尼泊尔银行业存款利率动态 - 根据尼泊尔中央银行数据，2月中旬至3月中旬期间的平均存款利率为4.56%，较上月的4.68%下降了0.12个百分点 [1] - 在20家商业银行中，环球国际银行将个人定期存款利率下调了0.75个百分点 [1] - 尼泊尔投资巨额银行将机构定期存款利率下调了0.5个百分点 [1]

文章核心观点 - 中国工商银行在春节期间通过线上线下多渠道保障金融服务连续性，并围绕客户在假期中的现金、消费、财富管理、安全等多元化需求推出了一系列特色服务和活动，旨在提升客户体验并促进消费 [1] 网点与线下服务安排 - 结合客户需求与旅游热点，重点保障主要商业街、居民区、交通枢纽及热门景点周边网点的营业服务 [2] - 客户可通过手机银行“云网点”和“工行服务”微信小程序查询网点营业时间并线上预约取号 [2] - 加强自助设备运维与加钞，保障ATM等设备平稳运行，并支持手机银行扫码办理小额现金取款 [2] 线上与数字渠道服务 - 手机银行、网上银行、工银“兴农通”APP、电话银行等渠道提供7*24小时服务，支持查询、转账、汇款、缴费等业务 [3] - 手机银行“远程办”支持在线办理借记卡换卡不换号、历史明细查询、密码重置等业务 [3] 普惠金融与便民举措 - 开展“过新年换新钱”活动，提供新钞供应与零钱包服务，并推出“手机银行预约—后台配款—网点交付”的新服务模式 [4] - 依托超1.5万家“工行驿站”开展“温暖驿冬行”关爱活动，提供便民与适老服务 [4] - 推广线上“社保卡申办”服务，满足务工人员等群体的跨省办卡需求 [4] - 通过企业手机银行提供工资发放、水电税缴纳及同屏辅导服务，并为小微企业创新推出“经营”专区，提供“薪、财、票、税”等数字生态服务 [4] 财富管理与投资产品 - 持续提供个人定期存款、大额存单、智存宝、节气主题存单、县域专享幸福存等存款产品，并提供“天天盈”快赎服务满足临时资金需求 [5] - 提供工银理财、工银瑞信基金的多款理财产品，“颐享”系列个人养老金账户专属产品及线上财富社区服务 [5] - 提供人身寿险、年金险、健康险、意外险、商业养老金等各类保险产品 [5] 消费场景与营销活动 - 聚焦“吃住行游购玩”六大场景开展“乐购新春”主题活动，覆盖购年货、出行、酒店、门票、美食、观影等，并提供优惠活动 [6] - 推出马年生肖借记卡、马年主题系列信用卡等贺岁产品，并在“工银i豆商城”上架机场贵宾室权益、故宫文创等商品 [6] - 在手机银行开设“工迎团圆年助您纳福”活动专区，提供“工银i豆”、马年数字藏品、消费优惠等权益 [6] 客户账户与资金安全 - 客户可通过手机银行安全中心的检测功能对账户安全进行“健康体检”并获取解决方案 [7] - 提供账户安全锁功能，允许客户按地区、时间等维度个性化设置账户交易权限 [7]

