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新能源材料:绝缘耐温云母行业深度报告
材料汇· 2025-06-26 23:26
云母行业概述 - 云母是主要造岩矿物之一,广泛应用于绝缘、耐温和珠光材料等领域,2022年耐火绝缘领域应用占比高达80.8% [2] - 下游应用从传统高温冶炼、电力行业扩展到新能源汽车、电化学储能等新兴领域 [2] - 2023-2027年全球耐温绝缘云母市场规模预计达365亿元,CAGR为11.1%,新能源领域是核心驱动(CAGR 40.8%) [10] 细分市场增长 新能源领域 - 2027年新能源云母市场规模预计突破123.7亿元,2023-2027年CAGR达40.5% [4] - 新能源汽车动力电池安全需求提升,CTC/CTP技术推广推动云母材料用量增长 [4] - 新能源云母行业占比将从2023年13.21%快速提升至2027年34.12% [10] 家电领域 - 2020年全球家电云母市场规模5.36亿元,预计2025年达13.41亿元,CAGR 20.2% [6] - 中国市场占比显著,2025年预计消费6.61亿元,占全球49.3% [6] 高温冶炼与发电领域 - 高温冶炼云母2025年市场规模预计达57.3亿元 [8] - 电线电缆用云母市场增长平稳,2023-2027年CAGR仅2.5% [10] 竞争格局 行业壁垒 - **客户壁垒**:新能源汽车客户准入标准严格,认证周期长且复杂 [12][13] - **技术壁垒**:需满足耐高温、高压等高性能需求,研发投入高 [14][16] - **资金壁垒**:营运资金需求大,供应链管理要求高 [15] - **认证壁垒**:需通过UL、TÜV等国际认证,环保标准严格(如RoHS、REACH) [17] 企业竞争 - 全球市场分散,国内龙头平安电工(市占率5%+)、浙江荣泰(2022年市占率4.35%)接近海外龙头水平 [18][20] - 新能源领域集中度高,浙江荣泰2022年市占率27.14%,平安电工快速跟进 [20] - 耐高温云母纸前五大厂商占45.41%份额,光面云母板前五大占73%,浙江荣泰、平安电工位列全球前列 [22][23] 产业趋势 国产化与研发 - 2022年中国云母市场规模56亿元,国产企业如平安电工出口50+国家,专利数量领先(150+项) [26][28][29] - 合成云母性能优于天然云母(纯度、耐温性更优),2022年合成云母均价8000元/吨(天然云母2500元/吨) [35][37] 集成化与高端化 - 新能源车热防护向集成方案演进,云母厂商或提供全套解决方案(如小米CTB电池17层绝缘防护) [31][32] - 合成云母是未来方向,国内龙头加速研发以降低成本和提升高端市场占比 [35][37] 数据补充 - 2020-2022年全球云母耐火绝缘市场规模从113.59亿元增长至145.43亿元 [21] - 2022年新能源云母全球市场规模18.6亿元,家电领域5.83亿元,电线电缆15.8亿元 [21]
研判2025!中国云母行业产业链、市场规模及进出口分析:云母行业转型显成效,新能源革命重塑上游材料格局[图]
产业信息网· 2025-06-11 09:48
行业概述 - 云母是一种造岩矿物,由钾、铝、镁、铁、锂等层状结构铝硅酸盐组成,具有绝缘、耐高温特性 [2] - 云母分为白云母亚族、黑云母-金云母亚族、锂云母亚族三大亚族,工业应用涵盖电气绝缘、耐火材料、建材填充等领域 [3] 行业发展阶段 - 1950-1960年代为起步阶段,丹巴云母矿年产量达2200吨,新疆那森恰白云母矿探明储量1.58万吨 [4] - 1970-1980年代快速发展,粉云母纸和再生云母纸技术突破,产品转向综合加工 [4] - 1990-2000年代产业升级,合成云母技术突破,性能超越天然云母 [5] - 2010年代至今为创新阶段,云母应用于新能源汽车电池热失控防护,耐高温指标达1150℃ [5] 市场规模与技术突破 - 2024年中国云母行业市场规模83.70亿元,同比增长27.73% [1][11] - 合成云母技术重构产业格局,浙江荣泰纳米级云母复合材料抗击穿强度达25KV/mm,切入航空绝缘领域 [1][11] - 5G基站滤波器用云母基板市占率突破25%,实现进口替代 [1][11] 产业链与下游应用 - 上游为云母矿资源及开采设备,中游为云母制品加工,下游应用于汽车、电力、电池储能等领域 [7] - 新能源汽车需求拉动云母材料应用,2025年1-4月中国新能源汽车销量430万辆,同比增长46.26% [9] 重点企业经营情况 - 平安电工2025年一季度营收2.59亿元(+18%),归母净利润0.52亿元(+22.69%),拥有115项专利 [17] - 浙江荣泰2025年一季度营收2.66亿元(+23.61%),归母净利润0.60亿元(+27.08%),新能源汽车领域收入占比超70% [19] 行业发展趋势 - 合成云母与功能化材料成主流,导热云母片热导率提升至5W/(m·K),低介电常数云母板介电损耗低于0.002 [21] - 新能源需求爆发,平安电工耐高温云母板单批次交付量突破500万平方米 [22] - 全球化布局加速,中国云母企业通过技术输出和海外并购提升国际市场份额 [24]
