公司股价与市场反应 - 英特尔股价在周三上涨近9%，报收于47.85美元 [1] 行业供应链策略动态 - 继苹果之后，英伟达计划将部分芯片制造业务转向英特尔代工，这是美国科技巨头在“美国制造”目标下调整供应链策略的最新案例 [1] 具体合作内容与规划 - 英伟达预计在2028年推出的Feynman架构平台将与英特尔合作 [1] - 合作将采用“量少、低阶、非核心”的策略，GPU核心芯片仍由台积电代工 [1] - I/O芯片将部分采用英特尔18A或预定2028年量产的14A制程，最后由英特尔EMIB进行先进封装 [1] 合作份额与技术分工 - 按先进封装比重计算，英特尔最高约占25%，台积电约占75% [1]

英伟达与英特尔合作策略 - 英伟达计划在2028年推出的Feynman架构平台将与英特尔合作，采用“量少、低阶、非核心”的合作策略[2][3] - GPU核心芯片仍由台积电代工，I/O芯片部分采用英特尔18A或预定2028年量产的14A制程，最后由英特尔EMIB进行先进封装[3] - 按先进封装比重计算，英特尔最高约占25%，台积电约占75%[3] 美国科技公司供应链策略转变 - 在政治压力、关税威胁和供应链韧性考量下，美国科技企业正从高度集中于台积电的模式转向“多源供应、分散风险”的新策略[3] - 除英伟达外，苹果、谷歌、微软、AWS、高通、博通、超微和特斯拉等企业也在与英特尔洽谈合作[2][3] - 在政治、供应链韧性与台积电先进封装产能受限的现实下，美国芯片大厂势必启动双代工策略[2][6] 苹果与英特尔重启合作 - 苹果与英特尔洽谈的合作代工产品，应是MacBook所搭载的“入门级M系列处理器”[8] - 苹果重启与英特尔合作的主因，是特朗普主导下的美国制造目标与关税冲击，其次是成本、分散单一代工制造风险及产能短缺等因素[8] 台积电的应对策略与影响 - 业界认为部分订单分流至英特尔对台积电“利远大于弊”，有助于降低垄断疑虑、释放政治压力[4] - 台积电有三层战略考量：第一，可降低垄断与监管疑虑；第二，可释放美国政治压力；第三，外溢仅是“非核心”订单，有助于未来议价与供货[10] - 台积电仍有信心稳固各大厂核心的高阶芯片代工大单[10]

文章核心观点 - 三星电子晶圆代工部门预计在2025年扭亏为盈，该部门自2022年以来已累计亏损数万亿韩元 [1] - 扭亏为盈的驱动因素包括：特斯拉AI芯片供应增加、先进制程良率稳定、成熟制程产能利用率高以及美国泰勒工厂投产 [1][2] 业务与财务展望 - 三星电子晶圆代工部门预计在2025年实现盈利，而2024年该部门亏损预计为7万亿韩元 [1] - 公司正在加快订单进度，目标是在2025年实现盈利 [1] - 高利润的4-8纳米工艺节点的产能利用率已达到峰值 [1] 客户与订单动态 - 公司计划在2025年为特斯拉量产下一代人工智能芯片AI5和AI6，其中AI6芯片将由三星独家生产 [2] - 获得高通和AMD等全球大型科技公司订单的可能性增加 [1][2] - 高通因三星先进制程良率问题曾终止合作，但随着2纳米制程稳定，赢得订单可能性上升 [2] - AMD作为台积电长期客户，正在推动采用双供应商晶圆代工模式 [2] 技术与制造进展 - 长期以来表现不佳的3纳米及以下先进工艺的良率正逐步稳定 [1] - 4-8纳米成熟工艺节点量产良率稳定，在性能和价格方面与台积电具有竞争力 [3] - 公司使用4-8纳米制程生产用于高带宽内存的逻辑芯片，以及为IBM和任天堂生产的芯片 [3] - 美国德克萨斯州泰勒市的大型晶圆代工厂计划于2024年下半年开始量产，该工厂总投资计划超过370亿美元（约54万亿韩元） [1] 市场竞争环境 - 台积电占据晶圆代工市场70%份额，其生产线已接近饱和，导致价格飙升和交付风险增加 [2] - 台积电的生产线饱和促使客户开始考虑三星作为替代方案 [2] - 使用三星位于美国的泰勒晶圆厂，有助于契合“美国制造”政策 [2]