行业与公司 * 本次电话会议纪要主要围绕中国金融行业（特别是银行、保险、债券市场）进行宏观与市场分析[1] * 核心讨论对象为银行业（信贷、理财）[1][11][13]、保险业（寿险）[7][15]及债券市场（国债、地方债）[14][17][19] 核心观点与论据 信贷需求与结构 * 2025年12月新增贷款9,100亿元，结构显示银行季末冲量行为，对公短期贷款和票据贴现占比较高[1][2] * 自2025年8、9月以来，个人贷款持续负增长，表明信贷需求疲软，股市表现未能有效提振个人信贷[1][2] * 整体信贷需求偏弱，原因包括制造业产能过剩和城投化债影响融资需求[1][3] * 预计2026年一季度新增贷款可能达到5万亿元，占全年一半以上，但二季度信贷投放可能显著放缓[3][4] 货币供应与社会融资 * 2025年底M1增速明显回落至3.8%[1][5]，预计未来将保持低位震荡，2026年下半年可能维持在3%左右[1][5] * 12月社会融资规模增量为2.21万亿元，同比减少，主要因政府债券发行基数较高[2][6] * 全年社融增速先升后降，从7月底的9.0%下降至年底的8.3%[6] * 预计2026年全年社融增量约为35万亿元，比去年略少，其中政府债券发行将增加，而信贷增量预计减少约1万亿元[6] * 预计2026年底社融增速将从年初的8.3%逐步下降至7.5%，信用增速将相对平稳下降[1][9] 债券市场供给与需求 * 三年6万亿专项债化债计划接近尾声，超长债供给可能在2027年有所改善，这对寿险行业投资策略至关重要[1][7] * 2026年险资配置节奏缓慢，但寿险行业保费增速可能是过去六年中最高，将推动对超长期限债券的配置需求[15] * 预计一季度超长债持仓占比可能达到全年25%，相比以往40%的占比有所下降[16] * 2026年城农商行对二三十年期超长政府债券的配置需求将显著上升，主因其负债成本明显下降[3][17] * 预计到2026年四季度，商业银行整体负债成本可能降至1.4%（去年四季度为1.6%）[17] 银行理财与存款趋势 * 银行理财规模在每年的二季度和三季度增长较多，一季度通常会下降[1][11] * 2025年银行理财收益普遍在2%以上，显著跑赢债基（收益约1.3%）[3][13] * 12月数据显示固收类理财经常化收益为2.3%，现金管理类收益约为1.24%[13] * 个人定期存款增量高峰在一季度，占全年60%[10]，未来三四年定期存款存量面临到期重定价，高峰在2025和2026年[10] 监管与市场预期 * 证监会严防股市大起大落，国家队近期大幅减持股票ETF，估算规模接近2000亿元，表明政府控制股市过热意图[3][18] * 预计2026年十年期国债收益率将在1.6%至1.9%之间震荡[3][19] * 目前市场普遍没有降息预期，但如果央行下调政策利率20个基点，有望带来一波行情[19] * 目前30年国债与10年国债期限利差达到45个基点，为近年来最高水平[19] 其他重要内容 * 过去两个月中，券商自营、基金等机构净卖出剩余期限20年以上利率债近3,500亿元（券商自营卖出1,800亿元、基金卖出1,000多亿元）[14] * 基金持仓已回到2024年底水平，从高点降了1,600多亿元，交易盘超长持仓大幅减少[14] * 投资建议：采用3至5年的二级资本债或永续债获取票息收益，同时可小仓位尝试投资30年国债以捕捉波段机会[20]

银行“开门红”揽储策略分化 - 2026年开年，多家中小银行密集上调定期存款利率，但调整幅度有限，反映出利率市场化深化背景下，中小银行在负债成本管控与市场竞争力维系间的权衡[2] - 部分银行具体上调情况：河南睢县德商村镇银行1年期、3年期定存利率分别从1.50%、1.70%上调至1.55%、1.73%[3]；湖北麻城农商行部分产品利率最高上调20个基点[3]；山西浑源农商行1年期定存利率从1.40%微幅上调至1.45%[3]；江苏银行上海分行推出两款3年期定存产品，利率分别为1.85%和1.90%[3]；吉林银行三年期定存年化利率从1.75%阶段性上调至2%[3]；杨凌农商银行在2025年12月6日至2026年3月31日期间，将个人定期存款实际执行利率统一上调至1.1%~1.6%[4] - 国有大行未跟风上调利率，但调整了存款起存门槛：工商银行一款3年期个人大额存单起步门槛为100万元，年利率1.55%[6]；农业银行一款3年期存单产品起存金额抬高至500万元，而同期限其他大额存单起存金额仍维持20万元[6] 揽储行为动因与性质 - 岁末年初银行存在揽储考核指标，且年初放贷任务重、规模大，对存款规模有一定要求，促使中小银行通过提高短期存款利率吸引资金快速到位[4] - 当前市场存款规模总体充裕，但中小区域银行的吸储压力尤为突出，叠加年初“开门红”节点竞争激烈，这类银行为稳定负债、吸收存款，可能会阶段性上调存款利率，但此类调整本质上属于短期营销行为，并非长期利率趋势[5] - 银行员工揽储各显神通，有农商行客户经理发布信息称存款10万返400元购物卡，20万返900元，60万返2700元[4] 行业经营压力与监管环境 - 银行面临双向经营压力：负债端若采取“高息揽储”模式会推高整体付息成本，加剧净息差收窄压力；资产端在让利实体经济政策导向及市场信贷需求不足下，贷款利率持续走低，盈利空间被压缩[7] - 监管层强化银行业合规经营考核，浙江乐清联合村镇银行因违规设立考核指标、虚增存贷款被处以110万元罚款，该机构三年间已累计收到超260万元罚款[7] - 国有大行调整存款起存门槛，反映行业趋势正将传统大额存款产品转变为客户关系维护工具，通过客户分层经营优化负债结构[6] 行业未来趋势与息差展望 - 在息差压力下，银行或将继续压降负债成本，存款利率继续存在下调空间[8] - 考虑到商业银行净息差处于低位并且仍然面临下行压力，为稳定净息差需要降低负债成本，未来银行存款利率可能下行，不同银行机构可能会采取不同的存款定价策略[8] - 截至2025年三季度末，商业银行净息差收窄至1.42%，除民营银行外，银行的净息差水平均处于较低水平[8] - 以四大行数据估算，2022年~2023年的高息存款到期后进行等比例续作或会带动2026年存款平均成本率下降约35个基点，或带动净息差回升10~15个基点左右，拓宽了央行降息的空间[8]

