《每日经济新闻》记者获悉，7月30日，五矿证券内部发文，公司总经理、代董事长郑宇正式担任公司 党委书记、董事长，同时兼任总经理职务。该任命标志着五矿证券高层人事调整尘埃落定，郑宇成为公 司"一把手"。 此次调整源于2024年7月中国五矿集团的人事布局，原五矿证券董事长常伟被免去五矿资本（600390） 党委委员职务，转任集团公司专职外部董监事；2024年8月起，郑宇开始代为履行五矿证券董事长职 责。 当前，五矿证券正以"建设特色产业投行"为核心战略，深化产融协同，服务新质生产力发展，公司2025 年上半年债券承销业务多项指标表现亮眼，为其转型提供有力支撑。 近年积极储备产融人才 此次人事调整是中国五矿集团优化金融板块管理的重要举措。公开资料显示，郑宇生于1982年7月，作 为"80后"金融干将，郑宇的职业轨迹深度嵌入中国五矿产业体系，从而积累了丰富的行业经验和多元化 的工作履历。 具体而言，早期他曾任中国五矿集团公司规划发展部文员、高级文员、部门经理等。2016年3月，郑宇 加入五矿证券，开启了证券领域的深耕之路。资料显示，郑宇曾先后担任五矿证券总经理办公室主任、 公司总经理助理兼董事会办公室（总经理办公室） ...

每经记者｜陈晨 每经编辑｜赵云 《每日经济新闻》记者获悉，7月30日，五矿证券内部发文，公司总经理、代董事长郑宇正式担任公司 党委书记、董事长，同时兼任总经理职务。该任命标志着五矿证券高层人事调整尘埃落定，郑宇成为公 司"一把手"。 此次调整源于2024年7月中国五矿集团的人事布局——原五矿证券董事长常伟被免去五矿资本党委委员 职务，转任集团公司专职外部董监事；2024年8月起，郑宇开始代为履行五矿证券董事长职责。 当前，五矿证券正以"建设特色产业投行"为核心战略，深化产融协同，服务新质生产力发展，公司2025 年上半年债券承销业务多项指标表现亮眼，为其转型提供有力支撑。 此次人事调整是中国五矿集团优化金融板块管理的重要举措。公开资料显示，郑宇生于1982年7月，作 为80后金融干将，郑宇的职业轨迹深度嵌入中国五矿产业体系，从而积累了丰富的行业经验和多元化的 工作履历。 具体而言，早期他曾任中国五矿集团公司规划发展部文员、高级文员、部门经理等。2016年3月，郑宇 加入五矿证券，开启了证券领域的深耕之路。资料显示，郑宇曾先后担任五矿证券总经理办公室主任、 公司总经理助理兼董事会办公室（总经理办公室）主任兼战略 ...

中小投行对IPO市场的乐观预测 - 华尔街中小型投行Evercore Inc与Stifel Financial Corp对下半年IPO市场持积极立场 押注市场波动减小及监管放松将刺激股票发行活动 [1] - Evercore二季度股票与债券承销费用同比增长4%至3220万美元 其CEO表示5-6月市场活动回升且积极趋势将延续 [1] - Stifel二季度股票融资类营收下滑3.7%至4620万美元 但CEO仍认为出现IPO复苏早期迹象 私募股权仍是发行主力 [5] 主要投行IPO参与案例 - Evercore二季度参与Chime Financial、Hinge Health、MNTN、Omada Health的IPO 并为Birkenstock和Waystar执行后续融资 [1] - Stifel担任Smartstop REIT、Etoro Group、Hinge Health的IPO联席账簿管理人 参与QXO Inc后续发行 [5] 大型投行市场观察 - 摩根士丹利CFO指出4-5月IPO放缓但季末可转债、后续融资和大型IPO提速 [5] - 高盛投行高管认为企业IPO准入相对自由 但私募股权支持的上市节奏仍慢 [5] 交易业务表现 - 高盛Q2股票交易营收达43亿美元 创华尔街纪录 较预期高6亿美元 较Q1增加1亿美元 [6] - 高盛投行业务营收跃升至21.9亿美元 推动整体利润同比跃升22%至37亿美元 [6] - Raymond James股票承销营收同比增长15% 市场情绪自4月中旬关税政策调整后显著改善 [6]

