行业格局与公司背景 - 券业兼并重组浪潮中行业格局加速重塑 头部券商凭资源优势跑马圈地 地方券商在突围与转型中寻找生机[2] - 国盛证券作为曾深陷发展困境的地方券商 正借势政策东风与资源重整探寻破局之路[3] - 公司总部位于江西南昌 在深圳上海北京等重点城市设有业务管理总部 形成立足江西辐射全国的业务格局[13] 公司治理与股权变更 - 2020年因隐瞒实际控制人及公司治理失衡被证监会接管 接管期限从2020年7月延长至2022年7月[4][14] - 2022年江西省交投集团牵头江西国资以88.79亿元收购国盛金控50.42%股权 涉及9.76亿股份[16] - 2022年9月股份转让完成后控股股东变更为江西交投 实际控制人变更为江西省交通运输厅[17] 组织架构重组 - 2024年2月获证监会核准国盛金控吸收合并国盛证券 完成后国盛证券解散 国盛金控更名为"新国盛证券"[4][20] - 吸收合并后依法承接国盛证券各分支机构及业务 包括江信基金5400万元出资[20] - 新国盛证券将成为江西省首家上市券商 实现曲线上市[22] 管理层变革 - 2025年9月总经理陆箴侃辞职 董事长刘朝东代行总经理职责[5] - 通过市场化选聘新任总经理赵景亮 其1978年出生且为特许金融分析师 符合55周岁及以下年龄要求[7][9] - 赵景亮曾任职中信银行民生加银基金 2020年2月起任财达证券副总经理[9] 人才选拔战略 - 2025年3月至8月通过市场化公开选拔资管总经理陕西分公司负责人期货副总经理及投资管理总部总经理[10] - 公开招聘成为证券公司优化团队突破发展瓶颈的重要手段[10] 合规与监管处置 - 2024年7月江西证监局连发9张罚单 涉及接管前未如实报告股东持股比例及治理失衡等问题[23] - 对国盛证券采取监管谈话措施并责令处分有关人员 对8名时任高管采取监管谈话或不适当人选措施[24][25] - 时任董事长裘强被处10年内不得担任证券公司董监高及分支机构负责人职务[25] 财务业绩表现 - 2024年国盛金控营业收入20.07亿元同比增长7.11% 净利润1.67亿元扭亏为盈 创2018年以来最高水平[26] - 2025年上半年国盛金控营业总收入11.36亿元同比增长32.1% 净利润2.09亿元同比大幅增长369.91%[26] - 国盛证券2025年上半年营业总收入10.82亿元同比增长32.51% 净利润2.43亿元同比增长109.92%[27] 历史业绩轨迹 - 2020年至2024年国盛证券营业收入分别为19.04亿元20.47亿元15.46亿元17.13亿元18.71亿元[28] - 同期净利润分别为0.64亿元2.95亿元0.18亿元1.47亿元3.23亿元 2023年起业绩修复态势明显[28] 业务结构分析 - 2025年上半年经纪业务收入5.54亿元占比59.83% 同比增长20.88% 信用交易业务收入1.14亿元占比12.3%[30][31] - 投资银行业务收入2986.79万元占比3.22% 同比增长127.68% 资产管理业务收入914.45万元占比0.99%同比下降31.38%[30][31] - 证券自营业务收入1.74亿元同比下降24.39% 营收占比18.78%较去年同期下降8.22个百分点[32] 区域分布特征 - 江西省内收入占比69.66%达6.45亿元 江西省外收入占比30.34%达2.81亿元同比增长74.21%[31][35] - 140家营业网点中93家位于江西省内 网点省内占比极高[35] 发展挑战 - 业务结构存在经纪业务一业独大问题 自营业务占比低缺乏风险对冲手段[32][35] - 区域集中度过高 全国化步伐缓慢[4][35]

股价表现与交易数据 - 9月11日盘中上涨2.01%至11.19元/股 成交额5.00亿元 换手率1.74% 总市值635.66亿元 [1] - 主力资金净流出2754.10万元 特大单买卖占比分别为15.36%和17.31% 大单买卖占比分别为23.98%和27.54% [1] - 年内股价下跌16.89% 近5日/20日/60日涨跌幅分别为-2.36%/-3.20%/14.14% [1] 财务业绩表现 - 2025年上半年归母净利润11.27亿元 同比大幅增长1185.19% [2] - 营业收入未披露具体数值 [2] - A股上市后累计派现12.89亿元 近三年累计派现7.20亿元 [3] 业务结构分析 - 证券投资业务占比最高达42.05% 经纪及财富管理业务占29.79% 投资银行业务占13.56% [1] - 信用交易业务占比7.48% 资产管理及投资业务占比7.34% 其他业务占0.83% [1] 股东结构变化 - 股东户数9.46万户 较上期减少6.40% 人均流通股25,271股 较上期增加6.84% [2] - 香港中央结算有限公司增持1474.18万股至4378.24万股 位列第七大流通股东 [3] - 国泰中证全指证券公司ETF减持947.31万股至1619.94万股 位列第十大流通股东 [3] 公司基本信息 - 成立于1999年1月8日 于2020年7月31日上市 总部位于江苏无锡及香港 [1] - 所属申万行业为证券Ⅲ 概念板块包括参股基金 江苏国资 国资改革等 [2]