浙江荣泰:云母龙头守正创新,收购KGG布局机器人丝杆-20250518
国盛证券· 2025-05-18 10:45
报告公司投资评级 - 首次覆盖,给予“买入”评级 [4][96] 报告的核心观点 - 报告研究的具体公司为全球云母绝缘材料龙头,新能源车绝缘件带动业绩高增,技术及客户壁垒共筑护城河,新产品、新领域巩固竞争优势,收购狄兹精密布局丝杆,机器人赛道大有可为,预计 2025 - 2027 年归母净利润分别为 3.27/4.65/6.37 亿元,同增 42%/42%/37%,对应 PE 为 53/37/27x,给予“买入”评级 [1][2][3][4] 根据相关目录分别进行总结 浙江荣泰:云母市场领导者,新能源业务打开新空间 - 深耕云母制品二十载,2003 年成立,2016 年切入新能源汽车领域,2025 年收购狄兹精密布局机器人赛道,主营耐高温绝缘云母制品,新能源汽车热失控防护绝缘件等三类产品是收入主要来源 [14][15] - 股权结构稳定,推行职业经理人制度,实施三轮股权激励绑定核心管理层,管理层产业经验丰富,具备深厚技术积累 [18][21] - 受新能源汽车行业拉动,2020 - 2024 年营收复合增速 33%,归母净利复合增速 63%,2025Q1 营收和归母净利同增,产品结构变化提升综合毛利率,净利率较稳定,期间费用率整体呈下降趋势,重视研发投入 [23][27][31] 云母市场需求空间广阔,行业竞争格局稳定 - 云母具备优良特性,应用领域广泛,储量丰富且供给充分,原料价格稳定 [37][38] - 动力电池技术进步带来安全隐患,云母制品作为热失控防护材料,在新能源汽车隔热材料使用中占主导地位,下游应用领域广阔,市场规模可观 [42][46][50] - 新兴市场云母制品参与者少,小家电等领域竞争激烈,行业具备客户、产品认证等壁垒,格局较稳定,头部企业在细分市场中龙头地位稳固 [52][54][56] 技术及客户壁垒共筑护城河,新产品、新领域巩固竞争优势 - 公司进入行业早,技术积累深厚,掌握核心工艺,云母产品性能领先,工艺革新突破应用边界 [60][61][63] - 公司为特斯拉供应商,绑定全球头部车企、电池厂,境外收入占比逐步提升,加速拓展海外市场 [66][71] - 公司产品拓展至新型轻量化安全结构件,获北美大客户定点,云母产品应用领域拓展到储能、商用车等新领域 [73][74] 拟收购狄兹精密布局丝杆,机器人赛道大有可为 - 国内外政策支持,机器人量产在即,丝杆在机器人执行器及灵巧手有运用 [79][84] - 公司拟收购狄兹精密 51%股权,其具有较强自主研发能力,掌握精密加工工艺并实现量产,业绩承诺 2025 - 2027 年净利润累计不低于 7000 万元,收购有助于公司进入新兴领域 [85] 盈利预测与估值 - 预计公司 2025 - 2027 年营业总收入分别为 16/21/29 亿元,同比 +40%/+35%/+35%,毛利率分别为 35.3%/36.7%/37.4%,归母净利润分别为 3.27/4.65/6.37 亿元,同增 42%/42%/37%,对应 PE 为 53/37/27x,低于行业平均,给予“买入”评级 [90][91][96]
浙江荣泰电工器材股份有限公司_招股说明书(注册稿)
2023-06-02 07:01