公司基本面 - 年营收稳定在26亿至30亿区间，2022年净利润5.1亿，2024年增长至6.95亿，3100名员工人均创收近90万 [4] - 新三板业务市占率超10%，累计保荐689家企业，新增挂牌数量连续五年全国第一，2022年北交所过会12家排名全国第三 [3] - 债券承销业务2022年完成129只债券发行，规模达1354亿，同比增长44.9%，2015-2022年累计承销超6100亿，陕西区域市占率第一 [4] 业务优势 - 新三板业务形成"储备-转板"闭环，北交所成立后快速转化客户资源获取中介费 [3] - 债券承销依托陕煤集团及地方政府资源，服务陕西国企及城投平台，业务持续性强劲 [4] IPO失败原因 - 区域属性过强，全国影响力不足：A股主板更看重全国性品牌，公司新三板及债券业务在外省认知度低 [5] - 内控缺陷频发：2024年因债券项目尽调失职被暂停承销业务6个月，此前华业化工债券项目已暴露尽调问题 [7] - 国企管理弊端：依赖陕煤集团背景但合规整改不力，监管处罚历史影响IPO审核 [8] 行业启示 - A股偏好全国性企业，区域龙头需突破地理限制提升品牌认知 [9] - 合规能力直接影响上市进程，监管对历史问题整改态度尤为关注 [10] - 国企资源与市场化效率需平衡，过度依赖政策红利易引发监管从严审查 [10]

开源证券IPO终止事件 - 深交所公告终止开源证券IPO审核，因保荐人民生证券撤回发行上市申请，公司长达三年的上市征程终结 [1] - 公司2022年6月提交深市主板IPO申请，2023年3月项目平移至深交所，但未回复第一轮审核问询，最终2025年6月终止审核 [1] - 审核期间遭遇财务数据过期、保荐机构更名（民生证券→国联民生证券）等波折，叠加2023年8月证监会收紧IPO节奏政策影响 [1] 业绩表现分析 - 2021-2023年营收分别为27亿元、26.37亿元、30.61亿元，2024年营收28.59亿元（同比下滑6.61%） [2] - 2021-2023年净利润分别为5.3亿元、5.1亿元、6.17亿元，2024年净利润6.95亿元（同比增长12.78%） [2] - 投行业务2021-2023年净收入7.17亿元、7.2亿元、8.57亿元，2024年骤降至4.64亿元（同比降46%） [2] - 经纪业务逐年递减，自营业务波动大，资管业务稳健但规模小 [2] 合规与监管问题 - 2024年10月被证监会暂停债券承销业务6个月，因募集说明书误导性陈述、绿色债券核查不严、项目质控把关不严 [3] - 罚单导致22个债券项目（涉及339亿元募资额）停滞，包括中信证券60亿元债券、湖南洞庭资源15亿元债券等 [4] - 陕西证监局指出公司存在"治理不完善、全面风险管理体系不完善"问题 [4] 与西部证券合并可能性 - 股权基础：两者实控人均为陕西省国资委（开源证券控股股东陕煤集团持股58.8%） [6] - 业务互补：开源证券新三板业务领先（2018-2021年行业第一），西部证券传统经纪与自营业务占优 [6] - 整合挑战：企业文化差异、投行团队内部竞争、人员安置等复杂问题 [6] 未来发展方向 - IPO终止主因包括业绩波动、投行业务下滑、合规漏洞等 [7] - 潜在路径包括独立发展再战IPO或与西部证券等合并实现战略转型 [7]

