分析师：孙书娜 登记编号：S0890523070001 分析师：顾昕 登记编号：S0890524040001 市场回顾： 上周（2025.08.11-2025.08.15）债券市场表现疲弱，主要券种收益率普遍上行。中债-综合财富指数 （CBA00201）收跌0.33%，中债-综合全价指数(CBA00203)收跌0.38%。利率债各期限收益率普遍上行，信用 债各期限、评级收益率整体承压上行，信用利差呈现收窄态势。 市场观察： 资金面边际温和收敛，股债"跷跷板"效应凸显；美债市场窄幅震荡，降息预期反复；REITs 二级市 场延续调整，交投活跃度下降。 公募基金市场动态： 科创债ETF持续"吸金"。截至2025年8月15日，首批科创债ETF产品总规模突破1100亿 元，合计达1161.24亿元，其中8只产品规模突破百亿元，嘉实中证AAA科技创新公司债ETF以200.34亿元居 首，华夏、富国旗下产品均超150亿元。 泛固收基金指数表现跟踪 货币增强指数：上周收涨0.02%，成立以来累计录得3.93%的收益。 短期债基优选：上周收涨0.00%，成立以来累计录得4.12%的收益。 中长期债基优选：上周收跌0.16%，成 ...

报告行业投资评级 未提及 报告核心观点 报告聚焦ETF基金市场表现，总结0811 - 0815期间ETF基金市场、不同热门细分类型及创新主题与细分行业ETF基金业绩和资金流动供投资者参考 [1] 根据相关目录分别进行总结 一、ETF市场整体表现 - 市场表现：本周股票ETF多数上涨，A股科创/创业板ETF涨幅最大，规模以上基金平均涨7.18%；沪港深主题型ETF、A股红利ETF下跌，规模以上基金分别平均跌0.31%、0.28%；商品ETF跌幅最深，规模以上基金平均跌1.10% [2][6] - 资金流动：资金大幅流入债券ETF和港股TMT ETF，全周分别净流入127.63亿元、116.72亿元；A股TMT ETF和A股科创/创业板ETF大幅资金流出，全周分别净流出177.16亿元、166.18亿元 [3][8] 二、不同热门细分类型ETF基金市场表现 - A股ETF：涵盖宽基指数（全市场、大盘/超大盘、中小盘、科创/创业板）、行业（TMT、军工、光伏、消费、医药生物、周期、金融地产）、SmartBeta（价值、成长、红利、自由现金流）、主题等类型，各类型基金在周资金流动额、周涨跌幅、最近1月涨跌幅、年初以来涨跌幅等方面表现各异 [16][17][18][19][20][21][22][23][24][25][26][27][28][29][30] - 港股ETF：包括宽基指数、行业（TMT、中游制造、消费、医药生物、金融地产）、SmartBeta（红利）、主题等类型，各基金表现有别 [31][32][33][34][35][36] - 沪港深ETF：有行业、主题等类型，不同基金表现不同 [36][37] - 美股ETF：分宽基指数、行业类型，各基金表现存在差异 [38][39] - 其他QDII - ETF：除港股/美股外的QDII - ETF基金有不同表现 [40] - 债券ETF：各债券ETF基金在资金流动、涨跌幅等方面表现不同 [41] - 商品ETF：多数黄金ETF下跌，华夏饲料豆粕期货ETF上涨 [43] 三、创新主题及细分行业ETF基金市场表现 - TMT创新主题：金融科技、5G通信、人工智能等指数及对应代表基金有不同周涨跌幅和年初以来涨跌幅 [45] - 消费细分行业：家用电器、中证酒、食品饮料等指数及对应代表基金表现不同 [46] - 医药细分行业：生物科技、创新药、生物医药等指数及对应代表基金表现有差异 [47] - 新能源主题：光伏产业、新能源汽车、新能车电池等指数及对应代表基金表现不一 [48] - 央国企主题：央企科技引领、内地国有、港股央企红利等指数及对应代表基金表现不同 [49][50] - 稳增长主题：房地产、稀土产业、有色金属等指数及对应代表基金表现有别 [51] - 沪港深/港股通细分行业：香港证券、港股通医药、恒生医疗等指数及对应代表基金表现各异 [52] - 红利/红利低波指数家族：深证红利、红利低波100、中证红利等指数及对应代表基金表现不同 [53] - 创业板指数家族：创大盘、创成长、创业板50等指数及对应代表基金表现有差异 [55]

