公司经营与成本管控 - 公司优化资源配置，进一步推进降本增效，从各主要经营环节加强成本管控，并有严格的考核机制 [1] 特种装备业务 - 公司特种装备具备多个重点型号产品的研发和批量生产能力，能够满足不同产品的生产要求，处于国内先进水平 [1] 超硬材料业务 - 公司工业金刚石及立方氮化硼产品全球市场占有率持续保持领先，其中工业金刚石稳居世界第一 [1] 公司业绩信息 - 关于公司具体业绩情况，敬请关注后续发布的定期报告 [1]

公司市场地位 - 公司生产的工业金刚石及立方氮化硼产品全球市场占有率持续保持领先 [1] - 其中工业金刚石产品稳居世界第一 [1] 产品销售情况 - 公司石墨产品未向日本市场进行销售 [1]

公司历史与行业地位 - 公司为郑州磨料磨具磨削研究所有限公司（三磨所），是新中国第一批人造金刚石的研发者，其研发任务课题代号“121”与公司厂址门牌号相同 [1][2] - 公司于1963年成功研制出中国首颗人造金刚石，并于1965年参与研制出第一台六面顶压机实现国产金刚石量产，1966年成功研制第一颗立方氮化硼 [2] - 目前中国人造金刚石年产量约占全球总产量的95% [2] 核心技术与设备演进 - 公司核心设备为六面顶压机，早期功勋压机现已退役保存，新型六面顶压机具有缸径更大、性能更高、寿命更长的特点 [1][2] - 人造金刚石合成过程是在压机内对碳原料施加高温高压，从而孕育出金刚石晶体 [2] - 公司近期在实验室突破了用于机器人关节加工的多齿精密超硬磨具的微米级修整技术，研发难度被形容为在头发丝上“绣花” [5] 业务转型与市场拓展 - 上世纪90年代科研院所改制后，公司面临资金短缺和人才流失等挑战，随后调整定位，瞄准汽车和电子信息领域寻求突破 [3] - 公司开发的超高速砂轮实现了国产替代并进入国际知名车企生产线，应用于汽车发动机、变速箱、转向及刹车系统等精密零部件加工 [3] - 超硬材料应用领域已从传统机械工业拓展至矢量发动机、手机芯片、船舶曲轴、医用刀具及人形机器人关节等多个新兴领域 [3][5] 产品与应用创新 - 超硬材料产品从最初的磨具、刀具，发展到培育钻石等消费产品，公司设有自有钻石品牌展柜 [5] - 公司针对人形机器人关节中使用的内齿轮加工难题，研发精密超硬磨具以提升齿面硬度和精度，从而改善关节顺滑度、省力效果及使用寿命 [5]

公司历史与行业地位 - 公司（三磨所）于20世纪60年代成功研制出新中国第一颗人造金刚石和第一台六面顶压机，并于1965年实现国产金刚石量产 [2][4] - 公司参与完成超硬材料领域关键突破，包括1966年成功研制第一颗立方氮化硼 [4] - 目前中国人造金刚石年产量约占全球总产量的95% [4] 技术创新与设备升级 - 公司持续进行设备迭代，新型六面顶压机具备更大缸径、更高性能和更长寿命 [4] - 公司研发用于人形机器人“关节”加工的精密超硬磨具，精度要求达到微米级，其研发难度被形容为在头发丝上“绣花” [6] - 团队已完成机床软硬件升级改造，并在实验室突破了多齿精密超硬磨具的微米级修整技术 [6] 业务转型与市场拓展 - 上世纪90年代科研院所改制后，公司调整发展定位，瞄准汽车和电子信息领域谋求突围 [4] - 转型初期通过艰苦攻关，其超高速砂轮产品实现了国产替代并进入国际知名车企生产线 [5] - 公司业务从传统磨具刀具拓展至新兴产业，产品应用于矢量发动机、手机芯片、大型船舶曲轴及医用刀具等领域 [5] 产品应用领域扩展 - 超硬材料产品从工业磨具刀具，扩展至汽车发动机动力总成、变速箱、转向系统、刹车系统等精密零部件加工 [5] - 人造金刚石的应用领域已从工业材料拓宽到功能材料及消费产品，公司展柜陈列有培育钻石制成的胸针、钻戒等产品 [6] - 在人形机器人新市场，公司针对其内齿轮硬度低、加工难的问题，研发精密超硬磨具以提升“关节”的顺滑度、省力性和使用寿命 [6]

