子源中间产品，应用于肿瘤放射治疗、同位素药物生产等领域 [15] - 核药市场展现商业潜力，诺华公司的核药Pluvicto自2022年上市已累计贡献超26亿美元营收 [15] - 四川夹江县宣布总投资10亿元的医用同位素生产项目落户，计划实现核素锗（Ge）-68的国产化 [16]

行业投资热度显著提升 - 可控核聚变指数年初至今涨幅超过60%，二级市场出现“沾核就涨”现象[3] - 投资氛围从被动寻找投资人转变为投资人主动接洽并明确投资意向[3] - 国家队中国聚变能源有限公司获近115亿元增资，释放强烈领头效应[4][5] - 资本加速入场，诺瓦聚变完成5亿元天使轮融资，安东聚变完成近亿元首轮融资，星能玄光完成数亿元Pre-A轮融资[6] - 资本溢出效应蔓延至产业链，曦融兆波完成数千万元Pre-A轮融资用于离子回旋波加热系统研发[6] 技术突破与政策支持 - 中国科学院等离子体物理研究所EAST实现1亿℃等离子体稳态运行上千秒[4] - 中核集团核工业西南物理研究院环流三号实现“双亿度”运行[4] - 紧凑型聚变能实验装置BEST项目主体工程建设步入新阶段[4] - 《中华人民共和国原子能法》颁布，核聚变首次入法[4] - 核聚变能被纳入“十五五”发展规划的未来产业，与具身智能、脑机接口等并列为新经济增长点[4] 多技术路线并行发展 - 市场格局从托卡马克主导演变为FRC、Z箍缩、仿星器等多技术路线百花齐放[11] - 托卡马克路线面临成本挑战，国际热核聚变装置ITER原计划投资50亿美元，现已超200亿欧元（约230亿美元）[12] - 新奥集团探索氢硼聚变商业化，规避氚自持和中子辐射难题，但需将等离子体温度加热至氘氚聚变数十倍以上[13] - 瀚海聚能采用场反位形路线，一代装置HHMAX-901花费约2亿元，度电成本可与火电持平，关键部件可复用[14] - 国家层面组织制定核聚变路线图，核心思路是多技术路线并举，暂不定调重点支持方向[16] 商业化路径与短期应用 - 全球AI发展催生电力需求，谷歌、英伟达投资CFS，OpenAI CEO投资Helion Energy，亚马逊创始人投资General Fusion[18] - 初创企业瞄准小型分布式电源，满足数据中心、冶炼厂、矿场等高耗能企业需求，一个厂矿年均电费支出可达1亿至3亿元[19] - 瀚海聚能拓展中子源中间产品，计划应用于肿瘤放射治疗、同位素药物生产、核聚变材料测试等领域[19] - 医疗领域成为短期商用切入点，诺华公司利用同位素镥-177生产的药物Pluvicto累计贡献超26亿美元营收[20] - 四川夹江县启动总投资10亿元的医用同位素项目，计划实现核素锗-68的国产化供应[20]

文章核心观点 - 国内可控核聚变行业在2024年迎来发展元年，技术突破、政策支持和资本涌入共同推动行业进入多技术路线竞速和产业化加速的新阶段 [1][3][6][14] 市场表现与投资氛围 - 可控核聚变指数年初至今涨幅超过60%，二级市场出现"沾核就涨"现象 [1] - 投资氛围显著转变，从创业公司主动寻找投资人变为投资人主动明确投资意向，谈判更为顺畅 [1] - 各方资本加速入场，例如诺瓦聚变完成5亿元天使轮融资，安东聚变完成近亿元首轮融资，星能玄光完成数亿元Pre-A轮融资 [4] - 国家队中国聚变能源有限公司获得近115亿元增资，释放强烈领头效应 [3] 技术突破与政策支持 - 中国科学院等离子体物理研究所的东方超环（EAST）实现1亿℃等离子体稳态运行上千秒 [2] - 中核集团核工业西南物理研究院的环流三号（HL-3）实现"双亿度"运行 [2] - 紧凑型聚变能实验装置BEST项目在10月成功安装主机关键部件 [2] - 《中华人民共和国原子能法》颁布，核聚变首次入法，技术研发与应用具备法律保障 [3] - 核聚变能被纳入"十五五"发展规划的未来产业，要求推动其成为新经济增长点 [3] 行业格局与技术路线 - 行业格局由托卡马克"一马当先"演变为场反位形（FRC）、Z箍缩、仿星器等多技术路线百花齐放 [7] - 国家队聚变新能计划在2027年建成BEST装置，2030年点火，2045年建成商用示范堆；中聚变计划在2035年建成环流4号工程实验堆，2045年实现商业发电 [8] - 初创公司因托卡马克成本高昂而探索新路径，例如瀚海聚能探索FRC路线，其一代装置HHMAX-901花费约2亿元，度电成本可控且关键部件可复用 [10][11] - 新奥集团瞄准氢硼聚变商业化，以规避氚的高成本和获取难度 [10] 产业链与商业化路径 - 资本溢出效应向产业链蔓延，例如核聚变辅助加热系统供应商曦融兆波完成数千万元Pre-A轮融资 [6] - 产业链涉及超导带材、磁体、电源、机械加工等多个环节，中国政府采购网近一周公示等离子体所七项招标公告，累计金额近13.7亿元 [6] - 民营初创企业与国家队商业化路径存在差异，民营企业依托有限资金"小步快跑"，率先瞄准小型分布式电源以满足高耗能企业需求 [15] - 多家民营企业制定短期商用规划，例如瀚海聚能聚焦中子源中间产品，计划应用于肿瘤放射治疗、同位素药物生产等领域 [16] - 医疗是能更快切入的应用领域，国内外巨头正加紧核药产能布局，诺华公司的核药Pluvicto已累计贡献超26亿美元营收 [17]

全球可控核聚变竞赛态势 - 2025年可控核聚变领域迎来里程碑式突破，全球竞速“人造太阳”，中国已成为这场竞赛中不可忽视的关键力量 [1] - 可控核聚变核心目标是实现“稳定、可控、可发电”的能量输出，需突破“聚变三乘积”门槛（等离子体温度、密度与约束时间的乘积达到10²¹m⁻³・s・keV）[2] - 国际热核聚变实验堆（ITER）由35国参与、造价超200亿欧元，2025年完成核心线圈系统安装，其18个环形场线圈能产生11.8特斯拉强磁场，约束1.5亿度等离子体，计划2034年开展氘氚聚变实验，目标能量增益因子Q=10 [2] - 美国私企商业化冲刺具突破性，CFS聚焦高温超导技术，其SPARC装置计划2026年验证Q>1，2030年推出200兆瓦级商业堆ARC；Helion Energy采用场反位形技术，与微软签下全球首个聚变电力购买协议，承诺2028年前建成50兆瓦电厂 [3] 中国可控核聚变技术突破 - 中国全超导托卡马克装置“东方超环”（EAST）在2025年1月成功实现1亿度等离子体稳态运行1066秒，创下全球最长纪录，标志着人类首次掌握长时间约束上亿度等离子体的技术 [4] - EAST采用全超导磁体技术及零下269℃与1亿度共存的系统，背后是68项自主创新核心技术积累，团队正推进升级，计划2035年前实现更高参数稳态运行 [4] - 企业主导的新兴路线取得进展，新奥集团研发的“玄龙-50U”球形环装置在2025年创下两项全球纪录：实现百万安培级氢硼等离子体放电，以及以1.2特斯拉中心磁场稳定运行1.6秒，是全球首个在氢硼聚变路线上突破关键参数的装置 [5] - 氢硼聚变燃料来源广泛，反应产物只有氦，无高能中子辐射，发电效率可达90%以上，被视为下一代聚变的理想路径，尽管需要10亿度以上等离子体温度，新奥通过“阶梯加热”技术正逐步攻克 [5] - 中国聚变工程实验堆（CFEDR）规划在2025年明确，目标2050年前实现百万千瓦级发电；BEST项目聚焦燃烧等离子体研究，计划2027年验证Q>1 [5] 主要技术路线对比 - 主流磁约束路线中，托卡马克成熟度高，但结构复杂、建造成本高；仿星器采用扭曲磁场设计，避免了托卡马克的电流破裂风险，2025年实现43秒稳态运行，但工程难度大，参数提升慢 [6] - 惯性约束路线以美国国家点火装置（NIF）为代表，通过激光轰击燃料小球引发聚变，2025年实现能量增益Q=1.5，但属脉冲式反应难以持续发电 [6] - 新兴路线瞄准低成本、快落地，如Helion的FRC技术采用直线型结构，建造成本仅为托卡马克的1/3；美国的Z-箍缩技术计划2035年验证混合堆技术 [7] 产业链支撑与发展 - 中国可控核聚变产业链已初具规模，形成自主可控基础，上游超导材料方面，上海超导实现第二代高温超导带材量产，打破国外垄断，仅需零下196℃液氮制冷（成本为液氦的1/50） [9] - 中游设备方面，中核集团能自主制造托卡马克真空室、偏滤器等核心部件，玄龙-50U的微波加热系统、诊断设备实现100%国产化 [9] - 下游工程建设与运维领域，中核二三成立总承包项目部，推进聚变装置工程化落地，为商业堆建设积累经验 [9] 能源前景与驱动力 - 可控核聚变能提供零碳排放、原料永续、24小时稳定供电的解决方案，全球海水中的氘能满足人类百万年能源需求，且产物无放射性核废料 [10] - 国际能源署预测2050年全球电力需求将翻倍，化石能源面临减排压力，风能、太阳能存在间歇性短板，可控核聚变成为终极能源选项 [10] - 2025年的突破使可控核聚变更接近现实，未来10-20年随着商业示范堆建成，人类或将迎来聚变能源时代 [10]

聚变能商业化趋势与政策支持 - 聚变能技术正从科学研究加速迈向工程实践和商业应用 [1] - 中国将可控核聚变列为实现碳达峰碳中和目标的重点方向，前瞻部署聚变能等未来能源科技创新 [1] - 全球近40个国家推进聚变计划，私人投资总额已突破100亿美元 [5] 中国聚变科研装置进展 - 新一代人造太阳"中国环流三号"（HL-3）实现原子核温度1.17亿摄氏度、电子温度1.6亿摄氏度的"双亿度"等离子体运行 [2] - "中国环流三号"建成工程性液态金属和氦气工质热工研究台架，为聚变堆工程化应用奠定关键实验基础 [2] - 全超导托卡马克装置"东方超环"（EAST）成功实现1亿摄氏度1066秒稳态长脉冲高约束模等离子体运行，刷新世界纪录 [3] - "东方超环"包含超过200项自主创新核心技术，并孵化出等离子体焊接设备等产业化成果 [3] - 紧凑型聚变能实验装置"夸父启明"（BEST）完成主机杜瓦底座落位安装，主体工程建设步入新阶段 [3] - 聚变堆主机关键系统综合研究设施"夸父"（CRAFT）的偏滤器原型部件通过验收，为商用堆研发提供关键技术验证 [3] 民营企业与先进技术探索 - 新奥集团"玄龙-50U"球形环装置成为全球首个采用氢-硼燃料实现百万安培等离子体电流的装置，验证了满负荷磁体性能 [4] - 初创公司能量奇点研发的高温超导磁体"经天磁体"实现21.7特斯拉峰值磁场强度 [4] - 这些装置共同织就中国聚变研究"多点突破、协同推进"的立体网络 [4] 商业化路径与目标规划 - 聚变能商业化需经历原理探索、规模实验、燃烧实验、实验堆、示范堆、商用堆六个阶段，中国目前正处于"燃烧实验"阶段 [6] - 计划在2027年底将"中国环流三号"等离子体三乘积提升2-3倍、温度突破1.5亿摄氏度 [6] - 目标在2027年开启聚变能燃烧实验，2030年左右具备中国首个工程实验堆的研发设计能力，2035年左右建成工程实验堆，2045年左右建成商用示范堆 [7] 产业生态构建与国际合作 - 中国通过《原子能法》等多项政策明确鼓励和支持受控热核聚变的科学研究和技术开发 [8][9] - 安徽合肥依托"东方超环"打造聚变能源产业集群，形成百亿元级产业规模 [8] - 作为ITER计划关键合作伙伴，中国高质量完成18个关键部件和系统的设计制造任务 [9] - 中国与50多个国家的140余家核聚变科研机构建立合作，并发布聚变能领域首个ISO国际标准 [9] - 中核集团牵头组建中国聚变能源有限公司，可控核聚变创新联合体成员单位扩容至38家，启动"聚变堆超导磁体产业化"等重点项目 [9]