市场表现 - 沪指突破去年10月8日高点，创近4年新高 [1] - AI硬件股持续爆发，券商股一度冲高，有色金属概念股震荡走强 [1] ETF资金流动 - 嘉实中证AAA科技创新公司债ETF基金份额增加0.41亿份，净流入40.77亿元 [1] - 博时中证可转债及可交换债券ETF份额增加1.00亿份，净流入13.12亿元 [1] - 海富通中证短融ETF份额增加0.08亿份，净流入9.19亿元 [1] - 易方达创业板ETF基金份额减少4.05亿份，净流出9.87亿元 [2] - 国泰中证军工ETF份额减少5.00亿份，净流出6.22亿元 [2] - 华夏上证科创板50ETF份额减少4.37亿份，净流出4.93亿元 [2] 8月ETF净流入排名 - 嘉实中证AAA科技创新公司债ETF本月净流入52.13亿元，基金规模200.22亿元 [4] - 富国中证港股通互联网ETF本月净流入46.44亿元，基金规模672.35亿元 [4] - 海富通中证短融ETF本月净流入42.57亿元，基金规模550.68亿元 [4] - 博时中证可转债及可交换债券ETF本月净流入40.24亿元，基金规模508.59亿元 [4] - 南方中证1000ETF本月净流入29.37亿元，基金规模740.34亿元 [4] 市场总体数据 - 8月13日全市场ETF份额为27793.85亿份，总规模为47392.52亿元 [4] - 份额增加最大的主题为医药，有9只基金跟踪 [4] - 份额增加最大的指数标的为中证酒（+4.21%），有1只基金跟踪 [4] - 收益最高的指数标的为通信设备（+6.73%），有1只基金跟踪 [4]

数据来源/Wind 制表/王宇露 资金净流入规模居前的ETF 代码 简称 周净流入额 规模（亿元） （亿元） 511360 海富通中证短融ETF 40.23 554.00 159792 富国中证港股通互联网ETF 28.16 636.56 562080 华宝沪深300自由现金流ETF 19.31 25.49 511880 银华日利A 18.71 683.83 513120 广发中证香港创新药ETF 18.55 172.67 511380 博时中证可转债及可交换债券ETF 16.57 486.92 512880 国泰中证全指证券公司ETF 16.10 347.49 159570 汇添富国证港股通创新药ETF 12.66 133.00 159600 嘉实中证AAA科技创新公司债ETF 12.48 160.70 513180 华夏恒生科技ETF 10.91 337.74 ...

市场表现 - 昨日市场低开后震荡反弹 三大指数小幅上涨 [1] - 军工、贵金属、人形机器人、商业航天等板块涨幅居前 [1] - 保险、影视、光伏、零食等板块跌幅居前 [1] ETF资金流动 - 华泰柏瑞恒生科技ETF单日净流入6.5亿元 份额增加8.99亿份 [1][2] - 国泰中证全指证券公司ETF单日净流入5.42亿元 份额增加4.56亿份 [1][2] - 富国中证港股通互联网ETF单日净流入5.21亿元 份额增加5.66亿份 [1][2] - 华夏上证科创板50ETF单日净流出8.05亿元 份额减少7.34亿份 [2] - 华夏中证动漫游戏ETF单日净流出4.37亿元 份额减少3.34亿份 [2] 月度资金流向 - 华泰柏瑞恒生科技ETF本月累计净流入13.33亿元 总规模309.62亿元 [3] - 博时中证可转债及可交换债券ETF本月净流入9.37亿元 总规模466.24亿元 [3] - 华夏上证50ETF本月净流入9.16亿元 总规模1681.07亿元 [3] - 大成恒生科技ETF本月净流入8.22亿元 总规模104.58亿元 [3] 市场数据 - 全市场ETF总份额达27722.39亿份 总规模46024.92亿元 [3] - 近一周金融主题ETF份额增加最显著 涉及24只基金 [3] - 证券公司指数跟踪基金份额周增幅达32.86% 涉及13只基金 [3] - 通信设备指数周收益率4.04% 仅1只基金跟踪 [3]

