公司基本情况 - 京能财务前身为东北制药集团财务公司 经收购重组于2006年3月7日取得企业法人营业执照 2006年5月16日取得金融许可证正式开业 [1] - 注册资本为50亿元人民币 其中北京能源集团有限责任公司持股60% 北京京能清洁能源电力股份有限公司持股20% 北京京能电力股份有限公司持股20% [1] - 经营范围涵盖吸收成员单位存款 办理成员单位贷款与票据贴现 资金结算与收付 委托贷款 债券承销 同业拆借及固定收益类有价证券投资等业务 [1] 内部控制体系 - 建立股东会、董事会、监事会和高级管理层的"三会一层"治理架构 董事会下设5个专业委员会均由董事担任 [2] - 风险管理体系全面覆盖流动性风险、信用风险、市场风险、合规风险和操作风险 实施事前防范、事中控制、事后监督机制 [2] - 按年度实施全面风险识别与评估 更新风险事件库并制定重大风险解决方案 截至2025年6月未发生重大风险事件 [2][3] 业务控制活动 - 结算业务通过网银实现 遵循岗位分离原则 不为成员单位垫款 保障资金安全与合法权益 [3] - 自营贷款业务实行信贷业务部审查、风险管理部审核、贷款审查委员会审议的多层审批机制 [3] - 资金管理遵循安全性、流动性和效益性原则 制定资金计划管理及大额资金支付管理规定 盈余资金进行同业存放安排 [4] - 投资业务限于货币型基金、债券型基金和AAA级债券 风险管理部独立执行风险审查和合规审查 [4] 信息系统与监督机制 - 信息系统通过用户密码和数字证书实现权限控制 具备大额资金监测和黑名单管理功能 实施数据异地备份 [5] - 每年开展内部控制体系有效性评价 建立日常稽核和专项稽核的后督管理体系 [5] 经营与财务数据 - 截至2025年6月30日资产总额500.83亿元人民币 其中货币资金145.39亿元 发放贷款及垫款与同业存放428.62亿元 [6] - 股东权益71.54亿元 营业总收入5.20亿元 净利润3.07亿元 [6] - 各项监管指标均符合《企业集团财务公司管理办法》要求 [7] 关联交易与合规状况 - 与关联方存贷款业务严格遵循《金融服务协议》约定限额开展 [7] - 公司确认京能财务具有合法金融许可证及营业执照 内部控制体系健全有效 未发现重大风险控制缺陷 [7]

央广网北京8月14日消息（记者 樊瑞 实习生 向心诚）券商又收监管函。8月12日，四川证监局向川财证券有限责任公司（下称川财证券）下发警示函，这是 该公司三年来第五次被四川证监局出具警示函。 央广财经梳理发现，自2022年以来，因债券业务问题，川财证券已被四川证监局出具三次监管函，被上交所两次书面警示。 受访专家表示，川财证券因债券承销业务连续三年遭监管"点名"，会对公司会形成负面标签效应，短期来看，其债券承销资质将面临更严格的审查，失去竞 争的比较优势。 就被监管处罚的相关情况，央广财经向川财证券邮箱发去采访函，但截至发稿，未获回复。 多次因债券业务收监管函 四川证监局在8月12日的决定中称，川财证券债券交易业务存在公司内部制度建设与内控机制有待完善、从业人员管理与信息披露不到位、业务合规审查落 实不到位、交易行为管理有待完善等问题。因此，四川证监局决定，对川财证券采取警示函监管措施。 四川证监局发布的警示函措施决定 公开资料显示，川财证券在过去三年已五次因违规行为被四川证监局出具警示函，其中三次与债券承销业务有关。同时，川财证券两度因债券承销业务被上 交所"点名警告"。 | 序号 | 775-10 | 文 ...