特朗普移动T1手机项目进展 - 特朗普集团旗下特朗普移动公司已推迟原定于2025年底前出货“土豪金”手机的计划 [2][8] - 该项目遭遇又一挫折 最初承诺于今年推出售价499美元的美国制造智能手机 与苹果、三星竞争 但此后产品愿景已大幅缩水 [2][8] - 特朗普移动客服团队表示 近期美国政府停摆导致交付工作被迫延期 并补充称该设备“极有可能”无法在本月内出货 [2][8] 产品发布与计划变更 - 名为“T1”的手机及每月47.45美元的移动套餐于今年6月正式对外公布 [2][8] - 产品发布之际 特朗普要求iPhone制造商将生产线转移至美国本土 同时威胁对苹果及三星征收25%的关税 [2][8] - 特朗普移动最初宣称T1手机将于8月上市且为“美国制造” 消费者需支付100美元定金预订 [2][8] - 在产品发布数周后 公司放弃了“美国制造”宣传口径 修改宣传材料 转而称手机“在美国组装完成” [3][10] - T1手机原定8月上市日期随之被推迟至年底 [3][10] 供应链与制造可行性 - “美国制造”的说法遭到供应链分析师及行业专家的普遍质疑 [2][8] - 专家指出 鉴于现有智能手机供应商对亚洲供应链的高度依赖 仅使用美国本土零部件生产一款具有大众消费吸引力的手机几乎不可能 [2][8] - 据国际数据公司估算 目前一部iPhone手机的零部件中 美国本土制造的占比不足5% [3][9] 业务拓展与定价策略 - 近期特朗普移动开始销售苹果与三星的二手设备 [4][10] - 在售的2023年款iPhone15售价为629美元 官网声称所售二手设备“没有虚高定价” 而苹果官网在售的2024年款全新iPhone16售价为699美元 [4][10] - 在售2024年初发布的三星S24二手机型标价459美元 略低于三星官网同款二手机型489美元的售价 [4][10] 公司团队与高管背景 - 自产品发布会后 特朗普移动团队保持低调 [4][10] - 特朗普的两个儿子小唐纳德・特朗普与埃里克・特朗普曾表示 已“与业内顶尖人才达成合作” 旨在解决移动行业“表现疲软”的问题 [4][10] - 发布会上公布了三位高管人选 分别是帕特・奥布莱恩、埃里克・托马斯以及唐・亨德里克森 但当时未披露详细背景信息 [5][10] - 公司证实设备部门负责人托马斯同时也是犹他州一家名为奥林匹斯建筑公司的房地产企业主 [5][10] - 奥布莱恩担任密苏里州保险公司安舒迪风险投资公司的总裁 该公司负责运营特朗普移动的客服热线 [5][11] - 亨德里克森公开身份是自由移动无线公司的执行副总裁 这家总部位于佛罗里达州的虚拟网络运营商为特朗普移动提供套餐服务 [5][11] - 特朗普移动办公地点设于迈阿密的特朗普大厦 在6月的发布会上奥布莱恩曾提及亨德里克森拥有传呼机行业从业背景 [5][11] - 截至目前 特朗普移动、托马斯及奥布莱恩均未回应置评请求 亨德里克森也未能取得联系 [5][12]