市场整体行情 - 主要指数集体高开后小幅高开低走，沪指、深成指、创业板指分别收涨0.63%、0.98%、1.98% [4] - 市场超4000只个股上涨，1200余只个股下跌 [4] - 煤炭板块集体走强，大有能源实现7天6连板，辽宁能源、郑州煤电涨停 [3] - 具有“十五五”预期的脑机接口、量子科技板块上午走强，创新医疗等多股涨停或涨超10% [3] - 黄金、首饰板块因期货回落而大跌，白银有色、湖南白银跌停 [3] - 尾盘出现“深地经济”概念股异动，神开股份等多股涨停 [3] 超硬材料行业 - 午后超硬材料概念股集体拉升，惠丰钻石涨停（+29.98%），四方达涨停（+19.98%），力量钻石涨18.71% [5][6] - 恒盛能源、黄河旋风涨停，沃尔德、楚江新材、中兵红箭等集体大涨 [5][6] - 上涨逻辑源于对超硬材料出口管制的预期 [7] - 超硬材料包括人造金刚石等，被誉为“工业牙齿”和“终极半导体材料”，是关键战略材料 [7] - 中国工业金刚石产量占全球95%以上，金刚石线锯国际市占率超70% [7] - 市场有观点将人造钻石的重要性对标稀土，推动行情 [8] 银行业 - 银行板块在过去一周半出现连续小反弹，尤其以地方银行如重庆银行、渝农商行等涨幅居前 [9][10] - 农业银行是板块龙头及A股市值最大公司，近期连续上涨累计涨幅超17%，并创历史新高 [10] 煤炭行业 - 煤炭板块近期涨幅猛烈，大有能源7天6连板，辽宁能源、郑州煤电涨停 [10][11] - 平煤股份涨9.10%，晋控煤业涨7.32%，潞安环能涨7.23%，山煤国际涨5.38% [10] - 行业供给侧收紧成为投资主题，四季度迎峰度冬需求有望扭转供大于求局面，推动煤价提升 [11] - 进口煤限制的预期也可能改善行业供需格局 [11] 个股表现（远大控股） - 远大控股以涨停价开盘实现5连板，随后快速炸板跳水并触及跌停，形成“天地板” [12] - 该股后续又震荡上扬并再度涨停，完成“天地天板” [12] - 该股在三板当日也曾出现类似剧烈震荡，收出长下影线 [12]