债券业务屡亮红灯 8月12日，四川证监局发布公告表示，川财证券债券交易业务存在公司内部制度建设与内控机制有待完 善、从业人员管理与信息披露不到位、业务合规审查落实不到位、交易行为管理有待完善等问题。因 此，四川证监局决定对川财证券采取出具警示函的行政监督管理措施。 值得一提的是，这已不是川财证券近三年来首次在债券业务上踩中监管红线。回顾此前，四川证监局对 川财证券就出具了两次警示函，上交所也就相关问题对其"点名"。 具体来看，2022年12月，四川证监局称，发现川财证券存在债券承销业务内部控制不完善、个别项目尽 职调查不充分、内核意见跟踪落实不到位、受托管理履职不足；个别资产证券化项目存续期管理不到 位、信息披露不到位等问题，对其出具警示函。 2023年2月，上交所直指川财证券在公司债券和资产证券化业务中存在的违规行为，对其书面警示，违 规情形包括债券承销业务内部控制制度不完善，对"20碧海01""20碧海02"项目尽职调查不充分，内核意 见跟踪落实不到位，受托管理履职不足；在"迁安热02""迁安热03""迁安热04"及迁安热次资产证券化项 目中，存续期管理不到位，信息披露不到位。上交所指出，上述违规行为已经 ...

《每日经济新闻》记者获悉，7月30日，五矿证券内部发文，公司总经理、代董事长郑宇正式担任公司 党委书记、董事长，同时兼任总经理职务。该任命标志着五矿证券高层人事调整尘埃落定，郑宇成为公 司"一把手"。 此次调整源于2024年7月中国五矿集团的人事布局，原五矿证券董事长常伟被免去五矿资本（600390） 党委委员职务，转任集团公司专职外部董监事；2024年8月起，郑宇开始代为履行五矿证券董事长职 责。 当前，五矿证券正以"建设特色产业投行"为核心战略，深化产融协同，服务新质生产力发展，公司2025 年上半年债券承销业务多项指标表现亮眼，为其转型提供有力支撑。 近年积极储备产融人才 此次人事调整是中国五矿集团优化金融板块管理的重要举措。公开资料显示，郑宇生于1982年7月，作 为"80后"金融干将，郑宇的职业轨迹深度嵌入中国五矿产业体系，从而积累了丰富的行业经验和多元化 的工作履历。 具体而言，早期他曾任中国五矿集团公司规划发展部文员、高级文员、部门经理等。2016年3月，郑宇 加入五矿证券，开启了证券领域的深耕之路。资料显示，郑宇曾先后担任五矿证券总经理办公室主任、 公司总经理助理兼董事会办公室（总经理办公室） ...

人事调整 - 五矿证券总经理、代董事长郑宇正式担任公司党委书记、董事长，同时兼任总经理职务，成为公司核心领导人[1] - 此次调整源于2024年7月中国五矿集团的人事布局，原董事长常伟转任集团公司专职外部董监事[1] - 郑宇为80后金融干将，职业轨迹深度嵌入中国五矿产业体系，积累了丰富的行业经验[1] 郑宇职业履历 - 早期曾任中国五矿集团公司规划发展部文员、高级文员、部门经理等职，2016年3月加入五矿证券[2] - 在五矿证券历任总经理办公室主任、总经理助理、副总经理等职，2023年4月回归出任总经理[2] - 曾担任五矿资本风控审计部总经理，强化了对金融风险的理解和把控能力[2] 公司战略与转型 - 公司以"建设特色产业投行"为核心战略，深化产融协同，服务新质生产力发展[1] - 2024年是公司确立特色产业投行战略后的首个执行年，在五个维度取得突破[3] - 积极储备产融人才，打造产融人才"特种兵"队伍，构建新能源、新材料等行业垂直团队[2] 业务表现 - 2025年上半年债券承销业务表现亮眼，绿色债、产业债、公司债和科技创新债承销规模分别位于行业第19位、21位、24位和46位[4] - 主承销的中小微企业支持债券家数和规模位居行业首位[4] - 债券业务是公司服务实体经济的重要抓手，依托股东产业优势在绿色债、产业债等领域深耕[5] 经营部署 - 2025年重点部署稳增长和强产业工作，设立高目标高要求，抢抓增长机遇[3] - 全面落实集团公司和五矿资本的经营任务部署，稳定利润贡献[3] - 聚焦集团产业体系和科技创新，发挥投资功能，融入集团产业链一体化体系[3]