部分银行年末临时上调存款利率 - 临近年末，北京地区某城商行开展活动，三年期定存利率可达1.9% [1] - 东部地区某城商行20万元起存的三年期定存利率近期上调至1.8% [2] - 利率上调具有特定条件，如北京某城商行1.9%利率针对新开卡客户且20万元起存，1.8%利率为20万元起存，1.75%利率为5万元起存 [3][4] - 相关利率上调活动额度有限，可能无法持续至12月底 [5] - 东部地区银行业人士确认近期有定期存款利率上调情况，3年期20万元起存利率为1.8% [6] 存款利率整体下行趋势未改 - 部分银行年底临时上调存款利率，不改商业银行存款利率整体下调的大势 [2] - 12月以来，多家村镇银行陆续下调存款利率 [2] - 河南某村镇银行最新下调后，3年期定存利率从1.75%降至1.65% [2] - 范县德商村镇银行自12月1日起下调利率，5年期定存利率从1.65%降至1.55%，3年期定存利率从1.75%降至1.65%，两次下调间隔仅3个月 [7] - 内黄兴福村镇银行12月1日下调利率，3年期定存利率从约6个月前的1.68%降至1.60% [7] - 大中型银行先行下调存款利率后，小银行仍在陆续跟进下调 [7] 银行负债端管理现状 - 商业银行正压降更长期限存款产品规模，降低其占比 [8] - 多家银行已取消5年期个人大额存单产品的销售 [8] - 从执行利率看，部分银行5年期定存利率已低于3年期，如范县德商村镇银行5年期利率为1.55%，低于其3年期的1.65% [7][8] - 此举是商业银行在当前环境下稳定净息差的手段之一 [8] 银行体系利率与息差水平 - 国有大行存款利率较低，工商银行自今年5月20日下调后，整存整取5年期年利率为1.3%，3年期为1.25% [9] - 整体上，中小银行存款利率高于国有大行 [9] - 2023年三季度末，商业银行净息差平均值为1.42% [9] - 各类银行净息差分化：民营银行平均值最高为3.83%，大型商业银行平均值最低为1.31%，股份制商业银行为1.56%，城市商业银行为1.37%，农村商业银行为1.58%，外资银行为1.35% [9] - 大型商业银行净息差最低，为其取消发行更长期限大额存单的行为提供了背景解释 [9]

文章核心观点 - 2025年前三季度，在资本市场波动、利率下行及居民财富配置意识提升的背景下，上市银行存款业务呈现显著结构性分化，个人定期存款普遍增长而活期存款增速冷热不均，行业竞争焦点从规模比拼转向以客户为中心的综合金融服务能力较量 [1][10][11] 个人定期存款表现 - 9家披露数据的上市银行个人定期存款余额均实现同比正增长，整体规模扩容 [3] - 城商行表现亮眼，杭州银行个人定期存款余额达2731.10亿元，同比增长29.12%，成都银行和南京银行增速均超过24% [3] - 股份制银行维持稳定增长，浦发银行个人定期存款余额为12801.13亿元，同比增长12.61% [3] - 农商行在县域市场优势明显，江阴农商行、瑞丰农商行、苏州农商行、紫金农商行个人定期存款余额同比增速分别为15.63%、13.57%、12.03%、11.14% [4] 个人活期存款表现 - 个人活期存款增速呈现冷热不均的分化态势，部分银行实现增长，部分银行出现下滑 [1][6] - 股份制银行中，浦发银行个人活期存款规模达4617.38亿元，同比增长11.80% [6] - 区域性银行分化显著，杭州银行个人活期存款余额742.43亿元，同比高增25.40%，南京银行规模513.18亿元，同比增长16.71% [7] - 部分中小银行增长缓慢，苏州农商行、江阴农商行等同比增速分别为9.99%、8.70%，瑞丰农商行个人活期存款规模从165.63亿元降至159.43亿元，同比下降3.74% [7][8] 存款结构变化驱动因素 - 居民风险偏好降低，资金从权益类资产向存款类产品转移，市场预期存款利率下调推动居民通过长期限存款锁定收益 [5] - 银行为改善净息差，主动引导活期产品转向权益类、结构化定期产品，并通过营销手段促使客户续存高息存款 [5] - 资本市场三季度整体走强使资金活化程度有所提升 [11] - 部分区域性银行因品牌效应、网点覆盖面不足导致客户黏性不足，活期存款蓄水池功能弱化 [9] 行业趋势与银行应对策略 - 银行存款竞争升级为综合金融服务能力较量，银行需通过差异化策略吸引资金 [10][12] - 兴业银行计划通过抓实定期存款到期对接、优化产品组合、拓展结算性存款等措施稳定规模 [10] - 招商银行通过主动资产负债管理、抓客户、推出结算性产品来拓展低成本负债来源 [11] - 民生银行通过拓展客户来源渠道、完善场景生态建设、创新产品与服务来增强获客活客能力，并加大财富管理业务推动力度 [11] - 行业人士建议银行在资产端加大固定收益类产品配置，在负债端发展中间业务，并加大科技投入以提升效率 [11] - 未来随着资本市场改革深化，居民资产配置可能加速向权益类资产转移，银行需优化负债结构，发展多元化服务 [12] 宏观与市场数据 - 2025年前三季度人民币存款增加22.71万亿元，其中住户存款增加12.73万亿元 [10] - 2025年9月居民存款增加2.96万亿元，非银存款减少1.06万亿元 [10] - 截至2025年三季度末，净值型理财产品存续规模达32.13万亿元，同比增长9.42%，较二季度末增长1.46万亿元 [10]