IPO终止与业务风险 - 深交所终止开源证券IPO审核，因保荐人国联民生证券撤回申请[2] - 公司2022年7月提交IPO申请，排队3年无实质性进展[2] - 撤回原因可能涉及会计师事务所更换（国企聘任限制不超过8年），或计划2026年重新申报[2] - 2024年收入28.59亿元（同比-6.61%），净利润6.95亿元（同比+12.78%），增利不增收[2] - 因多项违规被暂停债券承销业务半年（2024年10月-2025年4月），大连分公司2025年3月亦因违规暂停部分业务[2][10][11] 财务表现与业务结构 - 2022-2024年收入波动：26.37亿元（-2.33%）、30.61亿元（+16.06%）、28.59亿元（-6.61%）[4] - 2024年手续费及佣金净收入11.58亿元（同比-27.24%），占总收入40%，其中投行业务收入4.64亿元（同比-45.89%），资管业务1.41亿元（同比+44.98%）[5] - 投资收益15.96亿元（同比+146%）支撑业绩，抵消公允价值变动亏损3.3亿元（上年为收益2.24亿元）[5][6] - 利息净收入3.84亿元（同比-30.59%），证券经纪业务收入4.46亿元（同比-13.47%）[5][8] 区域依赖与业务布局 - 陕西市场收入占比101.62%（29.05亿元），营业利润占比155.8%（13.02亿元）[6] - 47家分公司中陕西占6家，营业部27家（占全部分支机构37.08%），省外尤其沿海地区渗透不足[6][7] - 募资40亿元计划用于补充资本金，重点投向经纪业务升级、投行实力提升、资管及IT建设[4] 优势业务与合规挑战 - 新三板业务行业领先：2018-2021年及2023年挂牌项目排名第一，2024年上半年持续督导数量第一[8] - 债券承销业务2021-2023年收入占比15%-17%，暂停半年将影响2024-2025年业绩[9][10] - 内控问题频发，包括债券承销未勤勉尽责、分公司合格投资者认定材料造假等[10][11]

公司IPO终止 - 深交所终止开源证券发行上市审核 因保荐人撤回发行上市申请 [1] - 开源证券此次主板IPO保荐机构为民生证券 会计师事务所为希格玛 律师事务所为北京金诚同达 [1] - 公司第四次冲击A股市场失败 曾被称为"新三板之王" [2] - 开源证券成立于2002年 总部位于陕西西安 经营范围包括证券经纪 证券投资咨询等 [3] - 民生证券提交了撤回IPO申报文件的申请 [4] 公司股权结构 - 陕西省国资委通过陕煤集团 汇通投资间接拥有64.17%的表决权 [7] IPO历程与募资计划 - 公司于2022年6月申请主板IPO 2023年3月注册制平移至深交所 2025年6月IPO终止 [8] - 原计划通过IPO募集资金40亿元 用于升级经纪业务 提升投行实力 加强自营业务等 [8] - 撤单原因为需更换会计师事务所 因国有企业连续聘任同一会计师事务所不能超过8年 [8] 监管处罚与业务影响 - 2024年10月17日被证监会暂停债券承销业务资格6个月 因债券项目存在3项问题 [8] - 问题包括募集说明书误导性陈述 绿色债券违规融资 投行项目质控把关不严 [9] - 处罚导致85亿元债券项目搁浅 包括"24中SC1" "24中证C2" "24洞庭04"等 [9] - 债券承销业务贡献15%营业收入 2024年投行业务收入4.64亿元 同比减少45.89% [10] - 投行业务收入占比从2019年41.07%下滑至2024年16.23% [10] - 经纪业务净佣金率明显低于行业平均水平 [10] - 2024年5月6日因资管业务问题被陕西监管局责令改正 相关责任人被出具警示函 [11]