中小投行对IPO市场的乐观预测 - 华尔街中小型投行Evercore Inc与Stifel Financial Corp对下半年IPO市场持积极立场 押注市场波动减小及监管放松将刺激股票发行活动 [1] - Evercore二季度股票与债券承销费用同比增长4%至3220万美元 其CEO表示5-6月市场活动回升且积极趋势将延续 [1] - Stifel二季度股票融资类营收下滑3.7%至4620万美元 但CEO仍认为出现IPO复苏早期迹象 私募股权仍是发行主力 [5] 主要投行IPO参与案例 - Evercore二季度参与Chime Financial、Hinge Health、MNTN、Omada Health的IPO 并为Birkenstock和Waystar执行后续融资 [1] - Stifel担任Smartstop REIT、Etoro Group、Hinge Health的IPO联席账簿管理人 参与QXO Inc后续发行 [5] 大型投行市场观察 - 摩根士丹利CFO指出4-5月IPO放缓但季末可转债、后续融资和大型IPO提速 [5] - 高盛投行高管认为企业IPO准入相对自由 但私募股权支持的上市节奏仍慢 [5] 交易业务表现 - 高盛Q2股票交易营收达43亿美元 创华尔街纪录 较预期高6亿美元 较Q1增加1亿美元 [6] - 高盛投行业务营收跃升至21.9亿美元 推动整体利润同比跃升22%至37亿美元 [6] - Raymond James股票承销营收同比增长15% 市场情绪自4月中旬关税政策调整后显著改善 [6]

公司基本面 - 年营收稳定在26亿至30亿区间，2022年净利润5.1亿，2024年增长至6.95亿，3100名员工人均创收近90万 [4] - 新三板业务市占率超10%，累计保荐689家企业，新增挂牌数量连续五年全国第一，2022年北交所过会12家排名全国第三 [3] - 债券承销业务2022年完成129只债券发行，规模达1354亿，同比增长44.9%，2015-2022年累计承销超6100亿，陕西区域市占率第一 [4] 业务优势 - 新三板业务形成"储备-转板"闭环，北交所成立后快速转化客户资源获取中介费 [3] - 债券承销依托陕煤集团及地方政府资源，服务陕西国企及城投平台，业务持续性强劲 [4] IPO失败原因 - 区域属性过强，全国影响力不足：A股主板更看重全国性品牌，公司新三板及债券业务在外省认知度低 [5] - 内控缺陷频发：2024年因债券项目尽调失职被暂停承销业务6个月，此前华业化工债券项目已暴露尽调问题 [7] - 国企管理弊端：依赖陕煤集团背景但合规整改不力，监管处罚历史影响IPO审核 [8] 行业启示 - A股偏好全国性企业，区域龙头需突破地理限制提升品牌认知 [9] - 合规能力直接影响上市进程，监管对历史问题整改态度尤为关注 [10] - 国企资源与市场化效率需平衡，过度依赖政策红利易引发监管从严审查 [10]

开源证券IPO终止事件 - 深交所公告终止开源证券IPO审核，因保荐人民生证券撤回发行上市申请，公司长达三年的上市征程终结 [1] - 公司2022年6月提交深市主板IPO申请，2023年3月项目平移至深交所，但未回复第一轮审核问询，最终2025年6月终止审核 [1] - 审核期间遭遇财务数据过期、保荐机构更名（民生证券→国联民生证券）等波折，叠加2023年8月证监会收紧IPO节奏政策影响 [1] 业绩表现分析 - 2021-2023年营收分别为27亿元、26.37亿元、30.61亿元，2024年营收28.59亿元（同比下滑6.61%） [2] - 2021-2023年净利润分别为5.3亿元、5.1亿元、6.17亿元，2024年净利润6.95亿元（同比增长12.78%） [2] - 投行业务2021-2023年净收入7.17亿元、7.2亿元、8.57亿元，2024年骤降至4.64亿元（同比降46%） [2] - 经纪业务逐年递减，自营业务波动大，资管业务稳健但规模小 [2] 合规与监管问题 - 2024年10月被证监会暂停债券承销业务6个月，因募集说明书误导性陈述、绿色债券核查不严、项目质控把关不严 [3] - 罚单导致22个债券项目（涉及339亿元募资额）停滞，包括中信证券60亿元债券、湖南洞庭资源15亿元债券等 [4] - 陕西证监局指出公司存在"治理不完善、全面风险管理体系不完善"问题 [4] 与西部证券合并可能性 - 股权基础：两者实控人均为陕西省国资委（开源证券控股股东陕煤集团持股58.8%） [6] - 业务互补：开源证券新三板业务领先（2018-2021年行业第一），西部证券传统经纪与自营业务占优 [6] - 整合挑战：企业文化差异、投行团队内部竞争、人员安置等复杂问题 [6] 未来发展方向 - IPO终止主因包括业绩波动、投行业务下滑、合规漏洞等 [7] - 潜在路径包括独立发展再战IPO或与西部证券等合并实现战略转型 [7]