报告行业投资评级 未提及 报告的核心观点 2025年7月18日A股市场整体上涨，各类型ETF表现不一，不同行业有不同涨跌情况 [2][6] 各目录总结 市场概况 - A股上证综指涨0.50%收于3534.48点，深证成指涨0.37%收于10913.84点，创业板指涨0.34%收于2277.15点，两市A股成交金额15935亿元 [2][6] - 涨幅靠前行业为有色金属（2.10%）、基础化工（1.36%）、钢铁（1.34%），跌幅靠前行业为传媒（-0.98%）、电子（-0.49%）、轻工制造（-0.41%） [2][6] 股票ETF - 成交金额靠前的华夏中证A500ETF涨0.50%，贴水率0.73%；华夏上证科创板50ETF涨0.28%，贴水率0.22%；华泰柏瑞沪深300ETF涨0.73%，贴水率0.74% [3][7] - 展示成交额前十股票ETF具体信息，如代码、基金名称、价格、涨跌幅等 [8] 债券ETF - 成交金额靠前的嘉实中证AAA科技创新公司债ETF涨0.07%，贴水率0.09%；招商中证AAA科技创新公司债ETF涨0.08%，贴水率0.10%；海富通中证短融ETF涨0.01%，贴水率0.01% [4][9] - 展示成交额前五债券ETF具体信息，如代码、基金名称、价格、涨跌幅等 [10] 黄金ETF - 黄金AU9999涨0.34%，上海金涨0.09%，成交金额靠前的华安黄金ETF涨0.08%，贴水率0.20%；博时黄金ETF涨0.04%，贴水率0.19%；易方达黄金ETF涨0.08%，贴水率0.19% [12] - 展示成交额前五黄金ETF具体信息，如代码、基金名称、价格、涨跌幅等 [13] 商品期货ETF - 华夏饲料豆粕期货ETF涨0.76%，贴水率1.36%；建信易盛郑商所能源化工期货ETF涨0.22%，贴水率0.31%；大成有色金属期货ETF涨0.71%，贴水率0.68% [15] - 展示商品期货ETF一览具体信息，如代码、基金名称、价格、涨跌幅等 [16] 跨境ETF - 前一交易日道琼斯工业指数等上涨，今日恒生指数等上涨，成交金额靠前的易方达中证香港证券投资主题ETF涨1.53%，贴水率2.38%；广发中证香港创新药ETF涨0.66%，贴水率0.82%；华夏恒生科技ETF涨0.95%，贴水率1.57% [17] - 展示成交额前五跨境ETF具体信息，如代码、基金名称、成交额、涨跌幅等 [18] 货币ETF - 成交金额靠前的为银华日利ETF、华宝添益ETF、货币ETF建信添益 [19] - 展示成交额前三货币ETF具体信息，如代码、基金名称、成交额 [21]

报告行业投资评级 未提及 报告的核心观点 2025年7月17日A股市场各指数上涨，两市A股成交金额为15605亿元，不同类型ETF表现各异 [2][6] 根据相关目录分别进行总结 市场概况 - A股上证综指上涨0.37%，收于3516.83点，深证成指上涨1.43%，收于10873.62点，创业板指上涨1.75%，收于2269.33点 [2][6] - 涨幅靠前的行业有国防军工（2.74%）、通信（2.41%）、电子（2.18%），跌幅靠前的行业有银行（-0.42%）、交通运输（-0.39%）、环保（-0.26%） [2][6] 股票ETF - 成交金额靠前的有华夏中证A500ETF上涨1.32%，贴水率为1.18%；华夏上证科创板50ETF上涨0.76%，贴水率为0.74%；南方中证A500ETF上涨1.07%，贴水率为0.97% [3][7] - 成交额前十股票ETF涉及华夏中证A500ETF、华夏上证科创板50ETF等多只基金，各有不同涨跌幅、贴水率和成交额 [8] 债券ETF - 成交金额靠前的有鹏华上证AAA科创债ETF上涨0.07%，贴水率为0.10%；海富通中证短融ETF上涨0.01%，贴水率为0.01%；嘉实中证AAA科技创新公司债ETF上涨0.10%，贴水率为0.10% [4][9] - 成交额前五债券ETF包括鹏华上证AAA科创债ETF、海富通中证短融ETF等，各有不同涨跌幅、贴水率和成交额 [10] 黄金ETF - 今日黄金AU9999下跌0.19%，上海金下跌0.06% [12] - 成交金额靠前的有华安黄金ETF下跌0.07%，贴水率为 -0.07%；博时黄金ETF下跌0.09%，贴水率为 -0.05%；易方达黄金ETF下跌0.10%，贴水率为 -0.08% [12] - 成交额前五黄金ETF包括华安黄金ETF、博时黄金ETF等，各有不同涨跌幅、贴水率和成交额 [13] 商品期货ETF - 华夏饲料豆粕期货ETF上涨1.50%，贴水率为1.70%；大成有色金属期货ETF下跌0.12%，贴水率为 -0.15%；建信易盛郑商所能源化工期货ETF上涨0.30%，贴水率为0.10% [14] - 商品期货ETF一览涉及华夏饲料豆粕期货ETF、大成有色金属期货ETF等，各有不同涨跌幅、贴水率和跟踪指数涨跌幅 [15] 跨境ETF - 前一交易日道琼斯工业指数上涨0.53%，纳斯达克指数上涨0.25%，标普500上涨0.32%，德国DAX下跌0.21%；今日恒生指数下跌0.08%，恒生中国企业指数下跌0.09% [16] - 成交金额靠前的有广发中证香港创新药ETF上涨5.28%，贴水率为5.71%；易方达中证香港证券投资主题ETF上涨1.06%，贴水率为1.33%；华夏恒生科技ETF上涨0.41%，贴水率为1.07% [16] - 成交额前五跨境ETF包括广发中证香港创新药ETF、易方达中证香港证券投资主题ETF等，各有不同涨跌幅、贴水率和成交额 [17] 货币ETF - 成交金额靠前的为华宝添益ETF、银华日利ETF、货币ETF建信添益 [18][20] - 成交额前三货币ETF中，华宝添益ETF成交额119.55亿元，银华日利ETF成交额101.20亿元，货币ETF建信添益成交额8.73亿元 [20]

