资金需求与支持 - 英特尔需要约400亿美元资金支持以维持其在先进芯片制造领域的竞争力 [1] - 最可行资金来源是英特尔的主要客户群体 建议八家客户各自投入50亿美元 [3] - 建议客户通过股权投资方式参与 以换取未来在美国本土生产的产能保障和"第二供应商"选择权 [3] 行业竞争格局 - 全球领先芯片代工厂如台积电和三星短期内无计划将其最先进制程全面引入美国 [3] - 美国科技企业需考虑支持英特尔提升产能以确保供应链稳定性 议价能力及地理多样性 [3] - 半导体技术领先优势需要长期持续投入 领先企业不会选择尚未成熟的技术方案 [3] 技术发展机会 - 英特尔在高数值孔径极紫外光刻和背面供电等前沿技术上仍具备追赶甚至领先机会 [3] - 必须立即启动大规模投资才能把握技术发展机会 [3] - 建议对先进芯片进口设置一定机制以提升本土制造的吸引力 [3] 战略重要性 - 支持本土半导体制造应被视为与支持其他关键产业同等重要 [5] - 企业 客户与管理层需协同合作解决资金与技术发展问题 [5] - 英特尔仍有机会在全球芯片竞争中占据关键位置 [5]

美国政策转向的经济背景 - 美国财长耶伦释放中美关系缓和信号 暗示8月12日关税大限可能不会严格执行 同时商务部取消对英伟达先进芯片的出口限制 引发市场积极反应 道琼斯指数单日涨幅超1.5% 纳斯达克突破前期高点 [1] - 美国面临3.2%的高通胀压力 贸易战导致消费者每年额外支出约2300亿美元 国债规模突破35万亿美元 新发美债利率超4% 偿息压力巨大 [3] - 资本巨头表达担忧 马斯克警告美债危机或致美元贬值 巴菲特罕见发声关注通胀和财政赤字问题 [3] 中国应对措施与市场反应 - 中国连续三个月减持美债 累计规模超280亿美元 总持仓降至7563亿美元近年新低 同时黄金储备连续八个月增持至7383万盎司 显示资产结构调整意图 [5] - 人民币汇率保持稳定 中国金融政策有效限制资本外流 美联储5.25%-5.5%的高利率政策未能引发预期效果 [6] - 英伟达CEO黄仁勋证实对华芯片出口限制取消 公司在中国市场获得重大利好 [1] 全球去美元化趋势 - 东盟推进本币结算 巴西阿根廷筹建"南美元" 沙特人民币原油结算量翻三倍 系统性削弱美元霸权地位 [6] - 新加坡前总理李显龙预言的"世界减一"局面显现 各国加速减少美元依赖 [6] 行业竞争与科技博弈 - 美国豪掷920亿美元巩固AI霸权 公开点名与中国竞争 显示科技领域遏制政策持续 [8] - 中国加强战略储备 包括石油粮食等物资 福建舰海试等举措显示应对长期博弈准备 [10] 结构性矛盾与长期影响 - 美国对台军售加速 显示核心矛盾未解 政策缓和仅为解决国内经济压力的权宜之计 [8] - 中美根本认知差异难以调和 美国视中国崛起为霸权威胁 中国坚持发展权 结构性分歧将长期存在 [8]

中美稀土与芯片谈判进展 - 中美已就普通稀土贸易达成部分协议 中国承诺加快审批非军用美国生产商的稀土出口申请 但未承诺为美国军方提供军用稀土 [3][8] - 美国仍严格控制先进芯片对华出口 理由是可能被用于军事领域 谈判仅使双方关系止于恶化 未回到制裁加码前状态 [3][12] 稀土行业细分与贸易现状 - 轻稀土全球储量分布较广 中国开采量占全球60% 但需在中国加工 无法形成对美制约 [5] - 重稀土中的"稀土磁铁"已放开管制 该材料对半导体 电动机 新能源汽车产业链至关重要 美国短期内无替代方案 [5] - 军用特种金属"钐"仍受严格出口管制 其氧化物形态应用于战机雷达 导弹制导系统 核反应堆等国防及高科技领域 [9][11] 贸易管制具体措施 - 中国批准的部分稀土出口许可有效期6个月 且设数量限制 防止欧美囤积削弱制裁效果 [8] - 美国通过控制台积电产能维持芯片领域优势 中国则依靠重稀土和军用稀土元素形成反制 [14][16] 中美博弈格局演变 - 双方在关税等次要矛盾上达成让步 但核心领域(芯片与军用稀土)仍互不妥协 [14] - 博弈进入战略相持阶段 中国从被动转为可平等谈判 甚至在某些领域占据主动 [19][21]