文章核心观点 - 美国政府计划通过《芯片法案》向半导体初创公司xLight注资至多1.5亿美元，旨在支持其开发突破性的光刻机光源技术，以重振美国在先进芯片制造领域的领导地位，并被视为特朗普政府“美国制造”产业政策的最新举措 [1][6] 投资与政策动态 - 美国商务部“芯片研发办公室”已签署非约束性意向书，将向xLight公司提供至多1.5亿美元资金，若交易完成，美国政府可能成为其最大股东 [1] - 此次资金来源于拜登政府出台的《芯片法案》，是特朗普第二任期开始以来的首个《芯片法案》奖励，但目前交易尚处于初步阶段，未最终敲定 [1] - 美商务部长声明称，此举旨在结束美国在先进光刻技术领域的落后局面，支持一项能改写芯片制造极限的技术 [1] - 美国政府近几个月已通过多种方式入股多家战略领域企业，覆盖半导体、关键矿产、稀土、锂资源等领域 [6] 公司技术与研发 - xLight是一家半导体技术初创公司，致力于攻克芯片制造最核心的瓶颈——光刻机光源技术，试图改进极紫外光刻工艺 [1] - 公司正在开发基于自由电子激光的大型“自由电子激光器”，以创造出比当前EUV光刻机所用激光器更强大、更精确的光源 [5] - 目前阿斯麦最先进EUV光刻机使用的激光器产生波长约为13.5纳米的极紫外光，而xLight瞄准更精确的波长，低至2纳米 [5] - 若研发成功，将有助于在硅晶圆上刻画出更微小的线条，加速半导体工艺演进并重振“摩尔定律” [5] 行业影响与潜力 - 在先进芯片制造领域，最关键的设备是EUV光刻机，荷兰阿斯麦公司是目前全球唯一生产商，每台成本高达数亿美元 [2] - 光刻机内部制造难度最大的部件是激光器，xLight的技术旨在取代当前EUV光刻机中使用的激光器 [5] - 公司执行董事长帕特·基辛格表示，该新技术可将晶圆加工效率提高多达30%至40%，且其激光器能耗更低 [6] - 基辛格认为，若公司成功，将改变半导体行业，改善当前EUV的经济性并为未来的EUV赋能 [6] 公司管理层与背景 - xLight公司由原英特尔CEO帕特·基辛格担任执行董事长，他于今年3月加盟，该项目被视为其“东山再起” [2]

合作前景与时间表 - 英特尔成为苹果先进制程供应商的可能性近期显著提高[2][5] - 苹果计划最早在2027年第二至第三季度采用英特尔18A先进制程生产最低端M系列处理器[2][5] - 这些芯片主要用于MacBook Air和iPad Pro，预计2025年这两款产品合计出货量约2000万台[5] - 苹果已与英特尔签署保密协议并获得18AP PDK 0.9.1GA版本，关键模拟和研究项目进展符合预期[7] - 苹果正等待英特尔预计2026年第一季发布的PDK 1.0/1.1版本，实际时间表取决于后续开发进展[7] 市场影响与股价表现 - 郭明錤预测发布后，英特尔股价盘中加速上涨，收盘涨约10.2%，创9月18日以来最大日涨幅[3] - 英特尔股价连涨五个交易日，五日累涨逾20.6%[3] - 自8月美国政府公布股权投资以来，英特尔股价已累涨将近64%[9] - 2026年和2027年最低端M系列芯片的出货量预计在1500万至2000万颗之间[7] 战略意义与行业影响 - 对英特尔而言，赢得苹果订单象征意义远超实际业务贡献，表明其代工业务最艰难时期可能即将过去[5][9] - 英特尔14A制程及后续节点可能获得苹果和其他一线客户的更多订单，扭转其长期前景[2][9] - 对苹果而言，引入英特尔作为第二供应商展现对特朗普政府“美国制造”政策的支持，并满足供应链多元化需求[5][11] - 苹果在可预见的未来仍将高度依赖台积电的先进制程，台积电将继续供应绝大部分M系列芯片[9][12] 政府支持与公司转型 - 特朗普政府与英特尔达成协议，政府将向英特尔投资89亿美元，收购约10%股份，成为最大股东之一[9] - 加上22亿美元联邦政府补贴，美国政府对英特尔的总投资额为111亿美元[9] - 英特尔在前任CEO领导下转型为芯片代工厂，但难以获得足够客户支撑工厂扩张计划[14] - 现任CEO陈立武延续代工战略但更为谨慎，表示只有在客户承诺前提下才会推出14A新技术[14]