发行上市 - 公司拟公开发行不超7000万股股票,不低于发行后总股本25%,发行后总股本不超28000万股[9][30] - 每股面值1元,拟在上海证券交易所主板上市,保荐人为主承销商为东兴证券[9] 业绩总结 - 2020 - 2022年主营业务毛利率分别为31.46%、34.23%和35.49%[27][80] - 2020 - 2022年应收账款账面价值分别为11275.80万元、16436.01万元和22266.57万元[28][81] - 2020 - 2022年产品原材料成本占主营业务成本比重分别为56.96%、55.41%和49.09%[29][96] - 2022年主营业务收入66669.21万元,新能源汽车热失控防护绝缘件占比70.43%[34] - 2022年公司营业收入66747.54万元,营业成本43009.50万元,净利润13377.22万元[58] - 2022年末公司资产总额100195.50万元,归属母公司所有者权益合计53237.66万元,资产负债率40.87%[62] - 2023年1 - 3月公司营业收入15344.45万元,较上年同期增长11.73%[65] - 2023年1 - 3月公司净利润3099.72万元,较上年同期增长24.87%[65] - 2023年1 - 3月扣非后归母净利润2600.52万元,较上年同期增长27.41%[65] - 公司预计2023年1 - 6月营业收入3.20 - 3.50亿元,同比增长14% - 25%[67] - 公司预计2023年1 - 6月归母净利润6000.00 - 6500.00万元,同比增长10% - 18%[67] - 公司预计2023年1 - 6月扣非后归母净利润5200.00 - 5700.00万元,同比增长15% - 26%[67] 客户与供应商 - 2022年前五大原材料供应商采购金额合计10595.89万元,占比40.07%[44] - 2022年向湖北新四海化工采购3044.28万元,占比11.51%[44] - 2022年前五名客户营业收入合计28617.80万元,占比42.87%[47] - 2022年对集团Tesla营业收入8420.11万元,占比12.61%[47] 募集资金 - 募集资金投资项目包括年产240万套新能源汽车安全件项目和补充流动资金项目[31] 市场情况 - 2022年全球云母耐火绝缘市场规模为145.43亿元,预计2023 - 2027年年均复合增长率为19.30%,2027年将达355.64亿元[60] - 2022年荣泰电工云母产品收入63301.29万元,市场占有率4.35%[49] - 2022年新能源汽车行业荣泰电工销售收入46952.36万元,市场占有率27.14%[51] - 2022年家电行业荣泰电工销售收入11518.30万元,市场占有率19.75%[52] - 2022年电线电缆行业销售收入3037.53万元,市场占有率1.92%[52] 股权结构 - 公司实际控制人葛泰荣、曹梅盛夫妇发行前合计控制51.13%股份[90] 历史沿革 - 2004年荣泰器材厂改制为有限责任公司,注册资金由30万元增至180万元[105][106] - 2021年整体变更为股份公司,注册资本8000万元[110][111] - 2021年9月公司新增发行股份695.6522万股,注册资本增至8695.65万元[127] - 2021年11月公司用资本公积转增股本12304.3478万股,注册资本增至21000万元[131] 并购情况 - 2021年5月公司收购湖南荣泰100%股权,交易总价2260万元[154][155][158] - 2021年5月公司将常熟正亿57%股权以688.56万元转让给周仁保[164][165] - 2021年5月公司将平江湘北48%股权以954.72万元转让给平江湘荣[179] - 2021年公司收购荣泰科技电机用云母带经营性资产,评估价值为150.62万元[191][192] 子公司情况 - 湖南荣泰2022年末总资产22853.84万元、净资产8466.60万元[200] - 湖南荣泰2022年度营业收入17342.69万元、净利润1839.84万元[200]
浙江荣泰电工器材股份有限公司_招股说明书(上会稿)
2023-05-15 20:54
发行计划 - 拟公开发行不超7000万股A股,不低于发行后总股本25%,发行后总股本不超28000万股[7] - 每股面值1元,拟上市上交所主板,保荐人为主承销商为东兴证券[7] 业绩总结 - 2020 - 2022年主营业务毛利率分别为31.46%、34.23%和35.49%[24] - 2020 - 2022年应收账款账面价值分别为11275.80万元、16436.01万元和22266.57万元[25] - 2020 - 2022年产品原材料成本占主营业务成本比重分别为56.96%、55.41%和49.09%[26] - 2020 - 2022年主营业务收入分别为35189.71万元、51949.01万元和66669.21万元[31] - 2020 - 2022年前五大原材料供应商采购金额占比分别为44.66%、35.29%和40.07%[41][43] - 2020 - 2022年前五名客户营业收入占比分别为28.57%、36.87%和42.87%[44] - 