科创债ETF嘉实产品特点 - 跟踪中证AAA科创公司债指数(932160)，选取主体评级AAA、隐含评级AA+及以上的债券作为样本，发行主体以央企、国企及优质科技民企为主 [2] - 指数2023年、2024年和近1年收益率分别为5.5%、6.0%和3.81%，历史收益表现良好 [2] - 采用现金申赎方式，相比实物方式大幅降低交易难度，对投资者更为便利高效 [3] - 设置定期分红评估机制，每年四次评价可供分配利润，采用现金分红方式 [3] - 管理费0.15%，托管费0.05%，支持T+0回转交易，符合标准后可场内质押 [4] 投资策略与风控 - 采用抽样复制和动态最优化相结合的方法，选取流动性较好的债券构建组合 [5] - 通过适度久期偏离、收益率曲线策略、品种利差策略等方式争取超额收益 [6] - 信用研究员采用A/B角双评估机制，将信用债按风险划分为1-12级建立严谨信评体系 [8] - 在组合构建中会考虑久期、集中度、行业分布和跟踪误差等指标进行回测 [8] 管理团队与平台优势 - 拟任基金经理王喆拥有11年金融从业经验，8年固定收益投资经验，擅长市场趋势判断和信用策略 [7] - 嘉实基金拥有全行业成立最早、覆盖最全的信用研究团队，20余位信用研究员 [8] - 公司在科创领域前瞻布局，打造了满足多元配置需求的产品矩阵 [8] 市场展望 - 未来宏观利率水平或将总体保持低位运行，债券市场有望延续牛市格局 [9] - 科创债发行主体多处于技术突破期，研发成果商业化可能带动债券价值提升 [9]

基金产品信息 - 嘉实中证AAA科技创新公司债ETF(代码159600)将于7月7日开启首发募集 [1] - 该基金跟踪中证AAA科创公司债指数(代码932160) 指数样本选自沪深交易所上市的AAA评级科技创新公司债 隐含评级需达AA+及以上 [1] - 指数发行主体以央企、国企及优质科技民企为主 兼具高信用资质与政策支持特征 [1] 指数表现 - 中证AAA科创公司债指数发布于2023年11月23日 基准日为2022年6月30日 [1] - 截至2024年6月29日 指数2023年收益率5.5% 2024年收益率6.0% 近1年收益率3.81% [1] 基金经理背景 - 拟任基金经理王喆为中国科学院理学硕士 11年金融从业经验 含8年固定收益投资经验 [1] - 曾管理专户、社保、年金和公募产品 [1] 投资策略与市场观点 - 王喆擅长宏观经济研判 通过久期和杠杆策略把握市场趋势 具备信用投研能力 [2] - 当前国内经济转型升级关键阶段 传统产业改造与新兴产业成长共同提供优质底层资产 [2] - 中证AAA科创公司债指数跨市场选样优势显著 后期发展容量潜力更大 [2]

市场表现 - 上半年主动权益基金平均收益达6.89%，4434只纳入统计的基金中，嘉实基金旗下56只产品近一年回报超30%，33只超40%，22只超50% [2] - 嘉实互融精选A近两年收益率69.56%，在804只同类基金中排名第一，近一年收益率79.41%，排名前五 [2] - 嘉实创新先锋A/C、嘉实绿色主题A/C、嘉实科技创新等主动权益产品近一年回报均超50%，重点投向科技+制造、新能源、国防军工等领域 [2] 被动投资 - 科创芯片ETF（588200）近一年涨幅66.51%，其联接基金收益率超60% [3] - 恒生医疗ETF（159557）、互联网ETF（517200）近一年收益率超60%，科创信息技术ETF（588100）、集成电路ETF（562820）收益率超50% [3] 产品布局 - 公司形成"科创全嘉桶"系列ETF，涵盖科创创业ETF（588400）、科创芯片ETF（588200）、科创医药ETF（588700）等细分领域产品 [4] - 推出首批科创债ETF产品（159600），旨在拓宽科创企业融资渠道并提供透明高效的投资工具 [4] 战略方向 - 通过"主动+被动""A股+港股+海外""硬件+应用"多维组合，围绕国家战略布局新兴产业主题产品 [3] - 发挥前沿研究能力，聚焦产业拐点，持续扩充主被动产品线以满足多元化资产配置需求 [3][4]