合作前景与时间表 - 英特尔成为苹果先进制程供应商的可能性近期显著提高 [1][5] - 苹果计划最早在2027年第二至第三季度采用英特尔18A先进制程生产最低端M系列处理器 [1][5] - 相关芯片主要用于MacBook Air和iPad Pro 预计2025年这两款产品合计出货量约2000万台 [5] - 2026年和2027年最低端M系列芯片的出货量预计在1500万至2000万颗之间 [7] 合作进展与技术细节 - 苹果已与英特尔签署保密协议并获得了18AP PDK 0.9.1GA版本 关键模拟和研究项目进展符合预期 [6] - 苹果正等待英特尔预计2026年第一季发布的PDK 1.0/1.1版本 实际时间表将取决于后续开发进展 [6] - 英特尔18AP是北美地区最早可用的亚2纳米先进制程 但芯片仍由苹果设计并采用Arm架构 [6] 市场反应与股价表现 - 合作预测消息发布后 英特尔股价当日收涨约10.2% 创9月18日以来最大单日涨幅 [3] - 截至消息发布当周周五 英特尔股价已连涨五个交易日 五日累计涨幅超过20.6% [3] - 自8月美国政府公布对英特尔股权投资以来 公司股价已累计上涨近64% [8] 对英特尔的意义 - 获得苹果订单象征英特尔代工服务业务最艰难的时期可能即将过去 [1][5][8] - 此举对英特尔的直接营收和利润贡献相对较小 但有助于其14A及后续制程获得苹果等一线客户更多订单 [5][8] - 公司正处于复兴阶段 获得美国联邦政府总计111亿美元的投资支持 包括89亿美元股权投资和22亿美元补贴 [8] 对苹果的意义 - 引入英特尔作为第二供应商展现了对特朗普政府“美国制造”政策的支持 [5][10] - 此举满足了苹果供应链多元化管理的需求 尽管公司未来仍将高度依赖台积电 [5][10] - 苹果计划在四年内投入6000亿美元用于美国国内项目 公司首席执行官曾表示乐见英特尔复兴 [11] 行业背景与公司现状 - 英特尔曾主导芯片制造但已失去长期技术优势 并将市场份额让给AMD等竞争对手 [8][13] - 公司在前任CEO领导下转型为芯片代工厂但难以获得足够客户 现任CEO采取了更为谨慎的代工战略 [13] - 英特尔面临严峻挑战 已裁员并推迟工厂扩张计划以应对财务状况恶化 [13]

核心观点 - 英特尔股价周五大涨逾10% 主要受分析师郭明錤预测其有望成为苹果M系列处理器先进制程代工供应商的消息驱动 [1] 潜在合作细节 - 英特尔成为苹果先进制程供应商的可能性近期显著提升 双方已签署保密协议 苹果已获取英特尔18AP制程的PDK 0.9.1GA [1] - 关键模拟及研发项目目前均按预期推进 苹果正等待英特尔于2026年第一季度按计划推出PDK 1.0 / 1.1 [1] - 若进展符合预期 苹果计划最早在2027年第二至第三季度 让英特尔开始代工其最低端M系列处理器 采用18AP制程 [1] - 最终量产时间仍取决于PDK 1.0/1.1发布后的开发进度 [1] 合作背景与市场影响 - 目前最低端的M系列芯片主要用于MacBook Air及iPad Pro 预计今年合计出货量约为2000万台 [2] - 潜在合作对苹果与英特尔均具战略意义 对苹果而言 显示其对特朗普政府“美国制造”政策的强力支持 [2] - 对英特尔而言 拿下苹果先进制程订单的意义远超直接营收与利润贡献 [2] - 分析师认为 这一迹象显示英特尔代工业务最艰难的时期可能已接近尾声 [2] 行业与公司前景展望 - 尽管英特尔在未来几年仍难以在先进制程上与台积电竞争 但其长期前景将因此转向更加积极 [2] - 展望未来 英特尔的14A及更先进制程有望获得来自苹果及其他一线大厂的更多订单 [2]