赛道底层逻辑 - 超硬材料以人造金刚石和立方氮化硼为核心，具备高硬度、耐高温、低膨胀等特性，是支撑光伏、半导体、高端制造的关键基础材料 [3] - 光伏硅片大尺寸和薄片化推动金刚石线锯需求激增，单GW耗线量从传统砂浆切割的80万公里提升至金刚线切割的500万公里 [3] - 半导体领域，金刚石衬底被视为后硅基时代的核心材料，若8英寸缺陷金刚石单晶量产突破，功能金刚石市场规模或达千亿级 [3] - 培育钻石渗透率从2019年的1%跃升至2023年的12%，成为行业新增长极 [3] - 产业链上游设备六面顶压机国产化率超90%，但半导体级CVD设备仍依赖进口，中游制造如中南钻石已占国际工业金刚石产能三分之一 [3] 核心企业盈利解析：中钨高新 - 公司ROE为12.53%，近三年波动在8%至13%之间，毛利率22.07%，净利率7.01% [4] - 核心优势在于全产业链布局，旗下株洲钻石是国内硬质合金切削刀具绝对龙头，市占率超30% [4] - 技术壁垒高，掌握超细/纳米晶硬质合金制备技术，刀具寿命较行业平均提升20% [4] 核心企业盈利解析：国机精工 - 公司ROE为8.31%且连续三年上升，毛利率35.27%，净利率10.92% [5] - 核心优势为双主业协同，磨料磨具业务聚焦超硬材料制品及检测设备，毛利率超32% [6] - 设备国产化主力，自主研发的六面顶压机市占率超60%，打破国外垄断 [6] 核心企业盈利解析：新锐股份 - 公司ROE为8.40%且连续三年上升，毛利率31.81%，净利率11.45% [6] - 核心优势为全球化布局，产品通过必和必拓、力拓等国际矿企认证，海外收入占比超40% [6] - 超粗晶粒硬质合金在新能源矿山开采中需求激增，2023年相关收入同比增长35% [6] 核心企业盈利解析：沃尔德 - 公司ROE为5.11%连续三年下降但仍处高位，毛利率46.10%，净利率14.46% [6] - 核心优势为高端刀具壁垒，钻石刀轮市占率国内第一，打破日本DISCO垄断，毛利率超53% [6] - 布局半导体划片刀、陶瓷刀具等新品，切入台积电供应链 [6] 核心企业盈利解析：美畅股份 - 公司ROE为2.25%短期承压，毛利率17.85%，净利率6.30% [6] - 核心优势为规模效应显著，金刚线产能超1亿公里/年，市占率超60%，单位成本较同行低15%至20% [6] - 绑定隆基、中环等头部硅片厂，受益于硅片大尺寸化使单GW耗线量提升至50万公里 [6] 核心企业盈利解析：中兵红箭 - 公司ROE为-3.19%短期波动，毛利率15.24%，净利率-8.05% [6] - 核心优势为超硬材料底蕴，全资子公司中南钻石是全球最大工业金刚石生产商之一 [6] - 工业金刚石产能占全国30%，规模成本优势显著 [6] 核心企业盈利解析：欧科亿 - 公司ROE为2.24%连续下降，毛利率22.66%，净利率4.87% [6] - 核心优势为产品结构优化，数控刀具收入占比53%，其毛利率达29.85% [6] - 绑定三一重工、中联重科等工程机械龙头，受益于制造业升级 [6] 核心企业盈利解析：通裕重工 - 公司ROE为0.61%短期低迷，毛利率12.73%，净利率0.68% [6] - 核心优势为硬质合金协同，全资子公司济南冶科所是江北最大硬质合金基地之一，产品毛利率27.75% [6] - 风电主轴市占率超30%，为硬质合金业务提供资金支持 [6] 核心企业盈利解析：福立旺 - 公司ROE为3.53%连续下降，毛利率24.41%，净利率3.75% [8] - 核心优势为金刚线母线突破，控股子公司强芯科技生产的金刚线母线客户包括美畅股份等龙头 [8] - 消费电子精密零部件收入占比61%，其毛利率为32%，提供业务稳定基础 [8] 核心企业盈利解析：宇晶股份 - 公司ROE为-34.70%短期亏损，毛利率17.18%，净利率-42.18% [9] - 核心优势为金刚石线潜力，控股子公司益缘新材产品用于硅材料、蓝宝石切割，客户包括隆基等 [9] - 高精密数控切磨抛设备受益于半导体晶圆加工需求，2023年订单环比改善 [9]

行业地位与规模 - 中国金刚石产业为战略性新兴产业 人造金刚石和立方氮化硼产量稳居世界前列[6] - 河南占全球培育钻石毛坯产能70%以上 占中国产能80%以上 2023年全球培育钻石毛坯产量近3000万克拉[24] - 郑州培育钻石产量占全国三分之一以上 2023年出口货值超21亿元居全国第一[24] - 河南超硬材料规上企业约300家 上市公司7家 年销售收入超亿元企业30家[24] 产业集聚与布局 - 郑州高新区综合竞争力位列全国超硬材料产业集聚区首位[10] - 郑州高新区集聚超硬材料相关企业1838家 覆盖全产业链 为郑南商许国家先进制造业集群组成部分[12] - 辖区面积160平方公里 拥有市场主体10.9万家 其中企业7.9万家[12] 技术突破与应用拓展 - 金刚石应用于半导体芯片 新能源汽车 航空航天等前沿领域 纳米级精度加工技术获突破[4][17] - 新一代激光加工设备产品推出 为行业提供创新解决方案[19] - 宝石琢磨工技能大赛展现行业技艺水平 郑州选手获最高认可[13] 国际化与市场推广 - 大会邀请迪拜 马来西亚等"一带一路"机构参与 推动中东市场合作[21] - 第二届培育钻石电商节覆盖抖音 淘宝 TikTok等20余个平台 采用线上线下联动模式[21] - 国际磨料磨具磨削展览会吸引400余家企业参展 超硬材料企业近200家 预计接待专业观众3.5万人次[23] 产业生态建设 - 发布《中国超硬材料产业集聚区发展竞争力指数》及钻石交易指数产业平台[10][19] - 培育钻石交易中心解读会员政策 深化产业服务体系建设[19] - 河南形成以超硬材料及制品为核心 原辅材料和专用设备为基础的全产业链格局[24]