2022年云母矿石、有机硅胶水采购金额占比分别为23.20%、26.52%[42] - 2020 - 2022年云母产品收入市场占有率分别为2.69%、3.68%和4.35%[46] - 2020 - 2022年新能源汽车行业销售收入市场占有率分别为35.75%、30.45%和27.14%[48] - 2020 - 2022年家电行业销售收入市场占有率分别为14.72%、21.70%和19.75%[49] - 2020 - 2022年电线电缆行业销售收入市场占有率分别为3.81%、3.22%和1.92%[49] - 2020 - 2022年营业收入分别为36497.57万元、52161.68万元和66747.54万元[55] - 2020 - 2022年营业成本分别为24850.89万元、34299.02万元和43009.50万元[55] - 2020 - 2022年净利润分别为3259.70万元、10619.17万元和13377.22万元[55] - 2020 - 2022年末资产总额分别为62438.97万元、78157.11万元和100195.50万元[59] - 2020 - 2022年末归属母公司所有者权益分别为23886.96万元、39770.13万元和53237.66万元[59] - 2020 - 2022年资产负债率(母公司)分别为54.93%、47.03%和40.87%[59] - 2020 - 2022年加权平均净资产收益率分别为13.57%、36.85%和28.79%[59] - 2020 - 2022年研发投入占营业收入比例分别为6.37%、5.58%和5.04%[59] - 2020 - 2022年经营活动产生的现金流量净额分别为3318.10万元、3361.84万元和8676.43万元[59] - 2021年现金分红5400万元[59] - 2023年1 - 3月营业收入15344.45万元,同比增长11.73%[61] - 2023年1 - 3月扣非后归母净利润2600.52万元,同比增长27.41%[61] - 预计2023年1 - 6月营业收入3.20 - 3.50亿元,同比增长14% - 25%[63] - 预计2023年1 - 6月归母净利润6000.00 - 6500.00万元,同比增长10% - 18%[63] - 预计2023年1 - 6月扣非后归母净利润5200.00 - 5700.00万元,同比增长15% - 26%[63] 未来展望 - 2022 - 2027年全球云母耐火绝缘市场规模年均复合增长率预计为19.30%[57] 市场扩张和并购 - 2021年5月收购湖南荣泰100%股权,交易价格2260万元[148][152][153] - 2021年5月出售常熟正亿57%股权,交易价格688.56万元[160][162] - 2021年5月出售平江湘北48%股权,交易价格954.72万元[167] 其他新策略 - 募集资金用于年产240万套新能源汽车安全件项目和补充流动资金项目[28]
民士达:向不特定合格投资者公开发行股票并在北京证券交易所上市招股说明书
2023-04-07 15:42
发行相关 - 未行使超额配售选择权发行股数为3500万股,全额行使为4025万股,超额配售股份不超525万股[9] - 每股发行价格6.55元/股,预计发行日期2023年4月12日[9] - 战略配售发行数量700万股,占超额配售选择权行使前发行数量的20.00%,占全额行使后发行总股数的17.39%[49] - 预计募集资金总额为2.2925亿元(行使前)、2.636375亿元(全额行使)[49] 财务数据 - 2022年末公司资产总计4.92亿元,股东权益合计3.11亿元,资产负债率为36.80%[43][44] - 2022年度公司营业收入2.82亿元,净利润6341.22万元,毛利率31.44%[44] - 2022年研发投入占营业收入的比例为6.05%[44] - 报告期各期末应收账款账面价值分别为1536.76万元、1378.73万元、2225.96万元,占期末资产总额比例分别为4.57%、3.12%、4.53%[108] 产能与业务 - 本次募投项目将新增1500吨/年的芳纶纸产能[17][119] - 报告期各期公司主要产品芳纶纸销售收入占营业收入的比例达90%以上[18] - 公司客户包括德国西门子公司、德国迅斐利公司等[31] - 公司原材料供应商为韩国汇维仕公司[31] 公司架构 - 公司注册资本为1.06亿元,控股股东为泰和新材,实际控制人为烟台市国资委[36] - 烟台民士达先进制造有限公司系公司全资子公司,成立于2022年11月10日[30] - 