报告摘要 事件:公司8月22日公告,2025年H1公司实现营收(21.93亿元 +17.36%),归母净利润(-0.41亿元,同比减少0.85 亿元),扣非归母净利润(-0.40亿元,同比减少0.84亿元),毛利率(18.14%,-6.44pcts),净利率 (-2.32%,-4.82pcts)。 特种装备业务快速增长,Q2业绩改善明显 2025年H1公司实现营收(21.93亿元,+17.36%)快速增长,主要为特种装备收入(11.81亿元,+85.92%)高速增 长所致,归母净利润(-0.41 亿元,同比减少0.85亿元)与扣非归母净利润(-0.40亿元,同比减少0.84 亿元)明显 减少,毛利率(18.14%,-6.44pcts)有所下降,净利率(-2.32%, 4.82pcts)下降幅度小于毛利率下降幅度,主要系期 间费用率(18.74%, 2.06pcts)有所下降、信用减值损失(-950.64万元,同比下降653.32万元)等原因所致。此 外,根据公司2024年年报披露,2025年公司计划实现营业收入87亿元(同比增长率约为90%)。 从2025年O2来看,公司实现营收(15.74亿元,同比+60. ...

严琛在发布会上用综合质效实现新提升、产业结构实现新升级、创新发展实现新突破、数字赋能实现新 进展、绿色低碳实现新气象、产业生态实现新改善"六个新"概括了河南制造业"十四五"发展成果。 "十四五"期间，我省紧紧抓住"7+28+N"产业链群这个战略抓手，工业发展实现质的有效提升和量的合 理增长。规上工业41个行业大类实现全覆盖，工业经济总量稳居中西部省份第一位，过去四年规上工业 增加值年均增速6.1%、高于全国0.2个百分点，工业投资年均增速16.7%、高于全国6.1个百分点，扛起 了"工业大省挑大梁"的重担。郑南商许超硬材料集群、洛阳现代农机装备集群成功创建国家先进制造业 集群，长垣市门桥式起重机械、襄城县碳硅新材料等9个集群被认定为国家级中小企业特色产业集群。 全省着力打造新能源汽车、新材料等新增长引擎，比亚迪、宁德时代、洛阳百万吨乙烯等一批重点项目 加快建设或建成投产，全省汽车整车产量突破百万辆。 坚持围绕产业链布局创新链，河南累计建设省实验室27家、省级产业研究院55家、制造业创新中心19 家、中试基地61家。规上工业企业研发活动"四有"覆盖率提升到77.76%。促进数字技术与实体经济深度 融合，深入实施 ...

行业概述 - 2025年中国超硬材料行业已形成HPHT与CVD技术双轨发展格局，在国产设备突破和河南产业集群推动下，正加速从传统加工向半导体、新能源等高端领域转型，预计2030年市场规模将突破千亿元 [1] - 截至2025年，国内培育钻石产能占全球近半，产业总产值突破170亿元，出口主导地位稳固 [2] - 全球超硬材料市场规模预计2025年约750亿人民币，2030年将扩大至1002亿美元，年复合增长率约为5.9% [12] 技术发展 - 中国超硬材料技术从1963年首次合成人造金刚石起步，1966年实现首颗cBN合成，打破外国技术垄断 [2] - 行业技术实现从"HPHT主导"到"HPHT+CVD协同发展"的演进，HPHT凭借高效率、低成本率先规模化生产，CVD用于培育大克拉、高纯度及功能化单晶钻石 [4] - 国内已具备2英寸以上MPCVD设备与金刚石籽晶剥离技术，科研团队突破"变功率–压力补偿"等高阶合成工艺 [2] 应用领域 - 超硬材料覆盖从传统工业到高端战略新兴行业的完整价值链，包括建筑石材切割、矿产勘探、精密切削与磨削等传统用途 [7] - 战略性应用包括光伏硅片切割、半导体晶圆CMP加工，扩展至消费电子、光学、国防军工和医疗检测等高端领域 [7] - 以优异的硬度和致密度为支撑，从传统制造向光电、电子、航空航天和医疗器械等高附加值领域逐步渗透升级 [7] 市场驱动因素 - 2023–2030年超硬材料市场预计将以约5.8%-5.9%年复合增长，中国已稳居全球市场20%以上份额 [10] - 高端制造和新能源、电动汽车领域对高精度、高寿命超硬刀具需求激增，带来多元化需求驱动 [10] - HPHT、CVD设备实现大规模国产装备及大克拉、高功能化金刚石生产能力提升，推动技术创新 [10] 区域与产业集群 - 河南等地涌现大型产业集群，龙头企业如黄河旋风、豫金、力量钻石实现HPHT压机自制与压片制品一体化 [2] - 以宁波、上海等地为代表的技术前沿基地推动大尺寸CVD金刚石产线建设及设备国产化 [4] - 中国正向高端化、功能化、全光谱产业融合方向迈进，实现从设备、材料到应用端的全面技术升级 [4] 市场规模与份额 - 2025年中国超硬材料市场规模预计增至172亿元人民币，占全球市场约22.8%份额 [12] - 未来将持续提升本土高附加值细分产品的比重 [12] - 中国培育钻石产能占全球近半，产业总产值突破170亿元 [2]