核心财务表现 - 2025年上半年营收21.93亿元 同比增长17.36% [1][2] - 归母净利润亏损0.41亿元 同比减少0.85亿元 [1][2] - 毛利率18.14% 同比下降6.44个百分点 [1][2] - 净利率-2.32% 同比下降4.82个百分点 [1][2] 分季度业绩表现 - 第二季度营收15.74亿元 同比增长60.10% 环比增长153.96% [3] - 第二季度归母净利润0.88亿元 同比增长51.49% 环比实现扭亏（增加2.17亿元） [3] - 第二季度毛利率19.60% 同比下降9.46个百分点 环比上升5.16个百分点 [3] - 第二季度净利率5.62% 同比下降0.52个百分点 环比大幅改善28.09个百分点 [3] 业务板块分析 - 特种装备业务营收11.81亿元 同比增长85.92% 占比53.87% 毛利率16.04%下降16.05个百分点 [6] - 超硬材料业务营收8.19亿元 同比下降18.73% 占比37.35% 毛利率25.00%基本稳定 [7] - 专用车及汽车零部件业务营收1.93亿元 同比下降14.52% 占比8.78% 毛利率1.81%下降0.33个百分点 [7] 子公司业绩表现 - 江机特种营收8.22亿元 大幅增长127.82% 净利润0.12亿元下降2.72% [9] - 北方红阳营收2.21亿元 大幅增长195.57% 净利润亏损0.36亿元 [9] - 中南钻石营收8.19亿元 下降18.73% 净利润1.16亿元下降28.74% [10] - 银河动力营收0.73亿元 增长4.95% 净利润亏损0.13亿元 [11] 财务指标与运营状况 - 研发费用2.11亿元 同比增长14.15% [4] - 合同负债5.56亿元 大幅增长152.31% [4] - 存货28.88亿元 增长44.75% [4] - 经营活动现金流量净额-11.93亿元 同比减少1.78亿元 [4] 行业与市场前景 - 超硬材料行业进入周期性调整 市场需求量下降 新进竞争对手增多 [7] - 智能弹药及远程火箭炮等消耗性装备需求旺盛 下游高景气度持续抬升 [12] - 产品远销多个海外国家 海外市场拓展成为重要新增长动力 [12] - 2025年计划实现营业收入87亿元 同比增长率约90% [2]

公司业务与战略 - 公司主营业务包括特种装备、超硬材料、专用车及汽车零部件三大板块 [10] - 未来将持续抢抓国家大规模设备更新政策机遇 动态调整新机安装进度并淘汰老旧压机 [2] - 通过持续加大研发投入 联合行业上下游协同创新强化关键技术攻关以提升核心竞争力 [4] 产能与生产状况 - 中南钻石六面顶合成压机具有柔性生产能力 可生产工业金刚石、培育钻石、立方氮化硼等产品 [3] - 当前产能利用率达100% 主要动态调整工业金刚石和培育钻石产能 [3] - 特种装备产能利用率相对饱满 未来将继续加大能力建设投入以扩大产能 [9] 财务表现与预测 - 2025年一季度主营收入6.2亿元同比下降30.06% 归母净利润-1.29亿元同比下降843.67% [10] - 多家机构预测2025年净利润范围2.79亿至20.59亿元 2026年预测范围4.08亿至15.31亿元 [13] - 近3个月融资净流入3.31亿元 融券净流入389.9万元 [13] 订单与交付情况 - 特种装备产品目前以完成十四五保供为目标 交付以实际订单为准 [5][6] - 上半年特种装备产品主要处于备产阶段 收入主要来自上年订单 当年合同将在下半年形成收入 [7] - 军贸业务由第三方公司开展 与国际局势及客户需求相关 [8]

产能与设备优化 - 未来将持续动态调整压机数量，更新淘汰老旧压机并补充新型大缸径压机以优化产能 [1] - 当前六面顶合成压机产能利用率为100%，具备柔性生产能力可生产多种产品 [1] 研发与行业竞争 - 通过加大研发投入、联合上下游协同创新、强化核心技术攻关等措施应对行业"内卷" [2] - 加快装备升级进程并深度挖潜提质降本以保持核心竞争力 [2] 特种装备业务 - 当前主要聚焦完成"十四五"保供目标 [2] - 特种装备产能利用率相对饱满，未来将继续扩大产能 [2] - 上半年收入主要来自上年订单，当年新签合同将在下半年形成收入 [2] 军贸业务 - 军贸业务由第三方公司开展，受国际局势和客户需求影响 [2]