限售股解禁 - 公司限售股份约2.09亿股将于2025年9月10日解禁并上市流通 [1] - 解禁股份占公司总股本比例为3.67% [1] 业务结构 - 2025年1至6月份证券投资业务收入占比最高达42.05% [1] - 证券经纪业务收入占比29.79%位列第二 [1] - 投资银行业务收入占比13.56% [1] - 信用交易业务和资产管理业务收入占比分别为7.48%和7.34% [1] 市值情况 - 公司当前市值为651亿元 [1]

财务表现 - 2025年上半年营业收入40.11亿元，同比增长269.40% [2] - 归属于母公司股东的净利润11.27亿元，同比增长1185.19% [2] - 利润总额14.03亿元，同比增长2472.75% [2] 业务分部收入 - 经纪及财富管理业务收入11.95亿元，同比增长215.76% [3] - 投资银行业务收入5.44亿元，同比增长214.94% [3] - 资产管理及投资业务收入2.94亿元，同比下降8.23% [3] - 信用交易业务收入3.00亿元，同比增长136.10% [3] - 证券投资业务收入16.87亿元，同比增长14052.11% [3] 资产负债状况 - 截至2025年6月30日总资产1853.97亿元，较上年末增长90.72% [2][3] - 归属于母公司股东的权益510.88亿元，较2024年末增长174.90% [2][3] - 负债总额1338.11亿元，较上年末增长70.98% [2] 现金流与综合收益 - 经营活动现金流量净额4.99亿元，同比下降92.16% [2] - 其他综合收益税后净额2.81亿元，同比下降65.24% [2]

核心财务表现 - 2025年上半年营业收入40.11亿元 同比增长269.40% 归母净利润11.27亿元 同比增长1185.19% [1][5] - 总资产1853.97亿元 较2024年末增长90.72% 归属于上市公司股东的净资产510.88亿元 较2024年末增长174.90% [2][5] - 加权平均净资产收益率2.52% 同比增加2.04个百分点 基本每股收益0.20元/股 同比增长566.67% [2] 业务板块表现 - 证券投资业务收入16.87亿元 同比增长14052.11% 占营业收入比重超40% 收益率大幅跑赢沪深300指数 [6] - 经纪及财富管理业务收入11.95亿元 同比增长215.76% 其中经纪业务收入9.0亿元 同比增长223.8% [6][7] - 信用交易业务收入3.00亿元 同比增长136.10% 融资融券余额172.07亿元 市占率提升至9.299‰ [7] - 投资银行业务收入5.44亿元 同比增长214.94% 股权承销家数和承销收入分别位列行业第8位和第5位 [10][11] - 资产管理及投资业务收入2.94亿元 同比下降8.23% 私募股权投资业务成为业绩拖累项 [15][16] 客户与产品规模 - 上半年新增客户11.76万户 累计总客户数345.59万户 [7] - 金融产品销售规模870.20亿元 期末金融产品保有量314.36亿元 [7] - 基金投顾保有规模97.08亿元 同比增长40% [7] 投行业务细节 - 完成IPO项目3单 承销金额15.20亿元 再融资项目3单 承销金额11.00亿元 [10][12] - 债权融资业务完成245单 承销金额739.88亿元 另有已批文待发行债权项目61单 [11] - 在审IPO项目12单 在审再融资项目5单 [10] 资产管理业务 - 资产管理规模2965亿元 同比增长137.5% 其中证券资产管理业务受托资金1984.17亿元 [15][17] - 公募基金管理规模1969.16亿元 非货币公募基金管理规模1305.56亿元 管理公募基金90只 [18] - 主动股票管理能力行业排名第51位 主动债券管理能力行业排名第39位 [18] 私募股权业务 - 存续备案基金58只 认缴规模268.90亿元 累计投资79.43亿元 [19] - 子公司国联通宝出资4.8亿元联合设立12.2亿元科技产业投资基金 聚焦新质生产力领域 [20] 行业地位与整合 - 净利润增幅在上市券商中排名第二 仅次于华西证券的1195.02% [3] - 研究业务发布研究报告2983篇 覆盖六大研究领域34个研究方向 [7] - 合并后与头部券商形成"两超四强"新格局 投行协同效应初步显现 [12][22]