文章核心观点 - 天风国际证券分析师郭明錤预测，英特尔可能最早从2027年开始为苹果代工低端M系列芯片，此消息推动英特尔股价单日大涨约10.2%，并实现五日累涨逾20.6% [1] - 英特尔若获得苹果先进制程订单，将标志着其代工业务最艰难的时期可能即将过去，具有重大的象征意义，并可能扭转其长期前景 [3][6] - 苹果考虑引入英特尔作为第二供应商，既是对“美国制造”政策的支持，也是出于供应链多元化管理的需求 [4][10] 合作进展与预测 - 郭明錤根据产业调查指出，英特尔成为苹果先进制程供应商的可能性“近期显著提高” [3] - 苹果计划最早在2027年第二至第三季度，采用英特尔18A先进制程生产其最低端M系列处理器，用于MacBook Air和iPad Pro [3] - 苹果已与英特尔签署保密协议，并获得了18AP PDK 0.9.1GA版本，关键项目进展符合预期，正等待英特尔预计2026年第一季发布的PDK 1.0/1.1版本 [5] - 郭明錤预计，2026年和2027年最低端M系列芯片的出货量将在1500万至2000万颗之间 [5] - 英特尔将负责制造，但芯片仍由苹果设计并采用Arm架构 [5] 对英特尔的意义与影响 - 赢得苹果订单的象征意义远超直接营收和利润贡献，表明其代工服务业务最坏时期可能即将结束 [3][6] - 尽管订单规模相对较小（预计2025年MacBook Air和iPad Pro合计出货量约2000万台），对台积电基本面影响有限，但为英特尔未来获得苹果及其他一线客户更多订单（如14A制程）铺平道路 [3][6] - 自8月美国政府公布对英特尔股权投资以来，投资者对其前景愈发乐观，股价已累涨将近64% [6] - 英特尔在获得美国政府总额111亿美元投资（包括89亿美元股权投资和22亿美元补贴）后，美国政府成为其“最大股东之一” [6] 对苹果的战略考量 - 引入英特尔作为第二供应商，展现了对特朗普政府“美国制造”政策的强力支持 [10] - 此举也是为了满足供应链多元化管理需求，尽管苹果在可预见的未来仍将高度依赖台积电 [10] - 苹果首席执行官Tim Cook曾表示乐见英特尔复兴，并宣布计划在四年内投入6000亿美元用于美国国内项目 [11] 行业背景与公司现状 - 苹果自2020年开始在Mac电脑中弃用英特尔处理器，转向自研M系列芯片 [11] - 英特尔曾主导芯片制造，但已失去技术优势，并将市场份额让给AMD，也未能抓住AI设备销售激增的机遇 [6] - 英特尔在前任CEO领导下转型为芯片代工厂一直面临挑战，难以获得足够客户支撑工厂扩张计划 [13] - 除苹果外，英特尔还获得了日本软银20亿美元投资，并与英伟达达成协议获得其50亿美元投资，计划在PC和数据中心芯片领域合作 [13] - 尽管获得政府支持，英特尔仍面临艰巨挑战，已裁员并推迟工厂扩张计划以应对财务状况恶化 [13]

公司战略与投资 - 苹果公司开始从美国得州休斯敦工厂出货用于AI应用的先进服务器 [1] - 该服务器项目是公司承诺在美国投资6000亿美元用于先进制造业、供应商和其他项目的核心部分 [1] - 公司计划明年继续扩建休斯顿设施以提升产能 [1] 产品与技术 - 这些服务器将为公司的Apple Intelligence和私有云计算服务提供支持 [1] - 苹果在这些服务器中使用了自研芯片 [1] 运营与就业 - 休斯顿工厂的加速建设使其提前投产 [1] - 这座工厂预计将创造数千个就业岗位 [1] - 此前，苹果服务器一直在海外制造 [1] 行业与政策背景 - 公司在美国组装服务器的计划最早于今年2月被披露 [1] - 今年8月，苹果CEO宣布将根据“美国制造计划”加大对半导体企业的投资 [1]