存款利率调整趋势 - 多家中小银行密集下调存款利率 降幅在5个基点至170个基点不等 [1] - 清徐农商银行调整后3个月期至5年期整存整取存款利率分别为1%、1.2%、1.6%、1.7%、1.9%、1.9% [1] - 德清农商银行1年期至5年期整存整取利率分别下调5个、10个、10个、25个基点至1.65%、1.7%、1.95%、1.8% [1] 民营银行利率变动 - 福建华通银行2年期、3年期、5年期个人定期存款利率分别调整为2%、2.45%、2.5% [2] - 华通银行4月13日已下调3个月期、3年期、5年期利率至1.3%、2.7%、2.6% [2] - 华瑞银行在4月份对中长期限存款利率进行了3次调整 [2] - 微众银行5年期、3年期、2年期定期存款均下调40BP 1年期下调20BP 调整后各期限年利率均为1.60% [2] 利率市场化影响 - 民营银行部分存款利率已逼近国有大行 部分期限利率甚至低于股份行 [2] - 商业银行因市场竞争、客户定位、负债结构等因素 调整存款利率的节奏和幅度各有不同 [3] - 民营银行以往普遍以较高利率吸引客户 因此利率下调空间更大 [3] 行业应对策略 - 下调存款利率有助于民营银行保持息差基本稳定 提升稳健发展能力 [3] - 商业银行或将继续下调存款利率以压降资金成本 减缓息差缩窄压力 [3] - 商业银行应减少对存款的利息补贴及利息之外费用 进一步压降存款隐性成本 [3]

存款利率调整动态 - 多家股份制银行、地方性中小银行及民营银行近期宣布调降存款利率，生效日期集中在4月底或5月初 [1] - 河南范县德商村镇银行1年、2年、3年、5年个人定期存款利率分别下调10BP、15BP、15BP、15BP至1.8%、1.8%、2.05%、1.95% [1] - 新疆阜康农商银行1年、2年、3年、5年整存整取利率分别下调5BP、15BP、30BP、40BP至1.7%、1.8%、2.1%、2.1%，单位协定存款利率下调25BP至1.1% [2] - 新疆呼图壁农商行存款执行利率下调30BP至1.05% [2] - 华瑞银行3年、5年整存整取利率分别下调10BP、15BP至2.5%、2.4% [4] 存款利率市场特征 - 4月以来部分民营银行5年期存款利率已跌破2.5%，且出现长短期利率倒挂现象 [4] - 二季度中小银行降息幅度最高达85BP，调整主要集中在1年期及以上中长期存款 [4] - 银行活期存款利率最低至0.15%，通知存款1天/7天利率分别为0.85%、1.3% [2] 利率调整驱动因素 - 净息差压力倒逼银行调整存款利率，2024年年报显示行业普遍通过稳定利息收入及拓宽非息收入缓解息差压力 [5] - 政策导向与市场预期共振推动利率下行，国债收益率下行幅度显著大于政策利率，显示资产端仍有下降空间 [5] - 存款结构持续改善可能缓解定期化趋势，进一步促进利率下行 [5] 未来利率走势预期 - 东海证券预测2024年上半年重定价比例较高，存款成本率下降将更为明显 [5] - 民生银行预计2025年存款利率将紧跟政策利率下行，反映货币政策框架演进的影响 [5] - 广发证券认为降准降息将优先调整存款挂牌利率而非LPR，预计中小银行将率先普降利率 [6][7]