开源证券IPO撤单事件 - 深交所显示开源证券IPO审核状态更新为"终止（撤回）"[3] - 这是去年以来第二家宣布终止IPO的证券公司[4] - 公司回应以深交所公告为准[5] IPO进程回顾 - 公司IPO排队近3年但进度早已停滞[6] - 保荐人民生证券撤回发行上市申请导致审核终止[7] - 公司2018年从新三板摘牌后2022年转战A股[7] - 2023年3月IPO项目平移至深交所但未提交第一轮审核问询回复[7][8] 行业现状 - 目前仅剩4家券商在交易所排队IPO[8] - 财信证券、华龙证券和渤海证券已被问询但无进一步信息[8] - 东莞证券仍处于"已受理"状态[8] 公司业务表现 - 被称为"新三板之王"持续督导数量行业第一[10] - 截至2024年6月持续督导723家公司占股转系统11.77%[10] - 做市企业75家行业排名第三[10] - 累计保荐北交所企业14家行业第四[10] - 2021-2024年净利润分别为5.15亿/4.98亿/6.12亿/6.87亿元[10] 业务风险事件 - 2024年10月债券承销业务被暂停半年[11] - 因多个债券项目未勤勉尽责被证监会处罚[11] - 2024年投行业务收入4.64亿元同比减少45.89%[12] - 投行业务占总营收比重从41.07%下滑至16.23%[12]

开源证券IPO终止审核 - 公司是全面注册制后第二家终止IPO审核的券商，目前仍有4家券商在排队IPO [1][2] - 终止审核的两家企业为开源证券（深市主板）和浙江长城搅拌（创业板），保荐机构分别为民生证券和东方证券 [1] 券商IPO排队情况 - 全面注册制前共有6家拟上市券商排队，包括东莞证券、渤海证券、财信证券、开源证券、华宝证券和华龙证券 [3] - 全面注册制后4家完成平移，2家新申报被受理，除东莞证券外其余5家均进入问询状态但长期停滞 [3] - 华宝证券和开源证券先后于2024年6月和2025年6月终止审核 [3] 开源证券融资及股权结构 - 公司原计划融资40亿元用于补充资本金和主营业务发展 [3] - 控股股东为陕煤集团（持股58.80%），实际控制人为陕西省国资委（表决权64.17%），国有股东持股比例超99% [3] 公司历史监管处罚 - 2015-2018年新三板挂牌期间多次被处罚，包括股转系统约谈整改、证监会四川局和河北局警示函 [4] 业绩及债券承销业务 - 2024年营业收入28.59亿元（同比下滑6.61%），净利润6.95亿元（同比增长12.78%） [5] - 2024年10月被证监会暂停债券承销业务6个月，因未勤勉尽责、核查不严等问题 [5] - 2021-2024年上半年债券承销收入占比从17.34%降至14.09%，业务暂停将影响2024-2025年业绩 [5][6] 新三板业务表现 - 新三板持续督导数量行业第一（723家，占市场11.77%），做市企业数量行业第三（75家） [6] - 2021-2024年上半年仅完成14个股票IPO项目且主要为北交所 [6]

银行间债券市场承销业务规范 - 交易商协会发布《通知》针对低价承销费、拼盘投资、利益输送等问题制定明确规范要求 [1] - 禁止发行人及承销机构事先约定债券发行利率、以"返费"扭曲市场价格、通过代持/互持谋取不正当利益 [2] - 承销机构不得以低于成本费率竞标 主承销商不得将包销变相作为争揽客户手段 [2][3] 市场数据与业务影响 - 截至6月19日全国87家银行累计承销债券71615.52亿元(19793只) 同比大幅增长 [3] - 新规将限制不规范操作 不符合条件企业发债难度增加 银行需转向质量优先策略 [3] - 短期可能损失低价项目 但长期有助于稳定承销费率并提升利润空间 [3] 监管措施与违规案例 - 交易商协会2024年已作出自律处分88家(人)次 涉及47家机构和41位责任人 [6] - 典型案例显示某银行未履行资金监管职责 导致4期债务融资工具募集资金被大比例挪用 [6] - 协会强调资金监管行必须严格履职 不能因客户关系形同虚设 [7] 行业问题与改进建议 - 当前主要矛盾：业务规模与质量效益失衡 竞争环境下合规风险加剧 [7] - 价格失真问题突出 存在"返费"等扭曲市场行为 需建立科学定价模型 [7][8] - 建议银行强化内控制度 加强信息披露 协会需与其他监管部门形成监管合力 [8]