IPO终止与业务风险 - 深交所终止开源证券IPO审核，因保荐人国联民生证券撤回申请[2] - 公司2022年7月提交IPO申请，排队3年无实质性进展[2] - 撤回原因可能涉及会计师事务所更换（国企聘任限制不超过8年），或计划2026年重新申报[2] - 2024年收入28.59亿元（同比-6.61%），净利润6.95亿元（同比+12.78%），增利不增收[2] - 因多项违规被暂停债券承销业务半年（2024年10月-2025年4月），大连分公司2025年3月亦因违规暂停部分业务[2][10][11] 财务表现与业务结构 - 2022-2024年收入波动：26.37亿元（-2.33%）、30.61亿元（+16.06%）、28.59亿元（-6.61%）[4] - 2024年手续费及佣金净收入11.58亿元（同比-27.24%），占总收入40%，其中投行业务收入4.64亿元（同比-45.89%），资管业务1.41亿元（同比+44.98%）[5] - 投资收益15.96亿元（同比+146%）支撑业绩，抵消公允价值变动亏损3.3亿元（上年为收益2.24亿元）[5][6] - 利息净收入3.84亿元（同比-30.59%），证券经纪业务收入4.46亿元（同比-13.47%）[5][8] 区域依赖与业务布局 - 陕西市场收入占比101.62%（29.05亿元），营业利润占比155.8%（13.02亿元）[6] - 47家分公司中陕西占6家，营业部27家（占全部分支机构37.08%），省外尤其沿海地区渗透不足[6][7] - 募资40亿元计划用于补充资本金，重点投向经纪业务升级、投行实力提升、资管及IT建设[4] 优势业务与合规挑战 - 新三板业务行业领先：2018-2021年及2023年挂牌项目排名第一，2024年上半年持续督导数量第一[8] - 债券承销业务2021-2023年收入占比15%-17%，暂停半年将影响2024-2025年业绩[9][10] - 内控问题频发，包括债券承销未勤勉尽责、分公司合格投资者认定材料造假等[10][11]

公司IPO终止 - 深交所终止开源证券发行上市审核 因保荐人撤回发行上市申请 [1] - 开源证券此次主板IPO保荐机构为民生证券 会计师事务所为希格玛 律师事务所为北京金诚同达 [1] - 公司第四次冲击A股市场失败 曾被称为"新三板之王" [2] - 开源证券成立于2002年 总部位于陕西西安 经营范围包括证券经纪 证券投资咨询等 [3] - 民生证券提交了撤回IPO申报文件的申请 [4] 公司股权结构 - 陕西省国资委通过陕煤集团 汇通投资间接拥有64.17%的表决权 [7] IPO历程与募资计划 - 公司于2022年6月申请主板IPO 2023年3月注册制平移至深交所 2025年6月IPO终止 [8] - 原计划通过IPO募集资金40亿元 用于升级经纪业务 提升投行实力 加强自营业务等 [8] - 撤单原因为需更换会计师事务所 因国有企业连续聘任同一会计师事务所不能超过8年 [8] 监管处罚与业务影响 - 2024年10月17日被证监会暂停债券承销业务资格6个月 因债券项目存在3项问题 [8] - 问题包括募集说明书误导性陈述 绿色债券违规融资 投行项目质控把关不严 [9] - 处罚导致85亿元债券项目搁浅 包括"24中SC1" "24中证C2" "24洞庭04"等 [9] - 债券承销业务贡献15%营业收入 2024年投行业务收入4.64亿元 同比减少45.89% [10] - 投行业务收入占比从2019年41.07%下滑至2024年16.23% [10] - 经纪业务净佣金率明显低于行业平均水平 [10] - 2024年5月6日因资管业务问题被陕西监管局责令改正 相关责任人被出具警示函 [11]