行业概况 - 超硬材料行业是现代工业中不可或缺的高技术领域，主要涉及人造金刚石、立方氮化硼(CBN)等超硬材料的研发、生产和应用，广泛应用于精密加工、航空航天、汽车制造、电子信息、珠宝首饰等多个高端领域 [1] - 中国超硬材料行业始于上世纪60年代郑州三磨所的人造金刚石研发，2000年实现六面顶压机量产，2016年国家"领跑者计划"推动产业国产化破局 [1] - 2023年中国工业金刚石产量占全球95%以上，线锯国际市占率超70%，实现中游制造环节的全球主导权 [1] 政策支持 - 超硬材料行业被列为国家战略性基础产业，政策以"国产替代、技术攻坚、高端化转型"为核心，目标2025年基础材料全球产能占比维持95%以上、高端产品国产化率突破30% [3] - 地方政府通过优惠政策、产业园区建设、专项基金等方式支持行业发展，河南省郑州市打造"中国超硬材料之都" [5] 产业链格局 - 上游：石墨与触媒剂实现高纯度规模化供应，六面顶压机国产化率达100%，但半导体级CVD设备仍依赖进口 [4] - 中游：工业金刚石、培育钻石、切割工具等领域占据全球主导地位，培育钻石渗透率持续攀升，2025年有望开辟千亿级蓝海市场 [4] - 下游：应用场景拓展至半导体晶圆切割、核反应堆散热、量子计算等高端领域，2025年培育钻石渗透率预计突破20% [4] 重点企业 - 中兵红箭股份有限公司成立于1998年，注册资本139,255.89万人民币，总部位于湖南省湘潭市，业务涵盖超硬材料及其工具、高性能磨料及磨具等 [9][10] - 中兵红箭全资子公司中南钻石是全球最大的人造金刚石和立方氮化硼单晶制造商，拥有全产业链优势，产品市场占有率连续多年稳居世界第一 [11][12] - 其他主要企业包括河南黄河旋风股份有限公司、河南省力量钻石股份有限公司、国机精工集团股份有限公司等，注册资本从9,127.5万人民币至144,218.45万人民币不等 [5] 区域布局 - 河南省以超90%的工业金刚石产能和50%的培育钻石产能构建"一核多区"产业版图，郑州、许昌等地形成全链条集群 [13] - 长三角集群聚焦精密刀具、半导体抛光等下游应用场景，江苏集群在CVD设备、半导体级金刚石等领域形成专精特新补链效应 [13] 行业挑战 - 当前行业产能利用率仅60%，中低端产品积压导致价格战频发，部分企业利润空间被压缩至5%以下 [13] - 半导体级金刚石研发、CVD设备制造等高端领域人才缺口超过3万人，核心设备国产化率不足10% [13][15] - 河南省正联合高校机构共建半导体人才联合培养基地，郑州三磨所牵头攻关半导体级CVD设备研发，目标2025年国产化率提升至30% [15]

工业发展历史 - 中原区曾是郑州核心工业区，聚集国棉厂、电缆厂、二砂、郑煤机等老国企，支撑郑州工业辉煌 [1][3] - 1963年郑州三磨所研制中国第一颗人造金刚石，1966年研制第一颗立方氮化硼，技术领先全国 [3] - 二砂厂是一五计划57个重点项目之一，磨料磨具产量占全国25%，多项产品填补国内空白 [3] - 1958年国棉四厂研制中国首台喷气织机，1957年纺织工业占郑州工业总产值36.22% [3] 产业转型与规划 - 中原区正构建"科技创新+都市型工业+现代服务业"现代产业体系，聚焦装备制造、新材料、人工智能 [11] - 科技服务业瞄准节能环保、工业设计、数字经济，培育"小巨人""独角兽"企业 [11] - 计划2030年未来产业规模达400亿元，布局高端医疗器械、人形机器人等赛道 [11] - "一路四街"从工业区转型为活力商圈，商家一铺难求，人流量堪比春运 [9] 文化资源 - 分布仰韶文化、二里头文化等遗址，庙沟、白寨等遗址对研究商周至新石器时代有重要意义 [4][5] - 历史遗存已建成生态文化公园，成为市民了解中原文化的窗口 [5] 行政区划演变 - 1955年设立建设区（后更名中原区），1960年成立中原人民公社，1961年确立现辖区范围 [7] - 1987年并入须水乡、沟赵乡等郊区，2005年完成撤乡建办，2011年实现全域城市化 [7][8]