烟台泰普龙先进制造技术有限公司于2022年9月21日更名为烟台泰和兴材料科技股份有限公司[30] 研发成果 - 公司研发的芳纶云母纸材料于2022年5月23日经鉴定为国际领先水平[61] - 公司研发的新型阻燃蜂窝芯材用芳纶纸优于美联航OSU测试标准[64] - 截至2022年12月31日,公司拥有发明专利15项,实用新型专利13项,正在申请发明专利6项,实用新型专利3项;软件著作权12项[69] 其他事项 - 老厂区搬迁收储土地补偿款总额为9728.53万元,第一期已收悉[78] - 2022年11月4日公司注册地址变更,经营期限由20年变更为长期[82][83] - 29名员工参与控股股东股权激励计划,合计103万股[85] - 控股股东等作出股份锁定、减持意向、同业竞争等多项承诺[189][190][191]
民士达:招股说明书(注册稿)
2023-03-29 16:41
证券简称: 民士达 证券代码: 833394 烟台民士达特种纸业股份有限公司 山东省烟台市经济技术开发区太原路 3 号 烟台民士达特种纸业股份有限公司招股说明书(申报稿) 本招股说明书申报稿不具有据以发行股票的法律效力,投资者应当以正式公告的招股说明书 全文作为投资决定的依据。 本次股票发行后拟在北京证券交易所上市,该市场具有较高的投资风险。北京证券交易所主 要服务创新型中小企业,上市公司具有经营风险高、业绩不稳定、退市风险高等特点,投资者面 临较大的市场风险。投资者应充分了解北京证券交易所市场的投资风险及本公司所披露的风险因 素,审慎作出投资决定。 (济南市市中区经七路 86 号) 1-1-1 中国证监会和北京证券交易所对本次发行所作的任何决定或意见,均不表明其对注册申 请文件及所披露信息的真实性、准确性、完整性作出保证,也不表明其对发行人的盈利能力、 投资价值或者对投资者的收益作出实质性判断或者保证。任何与之相反的声明均属虚假不实 陈述。 根据《证券法》的规定,股票依法发行后,发行人经营与收益的变化,由发行人自行负 责;投资者自主判断发行人的投资价值,自主作出投资决策,自行承担股票依法发行后因发 行人经营 ...
民士达:招股说明书(注册稿)
2023-02-28 07:14
证券简称:民士达 证券代码:833394 烟台民士达特种纸业股份有限公司 1-1-1 (济南市市中区经七路 86 号) 等特点,投资者面临较大的市场风险。投资者应充分了解北京证券交易所市场的投资风 烟台民士达特种纸业股份有限公司招股说明书(申报稿) 本公司的发行申请尚未经中国证监会注册。本招股说明书申报稿不具有据以发行股 票的法律效力,投资者应当以正式公告的招股说明书全文作为投资决定的依据。 本次股票发行后拟在北京证券交易所上市,该市场具有较高的投资风险。北京证券 交易所主要服务创新型中小企业,上市公司具有经营风险高、业绩不稳定、退市风险高 保荐机构(主承销商) 险及本公司所披露的风险因素,审慎作出投资决定。 声明 财务会计资料真实、准确、完整。 发行人及全体董事、监事、高级管理人员、发行人的控股股东、实际控制 资料不存在虚假记载、误导性陈述或重大遗漏,并对其真实性、准确性、完整 性承担连带责任。 述或重大遗漏,并对其真实性、准确性、完整性承担连带责任。 公司负责人和主管会计工作的负责人、会计机构负责人保证招股说明书中 1-1-2 山东省烟台市经济技术开发区太原路 3 号 中国证监会和北京证券交易所对本次发行 ...
民士达:招股说明书(注册稿)
2023-02-16 18:21
证券简称:民士达 证券代码:833394 烟台民士达特种纸业股份有限公司 烟台民士达特种纸业股份有限公司招股说明书(申报稿) 本公司的发行申请尚未经中国证监会注册。本招股说明书申报稿不具有据以发行股 票的法律效力,投资者应当以正式公告的招股说明书全文作为投资决定的依据。 本次股票发行后拟在北京证券交易所上市,该市场具有较高的投资风险。北京证券 交易所主要服务创新型中小企业,上市公司具有经营风险高、业绩不稳定、退市风险高 保荐机构(主承销商) 险及本公司所披露的风险因素,审慎作出投资决定。 1-1-1 山东省烟台市经济技术开发区太原路 3 号 中国证监会和北京证券交易所对本次发行所作的任何决定或意见,均不表 明其对注册申请文件及所披露信息的真实性、准确性、完整性作出保证,也不 表明其对发行人的盈利能力、投资价值或者对投资者的收益作出实质性判断或 者保证。任何与之相反的声明均属虚假不实陈述。 根据《证券法》的规定,股票依法发行后,发行人经营与收益的变化,由 发行人自行负责;投资者自主判断发行人的投资价值,自主作出投资决策,自 行承担股票依法发行后因发行人经营与收益变化或者股票价格变动引致的投资 风险。 (济南市市 ...