财务业绩表现 - 上半年营业收入40.11亿元 同比增长269.40% [1][3] - 归属于母公司股东的净利润11.27亿元 同比增长1185.19% [1][3] - 基本每股收益0.2元 [3] - 总资产1853.97亿元 较2024年末增长90.72% [3] - 归属于公司股东的权益510.88亿元 较2024年末增长174.90% [3] 业务板块表现 - 证券投资业务收入16.87亿元 同比增长14052.11% 成为第一大营收支柱 [3] - 经纪及财富管理业务收入11.95亿元 同比增长215.76% [3] - 投行业务收入5.44亿元 同比增长214.94% [3] - 信用交易业务收入3.00亿元 同比增长136.10% [3] - 资产管理及投资业务收入2.94亿元 同比下降8.23% [3] 客户与产品规模 - 上半年新增客户数11.76万户 累计总客户数345.59万户 [4] - 金融产品销售规模870.20亿元（除现金管理产品外） [4] - 期末金融产品保有量314.36亿元 [4] - 基金投顾保有规模97.08亿元 [4] 战略投资布局 - 全资子公司国联通宝拟出资4.8亿元与国联人寿共同设立国联通智基金 [1][6] - 基金总规模12.2亿元 主要投资新质生产力和智慧科技领域 [1][6] - 国联通宝作为普通合伙人出资占比39.34% 国联人寿作为有限合伙人出资占比60.66% [6] - 基金注册地为江苏省无锡市 旨在扩大私募股权业务管理规模并获取投资回报 [6] 市场反应 - 8月29日开盘后股价高开高走 涨幅超3% [1] - 总市值超710亿元 [1]

股价表现与交易数据 - 8月29日盘中下跌2%至12.73元/股 成交额6.94亿元 换手率1.89% 总市值363.97亿元 [1] - 主力资金净流出872.29万元 特大单净卖出2822.37万元（买入3679.16万元/占比5.3% 卖出6501.53万元/占比9.37%） [1] - 大单净买入2000万元（买入1.7亿元/占比24.49% 卖出1.5亿元/占比21.68%） [1] - 年内股价累计上涨76.81% 近5日/20日/60日分别上涨7.34%、18.97%、55.43% [1] - 年内4次登上龙虎榜 最近一次为6月26日 [1] 主营业务结构 - 证券服务业为主 经纪业务占比36.9% 自营投资21.51% 信用交易19.59% 成品油销售18.68% [1] - 其他业务包括：另类投资5.33% 投行业务4.08% 资管业务1.57% 公募基金0.96% [1] 财务业绩表现 - 2025年上半年营业收入11.44亿元 同比增长4.63% [2] - 归母净利润1.42亿元 同比大幅增长93.12% [2] 股东结构变化 - 股东户数12.51万户 较上期增加37.14% [2] - 人均流通股22857股 较上期减少27.08% [2] - 香港中央结算增持283.64万股至2078.98万股（第六大股东） [3] - 国泰中证证券ETF减持39.95万股至1764.67万股（第八大股东） [3] - 南方中证500ETF增持212.35万股至1697.48万股（第十大股东） [3] - 华宝中证证券ETF退出十大股东行列 [3] 分红历史记录 - A股上市后累计派现9.61亿元 [3] - 近三年累计分红2.97亿元 [3] 行业分类与概念板块 - 申万行业分类：非银金融-证券Ⅱ-证券Ⅲ [2] - 概念板块涵盖金融科技、创投、参股基金、融资融券、中盘等 [2]

财务表现 - 报告期内集团实现收入 净投资收益及其他收入总额人民币53 10亿元 同比增长188 54% [1] - 归属于公司股东的净利润人民币11 27亿元 同比增长1,185 19% [1] 业务分部收入 - 经纪及财富管理业务收入人民币15 80亿元 同比增长238 07% [1] - 投资银行业务收入人民币5 81亿元 同比增长223 02% [1] - 资产管理及投资业务收入人民币2 99亿元 同比下降8 58% [1] - 信用交易业务收入人民币4 82亿元 同比增长58 69% [1] - 证券投资业务收入人民币21 87亿元 同比增长515 02% [1]

核心财务表现 - 收入总额53.1亿元人民币 同比大幅增长188.54% [1][1] - 股东应占溢利11.27亿元 同比激增1185.19% [1][1] - 每股基本收益0.2元 [1] 资产负债规模 - 资产总额1853.97亿元 较2024年末增长90.72% [1] - 归属于公司股东权益510.88亿元 较2024年末增长174.9% [1] 业务分部收入 - 证券投资业务收入21.87亿元 同比增长515.02% [1] - 经纪及财富管理业务收入15.8亿元 同比增长238.07% [1] - 投资银行业务收入5.81亿元 同比增长223.02% [1] - 信用交易业务收入4.82亿元 同比增长58.69% [1] - 资产管理及投资业务收入2.99亿元 同比下降8.58% [1]

财务表现 - 收入、净投资收益及其他收入总额达53.1亿元人民币，同比增长188.54% [1][1] - 股东应占溢利11.27亿元人民币，同比增长1185.19% [1][1] - 每股基本收益0.2元人民币 [1] 资产与权益 - 资产总额1853.97亿元人民币，较2024年末增长90.72% [1] - 归属于公司股东的权益510.88亿元人民币，较2024年末增长174.90% [1] 业务分部收入 - 经纪及财富管理业务收入15.80亿元人民币，同比增长238.07% [1] - 投资银行业务收入5.81亿元人民币，同比增长223.02% [1] - 资产管理及投资业务收入2.99亿元人民币，同比下降8.58% [1] - 信用交易业务收入4.82亿元人民币，同比增长58.69% [1] - 证券投资业务收入21.87亿元人民币，同比增长515.02% [1]