许昌市现代化产业体系 - 创新性构建"633"现代化产业体系（6大战略性新兴产业、3大优势主导产业、3大传统产业），通过数字化转型带动高端化、智能化、绿色化发展[1][13] - 已形成1个超千亿电力装备产业集群及硅碳新材料、超硬材料、生物医药等百亿级产业集群，2024年规上工业企业突破2000家，战略性新兴产业增加值占比达35.2%（较2020年提升12.5个百分点）[1][13][17] - 实施"一转带三化"战略，推动制造业质效双升，呈现未来产业加速布局、新兴产业快速成长、传统产业提质增效的良性态势[1][13] 新质生产力政策布局 - 出台《许昌市加快新型基础设施建设提速行动方案》等政策，目标2025年新型基建水平进入全省前列，算力枢纽、工业互联网等领域领先[11] - 《加快数字化转型行动计划》要求2025年规模以上制造企业智能应用场景全覆盖，数字化研发设计工具普及率达85%以上[11] - 《人工智能产业发展实施方案》规划2030年人工智能核心及相关产业规模突破500亿元，算力规模达2000P[11] 重点产业发展现状 - **电力装备**：许继电气、森源电气等企业带动产业集群规模超千亿，覆盖特高压设备、智能电网系统[19][20] - **新材料**：黄河旋风为全球最大人造金刚石制造商，硅烷科技聚焦硅碳材料，产业链延伸至光伏半导体领域[19][20] - **新能源汽车**：远东传动、森源汽车等企业加速零部件国产化替代，维境新能源专注三电系统[19][20] - **生物医药**：新天地药业、润弘本草推进创新药研发，华中医药布局医药冷链物流[19][20] 科技创新与产业升级 - 高新技术企业达549家，科技型中小企业1549家，省级以上创新平台416个，规上工业企业研发活动覆盖率达80%[8] - 中原电气实验室投入运营，许继电气柔性直流换流器技术获国家技术发明二等奖[8][19] - 高技术产业增加值增长47.3%，占规上工业比重6.3%；超硬材料产业跻身国家先进制造业集群[6][19] 区域协同与空间布局 - 构建"一带四轴、一主一副、三极多点"城镇空间体系，中心城区聚焦智能电力装备、生物医药等产业[15][17] - 形成7个国家级特色产业基地，包括全球最大发制品出口基地和中西部电梯制造龙头[17][19] - 融入郑州都市圈，推动许港产业带建设，强化跨区域协同发展[3][25] 未来发展趋势 - 传统产业通过技改和数字化升级提升附加值，新兴产业如生物医药、超硬材料形成规模化集群[23] - 前瞻布局氢能、低空经济等未来产业，实施创新策源、场景牵引等六大行动[24] - "链长+链主"模式优化产业生态，推动大中小企业融通创新，深化区域协同[25]

担保情况概述 - 公司全资子公司旋风国际向中信银行郑州分行申请流动资金借款不超过2500万元，借款期限不超过12个月，贷款年利率不超过55%，按月结息 [1] - 公司为旋风国际上述借款提供连带责任保证担保，担保金额不超过2500万元 [1][3] - 本次担保无需提交股东大会审议，且无反担保安排 [1][3] 被担保人基本情况 - 旋风国际为公司全资子公司，公司持有其100%股权 [2] - 2024年度经审计资产总额440672万元，负债总额259040万元，净资产181632万元，营业收入774945万元，净利润33869万元 [2] - 2025年3月未经审计数据显示资产总额421693万元，负债总额256289万元，净资产165404万元，营业收入149350万元，净利润-16228万元 [2] 担保协议主要内容 - 担保范围包括贷款本金、利息、复利、违约金、损害赔偿金、汇率损失及相关法律费用 [3] - 截至公告日公司对外担保额度为0元，无逾期对外担保情况 [4] 担保必要性与合理性 - 担保旨在满足子公司业务拓展中的增信需求，提高融资能力，保障业务持续发展 [3] - 董事会认为担保符合公司整体发展战略，可降低融资成本且风险可控 [4]