美股市场表现 - 道指开跌0 3% 标普500指数跌0 2% 纳指跌0 18% [1] - 波音(BA N)跌近6% [1] - 通用电气(GE N)下属公司GE航空跌1 5% [1] - 小鹏汽车(XPEV N)跌2 8% [1] 公司动态 - 印度航空一架波音787客机坠毁 [1] - 小鹏汽车为大众汽车开发先进芯片 [1]

重要新闻 - 印度航空一架波音787客机坠毁，波音(BA.N)盘前股价一度下挫近10% [2] - 特朗普将签署决议禁止加州电动汽车销售强制令 [2] 个股新闻 - Open AI计划引入谷歌(GOOG.O)的云服务，合作协议已于今年5月敲定 [3] - 美国银行(BAC.N)CEO表示受政策不确定性影响，第二季度投行业务营收或将下滑约25% [3] - ARK投资创始人"木头姐"本周买入特斯拉(TSLA.O)股票 [3] - 瑞银将Adobe(ADBE.O)目标价从380美元上调至430美元，维持中性评级 [3] - 腾讯正研究以150亿美元收购游戏开发商Nexon [3] - 金融科技企业Chime IPO以每股27美元发行价成功募集8.64亿美元 [3] - 斯泰兰蒂斯(STLA.N)董事长称欧洲需要日本式"轻型车" [3] - 贝莱德(BLK.N)目标2030年在私募市场累计募集4,000亿美元 [3] - 小鹏汽车(XPEV.N)为大众汽车开发先进芯片 [3] - BioNTech SE(BNTX.O)以12.5亿美元收购CureVac增强癌症业务 [3]

公司动态 - 小鹏汽车(XPEV.N)美股盘前直线拉升，一度涨超2% [1] - 媒体报道称小鹏为大众汽车开发先进芯片 [1]

台积电美国新厂客户订单情况 - 台积电美国新厂获得苹果、AMD、高通、博通及英伟达五大客户订单，苹果为最大客户，英伟达AI芯片产品将于年底实现美国制造 [1] - 苹果规划2023年在台积电亚利桑那州新厂生产数千万颗先进芯片 [1] - 英伟达AI芯片已在台积电美国新厂进行制程验证，预计2023年底量产 [2] - AMD作为台积电2nm和亚利桑那州晶圆21厂主要高速运算客户，双方密切合作 [2] - 高通已在台积电亚利桑那州厂生产部分芯片，博通大部分前段制造外包给台积电 [2] 台积电美国新厂产能规划 - 台积电计划加码美国千亿美元投资，预计三成2nm以下先进制程产能将在亚利桑那州厂区生产 [2] - 美国新厂第三厂已提早动土，后续三个扩充厂产能也已被客户预订 [3] - 美国厂区良率已可比美中国台湾厂 [3] 行业趋势与定价策略 - 地缘政治驱动台积电客户异地备援需求，加速美国厂达到经济规模 [1] - 台积电已提高报价并将继续提价，主要因厂区所在地不同及制程从5nm向3nm/2nm升级导致成本上升 [1] - AI驱动先进制程需求从5nm向3nm乃至2nm推进 [1]

台积电ADR表现及海外扩张计划 - 台积电ADR跌幅收窄至2 85%，略微脱离日低 [1] - 公司正考虑在阿联酋建设先进芯片工厂 [1] - 公司已经与特朗普政府的官员们讨论过相关事宜 [1]

台积电海外扩张计划 - 公司正在评估在阿联酋建立先进芯片制造工厂的可能性 [1]

公司动态 - 苹果CEO库克宣布公司计划从亚利桑那州采购数千万份先进芯片 [1]